Недоразумение между «Ежедневно активными адресами» и «Ежедневно активными пользователями»
В криптовалютной индустрии «ежедневно активные адреса» (DAA) часто ошибочно используются как «ежедневно активные пользователи». Эксперты предупреждают, что такая путаница может привести к неверным оценкам деятельности реальных пользователей проекта.
Метрика DAA оценивает количество адресов криптокошельков, которые выполнили хотя бы одно действие (или транзакцию) за день. На первый взгляд, это ценный показатель фундаментального анализа, поскольку пользователи жизненно важны для любой экосистемы. Однако «адрес» — это не то же самое, что «пользователь», особенно в блокчейнах, заполненных операциями ботов, таких как Solana и, в последнее время, Base.
По сути, один пользователь может контролировать сотни, тысячи или даже миллионы адресов, искусственно увеличивая количество ежедневных активных адресов. Такое поведение может быть злонамеренным, направленным на создание «ценного» блокчейна, или направленным на получение прибыли, используя встроенные стимулы, такие как максимальная извлекаемая ценность (MEV), или даже и то, и другое.
Работа роботов и плохие механизмы стимулирования
Solana стала одним из любимых блокчейнов среди операторов ботов благодаря своей высокой ликвидности и динамике MEV. Благодаря структуре сети богатые операторы ботов могут использовать динамику MEV Solana для проведения различных атак, которые наносят вред органическим пользователям, не являющимся ботами. Общеизвестно высокий уровень неудачных сделок также является частью этих плохих стимулов, что еще больше способствует росту числа ботов и влияет на такие показатели, как DAA.
Разработчик блокчейна Роберт Сасу ясно дал понять: «MEV — это воровство», и он создает механизм стимулирования, который наносит ущерб пользователям и разработчикам. Сасу также выразил обеспокоенность по поводу X по поводу «сэндвич-атак», которые часто встречаются в транзакциях $SOL, обвиняя в них структуру цепочки. Он подчеркнул: «Если цепочка заботится о разработчиках и пользователях, то защита MEV является обязательной. Если протокол больше заботится о валидаторах и тех, кто извлекает (или крадет) у пользователей, это позволит MEV продолжать работу».
Источник изображения: repe Solana Общий процесс сэндвич-атаки
Фактически, многие эксперты в прошлом обвиняли Солану в попытке создать бизнес-модель «притворяйся, пока не добьешься успеха». Например, зарубежные СМИ (CoinDesk) упомянули историю братьев Макалинао в своем отчете в 2022 году. Они создали сеть фейковых аккаунтов и проектов, чтобы завысить показатель Total Value Locked (TVL) Соланы. Соучредитель Ethereum Джозеф Любин также прокомментировал этот вопрос, заявив: «В долгосрочной перспективе такой подход неустойчив».
Данные показывают правду: более 80% трейдеров не являются «качественными пользователями».
Сильные стимулы побуждают трейдеров Solana запускать сети ботов, чтобы воспользоваться или избежать влияния динамики MEV и торговых неудач, создавая еще один завышенный показатель, о котором часто сообщают новостные агентства, KOL и энтузиасты Solana: ежедневные активные адреса или, что еще хуже, «ежедневно активные пользователи».
Примечательно, что более 80% активных адресов Solana на децентрализованных биржах (DEX) имеют общий объем торгов менее 10 долларов США. Это чрезвычайно низкий объем транзакций, и Дэн Смит из Blockworks Research называет таких «неосновных пользователей». Смит использовал последние данные исследовательской группы, чтобы убедить людей «перестать сообщать об активных адресах». Он подчеркнул, что в самом отчете содержится предупреждение о том, что ежедневные активные адреса являются «крайне вводящим в заблуждение показателем».
Источник рисунка: активные адреса DEX с разбивкой по кошелькам на Blockworks Research Solana.
Не только Solana, но и Near Protocol ($NEAR) и сетевая база уровня 2 Ethereum также столкнулись с аналогичными проблемами, что еще больше затуманивает потенциальную информацию, которую может предложить эта метрика. В мартовском отчете известного исследовательского института сетевых исследований (Messari) говорится, что среднесуточное количество активных адресов Near в первом квартале 2024 года составило 1 200 000, что соответствует квартальному росту на 41,5%.
Источник: Messari Среднее количество активных адресов в день в первом квартале 2024 года составило 1 200 000.
Однако зарубежные СМИ (Finbold) заявили, что данные, полученные от JP Stanley, показали, что ежедневные активные адреса Ниа составляют 1,9 миллиона. Однако у аккаунтов на X всего 1,8 миллиона подписчиков.
Источник изображения: Активные адреса JP Stanley Near не пропорциональны количеству X-треков.
Кроме того, Дэн Смит отметил аналогичное несоответствие между активными адресами и низким объемом транзакций на Base. По его словам, от 90% до 92% активных трейдеров DEX на Base имеют общий объем торгов менее 10 долларов. Он повторил, что мы можем добиться большего, чем просто сосредоточиться на активных адресах в поисках «демонстраций роста».
Источник диаграммы: от 90% до 92% активных трейдеров DEX на исследовательской базе Blockworks имеют общий объем торгов менее 10 долларов США.
Эксперты призывают с осторожностью относиться к ежедневным отчетам активных пользователей
Как и исследователь Blockworks Дэн Смит, другие аналитики, комментаторы, инвесторы и преподаватели возражают против отчетов о «ежедневно активных пользователях» о криптовалютах. Дэйв, основатель DBCrypto, сказал в интервью, что ежедневные активные адреса являются «поверхностным индикатором», и им можно легко манипулировать. Он объяснил, что людям не следует полагаться на него, чтобы получить представление о пользовательской базе сети или ее фундаментальной ценности.
Дэйв сказал: «Многие люди показали, насколько легко и дешево создать 10 000 кошельков или 1 000 000 транзакций. К сожалению, эти поверхностные показатели имеют тенденцию оказывать значительное влияние в пространстве Web3, пока это не перестанет быть так, и мы можем ожидать большего. манипуляция».
В целом эксперты предупреждают инвесторов и наблюдателей не доверять отчетам «ежедневно активных пользователей», публикуемым проектами, поскольку многие из этих цифр могут быть ложными или преувеличенными. Более тщательная оценка реальной активности пользователей проекта и учет других, более надежных показателей имеют решающее значение для принятия обоснованных инвестиционных решений.
