Сентябрьский отчет по индексу потребительских цен (ИПЦ) показывает дезинфляцию в Америке, но это не так просто, как кажется. Давайте разберем это для вас.

Уровень инфляции в общем объеме снизился до 2,4% в сентябре, что является небольшим улучшением по сравнению с августовскими 2,5%. Если исключить такие нестабильные секторы, как продукты питания и энергетика, то базовый индекс потребительских цен показал другую картину, увеличившись на 3,3% за год, закончившийся в сентябре.

Это небольшой скачок по сравнению с ростом в 3,2% в августе, который уже немного вырос по сравнению с июлем. Настоящим виновником этого стал рынок жилья.

Стоимость жилья резко упала в сентябре, с 6,3% в августе до 2,7%. Это было ожидаемо, поскольку частные меры указывали на то, что инфляция арендной платы замедлится.

Но другие категории теперь вступают в игру, чтобы подтолкнуть инфляцию. Цены на авиабилеты и автострахование выросли, а различные другие товары и услуги показали небольшой рост.

Все, от визитов к врачу до автомобилей и даже книг, было в порядке.

Дезинфляция встречает сюрпризы

Пока Федеральный резерв охлаждает экономику, неожиданные скачки цен продолжают появляться. Еще несколько месяцев таких основных показателей, и некоторые люди могут начать беспокоиться.

Конечно, рост все еще выше тренда, а заработные платы растут на солидные 4%, так что инфляция может не успокоиться так быстро, как некоторые ожидают. Но не все так плохо.

Глобальный рост ослабевает, домохозяйства сберегают меньше, а процентные ставки остаются выше нейтрального уровня. Также есть возможность для дальнейшего снижения стоимости жилья, что может помочь ослабить инфляционное давление.

Несмотря на все это, рынки едва отреагировали. Доходность двухлетних казначейских облигаций фактически упала в течение дня, что означает, что инвесторы не ожидают, что этот отчет по инфляции приведет к ужесточению денежно-кредитной политики.

Биткоин также не впечатлил. Но фьючерсный рынок по-прежнему прогнозирует снижение процентных ставок на 25 базисных пунктов в ноябре, а не паузу, как считают большинство экономистов.

Цены и прогнозы

Экономисты настаивают, что все ключевые показатели инфляции замедлились в сентябре. И индекс потребительских цен, и базовый показатель, который не включает продукты питания и энергоносители, вероятно, выросли на 0,1% и 0,2% соответственно, согласно опросу Bloomberg.

Эти ежемесячные увеличения все равно будут шагом ниже августовского. Если цифры совпадут с прогнозами, следующее политическое решение ФРС вряд ли будет сильно затронуто.

Даже если базовый индекс потребительских цен превзойдет ожидания, экономисты не верят, что отчет изменит мнение Федерального комитета по открытым рынкам (FOMC) о том, что инфляция имеет тенденцию к снижению.

Если взглянуть глубже на товары, экономисты видят небольшой отскок цен на подержанные автомобили после месяцев падения. Это плохие новости для цен на основные товары.

Все это не окажет существенного влияния на любимый показатель инфляции ФРС — индекс цен расходов на личное потребление (PCE).

Этот индекс все ближе и ближе приближается к целевому показателю ФРС в 2%. Экономисты Morgan Stanley отметили, что подержанные автомобили составляют меньшую часть корзины PCE по сравнению с корзиной CPI.