Почему «Всех бреют» на крипто-рынках
Эта фраза появляется после почти каждого резкого движения на крипторынках.
Звучит эмоционально — но причина исключительно структурная.
Скрытый двигатель движения цен на криптоактивах
Большая часть краткосрочного объема на крипторынках не приходит от спотовых сделок, а от производных инструментов:
фьючерсы
перпетуальные контракты
левериджированные позиции
Эти инструменты вводят один критически важный элемент:
принудительное ликвидирование.
В отличие от спотовых трейдеров, левериджированные позиции должны быть закрыты, если цена движется слишком далеко.
Почему ликвидации ускоряют движения цен
Когда цена достигает уровня ликвидации:
позиции закрываются автоматически
рыночные ордера ударяют по книге заявок
цена движется дальше
больше позиций ликвидируются
Это создает каскад.
Движения цен больше не обусловлены новой информацией —
они обусловлены механическим закрытием позиций.
Почему итог почти всегда один и тот же
Леверидж сжимает риск:
много маленьких выигрышей
один крупный проигрыш
Даже очень высокая доля выигрышных сделок не может компенсировать:
риска ликвидации
платежей по фьюндингу
случайных всплесков волатильности
Со временем произойдет движение достаточно большое, чтобы спровоцировать ликвидацию.
Вот почему торговля с использованием левериджа редко заканчивается устойчивым ростом —
она заканчивается перезагрузкой капитала.
Почему спотовые рынки ведут себя иначе
Спотовая торговля имеет:
нет уровня ликвидации
нет принудительной продажи
нет каскадной механики
Волатильность на спотовых рынках вызывает просадки, но не приводит к полному уничтожению.
Вот почему фраза:
«Всех бреют»
принадлежит рынкам производных инструментов, а не спотовым рынкам.
Заключительное наблюдение
Леверидж не увеличивает возможности.
Он увеличивает вероятность терминального исхода.
Это не манипуляция.
Это структура рынка.
#Derivatives #Leverage #MarketStructure #Risk #trading