Децентрализованные финансы переживают фундаментальную эволюцию.
На раннем этапе DeFi 1.0 заложил базовые механизмы: автоматизированных маркетмейкеров (AMM), децентрализованные биржи (DEX) и протоколы кредитования под залог. DeFi 2.0 расширил границы возможного, представив протоколы управления ликвидностью и компонуемость между приложениями. Однако оба этапа столкнулись с одним и тем же фундаментальным ограничением: они оставались исключительно криптонативными. Пул обеспечения состоял почти целиком из волатильных спекулятивных токенов управления и альткоинов с высоким коэффициентом бета. Когда ликвидность иссякала, каскадные ликвидации и самоусиливающиеся нисходящие спирали становились неизбежными.