TL;DR (РЕЗЮМЕ)

MakerDAO — это проект децентрализованного финансирования (DeFi) со стабильной монетой, обеспеченной криптовалютами и привязанной к доллару США, и называется DAI. Валюта управляется сообществом через Децентрализованную автономную организацию (DAO). Пользователи генерируют DAI, блокируя криптовалюты в Maker Vault с определенной ставкой расчета. Например, для расчетной ставки 125% требуется залог в размере 1,25 доллара США в криптовалюте на каждый 1 доллар DAI.

Стейблкоин имеет избыточное обеспечение, чтобы учесть волатильность цен на криптовалюты, а также взимается плата за стабильность. Ваша криптовалюта ликвидируется и используется для возмещения любых убытков, если ваше залоговое обеспечение упадет ниже ставки ликвидации.

DAI остается стабильным, поскольку ваш DAO контролирует плату за стабильность и норму сбережений DAI. Плата за стабильность влияет на предложение DAI, изменяя стоимость выпуска DAI. Уровень сбережений DAI влияет на спрос на монету, что меняет прибыль инвесторов от размещения ставок DAI. Когда DAI отклоняется от своего якоря, DAO использует эти два механизма, чтобы направить его обратно к якорю.

DAI имеет аналогичные преимущества перед другими криптоактивами и стейблкоинами. Их легко перевести на международном уровне, можно использовать для осуществления платежей или обеспечения прибылей и убытков. Вы также можете использовать DAI в качестве кредитного плеча и инвестировать его в контракт сберегательной ставки DAI, чтобы получать проценты.

Чтобы участвовать в опросах по управлению и голосовании руководителей, пользователи приобретают токены MKR, которые предоставляют им право голоса. Эти токены используются для изменения платы за стабильность, уровня экономии DAI, оборудования, смарт-контрактов и других вопросов.


Введение

Стейблкоины — очень популярные криптовалюты, которые предлагают золотую середину между традиционными финансами и цифровыми активами. Поскольку они имитируют бумажные валюты, но действуют как криптовалюты, эти токены на основе блокчейна привлекательны для фиксации прибылей и убытков.

На сегодняшний день стейблкоины с наибольшей рыночной капитализацией обеспечены бумажными деньгами. Они работают, поддерживая резервы, поддерживающие стейблкоин. Однако стейблкоины, обеспеченные криптовалютой, также популярны. В этой статье мы рассмотрим один из самых известных примеров, MakerDAO, и то, как именно он поддерживает привязку в 1 доллар с помощью волатильного обеспечения.


Что такое MakerDAO?

MakerDAO — это проект Ethereum (ETH), запущенный в декабре 2017 года Руне Кристенсеном. Он сосредоточен на создании DAI, стейблкоина, обеспеченного криптовалютой и привязанного к доллару США. Экосистема MakerDAO не управляется группой разработчиков или одной организацией, а использует токен управления MKR для предложений и решений по проекту. Эта модель управления известна как DAO (децентрализованная автономная организация).

Пользователи получают доступ к MakerDAO через Oasis DApp. Здесь они могут создавать залоговые кредиты, участвовать в управлении и управлять своими хранилищами Maker. Эти взаимодействия основаны на смарт-контрактах и ​​теории игр, что позволяет DAI поддерживать относительно стабильную стоимость. DAI может использоваться идентично стейблкоинам, обеспеченным фиатными валютами, и предлагает те же преимущества.


Что такое ДАИ?

DAI — это стейблкоин MakerDAO, привязанный к доллару США, и входит в число крупнейших стейблкоинов и криптовалют по рыночной капитализации. Предложение токена ERC-20 не ограничено, пока пользователи продолжают предоставлять залог для создания большего количества DAI.

MakerDAO использует залог криптовалюты для поддержания своей привязки, а не хранилище с резервами бумажной валюты. Может быть немного смущает тот факт, что криптовалюты, известные своей волатильностью, могут служить опорой для стейблкоина. Проще говоря, криптовалюты, которые пользователь вносит для создания DAI, имеют гораздо более высокую ценность, чем стейблкоин, который он получает. Это обеспечивает запас для снижения цен на криптовалюты, выступающие в качестве залога.

Как и любой другой стейблкоин, использование DAI имеет ряд преимуществ:

1. Наиболее подходит для расходов, требующих стабильности. Розничные торговцы и частные лица не всегда хотят осуществлять платежи в криптовалютах, стоимость которых может измениться в одночасье.

2. DAI использует все преимущества блокчейна. Стейблкоины можно переводить по всему миру без банковского счета. Кроме того, они невероятно безопасны при правильном хранении.

3. Вы можете использовать его для обеспечения прибылей и убытков, а также в качестве хеджирования рисков. DAI компенсирует часть общего риска вашего портфеля и является полезным способом входа и выхода из позиций без необходимости выходить за пределы сети.


Как работает залог в криптовалюте?

Обеспечение – это распространенная концепция в традиционных финансах, с которой вы, возможно, уже знакомы. При подаче заявки на кредит вы должны предоставить что-то ценное в качестве залога. Это используется для покрытия кредита, если вы не можете его оплатить.

Физическая и фиатная гарантия

Хороший пример – ломбард. Вы можете отдать драгоценности (залог) в обмен на денежный кредит. Затем вы можете погасить кредит плюс комиссию за возврат залога или позволить ломбарду оставить залог себе и компенсировать вашу потерю. Залог действует как система безопасности, и та же концепция применяется к ипотеке и автофинансированию. В этих случаях активы (имущество или автомобиль) выступают в качестве залога.

Стейблкоины, обеспеченные фиатными валютами, такие как BUSD, обеспечены фиатными валютами. Пользователь передает свои деньги (залог) и получает взамен токены. Затем вы можете вернуть токены эмитенту, если хотите, но в случае, если вы этого не сделаете, деньги останутся у последнего. Этот механизм облегчает арбитраж, который поддерживает привязку стейблкоина. Подробнее об этом можно прочитать в нашей статье Что такое стейблкоин?

Гарантия криптовалюты

Стейблкоины, обеспеченные криптовалютой, такие как DAI, принимают в качестве залога криптовалюту, а не фиат. Смарт-контракт с правилами управляет этими средствами: выпустите X токенов стейблкоинов на Y количество внесенных ETH. Возвращает Z количество ETH, когда возвращается X количество стейблкоинов. Точная сумма требуемого залога зависит от проекта, выпустившего токен. Эта ставка будет зависеть главным образом от волатильности и риска актива, выступающего в качестве обеспечения.


Что такое избыточное обеспечение DAI?

В качестве залога обычно выбирают стабильные активы с относительно низким уровнем риска, такие как бумажные деньги, драгоценные металлы и недвижимость. Как мы уже говорили, использование криптовалют в качестве залога более рискованно для кредиторов, учитывая, что их цена может сильно меняться. Представьте себе проект, который запрашивает 400 долларов США в ETH в качестве залога за 400 токенов, привязанных к доллару США.

Если цена ETH внезапно упадет, залог кредитора не покроет предоставленный им кредит. Решением в этом случае является чрезмерное обеспечение: вместо этого кредитор запрашивает 600 долларов США в ETH в качестве залога при кредитовании 400 токенов своей стабильной монеты, привязанной к доллару США.


Что такое обеспеченные долговые позиции (CDP)?

В течение многих лет MakerDAO использовала чрезмерное обеспечение для поддержания достаточно надежного якоря. Поскольку смарт-контракты контролируют процесс генерации DAI, он работает эффективно и без вмешательства человека. Когда вы хотите одолжить стейблкоин DAI, вы блокируете криптовалюты в смарт-контракте CDP. Этот CDP установит расчетную ставку, например, 1,5x, что означает, что вам нужно будет вложить 150 долларов США в ETH за 100 долларов США в DAI. Пользователь может добавить больше, если пожелает, чтобы снизить риск. Если сумма условного депонирования упадет ниже 150% (1,5x), вы понесете штраф. В конечном итоге пользователь рискует быть ликвидирован, если он не заплатит DAI с дополнительной процентной ставкой (платой за стабильность).


Что такое хранилища Maker?

Maker Vaults — это место, где пользователи вносят свое обеспечение и генерируют DAI. Это позволяет вам одновременно использовать несколько разных криптовалют в качестве залога. Maker Vault также сжигает DAI, когда пользователь возвращает его. Процесс следующий:

1. Вы вносите криптовалюту, поддерживаемую протоколом Maker.

2. Депозит открывает позицию Maker Vault.

3. Вы можете вывести DAI в соответствии с суммой вашей гарантии. Вам также придется заплатить комиссию за стабильность.

4. Чтобы вернуть залог в криптовалюте, вы должны заплатить выведенный DAI.

Вы можете создавать или возвращать DAI, а также добавлять или отзывать свое обеспечение в любое время. Однако вы должны поддерживать расчетную ставку, указанную в Хранилище. Если ваша ставка упадет ниже этой ставки, Хранилище ликвидирует ваше обеспечение.


Как стоимость DAI остается стабильной?

Помимо снижения рисков MakerDAO как кредитора, механизм CDP помогает привязать DAI к доллару США. MakerDAO также может проголосовать за изменение платы за стабильность и нормы сбережений DAI (проценты, выплачиваемые участникам смарт-контрактов из нормы сбережений DAI), тем самым манипулируя спросом и предложением DAI. Эти три инструмента работают вместе, чтобы удерживать DAI на уровне 1 доллара. Давайте посмотрим, как это происходит:

1. Когда DAI падает ниже якоря, система делает привлекательным для пользователей погасить свои долги, снять залоговое обеспечение и сжечь свой DAI. Этого можно добиться за счет повышения комиссии по стабильности, что удорожает кредиты. DAO также может увеличить норму сбережений DAI, тем самым повысив инвестиционный спрос на токен.

2. Когда DAI находится выше точки крепления, происходит обратное. DAO создает стимулы для создания DAI, если плата за стабильность снижается. Это генерирует новый DAI и увеличивает общий объем предложения, снижая цену. MakerDAO также может снизить спрос на DAI, снизив норму сбережений DAI, а это означает, что инвесторы будут искать другие места для заработка.


Варианты использования DAI

Как мы уже упоминали, DAI используется так же, как и любой другой стейблкоин, и имеет те же преимущества. Вам даже не нужно его генерировать самостоятельно, вы можете купить DAI на криптовалютных биржах, таких как Binance. DAI также представляет некоторые уникальные варианты использования:

1. Кредитное плечо. Представьте, что у вас есть 1000 долларов США в ETH, и вы верите, что цена вырастет. Однако в настоящее время у вас нет дополнительных средств для покупки ETH. Вы можете использовать ETH в качестве залога, генерировать DAI, а затем использовать его для покупки большего количества ETH. Если цена ETH вырастет и вы захотите вывести деньги, вы можете продать часть ETH за токены DAI и получить обратно свое обеспечение.

2. Ставка сбережений DAI. Вы можете зарабатывать проценты, внося DAI в смарт-контракт ставки сбережений DAI. Эта ставка варьируется, поскольку DAO пытается контролировать цену DAI.


Где я могу купить DAI?

Купить DAI можно на крупных криптовалютных биржах, таких как Binance. После создания учетной записи и прохождения проверок KYC вы можете приобрести DAI напрямую с помощью кредитной или дебетовой карты.

Выберите фиатную валюту, которую вы хотите оплатить, в поле выше и выберите DAI ниже. Ниже вы увидите четкие инструкции о том, как добавить карту в свой аккаунт. При желании вы также можете использовать представление обмена для обмена DAI на другую криптовалюту.


Как мне принять участие в системе управления MakerDAO?

Чтобы просмотреть и проголосовать за MakerDAO, у вас должен быть токен управления проектом MKR. Максимальный объем токена составляет 1 005 577 MKR, и около 40% было распределено среди членов команды и ранних инвесторов при его реализации. Остальное DAO оставляет себе для будущих продаж.

Владельцы MKR могут проголосовать за изменение платы за стабильность платформы, нормы сбережений DAI, ставки расчетов и других аспектов. Их голос пропорционален количеству MKR, которым они владеют. Вы можете перейти на портал управления MakerDAO, чтобы просмотреть текущее голосование и принять участие.

Обзоры управления

Опрос управления позволяет пользователям создавать нетехнические предложения для голосования других держателей MKR. Например, это может быть изменение в управлении, целях, команде или бюджете. В опросе по управлению используется механизм мгновенного расчета, что означает, что ваш выбор может быть ранжирован среди нескольких вариантов.

Исполнительные голоса

Голоса исполнительной власти связаны с техническими изменениями в смарт-контрактах. В предложениях используется система скользящего голосования, что означает, что всегда можно подать новые конкурирующие предложения. Голосование исполнительной власти приведет к глубоким изменениям в коде смарт-контракта, таким как корректировка комиссий или уровней залога. Голоса исполнительной власти необходимы для реализации некоторых изменений, за которые проголосовали в опросах по управлению.


Выводы

Будучи доминирующим стейблкоином, обеспеченным криптовалютой, DAI оказался огромным успехом. Система снижает волатильность криптовалют без необходимости обеспечения посредством фиатных денег, что является настоящим подвигом. Мы также не должны забывать о его важности в истории ДАО. Это одна из крупнейших и старейших ДАО, проложившая путь многим другим. Если вы решите поэкспериментировать с DAI, не забывайте, что он подвержен тем же рискам, что и другие стейблкоины.