I. Введение: Миф о криптобогатстве и парадокс «упущенной выгоды на 99%»
Неповторимое очарование и высокий риск рынка криптовалют
Рынок криптовалют привлекает огромное внимание во всем мире своим удивительным эффектом создания богатства. На этом развивающемся рынке цены активов нередко растут в несколько раз, а то и в десятки раз за короткий период времени, что привело к широкому распространению в валютных кругах идеи «разбогатеть за одну ночь», стимулируя стремление многих инвесторов к быстрой прибыли. Например, биткоин взлетел примерно с 1000 долларов США в начале 2017 года до почти 20 000 долларов США в декабре, увеличившись на 1900%. В 2021 году биткоин снова взлетел с примерно 8000 долларов США в начале 2020 года до более чем 64 000 долларов США в апреле 2021 года, увеличившись на 700%, и достиг исторического максимума в 69 000 долларов США 10 ноября 2021 года. Эти случаи, несомненно, привлекли огромное внимание рынка.
Однако такая высокая доходность сопровождается чрезвычайно высокими рисками и волатильностью. Цены на криптовалюты могут сильно колебаться, а их стоимость может резко вырасти или упасть в течение одного дня, создавая нестабильное положение для инвесторов и трейдеров. Например, в начале 2018 года биткоин упал более чем на 80% от своего исторического максимума. 19 мая 2021 года цена биткоина резко упала с максимума примерно в 43 000 долларов, опустившись примерно до 29 000 долларов, с максимальным падением более чем на 30%. Такая экстремальная волатильность может не только привести к значительному сокращению активов за короткий период времени, но и даже свести инвестиции к нулю.
Сосуществование этого «мифа о богатстве» и «высокого риска» создаёт парадокс притяжения и отталкивания. С одной стороны, он привлекает множество инвесторов, стремящихся к быстрой прибыли и стремящихся повторить чужой успех. С другой стороны, присущие ему волатильность, сложность и незрелость рынка затрудняют для большинства людей ориентироваться на рынке без профессиональных знаний и понимания управления рисками, что приводит к убыткам или упущенным возможностям на фоне рыночной волатильности. Этот феномен закладывает основу для исследования в следующем отчёте, почему подавляющее большинство инвесторов не используют возможности и вместо этого становятся «убранным луком-пореем».
Предыстория, цель и основные вопросы отчета
Целью данного исследовательского отчёта является глубокий анализ периодов на рынке криптовалют, которые обычно считаются «наиболее прибыльными», выявление базовых рыночных механизмов, ключевых факторов и исторических тенденций. Что ещё важнее, в отчёте систематически исследуются причины, по которым подавляющее большинство инвесторов не используют эти очевидные возможности и вместо этого терпят убытки в эти периоды, опираясь на различные подходы, включая поведенческие финансы, инвестиционные стратегии, структуру рынка и макроэкономическую ситуацию.
Главный вопрос: существуют ли на рынке криптовалют определенные периоды, когда соотношение риска и доходности относительно благоприятно, а доходность выше? Если да, то каковы характеристики этих периодов? Более глубокий вопрос заключается в том, почему в эти, казалось бы, периоды «легких денег» подавляющее большинство участников рынка не получают прибыли или даже терпят убытки. В данном отчете предпринята попытка ответить на эти вопросы, предоставляя инвесторам более ясную картину рынка и более рациональный подход к инвестициям.
Предварительное определение и обсуждение «самой легкой стадии зарабатывания денег»
В настоящем отчёте «периоды прибыльности» определяются как периоды, когда цены активов демонстрируют значительный и устойчивый рост, обусловленный определёнными рыночными циклами и тенденциями. В эти периоды относительно простые инвестиционные стратегии (такие как раннее инвестирование и долгосрочное владение активами) могут генерировать избыточную доходность с более благоприятным соотношением риска и доходности и более высокой прибыльностью.
Важно подчеркнуть, что это не означает безрисковую или свободную от экспертов фазу. Рынок криптовалют по своей природе рискованный, и даже на бычьем рынке возможны резкие откаты. Поэтому «лёгкие деньги» не обязательно означают просто лёгкие деньги. Скорее, это означает, что в определённых рыночных условиях, при правильном понимании, стратегии и дисциплине, доход можно получать более эффективно и с лучшим соотношением риска и доходности. Понимание природы этих фаз критически важно для инвесторов, чтобы ориентироваться в циклах и достигать богатства с помощью разумных стратегий.
II. Углубленный анализ цикла «создания богатства» криптовалют
А. Бычий рынок: двигатель роста благосостояния
Определение, характеристики и движущие факторы бычьего рынка
Бычий рынок на международном финансовом рынке означает восходящую тенденцию на определённом рынке, в отрасли или финансовом инструменте, при которой цены на финансовые продукты продолжают расти в течение определённого периода времени. Он характеризуется устойчивым и/или значительным ростом, обычно проявляющимся в недостаточном предложении, высокой уверенности инвесторов и росте цен. Быстрый рост цен на данном рынке может указывать на то, что большинство инвесторов настроены оптимистично или «по-бычьи» в отношении дальнейшего роста цен. Как правило, когда цены растут более чем на 20% относительно минимума за определённый период времени, считается, что рынок вступил в фазу бычьего рынка.
Типичные характеристики бычьего рынка включают в себя:
·
Объем предшествует цене: важным фактором импульса бычьего рынка является постепенность и умеренность роста объема торгов. В процессе роста цен акций скользящий объем представляет собой непрерывный приток рыночных средств, и инвесторы рынка начинают разогреваться. В сочетании с увеличением объема торгов, подталкивающим цены акций вверх, это может способствовать формированию общей бычьей атмосферы. Эта особенность раскрывает важность ранних рыночных сигналов. До резкого роста цен умеренное увеличение объема торгов может указывать на начало бычьего рынка, что дает инвесторам возможность опережать рынок и своевременно вмешаться. Однако большинство участников рынка часто стремятся войти в рынок только тогда, когда цены значительно выросли, а рыночные настроения высоки, упуская лучшее время для размещения.
·
·
·
Инвестиционная атмосфера на рынке: По мере постепенного роста рынка на ранней стадии бычьего тренда объём торгов также начинает расти, а участие инвесторов увеличивается. На рынке в целом формируется оптимистичный настрой, что усиливает инвестиционные настроения инвесторов и повышает их готовность вкладывать средства в рискованные активы.
·
·
·
Поддержка политики: Благоприятная макроэкономическая политика или отраслевая политика, например, позитивное отношение правительства к криптовалютам или прояснение правил регулирования, также может оказать поддержку бычьему рынку.
·
·
Исторический обзор бычьего рынка: ажиотаж вокруг ICO в 2017 году и рост биткоина
Бычий рост 2017 года стал первым периодом, когда рынок криптовалют по-настоящему вошёл в сознание широких масс. В течение этого года биткоин взлетел примерно с 1000 долларов в начале года до почти 20 000 долларов в декабре, достигнув впечатляющего роста в 1900%. Рыночная динамика в этот период была поразительной: ежедневный объём торгов биткоином вырос с менее чем 200 миллионов долларов в начале 2017 года до более чем 15 миллиардов долларов к концу года.
Основными движущими силами этого бычьего рынка являются:
·
Ажиотаж вокруг ICO (первичного размещения монет): 2017 год ознаменовался взрывным ростом числа ICO, когда появилось множество новых проектов, привлекающих средства путём выпуска токенов, что привлекло множество новых инвесторов. Эти новые инвесторы также заинтересовались биткоином как основной торговой парой, что привело к росту его цены.
·
·
·
Приток розничных инвесторов: Этот рост был в первую очередь обусловлен притоком розничных инвесторов, что вызвало беспрецедентное внимание средств массовой информации, сделало криптовалюты предметом всеобщего обсуждения и превратило биткоин в ведущий финансовый актив.
·
·
Однако, хотя ажиотаж вокруг ICO в 2017 году и привёл к огромному росту благосостояния, он также сопровождался большим количеством мошенничества и провалов проектов. Согласно статистике, почти половина (46%) проектов ICO, запущенных в 2017 году, в конечном итоге провалились, причём многие проекты считались «простыми способами заработать деньги», а некоторые даже провалились на этапе финансирования. Этот феномен выявляет важную проблему: даже на «самом лёгком этапе заработка» отсутствие надзора и асимметрия информации подвергают розничных инвесторов огромным рискам. Многие инвесторы слепо устремились в ICO, надеясь получить огромную прибыль от ранних биткоинов или эфириума, и в итоге стали «прохожими», а не настоящими победителями. Например, в сентябре 2017 года Китай официально запретил все ICO и внутренние криптовалютные биржи, что привело к резкой распродаже на рынке. Это показывает, что при отсутствии эффективного надзора на рынке спекуляции и мошенничество наносят серьёзный ущерб интересам розничных инвесторов, заставляя их упускать реальные возможности заработать и становиться жертвами.
Исторический обзор бычьего рынка: институциональный выход и перспективы Web3 в 2021 году
Бычий рынок в 2021 году продемонстрировал более зрелую сторону рынка криптовалют. Цена биткоина взлетела с примерно 8000 долларов США в начале 2020 года до более чем 64 000 долларов США в апреле 2021 года, увеличившись на 700%, и достигла исторического максимума в 69 000 долларов США 10 ноября 2021 года.
Основные движущие силы этого бычьего рынка отличаются от тех, что были в 2017 году, с большим акцентом на институционализацию и макроэкономические показатели:
·
Институциональные инвестиции: Включение биткоина в балансы таких известных компаний, как MicroStrategy, Tesla и Square, знаменует собой значительный сдвиг в восприятии рынка, повышая легитимность и спрос на биткоин. В 2024 году совокупный приток средств в биткоин-ETF превысил 4,5 млрд долларов, что свидетельствует о высоком институциональном спросе. Выход крупных институциональных инвесторов (таких как управляющие активами, банки и суверенные фонды) повысил статус криптовалют как законных инвестиционных активов.
·
·
·
Сюжет о «цифровом золоте»: В условиях глобальной экономической неопределенности, вызванной пандемией COVID-19, центральные банки по всему миру ввели меры количественного смягчения, а правительства ввели масштабные фискальные стимулы, что вызвало опасения по поводу инфляционного давления. На этом фоне биткоин рассматривается как «цифровое золото» – инструмент хеджирования от инфляции и средство сбережения, привлекающий инвесторов, ищущих альтернативные активы.
·
·
·
Развитие технологии Web3: технологические инновации, такие как доказательства с нулевым разглашением (ZK-доказательства), постепенно становятся мейнстримом. Концепция Web3 продвигает новые формы обмена ценностями, финансиализируя искусство, музыку, мемы и т. д., выводя их за рамки традиционных экономических моделей.
·
·
·
Прогресс в регулировании: Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) одобрила спотовый биткоин-ETF, открыв двери традиционным инвесторам и дополнительно стимулируя институциональный спрос и позитивные настроения на рынке.
·
·
Однако, хотя институционализация бычьего рынка 2021 года и повысила легитимность и стабильность криптовалют, это также означает, что рынок стал более сложным и профессиональным. Для крупных институциональных участников отсутствие четкой системы контрагентов и рисков затрудняет выход на рынок. Поэтому разработчики, которые серьезно относятся к регулированию, отдают приоритет кастодиальным решениям и следуют передовым операционным практикам, привлекают интерес институциональных инвесторов. Это показывает, что повышение эффективности рынка и профессиональных порогов может поставить розничных инвесторов в невыгодное положение в игре с институтами. Институты обладают более прочной финансовой устойчивостью, возможностями получения информации и инструментами управления рисками, а также способны проводить более глубокий фундаментальный анализ и макроэкономические суждения. Это объясняет, почему даже на бычьем рынке, движущей силой которого являются институты, розничные инвесторы могут «упускать» или «терять деньги», поскольку им сложно конкурировать с профессиональными институтами на тех же условиях, и они легко продаются институтами на высоких уровнях или сокращают свои потери из-за паники во время коррекции.
B. Сезон альткоинов: взрывная сила мелких монет
Определение и триггеры сезонов альткоинов
Сезон альткоинов — это период, когда другие криптовалюты, помимо биткоина (альткоины), демонстрируют более высокую доходность, чем биткоин, в течение определённого периода времени. Обычно это явление происходит на поздней стадии бычьего рынка. Когда цена биткоина достигает «прорыва голубого неба» (то есть прорыва исторического максимума и перехода в фазу ценообразования) и начинает расти, опытные трейдеры переводят прибыль от биткоинов в Ethereum и другие альткоины для проведения так называемых «догоняющих транзакций». Этот эффект перелива средств привёл к взрывному росту рынка альткоинов за короткий период времени.
Обычно триггерами сезона альткоинов являются:
·
Цена биткоина пробивает исторические максимумы: биткоин переходит в режим ценообразования, и рыночные настроения в целом оптимистичны.
·
·
·
Обменный курс Ethereum к Bitcoin (ETHBTC) демонстрирует тенденцию к росту: это показывает, что Ethereum начинает опережать Bitcoin, что является сигналом того, что рынок вошел в режим «риска», что способствует процветанию альткоинов.
·
·
·
Общая рыночная капитализация криптовалют, отличных от биткоина (индекс TOTAL2), колеблется вблизи верхней границы полос Боллинджера: это свидетельствует о сильном импульсе на рынке альткоинов и возросшей волатильности.
·
·
·
Снижение доминирования биткоина: когда доля биткоина в общей рыночной капитализации снижается, это обычно сигнализирует о возросшем интересе инвесторов к альткоинам и о том, что средства начинают перетекать в альтернативные криптовалюты, отличные от биткоина.
·
·
·
Объём торговли альткоинами растёт, а отдельные секторы демонстрируют высокие показатели: по мере смещения интереса инвесторов от биткоина к альткоинам, объём торговли альткоинами значительно увеличится. В то же время, прогресс и эмиссия токенов в развивающихся технологических секторах, таких как DeFi, GameFi и NFT, также могут стимулировать интерес инвесторов к рынку альткоинов.
·
·
Исторические показатели и типичные случаи
Исторические данные показывают, что сезоны альткоинов часто приводят к впечатляющим доходам:
·
Конец 2017 — начало 2018 года: в этот период доминирование биткоина значительно снизилось с 86,3% до 38,69%. Бум ICO способствовал росту альткоинов, таких как Tezos и EOS: Tezos привлек $232 млн, а EOS — $4,1 млрд.
·
·
·
Начало 2021 года: После глобальной пандемии многие трейдеры и инвесторы начали искать инвестиционные возможности за пределами биткоина. Это вызвало интерес к невзаимозаменяемым токенам (NFT), проектам DeFi и мемкоинам, причём альткоины, такие как сиба-ину и солана, привлекли значительное внимание инвесторов. В этот период доминирование биткоина снизилось с 70% до 38%, а доля рынка альткоинов увеличилась с 30% до 62%.
·
·
·
Случай поразительного роста: исторические данные показывают, что основные бычьи рынки альткоинов обычно начинаются примерно через 180 дней после халвинга биткоина. Например, после халвинга биткоина 9 июля 2016 года общая рыночная стоимость альткоинов взлетела примерно с 13 млрд долларов США до 540 млрд долларов США в январе 2018 года, увеличившись на 4050%. После халвинга 11 мая 2020 года рынок альткоинов вырос с 90 млрд долларов США до 1,7 трлн долларов США менее чем за год, увеличившись более чем на 1788%. В апреле 2021 года некоторые альткоины с низкой рыночной капитализацией (например, Solana) выросли более чем в 150 раз за несколько месяцев.
·
·
«Поразительный рост» и «невообразимое падение» сезона альткоинов резко контрастируют. Хотя ранние участники могут получить огромную прибыль, розничные инвесторы часто не могут не следовать тренду и не выходить на рынок, когда рыночные настроения накаляются, а различные валюты в целом растут. В это время рынок уже находится на высоком уровне. Как только прибыльные фонды уйдут с рынка, падение будет очень тревожным и может даже потянуть за собой биткоин. Такая ситуация часто заставляет мелких розничных инвесторов «сдаваться». Это показывает, что, хотя сезон альткоинов — это «самый лёгкий этап для заработка», он также может быть «самым лёгким этапом для потери денег» для розничных инвесторов, поскольку высокая доходность часто сопровождается чрезвычайно высокими спекуляциями и рисками, а также требует точного времени входа и выхода. Движимые синдромом упущенной выгоды (FOMO), розничные инвесторы слепо гонятся за высокими ценами и выходят на рынок. Как только рынок развернётся или резко обвалится, они понесут огромные убытки и в конечном итоге окажутся в ловушке или будут вынуждены продать с убытком.
C. Лето DeFi и бум NFT: новая парадигма возможностей для обогащения
DeFi-лето 2020: основные механизмы, ключевые проекты и рост TVL
2020 год широко известен как «Год DeFi», поскольку в сфере децентрализованных финансов (DeFi) наблюдается взрывной рост общей заблокированной стоимости (TVL). Этот показатель измеряет общую стоимость активов, заблокированных в протоколах DeFi. TVL DeFi вырос с 700 миллионов долларов в начале 2020 года до более чем 13 миллиардов долларов к концу года, увеличившись на 2000%. К 2021 году TVL DeFi достиг пика в 250 миллиардов долларов.
Основой механизма DeFi Summer является выращивание доходности. Эта модель получила распространение во время DeFi Summer 2020. Протоколы привлекли значительные объёмы капитала, выпуская новые токены для вознаграждения пользователей за предоставление ликвидности. Это привело к резкому росту годовой доходности (APY) до тысяч и даже десятков тысяч процентов, привлекая множество поставщиков ликвидности и спекулянтов. Среди них протокол Compound, благодаря своему механизму вознаграждения в виде токенов COMP, запустил ажиотаж вокруг майнинга ликвидности и стал детонатором этой тенденции.
Ключевые проекты, показавшие хорошие результаты в DeFi Summer:
·
Compound: Механизм вознаграждения токенами COMP, являющимися протоколом кредитования, спровоцировал волну фермерства.
·
·
·
Uniswap: Будучи децентрализованной биржей (DEX), её торговая активность поражает. В некоторые периоды её доход от транзакционных комиссий даже превышает доход всей сети Bitcoin. Раздача токенов UNI от Uniswap также стала знаковым событием в истории шифрования.
·
·
·
Aave, Synthetix: Эти протоколы кредитования и синтетических активов также привлекли много средств и пользователей, став важной частью экосистемы DeFi.
·
·
Хотя «высокая доходность» и «взрывной рост» DeFi Summer создали значительный эффект богатства, модели «фермерства стимулирующей доходности» и «чрезмерной эмиссии токенов», лежащие в их основе, часто приводят к «неустойчивому годовому доходу» (APY) и «экономике Понци». Вознаграждения во многих протоколах выплачиваются через вновь выпущенные токены. Этот метод разводняющей эмиссии наводнит рынок большим количеством токенов, что со временем приведет к инфляции и снижению ценности вознаграждений. Это означает, что многие так называемые «легкие деньги» построены на размытии и неустойчивых моделях, а не на создании реальной стоимости. Когда рыночный накал спадет или приток новых средств замедлится, эти высокодоходные модели будет сложно поддерживать, что в конечном итоге приведет к резкому падению цен на токены и потерям для инвесторов, вошедших позже.
Взрывной рост, движущие факторы и репрезентативные проекты рынка NFT в 2021 году
2021 год стал «первым» и «революционным» годом NFT, а рынок невзаимозаменяемых токенов (NFT) достиг беспрецедентного взрывного роста. Объём продаж NFT достиг 18,5 млрд долларов США, что в 570 раз больше, чем в 2020 году. OpenSea, ведущая торговая платформа NFT, в августе 2021 года имела объём транзакций более 1 млрд долларов США.
Факторы, обусловившие бурный рост рынка NFT, многогранны:
·
Растущая популярность технологии блокчейн и криптовалют: обеспечивает поддержку базовой технологии NFT.
·
·
Развитие концепции метавселенной: рост спроса на цифровые активы и виртуальные миры.
·
·
·
Во время эпидемии люди стали больше времени проводить дома, что побудило больше людей изучать цифровые активы в Интернете.
·
·
·
Эффект знаменитости и участие бренда: активное участие артистов, знаменитостей и известных брендов (таких как Gucci, McDonald’s, Coca-Cola и т. д.) значительно повысило популярность и привлекательность NFT.
·
·
Репрезентативные проекты и дорогостоящие сделки включают в себя:
·
Цифровой коллаж Бипла (Everydays: the First 5000 Days) был продан за 69 миллионов долларов.
·
·
·
Картина Пака «Слияние» была продана за 91,8 миллиона долларов, став самым дорогим на сегодняшний день произведением цифрового искусства.
·
·
·
CryptoPunks, Bored Ape Yacht Club (BAYC) и Axie Infinity стали ведущими сериями NFT, при этом объемы торгов и минимальные цены достигли новых максимумов.
·
·
·
Будучи пионером игр P2E (Play-to-Earn), рыночная капитализация Axie Infinity когда-то достигла 6,36 млрд долларов, что привлекло большое количество игроков.
·
·
Однако, несмотря на то, что рынок NFT породил невероятно дорогие произведения искусства и игровые активы, исследования показывают, что инфляция его стоимости в большей степени «обусловлена спекулятивными, а не фундаментальными факторами». Анализ показывает, что более 95% серий NFT теперь «бесполезны», и даже самые известные серии NFT столкнулись со значительным падением цены, объёма торгов и внимания. Это наглядно демонстрирует природу «спекулятивного пузыря» ажиотажа вокруг NFT 2021 года, когда большинство инвесторов стремятся быстро заработать, не задумываясь о рисках и истинной потенциальной стоимости NFT. За видимостью «лёгких денег» скрывается чрезвычайно высокая информационная асимметрия и риск «передачи посылки». Лишь немногие ранние участники и «киты» получили прибыль благодаря точному выбору времени входа и выхода, в то время как большинство розничных инвесторов в конечном итоге понесли огромные убытки, поскольку покупали по высоким ценам. Когда рыночный накал спадал, цены стремительно падали.
Таблица 1: Обзор и характеристики цикла «создания богатства» основных криптовалют
Название цикла
Временной диапазон
Основные движущие факторы
Типичные активы/проекты
Основные характеристики/Повествование
Приблизительный рост биткоина
Основные игроки рынка
Эффект богатства и риск
бычий рынок 2017 года
2017 полный год
Ажиотаж вокруг ICO, приток розничных инвесторов, внимание СМИ
Биткоин, Эфириум, токены ICO (Lisk, Status, Nano и т. д.)
«Блокчейн меняет мир»
Около 1900%
Розничные инвесторы, ранние инвесторы
Огромный эффект богатства, но сопровождающийся большим количеством мошенничеств на ICO и провалов проектов
DeFi-лето 2020
Вторая половина 2020 года
Доходное фермерство, добыча ликвидности и децентрализованные финансовые инновации
Compound, Uniswap, Aave, Synthetix
«Используйте криптовалюту, чтобы заработать больше криптовалюты»
Н/Д (в основном токены DeFi)
Первые участники DeFi и те, кто склонен к высокому риску
TVL резко вырос, а высокая годовая доходность (APY) привлекла средства, но существуют риски экономики Понци и чрезмерной эмиссии токенов.
Бычий рынок 2021 года
Полный 2021 год
Институциональный вход, повествование о Web3, увлечение NFT, глобальная экономическая неопределенность
Биткоин, Эфириум, Солана, NFT (CryptoPunks, BAYC, Axie Infinity)
«Цифровое золото», «Метавселенная», «Играй и зарабатывай»
Около 700%
Институциональные инвесторы, розничные инвесторы, знаменитости
Цены на активы достигли рекордных высот, но рынок сильно колебался, и большинство NFT в конечном итоге стали бесполезными.
Сезон альткоинов
Поздний бычий рынок
Переизбыток прибыли от биткоинов, история новых технологий, снижение доминирования биткоинов
Эфириум, Солана, Догекоин, Сиба-ину и т. д.
Взрывная сила мелких валют
Н/Д (альткоины превосходят биткоин)
Розничные инвесторы и спекулянты
Некоторые альткоины пережили поразительный рост (в 150 раз, на 4050% и т. д.), но и падения у них были колоссальные, и розничные инвесторы склонны становиться «пассивными».
Таблица 1 представляет собой структурированное резюме ключевой информации по каждой фазе «создания богатства», помогая читателям быстро понять сходства и различия между различными циклами. Она представляет собой чёткую макрохронологию, объединяющую разрозненную информацию о бычьем рынке и облегчающую понимание более широких рыночных тенденций. Сравнивая факторы, участников и риски, таблица раскрывает сложность, лежащую в основе «лёгких денег», и предоставляет историческую основу для анализа «99% упущенных возможностей» в последующих главах. Например, она наглядно иллюстрирует эволюцию от розничного к институциональному доминированию, а также характеристики рисков каждой фазы.
III. Основные причины, по которым 99% инвесторов упускают возможности
А. Психологические предубеждения инвесторов с точки зрения поведенческих финансов
Страх и жадность: иррациональные решения, движимые эмоциями
На криптовалютных рынках торговля может вызывать целый спектр сильных эмоций, включая страх, жадность, азарт и разочарование. Эти эмоции часто затуманивают рассудок инвесторов и приводят к импульсивным решениям, например, к слишком раннему или слишком позднему входу в сделку или выходу из неё. Успешным трейдерам необходимо осознавать эти эмоции и учиться эффективно управлять ими, чтобы избегать принятия нерациональных решений, ведущих к убыткам.
Индекс страха и жадности криптовалют — важный индикатор рыночных настроений, призванный отражать эмоциональное состояние участников рынка и определять, перегрет ли рынок криптовалют (движим жадностью) или недооценен (движим страхом). Диапазон значений индекса — от 0 (крайний страх) до 100 (крайняя жадность). Индекс рассчитывается на основе показателей, связанных с рынком торговли биткоином, включая волатильность биткоина, объём торгов, долю ключевых слов, связанных с биткоином, в социальных сетях и объём поиска в Google.
Стратегия применения данного индекса:
·
Когда индекс в течение определённого периода времени находится на определённом высоком уровне (в диапазоне 80–100, что указывает на «крайнюю жадность»), это говорит об относительной жадности рынка, что часто сопровождается резкими колебаниями цены биткоина, предвещая признаки разворота в точке пика. В это время стоит рассмотреть возможность продажи или сокращения активов для фиксации прибыли или установки стоп-лосс-ордеров.
·
·
·
Когда индикатор находится на низком уровне (0–20, что указывает на «крайний страх»), это говорит об относительной панике на рынке, что способствует последующему достижению дна и стабилизации. В это время стоит рассмотреть возможность активных покупок, поскольку панические продажи могут стать важной точкой входа.
·
·
Исторические данные подтверждают корреляцию между индексом страха и жадности и рыночными тенденциями. Например, 25 октября 2021 года индекс страха и жадности криптовалют достиг 72 пунктов (в зоне «жадности»), что сопоставимо с рыночными настроениями, когда биткоин достиг своего исторического максимума в $69 000 в ноябре 2021 года. Это показывает, что жадность уже широко распространена ещё до того, как рынок достигает своего пика.
Индекс страха и жадности — ключевой инструмент для понимания феномена «99% упущенных возможностей». Большинство розничных инвесторов движет синдром упущенной выгоды (FOMO), когда рынок «чрезвычайно жаден» (цены высоки). Они видят быстрый рост цен и боятся упустить потенциальную прибыль в будущем, поэтому покупают по высоким ценам. Однако, когда рынок «чрезвычайно напуган» (цены низкие), они паникуют и продают с убытком, опасаясь дальнейших потерь. Это иррациональное поведение «покупать дорого и продавать дешево» напрямую приводит к тому, что они упускают ранний рост бычьего рынка и возможности ловить дно на медвежьем рынке. Эта модель поведения формируется следующим образом: когда рынок растёт, растущие цены провоцируют у инвесторов синдром упущенной выгоды (FOMO) и чрезмерную жадность, заставляя их слепо покупать по высокой цене; а когда рынок откатывается или падает, паника и чрезмерный страх побуждают их продавать с убытком, тем самым полностью упуская возможности последующего отскока или падения.
Стадность и стадное чувство: ловушка слепого следования тенденциям
Стадное мышление, также известное как стадный инстинкт, подразумевает, что при отсутствии достаточной информации и понимания инвесторам сложно строить обоснованные прогнозы относительно будущей неопределенности рынка. Они часто извлекают информацию, наблюдая за поведением окружающих. При непрерывной передаче такой информации информация от многих людей будет примерно одинаковой и будет подкреплять друг друга, порождая стадное поведение. Этот эффект особенно ярко проявляется в социальных сетях, поскольку сетевые особенности социальных сетей могут легко вызвать явление иррационального эмоционального заражения среди инвесторов, приводящее к «эффекту стадности» и «привязке цен акций».
Стадный эффект — одна из фундаментальных причин, по которой розничные инвесторы «гоняются за максимумами и продают на минимумах». Во время «бычьего рынка» мелкие и средние инвесторы склонны слепо следовать тренду и спешить на рынок, когда цены высоки, как раз вовремя, чтобы ранние инвесторы «с радостью перепродали вам акции по высокой цене». Это слепое послушание лишает их возможности принимать независимые решения. Даже если препятствий, преграждающих путь, больше нет, овцы позади всё равно будут прыгать так же, как и овцы впереди. Это явление особенно распространено на рынке криптовалют, и многие инвесторы принимают инвестиционные решения, основываясь на популярности или резких колебаниях цен.
Такое слепое послушание легко позволяет розничным инвесторам стать жертвами мошенничества или потерпеть неудачу. Когда рыночные настроения на подъеме, социальные сети полны различных мифов о «быстром обогащении» и историй о «новом поколении Ethereum». Инвесторы следуют тренду и выходят на рынок просто потому, что «все покупают», не проводя достаточного анализа рынка. Такое поведение может не только привести к тому, что они будут захватывать рынок по высоким ценам, но и стать жертвами мошенничества типа «накачка и сброс», поскольку мошенники используют шумиху в социальных сетях для привлечения инвесторов. В конечном счёте, стадное поведение без самостоятельного мышления превращает розничных инвесторов в «лук-порей», который собирают в «самый лёгкий момент для заработка».
Склонность к подтверждению и эффект диспозиции: упрямство и дилемма стоп-лосса
Под предвзятостью подтверждения понимается склонность инвесторов искать информацию, подтверждающую их существующие убеждения, и игнорировать или отвергать информацию, противоречащую их взглядам. Эта предвзятость может привести к неверному анализу и принятию решений. Например, если инвестор твёрдо убеждён, что определённая криптовалюта продолжит расти, он может читать только статьи и подкасты, подтверждающие эту точку зрения, и игнорировать любые негативные новости.
Предвзятость подтверждения может привести к чрезмерному оптимизму инвесторов во время бычьего рынка, заставляя их игнорировать негативные сигналы или признаки перегрева, что приводит к упущению возможностей для продажи. Они могут искать доказательства в поддержку своих оптимистичных взглядов и игнорировать предупреждающие сигналы о надвигающемся развороте рынка, что в конечном итоге приводит к фиксации прибыли или даже убыткам.
Эффект диспозиции подразумевает, что инвесторы преждевременно продают прибыльные активы и долго держат убыточные. Такое поведение обусловлено тем, что инвесторы предпочитают прибыль убыткам, но в конечном итоге может привести к ещё большим убыткам. Среди розничных инвесторов очень распространённым и разрушительным поведением является «неспособность или нежелание остановить убытки». После падения актива они могут решить продолжать держать его из-за неприятия потерь, надеясь, что цена восстановится и окупит их инвестиции.
Эффект диспозиции заставляет инвесторов неохотно признавать потери на медвежьем рынке, цепляясь за оптимистичный настрой, который усугубляет потери и в конечном итоге не позволяет им отыграться. Когда инвесторы держат убыточные активы, неприятие потерь не позволяет им продавать, даже если это означает дальнейшие потери. Это упрямое поведение лишает их возможности перераспределить средства в высококачественные активы или покупать на дне рынка. Сочетание эффекта подтверждения и эффекта диспозиции приводит к тому, что розничные инвесторы принимают неверные решения в критические моменты перехода от бычьего к медвежьему рынку, полностью упуская «самое лёгкое время для заработка» и превращая небольшую прибыль в большие убытки, а небольшие убытки — в необратимую ликвидацию.
Излишняя самоуверенность и эффект якоря: переоценка способностей и приверженность первоначальной информации
Излишняя самоуверенность подразумевает, что инвесторы переоценивают свои возможности и недооценивают риски. Эта предвзятость может привести к более частой торговле и принятию нерациональных инвестиционных решений, что может негативно сказаться на доходности инвестиций. Например, если инвестору посчастливилось несколько раз выбрать правильный инвестиционный инструмент, он может поверить в то, что у него больше инвестиционных навыков, чем есть на самом деле, что приводит к всё более рискованным инвестициям и, в конечном итоге, к невыносимым убыткам.
Излишняя самоуверенность заставляет розничных инвесторов часто торговать и использовать чрезмерное кредитное плечо, полагая, что смогут превзойти рынок. Однако на самом деле они покупают «мусорные акции» из-за чрезмерной спекуляции и низкой точности информации. Эта склонность переоценивать собственные возможности позволяет им игнорировать рыночные риски и потенциальные негативные сигналы, что приводит к бездумному увеличению позиций на пике рынка или отказу от фиксации убытков при его падении.
Смещение привязки (anchoring bias) — это склонность людей оценивать стоимость актива, основываясь на первоначальных догадках или менее значимой информации, и нежелание корректировать её при появлении новой информации. Это означает, что когда инвесторы впервые сталкиваются с ценой криптовалюты, эта цена становится своего рода «якорем» в их сознании, и даже если впоследствии рыночные условия изменятся, им будет сложно гибко корректировать свои суждения.
Эффект якоря заставляет инвесторов цепляться за определённую «психологическую цену», что затрудняет корректировку даже при изменении рыночных условий, что приводит к упущению возможностей покупки или продажи. Например, они могут привязать свою позицию к историческому максимуму цены валюты. Даже после значительных колебаний рынка они могут ждать, пока цена не вернётся к их «привязанной цене», прежде чем продавать или покупать, тем самым упуская новые возможности для входа на рынок или выхода из него.
Излишняя самоуверенность и эффект якоря — когнитивные искажения, которые в совокупности способствуют ошибкам розничных инвесторов в «самую легкую фазу зарабатывания денег», заставляют их идти на ненужные риски, в то время как эффект якоря ограничивает их способность адаптироваться к изменениям рынка, в конечном итоге не давая им воспользоваться реальными возможностями обогащения.
Таблица 2: Распространенные психологические предубеждения инвесторов и их проявления на рынке криптовалют
Психологическая предвзятость
определение
Результаты на рынке криптовалют
Механизмы, приводящие к пропуску «фазы зарабатывания денег»
Сопутствующие фрагменты исследований
Страх и жадность
Эмоции приводят к иррациональным суждениям, страх толкает к продажам, а жадность — к погоне за наживой.
Когда рынок чрезвычайно жадный (индекс высокий), FOMO-эмоции заставляют людей гнаться за высокими ценами; когда рынок чрезвычайно напуган (индекс низкий), происходят панические продажи.
Входите в высокой позиции, выходите в низкой позиции и идеально промахиваетесь мимо дна и вершины.
Стадное чувство
Отсутствие самостоятельности в суждениях и слепое следование поведению масс.
Видя общий рост рынка, они не могут не выйти на рынок; они просто следуют за толпой в социальных сетях.
Их привлекает возможность выйти на рынок в пик «бычьего» рынка и стать «держателями мешка»; в момент коллапса «медвежьего» рынка они поддаются панике и продают свои акции.
Предвзятость подтверждения
Склонность искать информацию, подтверждающую чьи-либо убеждения, и игнорировать доказательства обратного.
Верьте в то, что определенная валюта продолжит расти, сосредотачивайтесь только на позитивных новостях и игнорируйте негативные предупреждения.
Пропуск сигнала высокого уровня на продажу приведет к фиксации прибыли или даже убыткам.
Эффект расположения
Слишком ранняя продажа прибыльных активов и длительное удержание убыточных активов.
Уходите, когда получаете небольшую прибыль, и держитесь за нее, если теряете деньги.
Упустил большой прирост на позднем бычьем рынке; убытки продолжали расти, и остановить потери было невозможно.
Излишняя самоуверенность
Переоценивайте свои способности и суждения и недооценивайте риски.
Частая торговля, использование большого кредитного плеча и вера в возможность предсказывать рынок.
Это приводит к чрезмерной торговле, высокорискованным инвестициям и, в конечном итоге, к маржинальным требованиям или убыткам из-за неверной оценки.
Эффект якоря
Решения принимаются под влиянием первоначальной или нерелевантной информации и с трудом поддаются корректировке.
Придерживание определенной исторической цены или цены, с которой вы столкнулись впервые, и нежелание корректировать ее в соответствии с изменениями рынка.
Упущение новых возможностей входа или выхода или упущение прибыли из-за сохранения старых цен.
Таблица 2 визуализирует абстрактные психологические концепции в конкретных моделях поведения на рынке криптовалют, помогая инвесторам выявлять потенциальные предубеждения. Она наглядно показывает, как каждое предубеждение напрямую приводит к упущенным возможностям, давая психологическое объяснение феномену «99% упущенных возможностей». Сравнивая эти данные со своими собственными, инвесторы могут провести самооценку, избежать повторения прошлых ошибок в будущих инвестициях и выработать более рациональные инвестиционные привычки.
Б. Типичные ошибки инвестиционной стратегии и недостатки управления рисками
Чрезмерное кредитное плечо и требования к увеличению маржи: трагедия мгновенного богатства и мгновенной потери
Чрезмерное кредитное плечо — самая прямая причина, по которой инвесторы на рынке криптовалют переходят от «разбогатеть за одну ночь» к «потерять всё за одну ночь». Маржин-колл — это ситуация, когда при определённых особых условиях клиентский капитал на маржинальном счёте инвестора становится отрицательным. Такая ситуация может возникнуть в таких областях, как виртуальная валюта, фьючерсы, иностранная валюта и фондовый рынок. Сделки с фьючерсными контрактами на виртуальную валюту характеризуются двусторонним движением и высоким кредитным плечом, что значительно увеличивает риски. Например, причина, по которой биткоин демонстрирует такие высокие прибыли и убытки, заключается в том, что его кредитное плечо достигает 125 раз.
В «большом казино» криптовалют, где «рост или падение на 50% за один день — это нормально», чрезвычайно высокая волатильность в сочетании с высоким кредитным плечом означает, что любой откат может спровоцировать принудительную ликвидацию, лишая инвесторов возможности дождаться отскока. После ликвидации позиции средства на маржинальном счёте инвестора будут полностью потеряны, и приобретённые монеты будут вынуждены продать, потеряв возможность дождаться их роста.
Наиболее типичный случай произошёл 19 мая 2021 года, когда цена биткоина резко упала с максимума около 43 000 долларов США до примерно 29 000 долларов США, при этом максимальное падение превысило 30%. В тот день, согласно данным сторонних платформ, ликвидационные фонды превысили 40 миллиардов юаней, что затронуло около 700 000 человек, а счета многих инвесторов были обнулены за одну ночь. Один из инвесторов, г-н Чжоу, вышел на рынок с 500 000 юаней в начале года и однажды достиг 3 миллионов юаней. Однако, когда 19 мая цена резко упала, он использовал десятикратное кредитное плечо, чтобы купить биткоин на минимуме. В результате 3 миллиона юаней «испарились» более чем за час.
Кроме того, хакерские атаки могут напрямую приводить к ликвидации. Например, 21 февраля 2025 года платформа Bybit была взломана, в результате чего было украдено более 400 000 ETH и stETH на общую сумму более 1,5 млрд долларов США, что нанесло серьёзный удар по отрасли. Это не только проблема безопасности платформы, но и может косвенно привести к принудительному закрытию большого количества позиций с высоким уровнем кредитного плеча.
Чрезмерное кредитное плечо объясняет, почему многие инвесторы получают прибыль во время бычьего рынка, а затем гибнут. Они гонятся за высокой доходностью и используют большое кредитное плечо. Однако, когда волатильность рынка или непредвиденные события приводят к коррекции цен, доступной маржи недостаточно, что приводит к принудительной ликвидации, которая уничтожает их средства и не позволяет им дождаться восстановления рынка.
Частая торговля и погоня за ростом и падением цен: комиссии и налоги подрывают прибыль
Частые торги и погоня за ростом и падением цен — одна из главных причин, по которой розничные инвесторы проигрывают рынку на бычьем рынке. Исследования показали, что именно во время бычьего рынка розничные инвесторы теряют деньги или показывают худшие результаты. Такая модель поведения обычно обусловлена краткосрочными эмоциями и опорой на «слухи», а не на глубокие исследования.
Регулярные торги приведут к значительному размеру комиссий и налогов, которые будут напрямую вычитаться из капитала инвестора, независимо от того, получает ли он прибыль или нет. Чем чаще торгуются активы, тем больше прибыли они приносят бирже и брокерской компании, и тем больше ущерб доходности собственного инвестиционного портфеля.
Что ещё важнее, частые трейдеры склонны к более спекулятивным действиям, обладают менее точной информацией и менее здравым смыслом, что приводит к покупке «мусорных акций» или низкокачественных криптоактивов. Они всегда склонны использовать недавние события для прогнозирования долгосрочных тенденций в будущем. Это «репрезентативное смещение», которое заставляет их гоняться за максимумами и продавать на минимумах. Когда рынок растёт, они покупают на максимумах, а когда падает, панически продают. Такая модель поведения приводит к постоянному накоплению транзакционных издержек, и они часто покупают на максимумах и продают на минимумах, полностью упуская возможности «лёгких денег», предоставляемые долгосрочным владением активами. В конечном итоге, прибыль розничных инвесторов снижается из-за транзакционных издержек, и они покупают низкокачественные активы из-за неверных суждений, что приводит к снижению рыночной доходности или даже к убыткам.
Отсутствие исследований и слепое копирование: опасности информационной асимметрии и «слухов»
Многие инвесторы торгуют, не имея достаточных знаний и навыков в трейдинге. На рынке с асимметричной информацией розничные инвесторы ограничены в своих возможностях получения информации. Даже имея рациональные ожидания, они часто не уверены в получаемой информации и поэтому ищут информацию у других, копируя или следуя их методам.
Отсутствие независимых исследований и слепое следование приказам делают розничных инвесторов чрезвычайно восприимчивыми к «слухам» и «фейковой информации». Будучи важным информационным посредником на современном рынке капитала, социальные сети обогатили каналы получения информации для инвесторов и снизили стоимость её получения, но также способствовали быстрому распространению ложной информации, затрудняя инвесторам возможность отличить правду от лжи. Некоторые учёные считают, что большинство пользователей социальных сетей — розничные инвесторы, которые характеризуются низкими способностями к обработке информации и склонны следовать групповым действиям, что приводит к «стадному эффекту» и цепочке цен акций. Социальные сети могут даже стать «фабрикой слухов», мешая рынку определить цену потенциально ложной информации.
Такая модель поведения ставит розничных инвесторов в невыгодное положение с точки зрения получения информации, лишает их возможности принимать рациональные решения и, таким образом, упускает реальные инвестиционные возможности или становится жертвой мошенничества. Они могут соблазниться обещаниями быстрой прибыли, не проводя тщательного исследования проектов, в которые инвестируют, чтобы понять их технологии, цели и потенциальные проблемы. В конечном итоге, слепое слушание других или «слухов» приводит к тому, что они инвестируют в бесполезные проекты или даже становятся жертвами мошенничества.
Низкая осведомленность о безопасности: хакерские атаки и риски платформы
Даже если инвесторы принимают верное решение на рынке, при отсутствии элементарных знаний о безопасности их активы могут быть потеряны из-за хакерских атак или рисков, связанных с платформой. Покупателям виртуальных валют необходимо полагаться на возможности своих компьютерных систем и сторонних систем поставок, чтобы защитить приобретаемые ими виртуальные валюты от кражи. Платформы и кошельки для торговли виртуальными валютами подвержены риску взлома, что может привести к краже активов пользователей.
В последние годы ряд случаев взлома криптовалютных бирж показал, что безопасность сетей является важной проблемой для цифровых валют. Например, 21 февраля 2025 года платформа Bybit была взломана, и были украдены ETH и stETH на общую сумму более 1,5 млрд долларов США, что нанесло серьёзный удар по отрасли. Кроме того, некоторые криптовалютные платформы объявили о банкротстве, в результате чего пользователи потеряли свои средства или не смогли ими воспользоваться в течение длительного времени. Если у пользователя есть счёт в виртуальной валюте на платформе, которая обанкротилась, суд может признать его необеспеченным кредитором, что означает, что пользователь не сможет вывести свою виртуальную валюту или вернуть её полную стоимость.
Мошенники также часто выдают себя за легальные компании и просят пользователей перевести биткоины или предоставить онлайн-данные. Они используют поддельные сайты и аккаунты в социальных сетях, чтобы скрыть свою личность и воспользоваться доверием людей для совершения мошеннических действий.
Эти внешние риски представляют собой серьёзное препятствие. Даже если инвесторы воспользуются «фазой прибыли», они могут упустить конечную прибыль из-за уязвимостей безопасности. Недостаточная осведомлённость в вопросах безопасности и выбор небезопасных платформ могут привести к потере активов из-за хакерских атак, фишинга или банкротства платформы, что приведёт к потере основного капитала и невозможности извлечь выгоду из роста рынка.
Таблица 3: Распространенные ошибки при инвестировании в криптовалюту и меры предосторожности
Распространенные ошибки
Специфические проявления
Механизмы, приводящие к пропуску «фазы зарабатывания денег»
Профилактические меры
Сопутствующие фрагменты исследований
Чрезмерное кредитное плечо
Торгуйте с высоким кредитным плечом.
Когда рынок резко колеблется, очень легко оказаться вынужденным закрыть позицию, в результате чего основной капитал снизится до нуля и будет утеряна возможность дождаться отскока.
Избегайте торговли с использованием кредитного плеча или выбирайте небольшой коэффициент кредитного плеча; вовремя останавливайте убыток.
Частая торговля
Покупайте и продавайте много раз за короткий период времени.
Транзакционные издержки (комиссии, налоги) снижают прибыль; под влиянием эмоций легко купить дорого и продать дешево.
Избегайте частой и чрезмерной торговли; разработайте и придерживайтесь торгового плана.
Отсутствие исследований
Непонимание основ проекта и слепое доверие другим.
Неспособность отличить высококачественные активы от «мусорных монет»; подверженность мошенничеству и рыночным манипуляциям.
Перед инвестированием проведите тщательное исследование; обратите внимание на официальные документы и опыт команды.
Слепое выполнение приказов
Подражайте инвестиционному поведению других, особенно знаменитостей или лидеров общественного мнения.
Легко поддаться мошенничеству с принципами «стадного эффекта» и «накачки и сброса» и стать «держателем мешка».
Развивайте навыки независимого мышления; будьте осторожны с влиянием знаменитостей; ищите различные точки зрения.
Нежелание сокращать потери
При убытках нужно проявить удачливость и не закрыть позицию вовремя.
Убытки продолжали расти, а возможности перераспределения средств в высококачественные активы были упущены.
Установите и строго соблюдайте стоп-лосс; избегайте эмоционального принятия решений.
Слабая осведомленность о безопасности
Неправильное управление закрытыми ключами и использование небезопасных торговых платформ.
Активы могут быть потеряны из-за хакерских атак, фишинговых атак или банкротства платформы.
Выбирайте регулируемую, авторитетную платформу; используйте холодные кошельки для хранения больших сумм активов; и остерегайтесь мошенничества.
В таблице 3 перечислены наиболее распространённые ошибки розничных инвесторов, что обеспечивает целенаправленный подход. В ней также представлены чёткие профилактические меры для каждой из них, предоставляя практические рекомендации. Подчеркивая важность управления рисками, эта таблица призвана помочь инвесторам сформировать более здоровую инвестиционную стратегию и мышление, тем самым повышая их способность извлекать выгоду из прибыльных периодов.
C. Проблемы рыночного манипулирования и асимметрии информации
Мошенничество «накачка и сброс» и «вытягивание ковров»: подпитывается социальными сетями
Мошенничества типа «накачка и сброс» и «перетягивание каната» являются непосредственной причиной «упущенных 99%» богатств на рынке криптовалют, поскольку они напрямую приводят к уничтожению средств инвесторов.
«Накачка и сброс» — это мошенническая практика манипулирования ценами, обычно с участием группы инсайдеров, которые взвинчивают цену актива посредством скоординированных спекуляций. Эти инсайдеры затем распродают свои активы на пике, в результате чего ничего не подозревающие инвесторы несут значительные убытки.
«Бегство» — более серьезная афера, при которой участник проекта или разработчик внезапно изымает всю ликвидность или средства, в результате чего токен становится бесполезным, а инвесторы теряют все свои деньги.
Социальные сети играют ключевую роль в развитии этих мошеннических схем, став основной площадкой для создания ажиотажа и привлечения значительных средств. Мошенники выдают себя за известных личностей (например, Илона Маска) или используют поддельные аккаунты в социальных сетях, чтобы связаться с пользователями и убедить их инвестировать в мошеннические проекты. Эти схемы тщательно продуманы и эксплуатируют страх исчезновения (FOMO) и перспективу получить финансовую выгоду, которая может изменить их жизнь. Они обманом заставляют жертв отправлять криптовалюту для «подтверждения личности» или участвовать в «розыгрышах», а затем скрывают свои деньги.
Типичные случаи включают в себя:
·
Афера с «перетягиванием ковра» с токенами Squid Game: проект рассчитывал на шумиху в социальных сетях и психологию FOMO у инвесторов, чтобы привлечь много внимания, но затем его стоимость резко упала, и владелец проекта скрылся с деньгами.
·
·
·
Знаменитости, замешанные в мошенничестве с накачкой и сбросом: Известные артисты Джейсон Деруло и Кейтлин Дженнер обвинили инфлюенсера, специализирующегося на криптовалютах, Сахила Арору в организации мошенничества с накачкой и сбросом монет, связанных с их мемами, в целях личной выгоды. Инфлюенсеры не раскрыли ключевую информацию, такую как внутренние активы и риски, и быстро продали большое количество токенов после их продвижения.
·
·
·
Мошенничество с фейковыми токенами: официальный аккаунт X (оригинальный Twitter) футболиста Мбаппе был взломан и использован для продвижения фейкового токена MBAPPE. Рыночная стоимость токена взлетела до миллионов долларов за короткий период времени, а затем быстро обвалилась до нуля.
·
·
Эти мошеннические схемы используют синдром упущенной выгоды (FOMO) розничных инвесторов и их стремление к быстрой прибыли, создавая ложное процветание с помощью эффекта усиления влияния социальных сетей и, в конечном итоге, наживаясь на инвесторах, слепо следующих тренду. Подобные мошеннические схемы чаще всего успешны в условиях низкой ликвидности активов и высокой волатильности рынка. Для розничных инвесторов эти схемы превращают «самый лёгкий этап зарабатывания денег» в «самый лёгкий этап обмана», поскольку вложенные ими средства в конечном итоге вернутся к нулю.
Фейковые новости и влияние знаменитостей: злоупотребление доверием
Информация в социальных сетях распространяется невероятно быстро, но инвесторам часто сложно распознать ложную информацию, и даже фондовый рынок оценивает ложную информацию. Социальные сети могут стать «фабрикой слухов», мешая рынку оценить потенциально ложную информацию.
Эффект знаменитости является катализатором усиления рыночных настроений и распространения ложной информации. Знаменитости (такие как Ким Кардашьян и Линдси Лохан) продвигают криптовалютные продукты в социальных сетях, но часто не раскрывают конфликты интересов, а продвигаемые ими валюты стремительно падают после краткосрочной доходности. Например, Линдси Лохан продвигала токен Tronix (TRX), но не раскрывала, что получила за него компенсацию в размере 10 000 долларов. Исследования показали, что после упоминания криптовалют в Twitter средняя доходность в первый день составила 1,83%, но через три месяца средний убыток достигал 19%. Это согласуется с распространённым подозрением в «накачке и сбросе» (pump and dump), когда разработчики или брокеры цифровых активов повышают стоимость посредством онлайн-продвижения, а затем быстро продают её, что позволяет инсайдерам получать сверхприбыль.
Розничные инвесторы склонны слепо инвестировать, полагаясь на доверие к знаменитостям, а не на фундаментальные показатели проекта. Такое злоупотребление доверием превращает «самый лёгкий период для зарабатывания денег» в «самый лёгкий период для мошенничества», поскольку решения розничных инвесторов вводятся в заблуждение внешними, часто мошенническими, «ореолами». Они не проводят надлежащую проверку и инвестируют исключительно в расчёте на «эффект знаменитости», в конечном итоге становясь жертвами мошенничества.
Отсутствие надзора и хаос на рынке
Отсутствие регулирования является коренной причиной хаоса на рынке криптовалют, создавая благоприятную среду для рыночных манипуляций и мошенничества. Законы и правила, регулирующие криптовалюты, во многих странах до сих пор неясны, а некоторые правительства даже ввели ограничения или даже прямой запрет. Эта неясность нормативно-правовой базы привела к отсутствию надлежащего надзора за цифровым рынком, что позволило определённым силам манипулировать ценами и создавать искусственный хаос на рынке.
В отсутствие регуляторной защиты инвесторы сталкиваются с огромным риском потери средств, что подрывает доверие людей к криптовалютам и ограничивает их успешное развитие. Нерегулируемые биржи могут не иметь надлежащего внутреннего контроля и быть более уязвимыми к мошенничеству, кражам и хакерским атакам. Кроме того, анонимность криптовалют может использоваться для незаконной деятельности, такой как финансирование терроризма или отмывание денег, что вызывает обеспокоенность у правительств и регулирующих органов.
В такой ситуации даже в период действительно высокой прибыли розничные инвесторы могут быть отпугнуты или понести убытки из-за рыночного хаоса и непредвиденных рисков. Отсутствие регулирования приводит к непрозрачности рынка и значительной асимметрии информации, что затрудняет для розничных инвесторов получение достоверной информации и принятие обоснованных инвестиционных решений. На таком рынке процветают спекулятивные пузыри и рыночные манипуляции, что ещё больше усугубляет риски, с которыми сталкиваются розничные инвесторы.
IV. Влияние макроэкономической и политической среды
Количественное смягчение и политика процентных ставок: влияние ликвидности на рынок криптовалют
Глобальная макроэкономическая ситуация, особенно денежно-кредитная политика центральных банков, оказывает глубокое влияние на рынок криптовалют. Глобальная ликвидность (денежная масса М2) тесно коррелирует с ценой биткоина. Когда глобальная ликвидность растёт, на рынке появляется больше средств для инвестиций и кредитования, и биткоин, как правило, растёт; и наоборот, когда ликвидность падает, биткоин, как правило, падает. Эта динамическая взаимосвязь привела к тому, что некоторые аналитики называют биткоин «барометром ликвидности».
Денежно-кредитная политика центрального банка (например, количественное смягчение и корректировка процентных ставок) напрямую влияет на ликвидность рынка:
·
Процентные ставки: Когда центральные банки повышают процентные ставки, увеличивается стоимость заимствований, что обычно замедляет экономический рост и снижает интерес инвесторов к рискованным активам (таким как криптовалюты), поскольку средства перетекают в традиционные финансовые продукты с более высокой доходностью. И наоборот, низкие процентные ставки усиливают настроения инвесторов и стимулируют вложение средств в более рискованные активы, тем самым увеличивая приток капитала в криптовалюты.
·
·
·
Количественное смягчение (QE): политика количественного смягчения обеспечивает приток значительных объемов ликвидности на рынок посредством таких методов, как покупка облигаций центральным банком. Например, в 2019 году центральный банк был вынужден снизить процентные ставки и возобновить количественное смягчение, а вспышка эпидемии COVID-19 еще больше активизировала реализацию мер денежно-кредитного и фискального стимулирования. Такое «наводнение» привело к обильной рыночной ликвидности, что привело к росту цен на рискованные активы, включая криптовалюты.
·
·
Макроэкономический «наплыв» (количественное смягчение, низкие процентные ставки) является важным макроэкономическим фактором «стадии лёгких денег» на крипторынке. В условиях обильной глобальной ликвидности инвесторы стремятся инвестировать в высокорискованные и высокодоходные активы для хеджирования от инфляции или в погоне за более высокой доходностью, что приводит к росту цен криптовалют и формированию стадии «лёгких денег». Однако, как только макроэкономическая политика меняется (например, повышается процентная ставка, сокращается баланс), ликвидность сокращается, и крипторынок, как правило, сильно страдает, что приводит к быстрому завершению стадии «лёгких денег» или даже к переходу в медвежий рынок. Корреляция между биткоином и другими классами активов (такими как акции и золото) также показывает, что его ценовая динамика тесно связана с состоянием глобальной ликвидности. Поэтому инвесторам необходимо внимательно следить за макроэкономическими показателями и тенденциями в политике центральных банков, чтобы оценивать изменения рыночной ликвидности и лучше понимать циклические возможности на крипторынке.
Геополитические и регуляторные изменения: неопределенность и волатильность рынка
Геополитическая напряжённость и события оказывают значительное влияние на цены криптовалют и общее восприятие рынка. Когда глобальная неопределённость усиливается, например, геополитический конфликт или экономический кризис, инвесторы часто рассматривают биткоин как актив-убежище, что приводит к росту его цены.
Изменения в регулировании — ещё один ключевой фактор, влияющий на волатильность рынка криптовалют. Изменения в регулировании в одной стране могут повлиять на глобальный рынок биткоина. Например, Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) одобрила спотовый биткоин-ETF, открыв двери традиционным инвесторам и значительно усилив институциональный спрос и позитивные рыночные настроения. Однако ужесточение денежно-кредитной политики Федеральной резервной системы и ожидания высоких процентных ставок также могут подавить аппетит к риску, что приведёт к снижению цен на основные криптовалюты, такие как биткоин и эфир.
Речи и решения политиков также могут оказывать прямое влияние на рынок криптовалют. Например, считается, что прокриптовалютная политика бывшего президента США Трампа (например, угроза создания резервного фонда биткоина) спровоцировала спекулятивный ажиотаж и привела к резкому росту цены биткоина с 70 000 до более чем 100 000 долларов после его победы на выборах. Эта политическая поддержка вселила в рынок новый оптимизм.
Геополитические и регуляторные изменения принесли огромную неопределенность на рынок криптовалют. Хотя благоприятная политика может способствовать «стадии зарабатывания денег», например, одобрение Комиссией по ценным бумагам и биржам (SEC) биткоин-ETF, предоставляющего институциональным инвесторам более стандартизированный путь входа, тем самым стимулируя рост рынка, внезапное ужесточение регулирования (например, запрет ICO и внутренних криптовалютных бирж в Китае в 2017 году, приведший к резкой распродаже) или геополитические конфликты могут мгновенно обратить вспять рыночные тенденции, застав инвесторов врасплох. Это делает окно «легких денег» крайне хрупким, требуя от инвесторов глубокого понимания макроэкономической ситуации и способности быстро реагировать на изменения внешней среды. В противном случае, даже если рынок находится в восходящем тренде, он может быстро понести убытки из-за внешних шоков.
Повествовательное влияние основных СМИ и социальных сетей
Средства массовой информации и социальные сети выступают в роли «усилителей настроений» на рынке криптовалют, существенно влияя на инвестиционные решения розничных инвесторов путем формирования повествований и распространения информации (включая ложную информацию и предвзятость).
Социальные сети оказывают значительное влияние на волатильность рынка криптовалют. Исследования показали, что настроения в Твиттере (положительные, отрицательные или нейтральные) существенно влияют на объём торгов и ликвидность: нейтральные твиты могут непрерывно повышать ликвидность, отрицательные — мгновенно спровоцировать всплеск волатильности, а положительные — оказывать отсроченное, но продолжительное влияние на рынок. Освещение в СМИ также оказывает «социальный сигнал» на рыночные настроения и колебания цены биткоина, а негативные новости могут привести к падению цены. Например, когда в 2018 году биткоин вошёл в медвежий тренд, освещение в основных СМИ сместилось с восхваления цен в 2017 году на заявления об утрате доверия инвесторов.
Информационная предвзятость — важный аспект влияния СМИ. Искусственному интеллекту сложно избавиться от предвзятости, заложенной в данных и алгоритмах, а персонализированный контент может образовывать «информационный кокон», который создаёт трудности для индивидуального познания и формирования ценностей. Социальные сети также могут стать «фабриками слухов», мешая рынку определить цену потенциально ложной информации. Инвесторам часто сложно распознать ложную информацию в социальных сетях, и они склонны следовать за группой, что приводит к «эффекту стадности».
На этапе «легкого заработка» оптимистичные сообщения в ведущих СМИ и социальных сетях могут усилить FOMO-настроение и привлечь больше людей на рынок по высоким ценам. Например, когда цена биткоина резко растёт, СМИ будут освещать это в подробностях, привлекая новых инвесторов. Когда рынок падает, негативные сообщения усугубляют панику и приводят к продажам по низким ценам. Этот механизм распространения информации и усиления эмоций затрудняет для розничных инвесторов принятие решений на основе рационального анализа, что приводит к упущению реальных возможностей. Они могут слепо гнаться за высокими ценами из-за чрезмерного освещения в СМИ или панически продавать под влиянием негативных новостей, и в конечном итоге становятся жертвами рыночных колебаний.
V. Игра между институциональными и розничными инвесторами: кто победитель?
Тенденции и последствия институционального входа
Выход институциональных инвесторов (таких как MicroStrategy, Tesla, BlackRock и Fidelity) на рынок криптовалют в последние годы стал одним из важнейших структурных изменений. Эти институты используют биткоин в качестве резервного актива или распределяют его через ETF, что значительно повысило легитимность и спрос на биткоин.
MicroStrategy — наиболее типичный случай. Компания начала покупать биткоины в августе 2020 года и использовала их в качестве основного резервного актива. В настоящее время компания владеет более чем 590 000 биткоинов и является крупнейшим в мире корпоративным держателем биткоинов. Стратегия MicroStrategy заключается в простой «купи и держи» (HODL), веря в долгосрочный потенциал роста биткоина и продолжая приобретать биткоины, выпуская акции и облигации. Эта стратегия не только принесла огромную выгоду акционерам, но и оказала положительное влияние на экосистему биткоина и базу инвесторов, сократив доступное предложение на рынке, подтолкнув цены и повысив легитимность биткоина.
В 2024 году Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) одобрила спотовый биткоин-ETF, что ещё больше открыло двери традиционным инвесторам и способствовало росту институционального спроса и позитивному настроению на рынке. Совокупный приток средств в биткоин-ETF превысил 4,5 млрд долларов США, что свидетельствует о высоком спросе на криптоактивы среди институциональных инвесторов.
Выход институциональных инвесторов трансформирует структуру криптовалютного рынка, выводя его из «Дикого Запада» ранней эпохи, где доминировала розничная торговля, в более зрелую и регулируемую среду. Это означает, что будущая «фаза лёгких денег» будет в большей степени зависеть от макроэкономических циклов и потоков институционального капитала, а не просто от настроений розничных инвесторов. Институциональные инвесторы, как правило, обладают более значительными финансовыми ресурсами, более профессиональными исследовательскими командами, более совершенными системами управления рисками и более широким доступом к информации. Это ставит розничных инвесторов в невыгодное положение в конкуренции с институтами, которые способны проводить более глубокий фундаментальный анализ и макроэкономические оценки, а также совершать сделки с меньшими издержками и более высокой эффективностью. Следовательно, тенденция к институционализации повышает планку для розничных инвесторов в плане использования возможностей, затрудняя им получение сверхдоходности и даже подвергая их риску быть «украденными» институтами во время рыночных колебаний.
Статистические данные свидетельствуют о том, что розничные инвесторы теряют деньги на бычьих рынках
Шокирующим, но распространённым явлением является то, что даже на бычьем рынке розничные инвесторы часто оказываются той группой, которая теряет деньги или показывает худшие результаты. Исследования показали, что именно во время бычьего рынка розничные инвесторы теряют деньги или показывают худшие результаты. Например, данные по тайваньскому фондовому рынку показывают, что в течение определённого периода времени около 70% инвесторов показывают результаты ниже рынка, менее 10% инвесторов могут превзойти рынок, а около 20% розничных инвесторов показывают примерно такой же результат, как рынок. На фондовом рынке США и Тайваня наблюдаются очень схожие результаты. По сути, менее 10% розничных инвесторов могут стабильно превзойти рынок.
Основные причины, по которым розничные инвесторы теряют деньги на бычьих рынках:
·
Частая торговля приводит к тому, что комиссии и налоги подрывают доходность: чем чаще торговля, тем больше генерируется комиссий и налогов, которые напрямую подрывают доходность инвестиций и наносят больший ущерб доходности инвестиционного портфеля.
·
·
·
Высокая степень спекуляции, низкая точность информации и покупка «мусорных акций». Частые трейдеры, как правило, более склонны к спекуляциям и хуже оценивают точность информации, что повышает вероятность покупки ими некачественных активов.
·
·
·
Невозможность или нежелание остановить убытки: многие розничные инвесторы считают, что им повезло, когда они терпят убытки, но не желают вовремя их остановить, что приводит к дальнейшему росту убытков и, в конечном итоге, упускает возможность перераспределить средства в высококачественные активы.
·
·
Статистические данные о потерях розничных инвесторов во время бычьего рынка прямо опровергают распространённое мнение о том, что «бычьи рынки слепо прибыльны», и глубоко объясняют феномен «упущенных возможностей в 99% случаев». Это связано не с отсутствием у бычьих рынков «прибыльной фазы», а с тем, что поведенческие модели розничных инвесторов (чрезмерная торговля, погоня за ростом и падением цен и нежелание останавливать убытки) противоречат долгосрочному тренду бычьего рынка. Это не позволяет им получать прибыль даже на бычьем рынке и вместо этого делает их «отдушиной для ликвидности» для институциональных и ранних инвесторов. С началом бычьего рынка розничным инвесторам часто не хватает терпения, и они становятся излишне самоуверенными, что приводит к частой торговле и погоне за ростом и падением цен. Это приводит к высоким транзакционным издержкам, просчетам и, в конечном итоге, к неудовлетворительным результатам или даже убыткам.
Анализ мнений и стратегий известных инвесторов (Кэти Вуд, Майкл Сэйлор, Рауль Пал, Артур Хейс, Лин Олден)
Анализируя взгляды и стратегии некоторых из самых известных инвесторов в криптовалюту, мы можем лучше понять, почему немногие стабильно получают прибыль, в то время как большинство терпит убытки. Эти инвесторы часто обладают глубоким пониманием рынка, строгим аналитическим подходом и сильной психологической устойчивостью.
·
Кэти Вуд (Ark Investments): Будучи основателем, генеральным директором и директором по инвестициям Ark Investments, Кэти Вуд сосредоточена на прорывных инновациях. Она инвестировала в биткоин на раннем этапе и давно оптимистично оценивает его потенциал, полагая, что к 2030 году его стоимость может достичь 2,4 миллиона долларов. Её инвестиционная философия делает акцент на долгосрочном прогнозировании и глубоком исследовании инновационных областей. Она рассматривает биткоин как «цифровое золото» и валюту развивающихся рынков, которая может защитить от инфляции и девальвации. Она считает, что по мере того, как институциональные инвесторы вкладывают больше средств в биткоин, а также учитывая его ограниченность, его цена будет продолжать расти.
·
·
·
Майкл Сэйлор (MicroStrategy): Майкл Сэйлор, основатель и исполнительный председатель MicroStrategy, является убеждённым сторонником биткоина. Он рассматривает биткоин как «цифровое золото» и долгосрочный резервный актив, придерживаясь стратегии «купи и держи» (HODL), и полагает, что цена биткоина в конечном итоге достигнет 21 миллиона долларов. Его компания накапливает биткоин, выпуская акции и облигации, используя его в качестве основного резерва баланса, а не краткосрочной инвестиции. Он считает, что дефицит биткоина (фиксированное предложение в 21 миллион монет) и сетевые эффекты будут способствовать его долгосрочному росту.
·
·
·
Рауль Пал (Real Vision): Известный макроэкономический аналитик и генеральный директор Real Vision Рауль Пал считает, что текущий криптовалютный цикл аналогичен циклу 2017 года и может продлиться до 2026 года. Он подчёркивает, что глобальная ликвидность (в частности, глобальная денежная масса M2) является опережающим индикатором динамики рынка криптовалют, и считает, что ослабление доллара и расширение глобальной ликвидности продолжат способствовать росту цен на криптоактивы. Он советует инвесторам сохранять долгосрочную перспективу и ориентироваться на рыночные колебания, а также подчёркивает важность терпения при инвестировании.
·
·
·
Артур Хейс (соучредитель BitMEX): Артур Хейс, соучредитель BitMEX, известен своими смелыми рыночными прогнозами, но также признаёт, что они часто не оправдываются. Он подчёркивает влияние макроэкономики и регулирования на рынок и полагает, что к концу 2025 года биткоин может достичь $250 000, в первую очередь благодаря смягчению денежно-кредитной политики и прогрессу в сфере регулирования в США. Он отмечает, что розничным инвесторам следует опасаться переоценённости новых IPO стейблкоинов и рекомендует торговать ими как «горячей картошкой». Он считает, что управляющие фондами больше доверяют спотовым биткоин-ETF, которые привлекут капитал, и розничные инвесторы могут за это заплатить.
·
·
·
Лин Олден (макроаналитик): Лин Олден — аналитик, специализирующийся на макроэкономике и инвестиционных стратегиях. Она подчёркивает влияние макроэкономических факторов (таких как глобальная ликвидность и процентные ставки) на рынок криптовалют, утверждая, что биткоин тесно связан с глобальной ликвидностью, но не застрахован от краткосрочных событий или внутренней рыночной динамики. Она также указывает на такие риски, как непрозрачное кредитное плечо и финансовые пирамиды в DeFi и CeFi, предупреждая инвесторов о необходимости остерегаться проектов, предлагающих непомерно высокую доходность.
·
·
Этих известных инвесторов объединяет акцент на макроанализе, долгосрочном видении и глубоком понимании рисков. Это резко контрастирует с краткосрочным спекулятивным, эмоциональным поведением розничных инвесторов. Их стратегия часто заключается в том, чтобы «быть жадными, когда другие боятся, и бояться, когда другие жадничают», или придерживаться долгосрочной перспективы и перекрещивать циклы. Благодаря глубоким исследованиям и пониманию макроэкономики они способны выявлять структурные возможности на рынке и противостоять краткосрочным эмоциональным колебаниям. Это ещё раз подтверждает, что причина «упущенных 99%» кроется в различиях в инвестиционной философии и поведенческих моделях. Причина, по которой некоторым победителям удаётся воспользоваться «лёгким этапом зарабатывания денег», заключается именно в том, что они способны преодолевать слабости человеческой природы и придерживаться рациональности, дисциплины и долгосрочного подхода.
VI. Использование будущих возможностей: советы инвесторам
Создать надежную инвестиционную структуру и систему управления рисками
Для инвесторов, стремящихся воспользоваться будущими возможностями на рынке криптовалют, основополагающее значение имеет создание надежной инвестиционной среды и строгой системы управления рисками. Это помогает инвесторам преодолевать эмоции и принимать рациональные решения, тем самым защищая капитал в условиях рыночных колебаний и используя реальные возможности.
Во-первых, крайне важно разработать чёткий торговый план. Перед началом торговли инвесторам следует чётко определить критерии входа и выхода, уровни стоп-лосса и тейк-профита, а также максимальные дневные/недельные торговые лимиты и строго их соблюдать. Заранее составленный план служит психологическим «якорем», помогая инвесторам сохранять самообладание во время эмоциональных колебаний и избегать импульсивных решений.
Во-вторых, тщательно оцените свою устойчивость к риску. Сумма инвестиций не должна превышать приемлемый убыток, а инвестиционный портфель должен быть диверсифицирован, чтобы лучше противостоять рыночным колебаниям. Диверсификация помогает распределить риски и избежать «складывания всех яиц в одну корзину».
Кроме того, избегайте чрезмерного кредитного плеча. Чрезмерное кредитное плечо — прямая причина трагедии «разбогатеть за одну ночь» или «потерять всё за одну ночь». Инвесторам следует избегать торговли с использованием кредитного плеча или выбирать небольшое кредитное плечо, чтобы снизить инвестиционный риск. На таком высоковолатильном рынке, как криптовалюта, даже небольшой откат может спровоцировать принудительную ликвидацию, в результате которой основной капитал будет обнулен.
Наконец, своевременный стоп-лосс — ключевой элемент управления рисками. При резком падении рынка инвесторам следует вовремя останавливать потери, а не полагаться на удачу. Основная причина низкой доходности многих розничных инвесторов заключается в их неспособности или нежелании останавливать потери. Установка и строгое соблюдение стоп-лосс-уровней позволяет эффективно контролировать убытки, предотвращать превращение небольших убытков в крупные и сохранять возможность перераспределения средств при восстановлении рынка в будущем.
Развивать навыки независимого мышления и критического анализа
На рынке криптовалют, где поток информации стремительно растет и изобилует ложной информацией, развитие навыков независимого мышления и критического анализа является «иммунитетом» против рыночных манипуляций, ложной информации и стадного эффекта.
Инвесторам следует провести тщательное исследование перед инвестированием, чтобы получить глубокое понимание технологий, целей и потенциальных сложностей проекта, в который они инвестируют, а не просто поддаваться соблазну обещаний быстрой окупаемости. Это включает в себя изучение технического описания проекта и оценку опыта его команды, технологических инноваций и практических сценариев применения.
В то же время активно изучайте различные мнения. Не ищите только информацию, подтверждающую ваши существующие убеждения. Вместо этого активно изучайте широкий спектр точек зрения и источников информации и будьте готовы пересматривать свои убеждения на основе новых данных. Такой открытый подход поможет вам сформировать более комплексное и объективное суждение о рынке.
Кроме того, остерегайтесь предвзятости информации. Помните о потенциальной предвзятости и ложной информации в социальных сетях и традиционных СМИ. Социальные сети изобилуют феноменом «следования за толпой» и «фабриками слухов». Влиянием знаменитостей также можно злоупотреблять, заставляя инвесторов слепо следовать указке. Критически оценивая источники информации и контент, инвесторы могут избежать слепого следования трендам и принимать обоснованные решения в «самый лёгкий момент заработка».
Сосредоточение на сочетании фундаментальных принципов с техническим анализом
Опасно полагаться исключительно на эмоции или один индикатор при инвестировании. Сочетание фундаментального и технического анализов может дать более полное представление о рынке, помогая инвесторам выявить реальный потенциал роста стоимости, а не краткосрочные спекуляции, и более эффективно оценить «стадию прибыли».
Фундаментальный анализ фокусируется на оценке внутренней ценности и долгосрочного потенциала проекта. Это включает в себя углубленное изучение команды проекта, её видения, технического документа, базовых технологических инноваций, практических сценариев применения, развития экосистемы и поддержки сообщества. Например, понимание того, является ли рост TVL протокола DeFi устойчивым или могут ли культурная ценность и практичность проекта NFT оправдать его стоимость.
Технический анализ использует графики и индикаторы для выявления рыночных трендов и потенциальных точек разворота. Это включает в себя наблюдение за постепенным и умеренным ростом объёма торгов (объём опережает цену), использование индекса страха и жадности для определения степени перегрева рынка или чрезмерной паники, а также выявление уровней поддержки и сопротивления и различных графических моделей. Например, когда индекс страха и жадности находится в зоне экстремального страха, это может указывать на возможность покупки.
Сочетание этих двух подходов означает, что инвесторам необходимо понимать не только «что покупать» (фундаментальные факторы), но и «когда покупать и продавать» (технические факторы). Например, если проект с сильными фундаментальными показателями демонстрирует сигналы перепроданности или формирует модель «дна» на технической основе, это может быть более оптимальной точкой входа. Такой комплексный подход к анализу может помочь инвесторам избежать эмоциональных покупок на рыночных максимумах или панических продаж на рыночных минимумах, позволяя им более точно понимать рыночные циклы.
Будьте осторожны с рыночными настроениями и нерациональным поведением
Понимание и управление своими эмоциями — залог успеха инвестора. Чрезвычайная волатильность рынка криптовалют может легко спровоцировать сильные эмоции и привести к иррациональному поведению.
Инвесторам следует научиться «быть жадными, когда другие боятся, и бояться, когда другие жадные». Этот инвестиционный девиз особенно актуален на рынке криптовалют. Когда рынок в целом паникует, а индекс страха и жадности низкий, это часто хорошая возможность для покупки в долгосрочной перспективе; когда рынок в целом жадный, а индекс высокий, это может указывать на риск отката и на время рассмотреть возможность продажи или сокращения активов. Используя такие инструменты, как индекс страха и жадности, инвесторы могут попытаться переломить рыночные настроения и не стать жертвами «эффекта стадности».
В то же время инвесторам необходимо контролировать свои эмоции, осознавать негативное влияние таких эмоций, как страх, жадность, волнение и разочарование, на процесс принятия решений и учиться эффективно управлять ими, чтобы избегать импульсивных решений. В трейдинге эмоции могут затуманивать суждения и приводить к слишком раннему или слишком позднему входу или выходу из сделок. Разработка заранее определённого торгового плана и его строгое следование как при сильных, так и при слабых эмоциях — эффективный способ избежать принятия эмоциональных решений. Действуя против рыночных настроений, инвесторы могут избежать ловушки рыночных максимумов и осмелиться открывать позиции на минимумах, тем самым по-настоящему используя циклические возможности, которые можно легко заработать.
Соображения долгосрочности и стоимостного инвестирования
Концепции долгосрочного подхода и стоимостного инвестирования, резко контрастирующие с краткосрочным спекулятивным поведением розничных инвесторов, являются ключом к прохождению цикла рынка криптовалют и получению сверхдоходности.
Многие успешные инвесторы и организации, такие как Майкл Сэйлор, придерживаются стратегии «купи и держи» (HODL)**, веря в долгосрочный потенциал роста стоимости биткоина. Они считают, что, несмотря на волатильность рынка криптовалют, в долгосрочной перспективе его дефицит, сетевые эффекты и репутация «цифрового золота» будут способствовать дальнейшему росту его стоимости.
Успешное инвестирование требует терпения, чтобы выдерживать рыночные колебания и коррекции. Экспоненциальный рост рынка криптовалют часто происходит в периоды длительного удержания активов, а не краткосрочных операций. Краткосрочные колебания цен могут вызывать беспокойство, но если инвесторы уверены в фундаментальных принципах активов, которыми они владеют, и способны противостоять краткосрочным колебаниям, они могут избежать упущения возможности долгосрочного роста стоимости активов из-за частых торговых операций и эмоционального принятия решений.
Придерживание долгосрочной перспективы позволяет инвесторам противостоять краткосрочным колебаниям и не упускать долгосрочный рост активов из-за частых торговых операций и принятия эмоциональных решений. Это противоядие от «99% упущенных возможностей». Долгосрочный подход позволяет инвесторам не отвлекаться на краткосрочный рыночный шум и лучше понимать истинную «фазу зарабатывания денег» на криптовалютном рынке.
VII. Заключение: управляйте циклом и обретайте богатство
В этом исследовательском отчете подробно рассматриваются «самые легкие фазы зарабатывания денег» на рынке криптовалют и выясняется, почему подавляющее большинство инвесторов не используют эти возможности.
Основные результаты исследований показывают, что рынок криптовалют действительно переживает циклические фазы «накопления богатства». Эти фазы часто тесно связаны с такими факторами, как низкая макроэкономическая ликвидность, появление специфических тенденций (например, ажиотаж вокруг ICO в 2017 году, летний сезон DeFi в 2020 году и бум NFT в 2021 году) и выход на рынок институциональных инвесторов, что проявляется в экспоненциальном росте цен на активы. Например, биткоин добился поразительных успехов во время своих бычьих ралли в 2017 и 2021 годах, в то время как сезоны роста альткоинов также наблюдали рост некоторых криптовалют на тысячи и даже десятки тысяч процентов.
Однако феномен «упущенных 99%» не случаен; он является результатом ряда глубинных факторов, включая психологические предубеждения в поведенческих финансах, ошибки в инвестиционных стратегиях, рыночные манипуляции и информационную асимметрию. Психологические предубеждения, такие как страх и жадность, стадное поведение, предвзятость подтверждения, эффект диспозиции, чрезмерная уверенность и эффект якоря, заставляют розничных инвесторов гнаться за максимумами и продавать на минимумах, фактически пропуская как рыночные максимумы, так и минимумы. Ошибки инвестиционной стратегии, такие как чрезмерное кредитное плечо, частые торговые операции, отсутствие независимых исследований и слепое следование за другими, ещё больше увеличивают риски, приводя к потерям основного капитала и даже маржин-коллам. Более того, распространённые мошенничества типа «накачка и сброс» и «бегство», подпитываемые влиянием знаменитостей и дезинформацией, делают розничных инвесторов уязвимыми к информационной асимметрии. Отсутствие регулирования также способствует этим рыночным сбоям.
Основная идея данного отчёта — подчеркнуть, что «самая лёгкая фаза зарабатывания денег» не является безрисковой и доступна не всем. Скорее, она доступна лишь избранным инвесторам, обладающим независимым мышлением, строгим управлением рисками и способностью преодолевать собственные психологические предубеждения. Криптовалютный рынок будущего станет более зрелым и институционализированным, что означает меньше возможностей для быстрого обогащения в условиях «дикого роста». Однако благодаря улучшению регулирования и технологическому прогрессу рынок также станет более прозрачным и предсказуемым.
Для инвесторов, надеющихся разбогатеть в мире криптовалют, ключ к успеху заключается в следующем:
·
Глубокое понимание рыночных циклов и макроэкономических факторов: осознайте влияние глобальной ликвидности, политики процентных ставок, геополитики и изменений в регулировании на рынок криптовалют.
·
·
Определите и управляйте своими эмоциями и когнитивными предубеждениями: используйте такие инструменты, как Индекс страха и жадности, чтобы научиться «быть жадным, когда другие боятся, и бояться, когда другие жадны», а также развить навыки управления эмоциями.
·
·
Настаивайте на проведении независимых исследований и остерегайтесь ложной информации и рыночных манипуляций: проводите тщательный фундаментальный анализ проектов и критически относитесь к информации в социальных сетях и основных средствах массовой информации.
·
·
Создайте и строго внедряйте надежную инвестиционную структуру и систему управления рисками: сформулируйте четкие торговые планы, избегайте чрезмерного кредитного плеча, своевременно останавливайте убытки и уделяйте внимание безопасности активов.
·
·
Примите долгосрочный подход и терпеливо преодолевайте периоды бычьего и медвежьего рынков: изучите долгосрочные стратегии успешных инвесторов, таких как Майкл Сэйлор, и верьте в долгосрочный рост стоимости высококачественных активов.
·
Окончательный анализ показывает, что истинная «фаза лёгких денег» не означает «зарабатывать деньги без усилий», а скорее то, что при определённых рыночных условиях, благодаря правильному пониманию, стратегии и дисциплине, доходность может быть достигнута с большей эффективностью и лучшим соотношением риска и доходности. Основная причина, по которой «99% людей упускают шанс», заключается в том, что человеческие слабости многократно усиливаются на высоковолатильных, информационно асимметричных и нерегулируемых рынках, в результате чего большинство людей не способны преодолеть свои поведенческие предубеждения, упуская эти возможности или даже ошибаясь в них. Следовательно, ключ к управлению циклами и достижению богатства с помощью стратегии кроется в глубоком понимании человеческой природы и рынка, а также в самосовершенствовании.
#BTC再创新高 #山寨季何时到来 #美国加征关税
Продолжайте обращать внимание на:$BTC $ETH $BNB