Glassnode

Год с момента нашего последнего выпуска был медвежьим рынком по цене и почти ни по чему больше. Биткоин упал со своего исторического максимума в октябре прошлого года, в то время как акции ставили рекорды, капитал покидал сеть, а объемы и волатильность снижались до минимумов цикла. Расчеты в стейблкоинах, число держателей токенизированных акций и бессрочные фьючерсы на традиционные активы продолжали расти в те же месяцы. Затем август развернул рынок коротким сжатием, а данные с тех пор указывают не только на закрытие коротких позиций.
В нашем последнем отчете о цифровых активах, подготовленном совместно с Fasanara Digital, мы разбираем этот разворот слой за слоем: макроэкономический фон, капитал в блокчейне, ликвидность спота и стакана заявок, деривативы, традиционные активы, переходящие на крипто-рельсы, принятие и институциональных аллокаторов. Данные Glassnode по сети и рынку лежат в основе большинства графиков, а собственные данные Fasanara Digital по стакану заявок и торговым объемам — в основе разделов о ликвидности и TradFi. Отчет завершается уровнями и сигналами, которые подтвердят восстановление.

В третьем квартале биткоин перешёл от формирования дна к ранней стадии восстановления, несмотря на то что ФРС возобновила ужесточение политики, а доходность долгосрочных казначейских облигаций выросла. В выпуске Charting Crypto за четвёртый квартал 2026 года — нашем ежеквартальном отчёте, подготовленном совместно с Coinbase Institutional, — восстановление рассматривается в трёх аспектах: макроэкономический фон и движение средств, ончейн-данные и данные по деривативам биткоина, а также рыночная активность и активность сети Ethereum. Прогноз на квартал в целом позитивный, хотя есть причины сохранять осторожность в ближайшей перспективе. На графиках объединены ончейн-данные Glassnode, рыночные и макроэкономические данные по состоянию на конец сентября.

Через две недели после того, как ФРС повысила ставки, рынки ожидали еще одно повышение в октябре. На этой неделе эти ожидания были вычеркнуты из цен. Представители ФРС заявили, что у них нет спешки поднимать ставки снова, инфляция вышла мягкой, а сентябрьский отчет по занятости оказался слабым. К пятнице после обеда фьючерсы оценивали вероятность октябрьского повышения в 22% — это меньше, чем 66% в понедельник. Биткоин за тот же период прибавил около 1%. Самая крупная за неделю волна вынужденных покупок пришлась на ночь перед публикацией отчета по занятости, когда коротких продавцов вытеснили из их позиций.

Инвесторы в криптовалюты располагают большим объемом данных, чем когда-либо. Ончейн-активность, потоки бирж, позиции по деривативам, спотовые рынки, стаканы заявок и сетевые фундаментальные показатели могут по отдельности раскрывать разные аспекты рынка.
Эта широта — одна из главных сильных сторон Glassnode. Но она же может породить сложный первый вопрос: с чего мне начать?
Когда в каталоге содержатся тысячи метрик, поиск небольшой группы показателей, действительно важных для конкретного инвестиционного решения, может превратиться в самостоятельный исследовательский проект. Опытные количественные команды могут создавать конвейеры для проверки комбинаций, преобразований и пороговых значений. Однако для многих инвесторов переход от графика в Studio к систематическому правилу принятия решений по-прежнему требует слишком много времени, кода и специальных знаний.

Криптовалютный рынок деривативов изменил свою форму. На крипто-нативных площадках опционы перешли от роли второстепенного явления к почти половине открытого интереса по номиналу, а датированные фьючерсы практически исчезли. В совместном отчёте с Bybit мы проанализировали это изменение в три этапа: весь рынок, площадки внутри него и условия, которые новая структура закладывает в цены. Каждый график опирается на производные и рыночные данные Glassnode по биржам, которые мы отслеживаем.
Три графика из отчёта рассказывают эту историю.
Полный отчёт доступен для бесплатного скачивания в формате PDF.

Обзор рынка Market Compass охватывает весь рынок криптовалют в одном взгляде: семь линз, один сводный показатель и обновление каждый день. Эта статья — самое свежее обзорное изображение.
Получить доступ сейчас (Advanced & Professional)
Вы впервые в Market Compass? Узнайте больше здесь.
Полный отчет за этот выпуск доступен бесплатно в формате PDF.
Скачать PDF-версию «Состояние рынка»
Сводный показатель снизился на три пункта до 23/100 (Защитный), на два пункта ниже уровня недельной давности и на пять пунктов ниже, чем месяц назад. Макроэкономика упала на восемь пунктов за неделю до 31/100 и вернулась обратно в режим «Ограничительный», когда индекс доллара снова достиг своей 200-дневной средней, так что за одну сессию были отыграны три недели восстановления макро-фактора. Фундаментальные ончейн-показатели выросли до 52 — это лучший результат за текущую серию, при этом Показатели движения капитала, Позиция в цикле и Поведение инвесторов сохранились ровно на прежних значениях. Одна линза сдвинулась — и это сместило всю доску.

Краткое резюме
Разгрузочный ралли, начатое августовским коротким сжатием, подняло спот в диапазон $80K, прежде чем столкнулось с ожидаемым сопротивлением сверху.
Когда цена повторно протестировала майские уровни, цепочные поставки в прибыли были выше — 68% против 65% ранее, что отражает перераспределение в летний период и создает более тяжелое потенциальное давление продаж.
Спотовые Bitcoin ETF поглощали $290 млн в день на пике, но вторичный оборот оставался спокойным около $3 млрд в день — это типично для импульсов, вызванных новостями, которые не сохраняют устойчивую динамику.

Где на самом деле расположен блокчейн между децентрализованным и централизованным? Две эти метки часто воспринимают как бинарные альтернативы, но реальность намного нюансированнее: каждый элемент проектирования — от размера блока до модели стейкинга — помещает сеть где-то на шкале, и каждое положение на этой шкале несёт компромиссы.
«Спектр децентрализации» — это новый совместный доклад ARK Invest и Glassnode. В нём рассматриваются три крупнейшие блокчейн-сети — Bitcoin, Ethereum и Solana — по четырём характеристикам проектирования: аудируемости, безопасности, управлению и владению. Затем авторы количественно оценивают положение каждой сети с помощью шестимерной системы баллов, опирающейся на данные Glassnode и широкий спектр источников по сетям.

Market Compass охватывает весь рынок криптовалют в одном обзоре: семь линз, одна сводная оценка, обновляется ежедневно. Эта статья — ежемесячный снимок.
Открыть сейчас (Advanced и Professional)
Впервые на Market Compass? Узнайте больше здесь.
Полный отчет за этот выпуск доступен бесплатно в формате PDF.
Загрузить PDF-версию The State of the Market
Сводная оценка показывает 25/100 (Defensive), выше, чем 21 неделю назад и 22 месяц назад, и теперь восемь подряд сессий удерживается вне режима Risk-Off. Прирост небольшой, но реальный, и у него есть один двигатель: Macro — самый большой вес в оценке — который за месяц укрепился с 13 до 23 на фоне устойчивого длительного снижения доллара.

До сих пор получение профессиональных on-chain-данных в ИИ-ассистент означало полный «корпоративный ритуал»: создать аккаунт, выбрать тариф, сгенерировать API-ключ, вставить его в конфигурационный файл и надеяться, что вы правильно указали нужные области доступа (scopes). Для ИИ-агента это стена, потому что агентам сложно легко регистрироваться в таких сервисах.
Каталог данных Glassnode теперь поддерживает x402 — открытую платёжную систему, созданную Coinbase и теперь управляемую Фондом x402 под эгидой Linux Foundation. Когда запрос попадает в платный endpoint, сервер отвечает ценой; агент оплачивает её в USDC и получает данные. Никаких аккаунтов, никаких ключей, никаких счетов. Одна метрика стоит пять центов.

Резюме

Краткое резюме

Текущая фаза рынка цифровых активов определяется четким on-chain сигналом. Когда Биткоин вошел в пик цикла в конце 2025 года, Долгосрочные держатели начали распределять капитал на подъеме — измеримое перераспределение предложения от опытных держателей к более новым участникам рынка. Активное предложение выросло до 37% от BTC в Q4 2025, в то время как долгий «спящий» сегмент предложения сократился незначительно.
В ходе коррекции в Q1 2026 картина стала еще яснее: общая капитализация рынка криптовалют без учета стейблкоинов снизилась примерно на 18%, однако предложение стейблкоинов выросло с $308 млрд до $318 млрд. Деньги не уходили с крипторынков — они перетекали в инструменты, похожие на денежные средства, ожидая более четких сигналов.

Текущая фаза рынка цифровых активов определяется четким ончейн-сигналом. По мере того как Биткоин продвинулся к пику цикла в конце 2025 года, долгосрочные держатели начали распределять активы, пользуясь ростом — это измеримая перераспределительная динамика предложения от опытных держателей к новым участникам рынка. Активное предложение выросло до 37% от BTC в Q4 2025, в то время как долгоспящее предложение сократилось незначительно.
В ходе коррекции в Q1 2026 картина стала еще более ясной: общая капитализация рынка криптовалют без учета стейблкоинов снизилась примерно на 18%, однако предложение стейблкоинов выросло с $308B до $318B. Капитал не уходил с крипторынков — он перетекал в инструменты, близкие к денежным, ожидая более четких сигналов.

Исполнительное резюме

Исполнительное Резюме

Исполнительное резюме

Исполнительное резюме

Исполнительное резюме

Самые продвинутые институциональные команды нуждаются не только в лучших данных. Им нужны данные внутри тех сред, где уже работают их исследования и торговые процессы.
Мы запустили среду обмена данными Snowflake от Glassnode, став первым поставщиком, который внедрил комплексную ончейн-аналитику в экосистему Snowflake.
Чтобы начать или узнать больше о долях данных Glassnode, свяжитесь с нашими экспертами по продуктам.
Запросить доступ Доступ к надежным данным о цифровых активах прямо в вашей среде
Snowflake — это выбор хранилища данных для институциональных финансов. Но до сих пор интеграция данных о цифровых активах в эти рабочие процессы означала создание пользовательских API-пайплайнов, управление ETL-задачами и согласование обновлений данных. Это инженерные затраты, которые лучше потратить на генерацию альфы.