Ночью доходность 10-летних казначейских облигаций США достигла отметки выше 4,8, что уже было самым высоким уровнем с 2007 года. Резкий рост доходности долгосрочных и краткосрочных казначейских облигаций также привел к резкому падению развивающихся рынков и акций США после Национального дня. Почему доходность казначейских облигаций растет так быстро? Лично я считаю, что причин несколько:

1) Поддерживаемый фундаментальными экономическими показателями, индекс деловой активности в производственном секторе США, опубликованный накануне вечером, оказался выше ожиданий, увеличившись два или три раза подряд. Кроме того, количество вакансий, объявленных вчера вечером, в сентябре подскочило до 9,6 миллиона, что намного превзошло ожидания. Экономические основы сильны, а занятость продолжает оставаться устойчивой. Тогда рынок обеспокоен тем, что снижение инфляции замедлится в будущем (ИПЦ немного восстановился в июле и августе, а эффект высокой базы базового ИПЦ исчез после сентября) или даже повторится.

2) Более того, после заседания ФРС по процентным ставкам в конце сентября речи Пауэлла и других управляющих ФРС были относительно ястребиными. Как и вчера вечером, президент ФРБ Кливленда Местер заявила, что, если экономика останется в нынешнем состоянии, подобном тому, что она видела на сентябрьском заседании, она поддержит дальнейшее повышение процентных ставок на следующем заседании ФРС в ноябре.

В то же время президент ФРБ Атланты Бостик заявил, что экономический рост в США замедляется, а инфляция снижается.

Все эти выступления имеют один и тот же смысл, то есть неясно, будет ли повышение процентных ставок в течение года (есть определенная вероятность, что будет еще одно), но до снижения процентных ставок еще далеко. Как упоминалось ранее, существует высокий риск позднего возобновления инфляции. ФРС, которая завершает ужесточение монетарной политики, естественно, предпочитает противостоять рынку более агрессивными заявлениями, чтобы подавить оптимистические ожидания. Однако эти резкие замечания, естественно, повлияют на суждения рынка о будущих тенденциях процентных ставок и инфляции. Чем более неопределённой будет ситуация, тем более пессимистической она будет.

3) Один из компонентов доходности казначейских облигаций США, премия за срок — мера компенсации, которую инвесторы требуют за долгосрочные кредиты — стал положительным впервые с июня 2021 года. Премия за срок является важной концепцией на рынке облигаций, но ее конкретную стоимость трудно определить количественно. Это относится к компенсации риска, которую инвесторы требуют для удержания казначейских облигаций до погашения. Премии за срочность были ниже нуля на протяжении большей части прошлого десятилетия, и их рост отражает высокую неопределенность в отношении экономических перспектив и денежно-кредитной политики.

4) Конечно, нам также необходимо обратить внимание на еще один момент. Как упоминалось ранее, мы обычно смотрим на доходность облигаций США и редко обращаем внимание на тенденции цен на облигации США. Как уже сообщалось ранее, можно видеть, что цена 10-летних облигаций США вступила в стадию быстрого снижения в мае и июне этого года, и цена резко упала. Это, очевидно, сильная распродажа. Май — это период, когда потолок госдолга США расширяется, и некоторые держатели продают долг США из-за неопределенности. После того, как в июне был решен вопрос о потолке долга, Министерство финансов снова начало крупномасштабные продажи государственных облигаций. Доля продаж краткосрочных государственных облигаций на ранней стадии была большой, а доля продаж долгосрочных государственных облигаций - на втором этапе. последний период был большим. Некоторые держатели также продали старые облигации, чтобы купить новые облигации. Конечно, второй и третий кварталы также являются наиболее острой финансовой конкуренцией между Китаем и Соединенными Штатами. В последние несколько месяцев Китай также продолжал распродавать долг США. Все это привело к резкому падению доходности казначейских облигаций. #一起来跟单 #注意资金安全 #美联储是否加息？ #带你看看币安Launchpad #BTC