Компания **Strategy (MSTR)**, возглавляемая Майклом Сэйлором и признанная крупнейшим публичным корпоративным владельцем Биткойна в мире, сталкивается с финансовыми трудностями из-за роста своих нереализованных убытков в криптовалютах.

1. Ситуация с долями в Биткойне

* **Объем и стоимость:** Стратегия в настоящее время владеет **713.502 BTC** [2]. Средняя цена приобретения этих единиц составляет **US$ 76.052**

*Нереализованный убыток:** С учетом того, что Биткойн торгуется близко к US$ 67.000, компания фиксирует убыток примерно в **US$ 6,5 миллиардов**, что составляет снижение примерно на 12% по сравнению с ее средней ценой покупки.

2. Производительность акций (MSTR)

*Резкие падения:** Акции Strategy упали на **13%** за один день, что стало наибольшим дневным падением почти за год.

*Исторический контекст:** Бумага накопила обесценение на **66% в этом году** и находится примерно на 80% ниже своего исторического максимума, достигнутого в ноябре 2024 года.

*Премия к активу (mNAV):** Несмотря на обесценение, акции все еще торгуются с **умеренной премией** (mNAV 1,09) по сравнению со стоимостью биткойна в балансе. Это позволяет Майклу Сейлору продолжать выпускать акции, чтобы купить больше биткойнов, не размывая текущих акционеров.

3. Финансовые инструменты и дивиденды

**STRC:** Перпетуальная привилегированная акция компании торгуется по цене **95 долларов США**, ниже своей номинальной стоимости в 100 долларов США.

*Риск стоимости:** Если STRC не восстановит свою номинальную стоимость до конца месяца, ставка дивидендов должна повыситься до **11,5%** (увеличение на 25 базисных пунктов) [4].

*Сравнение рынка:** Другие компании в отрасли, такие как Strive (ASST), сталкиваются с подобными ситуациями, их привилегированные акции (SATA) находятся в падении и также под угрозой повышения дивидендов.

4. Ожидания рынка

Strategy должна вскоре опубликовать свои результаты за **четвертый квартал**. Хотя не ожидается больших сюрпризов в операционных показателях, инвесторы внимательно следят за возможными заявлениями Майкла Сейлора, чтобы успокоить текущую панику на рынке.