币链快报 ChainAlert

Tom Lee 谈加密市场抛压六因：辉达崩跌、Anthropic IPO 抽走资金

Tom Lee 拆解加密货币六大抛压原因，直指保证金追缴与 Anthropic IPO 抽走资金，并重申加密仍是金融的未来。（前情提要：黄仁勋闪击冲击 Anthropic IPO？上市照走但首份财报成硬仗）（背景补充：Anthropic 启动 IPO 路演！拟发行 8.25 亿股、定价最高 78 美元，代码「ANT」登陆那斯达克）

本文目录

主因一：AI 与半导体重挫，保证金追缴连环引爆
主因二到四：Anthropic IPO 抽走资金、骇客退款换现
两个次要因素：AI 颠覆论与芯片审查
卖压的起点不在链上，而在资金竞逐
Tom Lee 重申：加密仍是金融的未来

加密货币近几周一路承受卖压。以太坊财库公司 Bitmine 董事长 Tom Lee 今在 X 上发文指出，这段期间基本面其实持续转好，多家银行陆续宣布采用加密与区块链，价格却没有跟上来，他因此把这波「基本面与价格脱钩」归纳成六个原因。

他的拆解分成两层：四个主因，再加上两个次要因素。

主因一：AI 与半导体重挫，保证金追缴连环引爆

第一个原因是 AI 与半导体类股、尤其是辉达（Nvidia）大幅回落，引发保证金追缴，其中亚洲散户受伤最深。当券商要求补缴保证金，投资人往往优先变现流动性最好的资产，加密货币因此在这个过程中被动遭到抛售。

主因二到四：Anthropic IPO 抽走资金、骇客退款换现

第二与第三个原因都指向即将登场的 Anthropic IPO。Tom Lee 认为，这桩 IPO 造成股权供给冲击，投资人为了筹措申购资金而提前卖出既有部位；另一方面，Anthropic 在 Robinhood 平台上的散户配售比重偏高，散户为了参与认购，同样选择卖掉手上的加密货币。
第四个原因与一起规模 63 亿美元的骇客事件有关。他提到，相关资金已返还给账户持有人，而这批人正把部位兑换成现金或稳定币。

两个次要因素：AI 颠覆论与芯片审查

除了上述四点，Tom Lee 还点出两个次要因素。其一是 Anthropic 路演中提到 AI 将「颠覆」一切，包括网络安全与所有公司，这让市场对科技与数字资产产生存在性担忧；其二是美国司法部审查对亚洲与中国的芯片销售，加深了投资人對更多亚洲负面讯息的恐慌。

卖压的起点不在链上，而在资金竞逐

值得注意的是，Tom Lee 列出的六个原因里，真正与区块链本身基本面相关的并不多。保证金追缴、IPO 申购抽血、骇客退款换现，本质上都属于资金排程的问题，而不是「没人要用加密货币」。这也解释了为什么银行采用的利多讯息，迟迟传导不到币价上。

Tom Lee 重申：加密仍是金融的未来

尽管短线承压，Tom Lee 在文中重申立场不变。他认为加密货币仍代表金融的未来，是交易与结算的底层，数字资产将重塑资本市场，并迎来比以往更大的「超级周期」。

换句话说，在他的框架里，这一轮卖压比较像资金搬家，而不是趋势反转。

Вечерний обзор новостей о криптовалютах | Главное за вечер 15 ноября

Ключевые слова за 12:00–21:00: Nvidia, OpenAI, Project Zero
1. В Сингапуре выдвинули 41 обвинение по делу о сервере, связанном с Nvidia
2. Источники: Дженсен Хуанг негласно участвует в отборе преемника на пост генерального директора Nvidia
3. Резервы ETH на Binance сократились примерно до 2,9 млн монет — это минимум с 2021 года
4. Против OpenAI и ещё четырёх компаний в сфере ИИ подали иск с требованием приостановить разработку передовых ИИ-систем
5. Команда Google по безопасности Project Zero объявила, что срок раскрытия информации об уязвимостях будет постепенно сокращён до 30 дней

Почему 15 BTC китайского пользователя были присуждены индийским судом жертвам мошенничества?

Недавно в криптовалютном сообществе широко обсуждался случай заморозки и конфискации активов в рамках трансграничного дела: после того как 15 биткоинов (BTC) китайского пользователя оказались на бирже Gate, его счёт надолго заморозили, а активы оказались под угрозой прямого списания по решению индийского суда.

Почему законные криптоактивы на сумму более миллиона долларов оказались втянуты в трансграничное дело о мошенничестве в Индии? Какие пробелы в работе правоохранительных органов и соблюдении требований бирж эта ситуация выявила?

I. Причина инцидента: трансграничное инвестиционное мошенничество

Этот скандал разгорелся вокруг трансграничного мошенничества с инвестициями в криптовалюту на сумму около 1,5–1,7 млн долларов.

Обращение жертвы в полицию: жительница американского штата Калифорния, гражданка Индии, стала жертвой мошеннической схемы «убой свиней» в социальной сети и потеряла около 1,7 млн долларов. Позже её отец подал заявление в полицию в Индии.
Отслеживание средств и заморозка: после того как к расследованию подключилось Управление уголовных расследований (CID) штата Андхра-Прадеш, оно заявило, что отследило часть средств по делу до четырёх счетов на бирже Gate (речь шла о 15 транзакциях в BTC).
Решение суда и списание средств: 30 октября 2026 года местный индийский суд одобрил конвертацию всех криптоактивов на четырёх счетах в USDT и их временный перевод на кошелёк заявителя. 12 ноября китайский пользователь @xxxkeym получил официальное уведомление от биржи.

Стоит отметить, что «15 транзакций» по делу не означают 15 целых биткоинов, и это также не доказывает, что средства непременно были внесены именно этим китайским пользователем. Тем не менее решение местного суда напрямую затронуло все активы на его счёте.

II. Следственные действия полиции Индии: множество пробелов и сомнений

Судя по доказательствам, предоставленным пользователем, и предыдущим судебным прецедентам в Индии, в процедуре CID по возврату средств в этом деле есть очевидные вопросы с точки зрения соблюдения законодательства:

Слабая доказательная база: при рассмотрении вопроса об освобождении под залог других обвиняемых по этому же делу Высокий суд штата Андхра-Прадеш указал, что полиция в основном опиралась на показания одного подозреваемого и не располагала существенными доказательствами. Это свидетельствует о серьёзных сомнениях в качестве раннего этапа расследования.
Есть прецеденты злоупотребления заморозкой счетов: ранее индийские правоохранительные органы неоднократно получали от высоких судов предписания отменить заморозку счетов из-за «несоблюдения установленной законом процедуры».
Отсутствие перекрёстной проверки принадлежности средств: по словам пользователя @xxxkeym, все 15 BTC ещё в 2023 году были выведены с крупной платформы и более двух лет хранились в личном холодном кошельке. На Gate они поступили только в июле 2025 года. Если история транзакций в блокчейне соответствует действительности и эти средства никогда не соприкасались с похищенными, то вывод индийской полиции о том, что они являются преступными доходами, основанный лишь на адресе в блокчейне и смешении средств в пуле биржи, явно не подкреплён строгой причинно-следственной связью.
Отказ раскрыть информацию прозрачно: пользователь неоднократно просил проверить полную цепочку движения средств по делу, однако индийская полиция так и не предоставила существенных доказательств из внутреннего учёта, которые напрямую подтверждали бы, что его активы являются преступными доходами.

III. Централизованные биржи (CEX) под пристальным вниманием: проблемы Gate с соблюдением требований и бездействие

Реакция биржи Gate, выступавшей хранителем активов, на запрос о трансграничном правоприменении вызвала в сообществе серьёзные сомнения по поводу того, «не перекладывают ли централизованные платформы все риски, связанные с соблюдением требований, на пользователей»:

Формальное исполнение требований и защитный подход к комплаенсу: в течение более чем года заморозки пользователь неоднократно предоставлял подтверждения происхождения средств из холодного кошелька и письма от адвокатов. Однако платформа часто уклонялась от ответственности, ссылаясь на то, что «не может раскрыть эту информацию», и в итоге напрямую исполнила уведомление индийского суда о списании средств.
Игнорирование права оспаривать запросы правоохранительных органов: согласно собственному «Руководству по запросам правоохранительных органов», платформа должна была запросить у ведомства подробную информацию о движении средств по делу, хеши транзакций и другие веские доказательства, а также сохранить за собой право оспорить судебную юрисдикцию и необоснованную заморозку. Однако на практике платформа, похоже, отказалась от возможности помочь пользователю законно защититься.
Чрезмерное расширение масштабов принятых мер: из-за одного депозита, вызывающего серьёзные споры, в итоге были списаны все активы на счёте стоимостью в несколько миллионов долларов, а затем принудительно конвертированы в USDT. После перевода активов на кошелёк заявителя расходы на их возврат в будущем будут чрезвычайно высоки, даже если удастся доказать, что списание было ошибочным.

IV. Заключение

В этой ситуации индийская полиция получила возможность отчитаться о результатах «возврата похищенных средств в трансграничном деле», а биржа снизила собственные риски, связанные с трансграничным соблюдением требований и судебными разбирательствами. Однако невиновный пользователь в одиночку понёс все сопутствующие риски, порождённые механизмом хранения активов платформой.

Если централизованные биржи при получении трансграничных судебных запросов с неясным распределением обязанностей будут слепо их исполнять и не станут проводить надлежащую проверку, это со временем серьёзно подорвёт доверие пользователей к безопасности их активов. Сообщество и отрасль призывают биржу Gate дать прямой ответ: какие неопровержимые доказательства представила полиция Индии? И на каком основании платформа согласилась перевести крупную сумму пользовательских активов без строгой проверки доказательств?

Дневной обзор CoinChain | Важные события за полдень 15 ноября

Ключевые слова за 7:00–12:00: Machi, премия USDT, Трамп
1. Отчёт ФРС: риски, связанные с ИИ, стали главной угрозой финансовой стабильности США;
2. Том Ли: шесть причин, по которым криптоактивы сталкиваются с устойчивым давлением продавцов;
3. Machi продал Bored Ape #2894, зафиксировав убыток около 204 тысяч долларов;
4. Правительство США сейчас владеет криптоактивами общей стоимостью около 20,57 млрд долларов;
5. Внебиржевая цена USDT на Binance ненадолго поднялась до 6,75 юаня, премия USDT составила 1,16%;
6. Трамп: после выборов фондовый рынок потерял 3 трлн долларов, а инвесторы по всему миру не признают результаты выборов;
7. CIO Bitwise: рынку нужно учесть некоторые долгосрочные факторы влияния, в будущем появится возможность снова покупать.

Резкий поворот макротрендов: Джастин Сан и И Лихуа настроены по-медвежьи в отношении Nasdaq и биткоина — не настал ли для пузыря ИИ момент «сдуться»?

Недавно основатель Liquid Capital И Лихуа поделился в соцсетях подробностями своей содержательной беседы с основателем Tron Джастином Саном. После часового обсуждения они пришли к весьма тревожному общему выводу: занять резко медвежью позицию по американскому индексу Nasdaq и биткоину. Они прямо заявили: «Если сейчас распродать акции компаний, связанных с ИИ, возможно, это и будет исторический пик в будущем».

На фоне стремительного развития ИИ в последние годы и бычьего рынка криптовалют эти крайне осторожные заявления быстро вызвали оживлённые дискуссии на рынке.

I. Медвежьи аргументы: политические перемены, турбулентность среди лидеров рынка и кредитное плечо «как во время кризиса субстандартной ипотеки»

В ходе анализа И Лихуа отметил, что после удачного выхода из биткоина в районе 86 000 долларов он терпеливо ждал возможности купить актив на снижении. Однако недавние резкие изменения внешней обстановки полностью разрушили прежнюю торговую стратегию. Основные медвежьи аргументы собеседников можно свести к трём пунктам:

Краткосрочная экосистема нарушена: изменения в политическом раскладе США (приход к власти демократов), а также внезапные потрясения вокруг ключевых фигур технологической отрасли («инцидент с Хуаном Жэньсюнем») подорвали прежде устойчивую экосистему краткосрочного развития ИИ. Неопределённость политических ожиданий и перемены, затрагивающие ключевых фигур отрасли, подрывают доверие рынков капитала.
Серьёзный разрыв между ожиданиями и реальностью: Джастин Сан отметил, что за последние несколько лет ведущие компании в сфере ИИ, такие как Nvidia, благодаря «безграничной вере рынка в перспективы ИИ» накопили огромный долг и расширялись подобно компаниям во время кризиса субстандартной ипотеки. Однако финансовый пузырь раздувается гораздо быстрее, чем растут реальные коммерческие доходы нынешней индустрии ИИ.
Цепная реакция и системный риск: собеседники предупредили, что любые потрясения, затрагивающие Nvidia или ключевые технологические компании Илона Маска, могут привести к жёсткому «сокращению кредитного плеча и сдуванию пузыря» во всей цепочке создания стоимости в сфере ИИ. В таком случае американский фондовый рынок может столкнуться с длительной и значительной коррекцией, а в крайнем случае это даже способно спровоцировать более широкий финансовый кризис. Биткоину, тесно связанному с американским рынком акций, тоже вряд ли удастся остаться в стороне.

II. Нейтральный взгляд: как сохранять рациональность между «предупреждением о кризисе» и «долгосрочным трендом»?

Столкнувшись с «предупреждениями о распродаже» от крупных игроков, рядовым инвесторам не стоит ни поддаваться панике, ни относиться к ситуации легкомысленно. С объективной и нейтральной точки зрения этот эпизод как минимум отражает три заслуживающих внимания сигнала:

1. Стоит остерегаться кредитного плеча и пузырей оценок — в основе этих опасений есть рациональное зерно
Согласно закономерностям финансовых циклов, ранние этапы любой технологической революции неизбежно сопровождаются чрезмерным энтузиазмом инвесторов. Сейчас технологические гиганты тратят колоссальные средства на инфраструктуру для вычислений (CapEx), тогда как реальная прибыльность приложений и сервисов на нижних уровнях рынка всё ещё находится на этапе роста. Указание Джастина Сана на то, что «рост доходов не поспевает за расширением кредитного плеча», действительно затрагивает слабое место высоких оценок технологических акций. Призыв рынка «готовиться к худшему» — по сути, проявление необходимой зрелым инвесторам осмотрительности в управлении рисками на пике цикла.

2. Следует различать «позицию говорящего» и «объективные факты»
Интерпретируя высказывания крупных игроков, необходимо учитывать сроки их инвестиций и психологическое состояние. И Лихуа откровенно признал в своём посте, что после выхода из биткоина на уровне 86 000 долларов он «всё это время оставался вне рынка и ждал возможности купить на снижении». После удачного выхода из актива и длительного наблюдения со стороны инвесторы часто склонны замечать и преувеличивать негативные сигналы, подтверждающие правильность решения о распродаже. Кроме того, публичные заявления лидеров крипто- и технологической отраслей порой отражают эмоциональную разрядку или попытку управлять ожиданиями, поэтому их не следует напрямую воспринимать как точные указания по выбору момента для выхода на рынок или ухода с него.

3. Краткосрочное «сдувание пузыря» не означает долгосрочного «опровержения идеи»
Вспомним интернет-пузырь 2000 года: хотя индекс Nasdaq упал вдвое и даже сильнее, а множество компаний с высоким кредитным плечом обанкротились, базовая идея о том, что интернет изменит мир, не была опровергнута. Напротив, после схлопывания пузыря на её основе выросли настоящие технологические гиганты. Точно так же, даже если в ближайшие год-два сектор ИИ и крипторынок переживут болезненный период резкого «сокращения кредитного плеча», это будет лишь процессом возвращения оценок к рациональному уровню, а не концом технологического прогресса.

III. Заключение

Разговор Джастина Сана и И Лихуа — скорее предупреждающий звонок для перегретого рынка: когда все привыкают к сценарию непрерывного роста, поворот в макрополитике и уязвимость чрезмерного кредитного плеча нередко становятся самыми опасными «серыми носорогами».

Для нынешних участников рынка более разумным решением, чем «вложить всё» или «полностью выйти», возможно, будет пересмотреть структуру своих активов: сократить чрезмерное кредитное плечо, избавиться от чисто концептуальных активов, не подкреплённых результатами бизнеса, и, проявляя осторожность перед краткосрочными макроэкономическими колебаниями, сохранить достаточный денежный резерв и запас прочности для подлинной долгосрочной ценности.

Основные причины недавнего падения биткоина (версия сообщества)

1. Макроэкономическая ликвидность и ожидания ужесточения политики

Макроэкономическое ужесточение: данные по CPI и PPI оказались выше ожиданий, индекс доллара укрепился, доходность казначейских облигаций США выросла, а ожидания повышения ставки ФРС в декабре резко усилились.
Отток новых средств: спотовый спрос в США слабый, американские спотовые BTC ETF продолжают фиксировать значительный чистый отток средств, а премия Coinbase долгое время остаётся отрицательной.
Сокращение объёма стейблкоинов: за последние 30 дней объём стейблкоинов сократился примерно на десятки миллиардов долларов, а долларовая ликвидность на рынке продолжает снижаться.

2. Рыночная структура и давление со стороны потоков капитала

Ликвидации позиций с кредитным плечом: позиции лонг были чрезмерно сконцентрированы и подверглись массовой ликвидации. После пробоя ключевого уровня поддержки началась цепная распродажа, которая усилила падение.
Продажи со стороны майнеров: майнеры перевели на биржи большое количество BTC, и рынок опасается потенциального давления продаж из-за проблем с их денежными потоками.

3. Внешние риски и переток капитала между секторами

Давление со стороны технологических акций и пузыря ИИ: связанные с Дженсеном Хуангом события оказали негативное влияние на технологические акции, индекс Nasdaq оказался под давлением, и биткоин как рисковый актив также скорректировался. Кроме того, крупные компании в сфере ИИ (например, Anthropic в связи с IPO) привлекают капитал со всего мира, и рынок опасается перетока средств из криптоактивов в сектор ИИ.
Геополитика и инфляция: риск конфликта между США и Ираном и рост цен на нефть усилили инфляционное давление и общее стремление рынка к защитным активам.
Связь политики с традиционными финансами: контроль демократов над Конгрессом затрудняет продвижение благоприятной для криптоиндустрии политики и повышает неопределённость в отношении будущего регулирования. Кроме того, появившееся сообщение о возможном исключении MicroStrategy (MSTR) из индекса MSCI вызвало опасения по поводу её будущих возможностей привлекать финансирование и продолжать наращивать запасы BTC.

«Старший брат Мачи» потерял 2,22 млн долларов после 2 100 ликвидаций на Papertrade! Он выставил Bored Ape на розыгрыш среди подписчиков

«Старший брат Мачи» Хуан Личэн был ликвидирован более 2 100 раз на платформе бессрочных контрактов Papertrade, понеся совокупные убытки в размере 2,22 млн долларов. Даже с учётом вознаграждений, полученных от платформы, его чистые убытки составили около 1,71 млн долларов. 9 ноября он перевёл оставшиеся средства с Hyperliquid на Papertrade, а на той же неделе выставил NFT Bored Ape и Mutant Ape в созданном им пуле для розыгрыша среди подписчиков.

Чистые убытки после вычета вознаграждений — 1,71 млн долларов

13 ноября аналитическая компания, изучающая данные блокчейна, сообщила, что «старший брат Мачи» был ликвидирован на платформе Papertrade более 2 100 раз, а его совокупные убытки достигли 2,22 млн долларов (около 73 млн новых тайваньских долларов).

Согласно опубликованному снимку экрана с аккаунтом, совокупный исторический результат по этому адресу составляет −2,22 млн долларов. Хотя он получил около 514 000 долларов в виде токенов платформы, после вычета вознаграждений чистые убытки всё равно составили примерно 1,71 млн долларов. Совокупный объём торгов на этом аккаунте достиг 1,93 млрд долларов — примерно в 870 раз больше суммы убытков. При этом на момент снимка на аккаунте оставалось всего около 407 долларов, а номинальная стоимость открытых позиций составляла около 186 000 долларов.

Снимок экрана показывает, что все ликвидированные позиции были длинными позициями по Ethereum; убыток по каждой из них составлял от 73,89 до 2 063,01 доллара. Если приблизительно разделить общие убытки на 2 100 ликвидаций, средний убыток на одну ликвидацию составит около 1 057 долларов (примечание: общая сумма убытков также включает обычное закрытие убыточных позиций, не приведшее к ликвидации).

На той же неделе Хуан Личэн также опубликовал несколько сообщений в соцсетях, объявив, что выставит принадлежащие ему NFT Bored Ape и Mutant Ape в созданном им пуле для розыгрыша. Подписчики могут участвовать в розыгрыше с помощью соответствующих токенов. Согласно его публикациям, участие в одном розыгрыше стоит от 3 до 8 долларов.

С Hyperliquid на Papertrade

Ранее «старший брат Мачи» в основном открывал крупные длинные позиции по Ethereum на децентрализованной торговой платформе Hyperliquid (по имеющимся данным, за полтора года его совокупные убытки на этой платформе достигли 37,46 млн долларов). Мониторинг блокчейна показал, что 9 ноября, во время падения рынка, его позиции снова были полностью ликвидированы, после чего он перевёл оставшиеся на аккаунте Hyperliquid 16 610 долларов на Papertrade, чтобы продолжить торговать.

На момент перевода средств 9 ноября совокупные убытки на Papertrade составляли 1,62 млн долларов (после вычета 485 000 долларов вознаграждений чистый убыток составлял 1,14 млн долларов). К 13 ноября убытки на этой платформе всего за несколько дней выросли ещё примерно на 600 000 долларов.

Papertrade — платформа синтетических бессрочных контрактов, развёрнутая на Hyperliquid. Она официально запустилась 10 октября и предлагает кредитное плечо до 1 000x; контрагентом по всем позициям выступает сам протокол. На платформе действует механизм «майнинга убытков»: когда пользователь фиксирует убыток или его позиция ликвидируется, система автоматически выпускает токены платформы в качестве компенсационного вознаграждения. Чем больше убыток, тем больше токенов можно получить.

Украинский «Старшилд» снова ограничили по скорости, Зеленский вновь раскритиковал SpaceX

Как сообщает «Би Лянь Куайбао», 14 ноября президент Украины Владимир Зеленский в субботу усилил критику в адрес SpaceX. По его словам, введённые компанией ограничения скорости для военных спутниковых терминалов «Старшилд» могут повлечь опасные политические последствия и ослабить ключевые возможности Украины в сфере противовоздушной обороны. Зеленский заявил, что терминалы «Старшилд», работающие на временно оккупированных Россией территориях Украины, в течение последних пяти дней были ограничены максимальной скоростью 161 км/ч, что препятствует военным возможностям Украины. По словам Зеленского, Министерство обороны Украины официально обратилось к SpaceX по этому вопросу. «Эти ограничения действуют уже пять дней. Они утверждают, что это какая-то техническая проблема, но мы не верим, что дело действительно в этом», — заявил Зеленский журналистам в субботу. «Если вводить ограничения в этой сфере, это равносильно тому, чтобы в какой-то степени признать, что эти временно оккупированные территории нам не принадлежат. Именно поэтому я считаю, что мы вправе поднять этот вопрос и восстановить прежнюю скорость передвижения — чтобы больше не было никаких ограничений». Это уже второй подобный сбой в работе сервиса за последние недели. В середине октября украинские чиновники заявили, что SpaceX ограничила скорость работы систем связи «Старлинк» и «Старшилд» (до примерно 160 км/ч, или 100 миль в час) после того, как украинские удары по российским нефтеперерабатывающим заводам обострили отношения Киева с администрацией Трампа. Позже, 24 октября, работа соответствующих сервисов была восстановлена.

Обзор и прогноз по всему спектру рыночных «негативных факторов» в IV квартале 2026 года

В последнее время американский фондовый рынок и крипторынок подвергались одному удару за другим. Когда все уже решили, что падение было достаточно глубоким и негативные факторы скоро исчерпают себя, внимательный взгляд на календарь показал: впереди ещё длинная череда «мин».

✅ Этап 1: негативные факторы, уже сработавшие (29 октября — 14 ноября)

29 октября: Binance подверглась хакерской атаке, было похищено криптоактивов примерно на 6,3 млрд долларов.
3 ноября: завершились промежуточные выборы в США; демократы получили большинство в обеих палатах Конгресса.
5 ноября: американские акции резко упали: Nasdaq потерял 5,56% за день, а опасения по поводу регулирования ИИ усилились.
6 ноября: сильные данные по занятости вне сельского хозяйства в США вновь усилили ожидания повышения ставки ФРС.
8 ноября: разразился скандал из-за внебрачной связи Дженсена Хуанга, после чего совет директоров Nvidia немедленно начал расследование.
10 ноября: индекс потребительских цен в США вырос сильнее ожиданий, усилив инфляционное давление.
11 ноября: MSCI планирует исключить MicroStrategy (MSTR), вызвав опасения по поводу распродаж со стороны пассивных фондов.
12 ноября: Дженсен Хуанг покинул пост генерального директора Nvidia, что оказало серьёзное давление на акции технологических компаний, связанных с ИИ.

⏳ Этап 2: потенциальные негативные факторы, которые ещё не реализовались (14 ноября — конец декабря)

19 ноября: ФРС опубликует протокол заседания; рынок опасается дальнейших ястребиных сигналов.
19 ноября: Anthropic планирует провести IPO; крупное размещение может отвлечь ликвидность от акций технологических компаний.
25 ноября: будут опубликованы базовый индекс PCE и пересмотренные данные по ВВП США; стоит опасаться, что инфляция вновь окажется выше ожиданий.
30 ноября: MSTR грозит официальное исключение из индекса MSCI и распродажи со стороны пассивных фондов.
4 декабря: выйдет отчёт о занятости вне сельского хозяйства в США, который может ещё сильнее укрепить ожидания повышения ставки.
10 декабря, ранним утром: заседание ФРС по денежно-кредитной политике; следует учитывать риск повышения ставки и ястребиную траекторию политики в 2027 году.
10 декабря, вечером: будут опубликованы данные по индексу потребительских цен в США. Если инфляция вновь превысит ожидания, давление на рынок сохранится.
11 декабря: истекает срок временного финансирования правительства США, поэтому вновь возникает риск приостановки его работы.
17–18 декабря: заседание Банка Японии по денежно-кредитной политике; стоит опасаться волны закрытия сделок кэрри-трейд с иеной в случае повышения ставки.
23 декабря: будут опубликованы данные по базовому индексу PCE в США, которые вновь повлияют на ожидания по ставкам.
Конец декабря: институциональная ребалансировка активов в конце года и снижение ликвидности в праздничный период могут усилить колебания рынка.

🎯 Три ключевых фактора, за которыми особенно внимательно следит рынок

Денежно-кредитная политика ФРС: продолжит ли она придерживаться ястребиной позиции?
Потоки капитала в сектор ИИ: продолжат ли гигантские IPO компаний в сфере ИИ изымать средства с рынка?
Ликвидность криптоактивов: вернутся ли на рынок средства из ETF и стейблкоинов?

Разрушая изолированность ликвидности L2: базовая логика экономической зоны Ethereum (EEZ) и новый подход к взаимодействию между сетями

В архитектуре экономической зоны Ethereum (EEZ) главная цель механизма взаимодействия между сетями — обеспечить «синхронную компонуемость» (Synchronous Composability). Чтобы полностью разобраться в этом механизме, рассмотрим два ключевых вопроса: «зачем нужен механизм взаимодействия между сетями» и «почему всё должно происходить в одном блоке Ethereum».

I. Как работает механизм взаимодействия между сетями? (Три столпа EEZ)

В традиционных межсетевых мостах сети A и B работают асинхронно: сначала нужно заблокировать средства в сети A, дождаться подтверждения от мультиподписи или валидаторов, а затем выпустить токены в сети B. Это медленный процесс, который легко может дать сбой. EEZ использует механизм «синхронного взаимодействия на основе доказательств и прокси-контрактов», который опирается на три компонента:

Доказательства в реальном времени (Real-time proving):
Раньше на создание доказательства корректности для одного Rollup могли уходить минуты и даже часы.
EEZ использует новейшее оборудование и технологии генерации доказательств в реальном времени, чтобы создавать доказательство в пределах одного слота Ethereum (12 секунд). Основной сети Ethereum не нужно заново выполнять код Rollup: достаточно проверить это доказательство, созданное в реальном времени, чтобы подтвердить корректность состояния Rollup.

Компонор (Composer) и таблица исполнения (Execution Table):
Компонор — ключевой оператор. До создания блока Ethereum он предварительно выполняет транзакцию в нескольких сетях, участвующих в межсетевом вызове, и записывает результат каждого такого вызова в «таблицу предварительно вычисленных ответов» (таблицу исполнения).

Прокси-контракты (Proxy):
У каждого контракта в Rollup есть заранее известный прокси-адрес в Ethereum L1 (и наоборот).
При межсетевом вызове код выглядит как обычный локальный вызов контракта — сложный протокол асинхронной передачи сообщений не требуется. Прокси обращается к контракту EEZ, находит и сверяет результат исполнения, предварительно вычисленный компонором, и при совпадении пропускает вызов.

II. Почему всё должно происходить в одном блоке Ethereum? (Главная причина)

«Выполнение в одном блоке Ethereum» (то есть синхронный вызов) — ключевой принцип всего механизма. Вот три главные причины:

Устранение проблемы отсутствия «атомарности» (Atomicity) и обеспечение принципа «всё или ничего»

В финансовых операциях и сложных действиях смарт-контрактов атомарность крайне важна: транзакция, состоящая из нескольких шагов, должна либо завершиться полностью, либо целиком отмениться.

Недостатки асинхронного взаимодействия между сетями: если выполнять операции поэтапно (взять заём в L1, перейти в другую сеть, совершить сделку в L2), то при сбое на втором шаге или резком изменении рынка ваши активы окажутся под угрозой. Например, средства уже переведены из L1, но сделка в целевом пуле L2 не удалась по какой-либо причине, и деньги зависли в пути.
Преимущество синхронной работы в одном блоке: если все операции включены в один блок Ethereum, вся цепочка транзакций становится абсолютно атомарной. При предварительном исполнении компонор отменит весь пакет транзакций до создания блока, если обнаружит, что какой-либо этап (например, из-за слишком большого проскальзывания или недостаточного баланса) завершится неудачей. Если транзакция уже попала в блок, то при сбое на любом этапе все связанные операции в Ethereum и Rollup будут мгновенно и безопасно отменены. Это полностью устраняет промежуточные риски при взаимодействии между сетями.

Устранение фрагментации ликвидности: L2 в реальном времени получают доступ к глубоким пулам L1

Если взаимодействие между сетями не происходит в одном блоке, средства придётся заранее переводить в пулы разных L2 и блокировать там. Это приводит к крайне низкой эффективности использования капитала и фрагментации ликвидности.

В одном блоке Ethereum Rollup может в момент вызова напрямую «заимствовать» ликвидность из глубоких пулов основной сети Ethereum L1 (например, Uniswap и Aave).
Например, вы инициируете транзакцию в L2, и в том же блоке Ethereum она напрямую вызывает Uniswap в L1, выполняет обмен и получает результат обратным вызовом. Для пользователя это выглядит так, будто он работает в одной сети, — не нужно заранее «пополнять баланс» или перемещать средства между разными сетями.

Предотвращение рассинхронизации состояний и атак с «реорганизацией» (Reorg)

В блокчейне в любой момент может произойти реорганизация блока (Reorg). Если взаимодействие между сетями асинхронное и растянуто на несколько блоков, сеть A может считать транзакцию успешной, а затем в основной сети Ethereum произойдёт реорганизация, из-за которой исчезнет состояние, на которое опиралась сеть A. Это приведёт к катастрофической путанице в учёте.

Требование выполнять всё в одном блоке Ethereum означает, что все изменения состояния, проверка доказательств и обратные вызовы прокси привязаны к одной временной точке отсчёта (Sync block).
Для сетей, подключённых к EEZ, действует незыблемое правило: при реорганизации Ethereum сеть должна откатиться синхронно. Это гарантирует на базовом уровне, что межсетевые состояния никогда не будут расходиться из-за «разницы во времени».

💡 В двух словах:
Всё выполняется в одном блоке Ethereum, чтобы заменить хрупкие и медленные межсетевые мосты фундаментальным свойством блокчейна — «атомарностью» (Atomicity). Благодаря этому приложения, распределённые по разным L2, могут мгновенно и безопасно совместно использовать всю ликвидность и вычислительные ресурсы основной сети Ethereum, словно они работают на одном ядре CPU.

Разбираем скандал вокруг Дженсена Хуанга: информационная кампания против Anthropic и сговор интересов

На первый взгляд, информационный скандал вокруг генерального директора Nvidia Дженсена Хуанга возник внезапно. Однако если проследить цепочку событий, становится видна четкая линия, ведущая к конкуренту — Anthropic. В ключевых звеньях — от формирования медийной повестки и выступлений аналитических центров до давления со стороны Конгресса — обнаруживаются тесные кадровые, финансовые и управленческие связи с Anthropic.

I. Переплетение источников СМИ и пиар-нарратива

Подача материала в The New York Times: журналистка Ana Swanson, первой поднявшая шумиху вокруг обвинений в связи с чипами и вопросами безопасности, долгое время опиралась прежде всего на источник из Anthropic — соучредителя компании и руководителя отдела политики Jack Clark. Ранее Clark работал журналистом Bloomberg и директором по политике в OpenAI, поэтому хорошо разбирается в формировании повестки. Он не только выступал перед ключевыми лицами, принимающими решения, с докладом «Сингулярность программного обеспечения» на саммите Института Аспена по политике в области ИИ, но и является внештатным научным сотрудником Центра безопасности и новых технологий (CSET) Джорджтаунского университета.
Поворот в подаче Financial Times: журналист Demetri Sevastopulo, который позднее перевел обсуждение на личные отношения Дженсена Хуанга, в сентябре 2025 года первым сообщил, что Anthropic ограничила доступ к своим сервисам для компаний с китайским капиталом. Это указывает на тесный обмен информацией между ним и командой Anthropic.
Искра в социальных сетях: 6 ноября член Совета по международным отношениям США Chris McGuire опубликовал крайне провокационный пост. В течение нескольких часов его перепостили несколько конгрессменов и колумнистов, а число просмотров превысило 9 миллионов. McGuire работал в Совете национальной безопасности США, где его непосредственным начальником был нынешний руководитель отдела политики национальной безопасности Anthropic Tarun Chhabra. В июне этого года они вместе участвовали в форуме в Тайбэе.

II. Политические пожертвования, закулисное лоббирование и сеть аналитических центров

Атаки со стороны Конгресса и политические пожертвования:
Вскоре после публикации материала The New York Times сенатор Chris Coons заявил о намерении начать расследование в Конгрессе. В июле этого года он получил пожертвование в размере 2500 долларов от AnthroPAC — политического комитета Anthropic. (Лично Jack Clark внес в этот комитет 5000 долларов.)
В феврале этого года генеральный директор Anthropic Dario Amodei провел закрытую встречу с членами банковского комитета Сената, призывая ужесточить экспортные ограничения на поставки чипов в Китай. Впоследствии в Сенате появилась собственная версия законопроекта «Закон о надзоре за ИИ». Старший республиканец в комитете Kevin Cramer также получил в июле пожертвование в размере 1000 долларов от AnthroPAC, а недавно публично потребовал отставки Дженсена Хуанга.
Кроме того, в ходе текущего политического цикла Anthropic направила 40 миллионов долларов организации Public First Action и связанным с ней суперкомитетам политических действий (с личным дополнительным взносом Amodei в размере 1 миллиона долларов). Компания продолжает финансировать сторонников ограничений на поставки чипов в Конгрессе, в том числе председателя комитета Палаты представителей по иностранным делам Brian Mast, который 4 ноября возглавил группу подписантов письма с требованием привлечь Дженсена Хуанга к ответственности.

Поддержка аналитических центров и обвинения в двойных стандартах:
Среди наиболее активно выступающих с критикой ученых много представителей Джорджтаунского университета и связанного с ним CSET. В их числе профессор права Mark Jia, бывший аналитик CSET Ryan Fedasiuk (публично призывавший к отставке Дженсена Хуанга) и бывший высокопоставленный сотрудник ЦРУ Dennis Wilder.
При создании CSET получил от Open Philanthropy 55 миллионов долларов стартового финансирования, а соучредитель этой организации Holden Karnofsky впоследствии присоединился к Anthropic. Примечательно, что ранее, когда Пентагон объявил Anthropic угрозой для цепочки поставок, представители юридического сообщества ссылались на исследование Mark Jia, подчеркивая исключительно высокий порог для признания компании угрозой национальной безопасности. Но когда мишенью стал Дженсен Хуанг, об этом осторожном стандарте не упомянули.
На уровне управления генеральный директор Центра новой американской безопасности (CNAS) Richard Fontaine с июня 2025 года входит в долгосрочный целевой фонд Anthropic. При этом именно разработанная этим аналитическим центром концепция борьбы с контрабандой чипов легла в основу нынешней кампании по привлечению Nvidia к ответственности.

III. Влиятельная команда из мира политики и бизнеса и удачно выбранный момент

Для продвижения своих политических и рыночных интересов Anthropic привлекла ключевых сотрудников, работавших в администрациях Байдена и Трампа:

Связанные с администрацией Байдена: Tarun Chhabra (бывший координатор по технологиям и национальной безопасности в Совете национальной безопасности), Ben Buchanan (бывший советник Белого дома по ИИ), Elizabeth Kelly (бывший директор Американского института безопасности ИИ), Joel Meyer (бывший высокопоставленный сотрудник Министерства внутренней безопасности) и другие.
Связанные с администрацией Трампа: Chris Liddell (бывший заместитель главы аппарата Белого дома, ныне член совета директоров Anthropic), Sihao Huang (бывший старший советник по ИИ в Управлении Белого дома по научно-технической политике), Sarah Heck (бывшая сотрудница Совета национальной безопасности) и другие.

На самом деле Министерство внутренних дел Сингапура еще 31 октября опубликовало официальное письменное заявление, опровергнув сообщения о том, что в отношении соответствующих лиц велось расследование. Однако ведущие СМИ в основном промолчали. На фоне отсутствия доказательств в поддержку «шпионских обвинений» и смещения внимания к спорам о личной жизни примечательно, что эта череда интенсивных атак совпала с резкими колебаниями рыночной капитализации Nvidia и чувствительным периодом накануне IPO Anthropic, которое предполагает оценку компании примерно в 61 миллиард долларов.

Два бездействовавших 16 лет биткоин-адреса перевели 100 BTC, которые тогда стоили всего 6 долларов

Два биткоин-адреса, на которых с момента добычи монет в сентябре 2010 года не происходило никаких операций, 13 ноября в полдень поочерёдно перевели по 50 биткоинов — всего 100 BTC. По оценке отслеживающей блокчейн-компании Whale Alert, в 2010 году эти биткоины стоили всего около 6 долларов, тогда как на момент перевода их рыночная стоимость достигла примерно 6,89 млн долларов. Данные блокчейна показывают, что примерно через 40 минут средства с обоих адресов объединили в одной транзакции. Личность нынешнего владельца по-прежнему остаётся загадкой.

Согласно данным блокчейна, первая транзакция была записана в блок 13 ноября в 12:08 по пекинскому времени, а вторая последовала примерно через две минуты. Эти биткоины были наградой за блоки, добытые 8 и 19 сентября 2010 года соответственно (тогда за добычу каждого блока начисляли 50 биткоинов).

Оба адреса оставались бездействующими около 16,2 года. По оценке Whale Alert, балансовая стоимость этих 100 биткоинов выросла более чем в миллион раз. Если ориентироваться на котировку Binance — 67 634 доллара за биткоин утром 14 ноября, — их общая стоимость сейчас составляет около 6,76 млн долларов.

Средства с двух адресов объединили в одной транзакции примерно через 40 минут

Комиссия за каждый из двух переводов составила 1 110 сатоши (менее 1 доллара). После перевода средства сначала разделили между несколькими новыми адресами. Затем, в 12:48, около 20 и 39 биткоинов с двух адресов соответственно (всего около 59 BTC) объединили в одной транзакции.

По правилам блокчейна, чтобы в одной транзакции использовать средства с нескольких адресов, необходимо подписать её закрытыми ключами от каждого из этих адресов. На этом основании блокчейн-аналитики обычно заключают, что два ранних адреса для майнинга, созданные в 2010 году, с высокой вероятностью принадлежат одному и тому же владельцу. Однако в открытом доступе нет никаких сведений, которые позволили бы подтвердить его личность.

По состоянию на утро 14 ноября около 30, 10 и 1 биткоина по-прежнему находились на новых адресах, куда их перевели. Примерно 59 биткоинов, объединённых в одной транзакции, снова перевели около 2 часов ночи 14 ноября. Владелец не сообщил, почему решил переместить средства.

Публичные ключи монет раннего майнинга непосредственно раскрыты в блокчейне

В этих двух ранних наградах за майнинг использовался распространённый на заре биткоина формат P2PK (Pay-to-Public-Key, «оплата на публичный ключ»), при котором публичный ключ напрямую записывается в блокчейн. Такие адреса обычно считают особенно уязвимыми для атак с использованием квантовых вычислений: потенциальному злоумышленнику не нужно ждать, пока владелец инициирует перевод, — публичный ключ можно получить непосредственно из блокчейна. После этого перевода все эти биткоины оказались на новых адресах формата SegWit, начинающихся с bc1q.

Похожий случай произошёл и в прошлом месяце. Как сообщает Crypto Briefing, 7 октября Galaxy Research зафиксировала перевод 100,02 биткоина с одного адреса. Эти монеты также были наградой за ранний майнинг в июле 2010 года и на момент перевода стоили около 8,5 млн долларов.

Вечерний обзор новостей о блокчейне | Главные события вечера 14 ноября

12:00–21:00 Ключевые слова: Trezor, Ли Яньхун, Anthropic, ARK Invest
1. Сообщество Ethereum опубликовало черновик EIP «Универсальная проверка доказательств и пакетная обработка»
2. Trezor подтвердила, что в 3 устройства Safe 5 было внедрено вредоносное ПО; сеть дистрибьюторов сократилась на 80%
3. Ли Яньхун: следующий этап развития ИИ — интеллектуальные организации, перед которыми откроются три большие возможности
4. Маск прокомментировал слухи о выходе Anthropic; SpaceX планирует вложить 74 млрд долларов в расширение производства
5. Основатель LD Capital: приход демократов к власти в сочетании с событиями вокруг Хуан Жэньсюня уже подорвали краткосрочную экосистему ИИ
6. На этой неделе Binance возобновила вывод средств в 87 сетях и планирует открыть все оставшиеся сети до конца следующей недели
7. Руководитель криптонаправления ARK Invest усомнился в смене нарратива о ценности ETH: остаются 5 серьёзных проблем, включая позиционирование как L1 и квантово-устойчивую стратегию

Дневной обзор крипторынка | Главные события за первую половину дня 14 ноября

【Дневной обзор крипторынка | Главные события за первую половину дня 14 ноября】Ключевые слова за период с 7:00 до 12:00: Tether, Meta, Nvidia
1. Совет директоров Nvidia: официальных контактов с кандидатами на должность генерального директора пока не было;
2. Луизиана добилась временного судебного запрета: 10 рынкам прогнозов предписано блокировать доступ по геолокации;
3. Связанная с Tether компания по управлению биткоин-резервами получила прибыль за первый квартал — чистая прибыль составила 1,087 млрд долларов;
4. FinCEN признала MEXC объектом повышенного внимания в связи с отмыванием денег и запретила американским финансовым учреждениям переводить ей средства;
5. Парагвай прекратит предоставлять майнерам криптовалют специальные контракты на электроэнергию к концу 2027 года;
6. Похоже, Чжан Имин и Хэ И появились в списке подписантов петиции в поддержку Хуан Жэньсюня; число подписей превысило 20 000;
7. Meta тестирует приложение для рынков прогнозов Takes; пока ставки на реальные деньги не поддерживаются.

Чжан Имин и Хэ И, предположительно, появились в списке подписавших петицию в поддержку Дженсена Хуанга; число подписей превысило 20 тысяч

【Чжан Имин и Хэ И, предположительно, появились в списке подписавших петицию в поддержку Дженсена Хуанга; число подписей превысило 20 тысяч】Как сообщает «Би-лянь куайбао», 14 ноября в списке подписей на сайте Stand with Jensen, созданном в поддержку Дженсена Хуанга, появилась подпись «Yiming Zhang (ByteDance)» с комментарием «Stand with Jensen». Предположительно, это основатель ByteDance Чжан Имин.
В списке также есть подпись «Yi He, сооснователь Binance и директор по обслуживанию клиентов» с комментарием «Я тоже ношу кожаную куртку, я не согласен». Ранее Хэ И поделилась в X публикацией Илона Маска в поддержку Дженсена Хуанга.
Кроме того, в списке указаны сооснователь a16z Марк Андриссен, генеральный директор Epic Games Тим Суини, генеральный директор Y Combinator Гарри Тан, генеральный директор Palo Alto Networks Никеш Арора, сооснователь Cohere Эйдан Гомес и другие.
Согласно данным сайта, общее число подписей превысило 20 тысяч. Среди подписавшихся 2107 человек назвались действующими сотрудниками Nvidia, 267 — бывшими сотрудниками, а 12406 — акционерами. Статус подписавших указывается ими самостоятельно, сайт его не проверяет; упомянутые выше лица пока публично не подтвердили, что оставляли подписи.

OpenAI переходит к прямому управлению роботами с помощью универсальных моделей ИИ и отказывается от разработки специализированных моделей

【OpenAI переходит к прямому управлению роботами с помощью универсальных моделей ИИ и отказывается от разработки специализированных моделей】Как сообщает «Бицзянь Куайбао», 14 ноября журнал Fortune сообщил, что OpenAI распустила отдельную исследовательскую группу по робототехнике, а её сотрудников перевела в другие подразделения компании. В OpenAI заявили, что это не означает отказа от робототехнического направления: цель изменений — ускорить разработку универсальных роботов. После реорганизации специалисты по робототехнике войдут в основную исследовательскую группу под руководством главного научного сотрудника Марка Чена, а команды, занимающиеся прикладной робототехникой и аппаратным обеспечением, перейдут в прикладное подразделение, за которое отвечает президент компании Грег Брокман. Эти изменения отражают перемену в стратегическом курсе OpenAI: компания считает, что универсальные модели ИИ уже можно напрямую применять для управления роботами, поэтому разрабатывать отдельные модели ИИ для робототехники не требуется. OpenAI заявила, что передовые универсальные модели, в том числе GPT-6Astra, уже продемонстрировали способность применяться в робототехнике. Согласно исследованию Nvidia, агенты на базе Astra успешно справились с 74,8% заданий в симуляционных тестах по управлению роботами — это выше прежнего показателя в 51%, зафиксированного для специализированной модели робототехники, занимавшей первое место в рейтинге. OpenAI по-прежнему планирует разрабатывать человекоподобных роботов. Ранее генеральный директор компании Сэм Альтман заявлял о намерении провести первую публичную демонстрацию в 2027 году. Однако представители отрасли отмечают, что универсальные модели пока ограничены низкой скоростью работы и зависимостью от облачной сети, тогда как у робототехнических компаний сохраняются преимущества в развёртывании решений в реальных условиях и накоплении данных.

Вечерний дайджест крипторынка | Главные события вечера 13 ноября

【Вечерний дайджест крипторынка | Главные события вечера 13 ноября】12:00–21:00 Ключевые слова: Moonshot AI, Hyperliquid, Robinhood, JPMorgan
1. По сообщениям, Moonshot AI планирует провести IPO в Гонконге в начале 2027 года
2. Вице-президент США Вэнс рассматривает возможность не баллотироваться в президенты в 2028 году
3. Маск: Хуан Жэньсюнь останется в памяти навсегда, потому что есть вещи, которые вечны
4. Выручка протокола Hyperliquid в третьем квартале достигла 190,9 млн долларов, увеличившись на 21,7% по сравнению с предыдущим кварталом
5. Объём торгов криптовалютами на Robinhood в октябре составил 17 млрд долларов — на 48% меньше, чем годом ранее
6. Центральный банк: на конец октября денежная масса M2 составила 359,06 трлн юаней, увеличившись на 7,1% в годовом выражении
7. В третьем квартале JPMorgan увеличил свою долю в MSTR на 36%, до 848 тыс. акций, а также владел 11,4 млн акций IBIT

Демократы одержали убедительную победу на выборах. Есть ли ещё шансы у CLARITY Act?

После того как демократы получили большинство в обеих палатах Конгресса на промежуточных выборах 2026 года, шансы на принятие закона о структуре крипторынка CLARITY Act, который планировалось продвинуть до конца года, в нынешнюю «хромую утку» стали крайне малы. Когда 3 января 2027 года демократы официально возьмут под контроль новый состав Конгресса, законопроект, скорее всего, утратит силу по завершении 119-го Конгресса, а демократы начнут работу над собственным вариантом с чистого листа.

Текущее положение законопроекта: попытка пройти Сенат провалилась, до нужного числа голосов далеко

15 сентября этого года Сенат провёл голосование по предложению о прекращении прений по законопроекту Палаты представителей № 3633 — «Закону о ясности рынка цифровых активов» (CLARITY Act). Оно завершилось поражением: 49 голосов «за» и 50 «против». До установленного порога в 60 голосов, необходимого для начала прений, не хватило 11 голосов. Хотя в тот же день сенатор Том Тиллис внёс ходатайство о пересмотре, чтобы сохранить законопроекту процедурную возможность продвинуться дальше, с тех пор процесс застопорился.

Если посмотреть на распределение голосов, ситуация ещё сложнее, чем кажется по формуле «не хватило одного голоса»:

За (49 голосов): все голоса принадлежали сенаторам-республиканцам.
Против (50 голосов): все присутствовавшие демократы, два независимых сенатора и четыре сенатора-республиканца, выступившие против своей партии (Сьюзан Коллинз, Джош Хоули, Джерри Моран и Том Тиллис).

Даже если отсутствовавший сенатор-демократ Кристофер Кунс проголосует «за», а все четверо республиканцев, выступивших против своей партии, изменят позицию, общее число голосов «за» составит лишь 54 — этого всё равно недостаточно для преодоления порога в 60 голосов. Это означает, что для принятия законопроекту необходимо заручиться поддержкой значительной части демократов.

Основные разногласия между партиями касаются распределения полномочий по надзору (республиканский вариант предполагает, что надзор за цифровыми товарами будет осуществлять CFTC, а полномочия SEC будут ограничены), а также этических положений, добавленных Сенатом на последующих этапах. Старший представитель демократов в банковском комитете Сената Элизабет Уоррен открыто выступает против нынешней редакции, считая, что она несёт риски для обычных семей, экономики США и национальной безопасности. При этом сферу платёжных стейблкоинов уже регулирует GENIUS Act, а Управление контролёра денежного обращения (OCC) также разрабатывает соответствующие правила, поэтому неудача с этим законопроектом на неё не повлияла.

Выборы изменили расстановку сил: у демократов больше нет причин идти на компромисс

Промежуточные выборы полностью изменили переговорные позиции сторон. По оценкам CNBC, демократы уже получили как минимум 255 мест в новой Палате представителей, а в Сенате могут рассчитывать максимум на 56 мест. Особенно символично, что Сьюзан Коллинз, республиканка, которая изменила позицию при голосовании по CLARITY Act, проиграла выборы кандидату от Демократической партии.

После вступления нового состава Конгресса в должность 3 января 2027 года демократы получат полный контроль над обеими палатами. Для них не имеет смысла идти на уступки по республиканской версии законопроекта в оставшиеся несколько недель «хромой утки»: достаточно подождать ещё шесть недель, чтобы, опираясь на большинство, самостоятельно подготовить криптозаконопроект, полностью соответствующий их подходу к регулированию.

До конца года остаётся мало времени: у «хромой утки» только два узких пути

Эффективного времени для принятия законов 119-м Конгрессом осталось совсем немного. Сенат уходит на перерыв в середине ноября на День ветеранов и в конце ноября на День благодарения, а 21 декабря начнутся новогодние каникулы. Кроме того, срок действия полномочий на финансирование федерального правительства истекает 11 декабря, а Закон о национальной обороне всё ещё остаётся предметом межпартийных споров. Эти обязательные вопросы, от которых зависит работа правительства, имеют гораздо более высокий приоритет, чем криптозаконопроект.

До завершения работы Конгресса у CLARITY Act теоретически остаются лишь два пути к спасению, но вероятность успеха каждого из них крайне мала:

Возобновить рассмотрение ходатайства о пересмотре: воспользоваться процедурной возможностью, оставленной Томом Тиллисом, и провести повторное голосование. Однако для получения голосов демократов текст придётся существенно изменить — например, расширить полномочия SEC и дополнить этические положения. Но в таком случае потребуется заново согласовывать законопроект с Палатой представителей, которая ещё в июле прошлого года приняла первоначальную редакцию.
Связать законопроект с обязательным к принятию документом в конце года: включить положения о регулировании криптовалют в качестве дополнения в законопроект о государственных ассигнованиях, который необходимо принять до 11 декабря, или в окончательную редакцию Закона о национальной обороне. Однако по состоянию на 12 ноября на Капитолийском холме не появилось никаких публичных признаков того, что кто-либо продвигает такой вариант.

Что будет дальше: законопроект может утратить силу, а демократы намерены расширить полномочия SEC

Согласно Двадцатой поправке к Конституции США, в полдень 3 января 2027 года, когда завершит работу 119-й Конгресс, все не вступившие в силу законопроекты и процедурные ходатайства автоматически утратят силу.

После того как демократы официально придут к власти, руководство банковского комитета Сената и комитета Палаты представителей по финансовым услугам перейдёт к другой партии. (Элизабет Уоррен может стать председателем банковского комитета Сената.) Согласно сообщениям СМИ о внутренних обсуждениях демократов в Палате представителей, в следующем году они планируют представить новый законопроект о структуре рынка с более широкой сферой действия, взяв за основу предложенный ранее конгрессвумен Максин Уотерс «Закон о правах инвесторов и потребителей в сфере криптовалют». В отличие от республиканского подхода, версия демократов, как ожидается, существенно расширит надзорные полномочия SEC и соответственно ограничит сферу деятельности CFTC.

До 3 января рынок может внимательно следить за тремя ключевыми факторами: не появятся ли неожиданно дополнительные положения о криптовалютах в ходе переговоров по законопроектам о финансировании правительства и национальной обороне в конце года; каковы будут окончательные результаты в отдельных округах, где подсчёт голосов ещё не завершён; и кто возглавит два ключевых финансовых комитета нового Конгресса. Если не произойдёт неожиданного поворота, миссия CLARITY Act как законодательной инициативы 2026 года фактически завершена.

Биткоин опустился ниже 70 000 долларов, BTC резко провалился до 67 568 долларов — минимума почти за три месяца

Сегодня утром биткоин опустился ниже 70 000 долларов, достигнув минимума с августа. За последние 24 часа на всём рынке принудительно ликвидировали позиции на 1,62 млрд долларов. Однако давление на цену началось ещё до новостей об отставке Хуанга Жэньсюня: на неё влияют продолжительный отток средств из спотовых ETF, ожидания повышения ставки в декабре и укрепление доллара.

Сегодня (13 ноября) после 10:45 утра биткоин опустился ниже 70 000 000 долларов. По данным Binance, после 13:45 цена внутри дня упала до 67 568 долларов — самого низкого уровня с 19 августа. По состоянию на 14:33 она составляла 68 900 долларов, снизившись за 24 часа на 6,37%.

Ликвидации на всём рынке составили 1,62 млрд долларов, 96% ликвидаций по биткоину пришлось на длинные позиции

Согласно данным CoinGlass, за последние 24 часа на всём рынке принудительно ликвидировали позиции на 1,62 млрд долларов у 183 264 человек. Ликвидации длинных позиций по биткоину составили 870 млн долларов, а коротких — всего 31 млн долларов. Почти все ликвидированные позиции были ставками на рост с использованием кредитного плеча.

Неужели отставка Хуанга Жэньсюня повлияла на биткоин?

Многие шутят: «При чём тут биткоин, если Хуанг Жэньсюнь подал в отставку?» На самом деле давление начало нарастать раньше.

По данным Farside Investors, с 5 ноября из спотовых ETF на биткоин пять торговых дней подряд наблюдался чистый отток средств, составивший в общей сложности около 1,44 млрд долларов.

Кроме того, 10 ноября Бюро статистики труда США опубликовало данные по индексу потребительских цен за октябрь: общий показатель вырос на 0,4% за месяц, а базовый — на 0,3%. На момент публикации вероятность повышения ставки Федеральной резервной системой на 25 базисных пунктов на декабрьском заседании, согласно Polymarket, составляла 88,5%; вероятность повышения на 50 базисных пунктов или больше — 9,15%, а вероятность сохранения ставки без изменений упала до 2,1%.

Кроме того, 12 ноября индекс доллара закрылся на отметке 103,17 — максимуме с апреля 2025 года. Отток капитала, рост ожиданий по процентным ставкам и укрепление доллара — всё это оказывает давление на биткоин.

Bloomberg: о слиянии SpaceX и Tesla могут объявить уже в декабре — впереди ещё три препятствия

12 ноября Bloomberg со ссылкой на осведомлённые источники сообщил, что переговоры о слиянии SpaceX и Tesla, принадлежащих Илону Маску, продвинулись. О сделке могут официально объявить уже в декабре, хотя её также могут отложить до начала 2027 года. По сравнению с прогнозом Bloomberg, сделанным в конце октября, согласно которому объявление ожидалось в первой половине 2027 года, сроки заметно сдвинулись вперёд.

Если эта сделка века всё же состоится, она станет крупнейшим слиянием и поглощением в истории. Однако объединению двух компаний предстоит преодолеть три серьёзных препятствия.

Кто кого поглотит и каков масштаб сделки?

По итогам торгов на американском рынке 12 ноября:

Tesla: закрылась на отметке 397,45 доллара (рост на 1,69%), рыночная капитализация — около 1,571 трлн долларов.
SpaceX (тикер SPCX): закрылась на отметке 139,94 доллара (рост на 0,14%), рыночная капитализация — около 1,9 трлн долларов.
Совокупная рыночная капитализация обеих компаний: целых 3,47 трлн долларов.

По общему мнению аналитиков рынка, SpaceX поглотит Tesla. Главная неопределённость заключается в том, сколько акций SpaceX в итоге получат акционеры Tesla. Что касается корпоративного управления, Маску принадлежит около 20% акций Tesla, тогда как в SpaceX благодаря акциям с повышенным правом голоса он контролирует более 80% голосов. После слияния акционеры Tesla перейдут от прежней системы «одна акция — один голос» к компании, в которой безраздельно доминирует Маск.

Кроме того, SpaceX давно уже не просто ракетная компания. В феврале этого года она официально объединилась с xAI — ИИ-компанией Маска. В третьем квартале выручка подразделения ИИ (теперь оно называется Super Intelligence) достигла 7,56 млрд долларов, впервые превысив выручку Starlink в размере 5,248 млрд долларов и став крупнейшим источником доходов SpaceX. Кроме того, обе компании сотрудничают в строительстве крупного завода по производству чипов Terafab в Техасе.

Три препятствия на пути к слиянию

Бизнес Tesla в Китае:
Аналитики JPMorgan отмечают, что SpaceX выполняет множество оборонных и государственных контрактов в США. Это может конфликтовать с масштабным и прибыльным производственным бизнесом Tesla в Китае и вызвать возражения со стороны регулирующих органов и акционеров.
Расследование нового Конгресса США:
После того как демократы получили большинство в обеих палатах по итогам промежуточных выборов в ноябре, ожидается, что новый состав Конгресса приступит к работе в январе 2027 года. Демократы уже заявили, что тщательно изучат деловые и политические связи Маска.
Порог голосования акционеров Tesla:
Маск сообщил, что обе компании создали специальный комитет из независимых директоров для оценки сделки, однако сам он не будет участвовать в принятии решений как сторона с конфликтом интересов. Для одобрения сделки акционерам Tesla потребуется набрать более половины голосов от общего числа акций — высокий порог, который отличается от требования о поддержке большинства акций, представленных на собрании. Поэтому потребуется отдельное голосование на собрании акционеров.