Оригинальное название: «Обзор 2022 года DeFi».

Автор: DefiLlama

Составитель: Qianwen, Biscuit, ChainCatcher

(ChainCatcher был соответствующим образом удален во время компиляции)

В 2009 году, когда Сатоши Накамото представил миру блокчейн, криптовалюта была первым вариантом использования. Биткойн доказал, что блокчейн можно использовать для доказательства истинного владения цифровыми валютами. Спустя более десяти лет после запуска Биткойна DeFi доказывает, что у блокчейна есть много других вариантов использования.

В связи с глобальным экономическим спадом DeFi в этом году понес тяжёлый удар, но, несмотря на хаос, DeFi прошли долгий путь. То, что начиналось как инновационный продукт на Ethereum (MakerDAO создал первую стабильную монету), теперь превратилось в многомиллиардную глобальную индустрию, оказывающую влияние на сотни тысяч потребителей.

Целью этого отчета является предоставление комплексного представления DeFi на основе данных для тех, кто хочет глубже понять отрасль.

1. Обзор исторического графика DeFi

2009: Биткойн

Биткойн доказывает, что люди могут по-настоящему владеть цифровыми финансовыми активами и совершать международные мгновенные платежи без использования доверенной третьей стороны.

2015: Эфириум

В июле 2015 года был запущен блокчейн Ethereum, который привнес смарт-контракты в криптовалюты, что позволило разработчикам начать создавать приложения, реализующие сценарии использования блокчейна, помимо валюты и платежей.

2016: ЭфирДельта

EtherDelta — первая децентрализованная биржа, запущенная на Ethereum. Протокол позволяет пользователям торговать токенами внутри цепочки без разрешения. Он использует модель книги заказов для связи покупателей и продавцов. В 2017 году пользователи EtherDelta потеряли 1,4 миллиона долларов в результате фишинговой атаки, а SEC обвинила ее основателя в управлении нерегулируемой фондовой биржей. В то же время по другим причинам соглашение в итоге было приостановлено.

2017: Создатель

Спустя три года после создания проекта. Maker развернут на Ethereum как первый протокол стабильной монеты DeFi. Maker позволяет пользователям предоставлять залог и выпускать стейблкоины. Стейблкоин — это токен, стоимость которого привязана к другому активу. Создатель стабильной монеты DAI отслеживает цену доллара США.

2018: Юнисвап

Uniswap, запущенная в 2018 году, стала первой децентрализованной биржей, которая использовала автоматизированных маркет-мейкеров вместо книг заказов.

2019: Стимулирование ликвидности Synthetix

Synthetix — это протокол торговли деривативами, который в июле 2019 года запустил проект, в котором пользователи, предоставляющие обеспечение протоколу, могут получать как торговые комиссии, так и собственный токен протокола, SNX. Эта технология использования токенов для стимулирования пользователей добавлять ликвидность в протокол станет ключевым фактором бума DeFi в 2020 году.

2020: Черный четверг

12 марта 2020 года цена ETH упала более чем на 30% за один день. Это внезапное падение оказывает огромное влияние на экосистему DeFi. Протокол Maker не смог быстро ликвидировать падающие позиции и потерял миллионы долларов. Протоколу пришлось создать и выставить на аукцион большое количество собственного токена MKR, чтобы компенсировать потери.

2020: Лето Дефи

В июне 2020 года протокол Compound запустил план добычи ликвидности для вознаграждения токенов COMP пользователям, которые брали и брали взаймы по протоколу, что привело к всплеску активности на Compound. Другие протоколы быстро переняли добычу ликвидности, а масштабные стимулы привели к экспоненциальному росту активности DeFi. Конечно, такое положение дел не является устойчивым. В конце года стоимость токенов DeFi резко упала, что привело к снижению доходности программ стимулирования.

С 2021 г. по настоящее время: период Одиссеи.

После лета DeFi в отрасли произошел всплеск инноваций и новых задач. Мы все еще находимся на ранних стадиях этого движения. С этого момента все будет только еще безумнее.

2. Рыночная ситуация в 2022 году

Заблокированный объем (TVL) относится к общей стоимости всех активов, хранящихся в продуктах DeFi. С начала этого года общий объем DeFi TVL имеет тенденцию к снижению, но новая минимальная цена намного выше уровня перед последним бычьим рынком.

Как доходность DeFi влияет на TVL DeFi

DeFi TVL связан с доходностью DeFi, и инвесторы вкладывают капитал в протокол DeFi для получения прибыли. Доходы от DeFi поступают из разных источников. Например, некоторые протоколы предоставляют средства заемщикам, собирают проценты и выплачивают эти проценты поставщикам ликвидности.

Когда доходность высока, инвесторы спешат вкладывать капитал в протоколы DeFi, чтобы получить огромную прибыль. Когда доходность низкая, инвесторы направляют свои деньги на другие возможности, где они могут получить более высокую прибыль. Как мы видим на графике ниже, медианная доходность DeFi резко упала в начале 2022 года, после чего последовало резкое снижение DeFi TVL.

Как денежная экспансия США стимулирует этот цикл?

Колебания доходности DeFi и, как следствие, бумы и обвалы TVL в течение рыночного цикла криптовалют 2020–2022 годов были вызваны несколькими взаимосвязанными факторами. Одной из главных причин этого цикла является рост инфляции, вызванный агрессивной политикой денежно-кредитной экспансии правительства США.

Американцы являются одной из крупнейших групп держателей криптовалюты в мире, и их покупательная способность относительно высока. Поэтому американцы имеют огромное влияние на рынок криптовалют.

В 2020 году правительство США использовало меры стимулирования для печати денег, чтобы справиться с экономическим спадом, вызванным новой коронной эпидемией. В этом году предложение долларов США увеличилось на 26%. У потребителей появляется больше денег, которые они могут потратить, а их спрос приводит к росту цен на товары и услуги. Это привело к резкому росту инфляции в 2021 году.

По мере роста инфляции опытные инвесторы покупают рисковые активы, такие как акции роста и криптовалюты, чтобы компенсировать последствия инфляции. В то время популярной поговоркой было: «Мои деньги теряют ценность из-за инфляции. Мне нужно покупать активы, которые растут быстрее, чем темпы инфляции». Розничные инвесторы имеют больше располагаемого дохода благодаря мерам стимулирования, поэтому они также идут на риск. Тратьте больше на активы.

В результате спрос на криптовалюты резко возрастает, что приводит к росту цен на криптовалюты. Рост цен на криптоактивы означает, что токены, которые инвесторы зарабатывают в протоколах DeFi, становятся более ценными. Поэтому урожайность выше. Денежная экспансия стимулирует инфляцию, повышая цены и доходы криптовалютных токенов.

Капитал перетекает в протоколы DeFi, чтобы зарабатывать больше. В этом процессе бычий рынок вступает в полное развитие. Как мы видим на графике ниже, бум DeFi TVL последовал за ростом предложения долларов США и инфляции в США.

Но счастливые времена всегда недолговечны. Инфляция достигла слишком высокого уровня, в результате чего Федеральная резервная система США была вынуждена поднять процентные ставки в 2022 году. Когда процентные ставки высоки, заимствования обходятся дороже, поэтому инвесторам и потребителям приходится тратить меньше. Высокие процентные ставки также вызывают рост доходности казначейских облигаций, поэтому инвесторы переводят деньги из других активов в казначейские облигации.

ФРС достигла своих целей по снижению расходов и борьбе с инфляцией. Но это приводит к падению цен на токены, что приводит к снижению доходности DeFi и TVL.

Мы можем проанализировать исторические данные, чтобы найти точный момент времени, когда доходность традиционного рынка выше, чем доходность DeFi. Давайте посмотрим на компромисс между прибылью DeFi и казначейскими облигациями США. На графике ниже показано, что в апреле 2022 года медианная доходность DeFi была ниже доходности по годовым казначейским векселям США.

На этом этапе опытным инвесторам, которые (1) пожинают доходы от DeFi и (2) имеют доступ к казначейским облигациям США, необходимо будет решить, перераспределять ли капитал или упустить потенциальную прибыль. Зачем рисковать с DeFi, если вы можете заработать больше денег на относительно безрисковых казначейских облигациях?

Следующая глава

История на этом не заканчивается. Чередование быков и медведей — норма на рынке криптовалют. Во время спекулятивных пузырей жадный капитал вливался в криптовалюты и продукты DeFi, чтобы воспользоваться ростом цен на активы и их доходностью. Во время медвежьего рынка экономическая активность снижается, а неустойчивые системы рушатся, но часть нового капитала, талантов и пользовательской базы, пришедших во время бычьего рынка, сохраняется. В конечном итоге индустрия станет более устойчивой и сильной, чем до криптобума.

3. Популярные категории DeFi

Разбивая DeFi TVL, мы видим, что в начале 2020 года, до последнего бычьего роста, большая часть TVL находилась в протоколах обеспеченной долговой позиции (CDP). Используя залоговое кредитование, эти протоколы CDP чеканят стейблкоины (токены, стоимость которых привязана к внешнему активу).

1. CDP

В начале 2020 года на долю Maker приходилось большая часть CDP TVL, поскольку в то время получение DAI в качестве кредита под залог криптовалюты было лучшим вариантом DeFi для кредитования под залог криптовалюты. Еще одним фактором, способствующим доминированию Maker, является ставка сбережений Maker's Dai, запущенная в ноябре 2019 года. Этот продукт позволяет пользователям вносить DAI, чтобы получать часть процентов по кредитам Maker, становясь самым популярным вариантом процентного счета в DeFi.

Когда в середине 2020 года началось лето DeFi, другие категории начали захватывать большую долю рынка CDP TVL, поскольку многие различные протоколы запустили программы добычи ликвидности. Они используют вознаграждения в виде токенов, чтобы побудить пользователей вносить средства. Но с точки зрения TVL, Maker по-прежнему будет крупнейшим протоколом DeFi к декабрю 2022 года, занимая 15% всех TVL в DeFi.

2. Кредит

Compound — это популярный протокол кредитования, который начал добычу ликвидности в июне 2020 года с помощью весьма успешной программы стимулирования токенов. Успех Compound привел к увеличению доли рынка кредитования TVL с 16% до 43% за неделю.

Aave, самый популярный протокол кредитования, впоследствии запустил собственную программу добычи ликвидности, зарекомендовав себя как лидер рынка.

На графике ниже показано, что эти события привели к резкому изменению кредитования TVL в 2020 году. В 2021 году в этой категории наблюдался быстрый рост, поскольку цены на токены и доходность по кредитам резко выросли.

Я показываю TVL для кредитования как в ETH, так и в долларах США, потому что цена токена в 2021 году выросла так быстро, что трудно увидеть ключевые пики 2020 года на графике, выраженном в долларах США.

3. ДЭКС

Децентрализованные биржи (DEX) — следующая категория, в которой TVL стремительно вырастет в 2020 году. В сентябре 2020 года SushiSwap запустила крупную программу стимулирования токенов, привлекая многих поставщиков ликвидности (LP).

LP вносят средства в пул ликвидности DEX, и эти средства помогают облегчить транзакции. Взамен LP могут получать комиссию за транзакцию.

План Sushiswap привлек большое количество LP изначально из UniSwap, самой популярной DEX в то время. Для борьбы с этой «нападкой вампиров» Uniswap запустила собственные стимулы. Реализация этих планов в конечном итоге привела к тому, что доля рынка TVL DEX за два месяца выросла с 18% до пика в 47%.

На диаграмме ниже показано, что в сентябре 2020 года, когда DEX TVL резко вырос, DEX отобрал у централизованных бирж большую долю рынка по объему торгов.

4. Ставка на ликвидность

В 2021 и 2022 годах стейкинг ликвидности привлек значительную долю рынка, движущей силой которого в основном был протокол Лидо.

В блокчейнах, использующих консенсус Proof-of-Stake (PoS), проверяющие узлы ставят собственные токены блокчейна, чтобы получить право обрабатывать блоки транзакций и получать вознаграждения за блоки.

Протокол ставок ликвидности позволяет пользователям размещать исходные активы блокчейна в обмен на вознаграждения за ставки и торгуемые токены для заложенных позиций.

В декабре 2020 года была запущена цепочка маяков Ethereum. Прежде чем основная цепь Ethereum будет преобразована в PoS, новая логика консенсуса PoS Ethereum проверяется на надежность в цепочке маяков. В сентябре 2022 года цепочка маяков объединилась с исходной цепочкой Ethereum Proof of Work (PoW), в результате чего основная сеть Ethereum стала цепочкой PoS.

Запущенный в декабре 2020 года, Lido позволяет пользователям легко получать вознаграждения за ставки Ethereum без запуска узла валидатора. Пользователям Ethereum больше не придется выбирать между доходом DeFi и доходом от ставок после использования Lido. Они могут сделать ставку на Lido, получить оба дохода, а затем использовать заработанные ими stETH в DeFi.

5. Прибыль

За последние два года в протоколах доходности также наблюдался огромный рост TVL. Эти протоколы вознаграждают пользователей за размещение ставок или предоставление ликвидности на своей платформе, а не непосредственно на целевом протоколе. Рост TVL для этого типа протокола был обусловлен в первую очередь серией событий, известных как «Кривые войны».

Curve — очень популярная DEX, специально разработанная для торговли стейблкоинами и торговли привязанными активами, такими как ETH и stETH. В августе 2020 года Curve внедрила систему токенов «депонирования голосования». Эта система позволяет пользователям блокировать свои токены Curve (CRV) в смарт-контрактах, чтобы зарабатывать veCRV. veCRV дает держателям право голосовать за параметры пула ликвидности Curve и, что наиболее важно, решать, какие пулы получают наибольшее поощрительное вознаграждение CRV для LP.

Различные протоколы и группы начинают конкурировать за наибольшее количество токенов veCRV и права голоса. Convex — протокол с наибольшей доходностью наконец-то выиграл битву и стал крупнейшим держателем veCRV. Пользователи Convex, вносящие депозит CRV, награждаются токенами crvCVX (эти токены имеют те же права голоса, что и veCRV, но, в отличие от veCRV, ими можно торговать), а также большим количеством токенов CRV с комиссией за торговлю Curve.

Важным фактором успеха Convex является их система взяточничества. Владельцы токенов Convex (CVX) могут голосовать за вознаграждение токенов Curve за каждый veCRV, заблокированный в протоколе. Таким образом, участник проекта подкупает держателей CVX, чтобы получить поощрительные вознаграждения за желаемый торговый пул. Convex TVL быстро растет, поскольку люди стремятся получить денежный поток за счет взяток. Таким образом, общий TVL категории дохода удаляется.

На пике своего развития в январе 2022 года Convex держала соглашения о доходности на сумму 20 из 32 миллиардов долларов.

4. Публичная сеть и L2

Одной из крупнейших тенденций недавнего цикла криптовалютного рынка стало внедрение новых цепочек смарт-контрактов, которые предлагают более быструю и дешевую альтернативу Ethereum (alt-L1). Разделив исторические данные TVL по цепочкам, мы видим, что в начале 2021 года большая часть DeFi TVL была сосредоточена на Ethereum, а затем доминирование Ethereum начало пошатываться.

1. Эфириум

На графике выше мы видим, что ключевым фактором изменения рыночной доли стал внезапный скачок комиссий Ethereum во время бычьего роста до такой степени, что большинство пользователей не смогли получить доступ к цепочке. Эта комиссия — это то, что пользователи платят за проведение транзакций в блокчейне.

На пике роста комиссий в Ethereum перевод ETH мог стоить до 20 долларов. Как показано на рисунке ниже, летом 2020 года DeFi наблюдалось несколько пиков цен на комиссию за обработку.

Alt-L1 на несколько порядков дешевле в использовании, чем Ethereum, и работает быстрее, чем Ethereum, потому что они внедряют инновации в дизайне или обменивают децентрализацию на производительность. Эти Alt-L1 успешно отобрали у Ethereum долю рынка TVL, которая упала с 87% в начале 2021 года до 57% в декабре 2022 года.

Конечно, существует множество факторов, помимо комиссий, которые способствуют тому, почему определенные альтернативные L1 набирают обороты в разное время. Мы исследуем эти катализаторы в следующих главах.

2. Смарт-цепочка Binance

В 2021 году Binance Smart Chain получила широкое распространение среди розничных инвесторов, которые хотели торговать токенами STC (токенами, не имеющими никакой ценности, кроме спекуляций) в более дешевой и быстрой цепочке.

Прибыль можно получить, приняв участие в запуске токена на ранней стадии и быстро создав ажиотаж. Некоторые проекты обеспечивают огромные преимущества ликвидности своих токенов на DEX, и это привлекает многих людей, но такого рода временные потери (непостоянные потери) обычно не являются хорошей стратегией.

Эти факторы привели к появлению самой популярной биржи BSC PancakeSwap и самой популярной кредитной платформы BSC Venus.

ТВЛ упал. В мае 2021 года доля рынка TVL BSC достигла рекордного уровня в 18,6%.

BNB — это собственный токен BSC; он используется для оплаты комиссий за транзакции при использовании цепочки. Цена BNB резко возросла, поскольку пользователи спешат использовать сеть и торговать токеном. Этот всплеск популяризировал идею о том, что инвестирование в популярные альтернативные L1 — отличный способ заработать деньги, что способствовало последующему всплеску альтернативных L1.

В 2022 году TVL BSC пострадает из-за падения цен на токены и снижения доходности. В конце 2022 года ее доля рынка TVL составила 10%, что на 46% ниже исторического максимума. Несмотря на снижение данных, BSC по-прежнему остается второй по величине публичной сетью по объему TVL.

3. Многоугольник

Сайдчейн Ethereum Polygon — следующий популярный блокчейн. Катализатором стало то, что Polygon Foundation начал работать с популярными протоколами DeFi, позволяя им развертывать свои продукты на Polygon и запуская совместные программы добычи ликвидности с помощью этих протоколов.

Первый из этих планов федеративного майнинга ликвидности включает развертывание Aave на Polygon. В апреле 2021 года Polygon предложила MATIC, свой собственный токен стоимостью 40 миллионов долларов, кредиторам и заемщикам на Polygon Aave. Пользователи спешат перевести средства в Polygon и использовать Aave, чтобы заработать эти вознаграждения. В результате TVL Polygon Aave быстро растет.

Polygon Foundation повторил эту стратегию во многих популярных протоколах, таких как Curve и Sushiswap. Цена токенов MATIC растет по мере распространения сети.

В июне 2021 года рыночная доля TVL достигла рекордного уровня в 10,3%.

TVL Polygon упал, поскольку рынок стал медвежьим. В конце 2022 года рыночная доля Polygon составляла 2,4% (на 77% ниже исторического максимума), и по версии TVL это была пятая по величине публичная сеть.

4. Солана

Позже alt-L1 был захвачен Соланой. В августе 2021 года в сети произошел резкий рост TVL. Росту Solana способствовали схемы добычи ликвидности, высокие комиссии Ethereum и медленные скорости транзакций Ethereum. Доля сети TVL на рынке достигла рекордного уровня в 6% в сентябре 2021 года.

Одним из уникальных факторов, обеспечивших ранний успех Solana, была поддержка FTX и Alameda. До своего банкротства в ноябре 2022 года FTX была второй по величине криптовалютной биржей в мире, а Alameda — одним из самых известных хедж-фондов криптовалюты. FTX и Alameda напрямую влияют на Solana TVL, создавая, инвестируя и обеспечивая ликвидность таких приложений, как Serum DEX. Косвенно их продвижение помогает привлечь в Солану капитал и таланты.

Когда Солана начала подниматься, Ян и Дилан Макалинао разработали план двойного счета. Они запустили 11 протоколов под 11 анонимными псевдонимами и призвали пользователей вносить залог от одного протокола к другому. Это означает, что одно и то же обеспечение учитывается дважды, создавая впечатление, что в экосистеме Solana больше TVL, чем есть на самом деле, в результате чего 1 доллар выглядит как 6 долларов.

В сентябре 2021 года на проекты Макалинао приходилось более половины TVL Соланы. Этот инцидент побудил команду DefiLlama отфильтровать двойной учет при просмотре TVL на веб-сайте. На рисунке ниже показаны TVL Solana и объединенные TVL некоторых протоколов, контролируемых Макалинао (Sabre, Sunny, Cashio, Quarry, Arrow и aSol) (без фильтрации двойного счета).

Во время медвежьего рынка доля рынка TVL Solana снизилась больше, чем Polygon и BSC. По состоянию на конец 2022 года ее доля рынка TVL составила 0,53%, что на 91% ниже пикового значения, заняв 11-е место по рейтингу TVL.

Помимо плохих рыночных условий, на Солану также негативно повлияли инциденты с FTX и Alameda. В ноябре 2022 года было обнаружено, что 10 миллиардов долларов средств клиентов FTX были обманным путем перенаправлены в Аламеду и использованы для плохих инвестиций. В том же году Солана также пострадала от трех сетевых сбоев, в результате чего блокчейн стал непригодным для использования на несколько дней.

5, Лавина

Точно так же, как продвигается Polygon, Avalanche осуществляет совместный майнинг ликвидности с основными протоколами для повышения популярности среди пользователей. Avalanche Rush планирует выделить AVAX на сумму 180 миллионов долларов для стимулирования таких протоколов, как Aave, Curve, Benqi и TraderJoe. За четыре месяца рыночная доля Avalanche TVL выросла до пика в 6,8%.

К декабрю 2022 года рыночная доля Avalanche TVL упала до 1,9%, что на 72% ниже пикового значения, и в настоящее время сеть занимает 6-е место по TVL.

6, Земля

С конца 2021 по начало 2022 года Terra привлекла внимание большого количества пользователей криптовалюты. Самым популярным продуктом Terra является стейблкоин под названием UST, который поддерживается собственным токеном сети LUNA.

Причиной такого роста является развертывание Terraform Labs масштабной программы стимулирования с помощью Anchor Protocol. Пользователи могут внести свои UST в Anchor, чтобы получить фиксированную годовую доходность в размере 20%. Фонды Anchor Reserve активно субсидируют доходность. Небольшая часть доходов поступает от процентов, выплачиваемых заемщиками на рынке анкорного кредитования, а также доходов от залога заемщиков. Этот пакет стимулов привлек приток пользователей и капитала, которые хотели получить эту невероятную фиксированную норму сбережений.

Поддержка стабильных активов, основанных на нестабильных эндогенных активах (активах, происходящих из одной системы), оказывается неустойчивой. Такая модель уже много раз терпела неудачу, например, Iron Finance, Empty Set Dollar, Basis Cash (позже было подтверждено, что протокол был основан основателем Terra До Коуном). Модель снова была обречена на провал.

UST потерял привязку в начале мая 2022 года и на выходных пережил масштабную распродажу, после чего UST не смог восстановить привязку в 1 доллар. Владельцы UST могут обменять UST стоимостью менее 1 доллара на LUNA стоимостью 1 доллар. По мере того, как все больше пользователей активируют подписку, предложение LUNA увеличивается, а ее стоимость снижается. В течение следующей недели держатели UST и LUNA стремились сократить свои позиции. Поскольку цена UST упала, было отчеканено больше Луны. В то же время падение цен на «Луну» сильно снизило доверие населения к UST. В результате смертельная спираль привела ценность обоих токенов к нулю.

Крах экосистемы Terra лишил DeFi TVL на 20 миллиардов долларов. На пике своего развития перед крахом доля рынка Terra составляла 15%.

Фиаско Терры отразилось и на других криптопроектах в течение оставшейся части года, что привело к краху нескольких централизованных криптопроектов, таких как Celcius и Voyager. Эти криптопроекты плохо управлялись со стороны бизнеса и были не готовы к экономическому спаду.

7. Оптимизм и решительность.

Arbitrum и Optimism — это сети Rollups, построенные на базе Ethereum, также известного как L2. Эти сети помогают блокчейнам масштабироваться и поддерживать более быстрые и дешевые транзакции, перемещая часть вычислений за пределы цепочки, сохраняя при этом часть данных каждой транзакции в цепочке. Arbitrum и Optimism получат долю рынка TVL в 2022 году.

Решение

Когда Arbitrum был запущен в сентябре 2021 года, его TVL за короткий период времени вырос, достигнув пика в 2,6 миллиарда долларов за два месяца. Первоначально капитал влился в Arbitrum для участия в проектах по добыче альткойнов, таких как ArbiNyan, чей TVL взлетел до $1,5 млрд за день до краха. Форк ArbiNyan, Carbon, также на короткое время достиг максимума в 300 миллионов долларов в TVL. Однако впоследствии этот капитал перешел на популярные протоколы DeFi, такие как Curve и Abracadabra.

Со временем TVL Arbitrum во многом определялся GMX, децентрализованной спотовой и фьючерсной биржей. У Arbitrum на данный момент нет токена, поэтому причиной большого притока средств в сеть может быть зарабатывание токенов для будущих аирдропов за счет участия в экосистеме.

По итогам 2022 года доля Arbitrum на рынке TVL составила 2,6%, заняв 4-е место по TVL.

Оптимизм

На момент запуска в июле темпы роста TVL Optimism были более скромными. Фонд Оптимизма намеренно ограничивает ранние темпы роста, чтобы иметь возможность контролируемо тестировать сеть. До декабря 2021 года разработчики должны быть внесены в белый список для развертывания приложений на Optimism.

На первых порах внедрение Optimism протокола Synthetix сыграло важную роль в росте TVL. Synthetix — первый крупномасштабный протокол DeFi, развернутый на уровне L2, и они построили мост, который позволяет пользователям легко переносить свои токены SNX на Optimism.

Как и в случае с Arbitrum, на TVL Optimism также влияют ожидания пользователей относительно раздачи токена. Optimism выдаст пользователям токены OP в мае 2022 года. С тех пор сообщество Optimism Collective начало запускать федеративные программы добычи ликвидности по различным протоколам, чтобы стимулировать рост их внедрения.

По итогам 2022 года доля рынка TVL компании Optimism составила 1,3%, заняв 7-е место в рейтинге TVL.

8. Взгляд в будущее

Теперь, когда рынок шифрования вступил в медвежий рынок, мнение о основных публичных цепях, похоже, похолодело, и многие показатели выдающихся публичных цепочек в последнем раунде упали с исторических максимумов. Новые публичные сети, такие как Aptos, пытаются извлечь выгоду из той же истории, но ничего похожего на то безумие, которое происходило с предыдущими публичными сетями, не произошло.

Несмотря на явную потерю доли рынка, Ethereum остается лидером рынка DeFi с высокой рентабельностью, а его L2 быстро поднимается в рейтинге. Экосистема Ethereum, похоже, останется основной средой обитания DeFi в обозримом будущем.

5. Обзор важных событий

1. Хакерская атака

2022 год — худший год для взлома криптовалют. В результате взлома украдено 3,2 миллиарда долларов. Среди них наибольшее внимание хакеров привлекли перекрестные мосты, на которые пришлось 59% украденных в 2022 году средств.

Безопасность является одним из самых больших препятствий на пути роста и внедрения DeFi. Только когда в смарт-контрактах нет дыр в безопасности, которыми можно было бы воспользоваться, пользователи смогут воспользоваться преимуществами DeFi.

2. Стабильная валюта

В 2022 году общая рыночная капитализация стейблкоинов достигла рекордного уровня в 187,5 миллиардов долларов.

Во время медвежьего рынка снижение рыночной капитализации стейблкоинов было гораздо более умеренным, чем у других протоколов DeFi, даже с учетом общих потерь UST. Рыночная капитализация стейблкоинов упала до $148 млрд, что на 21% ниже исторического максимума.

Стейблкоины являются наиболее популярным вариантом использования для перевода реальных активов в активы блокчейна.

USDT в настоящее время является лидером рынка, на его долю приходится 47% рыночной капитализации стейблкоинов.

3, Слияние

После пяти лет исследований и разработок 15 сентября блокчейн Ethereum перешел с «Доказательства работы» (PoW) на «Доказательство доли» (PoS).

В старой консенсусной системе PoW майнеры Эфириума соревновались в решении математических задач. Майнер-победитель в каждом блоке может получить вознаграждение в ETH.

В новой системе консенсуса PoS узлы проверки Ethereum делают ставку на ETH, и каждый временной интервал случайным образом выбирается узел для обработки новых блоков. Выбранные узлы получают вознаграждение за блок. Если узел ведет себя злонамеренно, его капитал будет уменьшен. Такая система более энергоэффективна и поддерживает множество будущих инноваций, изложенных в дорожной карте Ethereum. По оценкам, слияние Ethereum снизило общее потребление энергии в мире на 0,2%.

На графике ниже показано, что после слияния ожидается, что потребление энергии Ethereum снизится на 99,99%.

Теперь подавляющее большинство активности DeFi защищено с помощью PoS. Этот сдвиг является большим шагом вперед с точки зрения выбросов углекислого газа и безопасности DeFi.

6. Прогноз новых тенденций

Вот некоторые растущие тенденции, которые члены команды DefiLlama наблюдают в новом году:

Протоколы DeFi увеличат эффективность своих основных функций, позволяя участникам повысить эффективность использования капитала за счет выбора большего количества затрат на риск. Двумя примерами являются Uniswapv3 и Aave v3, которые имеют высокую LTV базовых активов.

1、Окснгми: Босс-лама

Используйте доказательства ZK и технологии конфиденциальности. Убийственное приложение должно представлять собой удобный портал Web3, который интегрирует удобный протокол DeFi и уделяет приоритетное внимание поддержке мобильных устройств.

2. Строби: отложенная ликвидация

Тенденция, которой я следую, — это DeFi, ориентированные на конфиденциальность (например, Aztec). Я также думаю, что использование стейблкоинов будет и дальше расширяться, поскольку в настоящее время ими в основном пользуются жители Европы и США. Агрегаторы могут быть убийственным приложением.

3. Vrotend: PR адаптера доходности и агрегатор Meta DEX

DeFi требует реальной прибыли. Людям будет легче понять, откуда берутся их выгоды. Приложение-убийца станет Bloomberg среди криптовалют

4. Удар: DEX

Я слежу за объемами торгов на DEX, и они продолжают расти, будет интересно проанализировать, какие dApps растут в этой категории. Отличный DEX — это ключ к росту и конкуренции любой публичной сети. Убийственное приложение может оказаться P2E-игрой, которая продолжает приносить деньги.

5. RealShaman: проверка блокчейна

Я заинтересован в использовании блокчейна для проверки. Несколько лет назад был большой интерес к криптовалютам в цепочках поставок, но прогресса в этой области исследований не было. Я думаю, что приложения для проверки — это та область, где блокчейн действительно полезен. Убийственным приложением станет Swish-кошелек, в котором пользователи смогут отправлять транзакции непосредственно из dApp без необходимости использования расширения для браузера, такого как Metamask.

6. wavnebruce: NFT и Oracle API

Протоколы, предлагающие стратегии дельта-нейтральной доходности, станут большой тенденцией. Убийственными приложениями станут кошельки, ориентированные на конфиденциальность, упрощенный доступ к средствам, мобильные платежи и многое другое.

7. Слэшер: панель доходов

Конфиденциальность станет важной тенденцией. Я в восторге от Aztec, хотя трек еще не готов. Возможно, распространение Ethereum L2 увеличится. Кроме того, я все еще с нетерпением жду появления кросс-чейнового крана dex/агрегатора.

8. Ulvsses: изменения TVL

После краха кредитной платформы CeFi было бы интересно разработать продукт, который удовлетворял бы спрос пользователей на «безопасную» доходность. Криптосоциальные сети имеют большой неиспользованный потенциал. Если мы будем полагаться только на такие приложения, как «Douyin», чтобы зарабатывать деньги, это означает, что индустрия не движется вперед.

9. Какаомология: стабильная валюта и перекрестный мост

Необеспеченное кредитование интересно, и мне было бы интересно посмотреть, как разные проекты подходят к решению необеспеченной головоломки. Убийственное приложение будет предоставлять кредиты и займы на основе активов пользователя.

10. Немус: Колл, Калленд и Вайфус.

Будет наблюдаться тенденция к росту минимального управления и протоколов «кодекса и закона», которые лучше смогут противостоять грядущему давлению со стороны регулирующих органов. Убийственное приложение станет протоколом страхования, эффективным с точки зрения капитала.

11. стажер: изменения ТВЛ

Тенденция, которая меня интересует больше всего, — это появление рынков прогнозов. Приложениями-убийцами станут протоколы атомарного обмена и агрегированные межцепочные протоколы.

12. mintdart: универсальный интерфейс

Я думаю, что в криптоигре еще можно увидеть много интересного. Убийственное приложение будет представлять собой универсальное многоцепочное приложение, интегрирующее DEX, сбор урожая, межцепочные мосты конфиденциальности, подписки и потоковые платежи.

13. Окстава: объем торгов Dex, доход, комиссии

Убийственное приложение станет системой, которая позволит пользователям легко получать ипотеку без KYC.

14. Охгнек: адаптеры TVL

Я рад видеть улучшения в безопасности DeFi. Безопасность в настоящее время рассматривается как практика, основанная на событиях (тестирование -> экспертная оценка -> аудит), тогда как хорошая команда криптографистов будет рассматривать ее как непрерывный процесс: выполнять статический анализ и фазз-тестирование каждого фрагмента кода, добавленного в базу кода. , использовать автоматизированные системы мониторинга реагирования на угрозы и нанимать специалистов по безопасности.

15. Кофи: Хакеры и трендовые контракты

Подведем итог

DeFi прошел долгий путь, но класс активов все еще невелик по сравнению с традиционной индустрией финансовых услуг. Общая стоимость, заблокированная в DeFi (54 миллиарда долларов), составляет лишь часть общих активов под управлением банковской системы.

Я считаю, что DeFi займёт важную позицию в финансовом мире в ближайшее десятилетие. В 2023 году мы продолжим двигаться к этой цели:

• Больше команд DeFi будут создавать продукты, доступные обычным пользователям. Это привлечет больше внимания к этой категории активов и еще больше нормализует статус DeFi как глобального финансового игрока.

• Централизованные биржи криптовалют (Coinbase, Binance, Kraken и т. д.) признают важность подтверждения своих резервов в сети и прозрачного предоставления пользователям доступа к сервисам DeFi. Мост, который они строят, впервые облегчит людям, не входящим в криптоэкосистему, взаимодействие с DeFi.

• Деятельность DeFi будет процветать на Ethereum L2, предоставляя дешевый, быстрый и безопасный опыт DeFi большему количеству людей.

Индустрия DeFi в 2022 году будет полна инноваций, проблем и прорывов.

2023 год будет еще лучше.