📰 Pump.fun в последнем анализе напрямую пометили как «сильно недооценённую»: годовая выручка около 677 млн долларов, а мультипликатор P/S — всего 2,8x. Заявление довольно смелое, ведь когда большинство людей упоминают Pump, первая реакция обычно такая: как долго ещё сможет продержаться ажиотаж вокруг Meme-монет?
🔥 Но деньги, которые она зарабатывает, не зависят от пары топовых Meme-монет. 96% дохода платформы приходится на токены с рыночной капитализацией ниже 1 млн долларов, при этом она принимает на себя около 70% объёма торгов Meme-монет в ончейне по Solana, а доля оборота платформы по выпуску токенов в общем объёме «склеивающих» сделок составляет примерно 98%. Проще говоря: пока люди продолжают выпускать токены и торговать ими, платформа может взимать комиссии.
💡 Ключевая опора PUMP — выкуп: платформа направляет 50% дохода на программный байбэк; по расчётам из анализа, ежегодный объём выкупа составляет около 17,6% от циркулирующего предложения. Кроме того, Pump «питается» комиссионными не только с платформы выпуска токенов — она движется дальше в собственный DEX, а объём торгов в фронтенде с начала июля снова вырос в 5,6 раза.
👀 Риски тоже нельзя делать вид, что их нет. Оптимистичный сценарий оставляет большой потенциал, но в пессимистичном случае, если активность вернётся к минимумам июня, а оценочные мультипликаторы продолжат сжиматься, PUMP может откатиться на 59%–76%. Ещё один фактор — токены инсайдеров: это по-прежнему беспокоит рынок. Хотя уже выдано около 77%, но пока они не выведены; как именно с ними будут дальше поступать — никто не гарантирует.
🤔 Что вам важнее: сила байбэка на уровне примерно 17,6% в год или же то, что вы сильнее переживаете из-за снижения активности Meme-монет и последующей продажи токенов инсайдерами?
#PUMP #PumpFun #Meme币 #Solana