Аналитики-исследователи Bernstein выпустили подробное руководство по инвестированию в биткойн, в котором отмечается рост институционального участия в инвестировании в биткойн, а также возрастающая роль биткойна как корпоративного казначейского актива.
В отчете, озаглавленном «От валюты к вычислениям: Руководство по инвестициям в биткойн», сделаны прогнозы относительно будущего курса цены биткойна, а также подчеркнут рост рынка биткойн-ETF. В отчете также подчеркивается растущая конвергенция между Биткойном и инфраструктурой искусственного интеллекта.
Ключевые идеи
Институциональный бум в биткоин-ETF
По словам Бернстайн, в 2024 году глобальные управляющие активами увеличили свои вложения в фонды Bitcoin и Ethereum почти до 60 миллиардов долларов. Для сравнения, в сентябре 2022 года их вложения составляли всего 12 миллиардов долларов. Она назвала запуск биткоин-ETF самым успешным в истории фондов. Биржевой фонд получил $18,5 млрд. с момента своего запуска в январе.
«Поскольку институты все больше обращаются к биткоину, ETF оказались точкой входа для широкомасштабных инвестиций в цифровые активы», — сказал Бернстайн. В отчете также отмечается, что десять крупных управляющих активами, включая известных людей, создали биржевые фонды Bitcoin и Ethereum.
Путь биткоина к 200 000 долларов к 2025 году
Бернстайн явно настроен оптимистично в отношении цены биткоина, поскольку в отчете прогнозируется, что к концу 2025 года цифровая валюта может достичь 200 000 долларов США на фоне возросшего институционального интереса, особенно через биржевые инвестиционные фонды.
За последние 12 месяцев биткоин определенно вырос на 120%, увеличив свою рыночную капитализацию до 1,3 триллиона долларов.
«По мере ускорения институционального принятия мы ожидаем, что биткоин утроится по сравнению с текущим уровнем», — прогнозирует Бернштейн, добавляя, что майнеры биткоина расширили свои вычислительные мощности, чтобы удовлетворить растущий спрос.
Бернстайн ожидает, что крупные финансовые учреждения будут играть более доминирующую роль по мере развития рынка. В отчете также намекается, что к 2024 году Уолл-стрит может заменить Сатоши Накамото, псевдонимного создателя биткоина, в качестве крупнейшего держателя кошелька.
Рост биткоина как корпоративного казначейского актива
Растущая роль биткоина как корпоративного казначейского актива стала еще одной ключевой темой в последнем отчете Бернстайна. В отчете отмечается, что лидерами являются такие компании, как MicroStrategy: более 99% их денежных средств хранится в биткоинах. Такая стратегия приобретения биткоинов в больших количествах сделала компанию одним из крупнейших корпоративных владельцев этого цифрового актива. В настоящее время на его долю приходится 1,3% от общего объема поставок.
В отчете также отмечается более высокая доходность биткоина в форме косвенного вложения средств через акции, такие как MicroStrategy, по сравнению с прямым владением активом или через ETF. «Мы рассматриваем MicroStrategy как активную стратегию инвестирования в акции Bitcoin с использованием заемных средств», — сказал Бернстайн.
Интеграция в индустрию майнинга биткоинов
В индустрии майнинга биткоинов наблюдается ряд консолидаций: такие крупные игроки, как Riot, CleanSpark и Marathon, приобретают более мелкие майнинговые компании. В отчете отмечается, что промышленные горнодобывающие предприятия все больше доминируют в отрасли, поглощая более мелкие и менее регулируемые горнодобывающие компании. Согласно отчету, компании, занимающиеся майнингом биткоинов, объединяются для управления по меньшей мере 20 гигаваттами мирового энергоснабжения.
Этот сдвиг в сторону крупномасштабных горнодобывающих операций, вероятно, продолжится, и ведущие горнодобывающие компании также будут расширять свое присутствие в центрах обработки данных на базе ИИ. «Мы ожидаем, что к 2025 году ведущие майнеры будут собирать 30% от общего хешрейта биткоинов», — сказал Бернштейн.
Роль майнинга биткоинов в революции искусственного интеллекта
В отчете Бернстайна также рассматривается синергия между майнингом биткоинов и инфраструктурой ИИ, при этом майнеры обеспечивают уникальное преимущество центрам обработки данных, предоставляя доступ к электроэнергии в нужном масштабе. Майнеры биткоинов превращаются в незаменимых партнеров центров обработки данных ИИ, используя избыточные мощности и предлагая эффективные решения для высокопроизводительных вычислений.
«Горнодобывающие компании предлагают возможность арбитража электроэнергии, торгуя по цене 2–4 млн долларов за мегаватт по сравнению с 30–50 млн долларов за мегаватт для традиционных центров обработки данных», — отметил Бернштейн. Примером может служить компания Core Scientific, которая заключила многомиллиардную сделку по созданию центров обработки данных на базе искусственного интеллекта (ИИ) наряду со своими операциями по майнингу биткоинов.
Будущее биткоин-ETF и их всеобщее принятие
Бернстайн предсказал, что принятие биткоин-ETF будет опережать принятие традиционных активов, поскольку логистические проблемы самостоятельного хранения для индивидуальных инвесторов вынуждают все больше капитала направляться в регулируемые инвестиционные инструменты.
В отчете также прогнозируется, что рыночная капитализация биткоина вырастет с текущих 1,3 трлн долларов до более чем 3 трлн долларов к концу 2025 года, поскольку платформы управления активами, пенсионные фонды и зарегистрированные инвестиционные консультанты все чаще вкладывают активы в биткоин.
