KlineCode
1.7k Публикации
KlineCode
Отправить жалобу
Заблокировать пользователя
Владелец ZEN
Трейдер с частыми сделками
9.2 г
8 подписок(и/а)
45 подписчиков(а)
29 понравилось
Посты
Все
Цитирования
·
--
Так и вышло. Ещё 24 сентября я писал: США повышают ставки, Япония ужесточает денежную политику — американский фондовый рынок и гособлигации США могут удержать только что-то одно. Теперь похоже, что не удержат ни то ни другое: Nasdaq обрушился огромной красной свечой на месячном графике — это уже не похоже на обычную коррекцию.
Причина всё та же. По всему миру занимают деньги в дешёвых иенах и вкладывают их в американские акции. Курс доллара к иене снизился примерно с 164 до 156: иена укрепляется, а вместе с этим растут и стоимость заимствований, и нагрузка по возврату долга. Остаётся только продавать акции и покупать иены, чтобы вернуть займы. Даже если ФРС продолжит накачивать рынок ликвидностью, она не остановит этот процесс сокращения заёмных позиций: смягчение политики не может одновременно сдержать и валютный курс, и инфляцию.
Падение 22 октября наглядно показало, как работает эта цепочка. Nasdaq снизился на 2.6％, закрывшись на отметке 26008.86 пункта, — это самое сильное однодневное падение с июня. Индекс полупроводников Филадельфийской биржи обвалился на 6.72％, а рыночная капитализация Nvidia за одну ночь сократилась примерно на 1.5 триллиона юаней. Акции Meta упали почти на 7％: свободный денежный поток компании в третьем квартале впервые за более чем десять лет стал отрицательным. Amazon тоже понизила целевой показатель капитальных затрат. Деньги в цепочке ИИ начинают иссякать. Биткоин опустился ниже 81 000 долларов, потеряв 4.3％ за 24 часа; спотовая цена золота снизилась на 2.79％, упав ниже 4050 долларов, а серебро подешевело до 54.58 доллара. На фоне спроса на защитные активы доходность 10-летних гособлигаций США на какое-то время опустилась ниже 5％, но нефть Brent, напротив, превысила 113 долларов. Если нефть снова дорожает и подстёгивает инфляцию, смягчать политику становится ещё сложнее.
Дальше я остаюсь при своём: падение американского рынка ещё не закончилось. Пока иена укрепляется, закрытие позиций в кэрри-трейд не прекратится. Даже гиганты ИИ сокращают расходы, и первыми не выдержат самые дорогие по оценке компании. Вот когда Nasdaq закроется выше 26700 пунктов, тогда и можно будет говорить о прекращении падения. До тех пор любой отскок — лишь предсмертный всплеск.
$BTC #美股 #黄金 #日元
Так и вышло. Ещё 24 сентября я писал: США повышают ставки, Япония ужесточает денежную политику — американский фондовый рынок и гособлигации США могут удержать только что-то одно. Теперь похоже, что не удержат ни то ни другое: Nasdaq обрушился огромной красной свечой на месячном графике — это уже не похоже на обычную коррекцию.
Причина всё та же. По всему миру занимают деньги в дешёвых иенах и вкладывают их в американские акции. Курс доллара к иене снизился примерно с 164 до 156: иена укрепляется, а вместе с этим растут и стоимость заимствований, и нагрузка по возврату долга. Остаётся только продавать акции и покупать иены, чтобы вернуть займы. Даже если ФРС продолжит накачивать рынок ликвидностью, она не остановит этот процесс сокращения заёмных позиций: смягчение политики не может одновременно сдержать и валютный курс, и инфляцию.
Падение 22 октября наглядно показало, как работает эта цепочка. Nasdaq снизился на 2.6％, закрывшись на отметке 26008.86 пункта, — это самое сильное однодневное падение с июня. Индекс полупроводников Филадельфийской биржи обвалился на 6.72％, а рыночная капитализация Nvidia за одну ночь сократилась примерно на 1.5 триллиона юаней. Акции Meta упали почти на 7％: свободный денежный поток компании в третьем квартале впервые за более чем десять лет стал отрицательным. Amazon тоже понизила целевой показатель капитальных затрат. Деньги в цепочке ИИ начинают иссякать. Биткоин опустился ниже 81 000 долларов, потеряв 4.3％ за 24 часа; спотовая цена золота снизилась на 2.79％, упав ниже 4050 долларов, а серебро подешевело до 54.58 доллара. На фоне спроса на защитные активы доходность 10-летних гособлигаций США на какое-то время опустилась ниже 5％, но нефть Brent, напротив, превысила 113 долларов. Если нефть снова дорожает и подстёгивает инфляцию, смягчать политику становится ещё сложнее.
Дальше я остаюсь при своём: падение американского рынка ещё не закончилось. Пока иена укрепляется, закрытие позиций в кэрри-трейд не прекратится. Даже гиганты ИИ сокращают расходы, и первыми не выдержат самые дорогие по оценке компании. Вот когда Nasdaq закроется выше 26700 пунктов, тогда и можно будет говорить о прекращении падения. До тех пор любой отскок — лишь предсмертный всплеск.
$BTC #美股 #黄金 #日元
Причина всё та же. По всему миру занимают деньги в дешёвых иенах и вкладывают их в американские акции. Курс доллара к иене снизился примерно с 164 до 156: иена укрепляется, а вместе с этим растут и стоимость заимствований, и нагрузка по возврату долга. Остаётся только продавать акции и покупать иены, чтобы вернуть займы. Даже если ФРС продолжит накачивать рынок ликвидностью, она не остановит этот процесс сокращения заёмных позиций: смягчение политики не может одновременно сдержать и валютный курс, и инфляцию.
Падение 22 октября наглядно показало, как работает эта цепочка. Nasdaq снизился на 2.6％, закрывшись на отметке 26008.86 пункта, — это самое сильное однодневное падение с июня. Индекс полупроводников Филадельфийской биржи обвалился на 6.72％, а рыночная капитализация Nvidia за одну ночь сократилась примерно на 1.5 триллиона юаней. Акции Meta упали почти на 7％: свободный денежный поток компании в третьем квартале впервые за более чем десять лет стал отрицательным. Amazon тоже понизила целевой показатель капитальных затрат. Деньги в цепочке ИИ начинают иссякать. Биткоин опустился ниже 81 000 долларов, потеряв 4.3％ за 24 часа; спотовая цена золота снизилась на 2.79％, упав ниже 4050 долларов, а серебро подешевело до 54.58 доллара. На фоне спроса на защитные активы доходность 10-летних гособлигаций США на какое-то время опустилась ниже 5％, но нефть Brent, напротив, превысила 113 долларов. Если нефть снова дорожает и подстёгивает инфляцию, смягчать политику становится ещё сложнее.
Дальше я остаюсь при своём: падение американского рынка ещё не закончилось. Пока иена укрепляется, закрытие позиций в кэрри-трейд не прекратится. Даже гиганты ИИ сокращают расходы, и первыми не выдержат самые дорогие по оценке компании. Вот когда Nasdaq закроется выше 26700 пунктов, тогда и можно будет говорить о прекращении падения. До тех пор любой отскок — лишь предсмертный всплеск.
$BTC #美股 #黄金 #日元
649
·
--
Смысл этого выпуска резервов не в том, насколько удастся сбить цены: запасы уже на исходе, и желающих всерьёз давить на цены немного.
В этот раз США выпустят максимум 40 млн баррелей — это завершение мартовского раунда. Стратегический резерв сократился до 283,8 млн баррелей — в последний раз он был настолько низким в октябре 1982 года. До установленного законом минимума осталось около 30 млн баррелей.
Главное узкое место — переработка, а не добыча нефти. Европейские НПЗ закрываются один за другим, российские потеряли почти треть мощностей из-за ударов беспилотников, значительная часть нефтепереработки в странах Персидского залива тоже выведена из строя. Мировые мощности по переработке нефти постоянно сокращаются.
В первые 20 дней нынешнего раунда страны G7 в первую очередь выпустят дизельное топливо, а не сырую нефть: дефицит всегда был именно готового топлива.
Проблемы есть и с экспортом. Ограничения на экспорт российского дизеля действуют до 31 октября, бензина — до января следующего года. Китай приостановил экспорт нефтепродуктов в октябре, сократив мировые поставки на 31–46 млн баррелей за месяц. Одновременного выпуска резервов и ограничения экспорта надолго не хватит.
Есть и ещё один момент, о котором говорят реже: ни для одной из сторон инфляция не стала главным врагом. Страны с большим долгом хотят обесценить его за счёт инфляции, а те, кто стремится сохранить загрузку заводов, тоже не хотят обвала цен. Возможности давить на цены ограничены.
Самый прямой путь здесь — в активы, не приносящие процентного дохода. В понедельник золото вернулось к отметке около 4152 долларов, серебро — примерно к 61 доллару, а биткоин поднялся выше 86 тысяч долларов. Но на прошлой неделе золото подешевело на 3,68%, серебро — на 6,77%, а доллар и процентные ставки пока не ослабли.
Котировки идут вниз, но направление — вверх. Brent опустилась ниже 101 доллара за баррель, американская нефть торгуется в районе 90 долларов, а Saudi Aramco снизила ноябрьские цены для Азии до минимума за шесть лет. Но сама готовность продавать по таким ценам говорит о том, что запасы невелики. Переработка и экспорт ограничены, поэтому цены не удаётся сбить надолго: нынешнее падение — это купленное время.
Переменная здесь — переработка, а не добыча нефти. В последнюю неделю сентября в течение четырёх дней экспорт превышал уровень до начала войны. Но даже если нефть удаётся вывезти, а переработка не поспевает, дизель всё равно остаётся в дефиците. Пока не удастся нарастить переработку, цены на нефть не удастся сбить.
$BTC #原油 #柴油 #通胀
Смысл этого выпуска резервов не в том, насколько удастся сбить цены: запасы уже на исходе, и желающих всерьёз давить на цены немного.
В этот раз США выпустят максимум 40 млн баррелей — это завершение мартовского раунда. Стратегический резерв сократился до 283,8 млн баррелей — в последний раз он был настолько низким в октябре 1982 года. До установленного законом минимума осталось около 30 млн баррелей.
Главное узкое место — переработка, а не добыча нефти. Европейские НПЗ закрываются один за другим, российские потеряли почти треть мощностей из-за ударов беспилотников, значительная часть нефтепереработки в странах Персидского залива тоже выведена из строя. Мировые мощности по переработке нефти постоянно сокращаются.
В первые 20 дней нынешнего раунда страны G7 в первую очередь выпустят дизельное топливо, а не сырую нефть: дефицит всегда был именно готового топлива.
Проблемы есть и с экспортом. Ограничения на экспорт российского дизеля действуют до 31 октября, бензина — до января следующего года. Китай приостановил экспорт нефтепродуктов в октябре, сократив мировые поставки на 31–46 млн баррелей за месяц. Одновременного выпуска резервов и ограничения экспорта надолго не хватит.
Есть и ещё один момент, о котором говорят реже: ни для одной из сторон инфляция не стала главным врагом. Страны с большим долгом хотят обесценить его за счёт инфляции, а те, кто стремится сохранить загрузку заводов, тоже не хотят обвала цен. Возможности давить на цены ограничены.
Самый прямой путь здесь — в активы, не приносящие процентного дохода. В понедельник золото вернулось к отметке около 4152 долларов, серебро — примерно к 61 доллару, а биткоин поднялся выше 86 тысяч долларов. Но на прошлой неделе золото подешевело на 3,68%, серебро — на 6,77%, а доллар и процентные ставки пока не ослабли.
Котировки идут вниз, но направление — вверх. Brent опустилась ниже 101 доллара за баррель, американская нефть торгуется в районе 90 долларов, а Saudi Aramco снизила ноябрьские цены для Азии до минимума за шесть лет. Но сама готовность продавать по таким ценам говорит о том, что запасы невелики. Переработка и экспорт ограничены, поэтому цены не удаётся сбить надолго: нынешнее падение — это купленное время.
Переменная здесь — переработка, а не добыча нефти. В последнюю неделю сентября в течение четырёх дней экспорт превышал уровень до начала войны. Но даже если нефть удаётся вывезти, а переработка не поспевает, дизель всё равно остаётся в дефиците. Пока не удастся нарастить переработку, цены на нефть не удастся сбить.
$BTC #原油 #柴油 #通胀
В этот раз США выпустят максимум 40 млн баррелей — это завершение мартовского раунда. Стратегический резерв сократился до 283,8 млн баррелей — в последний раз он был настолько низким в октябре 1982 года. До установленного законом минимума осталось около 30 млн баррелей.
Главное узкое место — переработка, а не добыча нефти. Европейские НПЗ закрываются один за другим, российские потеряли почти треть мощностей из-за ударов беспилотников, значительная часть нефтепереработки в странах Персидского залива тоже выведена из строя. Мировые мощности по переработке нефти постоянно сокращаются.
В первые 20 дней нынешнего раунда страны G7 в первую очередь выпустят дизельное топливо, а не сырую нефть: дефицит всегда был именно готового топлива.
Проблемы есть и с экспортом. Ограничения на экспорт российского дизеля действуют до 31 октября, бензина — до января следующего года. Китай приостановил экспорт нефтепродуктов в октябре, сократив мировые поставки на 31–46 млн баррелей за месяц. Одновременного выпуска резервов и ограничения экспорта надолго не хватит.
Есть и ещё один момент, о котором говорят реже: ни для одной из сторон инфляция не стала главным врагом. Страны с большим долгом хотят обесценить его за счёт инфляции, а те, кто стремится сохранить загрузку заводов, тоже не хотят обвала цен. Возможности давить на цены ограничены.
Самый прямой путь здесь — в активы, не приносящие процентного дохода. В понедельник золото вернулось к отметке около 4152 долларов, серебро — примерно к 61 доллару, а биткоин поднялся выше 86 тысяч долларов. Но на прошлой неделе золото подешевело на 3,68%, серебро — на 6,77%, а доллар и процентные ставки пока не ослабли.
Котировки идут вниз, но направление — вверх. Brent опустилась ниже 101 доллара за баррель, американская нефть торгуется в районе 90 долларов, а Saudi Aramco снизила ноябрьские цены для Азии до минимума за шесть лет. Но сама готовность продавать по таким ценам говорит о том, что запасы невелики. Переработка и экспорт ограничены, поэтому цены не удаётся сбить надолго: нынешнее падение — это купленное время.
Переменная здесь — переработка, а не добыча нефти. В последнюю неделю сентября в течение четырёх дней экспорт превышал уровень до начала войны. Но даже если нефть удаётся вывезти, а переработка не поспевает, дизель всё равно остаётся в дефиците. Пока не удастся нарастить переработку, цены на нефть не удастся сбить.
$BTC #原油 #柴油 #通胀
451
·
--
Резервы выпускают, но запасы тем временем на исходеНа этом этапе слив выглядит очень шумно — больше похоже на то, что вынимают последние запасы из закромов. 2 октября страны «семерки» заявили, что в течение четырех месяцев выпустят до 100 млн баррелей дизельного топлива и сырой нефти, причем в первые двадцать дней упор будет сделан в основном на дизель. Ранее в эти дни Министерство энергетики США тоже объявило, что путем обменов на рынок будет направлено до 40 млн баррелей стратегических резервов, и уточнило, что это последняя партия из запланированных 172 млн баррелей, обязательства по которым были даны еще с марта.
Резервы тоже почти на исходе. К 25 сентября на неделе стратегические запасы нефти США снизились до 283,8 млн баррелей — это минимальный уровень с октября 1982 года; до установленного законом порога эксплуатационного минимума в 252,4 млн баррелей остается примерно 30 млн баррелей «буфера». В отчете по линии госаппарата сказано, что из‑за строительства соляных каверн и неполадок более четверти резервной сырой нефти невозможно откачать. То, что готовы вытащить «домашние запасы», само по себе указывает на то, что коммерческие запасы уже в напряжении: сейчас глобальный дефицит поставок сырой нефти в мире составляет около 1,8 млн баррелей в день. Выпуск резервов может лишь ненадолго сбить цены, но не способен устранить перебои в поставках, вызванные геополитическими конфликтами.
Резервы выпускают, но запасы тем временем на исходе
На этом этапе слив выглядит очень шумно — больше похоже на то, что вынимают последние запасы из закромов. 2 октября страны «семерки» заявили, что в течение четырех месяцев выпустят до 100 млн баррелей дизельного топлива и сырой нефти, причем в первые двадцать дней упор будет сделан в основном на дизель. Ранее в эти дни Министерство энергетики США тоже объявило, что путем обменов на рынок будет направлено до 40 млн баррелей стратегических резервов, и уточнило, что это последняя партия из запланированных 172 млн баррелей, обязательства по которым были даны еще с марта.
Резервы тоже почти на исходе. К 25 сентября на неделе стратегические запасы нефти США снизились до 283,8 млн баррелей — это минимальный уровень с октября 1982 года; до установленного законом порога эксплуатационного минимума в 252,4 млн баррелей остается примерно 30 млн баррелей «буфера». В отчете по линии госаппарата сказано, что из‑за строительства соляных каверн и неполадок более четверти резервной сырой нефти невозможно откачать. То, что готовы вытащить «домашние запасы», само по себе указывает на то, что коммерческие запасы уже в напряжении: сейчас глобальный дефицит поставок сырой нефти в мире составляет около 1,8 млн баррелей в день. Выпуск резервов может лишь ненадолго сбить цены, но не способен устранить перебои в поставках, вызванные геополитическими конфликтами.
Резервы тоже почти на исходе. К 25 сентября на неделе стратегические запасы нефти США снизились до 283,8 млн баррелей — это минимальный уровень с октября 1982 года; до установленного законом порога эксплуатационного минимума в 252,4 млн баррелей остается примерно 30 млн баррелей «буфера». В отчете по линии госаппарата сказано, что из‑за строительства соляных каверн и неполадок более четверти резервной сырой нефти невозможно откачать. То, что готовы вытащить «домашние запасы», само по себе указывает на то, что коммерческие запасы уже в напряжении: сейчас глобальный дефицит поставок сырой нефти в мире составляет около 1,8 млн баррелей в день. Выпуск резервов может лишь ненадолго сбить цены, но не способен устранить перебои в поставках, вызванные геополитическими конфликтами.
196
·
--
Фондовый рынок США и американские облигации — на этот раз можно спасти только одноВ США продолжают повышать ставку, и Япония тоже «закручивает гайки». Как изменится разница доходностей между США и Японией — именно от этого зависит, кто первым не выдержит: фондовый рынок или рынок гособлигаций. Это прямо сейчас выбор из двух вариантов: продолжать повышать ставку или сначала спасти рынок гособлигаций.
Если повышать ставку будет только Америка, разница доходностей США и Японии увеличится, и американская фондовая биржа сможет какое-то время продержаться за счет более дешевой иены. Тогда первой падать начнет американская казначейская задолженность. Если действуют и США, и Япония одновременно, разница не меняется: американский фондовый рынок еще какое-то время удержится, а вот рынок гособлигаций все равно будет ранен. Самое сложное — если Япония повысит ставку сильнее, чем США: разница доходностей сузится, и глобальные деньги начнут одновременно возвращаться назад. У фондового рынка и рынка облигаций — две ноги, а у официальных органов хватает сил сохранить только одну.
Фондовый рынок США и американские облигации — на этот раз можно спасти только одно
В США продолжают повышать ставку, и Япония тоже «закручивает гайки». Как изменится разница доходностей между США и Японией — именно от этого зависит, кто первым не выдержит: фондовый рынок или рынок гособлигаций. Это прямо сейчас выбор из двух вариантов: продолжать повышать ставку или сначала спасти рынок гособлигаций.
Если повышать ставку будет только Америка, разница доходностей США и Японии увеличится, и американская фондовая биржа сможет какое-то время продержаться за счет более дешевой иены. Тогда первой падать начнет американская казначейская задолженность. Если действуют и США, и Япония одновременно, разница не меняется: американский фондовый рынок еще какое-то время удержится, а вот рынок гособлигаций все равно будет ранен. Самое сложное — если Япония повысит ставку сильнее, чем США: разница доходностей сузится, и глобальные деньги начнут одновременно возвращаться назад. У фондового рынка и рынка облигаций — две ноги, а у официальных органов хватает сил сохранить только одну.
Если повышать ставку будет только Америка, разница доходностей США и Японии увеличится, и американская фондовая биржа сможет какое-то время продержаться за счет более дешевой иены. Тогда первой падать начнет американская казначейская задолженность. Если действуют и США, и Япония одновременно, разница не меняется: американский фондовый рынок еще какое-то время удержится, а вот рынок гособлигаций все равно будет ранен. Самое сложное — если Япония повысит ставку сильнее, чем США: разница доходностей сузится, и глобальные деньги начнут одновременно возвращаться назад. У фондового рынка и рынка облигаций — две ноги, а у официальных органов хватает сил сохранить только одну.
251
·
--
Ястребиное повышение ставки не может поддержать сильный долларНа этот раз повышение ставки было самым жестким за последние годы, но оно не в состоянии удержать доллар. Уверенность доллара в конечном счете держится не на риторике ФРС, а на фискальной части. Когда ставка поднялась до 3,75–4,00%, решение поддержали все 12 голосов «за».
Эффект «ястребиной» твердости продержался всего один день. В день заседания индекс доллара коснулся 100,33, на следующий день вернулся к 100,25, просев на 0,6%. Доходность 10-летних гособлигаций США тоже упала с 5,02% до 4,95%.
Инфляционные цифры тоже не поддерживают бесконечное «твердое» ужесточение. Общий PCE — 3,6%, базовый PCE — 3,2%, CPI — 2,4% — все идет вниз. ФРС сама говорит, что текущие финансовые условия нельзя назвать ограничительными, но при этом не дает ориентиров, будет ли ужесточение (или повышение ставок) в дальнейшем. Так что у них есть место для маневра «под ногами».
Ястребиное повышение ставки не может поддержать сильный доллар
На этот раз повышение ставки было самым жестким за последние годы, но оно не в состоянии удержать доллар. Уверенность доллара в конечном счете держится не на риторике ФРС, а на фискальной части. Когда ставка поднялась до 3,75–4,00%, решение поддержали все 12 голосов «за».
Эффект «ястребиной» твердости продержался всего один день. В день заседания индекс доллара коснулся 100,33, на следующий день вернулся к 100,25, просев на 0,6%. Доходность 10-летних гособлигаций США тоже упала с 5,02% до 4,95%.
Инфляционные цифры тоже не поддерживают бесконечное «твердое» ужесточение. Общий PCE — 3,6%, базовый PCE — 3,2%, CPI — 2,4% — все идет вниз. ФРС сама говорит, что текущие финансовые условия нельзя назвать ограничительными, но при этом не дает ориентиров, будет ли ужесточение (или повышение ставок) в дальнейшем. Так что у них есть место для маневра «под ногами».
Эффект «ястребиной» твердости продержался всего один день. В день заседания индекс доллара коснулся 100,33, на следующий день вернулся к 100,25, просев на 0,6%. Доходность 10-летних гособлигаций США тоже упала с 5,02% до 4,95%.
Инфляционные цифры тоже не поддерживают бесконечное «твердое» ужесточение. Общий PCE — 3,6%, базовый PCE — 3,2%, CPI — 2,4% — все идет вниз. ФРС сама говорит, что текущие финансовые условия нельзя назвать ограничительными, но при этом не дает ориентиров, будет ли ужесточение (или повышение ставок) в дальнейшем. Так что у них есть место для маневра «под ногами».
140
·
--
黄金的定价锚从降息换成了美债黄金的定价方式换了。以前盯美联储什么时候降息，现在盯市场还信不信美联储，落点在长端美债利率上。
加息在这里被看成对通胀的补偿，钱被通胀吃掉多少，利率就得补回来多少。决定方向的不是这次加不加，而是长端美债利率稳不稳。
北京时间9月17日凌晨，美联储把利率上调25个基点到3.75%至4.00%，12票全票通过，三年多来第一次加息。点阵图显示年内还会再加一次，通胀回到2%要等到2029年。美元指数涨到100.33，10年期美债收益率回到5.02%，2年期升到4.73%。黄金现货跌0.70%报4264美元，盘中最深跌约3%，白银跌0.68%报63.42美元。道指跌1.21%，标普500跌0.45%，纳指基本收平。
黄金的定价锚从降息换成了美债
黄金的定价方式换了。以前盯美联储什么时候降息，现在盯市场还信不信美联储，落点在长端美债利率上。
加息在这里被看成对通胀的补偿，钱被通胀吃掉多少，利率就得补回来多少。决定方向的不是这次加不加，而是长端美债利率稳不稳。
北京时间9月17日凌晨，美联储把利率上调25个基点到3.75%至4.00%，12票全票通过，三年多来第一次加息。点阵图显示年内还会再加一次，通胀回到2%要等到2029年。美元指数涨到100.33，10年期美债收益率回到5.02%，2年期升到4.73%。黄金现货跌0.70%报4264美元，盘中最深跌约3%，白银跌0.68%报63.42美元。道指跌1.21%，标普500跌0.45%，纳指基本收平。
加息在这里被看成对通胀的补偿，钱被通胀吃掉多少，利率就得补回来多少。决定方向的不是这次加不加，而是长端美债利率稳不稳。
北京时间9月17日凌晨，美联储把利率上调25个基点到3.75%至4.00%，12票全票通过，三年多来第一次加息。点阵图显示年内还会再加一次，通胀回到2%要等到2029年。美元指数涨到100.33，10年期美债收益率回到5.02%，2年期升到4.73%。黄金现货跌0.70%报4264美元，盘中最深跌约3%，白银跌0.68%报63.42美元。道指跌1.21%，标普500跌0.45%，纳指基本收平。
332
·
--
Доллар и ставки давят на рынок вместеВ ближайшей перспективе рынок сдерживает не только рост доллара. Давит именно то, что доллар и ставки идут вверх вместе. Индекс доллара вернулся к отметке около 99,08, доходность 10-летних казначейских облигаций США поднялась до 4,965%: держать кэш и облигации становится выгоднее, и из-за этого другие активы проще продать.
На этот раз изменения отличаются от условий вчерашнего сценария «доллар слабее, а золото и серебро всё ещё поддерживаются». В США цены на стороне производства в августе в годовом выражении выросли на 5,4%, а нефть снова закрепилась выше 100 долларов — ожидания дальнейшего повышения ставок усиливаются. То есть опасения рынка сместились: с давления со стороны долгового рынка на то, что инфляция заставляет ставки продолжать расти.
Вынести на рынок: посмотреть, как себя поведёт Bitcoin. Вернётся примерно к 77,9 тыс. долларов; три основных индекса на рынке США упали примерно на 0,6%. Золото снизилось на 1,94%, серебро — на 5,48%. Серебро слабее, потому что оно боится не только высоких ставок, но и охлаждения промышленного спроса. Если сегодняшние данные по инфляции сохранятся на повышенном уровне, доллар и ставки могут продолжать давить на рискованные активы; если данные заметно остынут, эту оценку придётся пересмотреть.$BTC #美元 #美债 #золото
Доллар и ставки давят на рынок вместе
В ближайшей перспективе рынок сдерживает не только рост доллара. Давит именно то, что доллар и ставки идут вверх вместе. Индекс доллара вернулся к отметке около 99,08, доходность 10-летних казначейских облигаций США поднялась до 4,965%: держать кэш и облигации становится выгоднее, и из-за этого другие активы проще продать.
На этот раз изменения отличаются от условий вчерашнего сценария «доллар слабее, а золото и серебро всё ещё поддерживаются». В США цены на стороне производства в августе в годовом выражении выросли на 5,4%, а нефть снова закрепилась выше 100 долларов — ожидания дальнейшего повышения ставок усиливаются. То есть опасения рынка сместились: с давления со стороны долгового рынка на то, что инфляция заставляет ставки продолжать расти.
Вынести на рынок: посмотреть, как себя поведёт Bitcoin. Вернётся примерно к 77,9 тыс. долларов; три основных индекса на рынке США упали примерно на 0,6%. Золото снизилось на 1,94%, серебро — на 5,48%. Серебро слабее, потому что оно боится не только высоких ставок, но и охлаждения промышленного спроса. Если сегодняшние данные по инфляции сохранятся на повышенном уровне, доллар и ставки могут продолжать давить на рискованные активы; если данные заметно остынут, эту оценку придётся пересмотреть.$BTC #美元 #美债 #золото
На этот раз изменения отличаются от условий вчерашнего сценария «доллар слабее, а золото и серебро всё ещё поддерживаются». В США цены на стороне производства в августе в годовом выражении выросли на 5,4%, а нефть снова закрепилась выше 100 долларов — ожидания дальнейшего повышения ставок усиливаются. То есть опасения рынка сместились: с давления со стороны долгового рынка на то, что инфляция заставляет ставки продолжать расти.
Вынести на рынок: посмотреть, как себя поведёт Bitcoin. Вернётся примерно к 77,9 тыс. долларов; три основных индекса на рынке США упали примерно на 0,6%. Золото снизилось на 1,94%, серебро — на 5,48%. Серебро слабее, потому что оно боится не только высоких ставок, но и охлаждения промышленного спроса. Если сегодняшние данные по инфляции сохранятся на повышенном уровне, доллар и ставки могут продолжать давить на рискованные активы; если данные заметно остынут, эту оценку придётся пересмотреть.$BTC #美元 #美债 #золото
87
·
--
РЕПО — не равно «накачке», давление на длинные бонды всё ещё сохраняетсяНа этот раз Министерство финансов США повысило лимит по операциям РЕПО с долгосрочными гособлигациями до 6 млрд долларов. Рынок не воспринял это как реальное «накачивание ликвидности» — напротив, продолжил продавать долгосрочные бумаги. Доходность 10-летних облигаций поднялась примерно до 4,84%, что говорит о том, что все больше волнует, сколько долгов США предстоит выпустить, и кто будет их затем выкупать, а не то, сколько старых бумаг можно купить в рамках одной конкретной сделки РЕПО.\n\nРЕПО больше похоже на то, чтобы переставить старую машину на новое парковочное место: торговый процесс может стать удобнее, но это не уменьшает количество машин на дороге. Каждый год США размещают долговые обязательства более чем на 2 трлн долларов, а 6 млрд в этом масштабе слабо способны изменить давление со стороны предложения. Если бюджетный дефицит, инфляция и цена на нефть продолжат расти, давление на рынке со стороны долгого конца кривой доходностей всё ещё может сохраняться.\n\nЕсли смотреть по реакции рынка, рост доходностей сначала давит на акции с высокой оценкой: S&P 500 и Nasdaq по итогам ночной сессии снизились примерно на 0,48% и 0,64% соответственно. BTC около 81 000 долларов, небольшой откат, но волатильность по-прежнему высокая. Важно, чтобы доллар и процентные ставки одновременно ослабли. Индекс доллара около 98,80. Золото закрылось примерно на 4402 доллара, серебро — около 67,28 доллара. Спрос на защиту и временная слабость доллара поддерживают драгметаллы, но серебро всё ещё зависит от промышленного спроса.\n\nДалее более уместно следить за доходностями на длинном конце, за тем, как идут фактические сделки по последующим РЕПО, и за данными по инфляции. Если доходности продолжат расти, «стабилизирующий» эффект РЕПО ещё не будет признан рынком; если ставки пойдут вниз и доллар ослабнет, тогда риск-активы могут получить более чёткую передышку.\n\n$BTC
РЕПО — не равно «накачке», давление на длинные бонды всё ещё сохраняется
На этот раз Министерство финансов США повысило лимит по операциям РЕПО с долгосрочными гособлигациями до 6 млрд долларов. Рынок не воспринял это как реальное «накачивание ликвидности» — напротив, продолжил продавать долгосрочные бумаги. Доходность 10-летних облигаций поднялась примерно до 4,84%, что говорит о том, что все больше волнует, сколько долгов США предстоит выпустить, и кто будет их затем выкупать, а не то, сколько старых бумаг можно купить в рамках одной конкретной сделки РЕПО.\n\nРЕПО больше похоже на то, чтобы переставить старую машину на новое парковочное место: торговый процесс может стать удобнее, но это не уменьшает количество машин на дороге. Каждый год США размещают долговые обязательства более чем на 2 трлн долларов, а 6 млрд в этом масштабе слабо способны изменить давление со стороны предложения. Если бюджетный дефицит, инфляция и цена на нефть продолжат расти, давление на рынке со стороны долгого конца кривой доходностей всё ещё может сохраняться.\n\nЕсли смотреть по реакции рынка, рост доходностей сначала давит на акции с высокой оценкой: S&P 500 и Nasdaq по итогам ночной сессии снизились примерно на 0,48% и 0,64% соответственно. BTC около 81 000 долларов, небольшой откат, но волатильность по-прежнему высокая. Важно, чтобы доллар и процентные ставки одновременно ослабли. Индекс доллара около 98,80. Золото закрылось примерно на 4402 доллара, серебро — около 67,28 доллара. Спрос на защиту и временная слабость доллара поддерживают драгметаллы, но серебро всё ещё зависит от промышленного спроса.\n\nДалее более уместно следить за доходностями на длинном конце, за тем, как идут фактические сделки по последующим РЕПО, и за данными по инфляции. Если доходности продолжат расти, «стабилизирующий» эффект РЕПО ещё не будет признан рынком; если ставки пойдут вниз и доллар ослабнет, тогда риск-активы могут получить более чёткую передышку.\n\n$BTC
157
·
--
Укрепление иены вытягивает дешёвый капиталНа этот раз укрепление иены касается не только валютного рынка. Раньше некоторые брали займы под низкий процент в иенах, чтобы обменять их на доллары и купить гособлигации США, акции и другие доходные активы — по сути, «зарабатывали» на более высокой доходности за счёт дешёвого кредита. Пока иена не дорожает, эта схема относительно стабильна; теперь же иена укрепляется, растут ожидания повышения ставок в Японии, и одновременно растут и стоимость заимствований, и стоимость погашения долга. Из‑за этого часть средств вынуждена продавать активы и снова покупать иены.
По состоянию на утро 9 сентября курс доллара к иене составлял примерно 153,7; в течение дня он однажды доходил до 152,9. С начала сентября иена укрепилась примерно на 4%. Это означает, что закрытие арбитражных позиций уже началось, но до ситуации, которая полностью выйдет из-под контроля, ещё далеко. На самом деле нужно следить за тем, будет ли продолжаться рост иены, а также усиливаются ли падения на фондовом рынке и в высоковолатильных активах вместе с ним.
Укрепление иены вытягивает дешёвый капитал
На этот раз укрепление иены касается не только валютного рынка. Раньше некоторые брали займы под низкий процент в иенах, чтобы обменять их на доллары и купить гособлигации США, акции и другие доходные активы — по сути, «зарабатывали» на более высокой доходности за счёт дешёвого кредита. Пока иена не дорожает, эта схема относительно стабильна; теперь же иена укрепляется, растут ожидания повышения ставок в Японии, и одновременно растут и стоимость заимствований, и стоимость погашения долга. Из‑за этого часть средств вынуждена продавать активы и снова покупать иены.
По состоянию на утро 9 сентября курс доллара к иене составлял примерно 153,7; в течение дня он однажды доходил до 152,9. С начала сентября иена укрепилась примерно на 4%. Это означает, что закрытие арбитражных позиций уже началось, но до ситуации, которая полностью выйдет из-под контроля, ещё далеко. На самом деле нужно следить за тем, будет ли продолжаться рост иены, а также усиливаются ли падения на фондовом рынке и в высоковолатильных активах вместе с ним.
По состоянию на утро 9 сентября курс доллара к иене составлял примерно 153,7; в течение дня он однажды доходил до 152,9. С начала сентября иена укрепилась примерно на 4%. Это означает, что закрытие арбитражных позиций уже началось, но до ситуации, которая полностью выйдет из-под контроля, ещё далеко. На самом деле нужно следить за тем, будет ли продолжаться рост иены, а также усиливаются ли падения на фондовом рынке и в высоковолатильных активах вместе с ним.
123
·
--
Казначейские облигации США не выдерживают повышение ставок, а расширение баланса для спасения рынка, похоже, неизбежноРынок гособлигаций США уже не выдерживает повышения ставок. Как бы ни менялись инфляционные данные, вероятность того, что ФРС напрямую снова повысит ставки, крайне невысока. Когда раньше говорили о сокращении баланса — можно было просто слушать: как только дойдет до переломного момента, скорее всего все будет наоборот.
Инструмент FIMA звучит очень «умно», но по сути это временная схема для того, чтобы центральные банки разных стран могли занять доллары. По масштабу он слишком мал, для всего рынка это капля в море — серьезную проблему не решит.
Проблема в том, что инфляция уже движется в сторону крайне неблагоприятного сценария: если цены не удастся удержать, потом разгрести будет очень трудно. Как выбирать между «спасением» казначейскими облигациями и сдерживанием инфляции — впереди еще будут качели и повторные попытки. В итоге, куда все придет, будет зависеть от фактических данных.
Казначейские облигации США не выдерживают повышение ставок, а расширение баланса для спасения рынка, похоже, неизбежно
Рынок гособлигаций США уже не выдерживает повышения ставок. Как бы ни менялись инфляционные данные, вероятность того, что ФРС напрямую снова повысит ставки, крайне невысока. Когда раньше говорили о сокращении баланса — можно было просто слушать: как только дойдет до переломного момента, скорее всего все будет наоборот.
Инструмент FIMA звучит очень «умно», но по сути это временная схема для того, чтобы центральные банки разных стран могли занять доллары. По масштабу он слишком мал, для всего рынка это капля в море — серьезную проблему не решит.
Проблема в том, что инфляция уже движется в сторону крайне неблагоприятного сценария: если цены не удастся удержать, потом разгрести будет очень трудно. Как выбирать между «спасением» казначейскими облигациями и сдерживанием инфляции — впереди еще будут качели и повторные попытки. В итоге, куда все придет, будет зависеть от фактических данных.
Инструмент FIMA звучит очень «умно», но по сути это временная схема для того, чтобы центральные банки разных стран могли занять доллары. По масштабу он слишком мал, для всего рынка это капля в море — серьезную проблему не решит.
Проблема в том, что инфляция уже движется в сторону крайне неблагоприятного сценария: если цены не удастся удержать, потом разгрести будет очень трудно. Как выбирать между «спасением» казначейскими облигациями и сдерживанием инфляции — впереди еще будут качели и повторные попытки. В итоге, куда все придет, будет зависеть от фактических данных.
20
·
--
Ожидания без повышения ставок усиливаются: иена может стать инструментом регулирования ликвидностиСудя по текущей информации, вероятность повышения ставки ФРС уже очень низкая.
Во-первых, акцент в денежно-кредитной политике может сместиться на курс иены: за счёт укрепления иены достигается цель по сокращению ликвидности;
Во-вторых, с точки зрения рынка американских гособлигаций, траектория ужесточения денежно-кредитной политики сталкивается с существенными ограничениями, а пространство для манёвра ограничено.
Вывод: в краткосрочной перспективе следует продолжать внимательно следить за тем, как остывают ожидания повышения ставок и как развивается курс иены, но не стоит делать на это крупные ставки.
Ожидания без повышения ставок усиливаются: иена может стать инструментом регулирования ликвидности
Судя по текущей информации, вероятность повышения ставки ФРС уже очень низкая.
Во-первых, акцент в денежно-кредитной политике может сместиться на курс иены: за счёт укрепления иены достигается цель по сокращению ликвидности;
Во-вторых, с точки зрения рынка американских гособлигаций, траектория ужесточения денежно-кредитной политики сталкивается с существенными ограничениями, а пространство для манёвра ограничено.
Вывод: в краткосрочной перспективе следует продолжать внимательно следить за тем, как остывают ожидания повышения ставок и как развивается курс иены, но не стоит делать на это крупные ставки.
Во-первых, акцент в денежно-кредитной политике может сместиться на курс иены: за счёт укрепления иены достигается цель по сокращению ликвидности;
Во-вторых, с точки зрения рынка американских гособлигаций, траектория ужесточения денежно-кредитной политики сталкивается с существенными ограничениями, а пространство для манёвра ограничено.
Вывод: в краткосрочной перспективе следует продолжать внимательно следить за тем, как остывают ожидания повышения ставок и как развивается курс иены, но не стоит делать на это крупные ставки.
13
·
--
Энергетический кризис — это не случайность, а часть игры США: сокращение производства в Ближнем Востоке и России, американские нефтяные компании сначала получают прибыль, но цена — высокие нефтяные цены, которые вбивают инфляцию, уничтожают перспективы снижения ставок и постепенно подрывают долларовую гегемонию. На этом этапе меня беспокоит не то, насколько еще может вырасти нефть, а то, что кредитоспособность доллара начинает расплачиваться за энергетическую войну.
Энергетический кризис — это не случайность, а часть игры США: сокращение производства в Ближнем Востоке и России, американские нефтяные компании сначала получают прибыль, но цена — высокие нефтяные цены, которые вбивают инфляцию, уничтожают перспективы снижения ставок и постепенно подрывают долларовую гегемонию. На этом этапе меня беспокоит не то, насколько еще может вырасти нефть, а то, что кредитоспособность доллара начинает расплачиваться за энергетическую войну.
1
158
·
--
Сейчас эта волна коррекции драгоценных металлов больше похожа на предвестие того, что ликвидность в долларах начинает сжиматься, а не на конец логики быков. Когда на рынке действительно не хватает долларов, первыми, кого часто продают, становятся не самые плохие активы, а те, которые легче всего превратить в наличные. Пока цена на нефть не удерживается, долгосрочные ставки не снижаются, а акции американских компаний продолжают падать, основная линия торговли переключится с "ожидания снижения ставок" на "борьбу за ликвидность". Когда это произойдет, драгоценные металлы также могут быть сброшены, и только когда нехватка долларов достигнет своего предела, логика защиты от обесценивания будет вновь серьезно оценена рынком.
Сейчас эта волна коррекции драгоценных металлов больше похожа на предвестие того, что ликвидность в долларах начинает сжиматься, а не на конец логики быков. Когда на рынке действительно не хватает долларов, первыми, кого часто продают, становятся не самые плохие активы, а те, которые легче всего превратить в наличные. Пока цена на нефть не удерживается, долгосрочные ставки не снижаются, а акции американских компаний продолжают падать, основная линия торговли переключится с "ожидания снижения ставок" на "борьбу за ликвидность". Когда это произойдет, драгоценные металлы также могут быть сброшены, и только когда нехватка долларов достигнет своего предела, логика защиты от обесценивания будет вновь серьезно оценена рынком.
1
270
·
--
В этой игре на Ближнем Востоке ключевым фактором не являются ракеты, а цена на нефть. F-35, вероятно, подвергся атаке, но США все равно должны позволить иранской нефти проходить через море, даже рассматривают возможность ослабления санкций и использования резервов для сдерживания цен на нефть. Это показывает, что они на самом деле боятся не эскалации конфликта, а неконтролируемой инфляции. Если цены на нефть не удастся сдержать, мечты о снижении процентных ставок развеются, и торговля стагфляцией снова займёт рынок.
В этой игре на Ближнем Востоке ключевым фактором не являются ракеты, а цена на нефть. F-35, вероятно, подвергся атаке, но США все равно должны позволить иранской нефти проходить через море, даже рассматривают возможность ослабления санкций и использования резервов для сдерживания цен на нефть. Это показывает, что они на самом деле боятся не эскалации конфликта, а неконтролируемой инфляции. Если цены на нефть не удастся сдержать, мечты о снижении процентных ставок развеются, и торговля стагфляцией снова займёт рынок.
1
152
·
--
Настоящая проблема в США не в рецессии, а в стагфляции, которая была официально признана: рост не выдерживается, инфляцию не сдержать, 10-летние облигации США на высоком уровне не являются сильными, а рынок компенсирует реальную инфляцию. Если цены на нефть продолжат расти, фондовому рынку США и иллюзиям снижения ставок придется пересмотреть свои прогнозы. Золото и серебро в долгосрочной перспективе будут выгодны, но в краткосрочной не обязательно покажут рост, я больше опасаюсь сначала убийства ликвидности, а затем девальвации доллара.
Настоящая проблема в США не в рецессии, а в стагфляции, которая была официально признана: рост не выдерживается, инфляцию не сдержать, 10-летние облигации США на высоком уровне не являются сильными, а рынок компенсирует реальную инфляцию. Если цены на нефть продолжат расти, фондовому рынку США и иллюзиям снижения ставок придется пересмотреть свои прогнозы. Золото и серебро в долгосрочной перспективе будут выгодны, но в краткосрочной не обязательно покажут рост, я больше опасаюсь сначала убийства ликвидности, а затем девальвации доллара.
2
184
·
--
Я только что завершил новую сделку! Скопируйте мой портфель одним нажатием 👇
Я только что завершил новую сделку! Скопируйте мой портфель одним нажатием 👇
KlineCode
Открытие позиции
XPLUSDTЛонг 5x
Размер позиции(USDT)
7639
Цена входа
0.1011
3
·
--
Я только что завершил новую сделку! Скопируйте мой портфель одним нажатием 👇
Я только что завершил новую сделку! Скопируйте мой портфель одним нажатием 👇
KlineCode
Открытие позиции
PIPPINUSDTЛонг 5x
Размер позиции(USDT)
7373
Цена входа
0.18404
8
Войдите, чтобы посмотреть больше материала
Присоединяйтесь к пользователям криптовалют по всему миру на Binance Square
⚡️ Получайте новейшую и полезную информацию о криптоактивах.
💬 Нам доверяет крупнейшая в мире криптобиржа.
👍 Получите достоверные аналитические данные от верифицированных создателей контента.
Эл. почта/номер телефона