В 2024 году блокчейн TON стал центром внимания крипторынка – не благодаря прорывному DeFi-протоколу, а из-за взрыва серии игр 'tap-to-earn' на Telegram. Такие названия, как Hamster Kombat и Notcoin, привлекли миллионы игроков всего за короткое время, подняв количество активных кошельков на TON до почти 2 миллионов в сентябре 2024 года.

Активные ежедневные кошельки Telegram (источник: Tonstat).

Этот рост доказывает выдающуюся способность TON привлекать пользователей, но в то же время демонстрирует уязвимость модели, основанной на эффекте распространения: большинство участников участвуют только ради быстрого вознаграждения, а затем покидают, когда стимулы заканчиваются. Спекулятивный капитал – капитал, ориентированный на гибкость и возможности – также быстро уходит.

Остаточное воздействие после хайпа

Снижение после игрового хайпа не является крахом, а скорее перестройкой. В январе 2024 года, перед взрывом игры, TON зафиксировал в среднем 26 000 активных кошельков в день. После пика это число стабилизировалось на уровне 100 000–200 000, что в несколько раз превышает начальную платформу.

Более того, поток разработчиков и пользователей создал основу для развития экосистемы. Количество DeFi-протоколов на TON увеличилось с 35 до 67 в 2024 году, что составляет рост на 91%, что указывает на тенденцию перехода от краткосрочных стимулов к устойчивой финансовой инфраструктуре.

Картина DeFi TON

Экосистема DeFi на TON сейчас включает в себя обмен токенов, стейкинг и кредитование. В начале 2024 года EVAA запустился как первый протокол кредитования. К концу лета AMM STON.fi привлек почти 400 миллионов долларов США ликвидности. В настоящее время Tonstakers (ликвидный стейкинг) и STON.fi (обмен) лидируют по заблокированной стоимости (TVL), отражая растущий спрос на высоколиквидные основные услуги.

Пик, TVL всей сети TON достиг 1,1 миллиарда долларов США в июле 2024 года, прежде чем снизиться до 600 миллионов долларов США в начале 2025 года и в настоящее время колеблется вокруг 400 миллионов долларов США. Эти цифры показывают, что ликвидность TON все еще сильно зависит от краткосрочных рыночных факторов.

TVL DeFi (источник: DefiLlama)

К концу 2024 года у TON будет почти 38 миллионов адресов кошельков, но количество новых кошельков резко сократилось с 724 000 кошельков в день осенью до всего лишь 33 000 в начале 2025 года. В этом контексте стейкинг стал безопасным убежищем, с примерно 790 миллионами TON, которые находятся в стейкинге, концентрируя ликвидность в менее рискованных базовых инфраструктурах.

Почему революция еще не произошла?

По сравнению с Ethereum или Solana, глубина ликвидности и разнообразие продуктов на TON все еще находятся на стадии развития. Одной из причин этого является проектирование: TON был создан для масштабирования, что приводит к более сложной технической структуре для разработчиков.

Умные контракты TON используют язык низкого уровня, многие компоненты необходимо разрабатывать с нуля, что замедляет начальный прогресс DeFi. Тем не менее, именно этот подход может привести к более эффективным и устойчивым решениям в долгосрочной перспективе. Основная команда сейчас работает над снижением барьеров для разработчиков, открывая путь для более быстрого роста.

Другим фактором является зависимость от Telegram. Эта интеграция предоставляет значительное преимущество – доступ к более чем 1 миллиарду пользователей – и практическую пользу, поскольку с 2024 года владельцы каналов Telegram могут получать доход от рекламы в TON. Но одновременно это создает риски централизации: любое нарушение со стороны Telegram может сразу повлиять на TON.

В настоящее время, для большинства обычных пользователей, мини-приложение на Telegram по-прежнему является развлекательной игрой, а не финансовым инструментом. Если TON не выйдет за рамки этого, ему будет трудно привлечь институциональный капитал.

Разблокировка потенциала DeFi

Будущее TON стало ясным: выйти из цикла краткосрочного 'хайпа' и предоставить массовые финансовые услуги, интегрируясь в опыт использования Telegram.

Потенциальные сценарии включают:

• Безбарьерные платежи: отправка криптовалюты прямо в чате Telegram, так же просто, как отправка сообщения.

• Удобство в повседневной жизни: оплата товаров, услуг или счетов в ресторанах с помощью токена TON.

• Доступный кредит: предоставление небольших займов и кредитных решений в районах, не обслуживаемых банками.

Если внедрение будет успешным, TON может выйти за пределы имиджа 'игрового феномена' и стать основным интерфейсом для глобального распространения криптовалют.

Признаки доверия от организаций

Крупные финансовые организации начали подтверждать потенциал TON. В марте 2024 года Sequoia Capital, Draper Associates, Kingsway, CoinFund, Ribbit и Skybridge все инвестировали в Toncoin.

К январю 2025 года Zodia Custody (дочерняя компания Standard Chartered) объявила о поддержке токена Jetton от TON, открывая путь для банков и институциональных инвесторов к хранению активов TON. В июле 2025 года The Open Platform – разработчик протокола и приложений на основе Telegram – успешно привлек 28,5 миллиона долларов США при оценке в 1 миллиард долларов США от Ribbit Capital и Pantera Capital.

Заключение: от потенциала к реальности

Взрыв 2024 года доказывает, что сочетание распространенной силы Telegram с технологией блокчейн может сотрясать рынок. Однако для того, чтобы действительно изменить ситуацию, TON необходимо эволюционировать от 'платформы для хайпа' к прочной финансовой экосистеме.

Необходимые платформы уже существуют: развивающееся сообщество, все более совершенная инфраструктура и огромный канал распределения через Telegram. Если DeFi на TON сможет упростить пользовательский опыт и предоставить основные услуги в среде, к которой они уже привыкли, TON не только войдет в будущее цифровых финансов, но и сможет помочь его сформировать.

Это отзыв Славика Баранова, генерального директора STON.fi, проекта на блокчейне TON, поэтому могут быть некоторые субъективные моменты, читателям следует учитывать это.

https://tapchibitcoin.io/ton-tu-con-sot-game-tren-telegram-den-tham-vong-dinh-hinh-tai-chinh-so.html