Ключевые показатели: (16:00 29 июля по гонконгскому времени -> 16:00 5 августа):
BTC/USD -24,2% ($69, 500 -> $52, 700), ETH/USD -30,0% ($3, 370 -> $2, 360)
BTC/USD Декабрь (конец года) Волатильность банкоматов + 1,5% (61,1 -> 62,0), 25 декабря волатильность рубля не изменилась (3,3 -> 3,3)
Предыдущий торговый канал и ключевые уровни поддержки были существенно пробиты, что ознаменовало конец предыдущего периода тестирования локальных максимумов.
Основной уровень поддержки находится ниже 50 тысяч. Ранее сегодня BTC ненадолго опустился до 49 тысяч, а затем практически удержал его.
Краткосрочное сопротивление находится на уровне 54 тыс. – если этот уровень будет превышен, рынок может консолидироваться в диапазоне 54–64 тыс., пытаясь восстановить свои позиции в последнем квартале года.
Основные события рынка:
Поскольку данные по экономическому росту ухудшаются, опасения по поводу рецессии в США продолжают усиливаться. Тем не менее, Федеральная резервная система, похоже, не торопилась начинать цикл снижения ставок на своем июльском заседании, оставляя место для снижения ставок в сентябре, но не подтверждая позитивные ожидания рынка в отношении неизбежного снижения ставок. снижение ставки.
Эскалация геополитической риторики и растущие опасения по поводу экономического спада значительно усилили неприятие риска на традиционных финансовых рынках.
Например, Nikkei потерял 27% своего годового прироста за несколько торговых дней, а подразумеваемая волатильность индекса достигла рекордного уровня за 48 часов (даже выше, чем мировой финансовый кризис и эпидемия COVID-19 в марте 2020 года). )
Первоначально рынки криптовалют не знали, как реагировать на ситуацию: слабые данные по США привели к росту ожиданий резкого снижения ставок, что привело к снижению курса доллара США по отношению к валютам G 10 и драгоценным металлам, однако сильное неприятие риска помешало бета-валютам; /cryptocurrency from Отскок привел к принудительной ликвидации, и в конечном итоге ETH и BTC упали до циклических минимумов по отношению к доллару США.
Первоначально уровни подразумеваемой криптовалютной волатильности также отставали от роста межрыночной волатильности, отчасти из-за продолжающегося увеличения предложения на прошлой неделе, а отчасти из-за раннего хаотического ценового движения. Однако, поскольку сегодня рынки ликвидировались, подразумеваемая криптовалюта волатильность резко выросла, как и ожидалось.
Подразумеваемая волатильность банкоматов:
Уровни подразумеваемой волатильности снизились по кривой в первые 5 дней недели, при этом спотовые цены постепенно падали с 70 тыс. до диапазона 63–65 тыс., в то время как продолжалось предложение опционов на конец года и свертывание опционов колл к саммиту BTC 2024 года. наблюдались
Хотя традиционный финансовый рынок в пятницу был крайне не склонен к риску, а VIX резко вырос, первоначальная реакция волатильности BTCUSD все еще была приглушенной, а спотовая цена оставалась выше 60 тысяч. Однако в выходные дни волатильность начала немного повышаться, поскольку спотовые цены попытались прорваться ниже 60 тыс.
Поскольку азиатские рынки рухнули рано утром в понедельник, принудительная ликвидация BTC и ETH привела к падению спотовых цен еще на 10% и вызвала краткий всплеск подразумеваемой волатильности, при этом августовский контракт BTCUSD вырос с 56 утром (недельный минимум 45). до 80, прежде чем снова упасть до уровня чуть выше 60. Также произошел кратковременный всплеск волатильности на форвардной кривой: декабрьский контракт на конец года ненадолго поднялся с 58 до 72, а затем снова упал до 62 — на этой неделе в чистом виде мало что изменилось.
Если не произойдет эскалации геополитической ситуации или другого значительного падения акций, мы ожидаем, что уровни подразумеваемой волатильности на переднем этапе снизятся на 5–10 пунктов, в то время как форвардная волатильность найдет некоторую поддержку, поскольку рынок в очередной раз оказывается практически невозможным торговать наличными. рынки придерживаются структурно бычьего взгляда
Асимметрия/выпуклость:
На этой неделе отклонение по срокам погашения было неизменным, при этом отклонение в августе последовало за снижением спотовых цен - начиная с потенциала роста чуть менее 4 объемов в начале недели и заканчивая снижением на 4 объема в конце недели, что отражает спотовый рынок. изменения настроений и значительные реализованные изменения волатильности в сторону снижения
Корреляция между спотовыми ценами и подразумеваемой волатильностью была отрицательной для форвардных контрактов с истечением срока действия, при этом подразумеваемая волатильность поднималась вверх к концу недели, поскольку спотовые цены резко падали... Тем не менее, смещение форвардной кривой по-прежнему остается сильный и восходящий
Спрос на Vega остается высоким на восходящем тренде, поскольку ФРС ожидает перехода к агрессивному циклу снижения ставок в сочетании с бычьими настроениями в отношении дела Трампа, в то время как предложение на восходящем тренде, вероятно, сократится на этих более низких спотовых уровнях до конца год
Сегодняшний всплеск волатильности вызвал резкое увеличение реализованной волатильности, что привело к росту выпуклости в конце недели.
Принудительная ликвидация на рынке также могла привести к закрытию закрытых позиций на продажу, что оказало повышательное давление на выпуклость.
В целом, учитывая изменение рыночной парадигмы, если мы сможем чисто преодолеть ценовой диапазон 50–70 тыс., спрос на страйк-цены опционов за пределами этого диапазона останется высоким, более того, на текущих уровнях фактические спотовые цены обратно пропорциональны риску. Корреляция; между вращениями может проявляться по обе стороны распределения пятен.
Удачи!
