Пузырь в криптовалютах - это нечто непонятное для людей вне отрасли. Даже ветераны фондового рынка, помнящие рост доткомов на рубеже веков, были бы сильно удивлены. 300% за неделю? Никаких проблем, прошу садиться и пристегиваться.
🚀Внимание! Начинается!
Пузырь в мире криптовалют - это невероятный момент. Цены токенов взлетают в космос, никто не заботится о фундаментальных данных. Миллиард долларов за сеть, которая на самом деле еще не работает? Нет проблем, завтра она будет стоить два миллиарда. А через неделю пять, вспомни мои слова!
Обычный человек начинает чувствовать себя во время пузыря как в доме для душевно больных. Постепенно его охватывает безумие толпы, в которой каждый верит, что через полгода станет миллионером. Рациональное мышление уходит в отпуск. Насколько обычно мы еще притворяемся, что смотрим на фундаментальные данные, в безумии покупок все основывается на чистой психологии и маркетинге.
В начале есть какая-то фактическая причина. Это могут быть смарт-контракты Ethereum в 2015 году, расцвет DeFi в 2020 году, увеличенные покупки MicroStrategy в 2024 году. Первые инвесторы действительно видят в рынке потенциал. Затем присоединяются спекулянты, цены растут, СМИ начинают писать о миллионах, заработанных на криптовалюте.
И тогда начинает действовать магия FOMO. Раз уж все зарабатывают, я тоже хочу! Twitter бурлит, ютуберы выбирают свои Lambo, в комментариях идут торги, сломает ли полмиллиона долларов за BTC уже в этом году. Психология начинает править, все верят в новый парадигмат и цены теряют связь с реальностью.
Помни о реализации прибыли, даже если ты уверен, что BTC идет к полумиллиону! Лично я давно установил уровни продажи BTC, купленного в начале 2023 года, на 80, 100, 120, 140 и 200 тысяч, по 20% на каждом уровне. Твои цели могут быть другими, но ты должен их установить.
🔥Аккаунт Binance с пожизненной 20% скидкой на комиссии! Проверьте!🔥
💰Деньги имеют значение и ничего больше
Но внимание - безумие толпы не возникает на пустом месте. Спекулятивные пузыри рождаются тогда, когда появляется избыток легких денег. Деньги никогда не бывают легкими, ты тяжело работаешь за свою зарплату? Ты, может быть, да, но не все.
Наличные деньги сегодня - это край margin margin. Истинная сила - это деньги, которые записаны в балансах центральных банков. Помнишь, как боролись с кризисом 2007/2008? На рынок было вброшено триллионы долларов, которые спасли не только банки, но и фондовые рынки. Это сработало. Полные банкроты оказались Too Big to Fail - слишком велики, чтобы упасть.
Если тогда это сработало, зачем себя ограничивать? Эпидемия Covid-19 вызвала паническое отключение всей экономики. Оставайся дома, государство знает лучше! Побочным эффектом стало полное разрушение экономики - люди перестали работать и ходить в магазины. Как это исправить? Угадал! Запустив на рынок огромное количество новых денег.
Чтобы спасти экономику, резко снизили процентные ставки. Предложение долларов в обращении, измеряемое агрегатом M2, увеличилось между январем 2020 и 2022 годами примерно на 40% согласно данным самой Федеральной резервной системы.
Очевидно, что это должно было вызвать значительную инфляцию. С нашей точки зрения, самое важное было то, что закрытые в домах люди, не имеющие много дел, неожиданно получили в 2020 году дополнительные деньги из программ поддержки. Что делать с этой лишней деньгой? Может, вложить в криптовалюту?
Ирония заключается в том, что дешевые деньги, призванные поддержать реальную экономику, вместо этого создали эффектный пузырь 2021 года. Экономическая кокаин в виде QE и ковидных пособий дала топливо для запуска бычьего рынка криптовалют.
Ну что ж, так было когда-то, но как обстоят дела сегодня?
🔍Как проверить, находимся ли мы в пузыре?
Это не просто, но нам помогут несколько индикаторов и сигналов. Пузырь чаще всего характеризуется:
параболический рост цен: все графики растут каждую неделю на 10%-20% и более.
рекордный объем торгов и огромные позиции по фьючерсам с плечом (Open Interest)
высокие ставки финансирования для BTC (в 2021 году они доходили до 0,3% в день)
экстремальные показания Индекса Страха и Жадности (80+ удерживается неделями)
MVRV (рыночная стоимость к реализованной стоимости) выше 3 (в марте 2024 года было близко: 2,8)
сигнал пересечения средних на индикаторе Pi Cycle Top
Эти жесткие индикаторы мы можем дополнить несколькими более легкого калибра:
большие покупки Bitcoin компаниями вне финансового сектора
растущее количество поисков типа "купить Bitcoin" на сайте Google
статьи о криптовалютах в повседневных газетах и на ТВ
таксисты и коллеги по работе обсуждают Bitcoin
🗓️Состояние игры во II половине 2025 года
Если четырехлетний цикл халвинга все еще актуален, текущий бычий рынок медленно должен приближаться к концу. Однако перед концом вероятен последний всплеск, после которого только начнутся падения.
На самом деле: август 2025 года принес солидные приросты, особенно Ethereum и крупных альткоинов. $BTC остаётся позади, после установления ATH немного ранее. Увеличивается доля институциональных инвесторов в фондах ETF Bitcoin, так же как и институциональная адаптация.
С другой стороны - это в целом здоровая коррекция после долгих месяцев падающих оценок. Индикаторы, такие как MVRV или Индекс Страха и Жадности, показывают высокие, но не экстремальные показания. Ставки финансирования также далеки от рекордных уровней.
Кажется, что в августе 2025 года у нас на рынке нет типичного пузыря, хотя, похоже, мы к нему приближаемся. Когда BTC превысит 140 тысяч и все будут ждать 250, серьезно подумай о закрытии значительной части своих инвестиций. Противоположным сигналом был бы только сброс helicopter money, например, в виде чрезвычайных выплат правительством для граждан США.
