Когда на прошлой неделе биржевые фонды Ethereum начали торговаться, их приветствовали ростом в 2,6 миллиарда долларов, поскольку инвесторы устремились к новым продуктам.
Но перенесемся на неделю вперед: спрос иссякает.
Хотя ETF Ethereum получили положительный приток в первый день торгов, в течение следующих четырех дней из продуктов ушло около 546 миллионов долларов.
«У ETF Ethereum дела обстоят хуже, чем у ETF Bitcoin», — сказала DL News Каталин Тишхаузер, руководитель отдела инвестиционных исследований в Sygnum Bank.
Многие надеялись, что запуск ETF Ethereum сможет возродить интерес к рынку криптовалют, подобно тому, как запуск ETF Bitcoin в январе поднял цену самой популярной криптовалюты примерно на 58%.
Пока этого не произошло.
Ethereum Trust от Grayscale
По словам Тишхаузера, главной причиной затишья является Ethereum Trust управляющего активами Grayscale.
Когда 23 июля были запущены ETF Ethereum, Grayscale преобразовала существующий Ethereum Trust в ETF. Это позволило владельцам акций траста выйти из него впервые с момента его создания в 2017 году.
На данный момент инвесторы вывели 1,84 миллиарда долларов из ETF Ethereum компании Grayscale. Причиной оттока многие называют высокие комиссии за управление, которые взимает Grayscale по сравнению с конкурентами.
Такая же ситуация с оттоком средств произошла в январе, когда Grayscale конвертировала свой биткойн-траст в ETF.
Однако, по словам Тишхаузера, на этот раз есть одно ключевое отличие.
По ее словам, все больше держателей Ethereum Trust компании Grayscale переходят на спотовый эфир вместо других ETF, чтобы они могли получить доход от ставок актива.
Владельцы Ether могут заработать базовые 3,24%, разместив актив в блокчейне Ethereum.
Как только все инвесторы, планирующие выйти из ETF Ethereum компании Grayscale, сделают это, совокупный приток в ETF должен улучшиться.
Проблемы с маркетингом
По словам Тишхаузера, есть и другие причины, по которым ETF Ethereum не оказывают такого же влияния, как ETF Bitcoin.
Согласно недавним опросам в США, узнаваемость имени Эфириума намного ниже, чем у Биткойна — лишь около половины.
У эмитентов ETF ETF также был очень короткий период для вывода на рынок новых продуктов из-за внезапного неожиданного одобрения в июне.
Некоторые, такие как Bitwise Asset Management, по словам Тишхаузера, даже надеялись на отложенное одобрение, поскольку они все еще были заняты маркетингом и обучением инвесторов своим биткойн-ETF.
Это не означает, что инвесторы не будут с интересом относиться к ETF Ethereum — в конце концов.
В интервью в понедельник аналитик Bloomberg Intelligence Эрик Балчунас спросил Самару Коэн из BlackRock, когда крупные брокеры-дилеры, такие как Morgan Stanley, начнут рекомендовать ETF Ethereum в свои портфели.
«К концу этого и началу следующего года мы увидим распределение», — сказал Коэн, директор по инвестициям ETF и индексных инвестиций в компании. «Они выполняют свою работу, и их работа — это анализ рисков и комплексная проверка».
По словам Тишхаузера, сдержанный спрос может также принести дивиденды в будущем.
«Рынок практически не предусмотрел возможности роста от притока ETF», — сказала она. «Цена Эфира, вероятно, будет сильно реагировать на любые положительные сюрпризы».
«Когда чистые потоки станут положительными и увеличатся, это станет сильным стимулом для цены Эфира, но это может занять некоторое время».
Тим Крейг — корреспондент DeFi DL News в Эдинбурге. Пишите советы по адресу tim@dlnews.com.
