Ключевые выводы

  • Апгрейд Ethereum Shanghai (EIP-4895) был запущен 12 апреля 2023 года и впервые после запуска Beacon Chain (первой фазы перехода к proof-of-stake в декабре 2020 года) включил возможность выводить размещённый ETH.

  • До Shanghai размещённый на Beacon Chain ETH был заблокирован без возможности вывода, поэтому стейкинг был долгосрочным и неликвидным обязательством.

  • После Shanghai доля ETH, находящегося в стейкинге, заметно выросла: с примерно 14% на момент апгрейда до более чем 27% к началу 2025 года и свыше 32% к середине 2026 года.

  • Апгрейд был частью серии запланированных улучшений Ethereum наряду с Merge (сентябрь 2022), Dencun (март 2024), Pectra (7 мая 2025) и Fusaka (3 декабря 2025).

  • Слово «Shapella» иногда используют вместе с Shanghai. Оно обозначает одновременную активацию обновления уровня исполнения Shanghai и обновления уровня консенсуса Capella.

Binance Academy courses banner

Введение

Апгрейд Ethereum Shanghai устранил одно из самых давних ограничений в системе стейкинга сети: невозможность выводить размещённый (staked) ETH. Для всех, кто разместил ETH после запуска Beacon Chain в декабре 2020 года, Shanghai стал моментом, когда их средства снова стали доступны. Понимание того, что именно сделал апгрейд и как он изменил экосистему Ethereum, полезно как контекст, независимо от того, интересует ли вас стейкинг, хранение ETH или просто то, как развивался Ethereum.

Что такое апгрейд Ethereum Shanghai?

В сентябре 2022 года Ethereum завершил переход к механизму консенсуса proof-of-stake событием под названием Merge. Он заменил прежнюю модель proof-of-work и позволил пользователям участвовать в валидации блоков, размещая (stakеing) ETH вместо использования специализированного майнингового оборудования.

Однако на старте не хватало ключевой функции: у стейкеров не было способа вывести свой ETH после того, как он был заблокирован. Пользователям, которые стейкали 32 ETH, чтобы запускать нод-валидаторов, приходилось принять, что эти средства останутся заблокированными на неопределённый срок. Апгрейд Shanghai, официально известный как EIP-4895, решил эту проблему, добавив в протокол функциональность вывода.

Апгрейд активировался 12 апреля 2023 года. В тот же день в уровень консенсуса Ethereum было применено дополняющее изменение под названием Capella. Вместе эти изменения иногда называют Shapella. С этого момента стейкеры могли покинуть позиции валидаторов и вернуть себе свой ETH.

Что такое стейкинг в Ethereum?

После перехода Ethereum к proof-of-stake пользователи могут блокировать ETH, чтобы запускать нод-валидаторов, которые помогают защищать сеть и обрабатывать транзакции. Валидаторы выбираются, чтобы предлагать и подтверждать новые блоки, и получают за это награды в ETH. Минимально необходимый объём для запуска отдельной ноды валидатора — 32 ETH.

Пользователи, у которых нет 32 ETH, или которые предпочитают не управлять ПО валидаторов напрямую, могут участвовать через пулы стейкинга или платформы ликвидного стейкинга, которые агрегируют средства множества участников. Эти варианты существовали и до Shanghai, но отсутствие функциональности вывода в базовом протоколе заставляло некоторых пользователей относиться к стейкингу с осторожностью.

Что такое предложения по улучшению Ethereum (EIPs)?

Изменения в протоколе Ethereum предлагаются и документируются с помощью предложений по улучшению Ethereum (Ethereum Improvement Proposals, EIP). Любой человек может подготовить EIP, следуя формату подачи и представляя его разработческому сообществу для проверки. Технические изменения должны достичь консенсуса среди основных разработчиков, прежде чем их включат в обновление сети. Функция вывода из стейкинга Shanghai была указана как EIP-4895.

Как Shanghai повлиял на стейкинг ETH?

Перед апгрейдом одной из опасений было то, что включение выводов может привести к существенному давлению продаж: ведь стейкеры, которые были заблокированы месяцами или годами, могли бы выбрать выход. На практике в последующие месяцы проявилась противоположная тенденция. Доля ETH в стейкинге выросла с примерно 14% от общего предложения на момент Shanghai до более чем 27% к началу 2025 года и продолжила увеличиваться, превысив 32% к середине 2026 года.

Это указывает на то, что улучшенная ликвидность сделала стейкинг более привлекательным, а не менее, так как пользователи, которые прежде не хотели стейкать без понятного механизма выхода, начали участвовать после включения выводов.

Для держателей токенов ликвидного стейкинга Shanghai также изменил конкурентную среду. Ранее протоколы ликвидного стейкинга предлагали решение проблемы неликвидности: пользователи могли получить токен, который можно было торговать и который представлял их размещённый ETH.

После Shanghai сама базовая сеть Ethereum получила функциональность вывода, что уменьшило одно из ключевых преимуществ, которое обеспечивал ликвидный стейкинг. Несмотря на это, протоколы ликвидного стейкинга сохранили популярность благодаря удобству, особенно для пользователей, размещающих меньше 32 ETH.

Для трейдеров разблокировка ранее неликвидного размещённого ETH создала новые динамики вокруг потенциального предложения и спроса. Со временем рынок ETH абсорбировал это изменение без резкого распродажи, на которую рассчитывали некоторые.

Где Shanghai находится в истории апгрейдов Ethereum?

Шанхай был одним из нескольких значительных апгрейдов Ethereum после Merge. Вместе эти улучшения отражают постоянное развитие Ethereum в направлении более масштабируемой, доступной и эффективной сети.

Merge (сентябрь 2022)

Merge перевёл Ethereum с proof-of-work на proof-of-stake, сократив энергопотребление сети более чем на 99,9% и заложив основу для будущих улучшений, включая Шанхай.

Dencun (13 марта 2024)

Апгрейд Dencun представил протоданкшардинг (EIP-4844), который существенно снизил комиссии за транзакции в сетях уровня 2 Ethereum, введя новую структуру данных под названием blobs. Это был важный шаг к масштабированию Ethereum: L2-транзакции стали заметно дешевле, а комиссии за газ в L1 косвенно снизились благодаря разгрузке данных.

Pectra (7 мая 2025)

Апгрейд Pectra принёс улучшения для операций валидаторов и управления аккаунтами. Ключевые изменения включали наращивание (компаундинг) валидаторских аккаунтов (EIP-7251): это увеличило максимальный эффективный баланс для одного валидатора до 2 048 ETH, повысив эффективность капитала для стейкеров, а также позволило execution-аккаунтам безопасно инициировать выход валидаторов.

Fusaka (3 декабря 2025)

Апгрейд Fusaka активировался 3 декабря 2025 года, представив PeerDAS (Peer Data Availability Sampling). Он ещё больше улучшил масштабируемость уровня 2, распределив проверку доступности данных по сети. В момент апгрейда ETH торговался примерно по $3 149.

Дальнейшая дорога

По состоянию на середину 2026 года сообщество Ethereum смотрит вперёд на Glamsterdam (Amsterdam-Gloas) — следующий объединённый апгрейд после Fusaka. Эти последовательные обновления продолжают курс Ethereum на большую масштабируемость, более низкие издержки и улучшенный пользовательский опыт.

FAQ

Что сделал апгрейд Ethereum Shanghai?

Апгрейд Shanghai (EIP-4895) впервые позволил выводить размещённый (staked) ETH. До апгрейда ETH, заблокированный в Ethereum Beacon Chain с декабря 2020 года, нельзя было получить. После 12 апреля 2023 года валидаторы смогли выйти со своих позиций и вернуть свой размещённый ETH.

В чём разница между Shanghai и Shapella?

Shanghai относится именно к обновлению уровня исполнения (execution layer). Shapella — это объединённая активация Shanghai (уровень исполнения) и Capella (уровень консенсуса) одновременно 12 апреля 2023 года. Оба термина описывают одно и то же событие в сети.

Привёл ли апгрейд Shanghai к падению цен на ETH?

Одна из распространённых опасений до апгрейда заключалась в том, что включение выводов приведёт к масштабным продажам ранее заблокированного ETH. На практике после Shanghai участие в стейкинге ETH заметно выросло, что говорит о том, что рынок поглотил возможные продажи и что улучшенная ликвидность привлекла больше участников к стейкингу.

Сколько ETH размещено после апгрейда Shanghai?

По состоянию на середину 2026 года более 32% от общего предложения ETH размещено (staked) в сети Ethereum — это больше, чем примерно 14% на момент апгрейда Shanghai в апреле 2023 года. Этот рост отражает повышение доверия к стейкингу после добавления функциональности выводов.

Какие апгрейды последовали за Shanghai?

После Shanghai (апрель 2023) Ethereum получил Dencun (март 2024, представив протоданкшардинг), Pectra (май 2025, улучшив операции валидаторов) и Fusaka (декабрь 2025, представив PeerDAS).

Итоговые мысли

Апгрейд Ethereum Shanghai завершил важнейшую часть системы стейкинга Ethereum, впервые позволив выводы. Вместе с Merge и последующими апгрейдами вроде Dencun, Pectra и Fusaka это означает крупный шаг в переходе Ethereum к полностью функциональной сети proof-of-stake. Независимо от того, держите ли вы ETH, стейкаете напрямую или используете платформу ликвидного стейкинга, понимание этих обновлений помогает прояснить, как инфраструктура Ethereum продолжала развиваться с 2022 года.

Дополнительное чтение

  • Что такое Ethereum и как он работает?

  • Что такое proof-of-stake (PoS)?

  • Что такое крипто-стейкинг и как он работает?

  • Ethereum на proof-of-stake: что нужно знать держателям

  • Что такое предложение по улучшению Ethereum (EIP)?


Отказ от ответственности: Этот контент предоставляется вам в формате «как есть» только для общей информации и образовательных целей и без каких-либо заявлений или гарантий. Он не должен рассматриваться как финансовая, юридическая или иная профессиональная консультация и не предназначен для рекомендации покупки каких-либо конкретных продуктов или услуг. Вам следует запросить собственную консультацию у соответствующих профессиональных специалистов. Если контент предоставлен сторонним автором, пожалуйста, учтите, что выраженные там взгляды принадлежат этому стороннему автору и не обязательно отражают взгляды Binance Academy. Цены цифровых активов могут быть волатильными. Стоимость ваших инвестиций может как снизиться, так и вырасти, и вы можете не вернуть вложенную сумму. Вы несёте полную ответственность за свои инвестиционные решения, и Binance Academy не несёт ответственности за любые убытки, которые вы можете понести. Для получения дополнительной информации см. наши Условия использования, Предупреждение о рисках и Условия Binance Academy.