Подробнее: Артур Хейс: «Если они достигнут 50, это станет ядерной катастрофой для финансовых рынков»
Автор оригинала: Сотрудники CoinDesk
Первоисточник: https://www.coindesk.com.
Составитель: Mars Finance, Eason
В интервью CoinDesk's Markets Daily соучредитель BitMEX и директор по информационным технологиям Maelstrom Артур Хейс обсуждает влияние снижения ставок ФРС, как он видит движение рынка криптовалют в этом году и почему он инвестировал в Bitcoin Ordinal и Inscription.
Соучредитель BitMEX и ИТ-директор Maelstrom Артур Хейс поговорил с ведущей Markets Daily Дженнифер Санаси и исполнительным редактором CoinDesk по технологиям и протоколам Брэдом Кеуном, чтобы поделиться своими мыслями о том, приведет ли снижение ставки ФРС на 25 или 50 базисных пунктов к финансовым потрясениям или краткосрочному кризису. срок отскока. Он также исследует возможное влияние государственных расходов, инфляции и зависимости крупных экономик от систем бумажной валюты, а также динамику Биткойна по сравнению с традиционными рынками. Следующая расшифровка была слегка отредактирована для краткости и ясности.
Сегодня в США пройдёт заседание Федеральной резервной системы. Как вы думаете, что мы увидим? Как это повлияет на рынок?
Артур Хейс:
Итак, вопрос в том, собираются ли они поднять ставки на 25 базисных пунктов или на 50 базисных пунктов. Я не думаю, что им следует повышать ставки. Я считаю, что экономика США достаточно сильна. Если вы посмотрите на данные о ВВП за последние восемь или девять кварталов, то увидите, что он последовательно растет. Правительство США продолжает инвестировать огромные суммы денег в поддержание быстрого роста экономики. Очевидно, что это увеличивает шансы Камалы Харрис и ее кандидата на пост вице-президента на переизбрание или шансы на выборах, что, я думаю, является целью нынешней демократической администрации.
Поэтому, когда государственные расходы огромные, а ФРС снижает процентные ставки, инфляция превышает целевой показатель – и я думаю, что это ошибка. Если они решат продолжить снижение процентных ставок, инфляция ускорится в четвертом квартале. Я думаю, что если рынки начнут давать сбои, ответом ФРС будет то, что они только усугубят проблему, более агрессивно снижая ставки.
Поэтому, если они снизят процентные ставки на 25% или 50%, рынок отреагирует в направлении, противоположном тому, что они ожидают. Я думаю, все верят, что рынок будет расти. Чем больше они снижают процентные ставки, тем больше будут расти рынки, такие как акции, облигации, криптовалюты и т. д. Знаете, я на самом деле придерживаюсь противоположной точки зрения: чем больше они снижают ставки, тем меньше это понравится рынку. Возможно, это произойдет через торговый день или два, но они не усвоят урок. Они просто продолжат снижать процентные ставки. Так что, по моему мнению, нас ждет очень быстрый цикл снижения ставок.
Санаси:
Идите немного глубже. Предположим, они снизят процентные ставки. Как, по вашему мнению, отреагирует рынок? Точнее, как, по вашему мнению, отреагирует рынок криптовалют?
Хейс:
Итак, я считаю, и я много писал об этом, что наиболее важной макроэкономической переменной является обменный курс доллара США к иене. В результате доллар значительно ослаб, поскольку Банк Японии снизил процентные ставки до нуля или отрицательного значения, в то время как Федеральная резервная система и все другие крупные центральные банки повысили процентные ставки, начиная с марта 2022 года, поэтому спред значительно расширился. Пара USD/JPY выросла примерно до 162. Потом что-то произошло. Федеральная резервная система дала понять, что готова начать снижение процентных ставок этим летом. Банк Японии заявил, что начнет повышать процентные ставки на 15 базисных пунктов 31 июля. Мы увидели, что на следующей неделе мировые рынки упали на 10%. Если ФРС поднимет процентные ставки на 25 или 50 базисных пунктов, доллар упадет. Пара USD/JPY продолжит снижаться в ближайшие сессии. Пара USD/JPY продолжит укрепляться, а по мере укрепления иены реальная номинальная стоимость будет падать, люди будут продолжать сворачивать позиции, тем самым удаляя кредитное плечо из системы, акции упадут, и я думаю, доходность вырастет. Я думаю, что криптовалюты еще не определены.
Коэн:
Итак, что вы думаете о Биткойне? Будет ли развязка происходить сразу или в другое время?
Хейс:
Я не думаю, что это произойдет сразу. Я думаю, что если мы получим большую распродажу, люди будут продавать то, что могут, а не то, что они хотят. Биткойн — высоколиквидный актив. У людей на балансе много неликвидных активов, особенно если вы инвестиционный менеджер. Итак, если у вас есть биткойны, вы продаете их. Если базис упадет дальше, чем сейчас, в этом и заключается разница между Биткойном и фьючерсными контрактами. Вы видите крупные хедж-фонды, такие как Millennium, и магазины, которые занимаются торговлей на этом базисе, начиная с запуска ETF в начале этого года. Они ликвидировали свои позиции и продали биткоины на очень неликвидном рынке. Поэтому я думаю, что Биткойн упадет вместе с остальным рынком. Но очень быстро, когда мы увидим финансовый крах на ранних стадиях, Биткойн скажет: «Что ж, я верю, что рынок положительно отреагирует на увеличение печатания денег [министр финансов] Джанет Йеллен и [министр финансов] Джанет Йеллен, председатель ФРС». ] Джей Пауэлл не может допустить финансового краха за несколько недель до выборов, особенно если они хотят, чтобы Харрис победила Дональда Трампа.
Коэн:
Я не хочу быть слишком драматичным, но текущая цена Биткойна составляет около 60 000 долларов. Знаете, если бы мы получили 50 долларов, куда бы пошел Биткойн? Если бы мы получили 25 долларов, куда бы пошел Биткойн? Есть ли у вас какие-то конкретные прогнозы?
Хейс:
Я думаю, что снижение ставок до 25, нет, без изменений, мало что изменится. Я думаю, все ожидали, что ставки снизятся до 25. Я думаю, что если ставки упадут до 50, это станет ядерной катастрофой для финансовых рынков. Через торговый день или два после падения процентных ставок вы видите, как фондовый рынок значительно растет, потому что все думают, что чем ниже процентные ставки, тем лучше. Но на самом деле я думаю, что это свидетельствует о более глубоком уровне коррупции в мировой финансовой системе. И это приведет к тому, что цены впоследствии значительно упадут.
Танаси:
Самсон Моу недавно предсказал в Markets Daily, что цена Биткойна достигнет 1 миллиона долларов к 2025 году. Видео вызвало бурный отклик у аудитории CoinDesk и вызвало высокий уровень вовлеченности. Что вы думаете об этом прогнозе? Достигнет ли Биткойн 1 миллиона долларов в следующем году?
Хейс:
Конечно, но я так не думаю. У меня все еще есть целевая цена в миллион долларов. Я более оптимистичен в отношении 2026 или 2027 года. В следующем году, независимо от того, кто победит на выборах в США, наши бюджетные расходы значительно увеличатся. Если доллар резко упадет, то у Китая также будет возможность принять меры стимулирования и сохранить стабильность юаня. Другие крупные центральные банки последуют примеру ФРС. Они наблюдают за ФРС; они смягчают политику, поэтому мы тоже можем смягчить политику. Мы можем многое сделать, как ФРС, и наш обменный курс не будет разрушен. Поэтому я думаю, что это произойдет, как только будет избран новый президент, кем бы он ни был президентом Соединенных Штатов, потому что и Харрис, и Трамп готовы потратить много денег. Трамп привержен снижению налогов, Харрис привержен социальным выплатам.
Коэн:
Артур, я слушал подкаст, который вы вели не так давно, и вы говорили о том, что, по вашему мнению, было этим циклом, циклом дефолта суверенного долга. Мне любопытно, когда вы говорите о циклах, в каком цикле мы сейчас находимся? Какова продолжительность этого цикла?
Хейс:
Я действительно не знаю, как долго длится этот цикл. Это зависит от обстоятельств, но я в это верю. Если вы подумаете о глобальной резервной валюте, долларе США, обо всех войнах и всех расходах, необходимых для сохранения целостности системы, мы окажемся у пропасти, где вы можете пойти в любом направлении. Вы можете провести масштабную политику жесткой экономии, массовое сокращение доли заемных средств, возможно, даже устроить революцию, или власти могут успокоить избирателей, зафиксировав цены на государственные облигации и напечатав как можно больше денег для поддержания стабильности, будь то в Соединенных Штатах, Европейском Союзе, Китае или Японии. В каждом крупном экономическом блоке или стране действует аналогичная финансовая система, основанная на установленной законом частичной децентрализации, независимо от того, являются ли они демократическими, авторитарными, коммунистическими, капиталистическими или какими-либо иными. Это все дымовые завесы. В конце концов, все печатают деньги. У каждого есть бумажная часть децентрализованной банковской системы. Инфляция нужна всем. Каждому необходимо отобрать богатство своих вкладчиков. Чтобы правительство могло позволить себе свои планы расходов, будь то финансирование войн или реализация «Нового зеленого курса», или политика наземного производства, или политика в области изменения климата, или предоставление льгот бедным, которые проигрывают в экономическом переходе, искусственный интеллект, и все такое. Существует множество причин, по которым правительствам необходимо тратить деньги вместо того, чтобы затягивать пояса и восстанавливать доверие к имеющимся у нас бумажным валютам.
Коэн:
Вопрос в том, смогут ли они продолжать это делать?
Хейс:
Конечно, биткойн может достигать 1 миллиона или даже 10 миллионов. Рыночная капитализация Биткойна составляет 1,7 триллиона долларов. Это волшебная интернет-валюта, созданная из воздуха, начиная с 2009 года. Биткойн — противоядие от всего этого. Да, они печатают много денег по всему миру, и хуже всего в этом у США. И Биткойн — это реакция на это. У нас есть экосистема криптовалют, которая процветает за счет всех этих печатных денег. У нас есть разные типы активов, которые созданы и имеют ценность, потому что у нас такая запутанная финансовая система. Итак, я говорю, что им это сходит с рук. Биткойн — это дымовая сигнализация. Это говорит нам о том, что здесь что-то не так.
Танаси:
Когда вы смотрите на рынок криптовалют, когда вы смотрите на комментарии вокруг рынка криптовалют, я знаю, что вы создаете много своего собственного контента, вы участвуете в большом количестве контента, такого как этот подкаст, о чем люди не говорят примерно достаточно?
Хейс:
терпение. Я думаю, все думают: сегодня, в следующем году Биткойн должен вырасти до 1 миллиона долларов, потому что я использую большое кредитное плечо, иначе весь мой собственный капитал будет инвестирован в эту конкретную криптовалюту. Они слышат эти вещи, вот-вот рухнет, все долги. Почему этого еще не произошло, спрашивают они? Почему не сейчас? Я видел все эти вещи. Я верю тому, что ты сказал. Это очень плохо. Политика зашла в тупик. Финансы облажались. Почему Биткойн не отвечает? Или почему моя криптовалюта не отвечает? Я думаю, это просто терпение, да? Более десяти лет спустя мы создали новую финансовую экосистему. Миллионы людей по всему миру имеют кошельки Bitcoin, Ethereum, Solana и т. д. На данный момент это был очень успешный финансовый эксперимент, но он не сможет внезапно вырасти до нелепого уровня только потому, что у вас много кредитного плеча или вы купили много денег вчера. Итак, я думаю, что людям необходимо понимать, что такое терпение, потому что, если вы верите в математику и закон сложных процентов, терпение неизбежно. Системе пришлось печатать деньги, ей пришлось девальвировать валюту, чтобы выжить. Любая другая крупная цивилизация сделала то же самое. В конце концов, инфляция догонит людей, и произойдет своего рода революция. Итак, история – это игра 100 против 100. Просто подождите и посмотрите.
Коэн:
Артур, я хочу поговорить об одном конкретном рыночном факторе, который появился в этом году, а именно обо всех этих ETF. Раньше вы торговали ETF в Citigroup. Поэтому хотелось бы услышать ваши мысли. Я только что слушал другой подкаст, где вы говорили о роли и динамике маркет-мейкеров, но мне в целом интересно, что вы думаете о том, что ETF являются основным фактором на этом рынке прямо сейчас?
Хейс:
Поэтому я думаю, что, в конце концов, ETF предназначены для людей, которым нужна динамика цен на биткойны. Они не хотят владеть биткойнами. Они не хотят быть собственным финансовым учреждением. Они хотят поручить эту работу Ларри Финку, BlackRock и всем другим крупным организациям, и это нормально. Биткойн может делать все, что вы захотите. Что это значит? Вы пассивный инвестор и фактически не используете протокол. Итак, если мы доведем это до крайности и каждый биткойн будет принадлежать BlackRock или чему-то в этом роде, тогда сеть упадет до нуля, потому что никто на самом деле ее не использует. Итак, Биткойн имеет ценность, потому что мы его используем. Это не золото. Я могу хранить золото в хранилище для возврата, и оно все равно останется золотом, как и его химические свойства. Если я ничего не сделаю с Биткойном, майнерам не заплатят, и сеть рухнет. Это фундаментальное, очень тонкое различие между Биткойном и золотом, и я не думаю, что это проблема сейчас. Это может стать проблемой в будущем. Но, в конце концов, если вы сейчас задаетесь вопросом, почему, почему BlackRock получила одобрение своего ETF за шесть месяцев, а Winkle Clowns не могла получить одобрение в течение 10 лет? Верно? Живет в Нью-Йорке. Они оба миллиардеры и очень богаты. Почему они не получили его, хотя BlackRock получил его в течение шести месяцев? Что ж, в конце концов, вы хотите, чтобы одни и те же финансовые учреждения контролировали богатство, которое в конечном итоге может быть отнято правительствами одним махом. BlackRock — это всего лишь еще одно подразделение правительства США, как и любая другая крупная китайская компания по управлению активами, которая является филиалом правительства Китая.
Танаси:
Если люди не используют Биткойн, ценность Биткойна падает до нуля. Биткойн работает не так, как ожидают все в отрасли. Расскажи мне немного о том, что нас ждет в будущем. Если это произойдет и люди перестанут использовать Биткойн, в чем будет проблема?
Хейс:
Доходы майнеров, похоже, снижаются. Как они могут позволить себе капитальные затраты? Регулировка сложности и все такое. Я имею в виду, что если у нас нет вариантов использования Биткойна, я думаю, что это очень долгосрочная ситуация. Очевидно, именно поэтому мне нравятся такие вещи, как порядковые номера и файлы 2D-слоев Биткойна. Например, давайте заплатим майнерам, давайте что-нибудь сделаем с этой штукой, создадим удобство использования для людей, чтобы... люди использовали ее, люди тратили деньги, а мы решим эту проблему и устраним ее в будущем.
Коэн:
В этом году вы сделали несколько действительно интересных вещей в Maelstrom, который является вашим семейным офисом, вашим инвестиционным фондом, верно? Вы запустили линию Ordinal Inscription, Airheads, что, кстати, очень интересно.
Хейс:
Спасибо. Наверное, я энтузиаст гибкой валюты, страстный энтузиаст дерьмовой валюты. Но если подумать о моей классификации криптовалют, Биткойн — это деньги. Никакая другая криптовалюта не является деньгами. Это самые твердые деньги, которые мы когда-либо создавали в истории человечества. Биткойн заботится о безопасности сети. Биткойн заботится о неизменяемом блокчейне. Эфириум — это не деньги, что бы ни говорили люди. В 2016 году, когда сообщество разрешило хардфорк, чтобы подкупить людей за взлом Dow Jones, они решили больше не использовать эту валюту. Ethereum хочет стать лучшим децентрализованным компьютером, когда-либо созданным. До сих пор так и делалось. Я поместил Солану в этот лагерь. Очевидно, теперь я большой поклонник Aptos. Они тоже пытаются войти в это поле. И тогда у вас есть много других приложений. Они хотят что-то делать в этих сетях, и я очень заинтересован в децентрализованных финансах, потому что считаю, что остальной мир должен иметь возможность легко получать финансовые продукты через Интернет и нажатием нескольких кнопок, но для крупных людей. за пределами США и Западной Европы. Для большинства людей это не так. Их финансовая система довольно хаотична. Вот почему DeFi имеет смысл для этих людей. Так что я люблю все это. Это все эксперимент. Знаете, некоторым вещам 10 лет, Биткойну 15 лет, а другим меньше года. Но мы пытаемся создать совершенно новую систему, которая позволит любому человеку, имеющему подключение к Интернету, выбирать, как экономить, как инвестировать и как выражать свою культуру через Интернет.
Коэн:
Что касается вашей коллекции NFT, например, почему вы решили присоединиться к Биткойну сейчас, какова надпись порядкового номера? Какие у вас были мысли в то время? Или каковы ваши цели в проекте?
Хейс:
Итак, мы являемся инвесторами в Oil Wallet и…
Коэн:
Да, кстати, я встретил одного из их ребят на встрече Bitcoin Parthenon в Нэшвилле. Мы поговорили некоторое время. Но в любом случае, идите вперед.
Хейс:
Да. Мы являемся инвесторами в этом кошельке, как нам создать ажиотаж вокруг Ordinals? Хорошо, давайте сделаем сброс Ординалов. Теперь я не хочу делать еще одну, ну, вы знаете, коллекцию PFP 10 000, созданную ИИ. Мы делали это много раз. Итак, что же мы можем сделать такого особенного для Ordinals, чего нельзя сделать ни в одном другом протоколе? Итак, вот в чем суть рекурсивной записи. Мы хотим показать художникам и творческим людям то, что мы здесь сделали. На самом деле меня не волнует, что произойдет с ценой на эти вещи. Я просто хочу видеть людей, вдохновленных на другие дела и показывающие, на что способен нефтяной кошелек. Вот что вы можете с ним сделать и продемонстрировать силу порядковых чисел. Какое творческое мышление может создать что-то совершенно уникальное, что может существовать только дальше по ординалу.
Коэн:
Хорошо, понял. Да, это действительно интересно.
Хейс:
Это настоящая цель. Конечно, я надеюсь, что все эти дураки станут очень, очень ценными в будущем, но настоящая цель — вдохновить других на создание других типов производных произведений с использованием порядковых слов и надписей.
