Что такое Фракс Эфир?
Frax Ether (frxETH) — это новый продукт залога ликвидности, запущенный Frax Finance, деривативом залога ликвидности, привязанным к $ETH1:1.
Что такое залог?
После завершения слияния основной сети Ethereum Ethereum официально превратился из PoW в блокчейн с использованием механизма консенсуса PoS. Стейкинг в PoS (Proof of Stake) относится к залогу. Залог — это процесс блокировки цифровых активов на определенный период с целью получения соответствующих вознаграждений.
Чтобы стать валидатором в сети Ethereum, вам необходимо застейкать не менее 32$ETH, а также подготовить оборудование с определенной аппаратной производительностью. Верификаторам случайным образом предоставляется возможность производить блоки, а также они могут получать вознаграждения за верификацию. Чем больше ставка верификатора, тем больше шанс получить вознаграждение за блок. Чем больше общая сумма ставок в сети PoS, тем выше безопасность сети.
Что такое ставка на ликвидность? А как насчет ликвидных залоговых деривативов?
Ставка ликвидности призвана решить недостатки традиционной ставки. При традиционном стейкинге $ETH, обещанный верификатором, будет заблокирован в смарт-контракте и не может быть использован для других целей. Делая стейкинг $ETH на платформе ставок ликвидности, пользователи будут получать производные токены, соответствующие заложенному $ETH 1:1 (если вы участвуете на Frax, вы получите frxETH), которые служат ваучером для пользователя на участие в стейкинге ликвидности. . В то же время, помимо получения вознаграждений за проверку через платформу ставок ликвидности, пользователи также могут использовать эти производные токены для других протоколов DeFi, чтобы получить дополнительный доход. Эти производные токены, соответствующие $ETH 1:1, называются производными ликвидных ставок.
Как упоминалось выше, из-за высокого порога для того, чтобы стать валидатором в сети Ethereum, пользователи предпочтут использовать платформы для ставок ликвидности, такие как Frax Finance, чтобы косвенно участвовать в проверке сети и получать вознаграждения за проверку. Как и другие платформы для ставок на ликвидность, Frax Finance берет процент от комиссий. Принятая структура комиссий аналогична Lido Finance, то есть платформа взимает 10% от вознаграждения за проверку в качестве платы за услугу. Из них 8% распределяется среди держателей токенов управления Frax Finance $FXS; 2% используется в качестве проектного фонда Frax Finance. (Связанное чтение: Управление Эфириумом с помощью $LDO?)
Какой рейтинг у Frax Ether?
TokenInsight оценил текущие показатели Frax Ether на уровне BB со стабильным прогнозом.
Конкретный анализ и оценка результатов рейтинга заключаются в следующем:
Базовые технологии и безопасность 64,55% Дорожная карта и прогресс 65,33% Экономика токенов 81,33% Эффективность вторичного рынка токенов 38% Экологическое развитие 39,25% Команда, партнеры и инвесторы 65,4% Базовые технологии и безопасность (64,55%)
По данным Frax Finance, frxETH разделяет большую часть своего кода с $FRAX, а также со стейблкоином $FPI, а Frax Finance разместила свой код, связанный с frxETH, включая frxETH и sfrxETH, на своем GitHub.
В то же время Frax Finance также провела отдельный аудит frxETH. Отчет об аудите безопасности ставок Frax ETH был выполнен отделом аудита безопасности Callisto, и отчет показал, что в настоящее время в его коде нет проблем безопасности. Кроме того, Frax Finance также открыла программу вознаграждения за ошибки в frxETH.
По состоянию на 9 января 2023 года в Frax Ether не произошло никаких кризисных событий, влияющих на его безопасность.
Токен-экономика (81,33%)
Сумма выпущенных frxETH равна сумме $ETH, которую пользователь сделал стейкинг в Frax Finance. Таким образом, для frxETH не существует плана распространения токенов или плана разблокировки. В этом разделе мы сосредоточимся на уникальной модели ставок frxETH и проанализируем фундаментальные причины, по которым она привлекает пользователей.
Модель ставок frxETH
Прежде всего, модель ставок frxETH совершенно особенная. Как и в случае с другими протоколами ставок ликвидности, пользователи, внесшие залог в $ETH, получат равное количество frxETH в качестве ваучеров, но владение frxETH не дает прямых преимуществ от ставок. Владельцам frxETH также необходимо дополнительно заложить frxETH, и Frax Finance предлагает два варианта.
Продолжайте закладывать frxETH, чтобы получить sfrxETH в качестве сертификата для получения дохода от ставок.
Станьте поставщиком ликвидности и получайте вознаграждения, внося frxETH в пул frxETH/ETH на Curve Finance.
Вариант 1 позволяет держателям frxETH ставить свои frxETH для получения вознаграждений за стейкинг. Доходы будут распределяться между держателями sfrxETH в форме frxETH, тем самым увеличивая доходы пользователей.
Вариант 2 позволяет пользователям предоставлять ликвидность пулу frxETH/ETH на Curve Finance и получать вознаграждения в токенах $CRV, $CVX и $FXS. Пул развернут на Curve Finance компанией Frax Finance. Поскольку Frax Finance получила преимущество в предыдущей войне Curve War, она смогла использовать права управления для привлечения пользователей посредством предложений по шкале $CRV и $FXS на Curve DAO, а также Convex Finance для увеличения вознаграждений LP. (Связанное чтение: Curve Finance — DEX, предназначенная для стейблкоинов)
frxETH АПР.
По сравнению с другими протоколами в текущей системе ставок ликвидности, какие преимущества дает модель ставок frxETH?
Наиболее очевидное различие между сервисом ставок ликвидности Frax Finance и другими аналогичными продуктами на текущем рынке заключается в том, что frxETH имеет относительно более высокую доходность ставок. Как вы можете видеть на графике ниже, годовая процентная ставка frxETH намного опережает все протоколы.
Причина относительно высокой годовой процентной ставки кроется в упомянутой выше модели ставок frxETH.
Так почему же эта уникальная модель ставок помогает Frax Finance опережать другие протоколы по годовой процентной ставке? Прежде всего, нам необходимо прояснить, что только держатели sfrxETH получат преимущества от стейкинга ETH, в то время как держатели frxETH в одиночку или став Curve LP не имеют права на получение преимуществ от стейкинга. В модели frxETH стать Curve LP эквивалентно отказу от преимуществ ставок и выбору вместо этого зарабатывать $CVX, $CRV и $FXS на Curve. В то же время, несмотря на то, что они отказались от дохода от ставок, депонированные доллары ETH по-прежнему будут использоваться для проверки сети и получения соответствующих вознаграждений. Эти вознаграждения также будут распределены среди владельцев sfrxETH, тем самым увеличивая годовую процентную ставку frxETH.
Согласно информационной панели, официально предоставленной Frax Finance, из сравнения годовой процентной ставки sfrxETH и frxETH/ETH видно, что в большинстве случаев годовая процентная ставка Curve LP лучше, чем годовая процентная ставка залога sfrxETH, поэтому годовая процентная ставка frxETH всегда может оставаться на относительно высоком уровне. 9 января 2023 года годовая процентная ставка Curve LP была на 2,09% выше, чем годовая процентная ставка по ставке sfrxETH, поэтому количество людей, выбравших роль поставщиков ликвидности Curve, было немного выше, чем количество держателей sfrxETH.
Результаты вторичного рынка токенов (38%)
В настоящее время объем торгов frxETH на вторичном рынке невелик. 24-часовой объем торгов frxETH 9 января 2023 года составлял всего около 50 000 долларов США. 24-часовой объем торгов stETH, ликвидного залогового производного инструмента, выпущенного Lido Finance, составляет примерно 18 миллионов долларов США, а объем торгов frxETH составляет примерно 2,8% от stETH.
Торговля frxETH в основном осуществляется через Curve Finance, упомянутый выше пул frxETH/ETH, на долю которого приходится более 90% 24-часового объема торгов. Помимо Curve, frxETH также можно торговать на Uniswap V3, но объем торгов относительно невелик.
Поскольку frxETH слабо привязан к $ETH, его цена колеблется вокруг цены $ETH. По состоянию на 9 января 2023 года цена frxETH была относительно стабильной, и существенного разделения не произошло.
Согласно статистике Etherscan, на данный момент количество держателей frxETH составляет 206, что относительно невелико. Хотя это как-то связано с недолгим временем существования frxETH в сети, по большей части это связано с тем, что вы не можете получить какой-либо доход, просто владея frxETH. Владельцам frxETH необходимо внести frxETH в пул ликвидности Curve Finance или заложить его в обмен на sfrxETH для получения дохода. По состоянию на 9 января 2023 года на Etherscan было 606 держателей sfrxETH. Кроме того, sfrxETH, являющийся залоговым сертификатом frxETH, еще не был разработан для других сценариев использования, связанных с протоколом DeFi.
Экологическое развитие (39,25%)
Frax Finance сам по себе представляет собой протокол DeFi, основанный на Ethereum, который ориентирован в первую очередь на алгоритмические стейблкоины, а frxETH — лишь один из многих его продуктов. Хотя проект Frax Finance работает сравнительно давно и развивался относительно зрело. Но для всей системы ставок ликвидности frxETH стартовал относительно поздно. Производная валюта frxETH, обеспеченная ликвидностью в $ETH, была открыта для чеканки только 21 октября 2022 года. Текущее общее время эксплуатации составляет менее 3 месяцев.
Несмотря на то, что компания приняла участие поздно, текущие результаты Frax Finance в области ставок ликвидности на самом деле весьма впечатляют. Согласно данным Dune Analytics, хотя ее рыночная доля относительно невелика, рост ставок в $ETH занимает первое место среди следующих проектов. Среди них 30-дневный рост достиг 40,87%, что во многом связано с относительно высокой годовой процентной ставкой frxETH.
напиши в конце
В целом, Frax Finance успешно создала модель размещения токенов, основанную на пуле ликвидности frxETH/ETH и sfrxETH, используя свои преимущества в Curve War. Его уникальный дизайн помогает frxETH выделиться среди конкурентов по доходности от ставок ликвидности Ethereum. В долгосрочной перспективе, если пул ликвидности Curve не будет вызывать резких колебаний, доходность ставок frxETH останется на относительно высоком уровне, что привлечет больше пользователей.
С другой стороны, frxETH стартовал относительно поздно, и его общая ликвидность относительно недостаточна. Это наиболее очевидный недостаток frxETH на данный момент. Более того, frxETH в настоящее время нельзя назвать по-настоящему «ликвидным» залоговым деривативом. Поскольку текущий сценарий использования DeFi заключается только в обеспечении ликвидности для Curve, он не может по-настоящему высвободить ликвидность. Поэтому мы считаем, что в будущем развитии Frax Finance, при привлечении большего количества пользователей и ликвидности, нам необходимо подумать о том, как добавить больше сценариев использования frxETH на протоколах DeFi, таких как AAVE и Compound, точно так же, как Lido Finance.
На основании приведенной выше информации TokenInsight присваивает Frax Ether (frxETH) рейтинг BB со стабильным прогнозом.