Согласно данным, предоставленным криптоаналитической фирмой Glassnode, в прошлый вторник годовой чистый уровень инфляции эфира (ETH) достиг рекордно низкого уровня -2,772%. Эфир — это токен, лежащий в основе блокчейна Ethereum с поддержкой смарт-контрактов, который в настоящее время является доминирующим в мире блокчейном с точки зрения размера связанной с ним экосистемы децентрализованных приложений. Эфир — вторая по величине криптовалюта по рыночной капитализации.
Чистый уровень инфляции эфира с тех пор вырос примерно до -1% по состоянию на воскресенье. Но в течение последнего месяца наметилась четкая тенденция. Скорость, с которой предложение Эфира падает или дефлируется, ускоряется. И если текущие тенденции в сети Ethereum сохранятся, темпы дефляции могут еще больше ускориться, и эта тенденция, по мнению многих аналитиков, будет бычьей для цены ETH.
Как более высокие комиссии за газ ускоряют дефляцию ETH
По данным Glassnode, цена газа в сети Ethereum достигла семимесячного максимума в 64 Gwei. 1 Gwei равен 0,000000001 ETH. Минимальная комиссия за газ (выраженная в Gwei), которую пользователь должен заплатить за транзакцию, рассчитывается путем умножения цены газа Gwei на лимит газа, который в настоящее время составляет 21 000.
Это означает, что в прошлый вторник, когда цена на газ достигла 64 Gwei, пользователи должны были заплатить минимум 1 344 000 Gwei, или 0,001344 ETH за транзакцию. Это примерно $2,10, исходя из цены закрытия эфира в прошлый вторник. К воскресенью цена на газ упала примерно до 30 Gwei, что означает комиссию за транзакцию в размере 0,00063 ETH, что примерно составляет 1,06 доллара США, исходя из цены эфира на закрытие воскресенья.
Рост цены на газ (о чем свидетельствует рост Gwei) напрямую связан со скоростью сжигания запасов Эфира. Прежде чем понять, почему, мы должны быстро понять, как работает структура комиссий сети Ethereum. Сетевые сборы делятся на две составляющие. Первый — это базовая комиссия, которую должны платить все пользователи, чтобы гарантировать, что их транзакция будет принята и обработана в блокчейне.
Кроме того, пользователи могут заплатить дополнительный совет, чтобы их транзакции обрабатывались быстрее. Сеть Ethereum автоматически рассчитывает базовую комиссию, которая увеличивается в периоды интенсивного сетевого трафика. Предложение по улучшению Ethereum (EIP) 1559, которое было реализовано в коде Ethereum во время лондонского хардфорка в августе 2021 года, требует, чтобы все эти базовые сборы, уплачиваемые пользователями, затем сжигались, тем самым навсегда выводя токены из обращения.
В результате, когда базовая плата за газ увеличивается, скорость сжигания Эфира также увеличивается. Это можно увидеть на графике выше: красные столбцы обозначают скорость сжигания ETH в результате EIP 1559. Когда эта скорость сжигания превышает скорость выпуска ETH, которая составляет около 0,55%, предложение ETH снизится. ETH выдается узлам и стейкерам, обеспечивающим безопасность сети Ethereum.
Темп дефляции ETH может ускориться еще больше
Есть признаки того, что активность в сети Ethereum в этом году выросла, и это может продолжаться, создавая дальнейшее повышательное давление на комиссии за газ и, таким образом, еще больше увеличивая скорость сжигания ETH. По данным DeFi Llama, общая сумма капитала, заблокированного в смарт-контрактах в сети Ethereum, или заблокированная торговая стоимость (TVL), в последний раз составляла около 54 миллиардов долларов по сравнению с 35 миллиардами долларов с начала года.
Частично это можно объяснить ростом цен на криптовалюту. Но TVL, выраженный в ETH, вырос примерно до 32,3 миллиона с 31 миллиона в начале года. Между тем, хотя количество и объем транзакций ETH в сети Ethereum в течение последнего года практически не менялись, количество так называемых внутренних вызовов смарт-контрактов (вызовов, инициированных из уже выполненного смарт-контракта) снизилось. В последние месяцы имеет тенденцию к росту, что указывает на рост активности сетевых смарт-контрактов.
Эфир вырос примерно на 42% по сравнению с прошлым годом, и если цены на криптовалюту продолжат расти, можно ожидать, что уровень активности сети Ethereum продолжит расти, поскольку инвесторы снова погружаются в децентрализованное финансирование (DeFi) на фоне улучшения настроений рынка. Высокая перегрузка сети привела к тому, что в начале 2022 года ежедневный годовой уровень сжигания ETH (EIP 1559) достиг 6,0%.
В то время блокчейн Ethereum все еще работал на гораздо более энергоемком консенсусном механизме доказательства работы, и в результате гораздо более высоких комиссий за электроэнергию и затрат на оборудование для майнинга, понесенных майнерами, которые питали сеть, выпуск Ethereum этот показатель был намного выше и составлял около 4,4-4,6% в год. Это означает, что уровень дефляции Эфира достиг максимума около 1,5%.
Но если скорость сжигания EIP 1559 вернется к максимумам начала 2022 года, уровень дефляции Эфира может достичь ошеломляющих 5,5%. Невозможно предсказать будущую динамику комиссий за газ в сети Ethereum и скорость сжигания ETH. Но одно можно сказать наверняка: тот факт, что ETH является дефляционным активом, должен поддержать его ценовую динамику в ближайшие годы. Поскольку внедрение DeFi будет ускоряться, а предложение биткойнов по-прежнему будет расти примерно на 2% в год (до следующего сокращения примерно в полтора года), многие аналитики считают, что у ETH есть хорошие шансы догнать или даже превзойти BTC с точки зрения рынка. капитализация.
