Norges Bank, управляющий крупнейшим в мире норвежским государственным инвестиционным фондом стоимостью 1,7 триллиона долларов США, только что сообщил о убытке в 40 миллиардов долларов США в первом квартале 2025 года, в основном из-за падения акций технологических компаний, котирующихся в США. По состоянию на конец 2024 года Norges Bank косвенно владеет 3 821 биткойном (BTC) через портфель акций, что вызывает опасения по поводу потенциального давления на продажу биткойна в условиях геополитической нестабильности и риска экономической рецессии из-за глобальной торговой войны.
В этой рискованной среде, может ли Norges Bank увеличить инвестиции в компании, связанные с биткойном, или купить спотовые биткойн ETF для хеджирования?
В настоящее время вероятность того, что норвежский государственный инвестиционный фонд купит биткойн ETF, оценивается как очень низкая, особенно учитывая, что они не владеют никаким золотом. Кроме акций и облигаций, Norges Bank в основном инвестирует в розничную недвижимость, промышленность, возобновляемые источники энергии и логистику по всему миру.
Норвегия полностью продала все золотые резервы центрального банка с начала 2004 года, когда цена на золото была ниже 400 долларов США за унцию. С тех пор золото значительно превзошло индекс S&P 500 на 280%. В настоящее время акции составляют 71,4% портфеля фонда, что создает риск больших убытков, если торговая война продолжит обостряться.
В 2024 году Norges Bank зафиксировал прибыль в 222 миллиарда долларов США, а портфель акций сократился всего на 1,6% в первом квартале 2025 года. По словам генерального директора Николая Тенгена, этот инвестиционный фонд в основном работает по индексу, а именно FTSE Global All Cap Index. Хотя этот индекс включает более 7 100 акций по всему миру, доля капитализации приводит к тому, что 65% портфеля сосредоточено на компаниях Северной Америки.
Вице-президент Тронд Гранде сообщил, что фонд все еще имеет возможность для активных инвестиций и на протяжении последних 18 месяцев сократил долю акций американских технологических компаний ниже уровня эталона. Некоторые инвестиции, такие как Strategy, Mara Holdings, Coinbase и Riot Platforms – все это компании, обладающие крупными запасами биткойна – привели к тому, что Norges Bank косвенно владеет биткойном на сумму 356 миллионов долларов США по состоянию на конец 2024 года.
Согласно симуляционным данным, если Norges Bank выделит 5% на биткойн с 2018 года, доходность портфеля акций могла бы увеличиться на 56%.
Возможность покупки биткойн ETF остается открытой
С технической точки зрения, Norges Bank вряд ли сможет купить биткойн ETF на спотовом рынке, если не изменит свои операционные правила. Однако увеличение доли компаний, владеющих биткойном в портфеле, вполне возможно. Тем не менее, в настоящее время нет признаков того, что Norges Bank собирается сделать этот шаг, хотя генеральный директор Николай Тенген 24 апреля подтвердил, что фонд будет увеличивать инвестиции в американские акции.
В этом контексте Mubadala Investments – один из государственных инвестиционных фондов Абу-Даби – в настоящее время владеет 437 миллионами долларов США акций iShares Bitcoin ETF (IBIT) от BlackRock. Инвестиционный совет штата Висконсин также инвестировал 321 миллион долларов США в спотовые биткойн ETF, что показывает тенденцию, при которой крупные фонды все больше рассматривают криптовалюту как стратегический инструмент хеджирования.
Отказ от ответственности: Эта статья предназначена только для информационных целей и не является инвестиционной рекомендацией. Инвесторы должны тщательно изучить перед принятием решения. Мы не несем ответственности за ваши инвестиционные решения.
