Что такое ICO?

Первичное предложение токенов (или ICO) — это метод, позволяющий командам собирать средства для проектов в сфере криптографии. В рамках ICO команды генерируют токены на основе блокчейна для продажи своим ранним сторонникам. Это этап краудфандинга: пользователи получают токены, которые можно использовать (сразу или в будущем), а проект собирает деньги на свое развитие.

Эта практика была популяризирована в 2014 году благодаря финансированию разработки Ethereum. С тех пор этот формат с разной степенью успеха использовали сотни компаний (особенно во время бума 2017 года). Хотя название звучит похоже на первичное публичное размещение акций (IPO), они радикально отличаются в способах получения средств.

IPO обычно предполагает продажу солидными компаниями акций своей компании для привлечения капитала. ICO используются как механизм, позволяющий компаниям очень рано собирать средства для запуска своего проекта. Когда инвесторы в ICO покупают токены, они не покупают долю компании.

ICO могут стать жизнеспособной альтернативой традиционному финансированию технологических стартапов. Новые участники рынка часто испытывают трудности с получением капитала, не имея уже работающего продукта. В сфере блокчейна авторитетные компании редко инвестируют в проекты, основанные на официальном документе. Кроме того, отсутствие регулирования в этом секторе часто удерживает их от рассмотрения блокчейн-стартапов как заслуживающих внимания.

Эту практику используют не только новые предприятия. Известные компании иногда предпочитают запускать обратное ICO — форму ICO, аналогичную традиционным ICO. В этом случае компания уже имеет продукт или услугу и запускает токен для децентрализации своей экосистемы. Он также может организовать ICO для привлечения большего числа инвесторов и сбора средств для нового продукта на основе блокчейна.


Сравнение ICO и IEO (первичные биржевые предложения)

Первоначальные предложения обмена и Первоначальные предложения обмена очень похожи. Основное отличие состоит в том, что IEO организуется не только командой проекта, но и в партнерстве с криптовалютной биржей.

Биржа сотрудничает с командой, чтобы позволить своим пользователям напрямую приобретать токены на ее платформе. Это может быть выгодно для всех участвующих сторон. Когда авторитетная биржа запускает IEO, ее пользователи ожидают, что проект будет тщательно проверен. Команда, стоящая за IEO, получает выгоду от отличной видимости. Биржа, со своей стороны, имеет все, чтобы выиграть от успеха проекта.


Сравнение ICO и STO (предложения токенов безопасности)

Предложения токенов безопасности когда-то назывались «новыми ICO». С технологической точки зрения они идентичны: токены фактически создаются и распространяются одинаковым образом. Однако с юридической стороны они сильно различаются.

Из-за некоторой юридической двусмысленности нет единого мнения о том, как регуляторы должны квалифицировать ICO (подробнее ниже). В результате этот сектор до сих пор не подвергается существенному регулированию.

Некоторые компании решили провести STO, чтобы предложить акции в форме токенов. Кроме того, это могло бы помочь им избежать некоторых юридических проблем. Эмитент регистрирует свое предложение как «защитное» предложение в соответствующем государственном органе, применяя к нему тот же режим, что и к традиционным ценным бумагам.


Как работают ICO?

ICO может принимать различные формы. Иногда у команды, организующей ICO, уже есть работающий блокчейн, который они продолжат развивать в ближайшие месяцы и годы. В этом случае пользователи могут приобрести токены, которые будут отправлены на их адрес.

И наоборот, у других еще нет блокчейна, и в этом случае токены будут выпущены на уже функционирующем блокчейне (например, Ethereum). После запуска новой цепочки держатели смогут обменять свои старые токены на токены, выпущенные на ней.

Наиболее распространенной практикой является выпуск токенов в цепочке, совместимой со смарт-контрактами. Опять же, в основном это делается на Ethereum — многие приложения используют стандарт токена ERC-20. Хотя не все из них получены в результате ICO, по оценкам, сегодня на Ethereum размещено около 200 000 токенов.

Помимо Ethereum, можно использовать и другие цепочки: популярные примеры — Waves, NEO, NEM или Stellar. Учитывая гибкость этих протоколов, многие организации не планируют миграцию, а вместо этого предпочитают опираться на существующие основы. Такой подход позволяет им использовать сетевые эффекты устоявшейся экосистемы и предоставляет разработчикам доступ к уже протестированным инструментам.

ICO объявляется заранее и оговариваются правила его работы. Это может определить период работы, установить потолок количества токенов для продажи или объединить эти два понятия. Также может существовать белый список, в который участники должны зарегистрироваться заранее.

Затем пользователи должны отправить средства на указанный адрес — биткойны и эфириум обычно принимаются из-за их популярности. Покупатели предоставляют новый адрес для получения токенов, либо токены автоматически отправляются на адрес, с которого была произведена оплата.


Как запустить ICO?

Технология создания и распространения токенов широко доступна, но на практике перед организацией ICO необходимо учитывать множество юридических вопросов.

В целом, в криптосфере отсутствуют нормативные рекомендации, и на некоторые важные вопросы еще предстоит ответить. Некоторые страны полностью запрещают запуск ICO, и даже самые дружественные к криптовалютам юрисдикции еще не приняли четкое законодательство. Поэтому крайне важно, чтобы вы понимали законы своей страны, прежде чем рассматривать ICO.


Каковы правила, касающиеся ICO?

Трудно дать однозначный ответ, поскольку необходимо учитывать очень много переменных. Правила варьируются от юрисдикции к юрисдикции, и каждый проект, вероятно, имеет свои нюансы, которые могут повлиять на то, как его рассматривают государственные органы.

Следует отметить, что отсутствие регулирования в некоторых местах не означает свободы финансирования проекта через ICO. Поэтому важно получить юридическую консультацию у профессионала, прежде чем выбирать эту форму краудфандинга.

Во многих случаях регулирующие органы налагали санкции на команды за сбор денег в сделках, которые они тогда считали сделками типа «безопасности». Если власти считают токен ценным токеном, эмитент должен соблюдать строгие меры, применимые к традиционным активам этой категории. Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) также предоставила информацию об этой квалификации и ее последствиях.

В целом развитие регулирования в экосистеме блокчейна происходит довольно медленно, при этом технологии развиваются быстрее, чем громоздкая правовая система. Тем не менее, многие правительственные учреждения обсуждали создание более прозрачной структуры для технологии блокчейна и криптовалют.

Хотя многие энтузиасты блокчейна опасаются возможного завышения цен со стороны правительства (что может помешать его развитию), большинство признает необходимость защиты инвесторов. В отличие от традиционных финансовых курсов, возможность участия в этом финансировании для любого человека во всем мире представляет собой серьезную проблему.


Каковы риски ICO?

Перспектива нового токена, предлагающего огромную прибыль, привлекательна. Но не все валюты одинаковы. Как и в случае с любыми инвестициями в криптовалюту, нет никакой гарантии, что вы получите положительную окупаемость инвестиций (ROI).

Трудно определить, является ли проект жизнеспособным, поскольку необходимо учитывать множество факторов. Потенциальные инвесторы должны проявить должную осмотрительность и провести тщательное исследование токенов, которые они рассматривают для приобретения. Этот процесс должен включать фундаментальный анализ проекта. Ниже вы найдете неполный список вопросов, которые следует задать себе:

  • Жизнеспособна ли концепция? Какие проблемы пытается решить проект?

  • Как распределяются поставки?

  • Действительно ли проекту нужен блокчейн или токен?

  • Команда заслуживает уважения? Обладают ли они необходимыми навыками, чтобы воплотить проект в жизнь и обеспечить его устойчивость?

Очевидно, никогда не вкладывайте больше, чем вы можете позволить себе потерять. Рынок криптовалют — очень волатильный рынок, который может привести к тому, что вы как выиграете, так и потеряете много денег.


Заключить

Первоначальные предложения токенов оказались чрезвычайно эффективными, позволяя проектам на ранней стадии получить финансирование. После успеха ICO Ethereum в 2014 году многие организации смогли получить капитал для разработки новых протоколов и экосистем.

Однако покупатели должны знать, во что они вкладывают деньги. Гарантированного возврата нет. Поскольку индустрия криптовалют находится в зачаточном состоянии, эти инвестиции очень рискованны, и защита от них невелика, если проект не сможет предоставить жизнеспособный продукт.