Активы реального мира (RWA) представляют собой увлекательное пересечение физической и цифровой сфер финансов. Проще говоря, RWA предполагает токенизацию материальных активов из реального мира, конвертируя их в форму криптовалюты. Эти материальные активы могут включать в себя широкий спектр ценностей, включая недвижимость, товары, предметы искусства и даже облигации Казначейства США. Эти активы являются краеугольным камнем традиционных финансов и представляют собой огромную часть глобальной финансовой стоимости.
В сфере децентрализованных финансов (DeFi) RWA приобретает все большее значение, поскольку предлагает мост между традиционными финансовыми рынками и растущим миром криптовалют. Но какую роль RWA играет в DeFi и как это влияет на инвесторов?
Роль RWA в DeFi
DeFi произвел фурор в финансовом мире, предлагая новые способы получения прибыли и доступа к финансовым услугам децентрализованным способом. Однако по мере развития сферы DeFi доходность постепенно приближается к доходности традиционных финансов, что поднимает вопросы о ее долгосрочной привлекательности.
Именно здесь в игру вступают активы реального мира (RWA). Токенизация RWA, включая такие активы, как недвижимость, кредиты и даже казначейские облигации США, открывает новый источник дохода в DeFi. Это открывает возможности для более высокой доходности и диверсификации портфеля. Инвесторы, ищущие устойчивую доходность, начали изучать RWA, поскольку он предлагает другой метод получения прибыли, потенциально менее подверженный волатильности, присущей криптовалютам.
Несмотря на преимущества RWA в DeFi, сохраняется проблема — риски дефолта, с которыми сталкиваются протоколы RWA из-за недостаточно обеспеченных кредитов. Этот риск подчеркивает необходимость тщательного рассмотрения и должной осмотрительности при входе в эту сферу.
Рост RWA в криптопространстве
Рост реальных активов в криптопространстве очевиден в показателях Total Value Locked (TVL). По состоянию на июль 2023 года TVL RWA составляет более 770 миллионов долларов, что свидетельствует о его растущем присутствии в экосистеме DeFi.
Но речь идет не только о переносе материальных активов в блокчейн; Также наблюдается всплеск выпуска сетевых продуктов на рынке капитала. Сюда входят такие партнерства, как Mitsui, позволяющие управлять активами с помощью цифровых ценных бумаг, открывающие инвестиционные возможности в стабильную, действующую недвижимость и инфраструктуру для розничных клиентов.
Институциональные игроки также выходят на рынок. В апреле 2023 года финансовые учреждения присоединились к подсети Avalanche Evergreen, Spruce, чтобы изучить онлайн-исполнение, расчеты и использование приложений DeFi для валютных и процентных свопов. Они даже рассматривают возможность выпуска токенизированных акций и кредитов, торговли и управления фондами.
Внутрисетевые протоколы также демонстрируют растущий интерес к интеграции реальных активов. Например, Avalanche Foundation выделил 50 миллионов долларов на инвестирование в токенизированные активы, созданные на Avalanche. Это финансирование служит стимулом для привлечения строителей к созданию реальных активов на Avalanche, что еще больше поддерживает ее рост.
Получение доходности за счет традиционных инвестиций
Одна из причин растущего интереса к реальным активам связана с протоколами DeFi, которые генерируют доход за счет инвестирования пользовательских активов, обычно стейблкоинов, в традиционные инвестиции, такие как государственные и корпоративные облигации.
Одним из примечательных примеров является stUSDT, первая платформа RWA в сети TRON. stUSDT позволяет пользователям делать ставки в USDT на платформе и зарабатывать 4,18% годовых. Пользователи получают stUSDT в качестве доказательства своих инвестиций в реальные активы, что позволяет им получать пассивный доход. RWA DAO управляет инвестированием пользовательских активов, при этом доходность stUSDT, как сообщается, поступает от государственных облигаций.
Ondo Finance, с другой стороны, инвестирует в высоколиквидные биржевые фонды, предоставляя держателям стейблкоинов возможность получать доход от своих активов. Он предполагает обмен стейблкоинов пользователей на доллары США, которые используются для покупки активов. Новые токены фонда, отражающие эти инвестиции, чеканятся и помещаются в кошельки пользователей. В зависимости от уровня риска Ondo Finance предлагает APY в диапазоне от 4,5% до 7,76%.
Backed Finance — еще один игрок в этой сфере, токенизирующий структурированные продукты, отслеживающие публично торгуемые ценные бумаги. Эти токены обеспечены 1:1 эквивалентными ценными бумагами, принадлежащими регулируемым хранителям. Целью Backed Finance является демократизация доступа к публично торгуемым ценным бумагам, что особенно выгодно людям на развивающихся рынках, которым часто сложно получить доступ к таким инвестиционным возможностям.
Эти примеры демонстрируют, как DeFi развивается, предоставляя инвесторам новые способы получения дохода за счет традиционных инвестиций, сокращая разрыв между традиционными и децентрализованными финансами.
Кредитные протоколы и их токены
В последние годы мы стали свидетелями роста числа кредитных протоколов, выходящих на кредитные рынки, что является фундаментальным компонентом традиционных финансов. Эти протоколы позволяют предприятиям, особенно на развивающихся рынках, более легко получать доступ к кредитам, эффективно снижая входной барьер для заемщиков.
Давайте рассмотрим некоторых выдающихся игроков в этом секторе:
MakerDAO активно работает над интеграцией реальных активов в свою деятельность. По оценкам, 80% комиссионных доходов компании генерируется за счет реальных активов. Благодаря сильному денежному потоку, поддерживающему казну, MakerDAO занимает хорошие позиции в пространстве DeFi.
Creditcoin (CTC) предназначен для интеграции с финтех-кредиторами на развивающихся рынках, связывая их с инвесторами DeFi. Он записывает исполнение кредита заемщика в режиме онлайн, предлагая инвесторам надежный и прозрачный финансовый аудит.
Maple Finance (MPL) служит институциональной инфраструктурой рынка капитала, позволяя институциональным заемщикам подключаться к экосистеме DeFi для получения кредитов. В нем участвуют институциональные заемщики, кредиторы и делегаты пулов, которые гарантируют и управляют пулами Maple Finance.
Goldfinch (GFI) специализируется на кредитовании реального бизнеса, особенно на развивающихся рынках. Он предлагает привлекательную доходность: в некоторых пулах доходность достигает 30%.
Центрифуга (CFG) представляет собой уникальную особенность онлайн-кредитования за счет включения невзаимозаменяемых токенов (NFT). Создатели активов токенизируют активы реального мира в NFT, что позволяет более широкому спектру активов войти в экосистему DeFi.
Эти кредитные протоколы предоставляют предприятиям возможность эффективного и децентрализованного доступа к капиталу, способствуя росту DeFi.
Преимущества протоколов кредитного рынка
Протоколы кредитного рынка предлагают несколько преимуществ с разных точек зрения:
Для участников DeFi
Эти протоколы часто обеспечивают более высокую доходность по сравнению со многими другими платформами DeFi.
Участники DeFi могут диверсифицировать свои портфели, инвестируя в недостаточно обеспеченные кредиты.
Заемщики могут создавать свои кредитные профили в цепочке, погашая кредиты, потенциально увеличивая свою кредитоспособность в будущем.
Для развивающихся рынков
Кредитные протоколы упрощают предприятиям на развивающихся рынках получение кредитов с недостаточным обеспечением, снижая барьеры, установленные традиционными финансовыми рынками.
Заимствуя в сети, предприятия могут укрепить доверие и более эффективно получить доступ к капиталу, что имеет решающее значение для масштабирования.
Однако важно осознавать риски, связанные с протоколами кредитного рынка.
Недостатки протоколов кредитного рынка
Основной риск связан с неисполнением обязательств заемщиками. Поскольку это кредиты с недостаточным обеспечением, кредиторы могут не вернуть весь свой капитал в случае дефолта. В некоторых протоколах произошли дефолты, что подчеркивает проблемы в этой области.
Несмотря на использование стейблкоинов для снижения волатильности криптовалют, кредитные протоколы не застрахованы от рыночных спадов. Это очевидно из случаев, когда дефолты происходили после значительной волатильности рынка.
Еще одной проблемой является возможность человеческой предвзятости в процессах KYC и AML, а также в белых списках заемщиков. Эти протоколы основаны на принятии решений человеком, что может привести к ошибкам или предвзятости в процессе кредитования.
Производительность токена
Производительность токенов, связанных с протоколами RWA, может быть весьма динамичной. Эти токены часто реагируют на различные факторы, включая общие настроения на рынке DeFi, изменения в базовых активах и производительность самих протоколов.
Стоит отметить, что эти токены не застрахованы от волатильности рынка. Инвесторы в токены протокола RWA должны проявлять осторожность и проводить тщательное исследование, прежде чем инвестировать.
В итоге
Real World Assets (RWA) становятся важным игроком на рынке DeFi, предлагая инвесторам и предприятиям возможность воспользоваться преимуществами технологии блокчейна и децентрализованного финансирования. Однако очень важно подходить к этому пространству с глубоким пониманием рисков и преимуществ, которые оно представляет. Поскольку экосистемы криптовалют и DeFi продолжают развиваться, RWA, вероятно, сыграет жизненно важную роль в преодолении разрыва между традиционными и децентрализованными финансами.
