Автор | @joel_john95

Компилировать |

Если бы вы только смотрели новости, вы могли бы подумать, что венчурные компании массово покидают криптопространство. Это может быть правдой, прежде чем изучать их действия в зрелых областях, таких как финансовые технологии (Fintech) и программное обеспечение как услуга (SaaS).

На выходных я провел анализ данных по 25 000 мероприятий по финансированию на разных стадиях в этих смежных областях, чтобы изучить общие закономерности среди них.

Вот одно из предположений о том, как фирмы венчурного капитала смотрят на эту отрасль.

01. Инвестиционные тенденции

Как показано на графике ниже, восходящий тренд в январе 2021 года относится к большому количеству объявлений о привлечении венчурного капитала, которые произошли в период с конца ноября по декабрь. (Компании обычно ждут до Нового года, чтобы сделать эти объявления, что является ежегодным явлением во всех отраслях, причем наибольшее количество объявлений о финансировании объявляется в январе.)

Вы заметили первоначальный всплеск инвестиций в SaaS в январе 2021 года? После того, как карантин, вызванный многолетним пребыванием дома, вынудил людей работать из дома, доходы от SaaS достигли новых максимумов, а интерес инвесторов к вложениям в SaaS значительно возрос.

Несколько кварталов спустя частота привлечения средств в криптовалюту также выросла. Насколько я понимаю, по мере того, как другие секторы (игровой, SaaS, биотехнологии, финтех) начали получать ликвидность от крупных венчурных компаний, интерес к криптоинвестициям также вырос. К концу 2021 года все впервые создавали NFT-токены в блокчейне, надеясь быстро заработать, и частота привлечения средств в криптовалюту достигла нового максимума.

02. Причины изменения направления ветра

Распространяется ли эта тенденция и на объёмы привлечённых средств? Да, криптокомпании начинают привлекать финансирование спустя несколько кварталов после того, как другие (зрелые) отрасли достигли пика. В некотором смысле, в текущей ситуации задействовано несколько факторов:

1) Инвестиции в зрелые секторы высоки, поскольку низкая доходность приводит к увеличению притока венчурного капитала в существующие портфели. Менеджеры готовы брать на себя больший риск в обмен на более высокую доходность, и криптовалюты предоставляют такую ​​возможность.

2) Ликвидность криптоактивов росла и достигала новых максимумов. Интерес потребителей к этой сфере также достигал новых максимумов. Если в то время в вашем венчурном портфеле не было криптоактивов, это означало, что вы (пул ликвидности) упускали потенциальную прибыль.

Последовавший за этим обвал рынка, похоже, ощутили все секторы. Хотя у меня всего два примера, в идеале я бы рассмотрел десять секторов в поддержку своей точки зрения. Для среднестатистического предпринимателя важна не величина спада от пика к минимуму, а тенденция последних нескольких лет. По мере того, как ажиотаж на рынке венчурного капитала стихает, нам нужно понять, не ослабил ли этот спад интерес к криптоактивам.

Чтобы изучить этот вопрос, я специально изучил частоту раундов венчурного капитала на ранних стадиях в криптопространстве.

Сбор средств на ранних стадиях происходит чаще, чем в 2021 году. Основатели сталкиваются с трудностями по двум причинам:

1) Число основателей за последние несколько кварталов увеличилось. Теперь их становится больше, и они конкурируют за ограниченный пул капитала.

2) Мы сравниваем это с январем 2022 года, когда основатели могли просто отправить PDF-файл и, возможно, в конце дня их спросили: «Куда мне перевести деньги?».

Трудности, которые мы наблюдаем на рынке, на самом деле являются результатом совокупного воздействия нескольких факторов:

1) Резервы и гранты протоколов в последнее время стремительно сокращаются по сравнению с ценами токенов. Желание инвестировать капитал в разработку экспериментальных технологий на рынке с большой ежемесячной активной базой пользователей снизилось. Это означает, что основателям необходимо найти более низкие затраты на привлечение пользователей и быстрее достичь соответствия продукта рынку.

2) Стоимость капитала большинства команд стремительно падает. Сотрудники, присоединяющиеся к команде, теперь сомневаются в ценности своей собственности и возможности обеспечения ликвидности. Моральный дух, как правило, падает. При найме на этом рынке люди будут требовать более высокую зарплату, в то время как долларовая ликвидность низкая.

Хорошая новость заключается в том, что венчурные инвестиции в криптоактивы не исчезли полностью. Хотя раундов финансирования стало меньше, они стали масштабнее. Хотя на этом рынке сложно привлекать капитал, было бы ошибкой полагать, что финансирования там нет. Для основателей эти рынки — это выбор между ещё 18 месяцами для развития бизнеса и закрытием на медвежьем рынке. Их способность привлекать, удерживать пользователей и продавать свой продукт может стать решающим фактором между успехом и провалом.

03. Резюме

Рынок жёсткий? Да, но он жёсткий для всех.

Улучшит ли это ситуацию? Не знаю, но давайте хотя бы перестанем притворяться, что это криптофеномен, не подкреплённый реальными данными.

Примечание: Источник данных: Crunchbase.