#sandiskfalls12.63% - Мечта об ИИ-NAND упирается в стену. $SNDK упала на 12,63% в четверг — теперь примерно на 40% ниже пика конца июня. «Памятный» сектор слипается: Western Digital, Seagate, Micron, SK Hynix все в минусе на 6–11%. Индекс полупроводников Филадельфии находится в техническом медвежьем рынке — на 22% ниже своего июньского максимума. По одной и той же цели — два удара ножом. Первое: CXMT — четвертый по величине в Китае производитель DRAM — оценивает IPO на $8,6 млрд на Шанхайской STAR Market. Вся торговля AI-памятью строилась на жестком предложении. Первый убедительный сигнал о том, что Китай собирается затопить рынок, меняет всё. Второе: «спираль смерти ликвидности» из-за 2-кратных заемных ETF Южной Кореи — вынужденные продажи перетекают во вынужденные продажи. Goldman утверждает, что 62% последних институциональных чистых продаж в Корее приходится именно на эти развороты. Балансы маржи в США выросли на 54% г/г, причем сосредоточены в полупроводниках. Структура рынка хрупкая, а SanDisk — эпицентр. От $1 000 до $2 350 и обратно до $1 400 за 26 дней. Те же люди, которые кричали «суперцикл», теперь смотрят на просадку 42%. Как выразился Polarity RAdio: «Эти потери, накапливаемые вместе с крипто-международными техтоварами — глобальный margin call». Это не финансовая рекомендация. Бычий сценарий не умер — Goldman говорит, что дефицит предложения памяти сохраняется до H2 2028. Но когда параболический победитель встречает первую трещину в своей истории, гравитация бьет жестко. #FTXToBeginNearly$900MCreditorPayout #MoonshotKimiK3SparksChipSelloff #SpaceXClosesBelowIPOPrice #IraqSyriaSignPipelineDealBypassingHormuz