Законы о стейблкоинах уже вступили в силу, но страны ЕС изо всех сил стараются соблюдать остальную часть нового свода правил криптовалюты блока досрочно.
Знаковая структура ЕС требует, чтобы криптофирмы, такие как биржи, выбирали страну для подачи заявки на лицензию. На практике страны неизбежно будут иметь разные уровни строгости.
Регулирование рынков криптоактивов было разработано для введения единого поля во всем ЕС, поскольку национальные регуляторы должны будут придерживаться одного и того же набора стандартов. После получения лицензии поставщики услуг криптоактивов (CASP) смогут паспортизировать свои услуги в любой точке блока.
Кроме того, странам разрешено выбирать более длительные переходные периоды, прежде чем применять правила MiCA. Это известно как период дедушки.
«Все это может поставить под сомнение уровень соблюдения требований в некоторых странах».
Эрнест Лима, XReg Consulting
Это создает возможности для криптофирм искать юрисдикции с более легкими правилами и меньшими полицейскими возможностями, рассказал DL News Эрнест Лим, партнер консалтинговой компании XReg.
«К криптовалютным фирмам, зарегистрированным или уполномоченным в разных странах-членах ЕС, могут предъявляться разные требования» в период с января 2025 года по июль 2026 года, сказала Лима.
Он добавил, что из-за нехватки времени и возможностей некоторым местным регулирующим органам может быть сложно рассматривать заявки вовремя и в установленные сроки.
«Некоторые из них могут даже не располагать достаточными ресурсами для адекватного надзора за авторизованными CASP», — сказал Лима.
«Все это может поставить под сомнение уровень соблюдения требований в некоторых странах».
По словам Лимы, фирмы уже пользуются неоднородным способом распространения правил MiCA по всему ЕС, используя практику, известную как регуляторный арбитраж.
Только начало
Законы MiCA о стейблкоинах вступили в силу 1 июля, ознаменовав начало внедрения.
Следующим этапом станет режим лицензирования MiCA для криптобизнеса, включая биржи, кастодианы и инвестиционные компании, который вступит в силу 30 декабря.
Хотя новые правила будут ужесточены, CASP, зарегистрированным в одной стране, смогут предлагать свои услуги на всей территории ЕС-27 в соответствии с «паспортными» положениями MiCA.
Некоторые страны с более простыми требованиями к регистрации уже имеют в своих реестрах значительное количество VASP.
Лима заявил, что ожидает значительного увеличения числа CASP в Европе, особенно в этих странах.
В странах с более мягким регулированием фирмы могут использовать относительно простой процесс регистрации как способ получения доступа в Европу.
Например, в Литве имеется 588 VASP, а в Германии – 12, согласно данным XReg.
Переходный период
По словам Лимы, период прекращения деятельности MiCA также повлияет на то, где фирмы подают заявки на получение лицензий.
Период отсрочки — это переходный период, начинающийся 30 декабря, в течение которого компании могут перейти на более строгий режим CASP.
Страны могут предоставить криптофирмам еще 18 месяцев с 30 декабря, хотя наблюдатель за рынками ценных бумаг ЕС рекомендует 12-месячный период отсрочки.
При взвешивании того, сколько времени потребуется фирмам для перехода на режим CASP, страны будут учитывать, «насколько они внутренне готовы к обработке заявок, разрыв между MiCA и существующим режимом, а также количество фирм, зарегистрированных в настоящее время в их юрисдикциях – все факторы это влияет на рабочую нагрузку, связанную с переходом», — сказала Лима.
Некоторые страны объявили о своем переходе, а другие — нет, добавил он.
Среди тех, кто объявил:
Франция предоставит 18-месячный период наращивания темпов роста. В стране уже действует режим, подобный MiCA.
Многие страны, в том числе Ирландия, Германия, Испания и Австрия, выбирают рекомендуемый 12-месячный переход.
Литва, где действуют мягкие требования по борьбе с отмыванием денег и большое количество зарегистрированных VASP, ушла из игры на пять месяцев.
Нидерланды введут режим MiCA 30 декабря и уже принимают заявки.
Стратегии
По словам Лимы, криптокомпании рассматривают различные стратегии, чтобы воспользоваться неравномерным развертыванием.
Некоторые фирмы стремятся стать соответствующими требованиям как можно скорее — к 30 декабря — а это означает, что они первыми займут пост в области паспортизации прав и захвата доли рынка ЕС.
«Другие предпочитают подавать несколько заявок в юрисдикциях ЕС», — сказал он.
Такой подход позволяет фирме воспользоваться переходным периодом в авторитетной юрисдикции, пока она работает над заявкой MiCA.
Тем не менее, по его словам, время истекает — местные регулирующие органы готовятся начать процесс подачи заявки на участие в программе MiCA.
«Скоро времени на обработку новых заявок уже не будет».
По словам Лимы, некоторые предприятия не планируют когда-либо переходить на соответствие требованиям MiCA.
Вместо этого они предпочитают действовать как можно дольше, прежде чем свернуть операции.
Свяжитесь с автором по адресу joanna@dlnews.com.