Hyperliquid хвалили за то, что в ноябре он провел лучший и самый прибыльный запуск airdrop в истории криптовалют, исключив венчурных капиталистов и активно поощряя участие сообщества.
Тем не менее, эксперты предупреждают, что другие проекты, пытающиеся скопировать стратегию запуска децентрализованной биржи (DEX), вряд ли добьются такого же успеха.
Аналитик Greythorn Asset Management Джей Сик Чой рассказал Cointelegraph, что решение исключить венчурных капиталистов и сосредоточиться на вовлечении сообщества стало благом для ценовой динамики HYPE после раздачи и помогло создать культ, который теперь царит в социальных сетях после бессрочных токенов DEX.
«Одной из главных вещей, которую они уяснили, было создание краткосрочного искусственного спроса за счет отсутствия венчурных капиталистов — это заставляет их [венчурных капиталистов] покупать токен в тот момент, когда он выходит на рынок, вместе со всеми остальными», — сказал Чой.
«Они буквально вернулись к тому, чем изначально была криптовалюта, а именно к честным запускам. Если продукт достойный и запуск честный, он почти гарантированно будет расти, несмотря ни на что».
Чой добавил, что одним из менее известных участников ценового движения HYPE был HYPE Assistance Fund, гиперликвидная организация, занимающаяся выкупом HYPE на открытом рынке.
«Они встроили это в токеномику, чтобы Hyper Assistance Fund продолжал покупать каждый день за счет дохода, который приносит протокол. И сейчас, в эпоху Трампа, я не думаю, что это когда-либо станет проблемой для регуляторов», — сказал он.
Источник: Steven.hl
«Это постоянный спрос, который создается из реальных доходов, и это здорово. Технически это все еще искусственный спрос, но, как ни странно, он затем создает органический спрос на рынке, создавая маховик FOMO».
Тем не менее, он отметил, что обратный выкуп токенов не является золотым билетом к вечному росту цен.
«Это не может длиться долго. Это как эффект Уробороса».
Hyperliquid выбрал «эгалитаризм»
Основатель Synthetix Кейн Уорвик рассказал Cointelegraph, что успех Hyperliquid во многом обусловлен его эгалитарным подходом к вознаграждению ранних и лояльных пользователей независимо от их «размера», а также удачей со временем.
«Hyperliquid привлек внимание и осведомленность на медвежьем рынке. Сейчас новому проекту будет гораздо сложнее выйти и сделать это, потому что уровень шума намного выше», — сказал Уорвик.
Недавно Уорик предпринял аналогичный шаг при сборе средств для своей новой платформы Infinex, выбрав модель «патронажа», которая позволила собрать 68 миллионов долларов за счет продажи NFT-токенов Patron напрямую на рынке по той же цене венчурным капиталистам, что и в розницу.
Стратегия направлена на создание сообщества, которое будет проявлять постоянный интерес к проекту, а не откажется от него после того, как венчурные капиталисты сбросят огромные объемы токенов из предложения полностью разбавленной стоимости (FDV).
«Главный вывод — не делать эти низко-флотируемые, высоко-FDV, венчурные капиталисты. Вознаграждение ранних и постоянных пользователей — это возможность привлечь больше реальных людей».
29 ноября Hyperliquid запустил собственный токен HYPE, распределив 27,5% от общего объема среди чуть более 94 000 пользователей.
На момент запуска HYPE стоил в общей сложности $1 млрд. Однако с тех пор общая стоимость этого airdrop выросла до более чем $7,5 млрд на момент публикации, что сделало HYPE крупнейшим airdrop в истории криптовалют.
Источник: Кейн Уорвик
Сразу после раздачи 30 ноября Уорик заявил, что Hyperliquid вполне может «снять проклятие» исчезновения вредоносных DEX после того, как они сбросят свои токены, как правило, из-за того, что у пользователей нет стимулов продолжать использовать продукт в тех же масштабах после того, как они закончат его фармить.
HYPE превзошел другие токены DEX, выпущенные с помощью airdrop, включая Ethereum DEX Uniswap (UNI), perp DEX dYdX (dYdX), агрегатор бирж Solana Jupiter (JUP) и perp платформу Aevo (Aevo).
Динамика цен основных токенов DEX после airdrop. Источник: VanEck
Чой сравнил HYPE с динамикой запуска Celestia — протокола обеспечения доступности данных, который был омрачен обвинениями в инсайдерских внебиржевых сделках и вознаграждением ранних инвесторов путем запуска по чрезвычайно высокой полностью разбавленной оценке.
«Оглядываясь назад, мы понимаем, что TIA так быстро набирал обороты, потому что Celestia Foundation параллельно продавала TIA через внебиржевые сделки».
«В тот момент, когда произошло TGE [событие генерации токенов], оно масштабировалось вплоть до 70% скидки на рынке для ранних инвесторов. К этому моменту цена уже была $10. Мы все знали, что произойдет дальше; они собирались зашортить другой конец, чтобы зафиксировать прибыль».
«С Hyperliquid они не могут этого сделать. Им нужно сначала купить инвентарь, а затем, когда он фактически будет выкачан, играть на понижение», — сказал Чой.
Будет «очень сложно» скопировать Hyperliquid
В то время как многие эксперты, особенно те, кто получал бесплатные раздачи, хвалят Hyperliquid за щедрую раздачу токенов, Уорвик заявил, что другим протоколам следует с осторожностью относиться к раздаче больших объемов своих собственных токенов пользователям.
«Это, наверное, не всем стоит выучить этот урок, верно? Мы видели, как многие другие пытались делать 30-процентные airdrop, и это не срабатывало».
«Если ваш продукт не привлекает огромного внимания, то ему будет очень сложно поддерживать устойчивый рост, и вы просто создаете нисходящую ценовую спираль», — добавил Уорвик.
В отчете от 6 января управляющая активами компания VanEck сообщила, что Hyperliquid последовательно расширяет свое доминирование в экосистеме Perp DEX, увеличив долю рынка с 10% до 70% в течение года.
По словам Чхве, помимо динамики запуска и токеномики, одной из главных причин успеха Hyperliquid было то, что компания предлагала хороший продукт, который был прост в использовании, обладал высокой ликвидностью и высокой пропускной способностью по сравнению с такими конкурентами, как GMX.
С точки зрения продукта Hyperliquid сосредоточился на пропускной способности и быстро начал превосходить конкурирующие децентрализованные биржи Perp, включая GMX, Vertex Protocol и dYdX.
По словам VanEck, Hyperliquid может обрабатывать 100 000 заказов в секунду, тогда как большинство конкурентов, таких как GMX и Vertex, обрабатывают «на несколько порядков меньше».
Кроме того, VanEck отметил, что Hyperliquid предлагает более дешевый продукт с более низкой структурой комиссий, чем его конкуренты.
«Было такое ощущение, будто я торгую на Binance, но без KYC или AML. Также была возможность совершать сделки с более высоким риском с лучшей функциональностью, чем на других Perp DEX», — сказал Чой.
«Одна из главных причин, по которой Hyperliquid работает действительно хорошо, заключается в том, что это биржа, работающая на основе книги ордеров. Поэтому проблема проскальзывания и токсичного потока, которая есть на других DEX, не имеет особого значения с точки зрения арбитражных возможностей для маркет-мейкеров, поскольку им действительно нужно думать, если они хотят манипулировать рынком».
Hyperliquid страдает от угроз безопасности Северной Кореи
Однако в конце декабря Hyperliquid вызвал споры, когда исследователь безопасности MetaMask Тэй Монахан сообщил, что хакеры, связанные с Северной Кореей, «тестируют» платформу с октября.
«Йоу, КНДР не торгует. КНДР проводит испытания», — сказал Монахан в эфире X.
В 2024 году северокорейские хакеры, такие как Lazarus Group, похитили криптовалюту на сумму 1,3 млрд долларов, что вдвое больше, чем в 2023 году.
Монахан и другие также отметили обеспокоенность по поводу централизации, поскольку на момент публикации Hyperliquid использовал всего около 16 валидаторов, что означает, что его может легче атаковать опытный злоумышленник по сравнению с децентрализованной сетью.
И хотя централизация делает безопасность более тревожной, Чой пошутил, что она также дает недооцененные преимущества в плане UX.
«Иногда централизация делает все намного лучше».
Журнал: Возвращение 2025 — Сможет ли Ethereum догнать Bitcoin и Solana?