Исполнительный председатель MicroStrategy Майкл Сейлор на протяжении последних четырех лет настойчиво доносит одну мысль: покупайте биткойн и никогда его не продавайте. Когда биткойн впервые преодолел рубеж в $100,000 на этой неделе, Сейлор воспользовался возможностью, чтобы еще сильнее подтвердить свою агрессивную инвестиционную стратегию.

«Каждый день на протяжении последних четырех лет я говорил: покупайте биткойн, не продавайте биткойн. Я буду покупать биткойн на пике навсегда», — сказал он ведущим Market Domination Джули Хайман и Джошу Липтону. Его подход жестко прост: превращайте свободный капитал в биткойн, держите его в долгосрочной перспективе и игнорируйте шум.

«Просто продолжайте покупать биткойн», — сказал Сейлор. Он подчеркнул, что биткойн следует рассматривать как долгосрочный капитальный актив, идеальный для денег, которые вам не понадобятся как минимум четыре года — или, что еще лучше, десять.

Долларовое усреднение по биткойну ежеквартально и перевод долгосрочных сбережений в криптовалюту — это стандартный прием Сейлора, независимо от краткосрочной волатильности. «Не волнуйтесь из-за колебаний», — сказал он.

MicroStrategy явно довела эту философию до крайности, превратившись в то, что Сейлор называет «компанией казначейства биткойнов». С 2020 года компания находится в неустанной гонке за покупками, привлекая внимание и разделяя Уолл-Стрит.

Биткойн бьет рекорды, но MicroStrategy спотыкается

Биткойн достиг рекордного уровня в $103,992 4 декабря, момента, которого криптоэнтузиасты долго ждали. Акции MicroStrategy (MSTR), которые многие рассматривают как прокси для биткойна, также резко выросли в тот день, достигнув пика в $543. Но празднование было недолгим.

На следующее утро акции MicroStrategy упали на 28%, закрывшись на уровне $406. В четверг они упали еще на 4.8%, оставив инвесторов в замешательстве относительно стратегии.

Рыночная стоимость MicroStrategy зависит от ее запасов биткойнов, но ее акции не всегда движутся синхронно с биткойном. В данный момент акции компании торгуются в 2.3 раза выше стоимости ее запасов биткойнов, что является снижением с 3.4X мультипликатора, которым она обладала в ноябре.

Для оптимистичных инвесторов это разочарование. Многие надеялись, что акции будут торговаться с гораздо более высокой премией, даже достигнув двузначных значений.

Несмотря на волатильность, результаты MicroStrategy в этом году были поистине драматичными. Ее акции выросли на 512% с начала года, что значительно превышает прирост Coinbase в 84% и рост Robinhood в 205%.

Тем не менее, эти цифры меркнут по сравнению с недавним ростом биткойна. Инвесторы, ставившие на то, что MicroStrategy превзойдет биткойн, остались в недоумении.

Критики утверждают, что акции не предлагают такой же потенциал роста, как сам биткойн. Трейдеры также устремились в кредитные ETF на MicroStrategy, усиливая как прибыли, так и убытки. JPMorgan ранее на этой неделе заявила, что кредитные ETF стали популярным, но рискованным способом сделать ставку на удачу компании.

Победа Трампа подогревает рост биткойна

Крипторынок получил значительный импульс после победы Дональда Трампа на выборах 5 ноября. Крипто-дружественная политика президента-избранника, включая его решение назначить Пола Аткинса на пост председателя Комиссии по ценным бумагам и биржам, отправила биткойн к рекорду в $100,000.

Аткинс имеет опыт поддержки цифровых активов, и его назначение было широко интерпретировано как зеленый свет для биткойн-дружественных регуляций.

Тем временем, MicroStrategy не всегда была мощной силой биткойна. Компания изначально продавала программное обеспечение для бизнес-аналитики. Это изменилось в 2020 году, когда Сейлор начал вкладывать деньги компании в биткойн.

С тех пор компания полностью изменила направление, позиционируя себя как мост между традиционными капиталовыми рынками и криптоэкономикой. «Наша задача - соединить два мира», — сказал Сейлор в недавнем интервью CNBC.

Однако это не обошлось без рисков. Хотя ограниченное предложение биткойнов в 21 миллион монет привлекает Сейлора, это не защитило MicroStrategy от критики. Почти 20 миллионов биткойнов уже были добыты, оставив всего 5% от общего предложения.

Сейлор рассматривает эту нехватку как большое преимущество, предсказывая 50% годовых по криптовалюте. Но скептики сомневаются, сможет ли MicroStrategy поддерживать свою стратегию.

MicroStrategy увеличила свои запасы биткойнов на 60% с 30 сентября. Средняя стоимость компании за биткойн возросла до $58,000, с $39,000 ранее в этом году.

Следует отметить, что MicroStrategy купила менее 9,000 биткойнов в 2022 году, когда цены были низкими, но увеличила свои покупки по мере роста цен до рекордных уровней.

Сейлор отмахнулся от этих опасений в интервью с Barron's. «Люди думают, что вы собираетесь их размыть, но наш план — их аккумулировать», — сказал он. Компания измеряет эту аккумуляцию с помощью метрики, которую она называет «доходом» биткойна.

Хотя это не доход в традиционном смысле, это отражает увеличение количества биткойнов на акцию. В этом году количество биткойнов на 1,000 акций выросло с 0.9 до 1.5, что составляет 60% прироста.

Волатильность была как вызовом, так и возможностью. Акции MicroStrategy примерно в 10 раз более волатильны, чем S&P 500, по словам Сейлора. Эта волатильность позволила компании выпустить конвертируемый долг на привлекательных условиях, включая нулевую процентную ставку и высокую цену конверсии в $672 — на 55% выше текущей рыночной цены.

Аналитики остаются оптимистичными. Bloomberg утверждает, что все восемь компаний, освещающих MicroStrategy, выдали рекомендации на покупку, что является признаком продолжающейся уверенности в стратегии Сейлора.

«Вам не нужно понимать, как мы это делаем. Вам просто нужно держать свой биткойн и позволить нам поднимать цену», — сказал он.

Получите высокооплачиваемую работу в Web3 за 90 дней: окончательная дорожная карта