ПРЕДУПРЕЖДЕНИЕ: ЕСЛИ ЯПОНИЯ ПОВЫСИТ СТАВКИ ДО 1.00%, ГЛОБАЛЬНАЯ ЛИКВИДНОСТЬ МОЖЕТ УПАСТЬ
Согласно данным Bank of America, ожидается, что Банк Японии повысит ставки до 1.00% в апреле.
Япония не видела 1.00% с середины 1990-х годов.
И если вы думаете, что Япония не имеет значения для глобальных рынков…
Вы недооцениваете один из крупнейших двигателей ликвидности в мире.
Почему это важно
Япония — это не просто еще одна экономика.
Это мировой центр дешевого финансирования.
В течение десятилетий ультранизкие японские ставки способствовали глобальным переносам капитала — заимствованию в йенах и инвестициям в более доходные активы по всему миру.
Когда Япония ужесточает, этот обмен распускается.
А распускается он не gently.
Прецедент 1994–1995 годов
В последний раз, когда Япония действовала в этой зоне, глобальная система уже была уязвима.
В 1994 году рынок облигаций пережил "Великую резню облигаций" — примерно $1.5 триллиона в облигационной стоимости было уничтожено по всему миру.
Затем, в начале 1995 года, стресс усилился.
19 апреля 1995 года курс USD/JPY обрушился до ~79.75 — исторического минимума для доллара.
Позже в том же году?
Японии пришлось изменить курс.
Банк Японии снизил свою дисконтную ставку до 0.50% к сентябрю 1995 года.
Это говорит вам о чем-то важном:
Когда Япония ужесточает в условиях стресса, она редко остается контролируемой.
Почему это имеет значение сегодня
Япония владеет примерно $1.2 триллиона в казначейских облигациях США.
Это делает ее одним из крупнейших иностранных кредиторов Соединенных Штатов.
Если внутренние доходности возрастут в Японии:
• Японский капитал получает стимул вернуться домой
• Глобальный спрос на облигации смещается
• Условия финансирования ужесточаются
• Переносы капитала распускаются
Это не просто о "повышении ставок".
Это о глобальной ликвидности.
Рынки могут в данный момент не учитывать этот риск.
Но если ужесточение столкнется с хрупкой макроэкономической обстановкой, переоценка может произойти быстро.
Это не паника.
Это осознание позиций.
Когда структурный якорь дешевых денег начинает поднимать ставки, волатильность, как правило, следует за этим.
Будьте настороже.
#CPIWatch $BTC
Согласно данным Bank of America, ожидается, что Банк Японии повысит ставки до 1.00% в апреле.
Япония не видела 1.00% с середины 1990-х годов.
И если вы думаете, что Япония не имеет значения для глобальных рынков…
Вы недооцениваете один из крупнейших двигателей ликвидности в мире.
Почему это важно
Япония — это не просто еще одна экономика.
Это мировой центр дешевого финансирования.
В течение десятилетий ультранизкие японские ставки способствовали глобальным переносам капитала — заимствованию в йенах и инвестициям в более доходные активы по всему миру.
Когда Япония ужесточает, этот обмен распускается.
А распускается он не gently.
Прецедент 1994–1995 годов
В последний раз, когда Япония действовала в этой зоне, глобальная система уже была уязвима.
В 1994 году рынок облигаций пережил "Великую резню облигаций" — примерно $1.5 триллиона в облигационной стоимости было уничтожено по всему миру.
Затем, в начале 1995 года, стресс усилился.
19 апреля 1995 года курс USD/JPY обрушился до ~79.75 — исторического минимума для доллара.
Позже в том же году?
Японии пришлось изменить курс.
Банк Японии снизил свою дисконтную ставку до 0.50% к сентябрю 1995 года.
Это говорит вам о чем-то важном:
Когда Япония ужесточает в условиях стресса, она редко остается контролируемой.
Почему это имеет значение сегодня
Япония владеет примерно $1.2 триллиона в казначейских облигациях США.
Это делает ее одним из крупнейших иностранных кредиторов Соединенных Штатов.
Если внутренние доходности возрастут в Японии:
• Японский капитал получает стимул вернуться домой
• Глобальный спрос на облигации смещается
• Условия финансирования ужесточаются
• Переносы капитала распускаются
Это не просто о "повышении ставок".
Это о глобальной ликвидности.
Рынки могут в данный момент не учитывать этот риск.
Но если ужесточение столкнется с хрупкой макроэкономической обстановкой, переоценка может произойти быстро.
Это не паника.
Это осознание позиций.
Когда структурный якорь дешевых денег начинает поднимать ставки, волатильность, как правило, следует за этим.
Будьте настороже.
#CPIWatch $BTC
