Эксперты говорят, что в следующем году доходы от ставок на Ethereum превысят процентные ставки в США, и этот сдвиг может побудить инвесторов стремиться к более высокой доходности, что приведет к росту цен на Ethereum. Ожидается, что динамика рынка сократит разрыв между доходностью ставок Ethereum и традиционной безрисковой доходностью в ближайшие кварталы из-за падения процентных ставок и увеличения комиссий за транзакции в сети Ethereum.
Спред между синтетической ставкой ставок Ethereum и эффективной ставкой по федеральным фондам США остается отрицательным с середины 2023 года. Тем не менее, согласно отчету криптовалютной торговой и институциональной брокерской компании FalconX, два ключевых фактора могут подтолкнуть спреды к положительной территории к середине 2025 года, создав «двойной положительный эффект».
В пятничной записке для инвесторов FalconX отметила, что Федеральная резервная система недавно решила снизить процентные ставки и ожидает, что эта политика продолжится и в следующем году.
По данным FedWatch, существует 85%-ная вероятность того, что ставка по федеральным фондам упадет ниже 3,75% к марту 2025 года, и колоссальная 90%-ная вероятность упасть ниже 3,5% в июне.
Падение процентных ставок в США снизит доходность традиционных активов, таких как казначейские облигации, тем самым сокращая разрыв в доходности со ставками на Ethereum. Текущая доходность стейкинга Ethereum составляет примерно 3,2%.
Тем не менее, руководитель исследовательского отдела FalconX Дэвид Лоуант заявил, что еще неизвестно, насколько велика будет разница между доходностью ставок и безрисковой доходностью на бычьем рынке криптовалют.
«Единственный раз, когда доходность ставок Ethereum была значительно выше безрисковой ставки в течение относительно длительного периода времени, был в конце 2022 года, когда отрасль находилась на дне медвежьего рынка после краха FTX».
По данным YCharts, на прошлой неделе комиссии за транзакции Ethereum достигли самого высокого уровня почти за два месяца. Затем в воскресенье комиссия упала в среднем до 0,80 доллара за транзакцию.
По словам FalconX, хотя текущие комиссии значительно ниже пика предыдущего бычьего рынка, восходящая тенденция отражает возросшую активность блокчейна. Более высокие комиссии за транзакции повышают доходность от ставок, что делает прибыль для стейкеров Ethereum более привлекательной.
FalconX считает, что сочетание падения процентных ставок в США и роста доходности Ethereum может подтолкнуть спреды к положительной территории в течение следующих двух кварталов, что сделает ставку на Ethereum более выгодной в конкуренции с традиционными доходными активами.
Источник
