Биткойн
$BTC упал ниже $72,000 5 февраля в результате сочетания слабого спотового спроса и каскадных ликвидаций длинных позиций, что ускорило снижение. Движение не было вызвано одним катализатором — это было структурное давление, накапливающееся на нескольких уровнях рынка, наконец, освободившееся.
Отрицательные премии Coinbase значительны, потому что Coinbase обычно отражает спрос со стороны институциональных и розничных инвесторов США. Когда премии становятся отрицательными, это означает, что Биткойн торгуется дешевле на Coinbase, чем на других крупных биржах, что сигнализирует о том, что американские покупатели не входят в рынок, пока давление продаж доминирует. Это красный флаг для спотового спроса, особенно когда это продолжается на протяжении нескольких сессий.
В то же время ликвидации длинных позиций увеличились, так как переобремененные позиции были остановлены. Когда Биткойн быстро движется в одном направлении, это вызывает маржинальные требования и автоматические стоп-лоссы на длинных позициях с плечом. Эти вынужденные продажи добавляют импульс к снижению, создавая обратную связь, когда падающие цены вызывают больше ликвидаций, что толкает цены вниз, что вызывает еще больше ликвидаций. Вот как выглядит дерегулирование, когда структура рынка хрупка.
То, что выделялось для меня, это то, как эти две динамики усиливали друг друга. Слабый спотовый спрос означал, что не было достаточно покупателей, готовых поглотить давление продаж от ликвидаций. Без этой силы спроса снижение ускорилось, а не стабилизировалось. Это классическое хрупкое поведение рынка — когда кредитное плечо высоко, а уверенность низка, движения вниз происходят быстрее и сильнее, чем в более здоровых условиях.
Психологический уровень в $72,000 также примечателен. Круглые числа, как правило, сосредоточивают стоп-лоссы и алгоритмические ордера на продажу, так что, как только этот уровень уступил, это, вероятно, вызвало дополнительные продажи как со стороны технических трейдеров, так и со стороны алгоритмов, запрограммированных реагировать на ключевые пороги.
Стабилизируется ли это быстро или продолжится дальше, полностью зависит от того, появится ли новый спрос на более низких уровнях. Прямо сейчас путь наименьшего сопротивления явно вниз.
#bitcoin #BTC #crypto #Liquidations #Marketstructure