Смотрю, как каждый проект выпускает токены и создает миллиарды или десятки миллиардов в рыночной капитализации, и это кажется совершенно нелепым. Разве не просто нажать кнопку и написать код, как это превращается в деньги? На самом деле, этот вопрос задают не только новички, многие опытные игроки тоже не совсем понимают. Сегодня я хочу поговорить об этом превращении пустоты в деньги.
Первое, почему выпуск токенов может продаваться?
Сначала расскажу одну простую истину: кусок бумаги с надписью "билет в кино" может стоить десятки долларов; с надписью "акция" — сотни или тысячи; а с надписью "лотерея" — кто-то готов тратить деньги на надежду... Скажете, разве они не все по сути пустые? Но почему кто-то готов заплатить? Потому что "за этим стоит консенсус, правила и ожидания".
1️⃣ Соотношение спроса и предложения — дефицит делает вещи ценными.
Большинство проектов, выпускающих токены, укажут, например, "Общий объем выпуска 10 миллиардов", "Каждый год будет выделяться 2%" и тому подобное. Это на самом деле создает дефицит. Как BTC, всего 21 миллион монет, ограниченное предложение, но все хотят купить, цена естественно растет.
2️⃣ Консенсус и ожидания — если все верят, что это полезно, значит, это действительно полезно.
Когда биткойн только появился, он ничего не стоил, но кто-то сказал, что он может защищать от инфляции, быть децентрализованным, стать цифровым золотом. Все больше людей верили в его историю, и он действительно стал успешным. Это и есть сила консенсуса.
3️⃣ Сетевая эффективность — чем больше людей использует, тем больше ценности.
Если за токеном стоит множество пользователей и разработчиков, например, на Ethereum есть бесчисленное количество DeFi, NFT, GameFi, то естественно, что спрос на его родной токен ETH будет велик. Это и есть сетевая эффективность.
4️⃣ Дизайн экономической модели — выпуск токенов не просто так, это средство для стимулирования экосистемы.
Цель выпуска токенов проекта — это что? Стимулирование пользователей, привлечение разработчиков, связывание сообщества. Если все сделано правильно, например, разумное распределение и вознаграждение тех, кто действительно работает, то этот токен будет иметь долгосрочную ценность. В противном случае, если только раздавать, сбрасывать и бесконтрольно выпускать, в конечном итоге останется лишь хаос.
Второе, различные типы токенов имеют свои собственные пути "превращения денег".
1️⃣ Токены публичных блокчейнов: ставка на экосистему, будущее, фундамент отрасли.
Для чего нужны токены публичных блокчейнов? Если провести аналогию, они как плата за газ в мире блокчейнов. Вы используете приложения на блокчейне, переводите деньги, развертываете контракты — за все это необходимо платить комиссию. Это делает их необходимыми.
Инвестиционная логика очень проста:
Если вы верите, что этот блокчейн станет популярным и сможет поддерживать больше приложений, то его токен, естественно, будет ценным.
SUI и Aptos возникли благодаря поддержке крупных игроков из Meta (бывший Facebook), которые привлекли значительные инвестиции и активно развивают экосистему.
2️⃣ Токены DeFi-протоколов: ставка на комиссии, ставку на право управления, ставку на экосистемные защитные механизмы.
Токены DeFi отличаются от токенов публичных блокчейнов, они больше похожи на акции протоколов.
Если вы держите UNI, вы можете голосовать и решать, как будет развиваться Uniswap, возможно, даже участвовать в распределении доходов (хотя это пока не открыто, но все делают ставки на эту возможность). Владельцы AAVE могут даже участвовать в пуле рискованного обеспечения и зарабатывать на доходах протокола.
Инвестиционная логика здесь:
Если вы делаете ставку на то, что этот протокол станет лидером отрасли, например, таким как Uniswap — лидер DEX.
Если вы верите, что в будущем он откроет распределение прибыли и поделится комиссиями.
3️⃣ Meme-токены: ставка на человеческую природу, на популярность, на FOMO.
Meme-токены иногда могут приносить большие деньги, но помните, что они не опираются на технологии или экосистему, а исключительно на сообщество, шутки, спекуляции и создание ажиотажа. Dogecoin когда-то был шуткой, но фраза Маска "Dogecoin — это валюта народа" подняла его до рыночной капитализации в 80 миллиардов долларов. PEPE еще более экстравагантно, за несколько дней вырос до 1.6 миллиарда долларов, и многие разбогатели, а некоторые остались на обочине.
Инвестиционная логика очень очевидна:
Вы ставите на популярность социальных медиа.
Вы ставите на то, что кто-то захватит рынок позже, чем вы.
Третье, давайте разберем, как SUI и Aptos превращают деньги.
🎯 SUI: звездный проект, в котором сочетаются приток пользователей, капитал и разнообразные способы игры.
Фоновый бык: Mysten Labs, возглавляемый бывшими крупными игроками Meta, обладающий сильными технологиями и поддерживаемый капиталом.
Массированный финансирование: привлекли 336 миллионов долларов от таких крупных игроков, как a16z, FTX, Binance.
Множество способов: игры на блокчейне, выполнение задач, участие в мероприятиях, целая толпа людей зарабатывает на этом.
Впечатляющие данные: активных пользователей в день достигло 2.46 миллиона, TVL возрос до 2.1 миллиарда долларов.
Динамика цен：
Цена на публичном размещении $0.1, в первый день上市 цена сразу взлетела до $0.94.
Максимум достигнут на уровне $5.35 (январь 2025 года).
В настоящее время (май 2025 года) около $4, рыночная капитализация 13.4 миллиарда долларов.
Успех SUI заключается в поддержке капитала, стимуляции игр и взрывном росте пользователей, что привело к постепенному росту рыночной капитализации.
🎯 Aptos: громкое начало, уверенные шаги в развитии Layer 1.
Фон такой же сильный: Aptos Labs, также старые друзья из Meta.
Финансирование еще более жесткое: в общей сложности собрано почти 400 миллионов долларов, a16z, FTX, Binance все пришли.
Эпические аирдропы: сразу же провели масштабный аирдроп, что привлекло множество зрителей.
Стабильное расширение экосистемы: TVL достигло 1.2 миллиарда долларов, максимальное количество активных пользователей в день достигло 890 тысяч.
Динамика цен：
Цена на закрытом размещении $1, в первый день上市 колебания в диапазоне $7-8.
Достиг максимума в $19.9 (январь 2023 года).
В настоящее время (май 2025 года) около $6, рыночная капитализация 3.6 миллиарда долларов.
Aptos является типичным примером раннего резкого роста и последующего стабильного продвижения, поддерживаемого капиталом и сообществом, в отличие от SUI, который использует различные уловки, но движется довольно устойчиво.
Оба случая подтверждают: выпуск токенов может создать ценность, но сможет ли эта ценность сохраниться, зависит от внедрения экосистемы и поддержки пользователей.
Последний момент — ценность не может основываться только на воображении.
Выпуск токенов может приносить деньги, это правда. Но это зависит не от пустоты, а от:
Кто-то верит, что это полезно (консенсус).
Кто-то действительно использует это (применение).
Кто-то строит экосистему (сетевая эффективность).
Кто-то разрабатывает хорошие правила вознаграждения (экономическая модель).
Торговля токенами возможна, но сначала нужно развивать понимание.
Понять суть проекта и осознать ритм рынка, чтобы не попасть под обманчивую видимость быстрого обогащения.
Ведь в мире криптовалют один день равен году, и действительно заработать могут только те, кто никогда не полагался на удачу.