Новости ChainCatcher, BCA Research полагает, что рост склонности к риску может оказаться неустойчивым, поскольку последние меры стимулирования Китая не смогли создать значительный бычий «кредитный импульс», как в последние два десятилетия (включая 2015 год). В период с 2000 по 2020 год, когда бум на рынке недвижимости в Китае был в самом разгаре, можно было ввести экспоненциальную кредитную кривую в бум недвижимости и строительства. Но теперь, в отсутствие альтернативных направлений продуктивного использования кредита в том же масштабе, будет трудно создать такой же огромный приток кредитов.
Сообщается, что кредитный импульс относится к новому кредитному потоку, выданному через кредиты и другие долговые инструменты, в процентах от валового внутреннего продукта (ВВП). После финансового кризиса 2008 года аналитики внимательно следили за кредитным импульсом Китая как ведущим индикатором восстановления глобального экономического роста и аппетита к риску. Исторически очередной подъем этого показателя совпадает с дном медвежьего рынка Биткойна.
Во время последнего крупного бычьего цикла смягчения в 2015 году кредитный шок достиг максимума в 15,5 трлн юаней, что эквивалентно 15% ВВП. В то время китайские акции, представленные индексом CSI 300, выросли более чем вдвое за шесть месяцев, а биткойн достиг дна около 100 долларов, а затем пошел вверх на двухлетнем бычьем рынке, достигнув в декабре 2017 года 20 000 долларов.
