Цена золота утвердилась на прочной позиции выше критической цены в $5,000, при этом доходности казначейских облигаций падают, а доллар ослабевает. Хотя данные о рынке труда указывают на смешанные сигналы, общая ситуация на рынке благоприятна для золота. Таблица ниже представляет структурированный анализ ситуации, включая обзор основных факторов, техническую картину и прогноз.
1. Рынок труда: Сильные заголовки, смешанные внутренние данные
Последние данные о рынке труда в Соединенных Штатах показывают следующее:
Непроизводственные рабочие места: +130,000 (по сравнению с ожидаемыми 70,000)
Уровень безработицы: 4.3%
Средние почасовые заработки: +0.4% в месяц (или примерно 4.8% в годовом исчислении)
Основной индекс потребительских цен: 2.5% в годовом исчислении
Общий индекс потребительских цен: 2.4% в годовом исчислении
Рынок труда, похоже, демонстрирует хорошие результаты в плане прироста рабочих мест. Однако, если углубиться немного глубже, есть определенные факторы, которые следует отметить:
Основная доля прироста занятости приходит из частного сектора образования и здравоохранения, т.е. 137,000.
Рост общих недельных часов составил всего 1.0% в годовом исчислении.
Это предполагает, что экономика движется хорошо. Она не слишком хорошо, чтобы снизить процентные ставки, и не слишком плохо, чтобы повысить процентные ставки. Она в порядке.
Недавняя слабость на американских фондовых рынках предоставляет дополнительные подтверждения положительному взгляду на цены золота. Падение в S&P500 и S&P MidCap 400, наряду с увеличенной волатильностью на фондовом рынке, должно дать дополнительный рост желтому металлу.
Соотношение золота к акциям пробило важные уровни сопротивления, исторически указывая на период превосходства в фазе волатильности.
Когда фондовые рынки стагнируют, а доходности облигаций снижаются, цена золота входит в фазу относительной силы, и текущая рыночная ситуация поддерживает это.
2. Прогноз Федеральной резервной системы: Постепенно, не агрессивно
С учетом того, что инфляция трендируется вниз, но все еще выше комфортного уровня ФРС, и рынки труда стабильны, вероятно, ФРС будет осторожна.
В настоящее время рынки оценивают очень высокую вероятность отсутствия действий на следующем заседании ФРС в марте. Снижение на 25 базисных пунктов более вероятно в июне, но будет постепенным, а не агрессивным.
Эта стратегия "выше на немного дольше" снимает краткосрочное давление вверх от резких сокращений ставок, но также предотвращает быстрое повышение реальных ставок, что является хорошей новостью для золота.
3. Макроэкономические ветры, поддерживающие золото
Даже без агрессивного цикла снижения ставок есть несколько макроэкономических факторов, которые должны обеспечить положательный фон для цены золота:
Доходности казначейских облигаций должны продолжать снижаться до 4.06%
Индекс доллара США должен продолжать снижаться до 96.88
Волатильность на фондовом рынке должна увеличиться
Потоки рискованных активов должны вращаться в сторону безопасных убежищ
Исторически, когда доходности казначейских облигаций и индекс доллара США снижаются, цена золота должна увеличиваться.
4. Техническая структура: Консолидация перед расширением
С технической точки зрения, техническая структура цены золота по-прежнему положительна.
Ключевые наблюдения:
Формирования восходящего треугольника в 2024 и 2025 годах привели к прорывным движениям на $900–$1,000.
Сильная техническая база была установлена около $4,400.
Текущий уровень сопротивления составляет около $5,600.
Недельный график показывает прорыв из восходящего расширяющегося клина.
Золото консолидируется ниже $5,600, что исторически является бычьей моделью продолжения. Пока ценовые действия продолжают быть положительными, прорыв выше $5,600 может потенциально привести к $6,000 или даже выше в предстоящие месяцы.
Однако, если цена упадет ниже $4,400, бычий технический сценарий будет опровергнут, и цена может потенциально снизиться перед следующим движением.
5. Сигналы с перекрестного рынка: Слабость акций благоприятствует драгметаллам
Недавняя слабость на американском фондовом рынке предоставляет дополнительные положительные доказательства того, что цена золота вероятно увеличится.
Коррекция на американском фондовом рынке и увеличенная волатильность в акциях должны предоставить дополнительные положительные доказательства к увеличению цены золота в предстоящие месяцы.
Однако, поскольку рынки застаиваются, а доходности облигаций падают, золото обычно входит в фазу относительной силы. Это межрыночные отношения, которые в настоящее время очень поддерживают.
6. Стратегический прогноз
Мы можем описать общую макроэкономическую картину следующим образом:
Рост: Умеренный
Инфляция: Остывает, но остается высоко
Монетарная политика: Постепенное смягчение
Доходности и доллар: Смягчение
Акции: Увеличение волатильности
Мы считаем, что эта общая картина способствует консолидационной фазе, за которой следует расширительная фаза для золота.
Базовый сценарий
Краткосрочный диапазон: $4,400–$5,600
Среднесрочный прорыв выше $5,600
Потенциал роста до $6,000+ в предстоящие месяцы
Сценарий риска
Пробой ниже $4,400 подорвет наш бычий взгляд и укажет на фазу коррекции.
Заключение
Золото не растет из-за паники. Золото растет из-за контролируемого изменения в макроэкономической картине, с замедлением инфляции, стабильным ростом и падающими доходностями облигаций. Это очень поддерживающая среда для устойчивого восходящего тренда, а не спекулятивного всплеска.
Если консолидационная фаза продолжится конструктивно ниже $5,600, вероятность прорыва к $6,000+ останется высокой. Уровни для мониторинга: $5,600, что является уровнем сопротивления, и $4,400, что является уровнем поддержки.
Мы считаем, что следующий крупный шаг будет происходить из этой консолидационной фазы.
