В первом квартале 2025 года рынок криптоактивов не смог продолжить тенденцию роста, наблюдавшуюся в конце 2024 года, и общая рыночная капитализация снизилась с максимумов 3,8 трлн долларов до около 2,7 трлн долларов, вернувшись к уровню первого квартала 2024 года. Лидирующий по капитализации биткойн (BTC) 20 января этого года достиг исторического максимума (ATH) в 109 000 долларов, но к концу квартала закрылся на уровне 82 000 долларов.
Тем не менее, в первом квартале этого года общий объем торгов десяти крупнейших бирж составил 21,69 трлн долларов, что на 16,84% больше по сравнению с аналогичным периодом предыдущего года, но на 12,29% меньше по сравнению с предыдущим кварталом. Binance с общим объемом торгов в 8,41 трлн долларов сохраняет лидирующие позиции, за ней следуют OKX и Bitget с 3,06 трлн долларов и 3,01 трлн долларов соответственно.
Однако с началом второго квартала политика тарифов Трампа сначала вступила в силу, а затем была приостановлена, что привело к значительным колебаниям на глобальных фондовых рынках и рынках криптоактивов.
Риск ликвидности будет представлять собой вызов для роста торговых платформ криптоактивов, и ведущие торговые платформы явно более устойчивы к рискам. В первом квартале Binance привлекло 2 млрд долларов в рамках финансирования акций от государственного учреждения Абу-Даби MGX, что подготовило «ресурсы», а также обновление продукта Web3 Alpha и корректировка механизма листинга также подготовили почву для будущих изменений на рынке.
Нестабильное начало Q2 создает на рынке множество неопределенностей, что напрямую проверит устойчивость торговых платформ на вершине индустрии.
Объемы торговли в Q1 сократились, объем торговли производными инструментами увеличился.
После пика цены биткойна произошло снижение, что предвещало сокращение объемов торговли криптоактивами в первом квартале 2025 года. Десять крупнейших бирж мира в первом квартале 2025 года достигли объемов торгов в 21,69 трлн долларов, что на 12,29% меньше, чем в третьем квартале 2024 года (24,73 трлн долларов), но на 16,84% больше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года (18,25 трлн долларов).
Соответственно, объемы спотовой торговли и производных инструментов на 10 крупнейших биржах снизились по сравнению с предыдущим кварталом и составили 4,94 трлн долларов и 16,75 трлн долларов соответственно, что на 14,97% и 11,52% меньше по сравнению с Q4 2024 года.
Таким образом, в первом квартале общий объем торгов на рынке производных инструментов криптоактивов составил 3,39 раза больше, чем на спотовом рынке, объем увеличился по сравнению с предыдущим кварталом, который составлял 3,26 раза, а ведущие платформы Binance, OKX, Bybit и Bitget занимают более 80% объема торговли производными инструментами.
В условиях общего снижения объемов торговли в первом квартале Binance по-прежнему сохраняет лидерство, занимая первое место с общим объемом торгов в 8,41 трлн долларов, занимая наибольшую долю как на спотовом, так и на производном рынках — 41,06% и 38,08% соответственно, общая доля на рынке составляет 38,8%.
В первом квартале 2025 года объем торгов Binance занимает доминирующую позицию.
По сравнению со спотовым рынком Q1, производные инструменты по-прежнему являются основным источником дохода большинства торговых платформ, объемы торговли значительно увеличились и составляют 3,39 раза больше спотового рынка, хотя ведущие платформы занимают основную долю, конкуренция усиливается, особенно когда спотовый рынок сокращается, нижние платформы могут начать борьбу за долю рынка.
На рынке производных инструментов Crypto.com находится в невыгодном положении, доля спотовой торговли (11,46%) значительно превышает долю производных инструментов (3,87%), в то время как Coinbase все еще относительно слаб в торговле производными инструментами, которые организованы только на международной платформе (4,8%), хотя это заметно увеличилось по сравнению с 2,72% в прошлом квартале.
Производные инструменты являются основным источником дохода большинства торговых платформ.
По сравнению с Q4 2024 года, доля спотовой торговли Binance немного снизилась, но все еще сохраняет абсолютное преимущество (более 40%); доля Crypto.com значительно снизилась, а Gate.io является одной из немногих платформ, чья доля увеличилась.
В первом квартале, по сравнению с альткойнами, доля и объем торговли на спотовом рынке биткойнов занимают основное место. Данные по всем торговым платформам также это подтверждают.
Объем спотовой торговли биткойнами и альткойнами на Binance остается на высоком уровне.
Согласно данным CryptoQuant, объемы торговли биткойнами и альткойнами на Binance находятся на заметно высоком уровне. Из-за снижения объемов спотовой торговли в целом по всей криптоотрасли доля Binance в общем объеме спотовой торговли биткойнами возросла с 33% до 49%, а с 3 февраля по конец первого квартала среднесуточная доля альткойнов выросла с 38% до 44%. Это также означает, что скорость снижения объемов на других биржах значительно выше, чем на Binance.
На рынке производных инструментов доля четырех ведущих платформ Binance, OKX, Bybit и Bitget снизилась с 87,06% до 83,13%, доля малых и средних бирж немного увеличилась. Доля производных инструментов Binance снизилась больше всего, но рыночная доля все еще остается первой, Bybit и Bitget идут следом, конкуренция усиливается.
Доля рынка объемов торговли Binance снизилась, но она все еще занимает первое место.
Несмотря на то, что общая доля Binance на рынке снизилась на 1,38% по сравнению с 2024 годом, она все еще сохраняет абсолютное лидерство, другие крупные платформы не смогли значительно извлечь выгоду из этой ситуации. Более очевидным сигналом является то, что весь рынок криптоактивов сжимается, и отрасль вступает в период корректировки.
Внешнее финансирование для внутреннего обновления, Binance наращивает потенциал для роста.
В начале апреля новая тарифная политика Трампа нанесла серьезный удар по рынку криптоактивов, накрыв начавшийся второй квартал тенью, и момент тестирования устойчивости рынка и отрасли настал. В течение всего первого квартала самые активные действия в индустрии криптоактивов все еще исходили от Binance, несколько крупных событий добавили весомые рычаги для борьбы с неопределенностью в будущем.
Наибольшее внимание как в отрасли, так и за ее пределами привлекла новость о том, что Binance получила свое первое институциональное финансирование.
12 марта инвестиционная компания MGX (Mubadala G42 X), созданная при поддержке правительства Абу-Даби, объявила о вложении 2 млрд долларов в крупнейшую в мире криптобиржу Binance и получении доли в капитале. Это крупнейшая инвестиция MGX в «компанию криптовалют».
Рынок предполагает, что оценка Binance возрастет до 20-40 млрд долларов, и это финансирование прямо укрепит ее баланс, сделав ее крупнейшей криптобиржей с самой высокой денежной резервой в мире. Однако Binance, с ежедневным объемом торгов почти в 100 млрд долларов, не рассматривает эту сделку как финансовую — глубокие связи MGX с правительством увеличивают «ценность» этого институционального инвестирования для Binance.
На фоне MGX стоит комбинация суверенного фонда Абу-Даби Mubadala и технологического гиганта G42. Если «G42» представляет собой технологическое ядро, то «Mubadala» означает богатство и власть. Этот «M» является одним из десяти крупнейших суверенных фондов мира, управляя активами более 300 млрд долларов, а его CEO Khaldoon Al Mubarak также является вице-председателем MGX, напрямую подчиняясь королевской семье Абу-Даби и участвуя в разработке национального плана трансформации экономики.
С поддержкой «государственных активов» ОАЭ и одобрением суверенного фонда, Binance, которая уже получила лицензию на оказание услуг виртуальных активов (VASP) в Дубае, получит дополнительные возможности для соблюдения норм, что также в определенной степени повлияет на изменение мирового восприятия индустрии криптоактивов.
Кроме того, Binance воспользуется ближневосточным плацдармом для преодоления ограничений капитала. Следует отметить, что офисы семейных фондов Ближнего Востока управляют активами на сумму около 1,8 трлн долларов. Если Binance будет включена в «белый список», ожидается, что в течение следующих 12 месяцев она привлечет более 50 млрд долларов дополнительного капитала.
В долгосрочной перспективе сотрудничество Binance с MGX может открыть новую траекторию для отрасли — стать «цифровым центральным банком», связывающим нефтяной капитал и криптомир, переопределяя глобальную финансовую структуру власти. После этого Binance может повысить свой статус с криптобиржи до института новой финансовой инфраструктуры, что предоставит новые возможности для обновления и трансформации.
Помимо внешних факторов, ряд внутренних реформ Binance после начала года, очевидно, также готовит почву для будущих обновлений и изменений на рынке.
18 марта Binance Alpha 2.0 запустила интеграцию функций торговли своего Web3-кошелька прямо на основной платформе. Это значительное обновление, Alpha 2.0 упрощает доступ к ранним токенам, позволяя пользователям покупать новые токены без дополнительных настроек прямо на главной странице Binance, что дает пользователям больше возможностей для поиска ранних проектов.
На уровне безопасности Alpha 2.0 также представила функцию «MEV защита», которая усиливает безопасность торговли и предлагает трейдерам более выгодные цены, что помогает снизить риски, связанные с манипуляциями на рынке и опережающей торговлей, обеспечивая более безопасные и эффективные условия для торговли.
В день запуска Binance Alpha 2.0 объемы он-chain торговли в кошельке Binance достигли 90,55 млн долларов, что составило 54% от общего объема торгов на рынке Web3, что составляет 0,2% от среднедневного объема спотовой торговли Binance в Q1. По сравнению со спотовым рынком, это уже более чем в два раза превышает объем спотовой торговли CEX Deribit, который занимает 70-е место.
Это означает, что Alpha 2.0 станет дополнением к спотовому рынку Binance. Когда рынок движется вниз и объем торговли в целом снижается, ранние проекты в цепочке Web3 все еще могут привлечь пользователей из-за низкой капитализации и высокой ликвидности, некоторые качественные проекты с активными объемами торговли и соответствующими стандартами также могут получить возможность выйти на главную платформу Binance, продолжая повышать активность пользователей на данной платформе.
Помимо продуктов, в первом квартале Binance также провела реформы в управлении, включив «голосование пользователей» в правила добавления и удаления активов, чтобы усилить голос пользователей при листинге новых токенов и делистинге старых токенов. Это также является одной из мер, принятых Binance с начала года для постоянного учета мнений пользователей и корректировки механизма листинга активов, что стало небольшим инструментом для поддержания активности.
Внешнее финансирование для стратегического планирования и внутренние реформы для адаптации к изменчивому рынку. За семь лет в «мир криптовалют» Binance, уже ставшая гигантом, продолжает искать возможности и изменения. Закон жесткой конкуренции в индустрии торговых платформ «не продвинешься — отстанешь» обрушил множество «новых кораблей», и, тем более, все отрасли вошли в эпоху больших экономических потрясений, в то время как «рассвет» принадлежит тем, кто продолжает накапливать силы, как «марафонцы».
(Замечание: просьба строго соблюдать законы и правила вашей страны, данная статья не является инвестиционной рекомендацией.)
Как вы думаете, объем торговли криптоактивами во втором квартале сможет восстановиться?