话李话外

По состоянию на 2025 год мы выпустили 5 электронных книг, включая серию Crypto и серию Travel.
Описание электронных книг серии Crypto:
1. (Записки по криптографии Далуна 2025)
Эта книга — электронная книга, выпущенная «Hua Li Hua Wai» 31 декабря 2025 года. Общий объём — около 360 тысяч слов. Она в основном представляет собой записи Далуна (основателя «Hua Li Hua Wai»), который в формате временной шкалы фиксирует некоторые личные наблюдения, размышления и итоги о крипторынке в 2025 году.
2. (Методология блокчейна) 2024
Эта книга — электронная книга, выпущенная «Hua Li Hua Wai» в 2024 году. Общий объём — около 623 тысяч слов. Книга в основном разделена на 3 крупных раздела: инвестиционные стратегии и методология, самосовершенствование «зеленых ростков» и ежегодное повествование, а также проекты. В каждом крупном разделе представлены статьи из разных подразделов.

文章来源：话李话外
前两天美国财政部长贝森特发表了强硬的讲话，宣称：日元汇率由我坐庄，你们大可以对赌。如下图所示。这种向全球日元空头们发出的强硬挑战，进一步推高了日元的汇率（目前约153日元兑换1美元） ，而也许是因为美元兑日元的这种变化再一次给风险资产带来了新的压力，再叠加美伊战争等其他因素，宏观经济形势似乎不容乐观，所以近期一直在尝试突破的比特币在达到 8.2 万美元附近的时候重新选择了震荡，截止撰写本文时，比特币的价格重新回落到了 7.6 万美元附近。


当然了，价格从 8.2 万美元跌至 7.7 万美元附近，也并不意味着新的趋势就这么结束了，可能市场也在继续等吧，毕竟今天（对应北京时间9月11日晚上八点半）老美那边就要公布 8 月份的 CPI 数据了，随后（9月16日）还有更重要的 FOMC 会议，而且，我们前面文章中提到的《CLARITY法案》投票也将于 9 月 15 日进行。

在出现新的预期方向指引之前，市场的走势大概率还是会继续以偏震荡为主，换句话说就是，目前市场的震荡更多只是在等待一个新的信号而已，而接下来的 CPI/FOMC 可能将会成为重要的流动性预期因素。

现在我们除了关注油价走势、美债利率、美元走势外，作为全球套息交易的日元也是需要重点关注的对象，因为只要日元升值了，那么一些套息资金可能就会选择平仓操作，这就会进一步导致一些风险类资产的流动性问题。

其实过往的很长一段时间，也正是因为日本的低利率，导致全球的很多投资者都是通过借日元后换成美元，再去进行诸如美股/比特币等资产的投资，而一旦日元突然升值，那么就意味着那些借来的日元变贵了，于是就可能会出现套息交易的资金通过选择卖出美股/比特币的方式来平仓降低自己的风险。

国债的利率问题、汇率的干预问题目前似乎已经成了全球主要国家的一场经济博弈，所以说，一旦日元继续进行加息操作，或者美国继续干预日元的汇率，那么从全球流动性的角度来讲，对于比特币这样的风险资产似乎并不是什么好的消息。

现在还有一个事情也值得关注，记得上个月（8月份）的文章里面我们提及过，美国财政部曾宣布会将长期国债回购规模至少翻倍，即从每次约 20 亿美元提高至至少 40 亿美元。在 9 月 9 日的时候，美国财政部又宣布将在周四（9月10日）的回购操作中购买至多 60 亿美元的10至20年期美国国债。而根据今天（9月11日）媒体披露的消息来看，美国财政部当天仅回购了价值 51.9 亿美元的国债，低于前面宣布的 60 亿美元上限。如下图所示。


虽然美国财政部也在试图努力救国债，但即便是回购规模翻倍到 60 亿美元依然是低于市场预期的（此前市场押注财政部可能进行100亿美元甚至更大规模的措施），而今天美国财政部公布具体操作结果后，市场确实也没有给面子，10年期国债收益率继续飙到了 4.97%。如下图所示。


再加上美元指数目前处于窄幅震荡，WTI 原油价格也飙涨到了 103 美元附近（美国对伊朗的空袭又持续了一周），美国最新公布的 8 月份 PPI 同比上涨 5.4%（9月10日公布的数据，高于市场预期的 5.3%，且同时高于 7 月份的 4.8%），各种因素的叠加进一步导致了宏观形势的不确定性，也许是这些叠加事件继续引发了市场对即将要公布的 CPI 的担忧，市场现在对于 9 月份美联储可能会加息的概率押注已经上涨到了 63%，如下图所示。


而也许是这种短期的宏观形势的不确定性，似乎又给空头提供了机会，仅最近的 24小时全网就共有 93,201 人被爆仓 ，爆仓总金额为 4.45 亿美元，其中多单爆仓规模为 3.51 亿美元，而爆仓清算主要就是集中在 7.6 万美元（多头最大痛点）附近的价格。


既然提到了合约，还有个数据可能值得我们也关注一下，那就是，本周山寨币永续合约的未平仓规模已超过比特币，这也是自 2024 年 12 月以来山寨币首次超过比特币，如下图所示。


这就表明目前市场的杠杆正在从比特币向部分山寨币，而这个时候往往更需要注意一下，因为现在现货的成交量有些萎缩，而新的杠杆资金大部分又流向了山寨币（而不是比特币），一旦接下来比特币因为宏观条件的变化进一步产生回调的预期，那么山寨币的回调可能就会因为过高的杠杆问题而更严重。

当然了，至于比特币接下来会不会继续回调我们无法预测，但也正如我们上文提到的，当前比特币的这种波动水平，并不意味着新的趋势就这么结束了，目前这种针对杠杆的进一步清理，也许更多是在 CPI 数据正式公布或 FOMC 会议结果公布之前的一种必要清洗。

这里我们还是会继续保留上一篇文章中的观点不变，即，这个月（9月份）市场大概率还是会以震荡为主，如果比特币能够有效站稳 7.8 万美元（EMA55）上方，那么就可以继续看到 8.3 万到 8.6 万美元，山寨币也可以跟着继续嗨；反之，则可能要重新看到 7.1 万（Short-Term Holder Realized Price、短期持有者的成本价格）到 7.4 万（斐波那契0.236的位置）美元，山寨币的杠杆届时也可能将会受到一定程度的挤压。

市场的短期走势本来就很难预测，作为普通的散户，减少杠杆操作才是必要的选择，没有人能够知道接下来又会出现什么突发事件/消息、或者某位大佬突然的讲话导致市场出现新的波动行情。虽然短期的行情很难预测，但从更长时间的维度来看，如果你前面一次又一次地错过了定投的机会，那么现在重新做好自己的计划然后按计划去执行依然不算晚，而且从技术面维度来看，现在比特币已经出现了所谓的黄金交叉（即50日移动平均线已经上穿200日移动平均线），后面短期也许还会有波动，但新的趋势似乎已经越来越明确了。

......

短期来看，宏观世界的混乱也许会对比特币这样的资产形成一定的影响，但从更长的时间维度来看，也许正是法币世界的这种混乱情况，更显示出了比特币的长期价值。

当一个存在无法被彻底消灭，反而还越发展越壮大的时候，选择接纳或接管往往就是最好的方式，因此，我们这几年陆续会看到，比特币已经被美国纳入国家战略储备资产，已经被越来越多的公司加入财库，甚至美国等国家针对加密货币的各种立法也在持续推进中......

而说到立法，更多人可能会想到征税的问题，正好前两天又看到一个报道，说德国的财政部已经提议从 2028 年开始征收 25% 的加密货币税，虽然针对加密货币进行征税是很多人不愿意看到的，这个事情不同的人可能也会有不同的看法，但不可否认，这肯定是未来的一个大势所趋，而这同时也意味着加密货币正在变成合法的资产（当然了，部分国家因为制度问题、理论上不可能宣布合法）并将会受到一些法律的约束，经过十几年的发展，比特币正在从边缘的、灰色的资产逐步变成全球的一种主流资产。

记得在年初的文章（1月8日）中我们也讨论过税收的问题，当时我们提到过：2026 年毫无疑问将会成为加密行业的全球合规元年，合规肯定是未来的一个大趋势，也标志着加密行业正在从蛮荒时代进入分层时代，未来的加密领域可能会进一步演化为三个层面，一是以 ETF、稳定币等为代表的全面合规层，二是以 DeFi、链上衍生品为代表的灰色层，三是以匿名、隐私为叙事的反合规层。

显然，对于不喜欢合规的人而言，隐私也许将会成为本轮周期另外一大叙事，而一段时间以来我们也可以看到，一些隐私代币的价格确实已经出现了比较明显的涨幅，比如 ZEC（Zcash）刚刚突破了数年的底部区间，并创下 1200 美元以上的价格新高，如下图所示。


当然了，我们上面也仅仅是一个思路和看法，并不是建议你现在就去买入各种隐私币，我们从来都不会建议你买入任何的币种，还是前面文章中经常提及的那句老话：保住你的本金，不懂勿碰。

其实这也是最近两三年时间，我们很少再去大篇幅地公开分享山寨项目的原因之一，因为每个人的风险偏好和承受能力都是不一样的，只要文章中分享或提及了一些山寨项目，就肯定会有人去无脑买入，而只要无脑买入后出现了亏损，就会跑过来留言进行指责或维权，因此，日常提及一下比特币也许就是对彼此最好和最安全的选择。虽然在某些国家或地区，比特币目前依然被视为一种灰色的存在吧。

从某种角度来看，比特币一直以来都被很多人视作是一种应对政府专制、货币贬值的工具，他们似乎也愿意信仰这个东西。但如果单从投资或投机的角度来看，反而是货币越印多的时候，持有比特币才会越让人感到兴奋，因为只有美联储真的印更多钱的时候，这些人才有机会通过比特币价格的上涨拿到更多的超额收益。

不少人的世界观其实都是比较矛盾的，当所谓的信仰不能带来实际的收益机会时，就不存在所谓的真正信仰，一切无非都是为了利益，很多网络上面所谓的比特币信仰者，更多也只是还没有拿到超额收益的人给自己的一种安慰罢了。

在市场里面，往往是阳线制造信仰，阴线检测信仰，牛市里人人都可以成为信仰者和价值投资者，而熊市里大部分的信仰者往往就消失不见了，其实真正的所谓比特币信仰者并没有我们想象中的那么多，只有那些持有后没有收益甚至亏损，但依然认为它值得持有，才可以算作是一种信仰者。当然了，信仰者也分不同，比如有些盲目信仰者，盲目选择一个垃圾币后长期持有，这种人的结局往往都是要为自己的信仰买单的。其实我们每个人也都是在为自己的信仰买单，只是每个人愿意付出的赌注大小和所面对的收益机会不同而已。

单纯的信仰者往往是希望世界能够变得更公平更美好的，但现实中的更多信仰者，往往则是希望世界再乱一点、失业率数据能够上升......因为这样美联储就不会加息，甚至还会印钱降息，而降息就可以推高比特币的价格。

是的，现实往往就是这么充满矛盾，一些信仰者希望世界变得更美好，一些信仰者则是正在等待世界的崩溃，不知道大家是否也思考过一问题，作为长期注意的你，到底是在单纯地信仰一个资产类型（比特币），还是在信仰一个流动性周期的规律或变化？

本期（20260911）就聊这些吧，以上内容均为个人角度的观点及分析，仅作为思考记录和交流之用，不构成任何投资建议。
#CPI数据来袭能否触发9月加息 #美国10年期美债收益率创2023年10月来新高

В последнее время, похоже, уже мало кто снова обсуждает Strategy (микростратегию). Судя по тому, что в последнее время призывов к «бычьему возврату» стало всё больше, многие больше не воспринимают Strategy так же, как раньше: как большой риск, который «взрывается» в условиях медвежьего рынка. Помните, что в период с июня по август этого года Strategy в четыре этапа суммарно продала 6916 биткоинов (средняя цена продажи — 62 200 долларов). А вот на прошлой неделе Strategy продолжила повторно выкупать 4603 биткоина (средняя цена покупки — 80 318 долларов).

Что касается подобной практики «продавать дешево — покупать дорого», генеральный директор Strategy Phong Le пару дней назад в интервью СМИ заявил: он не жалеет о том, что они продали биткоины примерно по цене 60 тысяч долларов, а спустя несколько недель снова выкупили их по более высокой цене. Обе эти операции, по его мнению, были правильными. Как показано на рисунке ниже.

Когда цена биткоина раньше в районе 60 000 долларов долгое время продолжала колебаться, многие были довольно пессимистичны и разочарованы. А с начала прошлой недели, когда цена биткоина быстро выросла примерно до 80 000 долларов, индекс страха и жадности (Crypto Fear & Greed Index) тоже резко подскочил до 74. Как показано на приведенном ниже графике, похоже, всего за несколько дней эмоции людей изменились: от равнодушия к жадности.


В предыдущих статьях мы уже упоминали, что если рынок продолжит движение вверх и сможет эффективно пробить уровень сопротивления 72 000 долларов, то появится возможность вновь бросить вызов важному диапазону 78–82 тыс. долларов. Судя по текущим результатам, похоже, что сейчас как раз предпринимается попытка протестировать этот диапазон.

18 августа 2008 года Сатоши Накамото зарегистрировал bitcoin.org, и, что удивительно, ровно в тот же день спустя 18 лет (18 августа 2026 года) SEC (Комиссия по ценным бумагам и биржам США) официально предложила нормативные правила для регулирования криптоактивов (Regulation Crypto Assets) — как показано на рисунке. Разумеется, на данный момент это ещё не окончательные правила, а Proposed Rules (период публичных консультаций продлится 60 дней).


Это также первая в истории SEC официальная нормативная мера, касающаяся правил в отношении криптоактивов; ключевое содержание в основном включает:
1）Первое исключение — разовое, то есть разрешается в течение четырёх лет привлечь до 5 млн долларов США.

В предыдущей статье мы упоминали несколько макроэкономических показателей или факторов, которые могут повлиять на краткосрочное движение рынка в дальнейшем, включая NFP, CPI и заседание FOMC. Согласно самым свежим опубликованным данным CPI от 12-го числа, в США июльский CPI в годовом выражении вырос на 3,4% (по сравнению с 3,5% в июне — наблюдается снижение), а базовый CPI в годовом выражении увеличился на 2,5% (то есть данные, очищенные от продуктов питания и энергоресурсов; по сравнению с предыдущим значением 2,6% также снижение). Оба показателя соответствуют ожиданиям рынка. Хотя опубликованные данные продолжают давать Федеральной резервной системе больше времени, это одновременно приводит к тому, что дальнейшее движение рынка по-прежнему сложно предсказать и оно будет изобиловать неопределенностями. В краткосрочной перспективе, вероятнее всего, рынок продолжит демонстрировать боковое движение в рамках диапазона (то есть на данном этапе у рынка еще нет макроэкономических условий, необходимых для прямого разворота).

В предыдущей статье (4 августа) мы упоминали, что MicroStrategy (Strategy) продолжает продавать биткоины, и что Trump Group (TMTG) тоже продолжает продавать биткоины. Поэтому некоторые друзья оставили комментарии с критикой: мол, MicroStrategy купила биткоины на 75 тысяч долларов, а теперь продаёт их с убытком по цене 63 тысячи долларов — похоже, что и институционалы тоже обычные «луки».

Что касается такого рода аргументов о том, что, мол, некоторые организации — это «луки» (т. е. жадные новички, которых обдирают), у меня есть немного другое мнение. Если смотреть только на результат, то продажа себе в убыток действительно выглядит как поведение «луков», но главная особенность большинства таких «луков» в том, что они обычно совершают покупки (догоняя рост) без какого-либо плана и дисциплины, а затем продают (останавливаясь на убытке) безрассудно.

В предыдущей статье (1 августа) мы говорили, что и с точки зрения времени, и с точки зрения пространства простое усреднение покупок и удержание спотового «пирога» в течение следующих 2–3 лет с высокой вероятностью даст 2–3 раза доходности. Но один из подписчиков в личных сообщениях написал: «За 2–3 года только 2–3 раза доходности — это мало. Такая прибыль даже не сравнится с тем, чтобы пойти поторговать на рынке».

Возможно. Если за последние 2–3 года, торгуя/инвестируя через трейдинг, вы суммарно уже получили прибыль, превышающую первоначальный капитал в 3 раза, то понять, почему вас не заинтересует та доходность, о которой я говорю, — можно.

В предыдущей статье (от 16 июля) мы отмечали, что в краткосрочной перспективе ФРС, вероятно, не будет повышать ставки. И результаты заседания FOMC, прошедшего 29-го числа на этой неделе, подтвердили это: ФРС продолжает удерживать ставки без изменений (то есть держит их в диапазоне 3,5%–3,75%), но нужно обратить внимание на то, что из 12 голосов 3 члена проголосовали за повышение ставки на 25 базисных пунктов.


Другими словами, похоже, что сейчас внимание рынка уже не сосредоточено исключительно на том, будет ли Федеральная резервная система продолжать удерживать процентные ставки без изменений. Вместо этого внутри ФРС начинают проявляться довольно существенные разногласия. И сейчас всех больше волнует уже не то, когда ФРС снизит ставку, а то, не повысит ли ФРС ставку снова в этом году. Согласно последним котировкам Polymarket, вероятность повышения ставки ФРС в сентябре уже выросла до 53%, как показано на рисунке ниже.

Два дня назад я видел(а) данные: сейчас количество обсуждений в соцсети (X) по темам «биткоин» и «эфир» опустилось до самого низкого уровня с 2020 года. Так, упоминаний биткоина стало около 130 000 раз, а упоминаний эфира — около 40 000 раз. Как показано на рисунке.


2020 год тоже пришёлся на медвежий рынок (в 2020 это был уже конец медвежьего тренда, а в 2021 мы как раз вошли в большой бычий рост). Тогда институты с Уолл-стрит ещё не были полностью вовлечены в крипто-сферу: по сути, не было институтов, которые занимались бы, например, спотовыми ETF. Крипто-сообщество и фонды в целом были достаточно немногочисленными (из более известных тогда — в основном Grayscale, а MicroStrategy только начинала пробовать покупать биткоин). Сейчас прошло больше 6 лет: участие институциональных инвесторов стало всё более широким. «RWA», токенизированные акции, стейблкоины — всё это каждый день появляется в горячих новостях, связанных с институтами. При этом обсуждаемость среди розничных инвесторов напрямую вернулась примерно к уровню до 2020 года. Институционалы участвуют всё активнее, а «розница» обсуждает всё менее охотно. Разве это не интересно в сравнении?

В прошлой статье (8 июля) мы упоминали некоторые списки американских акций, которые сейчас находятся под наблюдением, включая CRCL, MSTR, HOOD и т. д. А сегодня продолжим разговор о HOOD (Robinhood). Речь о том, что на прошлой неделе (2 июля) Robinhood официально запустила L2-сеть Robinhood Chain на базе Arbitrum — как показано на рисунке ниже.


У Robinhood Chain есть два ключевых момента. Первый — рекламный: заявляется, что это AI-нативная сеть (то есть она поддерживает торговлю напрямую в цепочке с участием AI-агентов). Второй — сеть специально создана для токенизации акций (и пользователи могут вносить токенизированные акции в пул заимствований, используя их как обеспечение для DeFi).

Источник: говори внутри и снаружи
Несколько дней назад один из моих знакомых спросил меня, принимал ли я участие в первичном размещении акций в Гонконгской фондовой бирже (HB новостях/подписке). Мне кажется, что доходность за последние полгода была неплохой. Кроме того, в последнее время обсуждений о подписке на новостные предложения в Гонконге стало довольно много. Я посмотрел на чаты и обмены в группах: некоторые делились, что за прошедшие полгода, если вложить 10 000 в один аккаунт для акций в Гонконге, можно получить прибыль до 15 000. И если смотреть только с точки зрения доходности, это действительно выглядит весьма впечатляюще.

Также кто-то сделал статистику: в первой половине этого года в Гонконге было размещено 85 новых акций, и только в июне появилось 24 новых. Допустим, в первой половине года каждая новая акция была подана в подписку, на каждую акцию приходился один лот, и все акции продались по цене закрытия в первый день. Тогда общая прибыль составила бы примерно 290 000 гонконгских долларов.

Источник: Хуа ли Хуа вай
Два дня назад, пока я была с ребёнком, мы посмотрели фильм (Овцы-детективы) («The Sheep Detectives»). Хотя это семейная комедийная лента, в ней есть одна маленькая история, в которой скрыто негласное правило: почти все ягнята рождаются весной, а иногда и зимой; но ягнят, родившихся зимой, обычно отвергают в стаде.

Но фраза главного героя Джорджа «You’re okay» подарила тому ягнёнку, родившемуся зимой, самое тёплое подтверждение.


На самом деле для ягнёнка, родившегося зимой, он не сделал ничего плохого. Просто из-за того, что он родился в то время, которое отличается от большинства ягнят, его отвергли. Как и в реальной жизни: то, с чем соглашается большинство, не обязательно является правильным. Но стоит большинству признать и поверить во что-то, как это обычно начинают считать истиной. А даже если точка зрения меньшинства действительно оказывается верным ответом, людям всё равно придётся сомневаться.

Источник: разговоры между делом
Сегодняшняя статья затрагивает две темы — сначала кратко обсудим Strategy (MicroStrategy):

Недавно я обнаружил, что многие обсуждают проблемы Strategy. Похоже, что многие также ждут, когда эта компания, владеющая 840 тысячами биткоинов, «взорвется», и уже есть те, кто ждет биткоин ниже 30 тысяч долларов.

Если судить по динамике цен обыкновенных акций Strategy (MSTR) и привилегированных акций (STRC), то нынешнее падение действительно создало для Майкла Сейлора (основателя MicroStrategy) немало давления. На момент написания этой статьи цена MSTR составляет 85 долларов — по сравнению с июльским максимумом прошлого года в 457 долларов она снизилась на 81%. А цена STRC опустилась до 75 долларов, обновив минимум, и уже заметно отклонилась от номинальной стоимости 100 долларов.

Источник: Ли говорит, но в словах
Помните, раньше мы делились довольно интересным сайтом, который отслеживает с 2010 года все случаи, когда различные ведущие СМИ, известные личности и экономисты каждый раз объявляли о смерти биткоина (обнулении). По состоянию на апрель 2026 года биткоин уже объявляли мертвым 472 раза, как показано на рисунке ниже.


Последнее СМИ, которое объявило о смерти биткоина, было (The Economic Times) («Economic Times»), а на этот раз о том, что биткоин в итоге станет равным нулю, заявил известный экономист Стив Кин (Steve Keen, Стив Кин). Этот авторитетный эксперт ранее точно предсказал финансовый кризис 2008 года, а теперь снова вышел и предупредил, что в конечном итоге биткоин может обнулиться. Причина, которую он приводит, — слишком высокий спрос на энергопотребление. Как показано на рисунке ниже.

Происхождение: от Хуа Ли, за пределами Хуа Ли
В предыдущей статье (18 июня) мы в основном говорили о политике ФРС и вопросах ставок, а также затрагивали войну между США и Ираном. Мы думали, что 19-го на официальных переговорах в Швейцарии всё пройдет по плану, но из‑за некоторых новых конфликтов сроки снова были бесконечно отложены.

Я как человек «честный» иногда тоже не могу понять «политику», поэтому сегодня мы не будем дальше развивать эту тему. Война, независимо от того, кто в итоге победит или проиграет, на самом деле всегда больше всего страдают обычные люди, а сильнее всего пугаются и больше всех реагируют самые чувствительные — финансовые рынки.

Источник: Хуа ли Хуа вай
В предыдущей статье (16 июня) мы упомянули 4 фактора, которые влияют на текущие краткосрочные движения рынка. Когда мы говорили о рыночных ожиданиях относительно политики ФРС, то отметили, что если 17 июня (по времени Восточного побережья США) новоназначенный председатель ФРС Кевин Уорш (Kevin Warsh) сможет добавить немного более мягких нот в эмоциональном плане, то по мере потенциального отката DXY рынок, вероятно, продолжит реагировать.

Так какое влияние оказало сегодняшнее заседание FOMC, завершившееся ранним утром (в ночь на 18 июня по пекинскому времени), на рынок?

Источник: о чём говорят внутри и вовне
С точки зрения эмоций и состояния ликвидности, в настоящее время на краткосрочную динамику рынка в основном влияют несколько факторов: включая войну между США и Ираном, IPO SpaceX, движение средств в ETF и ожидания по политике ФРС.

Во-первых, это война между США и Ираном. Вчера (15 июня) появилась информация, что стороны США и Ирана уже в онлайн-режиме подписали меморандум о взаимопонимании (официальное подписание состоится 19 июня). Для рынка это, безусловно, позитивная новость; по мере того как быстро восстанавливается склонность к риску, в последние дни рынок демонстрирует довольно заметный отскок.

Источник: Хуалие Хуай (внутри и снаружи)
Начиная с 2024 года я постоянно делаю себе «прибавку», сокращая лишнее. Например, я постепенно прекратил обновлять аккаунты некоторых медиа-платформ, а частота выпуска контента с ежедневной постепенно перешла на еженедельную. Даже на самом важном уровне — торговых операций — моя активность на самом деле тоже относительно снижается. В течение большей части каждого года я в основном просто жду и не совершаю слишком частых торговых действий.

Если просто оглянуться на записи в Notion, то за весь 2025 год на торговом уровне я в основном выполнял запланированные действия по продаже: пирог продавался два раза, а альткоины были полностью распроданы в несколько этапов ещё до конца третьего квартала. Конечно, распродажи в 2025 году в первую очередь касались тех позиций, которые я покупал в период 2022–2023 годов. Тем, кому это интересно, можно вернуться и найти нужное в электронной книге («Крипто-заметки Далуна 2025»), а здесь я больше не буду подробно останавливаться.

Происхождение: разговоры внутри и вне разговора
В прошлой статье (6 июня) мы в основном говорили о теме показателей, и там также упоминались макропоказатели вроде DXY (индекс доллара) и доходности гособлигаций США. Однако из‑за ограниченного объёма мы не стали подробно разбирать это. Поэтому некоторые друзья оставили комментарий: можно ли снова, опираясь на эти макроиндикаторы, проанализировать динамику на рынке?

На самом деле в нашей предыдущей статье мы уже упоминали конкретные способы применения тех макроэкономических показателей, о которых шла речь; в предыдущих сериях статей это тоже не раз обсуждалось. Но данные — вещь такая, что постоянно остаётся актуальной. Поэтому сегодня мы снова вернёмся к теме макропоказателей.