Ключевые моменты:
Норвежский банк потерял $40 миллиардов в первом квартале 2025 года, так как акции технологических компаний США упали, что выявило риск концентрации позиций.
Косвенная экспозиция банка к биткойну через акции достигла $356 миллионов, увеличивая риск давления на продажу на фоне глобальной торговой войны и опасений рецессии.
Доля Абу-Даби в биткойн-ETF на $437 миллионов показывает, что суверенные фонды рассматривают биткойн как хедж.
Норвежский банк, суверенный фонд Норвегии объемом $1,7 триллиона, сообщил о потере $40 миллиардов в первом квартале 2025 года, большая часть которой была вызвана падением ценности технологических компаний, зарегистрированных в США. Норвежский банк также косвенно владел 3,821 BTC через свои инвестиции на фондовом рынке на конец 2024 года, что представляет потенциальный риск давления на продажу биткойна, особенно принимая во внимание социополитическую неопределенность и риск экономической рецессии, вызванной глобальной торговой войной.
В такие времена может ли Норвежский банк увеличить свои инвестиции в компании, связанные с биткойном, или даже купить биткойн-ETF как способ хеджирования рисков?
На данный момент маловероятно, что инвестиционный фонд Норвегии рассмотрит возможность покупки биткойн-ETF, особенно поскольку фонд не владеет золотом. Помимо акций и облигаций, Норвежский банк инвестирует в недвижимость, включая объекты розничной торговли, промышленности, возобновляемой энергетики и логистики по всему миру.
Норвегия продала все золото центрального банка к началу 2004 года, когда золото торговалось ниже $400. С тех пор золото обогнало S&P 500 на 280%. Акции теперь составляют 71,4% от общих инвестиций фонда, поэтому, если глобальная торговая война продолжится, могут произойти значительные потери.
Инвестиции Норвежского банка принесли $222 миллиарда прибыли в 2024 году, а его портфель на фондовом рынке упал всего на 1,6% в первом квартале 2025 года. Суверенный фонд Норвегии "в основном ориентирован на индексы", согласно словам генерального директора Николая Тангена, в частности, следуя индексу FTSE Global All Cap.
Хотя этот индекс включает более 7,100 акций как из развитых, так и из развивающихся рынков, он основан на рыночной капитализации, что означает, что 65% экспозиции приходится на компании Северной Америки. Но, по словам заместителя генерального директора Норвежского банка Тронда Гранде, существует некоторая гибкость для активных инвестиций, и их экспозиция к акциям технологических компаний в США была ниже бенчмарка в течение последних 18 месяцев.
Некоторые из этих активов, такие как Strategy, Mara Holdings, Coinbase и Riot Platforms, держат большие объемы биткойна (BTC) на своих балансах. Таким образом, даже если это не было намеренно, суверенный фонд имел косвенную экспозицию к биткойну в $356 миллионов на конец 2024 года.
Данные показывают, что гипотетическое распределение в 5% в биткойн в 2018 году увеличило бы показатели фондового индекса на 56%.
Покупка биткойн-ETF кажется маловероятной, но косвенная экспозиция остается возможной.
Технически маловероятно, что Норвежский банк сможет инвестировать в биткойн-ETF без изменения мандата фонда. Однако увеличение экспозиции к компаниям с значительными активами биткойна кажется возможным. Тем не менее, нет признаков такого шага, хотя Николай Тангент заявил 24 апреля, что фонд увеличит инвестиции в акции США.
Тот факт, что Mubadala Investments, один из суверенных фондов Абу-Даби, владеть долей в $437 миллионов в биткойн-ETF iShares от BlackRock (IBIT), помогает обосновать такие инвестиции. Аналогично, Инвестиционный совет штата Висконсин владел $321 миллионом в биткойн-ETF, что демонстрирует растущее использование криптовалюты как хеджа.
Эта статья предназначена для общего информационного пользования и не является юридической или инвестиционной рекомендацией. Мнения, мысли и взгляды, изложенные здесь, принадлежат только автору и не обязательно отражают или представляют мнения Cointelegraph.