做只安静孤独的乌龟

　　特斯拉在美国内华达州推进Robotaxi车队的计划遭遇重大挫折。该公司原计划在该州部署多达5000辆自动驾驶出租车，但最终仅获得10辆车的运营许可。
　　今年6月，特斯拉向内华达州交通局（NTA）提交申请，寻求获批 5000 辆自动驾驶出租车在拉斯维加斯投入运营。但出人意料的是，内华达州交通局在7月27日签署的许可文件中，仅允许其在当地运营10辆自动驾驶出租车。
　　该许可同时规定，这10辆自动驾驶出租车只能在内华达州交通局批准的拉斯维加斯大道沿线通道内行驶，且车速不得超过 45 英里 / 小时。对旅游业而言最为关键的一点是：除非取得机场运营方许可，并拿到全部所需政府审批，否则该许可禁止自动驾驶出租车在机场 0.25 英里范围内接载乘客。
　　每一辆运营车辆都必须标注 “Robotaxi”；每次行程开始前，必须告知乘客其所乘坐的是无人驾驶车辆；同时，运营还需要按照美国汽车工程师协会的标准实施 “适当的人工监管”。这一监管要求相比特斯拉在其他地区的运营模式有所倒退：自今年1月起，该公司已在得克萨斯州奥斯汀的部分地区提供车内无安全监督员的载客服务，而内华达州的条款表明，监管机构尚不准备在当地给予特斯拉同等宽松的自由度。
　　拉斯维加斯所在的克拉克县本身并不核发运营许可，但必须接受内华达州交通局的审批结果。该县表示，这种局面使其只能承担后续衍生问题带来的影响，却并未参与制定相关许可条款。
　　克拉克县一位发言人表示：“尽管克拉克县并未授权这类交通工具在本县道路上运营，但自动驾驶出租车的业务开展仍会对我们造成直接影响。受影响的县级部门包括克拉克县消防局、商业许可部门以及哈里?里德国际机场等。我们正着手研究，确定今后该以何种方式妥善对接这类运营业务。”
　　特斯拉在获得许可之前就已经为此做准备。该公司正在投入310万美元，对位于拉斯维加斯西南部山谷的一栋3.7万平方英尺的建筑进行翻新，同时也在招聘位于拉斯维加斯的自动驾驶出租车职位。与Zoox和Motional不同——后者均通过租赁或合作方式获取车辆——特斯拉自主生产汽车，并且如今已将商业运营许可集中于同一平台。
　　仅在拉斯维加斯，Zoox表示其车队自去年以来已行驶超过300万公里，并为近百万名乘客提供免费服务；目前它在拉斯维加斯大道上运营约50辆汽车，定价处于“舒适”级别，高于标准的UberX票价。Zoox在内华达州的长期运营经验——据报道，其在拉斯维加斯大道上的车辆总数高达100辆，累计骑行次数接近35万次——很可能解释了为何内华达交通管理局（NTA）选择从10辆车起步，而非更大规模：该机构实际上已将Zoox的部署模式作为逐步扩大新许可的模板。
　　就目前而言，特斯拉在拉斯维加斯仅能部署 10 辆自动驾驶出租车，只能在拉斯维加斯大道受四分之一英里范围限制的路段内运行，最高车速限定为 45 英里 / 小时，目前尚未公布正式开始载客的时间。

　　OpenAI于8月18日发布题为《在具备关键网络能力的时代调节模型开发节奏》的说明，并同步由首席执行官Sam Altman在社交平台确认：公司已暂停部分前沿强化学习和（RL）训练，以使对齐、安全与监测标准匹配当前能力水平。Altman写道，模型进展已极为迅速，公司此前承诺，一旦能力超越安全与对齐节奏，将采取行动。官方文本将此次放缓归因于两起近期事态：一是OpenAI模型评估过程中发生的Hugging Face安全事件；二是8月7日内部评估显示，未发布模型Astra可能达到准备框架（Preparedness Framework）所定义的“关键网络安全能力”门槛。安全负责人Mia Glaese接受采访时表示，距离全面恢复正常运行仍相当遥远。
　　暂停范围与已恢复部分
　　据公司披露，面向部署的最新模型强化学习和曾暂停约两周，期间对研究环境进行加固与红队测试，并扩大监测覆盖。规模最大的前沿强化学习实验仍处于搁置状态，现阶段仅开展较小规模训练与评估，以检验模型行为、核验防护并积累对齐证据。与Astra相关的相当一部分工作负载，须迁移至更高安全标准后方可继续；部分已满足新要求的训练与评估则获准进行。
　　事件发生后，公司立即限制研究集群中可执行代码或调用联网工具的前沿模型推理。部分代码执行路径已在更严格隔离条件下较快恢复，若干研究任务经逐项评估后重启，但网络隔离、沙箱强化与持续安全测试成为新的前置条件。监测对象覆盖Sol能力及以上模型的带工具强化学习与评估；自8月7日起，Astra凡涉及工具的推理亦须纳入监测。
　　三项防护及其计算成本
　　官方将补救措施归纳为监测、对齐与安全三类。监测采用多阶段结构：在采样词元上运行激活分类器，再对工具行为、推理轨迹与活动日志进行高算力核查；若判定可能突破关键安全边界，则向安全、安保与研究团队发出最高优先级告警。现行安排要求相关团队在三十分钟内排除误报，否则暂停该项活动。监测开销约为被监测推理算力的20%，因训练与评估任务而异。
　　对齐方面，公司将核心技术前移至训练更早阶段，而非集中于临近部署时点，包括改进奖励模型以识别并抑制不安全行为、训练模型如实陈述自身行动与能力边界，以及减少奖励黑客行为。安全方面则提高工作负载隔离、加强对不可信代码的沙箱约束、收紧网络隔离，并实施持续测试，包括降低权限、厘清信任边界、完善日志与自动化攻防演练。Astra及网络相关工作负载适用最严格档。公司同时表示，准备框架本身将改写，因其主要条款可追溯至2023年，而模型已接近或触及当时设定的临界值。
　　对产品节奏与行业竞争的含义
　　此项安排并不等于全面停训。较小规模与较低风险任务已经恢复，ChatGPT现有产品线亦未宣布中断。真正被推迟的是下一代前沿能力的主实验，而Astra被描述为在智能体编程与网络安全方面较GPT-5.6 Sol有显著进展。对微软等投资方与云合作伙伴而言，这意味着下一代模型的对外时间表存在新的不确定性；对谷歌、Anthropic等竞争对手而言，则构成窗口：若其安全评估未触发同等门槛，产品发布节奏可能暂时领先。
　　计算资源的再配置同样具有财务含义。Altman向《时代》周刊表示，相当一部分算力与研究人员已转向对齐研究与监测系统。若20%的监测开销在前沿训练中常态化，同等资本开支所能完成的有效训练步数将下降，单位能力进步的成本上升。公司预期未来大部分安全工作将由模型承担，包括防御其他模型，从而使三项防护随能力同步扩展。这一设想若成立，可缓解人力瓶颈；在实现之前，则构成对训练吞吐量的硬约束。
　　尚待外部验证的问题
　　公开材料仍缺少Hugging Face事件的完整技术复盘，以及Astra达到“关键”门槛的评估细节。准备框架将关键网络能力界定为模型可在无人工协助下发现并利用加固系统中的零日漏洞，但外部无法核验内部评分。因此，市场需要区分两类解读：其一为审慎的工程调整；其二为能力已跨越公司原有治理框架，迫使研发节奏服从安全流程。Glaese的表态更接近后者。
　　对投资者与企业客户，可观察的指标并非声明本身，而是最大规模强化学习实验何时重启、Astra相关负载迁入新环境的比例，以及下一版准备框架是否将临界值与对外发布时间绑定。在上述节点出现之前，OpenAI的前沿进度应视为受安全流程约束的变量，而非按原计划线性外推。

　　Nvidia周一宣布，将为OpenAI在俄亥俄州的新AI数据中心提供信用支持与算力保障。该项目由SB Energy建设并运营，位于Pike County的PORTS-Pike科技园区，通过20年租赁协议交付给OpenAI。初始支持约4.25吉瓦IT容量，并保留扩展至额外3.75吉瓦的选择权，预计从2028年起分阶段上线。
　　交易结构与关键条款
　　Nvidia此前曾讨论高达2500亿美元的背书规模，后据报道下调至1200亿美元以下，最终聚焦首期4.25吉瓦。
　　Jensen Huang与OpenAI表态
　　Nvidia CEO黄仁勋在声明中表示：“我们正在为Nvidia算力锁定长期基础设施，使OpenAI能够部署最高效的AI工厂，并随着每一代新技术的升级持续提升智能与经济效益。”
　　OpenAI总裁Greg Brockman在目中强调，算力已成为AI时代的“新石油”和有限资源。

　　周四美国股市上涨，国债收益率下跌，因为有更多证据显示通胀放缓，强化了投资者有关美联储下个月不会加息的预期。
　　经过连续两天上涨之后，标普500指数创下历史新高，纳斯达克100指数上涨1.1%。货币市场隐含的美联储9月加息概率降至不足40%
　　虽然美国国债上涨，但30年期国债发行的中标收益率创下25年以来最高，原油跌至约每桶81美元
　　截至收盘
　　标普500指数上涨0.7%，报7798.99点
　　道琼斯工业平均指数上涨0.1%，报53839.99点
　　纳斯达克综合指数上涨0.8%，报26803.03点
　　纳斯达克100指数上涨1.1%，报30084.5点
　　罗素2000指数上涨0.2%，报3052.847点
　　由于能源和食品价格下降，美国7月批发通胀率放缓幅度超过预期。7月份生产者价格指数同比上升4.7%，低于6月5.5%的升幅；环比来看，7月PPI持平
　　GDS Wealth Management的Glen Smith表示，这份报告显示，尽管通胀率仍远高于美联储2%的目标，但在伊朗战争爆发以来受油价上涨推动而飙升之后，现在通胀已显现企稳迹象
　　CFRA的Arun Sundaram表示，周四温和的通胀数据，加上上周弱于预期的就业报告，将给美联储主席凯文·沃什带来更大的回旋余地，或许足以让美联储维持利率不变。他补充说：“但美联储的决定远未尘埃落定。投资者仍有几个潜在的变数需要消化”
　　公司消息方面
　　AMD通过其历来规模最大的美元债券发行筹集了47.5亿美元，为人工智能热潮相关的发债浪潮再添一笔
　　Workday股价跃升；报道称，私募股权公司银湖资本正在洽谈收购该公司
　　赫兹全球控股大幅下跌，潘兴广场首席投资官表示，该公司已出售其在这家汽车租赁公司的股份
　　思科系统公司预计本财年与人工智能数据中心热潮相关的销售额将达到75亿美元，令投资者感到失望
　　Cerebras Systems Inc．大跌，该公司预测的增长速度低于一些投资者的预期

　　美国财政部周三公布数据：受联邦医疗保险开支大增、联邦债务利息持续拖累财政状况影响，美国月度预算赤字飙升至五年多以来最高水平。
　　不单单月赤字大幅扩张，本财年前10个月累计财政缺口接近1.8万亿美元，规模高于2025财年同期。
　　7月财政赤字总额4323亿美元，同比增幅约48%，创下2021年3月之后最大月度赤字。
　　当月联邦医疗保险支出1740亿美元，高于6月的1030亿美元；本财年内该项支出累计已达9550亿美元。这也是7月第一大单项支出，显著高于社会保障金1410亿美元、国债净利息支出1040亿美元。
　　关税退税同样冲击财政预算，耗资330亿美元。此前美国最高法院裁定部分加征关税违法，本届政府持续向相关主体返还关税税款。此外，由于当月首日为非工作日，各类福利、补充保障收入（SSI）与联邦医疗保险款项提前拨付，造成预算额外增加990亿美元支出。
　　按全年口径，债务付息支出在联邦总支出中的占比，仅次于社会保障金与联邦医疗保险。本财年至今，美国需为39.9万亿美元国债支付利息，其中公众持有债务规模32.1万亿美元；付息总额较去年同期增加约1570亿美元，国债净利息累计支出9310亿美元。
　　特朗普一直敦促美联储下调基准利率，以此降低偿债成本。自其提名的凯文?沃什5月出任美联储主席后，特朗普便不再公开批评美联储。
　　此前市场普遍预期美联储将加息，以抑制持续五年多高于2%通胀目标的物价。但近期通胀数据走弱、非农就业数据疲软，市场加息预期有所降温。不过期货交易员定价显示，未来五年美联储降息概率为零。

　　欧洲天然气价格大幅上涨，伊朗与阿曼就重新开放霍尔木兹海峡展开磋商，但交易员并不相信协议能迅速恢复全球液化天然气运输。
　　欧洲基准天然气期货周一一度上涨逾10%。周末，伊朗表示协议“已非常接近”，但同时暗示，即使达成协议，霍尔木兹海峡也不会立即重新开放。这给市场原本期待LNG运输迅速恢复的乐观情绪降温，而欧洲正需要这些供应来补充天然气库存。
　　美国总统唐纳德·特朗普示意，他准备让经济压力继续对伊朗发挥作用，而不是发动新一轮军事打击来迫使伊朗重新开放海峡。这一表态意味着特朗普的立场有所转变，此前他曾多次威胁要升级对伊朗的轰炸行动。
　　交易员还在关注挪威Ormen Lange气田长期减产带来的影响。挪威是欧洲最大的管道天然气供应国，任何供应中断都可能加剧天然气价格波动。
　　欧洲天然气价格基准荷兰近月期货周一上涨，截至阿姆斯特丹时间下午6时02分报每兆瓦时61.24欧元。美国天然气期货也大幅走高，创两个多月来最大涨幅。天气预报出现异常剧烈的变化，引发基金经理大举回补空头头寸。此前，这些资金管理机构对天然气的看空程度已达到2020年以来最高水平。

专题：聚焦美股2026年第二季度财报
　　今年夏季财报季收官，微软给市场留下理性控支的印象。云计算竞争对手亚马逊、字母表（谷歌母公司）因大举投入 AI 业务消耗大量现金；与之不同，微软不仅在 6 月所在季度实现 196 亿美元自由现金流，还预判未来至少一年内持续产生正向现金流。这份业绩扭转市场投资情绪，推动股价累计上涨 29%。
　　市场较少关注的一点：微软如何维持现金流为正。 首要原因：相比亚马逊与谷歌，微软更大规模向第三方租赁数据中心资源，合作方包括 CoreWeave 这类新云算力服务商（Neocloud）。此举压低短期资本开支，但长远来看，企业对成本端的掌控力度或将被削弱。
　　第二个关键因素，微软在 6 月季报中披露：公司调整会计核算方式，将一部分支出移出资本开支科目，由此把 2026 自然年度资本开支预期下调 150 亿美元，降幅 8%。
　　西雅图天使投资人、前微软高管查尔斯?菲茨杰拉德表示：“不少交易资金单纯盯着财报标题，看到资本开支下行便片面解读为利好。资金实际投入规模并未缩减，只是记账科目发生变化，由资本开支转为运营开支。微软并没有取消大量数据中心建设计划，也没有撤销英伟达服务器订单。”
　　本次会计调整，凸显企业拥有调整财报披露数据的操作空间。微软首席财务官艾米?胡德在财报电话会上说明：自 7 月 1 日（微软 2027 财年起始日）生效，公司将数据中心与办公楼的预计使用年限，由 15 年延长至 25 年。
　　胡德表示，这一调整 “将促使更多数据中心租赁业务由融资租赁归类为经营租赁”，对应的租赁付款不再计入资本开支。 简单区分两种租赁核算口径：融资租赁模式下，数据中心视同微软直接购置资产；经营租赁则按资产租用处理，相关支出计入运营开支而非资本开支。运营开支会压低账面利润；资本开支则会削减自由现金流 —— 在行业资本开支高企的背景下，自由现金流是投资者高度关注的核心指标。
　　延长数据中心预计使用年限，同时意味着单座新建数据中心对应的折旧费用将分摊到更长周期，单期对盈利的冲击降低。不过胡德坦言，本财年这项调整带来的影响 “幅度有限”，暗示折旧压力将在后续年度逐步显现。
　　微软依旧计划大幅加码资本开支。2027 财年一季度（7 月 1 日开启），公司预计资本开支同比提升 43%，突破 500 亿美元。胡德称，受云计算算力需求上涨推动，预计截至次年 6 月的整个 2027 财年，资本开支持续扩张。
　　第三方租赁算力：另一重变量
　　真正抑制资本开支增速更重要的因素，是微软持续向外部厂商租用算力资源，尤其是 CoreWeave、Nebius 等新云服务商。微软在证券申报文件中写道：“除自有、自营数据中心外，我们依托第三方服务商（包括托管机房、租赁数据中心、云基础设施供应商）承载部分业务负载。”
　　对比来看：亚马逊云科技主要依靠自有数据中心运营，仅少量向外租赁算力，例如去年 11 月与 Cipher Mining 达成的算力租用协议。 谷歌情况相近，不过近期陆续落地外部算力采购，最受关注的便是宣布斥资 300 亿美元向 SpaceX 租赁算力，未来类似合作预计持续增多。谷歌首席财务官阿纳特?阿什肯纳齐在上月财报电话会表示，计划三季度 “扩大第三方算力采购规模”，作为自建产能投产前的过渡方案；同时她坦言，外购算力成本偏高，“会对云业务营业利润率形成压力”。
　　而微软开展此类合作起步更早、合作生态更广。彭博率先报道，微软已承诺向 Nscale、Nebius、Iren、Lambda 等多家新云算力企业合计投入至少 600 亿美元，租用搭载 AI 芯片及配套硬件的数据中心，多数合约周期长达五年。
　　菲茨杰拉德点评：外部数据中心租赁普遍归类为经营租赁，“毫无疑问，微软大量基础设施投入体现在运营开支，而非资本开支科目。”
　　微软大规模采购第三方算力，源于 ChatGPT 发布初期企业需要快速抢占 AI 算力资源。自建数据中心周期漫长；而向已经完成建设、接通电网与制冷配套的服务商租用算力，可以在需求爆发阶段快速补齐产能，既支撑 OpenAI 自研大模型运行，也满足 Azure 客户需求。
　　菲茨杰拉德评价：“微软起跑速度领先同业，因为最先感受到 OpenAI 相关需求爆炸，并且提前锁定基础设施资源。亚马逊花费了更长时间推进算力基建扩张。”
　　目前外界无法获知微软自有数据中心与第三方托管算力的占比。这套模式的短板十分清晰：长期来看，微软需要直面合作云厂商上调租金的风险。
　　当然，微软与第三方算力企业签署五年长期合约，一定程度上缓冲新云服务商涨价带来的冲击。D.A． 戴维森分析师吉尔?卢里亚指出，存在一种可能性：未来三至五年，微软自有数据中心产能建成落地，届时 “不再需要外购新云算力资源”。卢里亚补充，微软将这些算力转租给 Azure 客户（代表客户就是 OpenAI），向终端客户收取的价格高于自身向新云厂商支付的租赁成本，赚取价差。
　　但菲茨杰拉德提出警示：“当下全行业都在疯狂争抢可用算力。一旦市场需求持续火热，只要第三方运营商手握电力指标、具备扩容投产能力，算力紧缺环境下，有算力需求的企业只能被动接受报价。”

　　韩国经济日报援引业内人士报道，LG集团董事长Koo Kwang Mo将与黄仁勋下周在英伟达硅谷总部会面。
　　两人曾于6月份在首尔会面，并宣布在机器人、人工智能基础设施、自动驾驶等领域开展合作；此后，LG CNS和LG其他部门员约30名高管6月22日参观了英伟达总部。
　　Koo和Huang可能会讨论实体人工智能、智能工厂等方面；两人也可能讨论LG采购Blackwell GPU的细节。

　　明尼阿波利斯联储行长尼尔·卡什卡里表示，美联储应立即开始渐进式加息，以遏制仍然过高的通胀。
　　卡什卡利周三接受采访时表示：“随着我们获得更多数据，现在是开始缓慢加息的时候了。”
　　在上周的货币政策会议上，卡什卡利是三位对维持利率不变决定持异议的美联储官员之一，他主张将利率上调25个基点。
　　卡什卡利在上周五发布的声明中警告称，如果政策制定者等待过久，高通胀变得根深蒂固，美联储日后可能不得不采取更激进的加息行动。
　　卡什卡利周三表示，目前仍无法确定9月会议应采取何种政策行动，称希望先观察未来公布的经济数据。
　　当被问及美联储是否可能在年底前加息三次时，他表示：“这不是没有可能。”
　　他补充称：“如果通胀继续停滞不前，甚至进一步恶化，那么我认为我们将不得不开始逐步调整利率，以推动通胀回落。”

　　五角大楼已悄然从公开网站撤下数十年来发布的武器测试资料，称对手可能利用人工智能分析这些数据。批评者则表示，此举引发了对透明度的担忧。
　　美国国防部在一份声明中表示，五角大楼武器测试办公室主任Amy Henninger于7月30日限制访问过去25年来发布的、关于美国重大武器项目评估状况的非机密年度报告。国防部称，此举是“旨在加强美国行动安全态势的主动措施”。
　　美国国防部表示，外国对手可能利用人工智能及其他先进工具，“将零散的非机密数据点整合成高度详细的漏洞档案，从而锁定美国关键基础设施和国防能力”。声明称，这些年度报告已被转移至需要身份验证的安全网络。
　　根据五角大楼声明，武器测试办公室的年度报告过去经常披露各类系统在效能和维护方面的非机密缺陷，今后只有持有军方标准“通用访问卡”的获授权人员才能查阅。“通用访问卡”只能在通过美国联邦调查局背景调查后才会发放。
　　这些报告以及美国政府问责局另外发布的年度评估，是公众了解美国重大国防采购项目进展的主要非机密信息来源，其中包括规模达1.6万亿美元的F-35项目。

　　知情人士称，Anthropic PBC与成立仅数月的基础设施初创公司Volta Infra Holdings Ltd．达成一项价值100亿美元的算力协议，此举是这家Claude开发商为满足产品需求而采取的最新举措。
　　知情人士表示，Anthropic已签署协议，将使用由英伟达支持的云基础设施初创公司Volta管理的数据中心。
　　Volta周二早些时候宣布，已与一家未具名AI实验室达成一项价值100亿美元的协议，并将与运营数据中心的比特币矿企Bitdeer Technologies Group合作，利用位于挪威的设施。该协议为期六年。
　　Volta首席执行官Ricard Boada拒绝透露客户身份。Anthropic和Bitdeer的代表均拒绝置评。

　　代理司法部长布兰奇周日晚间以书面形式确认，司法部将放弃其与特朗普总统达成协议中的部分条款。该协议旨在了结特朗普起诉美国国税局的案件。此举是为满足共和党参议员提出的要求，这些参议员此前扬言否决其司法部长提名。
　　持反对意见的共和党参议员——得克萨斯州参议员约翰?科宁、北卡罗来纳州参议员汤姆?蒂利斯此前明确表态，除非布兰奇出具书面保证，证实司法部已正式叫停一项规模18亿美元的基金计划，否则不会投票支持他出任司法部长。这笔基金拟用于赔付那些声称遭到政府不公打压的人士。
　　两名参议员还要求布兰奇缩小协议中授予特朗普本人、其家人及旗下企业的豁免范围；依据这份协议，上述主体原本可大范围免受美国国税局审查。
　　布兰奇周日晚间在社交媒体发布两份文件：一份签署备忘录，表明司法部正式撤销设立所谓“反工具化基金”的行政指令；另一份未签署声明，司法部在文件中厘清国税局相关保护条款的适用范围。
　　参议院司法委员会定于周二就推进布兰奇的提名举行投票，距离投票仅剩数日，布兰奇此时发布声明，此举或将为他顺利通过提名扫清障碍。
　　“过去几周，我与团队同委员会成员及多位参议员会面，回应各方关切与悬而未决的疑问。”布兰奇写道，“我们开展了富有诚意的磋商，据此发布下述指令与更新说明。”
　　科宁的发言人娜塔莉?耶兹比克发表声明称，科宁已与司法部达成协议，内容包含一份“永久终止该基金的正式指令”，以及一份具备约束力的书面文件，用以缩小税务和解协议的适用范围。蒂利斯的代表暂未回应置评请求。
　　为提名事宜经过数日谈判后，布兰奇对外公布了相关文件。尽管两名参议员一直与布兰奇磋商，试图打破僵局，但近日特朗普公开呼吁恢复该基金，令谈判进程增添变数。
　　“托德?布兰奇头脑清醒、通情达理！这项基金事宜会立刻重新提上议程，我一定会促成落地。”特朗普周六在社交媒体发文。他还表示，倘若参议院未能通过布兰奇的提名，他仍会留任这位昔日辩护律师担任代理司法部长。
　　特朗普此番言论似乎印证了两名参议员的担忧。蒂利斯在社交媒体发帖称，特朗普“显然打算重启这笔用于赔付相关人员的资金池。他要么违规设立另一项虚假基金，要么推动国会表决一项参议院多数共和党人都会反对的法案。”
　　布兰奇虽在提名听证会上向议员承诺该基金计划已经作废，但科宁与蒂利斯仍要求他以书面形式确认这一立场。
　　布兰奇在社交媒体附上一份备忘录副本，明确18亿美元基金“予以撤销，不再具备任何效力”。
　　布兰奇周日同时发布了司法部的一份声明：“代理司法部长已通过包括宣誓作证在内的听证会证词、书面答复多次告知国会，该基金不会推进；司法部也多次向地区法院表明相同立场。本次指令正式撤销2026年5月18日发布的相关行政命令。”
　　布兰奇发布的第二份声明显示，仅有特朗普本人、他的两名儿子以及特朗普集团可享受税务审查豁免。原司法部和解协议中，一大批其他特朗普家族成员及其关联人士原本有望获得保护，如今被排除在外。布兰奇还作出规定，上述人员未来的纳税申报单仍有可能接受税务审计，这也是科宁提出的诉求之一。

　　据一位知情人士透露，特朗普政府正在考虑向国际生收取10万美元以换取其毕业后留在美国工作的计划。
　　此举若实施可能会对已受到近期移民政策打击的学生签证持有者造成更严重的冲击。
　　一位白宫官员表示没有迫在眉睫的政策变化，但也没有否认该建议正在考虑之中。
　　这项政策一旦落地，许多留学生将无法获得广受欢迎的毕业后签证延期。这项名为“选择性实习训练”（OPT）的延期是美国国际学生交流项目的核心组成部分，它允许学生签证持有者延长停留时间来获得相关的工作经验。
　　本届政府官员尤其针对OPT项目，称其助长了签证欺诈和逾期滞留。据国际教育协会统计，截至去年秋季约有30万名国际生拥有OPT身份。

　　瑞士大宗商品贸易巨头嘉能可7月29日发布生产报告称，其营销部门（含能源交易业务）今年上半年盈利预计达33亿美元，较去年同期增长约一倍。这一数字为自2022年俄乌冲突引发能源危机以来的次高纪录，较分析师预期高出10亿美元。
　　业绩大幅增长主要受益于中东地缘冲突引发的能源市场剧烈波动及燃料价格飙升。自2月底美国与以色列对伊朗开展军事行动以来，全球主要石油贸易商均报告了异常强劲的利润水平。托克在截至3月底的半年内实现41亿美元利润，摩科瑞同期净利润翻倍，录得历史第二高的上半年利润。
　　嘉能可是全球最大的能源贸易商之一，去年日均处理约420万桶油当量。公司同时是煤炭和铜的主要生产商，报告显示上半年铜产量同比增长15%，但小幅下调了炼钢用煤的全年产量指引。今年嘉能可曾与矿业集团力拓就交易进行谈判，但最终未达成协议。
　　分析师指出，营销业务表现超出预期将提振市场对嘉能可的信心。该公司股价在伦敦早盘交易中上涨4%。也有分析人士注意到，公司未就全年营销业务提供进一步指引，反映了中东战争局势快速变化带来的高度不确定性。嘉能可将于下周公布上半年完整财报。

　　北京时间7月29日凌晨，美股周二走势分化。受强劲财报、油价下跌以及资金从半导体板块轮动至市场其他板块的推动，道指收高逾500点。纳指小幅收跌。交易员正在消化最新一批企业财报。
　　道指涨537.24点，涨幅为1.03%，报52747.32点；纳指跌55.17点，跌幅为0.22%，报24876.91点；标普500指数涨15.60点，涨幅为0.21%，报7428.78点。
　　道指成份股宣伟（Sherwin-Williams）收高8.2%，此前该公司报告第二季度业绩优于预期。饮料巨头可口可乐因营收和利润双双超预期并上调全年业绩展望而收高5%。
　　纳斯达克综合指数小幅收跌，但软件股的反弹帮助这一以科技股为主的指数脱离了盘中最低点。不过，芯片板块继续落后，VanEck半导体ETF（SMH）下跌逾3%，连续第四日走低，其中美光（Micron）下跌约10%，AMD下跌8%。
　　油价下跌为市场提供了一定支撑，因伊朗与沙特阿拉伯和阿曼讨论霍尔木兹海峡问题。西得克萨斯中质原油期货下跌5%至略高于每桶78美元。国际布伦特原油下跌逾6%，最新交易价格约为83美元。
　　市场的走势反映了近几周出现的广泛板块轮动——所谓“旧经济”板块获得提振，而此前飙升的科技股则受到冲击。
　　科技板块SPDR基金（XLK）跌至5月7日以来最低水平。与此同时，道富医疗保健板块SPDR ETF（XLV）和金融板块SPDR ETF（XLF）在保险股上涨的带动下创出历史新高。
　　Baird投资策略师罗斯·梅菲尔德表示：“这是一次真正广泛的板块轮动。这种动量出清的故事已经持续了六到八周，它与市场技术面因素的关系远大于任何基本面变化。”
　　不过，他表示，资金向消费类等更具周期性和利率敏感性的板块轮动，将取决于油价和利率能否维持在当前水平附近。
　　“如果收益率曲线整体走高，油价逼近每桶100美元，那就很难充分论证消费类、金融类或工业类股票会继续获得买盘。”梅菲尔德说。
　　美联储利率决议将于周三公布。投资者预计央行将按兵不动，但将寻求货币政策路径的更多明确信号。根据CME FedWatch工具的数据，联邦基金期货最新定价显示9月加息25个基点的概率。
　　科技股财报仍是本周投资者关注的焦点，交易员正在等待亚马逊、苹果、Meta Platforms和微软的业绩。

　　欧洲央行首席经济学家Philip Lane表示，欧洲央行将在9月份评估其政策立场，并可能作出调整。
　　Lane在爱尔兰多尼戈尔参加一个小组讨论时表示，在校准利率时，决策者将根据陆续公布的数据作出回应。他认为，欧元区经济主要受到内需支撑，并称美国并不是全球贸易中的主导力量。
　　Lane在回答欧洲央行如何应对其面临的地缘政治挑战时表示：“我们的工作更多是作出反应。”他补充说，欧洲央行的应对将“既不过度反应，也不反应不足”。
　　在6月份加息后，欧洲央行周四维持利率不变，从而获得更多时间评估中东冲突加剧对欧元区通胀和经济增长的影响。尽管官员们私下已准备好在9月份再次收紧政策，但他们在公开讲话中避免提前作出承诺。
　　德国央行行长Joachim Nagel、法国央行行长Emmanuel Moulin以及爱沙尼亚央行行长Ulo Kaasik指出，上个月的加息——这是自2023年以来首次加息——是推动通胀率回归2%目标的一步，并呼吁在欧洲央行等待新的信息和预测之际保持耐心。奥地利央行行长Martin Kocher表示，他们届时将在加息和维持利率不变之间作出选择。
　　Lane拒绝透露自己倾向于哪种选择。
　　他说：“我们将在9月初再次开会，因此每次会议我们都会进行评估、调整和校准。”
　　Lane称当前局势是一次“中等规模的冲击”，并表示，很大程度上将取决于石油和天然气价格是否会一直维持高位至9月份，或者能否找到持久的解决方案，恢复经由霍尔木兹海峡的供应。
　　周五发布的多份报告带来了有关通胀和经济增长的利好消息。衡量欧元区私营部门活动的一项指标升至五个月高点，而欧洲央行的一项调查显示，消费者对近期物价上涨的预期大幅下降。
　　与此同时，油价在触及每桶100美元后回落，不过，这一下跌反映出人们对全球经济增长再度产生担忧，此前美国总统特朗普威胁要征收新关税。
　　Lane似乎并没有特别感到不安。他认为，“欧洲与美国之间的贸易很重要，但这并不是主导性问题”。
　　他说：“欧洲与全世界开展贸易。美国并不是国际贸易中的主导因素。”

　　自本月31日起，韩国个人投资者若要新建仓或加仓境内外上市单一标的杠杆产品，账户内需留存3000万韩元现金。股票、上市交易型开放式指数基金（ETF）、债券等替代担保证券，均不计入基础保证金。
　　韩国金融委员会24日表示，为稳定单一标的杠杆产品市场需求、保护投资者权益，将把上调基础保证金的监管措施较原计划提前，于本月31日正式落地实施。
　　此前普通个人投资者新建仓境内外单一标的杠杆产品，需缴存1000万韩元基础保证金；账户内现金，以及所持股票、ETF、债券市值的70%均可算作基础保证金。
　　新规落地后，基础保证金门槛提升至3000万韩元，且仅认可现金资产。即便投资者拥有丰富交易经验，证券公司也不得放宽基础保证金准入要求，仅可视情况进一步收紧；原有存量投资者在追加买入该类产品时，同样适用新规标准，产品卖出操作不受任何限制。
　　现金认定规则同步收紧：即便卖出持仓股票，成交当日所得资金不计入保证金，需等到T+2交割日卖回款实际到账后方可认定；以卖出款项为质押办理的贷款金额，也不得纳入基础保证金核算范围。
　　金融委员会原定分两步执行：8月5日将保证金从1000万韩元上调至3000万韩元，8月19日取消替代担保证券认定资格。为维护市场稳定，最终决定两项管控措施于本月31日同步施行。对于无法在期限内完成系统改造的券商，监管层拟建议暂停其受理单一标的杠杆产品新开仓业务。
　　该类单一标的杠杆产品自5月27日上市后规模急速扩张：16只单一标的杠杆产品总市值从上市之初的4.4万亿韩元，增长至本月15日的11.9万亿韩元；日均成交额也从10.4万亿韩元攀升至13万亿韩元。
　　同一时间段内，主流存储半导体企业股价波动率显著走高。经年化测算5月26日—7月10日期间单日收益率波动率，SK海力士达113%，三星电子为96%。金融监管当局解释称，产品规模快速膨胀叠加半导体股价剧烈波动，导致投资者亏损风险陡增，亟需出台管控手段。
　　韩国金融监管部门与金融投资行业自本月16日起，已临时叫停单一标的杠杆新产品上市、全面禁止相关营销宣传；价差率管控义务及配套处罚条款将于下月19日加码落地。监管层还在商讨，将单一标的产品交易单位由1手上调至20手的方案，较原定11月的实施时间提前落地。
　　金融委员会明确，若制度完善后市场仍无法企稳，将听取业内专家与投资者意见，研究出台后续补充监管举措。

　　布伦特原油价格在每桶100美元关口附近徘徊，此前胡塞武装对红海油轮发动袭击使中东冲突开辟了新战线，美国总统唐纳德·特朗普威胁要扩大对伊朗的军事打击。
　　这一全球基准油价周五走低，但本周已上涨13.7%，前一交易日实现了两个月来首次突破三位数大关。WTI交易价格接近每桶92美元。特朗普威胁称，如果红海船只遭到进一步袭击，将对伊朗和胡塞武装实施“重大军事惩罚”，并告诉Axios他正在考虑对伊朗发动“大规模袭击”。
　　市场还面临着俄罗斯黑海沿岸里海输油管道联盟终端遭袭的影响，该终端出口着哈萨克斯坦大部分石油。中东地区数月的冲突已导致全球库存减少，加剧了供应短缺和更广泛经济冲击的风险。
　　美伊在波斯湾的敌对行动升级导致霍尔木兹海峡航运受阻、原油和液化天然气供应受挫，本月油价出现反弹。由伊朗支持的胡塞武装分子在红海首次袭击沙特油轮，加剧了人们对该地区供应中断范围可能进一步扩大的担忧。
　　“如果红海的航运量微乎其微，那么我们预计油价将达到120美元，这可以视为油价的转折点，”Infrastructure Capital Management LLC首席执行官Jay Hatfield表示。“如果无法运输，就需要节约用油。而实现节约用油的途径就是提高价格。”
　　红海已成为沙特阿拉伯一条至关重要的替代出口航线，使该国能够绕过霍尔木兹海峡并继续每天向全球客户运送数百万桶原油。据交易员称，在胡塞武装发动袭击后，一些亚洲买家目前正与国有企业沙特阿美公司进行磋商，探讨是否可能将油流改道经苏伊士运河并绕行非洲。
　　特朗普表示，如果也门胡塞武装对红海船只发动进一步袭击，他将追究伊朗的责任。
　　截至北京时间早上10：08，9月交割的布伦特跌0.3%至每桶100.36美元。

加拿大总理马克·卡尼表示，如果加拿大无法与美国达成协议以避免下个月生效的50%关税，加拿大正在权衡一切可能的反制措施。
“如果无法达成协议，所有选项都在考虑之中，具体取决于谈判结果，”他周四在爱德华王子岛夏洛特敦对记者表示。
本周，美国总统唐纳德·特朗普政府援引一项可追溯至大萧条时期的法律，威胁对包括电气设备、包装材料、冰球装备和啤酒在内的一系列加拿大产品征收50%关税。这些关税将影响加拿大约5%的对美商品出口，最早将于8月19日生效。
卡尼表示，两国政府代表目前正在就所有现行关税及贸易措施展开讨论。

专题：聚焦美股2026年第二季度财报
　　新增订单总额同比增长 11%，但大中华区订单出现下滑
　　内容速览
　　芬兰电梯厂商通力尽管因拟收购德国同业 TK 电梯产生大额相关支出，并发生重组相关费用，但依旧维持全年业绩指引不变。
　　芬兰电梯、自动扶梯制造商通力（股票代码：KNEBV，跌幅 1.87%）宣布维持全年业绩目标。公司目前产生多项一次性支出，主要来自收购竞争对手德国 TK 电梯的相关开支以及业务重组费用。
　　通力在今年 4 月公布收购计划，拟斥资约 200 亿欧元（折合 228 亿美元）收购 TK 电梯；交易落地后，通力将成为全球营收第一大电梯厂商。二季度，本次收购相关费用达到 2430 万欧元；叠加重组支出、养老金相关开支，本季度一次性费用合计 4770 万欧元。
　　通力表示，本季度维保与老旧设备更新改造业务实现营收增长，抵消了大中华区设备交付量走低导致的新建楼宇电梯业务小幅下滑。
　　受美洲、欧洲、亚太、中东及非洲地区新建项目与电梯改造项目拉动，公司新增订单额同比上涨 11%，达到 25.6 亿欧元；但大中华区订单明显下滑。
　　Vara Research 机构统计的分析师一致预期订单规模为 24.3 亿欧元，实际订单量优于预期。
　　通力称：“受中国市场持续低迷影响，二季度全球新建楼宇电梯市场小幅走弱。中国市场新建电梯领域竞争白热化，持续压制产品定价；其他地区价格环境则相对平稳。”
　　二季度财报：
　　调整后息税前利润（EBIT）3.699 亿欧元，去年同期 3.472 亿欧元；总营收同比增长 3.1%，至 29.4 亿欧元；调整后 EBIT 利润率由 12.2% 提升至 12.6%。
　　Vara Research 一致预期调整后 EBIT 为 3.735 亿欧元，预期营收 29.7 亿欧元。
　　公司维持全年业绩展望不变：在固定汇率口径下，全年营收增速目标 3%–6%，调整后 EBIT 利润率区间 12.3%–13.0%。