Резюме

MakerDAO — это проект децентрализованного финансирования (DeFi) с стейблкоином, обеспеченным криптовалютой, DAI, цена которого соответствует цене доллара США. Его сообщество управляет валютой через децентрализованную автономную организацию (DAO). Пользователи генерируют DAI, блокируя криптовалюты в Maker Vault с определенным коэффициентом ликвидации. Например, коэффициент ликвидации 125% требует 1,25 доллара залоговой стоимости криптовалюты на каждый 1 доллар DAI.

Стейблкоин имеет чрезмерное обеспечение для учета волатильных цен на криптовалюту, а также взимается плата за стабильность. Ваша криптовалюта ликвидируется и используется для возмещения любых убытков, если ваше залоговое обеспечение упадет ниже коэффициента ликвидации.

DAI остается стабильным, поскольку его DAO контролирует плату за стабильность и норму сбережений DAI. Плата за стабильность влияет на предложение DAI, изменяя стоимость выпуска DAI. Норма сбережений DAI влияет на спрос на валюту, что меняет доходы инвесторов, делающих ставку на DAI. Когда DAI отходит от своей целевой цены, DAO использует эти два механизма, чтобы вернуть ее туда.

DAI имеет аналогичные преимущества перед другими стейблкоинами и криптовалютами. Его можно легко перевести по всему миру, использовать для осуществления платежей или фиксации прибылей и убытков. Вы также можете использовать DAI в качестве кредитного плеча и разместить его в контракте сберегательной ставки DAI, чтобы получать проценты.

Чтобы участвовать в голосовании руководства и исполнительной власти, пользователи приобретают токены MKR, которые предоставляют им право голоса. Они используются для принятия решений, связанных с комиссией за стабильность, комиссией за сбережения DAI, командой, смарт-контрактами и другими темами.


Введение

Стейблкоины — чрезвычайно популярные криптовалюты, которые обеспечивают золотую середину между традиционными финансами и цифровыми активами. Хотя они имитируют бумажную валюту, работая как криптовалюты, эти токены на основе блокчейна привлекательны для «фиксации» прибылей или убытков.

На сегодняшний день стейблкоины с наибольшей капитализацией обеспечены фиатной валютой. Они работают, поддерживая резерв, поддерживающий стейблкоин. Однако стейблкоины, обеспеченные криптовалютами, также популярны. В этой статье мы рассмотрим один из самых известных примеров, MakerDAO, и увидим, как именно он поддерживает цену в 1 доллар с нестабильной гарантией.


Что такое MakerDAO?

MakerDAO — это проект Ethereum (ETH), запущенный в декабре 2017 года Руне Кристенсеном. Он сосредоточен на создании DAI, стейблкоина с криптообеспечением, цена которого соответствует цене доллара США. Экосистема MakerDAO не управляется группой разработчиков или одной организацией, а использует токен управления MKR для проектных предложений и решений. Эта модель управления называется DAO (децентрализованная автономная организация).

Пользователи получают доступ к MakerDAO через Oasis DApp. Там они могут создавать обеспеченные кредиты, участвовать в управлении и управлять своими существующими хранилищами Maker. В этой децентрализованной экосистеме смарт-контракты и теория игр позволяют DAI поддерживать относительно стабильную стоимость. DAI можно использовать так же, как и стейблкоин, обеспеченный фиатными валютами, и он предлагает те же преимущества.


Что такое ДАИ?

DAI — это стейблкоин MakerDAO, привязанный к доллару США, и один из крупнейших стейблкоинов и крупнейших криптовалют по капитализации. Токен ERC-20 имеет неограниченное количество, пока пользователи продолжают вносить залог для выпуска большего количества DAI.

MakerDAO использует криптообеспечение для поддержания своей стоимости, а не хранилище бумажных резервов. Может быть немного сложно понять, как криптовалюта, известная своей волатильностью, может обеспечить поддержку стейблкоина. Короче говоря, криптовалюта, которую пользователь вносит для выпуска DAI, имеет гораздо более высокую ценность, чем стейблкоин, который он получает. Это оставляет дополнительное пространство для снижения цен на залоговое обеспечение.

Как и любой другой стейблкоин, DAI имеет ряд преимуществ при использовании:

1. Лучше всего подходит для расходов, требующих стабильности. Торговцы и частные лица не всегда принимают платежи в криптовалютах, стоимость которых может измениться в одночасье.

2. DAI использует все преимущества блокчейна. Стейблкоины можно переводить по всему миру без банковского счета. Они также невероятно безопасны при правильном хранении.

3. Вы можете использовать его для фиксации прибылей или убытков и защиты от определенных рисков. DAI компенсирует часть общего риска вашего портфеля и является полезным способом входа или выхода из позиций, не выходя за пределы цепочки.


Как работает криптообеспечение?

Обеспечение – это распространенная концепция в традиционных финансах, с которой вы, вероятно, уже знакомы. Когда вы берете кредит, вы должны предоставить что-то ценное в качестве залога. Он используется для гарантии кредита, если вы не можете его погасить.

Физическая и фиатная гарантия

Хороший пример – ломбард. Вы можете сдать драгоценности (залог) в обмен на денежный кредит. Затем вы можете погасить кредит плюс комиссию, чтобы вернуть залог, или позволить ломбарду оставить залог себе, чтобы погасить убытки. Залог служит защитой, и та же концепция применяется к ипотечным кредитам и финансированию автомобилей. В этих случаях залогом выступает товар (имущество или автомобиль).

Стейблкоины, обеспеченные фиатной валютой, такие как BUSD, обеспечены фиатной валютой. Пользователь вносит свои деньги (залог) и получает взамен токены. Он может вернуть эти токены эмитенту, если захочет, но у эмитента все равно останутся деньги, если он этого не сделает. Этот механизм позволяет осуществлять арбитраж, что позволяет поддерживать паритет стейблкоина. Подробнее об этом читайте в нашей статье «Что такое стейблкоин?».

Гарантированная криптовалюта

Крипто-обеспеченные стейблкоины, такие как DAI, принимают в качестве залога криптовалюты, а не бумажные валюты. Смарт-контракт с правилами управляет этими средствами: выпустите X токенов стейблкоинов за Y депонированных ETH. Возвращает сумму Z в ETH при возврате суммы X в стейблкоине. Точная сумма необходимого залога зависит от проекта, выпустившего токен. Это соотношение будет в основном зависеть от волатильности и риска актива, используемого в качестве залога.


Что такое чрезмерное обеспечение DAI?

Стабильные активы с относительно низким уровнем риска, такие как бумажные валюты, драгоценные металлы и недвижимость, являются лучшим залогом. Как мы уже упоминали, использование криптовалют в качестве залога более рискованно для кредиторов, поскольку их цена может значительно измениться. Представьте себе проект, который требует ETH на сумму 400 долларов в качестве залога за 400 токенов стоимостью 1 доллар каждый.

Если цена ETH внезапно упадет, залог кредитора не покроет предоставленный им кредит. Ответом на эту проблему является чрезмерное обеспечение: кредитор запрашивает ETH на сумму 600 долларов США, когда он предоставляет взаймы 400 токенов своей стабильной монеты в долларах США.


Что такое обеспеченные долговые позиции (CDP)?

MakerDAO уже много лет использует чрезмерное обеспечение для поддержания надежного паритета. Поскольку смарт-контракты контролируют процесс выпуска DAI, он работает эффективно и без вмешательства человека. Когда вы хотите одолжить стейблкоины DAI, вы блокируете криптовалюты в смарт-контракте CDP. В этом CDP будет установлен коэффициент ликвидации, например 1,5x, что означает, что вам нужно будет предоставить ETH на сумму 150 долларов за каждые 100 долларов DAI. Пользователь, конечно, может предоставить больший залог, если хочет снизить риск. Если сумма залога падает ниже 150% (1,5x), взимается штраф. В конечном итоге пользователь рискует ликвидироваться, если не выплатит DAI проценты (так называемые комиссии за стабильность).


Что такое хранилища Maker?

Maker Vaults — это место, где пользователи размещают свое обеспечение и выдают DAI. Это позволяет вам использовать несколько разных криптовалют в качестве залога одновременно. Maker Vault также уничтожает DAI, как только пользователь возвращает его. Процесс выглядит следующим образом:

1. Вы вносите поддерживаемые криптовалюты в протокол Maker.

2. Депозит открывает позицию Maker Vault.

3. Вы можете снять сумму DAI, определенную суммой вашего залога. Вам также придется заплатить сбор за стабильность.

4. Чтобы вернуть свою криптовалюту в качестве залога, верните выведенный DAI.

Вы можете создавать или возвращать DAI, а также добавлять или удалять свое обеспечение в любое время. Однако вы должны соблюдать коэффициент ликвидации, указанный в Хранилище. Если вы упадете ниже этого коэффициента, Хранилище ликвидирует вашу гарантию.


Как стоимость DAI остается стабильной?

Помимо снижения риска для кредиторов MakerDAO, механизм CDP позволяет привязать стоимость DAI к доллару США. MakerDAO также может проголосовать за изменение платы за стабильность и ставки сбережений DAI (проценты, выплачиваемые заинтересованным сторонам в сберегательной ставке DAI смарт-контракта), чтобы манипулировать спросом и предложением DAI. Эти три инструмента работают вместе, чтобы поддерживать стоимость DAI на уровне 1 доллара. Давайте посмотрим, как именно это работает:

1. Когда значение DAI падает ниже целевого значения, система позволяет пользователям погасить свои долги, вернуть залог и уничтожить свой DAI. Этого можно добиться за счет повышения налога на стабильность, что делает заимствования более дорогими. DAO также может увеличить норму сбережений DAI, что увеличит спрос на токен.

2. Когда DAI превышает целевое значение, происходит обратное. DAO создает стимулы для выпуска DAI, например, с пониженным налогом на стабильность. Это создает больше DAI и увеличивает общий объем предложения. MakerDAO также может снизить спрос на DAI, снизив норму сбережений DAI, а это означает, что инвесторы обратятся к другим источникам дохода.


Варианты использования DAI

Как уже упоминалось, DAI используется, как и любой другой стейблкоин, и имеет те же преимущества. Вам даже не нужно его самостоятельно выпускать, и вы можете купить DAI на крипторынке, например, на Binance. У DAI также есть несколько уникальных вариантов использования:

1. Кредитное плечо. Представьте, что у вас есть ETH на сумму 1000 долларов, и вы думаете, что цена вырастет. Однако в настоящее время у вас нет дополнительных средств для покупки ETH. Вы можете использовать свой ETH в качестве залога, выпустить DAI, а затем использовать его для покупки большего количества ETH. Если цена ETH вырастет и вы захотите окупить свою прибыль, вы можете продать часть ее, чтобы выкупить токены DAI и вернуть свое обеспечение.

2. Ставка сбережений DAI. Вы можете зарабатывать проценты, внося DAI в смарт-контракт ставки сбережений DAI. Эта ставка варьируется по мере того, как DAO пытается контролировать цену DAI.


Где я могу купить DAI?

DAI доступен для покупки на крупнейших криптовалютных биржах, включая Binance. После создания учетной записи и выполнения всех проверок KYC вы можете приобрести DAI напрямую с помощью кредитной или дебетовой карты.

Выберите фиатную валюту, которую вы хотите использовать для оплаты, в верхнем поле и выберите DAI внизу. После этого вы увидите четкие инструкции о том, как добавить карту в свою учетную запись. При желании вы также можете использовать представление обмена для торговли DAI с другой криптовалютой.


Как мне принять участие в системе управления MakerDAO?

Чтобы иметь право голоса и голосовать в MakerDAO, вам необходимо иметь токены управления проектом MKR. Максимальный объем токена составляет 1 005 577 MKR, и около 40% было распределено среди команды и ранних инвесторов после развертывания. Остальное DAO оставило для будущих продаж.

Владельцы MKR могут проголосовать за изменение платы за стабильность платформы, нормы сбережений DAI, коэффициента ликвидации и других аспектов. Их голоса пропорциональны сумме MKR, которой они владеют. Вы можете посетить портал управления MakerDAO, чтобы просмотреть текущие голосования и принять участие в них.

Голосование руководства

Голосование руководства позволяет пользователям создавать нетехнические предложения, за которые могут голосовать другие держатели MKR. Например, это может быть изменение в управлении, целях, команде или бюджете. Голосование за управление использует механизм мгновенного второго тура голосования, что означает, что вы можете ранжировать свой выбор среди нескольких вариантов.

Исполнительные голоса

Голосование исполнительной власти касается технических изменений в смарт-контрактах. В предложениях используется скользящая система голосования, что означает, что всегда могут быть представлены новые конкурирующие предложения. Голосование исполнительной власти приведет к внесению сложных изменений в код смарт-контракта, таких как корректировка комиссий или уровней залога. Голоса исполнительной власти необходимы для реализации некоторых изменений, за которые проголосовали в ходе голосования по управлению.


Заключить

Будучи лидером среди стейблкоинов, обеспеченных криптовалютой, DAI добился успеха. Система снижает волатильность криптовалют без залога в виде бумажной валюты, что является настоящим подвигом. Вы также не должны забывать о его важности в истории ДАО. Это одна из самых длинных и крупнейших ДАО, проложившая путь многим другим. Если вы решите поэкспериментировать с DAI, помните, что он представляет те же риски, что и другие стейблкоины.