Разблокировки токенов - это не просто запланированные события; это критические драйверы рынка. Независимо от того, вызывают ли они снижение цен, волатильность или рост экосистемы, их влияние неоспоримо. Keyrock, маркетмейкер криптовалют, опубликовал отчет о разблокировках токенов и о том, как эти события влияют на рынок.

Исследование подчеркивает, что разблокировки токенов, хотя и предсказуемы, имеют значительные последствия. Использование выводов из исследования позволяет участникам крипторынка более эффективно ориентироваться в этих событиях, превращая потенциальные нарушения в возможности.

Исследование Keyrock раскрывает идеи о разблокировках токенов

Исследование охватило более 16 000 разблокировок токенов, освещая значительные эффекты, которые эти события оказывают на рыночное поведение. Результаты исследования предоставляют ценные сведения как для трейдеров, так и для инвесторов. Каждую неделю на рынок поступает токенов на сумму более 600 миллионов долларов из-за разблокировок. Несмотря на их частоту, реакция рынка на эти события практически однородна.

«Понимание графиков разблокировки больше не является опциональным для трейдеров. Это необходимо для эффективного выбора времени входа и выхода на рынок», - подчеркивается в исследовании.

По данным Keyrock, 90% разблокировок создают негативное ценовое давление. Это верно независимо от размера, типа или получателя токенов. Интересно, что ценовые последствия часто начинаются задолго до даты разблокировки, вероятно, потому что члены сообщества предвосхищают это событие. Большие разблокировки усиливают этот эффект, вызывая резкие падения цен (до 2.4 раз больше) и повышая волатильность.

Стоит отметить, что события разблокировки токенов обычно следуют структурированным графикам, изложенным в графиках распределения. Эти графики могут варьироваться от единовременных крупных выпусков (разблокировки утесов) до непрерывного ежемесячного распределения (линейные разблокировки). Исследование Keyrock классифицирует эти события по размеру, устанавливая, что меньшие разблокировки, хотя и менее значимые индивидуально, могут создавать кумулятивное ценовое давление.

• Нано (<0.1%) и микро-разблокировки (0.1%-0.5%): минимальное воздействие.

• Малые (0.5%-1%) и средние разблокировки (1%-5%): могут влиять на рыночные настроения.

• Большие (5%-10%) и огромные разблокировки (>10%): значительные события с высоким рыночным воздействием.

Для трейдеров размер разблокировки определяет ее важность. Огромные разблокировки токенов, хотя изначально и нарушают рынок, часто распределяют свои эффекты с течением времени, что приводит к более постепенному восстановлению цен.

Кроме размера, тип получателя разблокированных токенов также значительно влияет на динамику цен. Оценка профиля получателя разблокированных токенов имеет решающее значение для определения потенциального рыночного воздействия. Keyrock выделил пять основных категорий в этом контексте.

Разблокировки команды

Это наиболее разрушительные, приводящие к средним падениям цен до 25%. Некоординированная продажа со стороны членов команды, в сочетании с отсутствием стратегических мер по минимизации рыночного воздействия, усугубляет ситуацию. Часто рассматриваемые как компенсация, эти токены быстро продаются для удовлетворения финансовых нужд, что приводит к резкому падению цен.

«Разблокировки команды иллюстрируют, как отсутствие планирования может усилить рыночные нарушения», - отметил отчет.

Поэтому трейдерам следует избегать входа в позиции в эти периоды разблокировки или даже во время линейного распределения, которое часто следует за ними.

Разблокировки инвесторов

Управлялся стратегически и демонстрировал контролируемые последствия благодаря продвинутым стратегиям хеджирования и ликвидации. Интересно, что разблокировки инвесторов демонстрируют более контролируемое ценовое поведение по сравнению с разблокировками команды.

Ранние инвесторы, часто из венчурного капитала (VC), используют передовые стратегии, такие как OTC-сделки, деривативы и опционы, чтобы смягчить последствия продаж токенов. Эти методы снижают немедленное давление на продажу и обеспечивают упорядоченные рыночные условия.

Исследования Keyrock указывают на то, что принятие аналогичных стратегий командами проектов может значительно сократить негативные последствия разблокировки токенов.

«Сложность в планировании и исполнении может превратить разблокировки в возможности, а не в обязательства», - добавил Keyrock.

Разблокировки для развития экосистемы

Уникально положительные, они часто приводят к увеличению цен (+1.18% в среднем), поскольку они вводят ликвидность или стимулируют рост экосистемы. Токены обычно используются для развития инфраструктуры, способствуя долгосрочному росту экосистемы.

Keyrock приводит в пример Optimism (OP), который стратегически выделил 36 миллионов долларов в токенах на 24 проекта после крупной разблокировки в июне 2022 года. Этот подход не только стабилизировал рынок, но и способствовал расширению сети.

«Разблокировки, согласованные со стратегиями роста экосистемы, могут выступать катализаторами, а не разрушителями», - сказал Keyrock.

Цена Optimism по сравнению со временем. Источник: Исследование Keyrock о разблокировках токенов, сообществе и разблокировках сжигания

Общие или публичные разблокировки часто показывают смешанные эффекты, при этом многие токены удерживаются или продаются получателями, что отражает умеренное ценовое давление. С другой стороны, разблокировки сжигания редки и, следовательно, исключаются из анализа.

Основные выводы: Шаблоны и стратегии вокруг разблокировок

Между тем, два явления часто приводят к снижению цен перед разблокировкой токенов. Первое - это ожидание розничных инвесторов, когда трейдеры продают заранее, чтобы избежать размывания, что еще больше снижает цены. Второе - это хеджирование со стороны институциональных инвесторов, когда сложные держатели заранее фиксируют цены, минимизируя свое воздействие в дни разблокировки.

После разблокировки цены часто стабилизируются в течение двух недель, когда рыночная динамика корректируется. Для разблокировок развития экосистемы стабилизация сопровождается ощутимыми преимуществами роста, как это видно на примерах таких проектов, как Optimism, которые эффективно использовали разблокировки токенов для финансирования расширения экосистемы.

«Стратегия Optimism после агрессивной разблокировки в июне 2022 года предлагает образцовый пример того, как разблокировки экосистемы, если они хорошо спроектированы, могут обеспечить как немедленную полезность, так и долгосрочный рост. Несмотря на первоначальную распродажу, Optimism продемонстрировал, как согласование разблокировок с целевыми стимулами может превратить шок предложения в трамплин для расширения», - сказано в исследовании.

Исследование Keyrock подчеркивает важность мониторинга графиков разблокировки и понимания поведения получателей. Для трейдеров тайминг имеет решающее значение. Выход из позиций за 30 дней до крупных разблокировок и повторный вход через 14 дней может снизить риски и максимизировать прибыль. Для проектов тщательно спланированные графики разблокировки и стратегии, такие как поэтапные выпуски и поддержка ликвидности, могут минимизировать рыночные нарушения и соответствовать долгосрочным целям роста.