npo

•Расширение CPO от Nvidia развивается быстрее, чем ожидалось. Переключатели Spectrum-X CPO уже перешли в стадию серийного производства, чему способствовало улучшение выхода годных у ключевых поставщиков компонентов.

•Прогноз отгрузок коммутаторов CPO для расширения Nvidia: IV квартал 2026 г. — 15k / I квартал 2027 г. — 16k / II квартал 2027 г. — 30k / 2027 г. — 100k.

•Scale Up OE: при сохранении конфигурации NVL576, но с более медленным T4 (возможно, в I квартале 2028 г.), мы пересмотрели оценки на 2027E / 2028E до 6,5 млн / 42 млн. •Параллельное продвижение VRU NVL576 CPO (QM5 + 4 OEs) и NPO (QM5 + 4 OEs со слотами), несмотря на то, что мы сохраняем полное внедрение NPO в текущем цикле.

•В расширенной конструкции Feynman CPO возможны OEs на 6,4T с корпусом до QM6. Позитивно оцениваем •Lumentum — ускорение CPO обеспечивает поддержку оценке; ожидаем, что вклад в выручку от CPO/NPO за CY27/CY28 составит 12%/26%

•Broadcom (3163 TT) & Bizlink (3665 TT) — бенефициары большего объёма контента CPO по сравнению с NPO. •Semtech (SMTC) — раскрытие TIA/Driver для NPO; дефицит поставок.#NVDA #CPO #NPO #scale $LITE