Обзор семи основных DEX
На прошлой неделе существование децентрализованных бирж вызвало широкое обсуждение.
Hyperliquid из-за 50-кратного плеча китов "саморазрушающего арбитража" потряс рынок, его HLP страховой фонд понес убытки почти 4 миллиона долларов после принятия ликвидационных ордеров.
С другой стороны, GMGN, который был на пике во время Pump, также столкнулся с серьезными проблемами. Согласно данным Dune, доходы этой платформы упали с 2.34 миллиона долларов 19 января до 74 тысяч долларов 11 марта, что составляет падение почти на 97%. Одновременно высокий маркетинг KOL с высокой отдачей, потеря пользователей и усиление конкуренции со стороны CEX вызывают у пользователей дальнейшие опасения относительно будущего GMGN.
Таким образом, ChainCatcher в этой статье рассматривает недавние показатели доходов семи основных DEX для справки читателей.
Быстрый анализ (без лишних слов, смотрите выводы напрямую)
Юпитер и PancakeSwap по-прежнему показывают высокий ежедневный доход, долгосрочные результаты стабильны.
Hyperliquid за последние 24 часа показывает наибольшие доходы, но по сравнению с историческими максимумами все еще наблюдается значительное снижение.
Доходы Raydium и Shadow Exchange значительно упали, активность на рынке явно снизилась.
Аэродром, THENA и хотя бы значительно потеряли позиции, все же имеют определенную прибыльность.
Ниже приводится сравнение доходов нескольких основных DEX за последние 24 часа и исторического максимума за один день:
Все данные взяты из Defillama, по состоянию на 12 марта.
Поэтапно анализируем текущие состояния и тренды основных DEX.
1. Shadow Exchange
✅ Фон и позиционирование: развернутая на Sonic родная централизованная ликвидностная платформа и биржа. Поддерживается моделью мотивации x(3,3), целью которой является предоставление эффективного и низкозатратного торгового опыта.
📉 Данные о доходах: исторический максимум 864.44K, за последние 24 часа 83K, снижение на 90.30%.
📊 Рыночные показатели: за последние 30 дней находился в десятке лучших по доходам от криптовалют, активность пользователей остается стабильной. Механизм x(3,3) повышает эффективность использования средств, механизм защиты MEV оптимизирует торговый опыт, доходы поставщиков ликвидности и трейдеров значительны. Система вознаграждений Gems привлекает глубокое участие экосистемы Sonic, способствуя расширению экосистемы протокола и демонстрируя потенциал для продолжительного роста.
2. Raydium
✅ Фон и позиционирование: ведущий AMM DEX в экосистеме Solana, в прошлом привлекал множество пользователей благодаря низким комиссиям и эффективной торговле.
📉 Данные о доходах: исторический максимум 3.39M, за последние 24 часа всего 48K, снижение на 98.57%, активность на рынке значительно снизилась. Его родной токен
📊 Рыночные показатели: в 2024 Q4 на какое-то время занимал 61% объемов торгов SolanaDEX, но TVL составил всего 39% от Uniswap, что говорит о высокой активности торгов, но относительно недостаточной ликвидности. В то же время, поскольку объемы торгов Raydium в значительной мере зависят от поддержки Pump.fun, в дальнейшем необходимо искать расширение в новые непамятные области.
3. Юпитер
✅ Фон и позиционирование: ведущий агрегатор DEX в экосистеме Solana, предоставляет оптимизированный маршрут для торговли, является основным опорой объемов торговли в Solana DeFi.
📉 Данные о доходах: исторический максимум 3.13M, за последние 24 часа 329K, снижение на 89.46%, но по сравнению с другими DEX все еще сохраняет высокую активность.
📊 Рыночные показатели: как DEX с наибольшими объемами торговли в экосистеме Solana, его глубокая ликвидность и высокая степень интеграции между платформами обеспечивают пользователям низкие затраты на торговлю. Однако недавно из-за инцидента с Libra возникли подозрения в наличии внутренней торговли, и на данный момент нет дальнейших результатов расследования.
4. PancakeSwap
✅ Фон и позиционирование: ведущий DEX в экосистеме BSC, сохраняет конкурентоспособность благодаря низким затратам на газ, быстрому трейдингу и мультицепочечной экспансии (Ethereum, Arbitrum, Polygon и т.д.).
📉 Данные о доходах: исторический максимум 6.4M, за последние 24 часа 1.11M, снижение на 82.65%, но в области DeFi все еще сохраняет высокую прибыльность.
📊 Рыночные показатели: благодаря активности экосистемы BSC, PancakeSwap имеет широкую базу пользователей DeFi и продолжает расширять функциональность продуктов (таких как NFT, стейкинг и т.д.).
5. Hyperliquid
✅ Фон и позиционирование: децентрализованная платформа для торговли производными в экосистеме Arbitrum, использует механизм активного маркетмейкинга, создавая дифференцированную конкуренцию с GMX.
📉 Данные о доходах: исторический максимум 4.42M, за последние 24 часа 1.17M, снижение на 73.52%, но все еще занимает доминирующую позицию на рынке DeFi производных.
📊 Рыночные показатели: благодаря трейдерам, привлеченным высокой торговлей с использованием кредитного плеча, Hyperliquid сохраняет лидерство по объемам торговли и прибыльности. Но в последнее время, из-за инцидента с арбитражем китов, пользователи начали сомневаться в его механизме управления ликвидностью, что привело к частичному выходу средств в страхе.
6. Аэродром
✅ Фон и позиционирование: основной DEX в экосистеме Base, использует экономическую модель ve(3,3) для стимулирования поставщиков ликвидности и оптимизации торгового опыта.
📉 Данные о доходах: исторический максимум 1.52M, за последние 24 часа 290K, снижение на 80.91%, рыночная ликвидность немного снизилась, но все же сохраняет определенную активность.
📊 Рыночные показатели: занимает доминирующее положение в экосистеме Base, благодаря недавним признакам восстановления на цепочке Base, рынок показывает сильные результаты, объемы торговли и рыночная капитализация продолжают расти, уровень участия сообщества высок.
7. THENA
✅ Фон и позиционирование: один из DEX в экосистеме BNB, использует экономическую модель ve(3,3), направленную на повышение устойчивости стимулов ликвидности.
📉 Данные о доходах: исторический максимум 208.95K, за последние 24 часа 48K, снижение на 77.02%, хотя снижение произошло, но в экосистеме BSC все еще сохраняет определенную конкурентоспособность.
📊 Рыночные показатели: в экосистеме BSC занимает второстепенные позиции DEX, сталкивается с сильной конкуренцией со стороны PancakeSwap, но его модель ve(3,3) все еще может привлечь определенную ликвидность. Согласно данным сайта, THENA планирует перейти на версию V3. Это обновление введет функцию "Hooks", позволяющую развертывать смарт-контракты на определенных пулах ликвидности для выполнения определенной логики во время взаимодействия с пользователями. Это обеспечит поддержку для сложных типов заказов, сложных приложений и индивидуальных требований, дополнительно усиливая гибкость и функциональность протокола.
В настоящее время общий тренд децентрализованных бирж показывает снижение доходов, нарастание конкуренции и структурную дифференциацию. Доходы основных платформ в целом снизились на 70%-98% по сравнению с историческими максимумами, активность на рынке значительно пострадала.
Юпитер и PancakeSwap по-прежнему удерживают лидирующие позиции, ежедневный доход остается высоким, долгосрочные результаты относительно стабильны, полагаясь на экосистему и пользовательскую базу для поддержания конкурентоспособности. Hyperliquid по-прежнему занимает место на рынке производных, но из-за инцидента с арбитражем китов возникли опасения по поводу его рисковых возможностей, что повлияло на ликвидность средств. Доходы Raydium и Shadow Exchange значительно сократились, первая пострадала из-за снижения объемов торгов Pump.fun, а вторая из-за общего снижения активности на рынке. Аэродром и THENA все еще имеют определенную прибыльность, но сталкиваются с более сильными конкурентами в своих экосистемах.
В дальнейшем DEX все еще необходимо будет столкнуться с тремя основными проблемами:
Как поддерживать активность торговли — рынок остывает, желание пользователей торговать снижается, как DEX может повысить привязанность пользователей?
Как оптимизировать управление ликвидностью — арбитраж китов, нарастающая конкуренция со стороны CEX, как платформы могут построить более устойчивую систему ликвидности в области DeFi?
Как добиться устойчивого дохода — в условиях медвежьего рынка модели с высокими комиссиями трудно поддерживать в долгосрочной перспективе, нужны ли DEX новые модели получения прибыли?
В условиях отраслевых вызовов, выживание DEX в будущем, возможно, не будет заключаться только в увеличении объемов торговли, но также в улучшении ликвидности, механизмов управления рисками и экосистемных стратегий.
Эта статья сотрудничает с: Shenchao
Больше отчетов
Должны ли криптовалюты платить налоги? Планы по законодательству на будущее? Гэ Жунь отвечает на 4 ключевых вопроса
Голосование Комитета по банковскому делу Сената США за "Закон о стейблкоинах", почему это вызывает беспокойство у банковских работников?