В 02:00 по пекинскому времени Федеральная резервная система снизила процентные ставки на 50 базисных пунктов, снизив ставку по федеральным фондам с 5,25%-5,50% до 4,75%-5,00% впервые с марта 2020 года. ФРС заявила, что решила снизить ставки, учитывая прогресс в достижении цели по инфляции, и что риски для двух ее мандатов теперь «примерно сбалансированы».

Однако против этого решения выступил управляющий ФРС Боуман, который хотел снизить процентные ставки всего на 25 базисных пунктов. Это первый глава ФРС, проголосовавший против решения ФРС по процентной ставке с 2005 года. Все 11 других членов комитета по голосованию ФРС проголосовали за снижение учетной ставки ФРС на 50 базисных пунктов.

До 1995 года несогласные голоса со стороны управляющих ФРС не были редкостью, но с тех пор подавляющее большинство из более чем 90 несогласных голосов было подано председателем ФРС. Председатели ФРС обычно стремятся к консенсусу по решениям и иногда достигают компромиссов, чтобы избежать общественных разногласий, которые могли бы подорвать доверие к ним.

Федеральная резервная система достигала соглашения по решениям по процентным ставкам 17 раз подряд. Даже во время пандемии инакомыслие при голосовании является редкостью. Действительно, переломные моменты в политике ФРС иногда отмечаются разногласиями.

В июне 2022 года президент ФРС Канзаса Джордж выступала за меньшее повышение ставок, но ее коллеги выбрали повышение ставок на 75 базисных пунктов, чтобы справиться с ускоряющейся инфляцией. Впервые за четыре столь масштабных действия подряд голосование было отрицательным. Все остальные три повышения процентных ставок на 75 базисных пунктов были поддержаны Джорджем.

Экономист ING Bank Джеймс Найтли заявил перед встречей:

Присутствие диссидентов ясно показывает, что они не страдают «групповым мышлением». Существует множество рисков, которые необходимо сбалансировать, и (разногласия) позволяют предположить, что ФРС ведет жесткую дискуссию.

Боуман часто публично не соглашалась с большинством членов Совета управляющих ФРС по вопросам регулирования и неоднократно призывала к меньшему надзору со стороны регулирующих органов за банками.

За последний год Боуман также стала одним из самых ястребиных голосов ФРС в отношении денежно-кредитной политики, и она больше, чем большинство других руководителей центральных банков, поддерживала повышение ставок на более длительный срок, чтобы обеспечить полное сдерживание инфляции. Несогласие Боумана в среду стало первым среди управляющих ФРС почти за 30 лет, занявшим ястребиную позицию, то есть выступившим в пользу ужесточения, а не смягчения денежно-кредитной политики.

Точечный график сигнализирует о снижении ставки в течение года

Чиновники ФРС считают, что, поскольку инфляция приближается к целевому показателю в 2%, а безработица растет, им необходимо снизить процентные ставки до диапазона 4,25%-4,50% к концу года, что выше их прогноза в июне.

Сентябрьские ожидания от точечного графика

Текущий диапазон ставок ФРС по федеральным фондам составляет 4,75%-5,00%, и прогноз точечной диаграммы означает, что политики, как ожидается, снизят процентные ставки на 25 базисных пунктов на последних двух заседаниях в ноябре и декабре этого года.

Согласно среднему прогнозу политиков, к концу 2025 года учетная ставка, как ожидается, составит 3,4%, что будет означать еще одно снижение ставок на 100 базисных пунктов в следующем году. Ставка на конец 2026 и 2027 годов составит 2,9%, что отражает то, что политики ФРС теперь считают нейтральной ставкой на горизонте.

Между тем, текущий уровень безработицы составляет 4,2%, что более чем на полпроцента выше, чем когда Федеральная резервная система начала полуторагодичную кампанию по повышению ставок в марте 2022 года.

Эти прогнозы отражают взгляды отдельных политиков, а не консенсус. Точечный график ФРС показывает, что среди 19 чиновников 2 чиновника считают, что процентные ставки не следует снижать дальше на оставшихся заседаниях 2024 года, 7 чиновников считают, что процентные ставки должны быть снижены еще на 25 базисных пунктов в 2024 году, и 9 чиновников считают, что в 2024 году должно быть снижено еще на 25 базисных пунктов. Процентные ставки были снижены на 50 базисных пунктов, и один чиновник считал, что процентные ставки должны быть снижены еще на 75 базисных пунктов в 2024 году.

Экономический прогноз ФРС на сентябрь

Статья пересылается из: Golden Ten Data