Кошельки, владеющие от 1,000 до 10,000 BTC, известные как киты, в настоящее время хранят 4.483M BTC по состоянию на 16 февраля 2026 года.
Распределение:
Киты STH (новые киты) (-155 дней владения BTC): 1.287M BTC → 28.7%
Киты LTH (старые киты) (+155 дней владения BTC): 3.196M BTC → 71.3%
Хотя киты STH показали недавние увеличения баланса на основе месячных метрик, структурное доминирование остается за китами LTH, которые контролируют более 70% запасов этой когорты.
Определяющий элемент emerges при анализе Реализованной цены (средняя стоимость на цепочке) каждой группы:
Реализованная цена китов STH: $88,494
Реализованная цена китов LTH: $41,626
Текущая цена: $68,795
Это подразумевает, что краткосрочные киты находятся примерно на -22% нереализованных убытков, в то время как долгосрочные киты сохраняют маржу прибыли около +65%.
Асимметрия очевидна: недавний капитал находится под давлением, в то время как структурный капитал сохраняет широкий буфер прибыльности.
Риск возникает, когда цена резко снижается; в этом контексте киты STH, как правило, капитулируют и осознают убытки, как видно на последнем графике реализованных прибылей.
Эти реализованные убытки среди китов STH увеличились с последнего ATH биткойна в октябре. Когда цена скорректировалась от этих максимумов, новый капитал начал проявлять более глубокие убытки, генерируя все более негативные пики.
Исторически аналогичные конфигурации (2019 и 2022) отражали внутренние фазы перераспределения, когда предложение мигрировало от держателей с низкой уверенностью к устойчивым сущностям.
Критическая переменная - это реализованная цена LTH ($41.6K): пока цена остается выше этого уровня, структурная капитуляция не может быть объявлена. Только устойчивый прорыв ниже этого уровня подразумевал бы, что даже самый устойчивый капитал входит в макро стресс.
То, что мы наблюдаем, не является структурной капитуляцией, а перераспределением BTC от недавнего капитала к держателям с высокой уверенностью. Пока $41.6K удерживается, рынок передает уверенность, а не разрушает её.
Написано Кармело_Алеманом
