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比特幣牛來了，人沒了？帶你看2026幣圈的四次人口遷徙楔子
8 月 19 日，貝森特在財政部把長債回購上限翻了倍，30 年期美債收益率從 5.31 跌到 5.18，等於變相放了一次水。比特幣三根大陽線，從 6.4 萬到 7.8 萬，幾天漲了兩成。群裡又開始喊牛回來了。
錢確實回來了。8 月第三週，美國現貨比特幣和以太坊 ETF 單週淨流入 26.1 億美元，是去年 10 月以來最強的一週。比特幣 ETF 總資產回到 960 億美元，以太坊 ETF 143 億。
可人沒全回來。同一時期，全球月度活躍鏈上地址同比下跌 18％，而被動持有者同比上漲 16％。這裡說的「人」，不是那些買了就不動的持有者，而是開發者、交易者、治理參與者這些主動人群——他們才是這個產業真正的「使用者」。越來越多的人持有加密資產，越來越少的人真正使用 blockchain。整個產業的月活開源開發者約 2.8 萬人，從 2022 年峰值 4.5 萬掉下來，還不如一家中型網路公司的工程團隊大。
價格在反彈，敘事在衰敗。上一輪的口號是去中心化，這一輪的口號是合規。上一輪的人聊私鑰和助記詞，這一輪的人聊 ETF。上一輪覺得 blockchain 能改變世界，這一輪覺得 blockchain 能改變資產負債表就行。
一個產業如果一直靠 buy to earn 驅動，最後難免走向龐氏。買的人不是因為需要，是因為覺得後面有人會用更高的價格接盤。跑得通叫共識，跑不通叫接盤。
2026 年的加密圈正在發生四次人口遷移。看懂這四次遷移，就看懂了這個產業現在在哪、要往哪去。
第一次遷移：從自主錢包到託管曝險
上一輪牛市進場的人，第一步是下載 MetaMask，抄下 12 個助記詞，小心翼翼存在離線本子上。那時候「不是你的私鑰就不是你的幣」是信仰。
這一輪進場的人，第一步是打開券商帳戶，搜尋 IBIT，點買入。他們從來沒有生成過一個私鑰，不知道 gas fee 是什麼，沒在鏈上簽過任何一筆交易。他們買了比特幣，但從沒碰過錢包。
美國現貨加密 ETF 總資產 1,103 億美元，其中比特幣 ETF 960.7 億。最大單只是貝萊德（BlackRock）的 IBIT，佔全品類約一半。關鍵結構是，這些錢裡只有約兩成來自申報 13F 的機構，剩下約八成是不需要申報的散戶和小型帳戶。也就是說，ETF 裡的大多數持有者是普通人，不是華爾街大鰐。
這個人群在任何鏈上數據裡都是隱形的。他們的買入不產生鏈上地址，不消耗 gas，不參與治理。他們的存在，同時表現為「持有者上升」和「鏈上活躍地址下降」——這就是 2026 年最核心的矛盾。
Bitwise 調研 299 名財務顧問，32％ 在 2025 年為客戶配置了加密，2024 年這個數字是 22％。但約半數顧問說，其客戶中只有 5％ 或更少真正持有加密。顧問在學，客戶在看，真正下手的還是少數。
這是加密史上第一次出現一個在熊市中相對穩固的持有者群。他們不看 K 線，不關心去中心化，只把它當資產類別裡的一個小倉位。他們的存在，使加密的「人數」與「鏈上活躍度」永久性脫鈎。
第二次遷移：從槓桿投機到有限風險曝險
2025 年 10 月 10 日是這一輪人群洗牌的分水嶺。一天之內超過 190 億美元的加密槓桿被清算，史上最大單日強制清算。觸發因素是總體經濟衝擊，但放大機制是加密特有的——統一保證金制度在壓力下把整個組合綁到最弱資產上，部分交易所界面卡死，交易者想跑都跑不了。
FTI Consulting 後來復盤，比特幣在主要場所的盤口深度縮水超過 90％，買賣價差從個位數基點擴大到兩位數百分比。最離譜的是 $USDe，這個 delta 中性穩定幣在幣安一度成交在 0.6 美元折價 35％，而其它交易所還在 1 美元附近。因為很多槓桿產品用本場所現貨價給抵押品定價，保證金引擎據此下調抵押價值，把本來償付能力充足的帳戶推過了維持線。
兩個月後，未平倉合約較 10 月高點下降超過 40％，數百萬個帳戶被關閉。系統槓桿率被壓縮到加密總市值的約 3％。比特幣選擇權未平倉量首次超過永續合約，倉位偏向防禦性結構——參與者從方向性賭注轉向有限風險曝險。
這不是散戶變成熟了。是不成熟的那批被清除了。
BIS 基於 95 個國家的數據研究發現，73％ 到 81％ 的散戶投資人在初始投資上虧損。因果方向很明確：是價格上漲吸引使用者進入，而散戶追漲時，最大的持有者在反向賣出獲利。新增使用者中約 40％ 是 35 歲以下男性，風險尋求傾向最強的群體。
迷因幣亞群體的興衰最能說明問題。過去一年發行的迷因幣超過 1,300 萬種，但 Solidus Labs 分析超過 700 萬個 pump.fun 代幣，98.6％ 到 98.7％ 表現為拉高拋售。畢業到 Raydium 的比例不足 2％。2025 年 9 月迷因幣發行量已較 1 月下降 56％。
投機人群還在，但規模處於近年低位。山寨季指數 39（滿分 100），恐懼貪婪指數 53 中性。典型的退潮特徵。
第三次遷移：從投機資產到支付工具
價格腰斬了，有一個數字基本沒動——穩定幣總市值約 3,030 億美元。$USDT 約 1,830 億，$USDC 約 720 到 737 億，兩者合計約 84％。在比特幣從 12.6 萬跌到 6 萬多的這段時間裡，穩定幣供應守住了高位。
這是全部人群中唯一與價格週期脫鈎的群體。
他們把穩定幣當工具，不當資產。為了拿到美元，跨境匯款，抵御本幣貶值，收工資。他們不看 K 線，不參與治理，不知道自己在用 Web3——他們在用一個恰好跑在 blockchain 上的美元帳戶。
Castle Island 與 Brevan Howard 調研巴西、印度、印尼、奈及利亞、土耳其五國 2,541 名使用者，47％ 以美元儲蓄，43％ 將本幣換成美元，43％ 獲取更好的換匯匯率。55％ 的受訪者穩定幣佔其資產 10％ 以上。奈及利亞最極端，77％ 的受訪者將 10％ 以上資產放在穩定幣，BVNK 2026 年數據顯示奈及利亞 59％ 的加密活躍成年人持有 $USDT，全球第一。
地理分布很說明問題。Chainalysis 數據，亞太地區鏈上價值年增 69％ 至 2.36 兆美元全球最快，拉美漲 63％，撒哈拉以南非洲漲 52％。採用指數前十中除美國外全部是中低收入國家。巴西鏈上加密活動中穩定幣佔比高達 90％。世界銀行數據全球平均匯款成本 6.36％，聯合國目標是 3％——這就是穩定幣在這些走廊裡的經濟理由。
但穩定幣的成長不能簡單等於有用性成長。同一個工具屬性同時服務於合法支付與非法資金流轉。Chainalysis 數據顯示穩定幣佔非法交易量的 84％（2024 年為 63％），犯罪資金從比特幣遷移到穩定幣已經完成。評估時需要分開看。
總體經濟地位更值得注意。Tether 截至 2026 年 3 月持有約 1,410 億美元美債直接和間接曝險，其中 1,220 億直接持有短期國庫券，使 Tether 一家私營公司成為全球第 17 大美債持有者，超過德國、阿聯酋、韓國。BIS 工作論文指出，穩定幣儲備集中於美債創造了直接渠道，全球對私人數位美元債權的需求轉化為對美國主權債務的需求，強化美元在國際貨幣體系中的結構性地位。
穩定幣已經從加密圈內的交易工具，變成了美國國債市場的重要買家和新興市場美元化的載體。這個人群可能是未來幾年最值得追蹤的方向。
第四次遷移：從人到機器
穩定幣原始年交易量 46 兆美元，剔除機器人和自動化地址後的真實經濟交易量只有 9 兆。約 80％ 的鏈上「活動」不是人乾的。
Visa Onchain Analytics 的調整方法會剔除交易所內部互轉、MEV 機器人、月交易超 1,000 筆或 1,000 萬美元的高頻地址。剔除之後，真實交易量只剩五分之一。
女巫集群是另一個維度。LayerZero 一次空投就剔除了 803,093 個疑似女巫地址。zkSync 鏈上約 600 萬唯一地址，經嚴格標準後只有 69.5 萬個錢包合格，合格率約 11.6％。單個真人操控數十至數千個地址是產業常態。
AI 讓這個趨勢加速了。Chainalysis 數據顯示，有 AI 供應商關聯的詐騙營運平均提取金額 320 萬美元，是無 AI 營運的 4.5 倍；日收入中位數從 518 美元升到 4,838 美元；日均轉帳次數從 3.89 次升到 35.1 次。GitHub Octoverse 2025 顯示平台上 AI 生成或輔助程式碼佔比首次超過 40％。
代理支付基礎設施已經鋪好。Coinbase 開源 x402 協議並與 Cloudflare 成立 x402 Foundation，Google Cloud 與 Coinbase 聯合發佈 AP2 即 Agent Payments Protocol。但 AI 代理開發者的規模、AI 代理髮起的鏈上交易量，目前沒有權威公開統計。這是一個基礎設施已經就緒但人群還沒有被測量的新群體，可能是正在形成中的第十類人群。
只要機器人佔據鏈上活動的主體，任何基於地址、交易數、TVL 的使用者數都不再是人口統計學指標。加密世界正在成為第一個人類不再是主要行為主體的金融系統。
規模與權力的倒掛
把人群放在一起看，會得到一個反直覺的結論。
圖源：富貴
這張表最刺眼的不是某一個數字，是對角線。規模最大的人群在左上角，影響力最高的人群在右下角。7.16 億持有者不投票不建設，不到 1 萬開發者決定協議演進，數十家造市商在 10 月清算中讓盤口深度蒸發 90％。在人群與治理維度上，加密世界的集中度並不低於傳統金融，只是集中的位置不同——不在監管者和銀行手裡，在開發者、造市商、大戶和治理代表手裡，而這些角色的人數都在四位數以內。
集中度是這個系統的通用性質。前 0.01％ 實體持 BTC 流通量 27％。DAO 治理基尼系數 0.998，中本聰系數 8。NFT 交易前 10％ 交易者完成 85％ 交易。MEV 提取 5.4 億美元利潤集中在 11,289 個地址。ETF 三家發行商佔 89％。開發者 2 年以上老兵貢獻 70％ 提交量。去中心化在人群維度上從未實現。
消失的與留下的
2026 年的圖譜裡有兩個明顯的空位。
P2E 數位勞工。Axie Infinity 峰值日活約 270 萬，2021 年 8 月，菲律賓是全球最大玩家市場。曾有數以十萬計的東南亞家庭把 play to earn 當作主要收入來源。到 2025 年 Q2，整個 Web3 遊戲品類的錢包數環比下降 17％，這個群體實質上已經解散。
NFT 收藏者。2021 年全年交易量峰值超過 230 億美元，2025 年 Q2 單季 8.67 億，按年化計算較峰值下降約 85％。學術研究表明這個市場從一開始就是 10％ 的人在做 85％ 的交易，75％ 的資產售價低於 15 美元。
空投獵人也在轉型。產業全面轉向積分制加發幣前篩選，用長期鏈下行為積分替代一次性快照，抬高女巫成本。這實際上是把擼毛從一次性套利改造成了一份需要持續投入的低薪工作。
由代幣激勵人工製造出來的人群，其存續週期不會長於激勵本身。
而由真實需求形成的人群，在價格腰斬中依然留存。穩定幣使用者，因為他們需要美元不是需要漲幅。資深開發者，從業 2 年以上的同比成長 27％，貢獻 70％ 的程式碼提交量，流失的主要是兼職和一次性貢獻者。配置型機構，銀行和長期配置者在跌勢中加倉，對衝基金在跑——交易型和配置型的分化，是 2026 年機構人群最核心的特徵。
區分這兩類人群，是評估任何加密項目「使用者數」時最重要的判斷。
產業代價
不能只算成長的帳，也要算代價。
Chainalysis 數據，2025 年非法地址接收總額至少 1,540 億美元同比漲 162％，其中制裁規避 1,040 億，詐騙 170 億，被盜 34 億。穩定幣佔非法交易量的 84％。
受害者的畫像與主動參與者完全相反。主動參與者是年輕男性過度自信者。受害者是老年人，被虛假投資平台、被 AI 換臉的子女影片騙走養老金。FBI 數據，2025 年美國 60 歲以上人群詐欺損失 77 億美元同比漲 37％。BIS 說 73％ 到 81％ 的散戶在初始投資上虧損，那是主動參與者的虧損。受害者的虧損率是 100％，因為他們從一開始就不是在投資，是在被搶劫。
還有非自願參與者。聯合國機構估計緬甸至少 12 萬人、柬埔寨約 10 萬人被囚禁於網路詐騙園區，來源國超過 50 個。他們不是加密使用者，是加密犯罪的生產工具。把他們算作加密人群的一部分，不是因為他們使用加密，是因為加密是他們被迫生產的產品的結算層。
這些是這個產業人道主義代價的直接承擔者。
結尾
四次遷移指向同一個方向。加密正在從一個「人的社群」變成一個「資本的基礎設施」。人在減少，機器在增加。散戶在退出，機構在進入。投機在消退，實用在成長。
這不一定是壞事。一個產業從青春期進入成年期，本來就要丟掉一些幻想。但代價是，它不再有趣了。
以前的加密圈，有極客，有龐克，有相信程式碼即法律的理想主義者，有在論壇上吵架的技術宅。現在的加密圈，有合規官，有財務顧問，有 ETF 產品經理，有穩定幣發行商。
以前的人問「這個東西能不能改變世界」。現在的人問「這個東西能不能進我的投資組合」。
錢回來了，人沒了。回來的是資本，走掉的是信徒。
也許這就是成長的代價。一個產業要被主流接受，就得先被主流馴化。馴化之後它還能不能長出新的東西，取決於剩下的人還想不想解決真實的問題。
穩定幣使用者在奈及利亞收工資，這是真實的問題。開發者在做 ZK 擴容，這是真實的問題。這些問題不性感，不適合發推特，不適合喊單，但它們是這個產業能繼續存在的理由。
buy to earn 的路可能走不通了。但 build to earn 的路還很長。至於路盡頭有什麼，誰也不知道。但至少，路上還有人在走。
而 AI agent，那個還沒有被測量的第十類人群，可能正在路上。
本文經授權轉載自：《深潮 TechFlow》
原文標題：《牛來了，人沒了：2026 加密圈的四次人口遷移》
原文作者：富貴
『比特幣牛來了，人沒了？帶你看2026幣圈的四次人口遷徙』這篇文章最早發佈於『加密城市』
比特幣牛來了，人沒了？帶你看2026幣圈的四次人口遷徙
楔子
8 月 19 日，貝森特在財政部把長債回購上限翻了倍，30 年期美債收益率從 5.31 跌到 5.18，等於變相放了一次水。比特幣三根大陽線，從 6.4 萬到 7.8 萬，幾天漲了兩成。群裡又開始喊牛回來了。
錢確實回來了。8 月第三週，美國現貨比特幣和以太坊 ETF 單週淨流入 26.1 億美元，是去年 10 月以來最強的一週。比特幣 ETF 總資產回到 960 億美元，以太坊 ETF 143 億。
可人沒全回來。同一時期，全球月度活躍鏈上地址同比下跌 18％，而被動持有者同比上漲 16％。這裡說的「人」，不是那些買了就不動的持有者，而是開發者、交易者、治理參與者這些主動人群——他們才是這個產業真正的「使用者」。越來越多的人持有加密資產，越來越少的人真正使用 blockchain。整個產業的月活開源開發者約 2.8 萬人，從 2022 年峰值 4.5 萬掉下來，還不如一家中型網路公司的工程團隊大。
價格在反彈，敘事在衰敗。上一輪的口號是去中心化，這一輪的口號是合規。上一輪的人聊私鑰和助記詞，這一輪的人聊 ETF。上一輪覺得 blockchain 能改變世界，這一輪覺得 blockchain 能改變資產負債表就行。
一個產業如果一直靠 buy to earn 驅動，最後難免走向龐氏。買的人不是因為需要，是因為覺得後面有人會用更高的價格接盤。跑得通叫共識，跑不通叫接盤。
2026 年的加密圈正在發生四次人口遷移。看懂這四次遷移，就看懂了這個產業現在在哪、要往哪去。
第一次遷移：從自主錢包到託管曝險
上一輪牛市進場的人，第一步是下載 MetaMask，抄下 12 個助記詞，小心翼翼存在離線本子上。那時候「不是你的私鑰就不是你的幣」是信仰。
這一輪進場的人，第一步是打開券商帳戶，搜尋 IBIT，點買入。他們從來沒有生成過一個私鑰，不知道 gas fee 是什麼，沒在鏈上簽過任何一筆交易。他們買了比特幣，但從沒碰過錢包。
美國現貨加密 ETF 總資產 1,103 億美元，其中比特幣 ETF 960.7 億。最大單只是貝萊德（BlackRock）的 IBIT，佔全品類約一半。關鍵結構是，這些錢裡只有約兩成來自申報 13F 的機構，剩下約八成是不需要申報的散戶和小型帳戶。也就是說，ETF 裡的大多數持有者是普通人，不是華爾街大鰐。
這個人群在任何鏈上數據裡都是隱形的。他們的買入不產生鏈上地址，不消耗 gas，不參與治理。他們的存在，同時表現為「持有者上升」和「鏈上活躍地址下降」——這就是 2026 年最核心的矛盾。
Bitwise 調研 299 名財務顧問，32％ 在 2025 年為客戶配置了加密，2024 年這個數字是 22％。但約半數顧問說，其客戶中只有 5％ 或更少真正持有加密。顧問在學，客戶在看，真正下手的還是少數。
這是加密史上第一次出現一個在熊市中相對穩固的持有者群。他們不看 K 線，不關心去中心化，只把它當資產類別裡的一個小倉位。他們的存在，使加密的「人數」與「鏈上活躍度」永久性脫鈎。
第二次遷移：從槓桿投機到有限風險曝險
2025 年 10 月 10 日是這一輪人群洗牌的分水嶺。一天之內超過 190 億美元的加密槓桿被清算，史上最大單日強制清算。觸發因素是總體經濟衝擊，但放大機制是加密特有的——統一保證金制度在壓力下把整個組合綁到最弱資產上，部分交易所界面卡死，交易者想跑都跑不了。
FTI Consulting 後來復盤，比特幣在主要場所的盤口深度縮水超過 90％，買賣價差從個位數基點擴大到兩位數百分比。最離譜的是 $USDe，這個 delta 中性穩定幣在幣安一度成交在 0.6 美元折價 35％，而其它交易所還在 1 美元附近。因為很多槓桿產品用本場所現貨價給抵押品定價，保證金引擎據此下調抵押價值，把本來償付能力充足的帳戶推過了維持線。
兩個月後，未平倉合約較 10 月高點下降超過 40％，數百萬個帳戶被關閉。系統槓桿率被壓縮到加密總市值的約 3％。比特幣選擇權未平倉量首次超過永續合約，倉位偏向防禦性結構——參與者從方向性賭注轉向有限風險曝險。
這不是散戶變成熟了。是不成熟的那批被清除了。
BIS 基於 95 個國家的數據研究發現，73％ 到 81％ 的散戶投資人在初始投資上虧損。因果方向很明確：是價格上漲吸引使用者進入，而散戶追漲時，最大的持有者在反向賣出獲利。新增使用者中約 40％ 是 35 歲以下男性，風險尋求傾向最強的群體。
迷因幣亞群體的興衰最能說明問題。過去一年發行的迷因幣超過 1,300 萬種，但 Solidus Labs 分析超過 700 萬個 pump.fun 代幣，98.6％ 到 98.7％ 表現為拉高拋售。畢業到 Raydium 的比例不足 2％。2025 年 9 月迷因幣發行量已較 1 月下降 56％。
投機人群還在，但規模處於近年低位。山寨季指數 39（滿分 100），恐懼貪婪指數 53 中性。典型的退潮特徵。
第三次遷移：從投機資產到支付工具
價格腰斬了，有一個數字基本沒動——穩定幣總市值約 3,030 億美元。$USDT 約 1,830 億，$USDC 約 720 到 737 億，兩者合計約 84％。在比特幣從 12.6 萬跌到 6 萬多的這段時間裡，穩定幣供應守住了高位。
這是全部人群中唯一與價格週期脫鈎的群體。
他們把穩定幣當工具，不當資產。為了拿到美元，跨境匯款，抵御本幣貶值，收工資。他們不看 K 線，不參與治理，不知道自己在用 Web3——他們在用一個恰好跑在 blockchain 上的美元帳戶。
Castle Island 與 Brevan Howard 調研巴西、印度、印尼、奈及利亞、土耳其五國 2,541 名使用者，47％ 以美元儲蓄，43％ 將本幣換成美元，43％ 獲取更好的換匯匯率。55％ 的受訪者穩定幣佔其資產 10％ 以上。奈及利亞最極端，77％ 的受訪者將 10％ 以上資產放在穩定幣，BVNK 2026 年數據顯示奈及利亞 59％ 的加密活躍成年人持有 $USDT，全球第一。
地理分布很說明問題。Chainalysis 數據，亞太地區鏈上價值年增 69％ 至 2.36 兆美元全球最快，拉美漲 63％，撒哈拉以南非洲漲 52％。採用指數前十中除美國外全部是中低收入國家。巴西鏈上加密活動中穩定幣佔比高達 90％。世界銀行數據全球平均匯款成本 6.36％，聯合國目標是 3％——這就是穩定幣在這些走廊裡的經濟理由。
但穩定幣的成長不能簡單等於有用性成長。同一個工具屬性同時服務於合法支付與非法資金流轉。Chainalysis 數據顯示穩定幣佔非法交易量的 84％（2024 年為 63％），犯罪資金從比特幣遷移到穩定幣已經完成。評估時需要分開看。
總體經濟地位更值得注意。Tether 截至 2026 年 3 月持有約 1,410 億美元美債直接和間接曝險，其中 1,220 億直接持有短期國庫券，使 Tether 一家私營公司成為全球第 17 大美債持有者，超過德國、阿聯酋、韓國。BIS 工作論文指出，穩定幣儲備集中於美債創造了直接渠道，全球對私人數位美元債權的需求轉化為對美國主權債務的需求，強化美元在國際貨幣體系中的結構性地位。
穩定幣已經從加密圈內的交易工具，變成了美國國債市場的重要買家和新興市場美元化的載體。這個人群可能是未來幾年最值得追蹤的方向。
第四次遷移：從人到機器
穩定幣原始年交易量 46 兆美元，剔除機器人和自動化地址後的真實經濟交易量只有 9 兆。約 80％ 的鏈上「活動」不是人乾的。
Visa Onchain Analytics 的調整方法會剔除交易所內部互轉、MEV 機器人、月交易超 1,000 筆或 1,000 萬美元的高頻地址。剔除之後，真實交易量只剩五分之一。
女巫集群是另一個維度。LayerZero 一次空投就剔除了 803,093 個疑似女巫地址。zkSync 鏈上約 600 萬唯一地址，經嚴格標準後只有 69.5 萬個錢包合格，合格率約 11.6％。單個真人操控數十至數千個地址是產業常態。
AI 讓這個趨勢加速了。Chainalysis 數據顯示，有 AI 供應商關聯的詐騙營運平均提取金額 320 萬美元，是無 AI 營運的 4.5 倍；日收入中位數從 518 美元升到 4,838 美元；日均轉帳次數從 3.89 次升到 35.1 次。GitHub Octoverse 2025 顯示平台上 AI 生成或輔助程式碼佔比首次超過 40％。
代理支付基礎設施已經鋪好。Coinbase 開源 x402 協議並與 Cloudflare 成立 x402 Foundation，Google Cloud 與 Coinbase 聯合發佈 AP2 即 Agent Payments Protocol。但 AI 代理開發者的規模、AI 代理髮起的鏈上交易量，目前沒有權威公開統計。這是一個基礎設施已經就緒但人群還沒有被測量的新群體，可能是正在形成中的第十類人群。
只要機器人佔據鏈上活動的主體，任何基於地址、交易數、TVL 的使用者數都不再是人口統計學指標。加密世界正在成為第一個人類不再是主要行為主體的金融系統。
規模與權力的倒掛
把人群放在一起看，會得到一個反直覺的結論。
圖源：富貴
這張表最刺眼的不是某一個數字，是對角線。規模最大的人群在左上角，影響力最高的人群在右下角。7.16 億持有者不投票不建設，不到 1 萬開發者決定協議演進，數十家造市商在 10 月清算中讓盤口深度蒸發 90％。在人群與治理維度上，加密世界的集中度並不低於傳統金融，只是集中的位置不同——不在監管者和銀行手裡，在開發者、造市商、大戶和治理代表手裡，而這些角色的人數都在四位數以內。
集中度是這個系統的通用性質。前 0.01％ 實體持 BTC 流通量 27％。DAO 治理基尼系數 0.998，中本聰系數 8。NFT 交易前 10％ 交易者完成 85％ 交易。MEV 提取 5.4 億美元利潤集中在 11,289 個地址。ETF 三家發行商佔 89％。開發者 2 年以上老兵貢獻 70％ 提交量。去中心化在人群維度上從未實現。
消失的與留下的
2026 年的圖譜裡有兩個明顯的空位。
P2E 數位勞工。Axie Infinity 峰值日活約 270 萬，2021 年 8 月，菲律賓是全球最大玩家市場。曾有數以十萬計的東南亞家庭把 play to earn 當作主要收入來源。到 2025 年 Q2，整個 Web3 遊戲品類的錢包數環比下降 17％，這個群體實質上已經解散。
NFT 收藏者。2021 年全年交易量峰值超過 230 億美元，2025 年 Q2 單季 8.67 億，按年化計算較峰值下降約 85％。學術研究表明這個市場從一開始就是 10％ 的人在做 85％ 的交易，75％ 的資產售價低於 15 美元。
空投獵人也在轉型。產業全面轉向積分制加發幣前篩選，用長期鏈下行為積分替代一次性快照，抬高女巫成本。這實際上是把擼毛從一次性套利改造成了一份需要持續投入的低薪工作。
由代幣激勵人工製造出來的人群，其存續週期不會長於激勵本身。
而由真實需求形成的人群，在價格腰斬中依然留存。穩定幣使用者，因為他們需要美元不是需要漲幅。資深開發者，從業 2 年以上的同比成長 27％，貢獻 70％ 的程式碼提交量，流失的主要是兼職和一次性貢獻者。配置型機構，銀行和長期配置者在跌勢中加倉，對衝基金在跑——交易型和配置型的分化，是 2026 年機構人群最核心的特徵。
區分這兩類人群，是評估任何加密項目「使用者數」時最重要的判斷。
產業代價
不能只算成長的帳，也要算代價。
Chainalysis 數據，2025 年非法地址接收總額至少 1,540 億美元同比漲 162％，其中制裁規避 1,040 億，詐騙 170 億，被盜 34 億。穩定幣佔非法交易量的 84％。
受害者的畫像與主動參與者完全相反。主動參與者是年輕男性過度自信者。受害者是老年人，被虛假投資平台、被 AI 換臉的子女影片騙走養老金。FBI 數據，2025 年美國 60 歲以上人群詐欺損失 77 億美元同比漲 37％。BIS 說 73％ 到 81％ 的散戶在初始投資上虧損，那是主動參與者的虧損。受害者的虧損率是 100％，因為他們從一開始就不是在投資，是在被搶劫。
還有非自願參與者。聯合國機構估計緬甸至少 12 萬人、柬埔寨約 10 萬人被囚禁於網路詐騙園區，來源國超過 50 個。他們不是加密使用者，是加密犯罪的生產工具。把他們算作加密人群的一部分，不是因為他們使用加密，是因為加密是他們被迫生產的產品的結算層。
這些是這個產業人道主義代價的直接承擔者。
結尾
四次遷移指向同一個方向。加密正在從一個「人的社群」變成一個「資本的基礎設施」。人在減少，機器在增加。散戶在退出，機構在進入。投機在消退，實用在成長。
這不一定是壞事。一個產業從青春期進入成年期，本來就要丟掉一些幻想。但代價是，它不再有趣了。
以前的加密圈，有極客，有龐克，有相信程式碼即法律的理想主義者，有在論壇上吵架的技術宅。現在的加密圈，有合規官，有財務顧問，有 ETF 產品經理，有穩定幣發行商。
以前的人問「這個東西能不能改變世界」。現在的人問「這個東西能不能進我的投資組合」。
錢回來了，人沒了。回來的是資本，走掉的是信徒。
也許這就是成長的代價。一個產業要被主流接受，就得先被主流馴化。馴化之後它還能不能長出新的東西，取決於剩下的人還想不想解決真實的問題。
穩定幣使用者在奈及利亞收工資，這是真實的問題。開發者在做 ZK 擴容，這是真實的問題。這些問題不性感，不適合發推特，不適合喊單，但它們是這個產業能繼續存在的理由。
buy to earn 的路可能走不通了。但 build to earn 的路還很長。至於路盡頭有什麼，誰也不知道。但至少，路上還有人在走。
而 AI agent，那個還沒有被測量的第十類人群，可能正在路上。
本文經授權轉載自：《深潮 TechFlow》
原文標題：《牛來了，人沒了：2026 加密圈的四次人口遷移》
原文作者：富貴
『比特幣牛來了，人沒了？帶你看2026幣圈的四次人口遷徙』這篇文章最早發佈於『加密城市』
8 月 19 日，貝森特在財政部把長債回購上限翻了倍，30 年期美債收益率從 5.31 跌到 5.18，等於變相放了一次水。比特幣三根大陽線，從 6.4 萬到 7.8 萬，幾天漲了兩成。群裡又開始喊牛回來了。
錢確實回來了。8 月第三週，美國現貨比特幣和以太坊 ETF 單週淨流入 26.1 億美元，是去年 10 月以來最強的一週。比特幣 ETF 總資產回到 960 億美元，以太坊 ETF 143 億。
可人沒全回來。同一時期，全球月度活躍鏈上地址同比下跌 18％，而被動持有者同比上漲 16％。這裡說的「人」，不是那些買了就不動的持有者，而是開發者、交易者、治理參與者這些主動人群——他們才是這個產業真正的「使用者」。越來越多的人持有加密資產，越來越少的人真正使用 blockchain。整個產業的月活開源開發者約 2.8 萬人，從 2022 年峰值 4.5 萬掉下來，還不如一家中型網路公司的工程團隊大。
價格在反彈，敘事在衰敗。上一輪的口號是去中心化，這一輪的口號是合規。上一輪的人聊私鑰和助記詞，這一輪的人聊 ETF。上一輪覺得 blockchain 能改變世界，這一輪覺得 blockchain 能改變資產負債表就行。
一個產業如果一直靠 buy to earn 驅動，最後難免走向龐氏。買的人不是因為需要，是因為覺得後面有人會用更高的價格接盤。跑得通叫共識，跑不通叫接盤。
2026 年的加密圈正在發生四次人口遷移。看懂這四次遷移，就看懂了這個產業現在在哪、要往哪去。
第一次遷移：從自主錢包到託管曝險
上一輪牛市進場的人，第一步是下載 MetaMask，抄下 12 個助記詞，小心翼翼存在離線本子上。那時候「不是你的私鑰就不是你的幣」是信仰。
這一輪進場的人，第一步是打開券商帳戶，搜尋 IBIT，點買入。他們從來沒有生成過一個私鑰，不知道 gas fee 是什麼，沒在鏈上簽過任何一筆交易。他們買了比特幣，但從沒碰過錢包。
美國現貨加密 ETF 總資產 1,103 億美元，其中比特幣 ETF 960.7 億。最大單只是貝萊德（BlackRock）的 IBIT，佔全品類約一半。關鍵結構是，這些錢裡只有約兩成來自申報 13F 的機構，剩下約八成是不需要申報的散戶和小型帳戶。也就是說，ETF 裡的大多數持有者是普通人，不是華爾街大鰐。
這個人群在任何鏈上數據裡都是隱形的。他們的買入不產生鏈上地址，不消耗 gas，不參與治理。他們的存在，同時表現為「持有者上升」和「鏈上活躍地址下降」——這就是 2026 年最核心的矛盾。
Bitwise 調研 299 名財務顧問，32％ 在 2025 年為客戶配置了加密，2024 年這個數字是 22％。但約半數顧問說，其客戶中只有 5％ 或更少真正持有加密。顧問在學，客戶在看，真正下手的還是少數。
這是加密史上第一次出現一個在熊市中相對穩固的持有者群。他們不看 K 線，不關心去中心化，只把它當資產類別裡的一個小倉位。他們的存在，使加密的「人數」與「鏈上活躍度」永久性脫鈎。
第二次遷移：從槓桿投機到有限風險曝險
2025 年 10 月 10 日是這一輪人群洗牌的分水嶺。一天之內超過 190 億美元的加密槓桿被清算，史上最大單日強制清算。觸發因素是總體經濟衝擊，但放大機制是加密特有的——統一保證金制度在壓力下把整個組合綁到最弱資產上，部分交易所界面卡死，交易者想跑都跑不了。
FTI Consulting 後來復盤，比特幣在主要場所的盤口深度縮水超過 90％，買賣價差從個位數基點擴大到兩位數百分比。最離譜的是 $USDe，這個 delta 中性穩定幣在幣安一度成交在 0.6 美元折價 35％，而其它交易所還在 1 美元附近。因為很多槓桿產品用本場所現貨價給抵押品定價，保證金引擎據此下調抵押價值，把本來償付能力充足的帳戶推過了維持線。
兩個月後，未平倉合約較 10 月高點下降超過 40％，數百萬個帳戶被關閉。系統槓桿率被壓縮到加密總市值的約 3％。比特幣選擇權未平倉量首次超過永續合約，倉位偏向防禦性結構——參與者從方向性賭注轉向有限風險曝險。
這不是散戶變成熟了。是不成熟的那批被清除了。
BIS 基於 95 個國家的數據研究發現，73％ 到 81％ 的散戶投資人在初始投資上虧損。因果方向很明確：是價格上漲吸引使用者進入，而散戶追漲時，最大的持有者在反向賣出獲利。新增使用者中約 40％ 是 35 歲以下男性，風險尋求傾向最強的群體。
迷因幣亞群體的興衰最能說明問題。過去一年發行的迷因幣超過 1,300 萬種，但 Solidus Labs 分析超過 700 萬個 pump.fun 代幣，98.6％ 到 98.7％ 表現為拉高拋售。畢業到 Raydium 的比例不足 2％。2025 年 9 月迷因幣發行量已較 1 月下降 56％。
投機人群還在，但規模處於近年低位。山寨季指數 39（滿分 100），恐懼貪婪指數 53 中性。典型的退潮特徵。
第三次遷移：從投機資產到支付工具
價格腰斬了，有一個數字基本沒動——穩定幣總市值約 3,030 億美元。$USDT 約 1,830 億，$USDC 約 720 到 737 億，兩者合計約 84％。在比特幣從 12.6 萬跌到 6 萬多的這段時間裡，穩定幣供應守住了高位。
這是全部人群中唯一與價格週期脫鈎的群體。
他們把穩定幣當工具，不當資產。為了拿到美元，跨境匯款，抵御本幣貶值，收工資。他們不看 K 線，不參與治理，不知道自己在用 Web3——他們在用一個恰好跑在 blockchain 上的美元帳戶。
Castle Island 與 Brevan Howard 調研巴西、印度、印尼、奈及利亞、土耳其五國 2,541 名使用者，47％ 以美元儲蓄，43％ 將本幣換成美元，43％ 獲取更好的換匯匯率。55％ 的受訪者穩定幣佔其資產 10％ 以上。奈及利亞最極端，77％ 的受訪者將 10％ 以上資產放在穩定幣，BVNK 2026 年數據顯示奈及利亞 59％ 的加密活躍成年人持有 $USDT，全球第一。
地理分布很說明問題。Chainalysis 數據，亞太地區鏈上價值年增 69％ 至 2.36 兆美元全球最快，拉美漲 63％，撒哈拉以南非洲漲 52％。採用指數前十中除美國外全部是中低收入國家。巴西鏈上加密活動中穩定幣佔比高達 90％。世界銀行數據全球平均匯款成本 6.36％，聯合國目標是 3％——這就是穩定幣在這些走廊裡的經濟理由。
但穩定幣的成長不能簡單等於有用性成長。同一個工具屬性同時服務於合法支付與非法資金流轉。Chainalysis 數據顯示穩定幣佔非法交易量的 84％（2024 年為 63％），犯罪資金從比特幣遷移到穩定幣已經完成。評估時需要分開看。
總體經濟地位更值得注意。Tether 截至 2026 年 3 月持有約 1,410 億美元美債直接和間接曝險，其中 1,220 億直接持有短期國庫券，使 Tether 一家私營公司成為全球第 17 大美債持有者，超過德國、阿聯酋、韓國。BIS 工作論文指出，穩定幣儲備集中於美債創造了直接渠道，全球對私人數位美元債權的需求轉化為對美國主權債務的需求，強化美元在國際貨幣體系中的結構性地位。
穩定幣已經從加密圈內的交易工具，變成了美國國債市場的重要買家和新興市場美元化的載體。這個人群可能是未來幾年最值得追蹤的方向。
第四次遷移：從人到機器
穩定幣原始年交易量 46 兆美元，剔除機器人和自動化地址後的真實經濟交易量只有 9 兆。約 80％ 的鏈上「活動」不是人乾的。
Visa Onchain Analytics 的調整方法會剔除交易所內部互轉、MEV 機器人、月交易超 1,000 筆或 1,000 萬美元的高頻地址。剔除之後，真實交易量只剩五分之一。
女巫集群是另一個維度。LayerZero 一次空投就剔除了 803,093 個疑似女巫地址。zkSync 鏈上約 600 萬唯一地址，經嚴格標準後只有 69.5 萬個錢包合格，合格率約 11.6％。單個真人操控數十至數千個地址是產業常態。
AI 讓這個趨勢加速了。Chainalysis 數據顯示，有 AI 供應商關聯的詐騙營運平均提取金額 320 萬美元，是無 AI 營運的 4.5 倍；日收入中位數從 518 美元升到 4,838 美元；日均轉帳次數從 3.89 次升到 35.1 次。GitHub Octoverse 2025 顯示平台上 AI 生成或輔助程式碼佔比首次超過 40％。
代理支付基礎設施已經鋪好。Coinbase 開源 x402 協議並與 Cloudflare 成立 x402 Foundation，Google Cloud 與 Coinbase 聯合發佈 AP2 即 Agent Payments Protocol。但 AI 代理開發者的規模、AI 代理髮起的鏈上交易量，目前沒有權威公開統計。這是一個基礎設施已經就緒但人群還沒有被測量的新群體，可能是正在形成中的第十類人群。
只要機器人佔據鏈上活動的主體，任何基於地址、交易數、TVL 的使用者數都不再是人口統計學指標。加密世界正在成為第一個人類不再是主要行為主體的金融系統。
規模與權力的倒掛
把人群放在一起看，會得到一個反直覺的結論。
圖源：富貴
這張表最刺眼的不是某一個數字，是對角線。規模最大的人群在左上角，影響力最高的人群在右下角。7.16 億持有者不投票不建設，不到 1 萬開發者決定協議演進，數十家造市商在 10 月清算中讓盤口深度蒸發 90％。在人群與治理維度上，加密世界的集中度並不低於傳統金融，只是集中的位置不同——不在監管者和銀行手裡，在開發者、造市商、大戶和治理代表手裡，而這些角色的人數都在四位數以內。
集中度是這個系統的通用性質。前 0.01％ 實體持 BTC 流通量 27％。DAO 治理基尼系數 0.998，中本聰系數 8。NFT 交易前 10％ 交易者完成 85％ 交易。MEV 提取 5.4 億美元利潤集中在 11,289 個地址。ETF 三家發行商佔 89％。開發者 2 年以上老兵貢獻 70％ 提交量。去中心化在人群維度上從未實現。
消失的與留下的
2026 年的圖譜裡有兩個明顯的空位。
P2E 數位勞工。Axie Infinity 峰值日活約 270 萬，2021 年 8 月，菲律賓是全球最大玩家市場。曾有數以十萬計的東南亞家庭把 play to earn 當作主要收入來源。到 2025 年 Q2，整個 Web3 遊戲品類的錢包數環比下降 17％，這個群體實質上已經解散。
NFT 收藏者。2021 年全年交易量峰值超過 230 億美元，2025 年 Q2 單季 8.67 億，按年化計算較峰值下降約 85％。學術研究表明這個市場從一開始就是 10％ 的人在做 85％ 的交易，75％ 的資產售價低於 15 美元。
空投獵人也在轉型。產業全面轉向積分制加發幣前篩選，用長期鏈下行為積分替代一次性快照，抬高女巫成本。這實際上是把擼毛從一次性套利改造成了一份需要持續投入的低薪工作。
由代幣激勵人工製造出來的人群，其存續週期不會長於激勵本身。
而由真實需求形成的人群，在價格腰斬中依然留存。穩定幣使用者，因為他們需要美元不是需要漲幅。資深開發者，從業 2 年以上的同比成長 27％，貢獻 70％ 的程式碼提交量，流失的主要是兼職和一次性貢獻者。配置型機構，銀行和長期配置者在跌勢中加倉，對衝基金在跑——交易型和配置型的分化，是 2026 年機構人群最核心的特徵。
區分這兩類人群，是評估任何加密項目「使用者數」時最重要的判斷。
產業代價
不能只算成長的帳，也要算代價。
Chainalysis 數據，2025 年非法地址接收總額至少 1,540 億美元同比漲 162％，其中制裁規避 1,040 億，詐騙 170 億，被盜 34 億。穩定幣佔非法交易量的 84％。
受害者的畫像與主動參與者完全相反。主動參與者是年輕男性過度自信者。受害者是老年人，被虛假投資平台、被 AI 換臉的子女影片騙走養老金。FBI 數據，2025 年美國 60 歲以上人群詐欺損失 77 億美元同比漲 37％。BIS 說 73％ 到 81％ 的散戶在初始投資上虧損，那是主動參與者的虧損。受害者的虧損率是 100％，因為他們從一開始就不是在投資，是在被搶劫。
還有非自願參與者。聯合國機構估計緬甸至少 12 萬人、柬埔寨約 10 萬人被囚禁於網路詐騙園區，來源國超過 50 個。他們不是加密使用者，是加密犯罪的生產工具。把他們算作加密人群的一部分，不是因為他們使用加密，是因為加密是他們被迫生產的產品的結算層。
這些是這個產業人道主義代價的直接承擔者。
結尾
四次遷移指向同一個方向。加密正在從一個「人的社群」變成一個「資本的基礎設施」。人在減少，機器在增加。散戶在退出，機構在進入。投機在消退，實用在成長。
這不一定是壞事。一個產業從青春期進入成年期，本來就要丟掉一些幻想。但代價是，它不再有趣了。
以前的加密圈，有極客，有龐克，有相信程式碼即法律的理想主義者，有在論壇上吵架的技術宅。現在的加密圈，有合規官，有財務顧問，有 ETF 產品經理，有穩定幣發行商。
以前的人問「這個東西能不能改變世界」。現在的人問「這個東西能不能進我的投資組合」。
錢回來了，人沒了。回來的是資本，走掉的是信徒。
也許這就是成長的代價。一個產業要被主流接受，就得先被主流馴化。馴化之後它還能不能長出新的東西，取決於剩下的人還想不想解決真實的問題。
穩定幣使用者在奈及利亞收工資，這是真實的問題。開發者在做 ZK 擴容，這是真實的問題。這些問題不性感，不適合發推特，不適合喊單，但它們是這個產業能繼續存在的理由。
buy to earn 的路可能走不通了。但 build to earn 的路還很長。至於路盡頭有什麼，誰也不知道。但至少，路上還有人在走。
而 AI agent，那個還沒有被測量的第十類人群，可能正在路上。
本文經授權轉載自：《深潮 TechFlow》
原文標題：《牛來了，人沒了：2026 加密圈的四次人口遷移》
原文作者：富貴
『比特幣牛來了，人沒了？帶你看2026幣圈的四次人口遷徙』這篇文章最早發佈於『加密城市』
Статья
加密支付卡單月消費破7.5億鎂！穩定幣正全面走入你的日常與AI代理商務加密卡單月消費破 7.5 億美元，穩定幣占比超過 7 成
穩定幣正從鏈上轉帳與資產儲存工具，逐漸走進消費者的日常支付場景。根據 Paymentscan 數據，追蹤範圍內的加密支付卡消費額在 7 月達到約 7.59 億美元，較 1 年前成長超過 3 倍，當月交易筆數突破 1,000 萬筆。
圖源：a16z 加密支付卡消費額在 7 月達到約 7.59 億美元
其中，美元穩定幣已成為主要支付來源，$USDC 占 7 月消費額約 50.8％，$USDT 則占 20.3％，兩者合計超過 7 成。相較 1 年前，$USDC 與 $USDT 占比分別約為 48％ 與 7％，顯示美元穩定幣在加密卡市場的主導地位持續擴大。
消費內容也逐漸從加密資產變現延伸至日常支出。巴西市場數據顯示，Oobit 活躍使用者平均每月進行約 20 筆交易、消費約 400 美元，其中雜貨店占區域交易活動約 35％；阿根廷則有 72％ 的 Oobit 支付使用 $USDT，食品類消費占交易量約 41％。Binance 在巴西的加密卡使用人數也持續增加，叫車、外送、雜貨、餐廳與線上訂閱均成為主要使用場景。
Visa 卡計劃突破 160 項，新興市場成長最快
穩定幣日常支付快速擴張，目前仍大量依靠既有信用卡與簽帳金融卡網路完成交易。加密卡通常會在消費者結帳時將穩定幣或其它數位資產轉換為當地法幣，商家則透過既有支付網路收款，因此可以沿用原本的收款基礎設施。
Visa 今年 6 月表示，全球已有超過 160 項穩定幣連結卡計劃正在營運或開發。與 Visa 合作協助加密公司發行支付卡的 StraitsX，相關基礎設施交易額從 2024 年第四季至 2025 年第四季成長約 40 倍。
新興市場的成長速度尤其突出。StraitsX 數據顯示，2025 年 3 月至 2026 年 2 月期間，低 GDP 市場的加密卡總交易價值成長約 600％，高 GDP 市場同期增幅約為 150％，食品與零售成為最主要的消費類別。
目前市場仍高度集中。Paymentscan 統計顯示，RedotPay 7 月交易額約 3.95 億美元，EtherFi 約 1 億美元，KAST 約 8,960 萬美元，三者合計占追蹤交易量約 77％。部分資料來自業者自行申報，市場整體規模仍需搭配更多支付平台數據觀察。
圖源：a16z 目前市場仍高度集中，RedotPay、EtherFi、KAST 三者合計占追蹤交易量約 77％
AI Agent 開始自己付錢，99％ x402 支付使用 $USDC
穩定幣的另一個支付市場正在 AI Agent 之間形成。AI Agent 能自主完成搜尋資料、呼叫 API、使用算力與購買數位服務等工作，這些任務往往涉及大量金額極小、頻率極高的機器對機器支付。
Coinbase 推出的 x402 協議正是其中代表。該協議利用網路標準中的「402 Payment Required」，讓 AI Agent 收到服務報價後直接付款，驗證完成即可取得資料或服務。整個流程可以由軟體自主完成，省去建立傳統帳號或手動輸入信用卡資料的程序。
相關新聞：x402協議是什麼？x402迷因幣炒作背後，你應該要懂的未來支付革命
Coinbase 表示，x402 累計已處理超過 1.65 億筆支付，總金額約 5,000 萬美元。
Coinbase AI 產品主管 Lincoln Murr 估計，其中約 99％ 使用 $USDC。以目前公開數據推算，平均每筆交易僅約 0.3 美元，多數用途集中於 API、資料、AI 推論、運算資源與線上工具。
目前 x402 的規模與傳統支付網路仍存在巨大差距。今年 7 月，x402 在 30 天內處理約 2,400 萬美元，約等於 Visa 1 分鐘的交易規模，但這類機器對機器支付也讓穩定幣找到傳統信用卡較難處理的新市場。
穩定幣搶攻機器支付，Visa、Mastercard 也加入 AI 商務
AI Agent 的支付需求吸引加密與傳統金融業者同步佈局。穩定幣具備 24 小時運作、全球轉移與低額支付等特性，尤其適合單筆僅數美分的 API 呼叫與資料購買。傳統卡片支付通常涉及約 2％ 至 4％ 的收單成本，加上固定處理費後，低於 1 美元的交易較難建立合理商業模式。
Circle 正測試 $USDC Nanopayments，將多筆小額支付集中後再上鏈結算；
Cloudflare 則推出 Wallets 與 cloudflare.pay，允許使用者替 AI Agent 設定預算、核准商家與單筆消費上限；
MoonPay 推出的 PayBox 進一步連接信用卡與加密錢包，讓 AI Agent 能依照不同場景使用 x402 或 Visa 網路付款。
傳統支付巨頭也開始建立自己的 Agent 支付架構：
Mastercard 推出 Agent Pay for Machines，讓使用者預先設定 Agent 可以購買的商品、額度與交易範圍；
Visa 則與金融機構測試 AI Agent 使用既有信用卡與簽帳金融卡完成購物與旅遊交易。
目前兩種支付模式各自發展出不同的應用場景。穩定幣較適合 API、資料、算力與 AI 推論等高頻小額交易；信用卡網路則在大型消費、退款、爭議處理與信用額度方面具有既有基礎。
從人類使用加密卡購買雜貨、叫車與訂閱服務，到 AI Agent 使用 $USDC 自主購買數位資源，穩定幣的支付範圍正進一步延伸至日常消費與機器商務。
本篇內容由加密 Agent 匯總各方資訊生成、《加密城市》審稿與編輯，目前仍處於培訓階段，可能存在邏輯偏差或資訊誤差，內容僅供參考，請勿視為投資建議。
『加密支付卡單月消費破7.5億鎂！穩定幣正全面走入你的日常與AI代理商務』這篇文章最早發佈於『加密城市』
加密支付卡單月消費破7.5億鎂！穩定幣正全面走入你的日常與AI代理商務
加密卡單月消費破 7.5 億美元，穩定幣占比超過 7 成
穩定幣正從鏈上轉帳與資產儲存工具，逐漸走進消費者的日常支付場景。根據 Paymentscan 數據，追蹤範圍內的加密支付卡消費額在 7 月達到約 7.59 億美元，較 1 年前成長超過 3 倍，當月交易筆數突破 1,000 萬筆。
圖源：a16z 加密支付卡消費額在 7 月達到約 7.59 億美元
其中，美元穩定幣已成為主要支付來源，$USDC 占 7 月消費額約 50.8％，$USDT 則占 20.3％，兩者合計超過 7 成。相較 1 年前，$USDC 與 $USDT 占比分別約為 48％ 與 7％，顯示美元穩定幣在加密卡市場的主導地位持續擴大。
消費內容也逐漸從加密資產變現延伸至日常支出。巴西市場數據顯示，Oobit 活躍使用者平均每月進行約 20 筆交易、消費約 400 美元，其中雜貨店占區域交易活動約 35％；阿根廷則有 72％ 的 Oobit 支付使用 $USDT，食品類消費占交易量約 41％。Binance 在巴西的加密卡使用人數也持續增加，叫車、外送、雜貨、餐廳與線上訂閱均成為主要使用場景。
Visa 卡計劃突破 160 項，新興市場成長最快
穩定幣日常支付快速擴張，目前仍大量依靠既有信用卡與簽帳金融卡網路完成交易。加密卡通常會在消費者結帳時將穩定幣或其它數位資產轉換為當地法幣，商家則透過既有支付網路收款，因此可以沿用原本的收款基礎設施。
Visa 今年 6 月表示，全球已有超過 160 項穩定幣連結卡計劃正在營運或開發。與 Visa 合作協助加密公司發行支付卡的 StraitsX，相關基礎設施交易額從 2024 年第四季至 2025 年第四季成長約 40 倍。
新興市場的成長速度尤其突出。StraitsX 數據顯示，2025 年 3 月至 2026 年 2 月期間，低 GDP 市場的加密卡總交易價值成長約 600％，高 GDP 市場同期增幅約為 150％，食品與零售成為最主要的消費類別。
目前市場仍高度集中。Paymentscan 統計顯示，RedotPay 7 月交易額約 3.95 億美元，EtherFi 約 1 億美元，KAST 約 8,960 萬美元，三者合計占追蹤交易量約 77％。部分資料來自業者自行申報，市場整體規模仍需搭配更多支付平台數據觀察。
圖源：a16z 目前市場仍高度集中，RedotPay、EtherFi、KAST 三者合計占追蹤交易量約 77％
AI Agent 開始自己付錢，99％ x402 支付使用 $USDC
穩定幣的另一個支付市場正在 AI Agent 之間形成。AI Agent 能自主完成搜尋資料、呼叫 API、使用算力與購買數位服務等工作，這些任務往往涉及大量金額極小、頻率極高的機器對機器支付。
Coinbase 推出的 x402 協議正是其中代表。該協議利用網路標準中的「402 Payment Required」，讓 AI Agent 收到服務報價後直接付款，驗證完成即可取得資料或服務。整個流程可以由軟體自主完成，省去建立傳統帳號或手動輸入信用卡資料的程序。
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Coinbase 表示，x402 累計已處理超過 1.65 億筆支付，總金額約 5,000 萬美元。
Coinbase AI 產品主管 Lincoln Murr 估計，其中約 99％ 使用 $USDC。以目前公開數據推算，平均每筆交易僅約 0.3 美元，多數用途集中於 API、資料、AI 推論、運算資源與線上工具。
目前 x402 的規模與傳統支付網路仍存在巨大差距。今年 7 月，x402 在 30 天內處理約 2,400 萬美元，約等於 Visa 1 分鐘的交易規模，但這類機器對機器支付也讓穩定幣找到傳統信用卡較難處理的新市場。
穩定幣搶攻機器支付，Visa、Mastercard 也加入 AI 商務
AI Agent 的支付需求吸引加密與傳統金融業者同步佈局。穩定幣具備 24 小時運作、全球轉移與低額支付等特性，尤其適合單筆僅數美分的 API 呼叫與資料購買。傳統卡片支付通常涉及約 2％ 至 4％ 的收單成本，加上固定處理費後，低於 1 美元的交易較難建立合理商業模式。
Circle 正測試 $USDC Nanopayments，將多筆小額支付集中後再上鏈結算；
Cloudflare 則推出 Wallets 與 cloudflare.pay，允許使用者替 AI Agent 設定預算、核准商家與單筆消費上限；
MoonPay 推出的 PayBox 進一步連接信用卡與加密錢包，讓 AI Agent 能依照不同場景使用 x402 或 Visa 網路付款。
傳統支付巨頭也開始建立自己的 Agent 支付架構：
Mastercard 推出 Agent Pay for Machines，讓使用者預先設定 Agent 可以購買的商品、額度與交易範圍；
Visa 則與金融機構測試 AI Agent 使用既有信用卡與簽帳金融卡完成購物與旅遊交易。
目前兩種支付模式各自發展出不同的應用場景。穩定幣較適合 API、資料、算力與 AI 推論等高頻小額交易；信用卡網路則在大型消費、退款、爭議處理與信用額度方面具有既有基礎。
從人類使用加密卡購買雜貨、叫車與訂閱服務，到 AI Agent 使用 $USDC 自主購買數位資源，穩定幣的支付範圍正進一步延伸至日常消費與機器商務。
本篇內容由加密 Agent 匯總各方資訊生成、《加密城市》審稿與編輯，目前仍處於培訓階段，可能存在邏輯偏差或資訊誤差，內容僅供參考，請勿視為投資建議。
『加密支付卡單月消費破7.5億鎂！穩定幣正全面走入你的日常與AI代理商務』這篇文章最早發佈於『加密城市』
穩定幣正從鏈上轉帳與資產儲存工具，逐漸走進消費者的日常支付場景。根據 Paymentscan 數據，追蹤範圍內的加密支付卡消費額在 7 月達到約 7.59 億美元，較 1 年前成長超過 3 倍，當月交易筆數突破 1,000 萬筆。
圖源：a16z 加密支付卡消費額在 7 月達到約 7.59 億美元
其中，美元穩定幣已成為主要支付來源，$USDC 占 7 月消費額約 50.8％，$USDT 則占 20.3％，兩者合計超過 7 成。相較 1 年前，$USDC 與 $USDT 占比分別約為 48％ 與 7％，顯示美元穩定幣在加密卡市場的主導地位持續擴大。
消費內容也逐漸從加密資產變現延伸至日常支出。巴西市場數據顯示，Oobit 活躍使用者平均每月進行約 20 筆交易、消費約 400 美元，其中雜貨店占區域交易活動約 35％；阿根廷則有 72％ 的 Oobit 支付使用 $USDT，食品類消費占交易量約 41％。Binance 在巴西的加密卡使用人數也持續增加，叫車、外送、雜貨、餐廳與線上訂閱均成為主要使用場景。
Visa 卡計劃突破 160 項，新興市場成長最快
穩定幣日常支付快速擴張，目前仍大量依靠既有信用卡與簽帳金融卡網路完成交易。加密卡通常會在消費者結帳時將穩定幣或其它數位資產轉換為當地法幣，商家則透過既有支付網路收款，因此可以沿用原本的收款基礎設施。
Visa 今年 6 月表示，全球已有超過 160 項穩定幣連結卡計劃正在營運或開發。與 Visa 合作協助加密公司發行支付卡的 StraitsX，相關基礎設施交易額從 2024 年第四季至 2025 年第四季成長約 40 倍。
新興市場的成長速度尤其突出。StraitsX 數據顯示，2025 年 3 月至 2026 年 2 月期間，低 GDP 市場的加密卡總交易價值成長約 600％，高 GDP 市場同期增幅約為 150％，食品與零售成為最主要的消費類別。
目前市場仍高度集中。Paymentscan 統計顯示，RedotPay 7 月交易額約 3.95 億美元，EtherFi 約 1 億美元，KAST 約 8,960 萬美元，三者合計占追蹤交易量約 77％。部分資料來自業者自行申報，市場整體規模仍需搭配更多支付平台數據觀察。
圖源：a16z 目前市場仍高度集中，RedotPay、EtherFi、KAST 三者合計占追蹤交易量約 77％
AI Agent 開始自己付錢，99％ x402 支付使用 $USDC
穩定幣的另一個支付市場正在 AI Agent 之間形成。AI Agent 能自主完成搜尋資料、呼叫 API、使用算力與購買數位服務等工作，這些任務往往涉及大量金額極小、頻率極高的機器對機器支付。
Coinbase 推出的 x402 協議正是其中代表。該協議利用網路標準中的「402 Payment Required」，讓 AI Agent 收到服務報價後直接付款，驗證完成即可取得資料或服務。整個流程可以由軟體自主完成，省去建立傳統帳號或手動輸入信用卡資料的程序。
相關新聞：x402協議是什麼？x402迷因幣炒作背後，你應該要懂的未來支付革命
Coinbase 表示，x402 累計已處理超過 1.65 億筆支付，總金額約 5,000 萬美元。
Coinbase AI 產品主管 Lincoln Murr 估計，其中約 99％ 使用 $USDC。以目前公開數據推算，平均每筆交易僅約 0.3 美元，多數用途集中於 API、資料、AI 推論、運算資源與線上工具。
目前 x402 的規模與傳統支付網路仍存在巨大差距。今年 7 月，x402 在 30 天內處理約 2,400 萬美元，約等於 Visa 1 分鐘的交易規模，但這類機器對機器支付也讓穩定幣找到傳統信用卡較難處理的新市場。
穩定幣搶攻機器支付，Visa、Mastercard 也加入 AI 商務
AI Agent 的支付需求吸引加密與傳統金融業者同步佈局。穩定幣具備 24 小時運作、全球轉移與低額支付等特性，尤其適合單筆僅數美分的 API 呼叫與資料購買。傳統卡片支付通常涉及約 2％ 至 4％ 的收單成本，加上固定處理費後，低於 1 美元的交易較難建立合理商業模式。
Circle 正測試 $USDC Nanopayments，將多筆小額支付集中後再上鏈結算；
Cloudflare 則推出 Wallets 與 cloudflare.pay，允許使用者替 AI Agent 設定預算、核准商家與單筆消費上限；
MoonPay 推出的 PayBox 進一步連接信用卡與加密錢包，讓 AI Agent 能依照不同場景使用 x402 或 Visa 網路付款。
傳統支付巨頭也開始建立自己的 Agent 支付架構：
Mastercard 推出 Agent Pay for Machines，讓使用者預先設定 Agent 可以購買的商品、額度與交易範圍；
Visa 則與金融機構測試 AI Agent 使用既有信用卡與簽帳金融卡完成購物與旅遊交易。
目前兩種支付模式各自發展出不同的應用場景。穩定幣較適合 API、資料、算力與 AI 推論等高頻小額交易；信用卡網路則在大型消費、退款、爭議處理與信用額度方面具有既有基礎。
從人類使用加密卡購買雜貨、叫車與訂閱服務，到 AI Agent 使用 $USDC 自主購買數位資源，穩定幣的支付範圍正進一步延伸至日常消費與機器商務。
本篇內容由加密 Agent 匯總各方資訊生成、《加密城市》審稿與編輯，目前仍處於培訓階段，可能存在邏輯偏差或資訊誤差，內容僅供參考，請勿視為投資建議。
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Статья
比特幣叩關8萬鎂大關！本週迎戰央行年會，Fed新主席首度演講比特幣單週大漲逾 20%，8 萬美元成多空關鍵
比特幣（$BTC）延續近期強勁反彈走勢，一度突破 7.9 萬美元，過去一週漲幅超過 20%，創下近年最強勁的單週表現之一。市場目前將焦點鎖定在 8 萬美元整數關卡，以及本週登場的傑克森霍爾全球央行年會。
圖源：TradingView 比特幣創下近年最強勁的單週表現之一。市場目前將焦點鎖定在 8 萬美元整數關卡
這波漲勢受到多項因素推動。美國財政部宣佈擴大長天期公債回購規模，帶動市場對流動性改善的預期；美國現貨比特幣 ETF 資金重新流入，加上川普政府持續推動加密貨幣市場結構法案，也改善市場風險偏好。
供需結構同樣放大漲勢。交易所比特幣餘額已降至多年低點，超過 80% 供應量由長期持有者掌握。當現貨買盤推動比特幣接連突破 6.5 萬、7 萬美元後，大量空頭遭到強制平倉。市場估計，短短數日內加密市場空頭清算規模超過 40 億美元，其中比特幣空頭約占 27.5 億美元。
分析師普遍將 8 萬美元視為下一道重要阻力。若價格成功突破，下一個關鍵位置可能落在約 8.2 萬美元；若買盤無法延續，前一週超過 20% 的快速漲幅也可能帶來獲利了結壓力。
全球央行年會登場，沃許首度發表主題演說
市場本週最大的總體經濟事件，是 8 月 27 日至 29 日舉行的傑克森霍爾全球央行年會。今年主題為「金融創新：對支付與政策的影響」（Financial Innovation：Implications for Payments and Policy），聯準會主席凱文・沃許（Kevin Warsh）預計於 8 月 28 日發表主題演說，也是他今年 5 月接替傑洛姆・鮑爾（Jerome Powell）後，首度以聯準會主席身分登上傑克森霍爾舞台。
沃許的發言受到高度關注，原因在於聯準會 9 月利率決策仍存在明顯分歧。7 月 FOMC 會議以 9 比 3 決定將聯邦基準利率維持在 3.50% 至 3.75%，但有 3 名地區聯準銀行總裁支持升息。
根據 CME FedWatch 數據，目前市場預估聯準會 9 月升息 1 碼的機率約為 41.4%，維持利率不變的機率約為 58.6%，降息機率則接近零。值得注意的是，一個月前市場預估升息機率仍高達約 82%，近期通膨與就業數據降溫，使投資人逐漸降低對進一步緊縮的預期。
圖源：CME FedWatch 目前市場預估聯準會 9 月升息 1 碼的機率約為 41.4%，維持利率不變的機率約為 58.6%
CoinShares 研究主管 James Butterfill 認為，近期比特幣行情主要受到總體經濟環境驅動。
短天期美債殖利率下降，反映債券市場對聯準會進一步升息的預期減弱；同時，美國政府債務可持續性的疑慮持續存在，貨幣政策預期轉鬆與主權債務風險升高，都可能提高市場對比特幣的需求。
2022 年陰影仍在，央行年會曾讓比特幣單日重挫 6%
傑克森霍爾年會之所以受到加密市場關注，與 2022 年的經驗密切相關。當時聯準會主席鮑爾發表僅約 8 分鐘的鷹派演說，強調央行將持續透過升息對抗通膨，並警告緊縮政策可能為家庭與企業帶來「一些痛苦」。
市場隨即出現劇烈反應。比特幣當日重挫約 6%，美國股市同步下跌，風險資產遭遇全面拋售。這段歷史也使今年沃許的首次傑克森霍爾演說格外受到關注。
不過，過去數據顯示，2022 年的劇烈行情屬於少數案例。統計近 8 年傑克森霍爾年會期間的比特幣走勢，多數年份的價格變動相對有限。當年的特殊背景包括美國通膨率突破 9%、聯準會進入快速升息週期，以及市場對貨幣政策方向高度敏感。
今年的環境已有明顯不同。目前市場關注聯準會是否仍有進一步升息必要，以及沃許如何描述通膨、就業與金融環境。如果演說強化利率維持不變或未來轉向寬鬆的預期，美元與美債殖利率可能承受壓力；若沃許重新強調通膨風險，市場也可能重新提高升息押注。
8 萬美元突破仍缺臨門一腳，回檔強度成後市指標
對比特幣而言，8 萬美元已成為短線最重要的價格關卡。CoinShares 認為，目前巨鯨已從先前的賣出逐漸轉向累積，但買入力道尚未達到足以支持立即突破的程度。HashKey 研究員 Tim Sun 也指出，市場經歷大規模去槓桿、美元轉弱、空頭清算與 ETF 資金回流後，底部共識正在形成，但突破 8 萬美元仍需要新的增量資金與更明確的總體經濟催化劑。
Algoz 策略與營收主管 Stephen Wundke 則將 8.2 萬美元視為下一道重要關卡，認為若比特幣能成功突破，後續可能進一步挑戰 9.5 萬美元。不過，經歷一週超過 20% 的快速反彈後，市場也開始關注下一次回檔的幅度。
本週除了沃許的傑克森霍爾演說，美國還將公佈第二季 GDP 修正值、個人消費支出物價指數（PCE）等重要經濟數據。比特幣能否站上 8 萬美元，將取決於 ETF 與現貨買盤能否延續，以及全球央行年會是否帶來新的貨幣政策訊號。
『比特幣叩關8萬鎂大關！本週迎戰央行年會，Fed新主席首度演講』這篇文章最早發佈於『加密城市』
比特幣叩關8萬鎂大關！本週迎戰央行年會，Fed新主席首度演講
比特幣單週大漲逾 20%，8 萬美元成多空關鍵
比特幣（$BTC）延續近期強勁反彈走勢，一度突破 7.9 萬美元，過去一週漲幅超過 20%，創下近年最強勁的單週表現之一。市場目前將焦點鎖定在 8 萬美元整數關卡，以及本週登場的傑克森霍爾全球央行年會。
圖源：TradingView 比特幣創下近年最強勁的單週表現之一。市場目前將焦點鎖定在 8 萬美元整數關卡
這波漲勢受到多項因素推動。美國財政部宣佈擴大長天期公債回購規模，帶動市場對流動性改善的預期；美國現貨比特幣 ETF 資金重新流入，加上川普政府持續推動加密貨幣市場結構法案，也改善市場風險偏好。
供需結構同樣放大漲勢。交易所比特幣餘額已降至多年低點，超過 80% 供應量由長期持有者掌握。當現貨買盤推動比特幣接連突破 6.5 萬、7 萬美元後，大量空頭遭到強制平倉。市場估計，短短數日內加密市場空頭清算規模超過 40 億美元，其中比特幣空頭約占 27.5 億美元。
分析師普遍將 8 萬美元視為下一道重要阻力。若價格成功突破，下一個關鍵位置可能落在約 8.2 萬美元；若買盤無法延續，前一週超過 20% 的快速漲幅也可能帶來獲利了結壓力。
全球央行年會登場，沃許首度發表主題演說
市場本週最大的總體經濟事件，是 8 月 27 日至 29 日舉行的傑克森霍爾全球央行年會。今年主題為「金融創新：對支付與政策的影響」（Financial Innovation：Implications for Payments and Policy），聯準會主席凱文・沃許（Kevin Warsh）預計於 8 月 28 日發表主題演說，也是他今年 5 月接替傑洛姆・鮑爾（Jerome Powell）後，首度以聯準會主席身分登上傑克森霍爾舞台。
沃許的發言受到高度關注，原因在於聯準會 9 月利率決策仍存在明顯分歧。7 月 FOMC 會議以 9 比 3 決定將聯邦基準利率維持在 3.50% 至 3.75%，但有 3 名地區聯準銀行總裁支持升息。
根據 CME FedWatch 數據，目前市場預估聯準會 9 月升息 1 碼的機率約為 41.4%，維持利率不變的機率約為 58.6%，降息機率則接近零。值得注意的是，一個月前市場預估升息機率仍高達約 82%，近期通膨與就業數據降溫，使投資人逐漸降低對進一步緊縮的預期。
圖源：CME FedWatch 目前市場預估聯準會 9 月升息 1 碼的機率約為 41.4%，維持利率不變的機率約為 58.6%
CoinShares 研究主管 James Butterfill 認為，近期比特幣行情主要受到總體經濟環境驅動。
短天期美債殖利率下降，反映債券市場對聯準會進一步升息的預期減弱；同時，美國政府債務可持續性的疑慮持續存在，貨幣政策預期轉鬆與主權債務風險升高，都可能提高市場對比特幣的需求。
2022 年陰影仍在，央行年會曾讓比特幣單日重挫 6%
傑克森霍爾年會之所以受到加密市場關注，與 2022 年的經驗密切相關。當時聯準會主席鮑爾發表僅約 8 分鐘的鷹派演說，強調央行將持續透過升息對抗通膨，並警告緊縮政策可能為家庭與企業帶來「一些痛苦」。
市場隨即出現劇烈反應。比特幣當日重挫約 6%，美國股市同步下跌，風險資產遭遇全面拋售。這段歷史也使今年沃許的首次傑克森霍爾演說格外受到關注。
不過，過去數據顯示，2022 年的劇烈行情屬於少數案例。統計近 8 年傑克森霍爾年會期間的比特幣走勢，多數年份的價格變動相對有限。當年的特殊背景包括美國通膨率突破 9%、聯準會進入快速升息週期，以及市場對貨幣政策方向高度敏感。
今年的環境已有明顯不同。目前市場關注聯準會是否仍有進一步升息必要，以及沃許如何描述通膨、就業與金融環境。如果演說強化利率維持不變或未來轉向寬鬆的預期，美元與美債殖利率可能承受壓力；若沃許重新強調通膨風險，市場也可能重新提高升息押注。
8 萬美元突破仍缺臨門一腳，回檔強度成後市指標
對比特幣而言，8 萬美元已成為短線最重要的價格關卡。CoinShares 認為，目前巨鯨已從先前的賣出逐漸轉向累積，但買入力道尚未達到足以支持立即突破的程度。HashKey 研究員 Tim Sun 也指出，市場經歷大規模去槓桿、美元轉弱、空頭清算與 ETF 資金回流後，底部共識正在形成，但突破 8 萬美元仍需要新的增量資金與更明確的總體經濟催化劑。
Algoz 策略與營收主管 Stephen Wundke 則將 8.2 萬美元視為下一道重要關卡，認為若比特幣能成功突破，後續可能進一步挑戰 9.5 萬美元。不過，經歷一週超過 20% 的快速反彈後，市場也開始關注下一次回檔的幅度。
本週除了沃許的傑克森霍爾演說，美國還將公佈第二季 GDP 修正值、個人消費支出物價指數（PCE）等重要經濟數據。比特幣能否站上 8 萬美元，將取決於 ETF 與現貨買盤能否延續，以及全球央行年會是否帶來新的貨幣政策訊號。
『比特幣叩關8萬鎂大關！本週迎戰央行年會，Fed新主席首度演講』這篇文章最早發佈於『加密城市』
比特幣（$BTC）延續近期強勁反彈走勢，一度突破 7.9 萬美元，過去一週漲幅超過 20%，創下近年最強勁的單週表現之一。市場目前將焦點鎖定在 8 萬美元整數關卡，以及本週登場的傑克森霍爾全球央行年會。
圖源：TradingView 比特幣創下近年最強勁的單週表現之一。市場目前將焦點鎖定在 8 萬美元整數關卡
這波漲勢受到多項因素推動。美國財政部宣佈擴大長天期公債回購規模，帶動市場對流動性改善的預期；美國現貨比特幣 ETF 資金重新流入，加上川普政府持續推動加密貨幣市場結構法案，也改善市場風險偏好。
供需結構同樣放大漲勢。交易所比特幣餘額已降至多年低點，超過 80% 供應量由長期持有者掌握。當現貨買盤推動比特幣接連突破 6.5 萬、7 萬美元後，大量空頭遭到強制平倉。市場估計，短短數日內加密市場空頭清算規模超過 40 億美元，其中比特幣空頭約占 27.5 億美元。
分析師普遍將 8 萬美元視為下一道重要阻力。若價格成功突破，下一個關鍵位置可能落在約 8.2 萬美元；若買盤無法延續，前一週超過 20% 的快速漲幅也可能帶來獲利了結壓力。
全球央行年會登場，沃許首度發表主題演說
市場本週最大的總體經濟事件，是 8 月 27 日至 29 日舉行的傑克森霍爾全球央行年會。今年主題為「金融創新：對支付與政策的影響」（Financial Innovation：Implications for Payments and Policy），聯準會主席凱文・沃許（Kevin Warsh）預計於 8 月 28 日發表主題演說，也是他今年 5 月接替傑洛姆・鮑爾（Jerome Powell）後，首度以聯準會主席身分登上傑克森霍爾舞台。
沃許的發言受到高度關注，原因在於聯準會 9 月利率決策仍存在明顯分歧。7 月 FOMC 會議以 9 比 3 決定將聯邦基準利率維持在 3.50% 至 3.75%，但有 3 名地區聯準銀行總裁支持升息。
根據 CME FedWatch 數據，目前市場預估聯準會 9 月升息 1 碼的機率約為 41.4%，維持利率不變的機率約為 58.6%，降息機率則接近零。值得注意的是，一個月前市場預估升息機率仍高達約 82%，近期通膨與就業數據降溫，使投資人逐漸降低對進一步緊縮的預期。
圖源：CME FedWatch 目前市場預估聯準會 9 月升息 1 碼的機率約為 41.4%，維持利率不變的機率約為 58.6%
CoinShares 研究主管 James Butterfill 認為，近期比特幣行情主要受到總體經濟環境驅動。
短天期美債殖利率下降，反映債券市場對聯準會進一步升息的預期減弱；同時，美國政府債務可持續性的疑慮持續存在，貨幣政策預期轉鬆與主權債務風險升高，都可能提高市場對比特幣的需求。
2022 年陰影仍在，央行年會曾讓比特幣單日重挫 6%
傑克森霍爾年會之所以受到加密市場關注，與 2022 年的經驗密切相關。當時聯準會主席鮑爾發表僅約 8 分鐘的鷹派演說，強調央行將持續透過升息對抗通膨，並警告緊縮政策可能為家庭與企業帶來「一些痛苦」。
市場隨即出現劇烈反應。比特幣當日重挫約 6%，美國股市同步下跌，風險資產遭遇全面拋售。這段歷史也使今年沃許的首次傑克森霍爾演說格外受到關注。
不過，過去數據顯示，2022 年的劇烈行情屬於少數案例。統計近 8 年傑克森霍爾年會期間的比特幣走勢，多數年份的價格變動相對有限。當年的特殊背景包括美國通膨率突破 9%、聯準會進入快速升息週期，以及市場對貨幣政策方向高度敏感。
今年的環境已有明顯不同。目前市場關注聯準會是否仍有進一步升息必要，以及沃許如何描述通膨、就業與金融環境。如果演說強化利率維持不變或未來轉向寬鬆的預期，美元與美債殖利率可能承受壓力；若沃許重新強調通膨風險，市場也可能重新提高升息押注。
8 萬美元突破仍缺臨門一腳，回檔強度成後市指標
對比特幣而言，8 萬美元已成為短線最重要的價格關卡。CoinShares 認為，目前巨鯨已從先前的賣出逐漸轉向累積，但買入力道尚未達到足以支持立即突破的程度。HashKey 研究員 Tim Sun 也指出，市場經歷大規模去槓桿、美元轉弱、空頭清算與 ETF 資金回流後，底部共識正在形成，但突破 8 萬美元仍需要新的增量資金與更明確的總體經濟催化劑。
Algoz 策略與營收主管 Stephen Wundke 則將 8.2 萬美元視為下一道重要關卡，認為若比特幣能成功突破，後續可能進一步挑戰 9.5 萬美元。不過，經歷一週超過 20% 的快速反彈後，市場也開始關注下一次回檔的幅度。
本週除了沃許的傑克森霍爾演說，美國還將公佈第二季 GDP 修正值、個人消費支出物價指數（PCE）等重要經濟數據。比特幣能否站上 8 萬美元，將取決於 ETF 與現貨買盤能否延續，以及全球央行年會是否帶來新的貨幣政策訊號。
『比特幣叩關8萬鎂大關！本週迎戰央行年會，Fed新主席首度演講』這篇文章最早發佈於『加密城市』
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機構回歸！比特幣、以太幣ETF上週吸金26億鎂，創去年10月以來最強紀錄資金狂潮再度席捲幣圈！根據 SoSoValue 數據顯示，美國比特幣、以太幣現貨 ETF 上周合計湧入 26 億美元，不僅扭轉前一周失血頹勢，更創下自 2025 年 10 月以來最強單周表現 ，交易量亦迎來爆發性增長。這波由機構買盤點燃的資金狂潮，正推升整體加密貨幣市場的樂觀情緒。
進一步拆解數據，比特幣現貨 ETF 上周吸金 19 億美元、以太幣現貨 ETF 則湧入 6.97 億美元，雙雙締造今年以來最佳單周吸金紀錄。
買盤爆發！比特幣 ETF 交易量翻漲逾三倍
自掛牌上市以來，比特幣現貨 ETF 累計淨流入已達 537 億美元。在買氣沸騰下，單周交易量從前一周的 69 億美元暴增逾 219%，飆升至 221 億美元。受惠於新資金進駐與幣價大漲的雙重加持，比特幣現貨 ETF 資產管理規模（AUM）躍升 25.4%，從 766 億美元攀升至 961 億美元。
觀察資金動向，多數買盤集中在周三、周四市場反彈期間，周三單日淨流入達 5.17 億美元，寫下自 5 月初以來的最高單日紀錄；周四再湧入 6.06 億美元，其中光是華爾街資管巨頭貝萊德（BlackRock）發行的 IBIT 就占據 5.03 億美元，為吸金主力。
以太幣 ETF 也創 10 月以來最佳單週表現
另一方面，以太幣現貨 ETF 同樣迎來去年 10 月以來最豐收的一周。多達 6.97 億美元的單周淨流入，是繼 2025 年 10 月初（當時吸金近 13 億美元）以來最亮眼的成績，也擺脫了前一周小幅失血 230 萬美元的陰霾。
自以太幣現貨 ETF 上市至今，累計淨流入已升至 122 億美元；在交易熱度上，以太幣 ETF 單周交易量從 19 億美元跳升至 69 億美元，增幅高達 259.4%；資產規模亦勁揚 35.9%，來到 143 億美元。
值得注意的是，以太幣 ETF 目前的總資產規模，已超越累計淨流入額約 21 億美元，而對比兩周前，資產規模還比累計淨流入短少約 7.11 億美元，這主要歸功於大筆資金湧入與以太幣價格強彈。
比特幣單周大漲近 3 成 ETF 資金同步爆發
這波 ETF 資金回流與整體加密貨幣市場反彈幾乎同步發生。比特幣上周五一度突破 79,000 美元大關，創下兩年來最大的單周漲幅，且比特幣、以太幣上周皆繳出 24% 、 28% 的亮眼漲幅。
截至寫稿時，比特幣價格在 77,400 美元附近震盪，以太幣則交投於 2,442 美元左右。
不過，儘管上周表現強勢，仍無法完全弭平這兩大加密貨幣 ETF 今年以來的失血缺口。今年為止，比特幣 ETF 仍累計淨流出約 29 億美元、以太幣 ETF 亦失血約 1.91 億美元。但值得慶幸的是，這波如及時雨般的資金流入，已成功將兩者合計的年度資金缺口，從 57 億美元大幅收斂至 31 億美元，為後市反彈奠定基礎。
本文經授權轉載自：《區塊客》
原文標題：《比特幣、以太幣 ETF 上周吸金 26 億美元，創去年 10 月以來最強紀錄》
原文作者：區塊妹 Mel
『機構回歸！比特幣、以太幣ETF上週吸金26億鎂，創去年10月以來最強紀錄』這篇文章最早發佈於『加密城市』
機構回歸！比特幣、以太幣ETF上週吸金26億鎂，創去年10月以來最強紀錄
資金狂潮再度席捲幣圈！根據 SoSoValue 數據顯示，美國比特幣、以太幣現貨 ETF 上周合計湧入 26 億美元，不僅扭轉前一周失血頹勢，更創下自 2025 年 10 月以來最強單周表現 ，交易量亦迎來爆發性增長。這波由機構買盤點燃的資金狂潮，正推升整體加密貨幣市場的樂觀情緒。
進一步拆解數據，比特幣現貨 ETF 上周吸金 19 億美元、以太幣現貨 ETF 則湧入 6.97 億美元，雙雙締造今年以來最佳單周吸金紀錄。
買盤爆發！比特幣 ETF 交易量翻漲逾三倍
自掛牌上市以來，比特幣現貨 ETF 累計淨流入已達 537 億美元。在買氣沸騰下，單周交易量從前一周的 69 億美元暴增逾 219%，飆升至 221 億美元。受惠於新資金進駐與幣價大漲的雙重加持，比特幣現貨 ETF 資產管理規模（AUM）躍升 25.4%，從 766 億美元攀升至 961 億美元。
觀察資金動向，多數買盤集中在周三、周四市場反彈期間，周三單日淨流入達 5.17 億美元，寫下自 5 月初以來的最高單日紀錄；周四再湧入 6.06 億美元，其中光是華爾街資管巨頭貝萊德（BlackRock）發行的 IBIT 就占據 5.03 億美元，為吸金主力。
以太幣 ETF 也創 10 月以來最佳單週表現
另一方面，以太幣現貨 ETF 同樣迎來去年 10 月以來最豐收的一周。多達 6.97 億美元的單周淨流入，是繼 2025 年 10 月初（當時吸金近 13 億美元）以來最亮眼的成績，也擺脫了前一周小幅失血 230 萬美元的陰霾。
自以太幣現貨 ETF 上市至今，累計淨流入已升至 122 億美元；在交易熱度上，以太幣 ETF 單周交易量從 19 億美元跳升至 69 億美元，增幅高達 259.4%；資產規模亦勁揚 35.9%，來到 143 億美元。
值得注意的是，以太幣 ETF 目前的總資產規模，已超越累計淨流入額約 21 億美元，而對比兩周前，資產規模還比累計淨流入短少約 7.11 億美元，這主要歸功於大筆資金湧入與以太幣價格強彈。
比特幣單周大漲近 3 成 ETF 資金同步爆發
這波 ETF 資金回流與整體加密貨幣市場反彈幾乎同步發生。比特幣上周五一度突破 79,000 美元大關，創下兩年來最大的單周漲幅，且比特幣、以太幣上周皆繳出 24% 、 28% 的亮眼漲幅。
截至寫稿時，比特幣價格在 77,400 美元附近震盪，以太幣則交投於 2,442 美元左右。
不過，儘管上周表現強勢，仍無法完全弭平這兩大加密貨幣 ETF 今年以來的失血缺口。今年為止，比特幣 ETF 仍累計淨流出約 29 億美元、以太幣 ETF 亦失血約 1.91 億美元。但值得慶幸的是，這波如及時雨般的資金流入，已成功將兩者合計的年度資金缺口，從 57 億美元大幅收斂至 31 億美元，為後市反彈奠定基礎。
本文經授權轉載自：《區塊客》
原文標題：《比特幣、以太幣 ETF 上周吸金 26 億美元，創去年 10 月以來最強紀錄》
原文作者：區塊妹 Mel
『機構回歸！比特幣、以太幣ETF上週吸金26億鎂，創去年10月以來最強紀錄』這篇文章最早發佈於『加密城市』
進一步拆解數據，比特幣現貨 ETF 上周吸金 19 億美元、以太幣現貨 ETF 則湧入 6.97 億美元，雙雙締造今年以來最佳單周吸金紀錄。
買盤爆發！比特幣 ETF 交易量翻漲逾三倍
自掛牌上市以來，比特幣現貨 ETF 累計淨流入已達 537 億美元。在買氣沸騰下，單周交易量從前一周的 69 億美元暴增逾 219%，飆升至 221 億美元。受惠於新資金進駐與幣價大漲的雙重加持，比特幣現貨 ETF 資產管理規模（AUM）躍升 25.4%，從 766 億美元攀升至 961 億美元。
觀察資金動向，多數買盤集中在周三、周四市場反彈期間，周三單日淨流入達 5.17 億美元，寫下自 5 月初以來的最高單日紀錄；周四再湧入 6.06 億美元，其中光是華爾街資管巨頭貝萊德（BlackRock）發行的 IBIT 就占據 5.03 億美元，為吸金主力。
以太幣 ETF 也創 10 月以來最佳單週表現
另一方面，以太幣現貨 ETF 同樣迎來去年 10 月以來最豐收的一周。多達 6.97 億美元的單周淨流入，是繼 2025 年 10 月初（當時吸金近 13 億美元）以來最亮眼的成績，也擺脫了前一周小幅失血 230 萬美元的陰霾。
自以太幣現貨 ETF 上市至今，累計淨流入已升至 122 億美元；在交易熱度上，以太幣 ETF 單周交易量從 19 億美元跳升至 69 億美元，增幅高達 259.4%；資產規模亦勁揚 35.9%，來到 143 億美元。
值得注意的是，以太幣 ETF 目前的總資產規模，已超越累計淨流入額約 21 億美元，而對比兩周前，資產規模還比累計淨流入短少約 7.11 億美元，這主要歸功於大筆資金湧入與以太幣價格強彈。
比特幣單周大漲近 3 成 ETF 資金同步爆發
這波 ETF 資金回流與整體加密貨幣市場反彈幾乎同步發生。比特幣上周五一度突破 79,000 美元大關，創下兩年來最大的單周漲幅，且比特幣、以太幣上周皆繳出 24% 、 28% 的亮眼漲幅。
截至寫稿時，比特幣價格在 77,400 美元附近震盪，以太幣則交投於 2,442 美元左右。
不過，儘管上周表現強勢，仍無法完全弭平這兩大加密貨幣 ETF 今年以來的失血缺口。今年為止，比特幣 ETF 仍累計淨流出約 29 億美元、以太幣 ETF 亦失血約 1.91 億美元。但值得慶幸的是，這波如及時雨般的資金流入，已成功將兩者合計的年度資金缺口，從 57 億美元大幅收斂至 31 億美元，為後市反彈奠定基礎。
本文經授權轉載自：《區塊客》
原文標題：《比特幣、以太幣 ETF 上周吸金 26 億美元，創去年 10 月以來最強紀錄》
原文作者：區塊妹 Mel
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80
BounceBit永久關鏈！遭駭300萬鎂後宣佈：全面搬家到BNB鏈2.86 億枚 $BB 遭轉走，BounceBit 緊急停止出塊
比特幣再質押與收益協議 BounceBit 近日遭遇重大安全事件，攻擊者利用協議層級的授權漏洞，從主網 9 個核心帳戶轉移約 2.865 億枚 $BB。按照事發時價格計算，相關代幣價值超過 300 萬美元。事件發生後約 40 分鐘，BounceBit 團隊緊急停止區塊生產，以阻止攻擊持續擴大。
BounceBit 表示，初步調查顯示使用者私鑰、錢包及硬體裝置並未遭到入侵，問題來自協議層級的授權機制。攻擊者取得異常權限後，得以從多個核心帳戶執行未經授權的 $BB 轉帳，最終促使團隊暫停整條區塊鏈運作。
事件也迅速衝擊 $BB 市場價格。$BB 在 8 月 20 日一度跌至約 0.0079 美元的歷史低點，市場對攻擊規模與後續處理方式產生疑慮。BounceBit 隨後表示，團隊已完成受影響地址與資產狀況的初步盤點，並開始規劃代幣重新發行與網路遷移。
放棄修復原有 Layer1，團隊決定永久關閉主網
BounceBit 最終決定永久停止現有 Layer1 網路，放棄修補漏洞後重新啟動區塊鏈的方案。
團隊表示，繼續維護獨立區塊鏈帶來的安全與營運成本，已經超過目前架構能夠提供的實際效益，因此決定終止 BounceBit Chain。
BounceBit 原先定位為以比特幣再質押為核心的 Layer1 網路，採用雙代幣 Proof-of-Stake 機制，允許驗證者結合 $BB 與 BounceBit 版本的比特幣（$BTC）參與網路安全。專案過去也曾獲得 Binance Labs，也就是目前 YZi Labs 的投資支持。
隨著主網確定退役，原有 BounceBit Chain 將不再恢復正常運作。團隊將保留鏈上資料供歷史查詢，並把核心產品及代幣經濟轉移至其它網路，藉此降低獨立 Layer1 帶來的驗證者、安全維護與基礎設施成本。
$BB 將以 BEP-20 重新發行，全面遷移至 BNB Chain
BounceBit 接下來將把 $BB 遷移至 BNB Chain，重新發行為 BEP-20 代幣。團隊計劃根據攻擊發生前的鏈上狀態建立快照，以此確認合法持有者的 $BB 餘額，再依照對應數量發放新版代幣。
原有 BounceBit Chain 上的 $BB 將隨著網路退役停止使用，新版 $BB 則直接運行於 BNB Chain。
BounceBit 表示，遷移過程將排除攻擊者非法取得的代幣，避免遭竊的 2.865 億枚 $BB 在新網路繼續流通。
交易所方面也將配合後續代幣轉換。BounceBit 表示，將與中心化交易所及相關合作夥伴協調遷移流程，降低一般持有者自行操作跨鏈或兌換的複雜度。新版 $BB 的合約地址、快照高度、兌換方式及相關時程，仍有待團隊進一步公佈。
安全事件改變發展路線，BounceBit 轉向 BNB Chain
BounceBit 原本希望透過自建 Layer1，將比特幣再質押、CeFi 與 DeFi 收益策略整合至同一套基礎設施。這次攻擊使團隊重新評估維護獨立區塊鏈的必要性，最終選擇將安全與底層共識交由成熟公鏈承擔，把開發資源集中在產品與應用層。
遷移至 BNB Chain 後，BounceBit 可直接使用既有驗證者、安全架構、錢包與 DeFi 生態，減少自行維護 Layer1 的成本。同時，專案也將失去原先獨立主網的技術定位，未來發展將更接近部署於 BNB Chain 上的應用與資產協議。
對 $BB 持有者而言，接下來的重點將集中在快照與新版代幣發放方式。攻擊者轉走的 2.865 億枚 $BB 如何在新代幣供應中排除、交易所何時恢復相關服務，以及 BounceBit 如何處理受影響資產，仍有待團隊公佈更多細節。
『BounceBit永久關鏈！遭駭300萬鎂後宣佈：全面搬家到BNB鏈』這篇文章最早發佈於『加密城市』
BounceBit永久關鏈！遭駭300萬鎂後宣佈：全面搬家到BNB鏈
2.86 億枚 $BB 遭轉走，BounceBit 緊急停止出塊
比特幣再質押與收益協議 BounceBit 近日遭遇重大安全事件，攻擊者利用協議層級的授權漏洞，從主網 9 個核心帳戶轉移約 2.865 億枚 $BB。按照事發時價格計算，相關代幣價值超過 300 萬美元。事件發生後約 40 分鐘，BounceBit 團隊緊急停止區塊生產，以阻止攻擊持續擴大。
BounceBit 表示，初步調查顯示使用者私鑰、錢包及硬體裝置並未遭到入侵，問題來自協議層級的授權機制。攻擊者取得異常權限後，得以從多個核心帳戶執行未經授權的 $BB 轉帳，最終促使團隊暫停整條區塊鏈運作。
事件也迅速衝擊 $BB 市場價格。$BB 在 8 月 20 日一度跌至約 0.0079 美元的歷史低點，市場對攻擊規模與後續處理方式產生疑慮。BounceBit 隨後表示，團隊已完成受影響地址與資產狀況的初步盤點，並開始規劃代幣重新發行與網路遷移。
放棄修復原有 Layer1，團隊決定永久關閉主網
BounceBit 最終決定永久停止現有 Layer1 網路，放棄修補漏洞後重新啟動區塊鏈的方案。
團隊表示，繼續維護獨立區塊鏈帶來的安全與營運成本，已經超過目前架構能夠提供的實際效益，因此決定終止 BounceBit Chain。
BounceBit 原先定位為以比特幣再質押為核心的 Layer1 網路，採用雙代幣 Proof-of-Stake 機制，允許驗證者結合 $BB 與 BounceBit 版本的比特幣（$BTC）參與網路安全。專案過去也曾獲得 Binance Labs，也就是目前 YZi Labs 的投資支持。
隨著主網確定退役，原有 BounceBit Chain 將不再恢復正常運作。團隊將保留鏈上資料供歷史查詢，並把核心產品及代幣經濟轉移至其它網路，藉此降低獨立 Layer1 帶來的驗證者、安全維護與基礎設施成本。
$BB 將以 BEP-20 重新發行，全面遷移至 BNB Chain
BounceBit 接下來將把 $BB 遷移至 BNB Chain，重新發行為 BEP-20 代幣。團隊計劃根據攻擊發生前的鏈上狀態建立快照，以此確認合法持有者的 $BB 餘額，再依照對應數量發放新版代幣。
原有 BounceBit Chain 上的 $BB 將隨著網路退役停止使用，新版 $BB 則直接運行於 BNB Chain。
BounceBit 表示，遷移過程將排除攻擊者非法取得的代幣，避免遭竊的 2.865 億枚 $BB 在新網路繼續流通。
交易所方面也將配合後續代幣轉換。BounceBit 表示，將與中心化交易所及相關合作夥伴協調遷移流程，降低一般持有者自行操作跨鏈或兌換的複雜度。新版 $BB 的合約地址、快照高度、兌換方式及相關時程，仍有待團隊進一步公佈。
安全事件改變發展路線，BounceBit 轉向 BNB Chain
BounceBit 原本希望透過自建 Layer1，將比特幣再質押、CeFi 與 DeFi 收益策略整合至同一套基礎設施。這次攻擊使團隊重新評估維護獨立區塊鏈的必要性，最終選擇將安全與底層共識交由成熟公鏈承擔，把開發資源集中在產品與應用層。
遷移至 BNB Chain 後，BounceBit 可直接使用既有驗證者、安全架構、錢包與 DeFi 生態，減少自行維護 Layer1 的成本。同時，專案也將失去原先獨立主網的技術定位，未來發展將更接近部署於 BNB Chain 上的應用與資產協議。
對 $BB 持有者而言，接下來的重點將集中在快照與新版代幣發放方式。攻擊者轉走的 2.865 億枚 $BB 如何在新代幣供應中排除、交易所何時恢復相關服務，以及 BounceBit 如何處理受影響資產，仍有待團隊公佈更多細節。
『BounceBit永久關鏈！遭駭300萬鎂後宣佈：全面搬家到BNB鏈』這篇文章最早發佈於『加密城市』
比特幣再質押與收益協議 BounceBit 近日遭遇重大安全事件，攻擊者利用協議層級的授權漏洞，從主網 9 個核心帳戶轉移約 2.865 億枚 $BB。按照事發時價格計算，相關代幣價值超過 300 萬美元。事件發生後約 40 分鐘，BounceBit 團隊緊急停止區塊生產，以阻止攻擊持續擴大。
BounceBit 表示，初步調查顯示使用者私鑰、錢包及硬體裝置並未遭到入侵，問題來自協議層級的授權機制。攻擊者取得異常權限後，得以從多個核心帳戶執行未經授權的 $BB 轉帳，最終促使團隊暫停整條區塊鏈運作。
事件也迅速衝擊 $BB 市場價格。$BB 在 8 月 20 日一度跌至約 0.0079 美元的歷史低點，市場對攻擊規模與後續處理方式產生疑慮。BounceBit 隨後表示，團隊已完成受影響地址與資產狀況的初步盤點，並開始規劃代幣重新發行與網路遷移。
放棄修復原有 Layer1，團隊決定永久關閉主網
BounceBit 最終決定永久停止現有 Layer1 網路，放棄修補漏洞後重新啟動區塊鏈的方案。
團隊表示，繼續維護獨立區塊鏈帶來的安全與營運成本，已經超過目前架構能夠提供的實際效益，因此決定終止 BounceBit Chain。
BounceBit 原先定位為以比特幣再質押為核心的 Layer1 網路，採用雙代幣 Proof-of-Stake 機制，允許驗證者結合 $BB 與 BounceBit 版本的比特幣（$BTC）參與網路安全。專案過去也曾獲得 Binance Labs，也就是目前 YZi Labs 的投資支持。
隨著主網確定退役，原有 BounceBit Chain 將不再恢復正常運作。團隊將保留鏈上資料供歷史查詢，並把核心產品及代幣經濟轉移至其它網路，藉此降低獨立 Layer1 帶來的驗證者、安全維護與基礎設施成本。
$BB 將以 BEP-20 重新發行，全面遷移至 BNB Chain
BounceBit 接下來將把 $BB 遷移至 BNB Chain，重新發行為 BEP-20 代幣。團隊計劃根據攻擊發生前的鏈上狀態建立快照，以此確認合法持有者的 $BB 餘額，再依照對應數量發放新版代幣。
原有 BounceBit Chain 上的 $BB 將隨著網路退役停止使用，新版 $BB 則直接運行於 BNB Chain。
BounceBit 表示，遷移過程將排除攻擊者非法取得的代幣，避免遭竊的 2.865 億枚 $BB 在新網路繼續流通。
交易所方面也將配合後續代幣轉換。BounceBit 表示，將與中心化交易所及相關合作夥伴協調遷移流程，降低一般持有者自行操作跨鏈或兌換的複雜度。新版 $BB 的合約地址、快照高度、兌換方式及相關時程，仍有待團隊進一步公佈。
安全事件改變發展路線，BounceBit 轉向 BNB Chain
BounceBit 原本希望透過自建 Layer1，將比特幣再質押、CeFi 與 DeFi 收益策略整合至同一套基礎設施。這次攻擊使團隊重新評估維護獨立區塊鏈的必要性，最終選擇將安全與底層共識交由成熟公鏈承擔，把開發資源集中在產品與應用層。
遷移至 BNB Chain 後，BounceBit 可直接使用既有驗證者、安全架構、錢包與 DeFi 生態，減少自行維護 Layer1 的成本。同時，專案也將失去原先獨立主網的技術定位，未來發展將更接近部署於 BNB Chain 上的應用與資產協議。
對 $BB 持有者而言，接下來的重點將集中在快照與新版代幣發放方式。攻擊者轉走的 2.865 億枚 $BB 如何在新代幣供應中排除、交易所何時恢復相關服務，以及 BounceBit 如何處理受影響資產，仍有待團隊公佈更多細節。
『BounceBit永久關鏈！遭駭300萬鎂後宣佈：全面搬家到BNB鏈』這篇文章最早發佈於『加密城市』
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Статья
老司機也進入AI時代！FANZA推成人向AI創作平台，今日開放搶先體驗FANZA推成人向AI創作平台，8/24啟動搶先體驗
日本成人娛樂平台 FANZA 營運商近日發新聞稿宣布，正式推出成人向 AI 內容創作平台「FANZA 工作室」（FANZA スタジオ），並於 8 月 24 日正式開放 Beta 版搶先體驗。
FANZA 的成人向 AI 內容製作服務，將提供從生成、公開到連結粉絲的一站式環境，盼能有效解決大多數主流 AI 不接受生成成人內容，導致創作者缺乏發表管道的痛點。
FANZA成人向AI創作平台誰能用？台灣IP無法存取
雖然針對成人向的 AI 製作很新穎，但使用條件也相對嚴苛。
首先，FANZA 成人向 AI 服務僅限年滿 18 歲以上的成年人使用，而且搶先體驗採用審查制且有設定人數上限，創作者需前往專屬申請頁面填寫資料，經營運團隊審查通過後才會收到通知。
通過審查者，可獲得價值 5,000 日圓的 DMM 點數作為生成額度。搶先體驗已於今日（8/24）啟動，結束時間尚未確定。
至於是否開放台灣使用者，眾所周知 FANZA 網站近年早就開始阻擋台灣地區 IP 進入與使用，而《加密城市》編輯也嘗試點擊官方新聞稿中提供的申請頁面，發現確實無法進入。
圖源：FANZA FANZA成人向AI創作平台，並不開放台灣IP進入
FANZA整合多家AI模型，Onoma提供AI動漫技術支援
隸屬於 DMM 集團的 FANZA，產品包含影音串流、電子書與同人作品。DMM 集團會員數已突破 6,000 萬人，而 FANZA 同人服務年間訪問人次更超過 2.2 億人次。
作為日本最大的成人娛樂平台之一，FANZA 具備完善合規營運體系、龐大付費客群，以及能讓創作者高效變現的完整生態系，而在嘗試進入 AI 領域時，該平台也嘗試保留這些優勢。
圖源：Wikipedia，Bject攝影 FANZA是日本最大的成人娛樂平台之一，具備完善合規營運體系、龐大付費客群
官方表示，FANZA 工作室的最大特色是整合多種 AI 生成模型。創作者無須額外註冊帳號或驗證，即可在單一平台上使用多款 AI 技術創作。
韓國人工智慧公司 Onoma AI 成為該服務的主要夥伴之一，開發了專門生成高品質動漫與插畫的「Illustrious」系列模型。
Onoma AI 執行長 Min Song 表示，非常榮幸能將旗下動漫生成技術引進 FANZA 工作室，協助創作者將創意化為實體作品，並進一步深耕日本市場。
AI AV 市場正在拓荒中
隨著生成式 AI 工具大爆發，多年前就有片商在嘗試推出 AI AV 女優。
例如，h.m.p 早在 2023 年推出全球首位日本 AI AV 女優「木花愛」，並已推出兩部作品，雖然實際內容有「恐怖谷」效應，並不是那麼「實用」，但也是個有趣的常識；知名片商 FALENO 則主打 Cosplay 題材，推出 AI AV 女優「TINA」角色扮演《最終幻想 Final Fantasy》系列人氣角色蒂法。
相關報導：最H幻想！日本AI AV女優「蒂法Cosplay」新片將發售，女神級宣傳照曝光
日本媒體《dxbeppin-r》曾對片商嘗試 AI 技術的現象指出，目前不露臉（顔出しNG）的 AV 女優，通常只能進行最低限度的宣傳，甚至可能無法正常出演 AV 商業片。但透過進步的 AI 技術，不露臉的 AV 女優也能夠更好地拍片了。
延伸閱讀：
Grok 3被玩壞？網問番號推薦大讚屌打GPT，AI AV女優推薦哪部？
『老司機也進入AI時代！FANZA推成人向AI創作平台，今日開放搶先體驗』這篇文章最早發佈於『加密城市』
老司機也進入AI時代！FANZA推成人向AI創作平台，今日開放搶先體驗
FANZA推成人向AI創作平台，8/24啟動搶先體驗
日本成人娛樂平台 FANZA 營運商近日發新聞稿宣布，正式推出成人向 AI 內容創作平台「FANZA 工作室」（FANZA スタジオ），並於 8 月 24 日正式開放 Beta 版搶先體驗。
FANZA 的成人向 AI 內容製作服務，將提供從生成、公開到連結粉絲的一站式環境，盼能有效解決大多數主流 AI 不接受生成成人內容，導致創作者缺乏發表管道的痛點。
FANZA成人向AI創作平台誰能用？台灣IP無法存取
雖然針對成人向的 AI 製作很新穎，但使用條件也相對嚴苛。
首先，FANZA 成人向 AI 服務僅限年滿 18 歲以上的成年人使用，而且搶先體驗採用審查制且有設定人數上限，創作者需前往專屬申請頁面填寫資料，經營運團隊審查通過後才會收到通知。
通過審查者，可獲得價值 5,000 日圓的 DMM 點數作為生成額度。搶先體驗已於今日（8/24）啟動，結束時間尚未確定。
至於是否開放台灣使用者，眾所周知 FANZA 網站近年早就開始阻擋台灣地區 IP 進入與使用，而《加密城市》編輯也嘗試點擊官方新聞稿中提供的申請頁面，發現確實無法進入。
圖源：FANZA FANZA成人向AI創作平台，並不開放台灣IP進入
FANZA整合多家AI模型，Onoma提供AI動漫技術支援
隸屬於 DMM 集團的 FANZA，產品包含影音串流、電子書與同人作品。DMM 集團會員數已突破 6,000 萬人，而 FANZA 同人服務年間訪問人次更超過 2.2 億人次。
作為日本最大的成人娛樂平台之一，FANZA 具備完善合規營運體系、龐大付費客群，以及能讓創作者高效變現的完整生態系，而在嘗試進入 AI 領域時，該平台也嘗試保留這些優勢。
圖源：Wikipedia，Bject攝影 FANZA是日本最大的成人娛樂平台之一，具備完善合規營運體系、龐大付費客群
官方表示，FANZA 工作室的最大特色是整合多種 AI 生成模型。創作者無須額外註冊帳號或驗證，即可在單一平台上使用多款 AI 技術創作。
韓國人工智慧公司 Onoma AI 成為該服務的主要夥伴之一，開發了專門生成高品質動漫與插畫的「Illustrious」系列模型。
Onoma AI 執行長 Min Song 表示，非常榮幸能將旗下動漫生成技術引進 FANZA 工作室，協助創作者將創意化為實體作品，並進一步深耕日本市場。
AI AV 市場正在拓荒中
隨著生成式 AI 工具大爆發，多年前就有片商在嘗試推出 AI AV 女優。
例如，h.m.p 早在 2023 年推出全球首位日本 AI AV 女優「木花愛」，並已推出兩部作品，雖然實際內容有「恐怖谷」效應，並不是那麼「實用」，但也是個有趣的常識；知名片商 FALENO 則主打 Cosplay 題材，推出 AI AV 女優「TINA」角色扮演《最終幻想 Final Fantasy》系列人氣角色蒂法。
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日本媒體《dxbeppin-r》曾對片商嘗試 AI 技術的現象指出，目前不露臉（顔出しNG）的 AV 女優，通常只能進行最低限度的宣傳，甚至可能無法正常出演 AV 商業片。但透過進步的 AI 技術，不露臉的 AV 女優也能夠更好地拍片了。
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日本成人娛樂平台 FANZA 營運商近日發新聞稿宣布，正式推出成人向 AI 內容創作平台「FANZA 工作室」（FANZA スタジオ），並於 8 月 24 日正式開放 Beta 版搶先體驗。
FANZA 的成人向 AI 內容製作服務，將提供從生成、公開到連結粉絲的一站式環境，盼能有效解決大多數主流 AI 不接受生成成人內容，導致創作者缺乏發表管道的痛點。
FANZA成人向AI創作平台誰能用？台灣IP無法存取
雖然針對成人向的 AI 製作很新穎，但使用條件也相對嚴苛。
首先，FANZA 成人向 AI 服務僅限年滿 18 歲以上的成年人使用，而且搶先體驗採用審查制且有設定人數上限，創作者需前往專屬申請頁面填寫資料，經營運團隊審查通過後才會收到通知。
通過審查者，可獲得價值 5,000 日圓的 DMM 點數作為生成額度。搶先體驗已於今日（8/24）啟動，結束時間尚未確定。
至於是否開放台灣使用者，眾所周知 FANZA 網站近年早就開始阻擋台灣地區 IP 進入與使用，而《加密城市》編輯也嘗試點擊官方新聞稿中提供的申請頁面，發現確實無法進入。
圖源：FANZA FANZA成人向AI創作平台，並不開放台灣IP進入
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隸屬於 DMM 集團的 FANZA，產品包含影音串流、電子書與同人作品。DMM 集團會員數已突破 6,000 萬人，而 FANZA 同人服務年間訪問人次更超過 2.2 億人次。
作為日本最大的成人娛樂平台之一，FANZA 具備完善合規營運體系、龐大付費客群，以及能讓創作者高效變現的完整生態系，而在嘗試進入 AI 領域時，該平台也嘗試保留這些優勢。
圖源：Wikipedia，Bject攝影 FANZA是日本最大的成人娛樂平台之一，具備完善合規營運體系、龐大付費客群
官方表示，FANZA 工作室的最大特色是整合多種 AI 生成模型。創作者無須額外註冊帳號或驗證，即可在單一平台上使用多款 AI 技術創作。
韓國人工智慧公司 Onoma AI 成為該服務的主要夥伴之一，開發了專門生成高品質動漫與插畫的「Illustrious」系列模型。
Onoma AI 執行長 Min Song 表示，非常榮幸能將旗下動漫生成技術引進 FANZA 工作室，協助創作者將創意化為實體作品，並進一步深耕日本市場。
AI AV 市場正在拓荒中
隨著生成式 AI 工具大爆發，多年前就有片商在嘗試推出 AI AV 女優。
例如，h.m.p 早在 2023 年推出全球首位日本 AI AV 女優「木花愛」，並已推出兩部作品，雖然實際內容有「恐怖谷」效應，並不是那麼「實用」，但也是個有趣的常識；知名片商 FALENO 則主打 Cosplay 題材，推出 AI AV 女優「TINA」角色扮演《最終幻想 Final Fantasy》系列人氣角色蒂法。
相關報導：最H幻想！日本AI AV女優「蒂法Cosplay」新片將發售，女神級宣傳照曝光
日本媒體《dxbeppin-r》曾對片商嘗試 AI 技術的現象指出，目前不露臉（顔出しNG）的 AV 女優，通常只能進行最低限度的宣傳，甚至可能無法正常出演 AV 商業片。但透過進步的 AI 技術，不露臉的 AV 女優也能夠更好地拍片了。
延伸閱讀：
Grok 3被玩壞？網問番號推薦大讚屌打GPT，AI AV女優推薦哪部？
『老司機也進入AI時代！FANZA推成人向AI創作平台，今日開放搶先體驗』這篇文章最早發佈於『加密城市』
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避險天王達利歐警示美債危機！建議買入黃金、比特幣，減少債券配置橋水基金（Bridgewater Associates）創辦人瑞・達利歐（Ray Dalio）近日提出警示，指出美國若未調整財政政策，可能在未來 3 年左右面臨潛在的債務危機。
達利歐建議投資人應重新檢視資產配置，適度調降債券比重，並將 10% 至 15% 的資金配置於黃金，同時配置少量比特幣以分散風險。他指出，當前美國政府財政支出與利息負擔持續擴大，若債券市場出現供需失衡，恐迫使決策當局擴大貨幣供給，進而加劇貨幣貶值與通膨壓力。
與此同時，長天期公債殖利率攀升至多年高點，美國主要海外債權國日本亦調節美債持倉以支撐日圓匯率。儘管美國財政部已宣布推動公債回購計畫以緩解市場賣壓，但龐大債務結構的平衡問題仍受到國際金融市場高度關注。達利歐強調，包含英國、中國與日本等國亦面臨類似的財政挑戰，投資人應以跨資產與跨市場的多元配置應對總體經濟波動。
美國財政赤字擴大與債務再融資壓力
達利歐預估，美國政府今年財政收入約為 5.5 兆美元，支出則高達 7.5 兆美元，預算赤字（Budget Deficit）缺口達 2 兆美元。其中，利息支出預計將達 1 兆美元，且市場面臨約 10 兆美元的債務再融資（Debt Refinancing）需求。達利歐指出，若財政結構未見改善，債務危機可能在 3 年左右出現（誤差約正負 2 年）。他呼籲政府應透過縮減支出、提升稅收與降低利率等綜合手段，將預算赤字占國內生產毛額（GDP）之比例從目前的約 6% 降至 3% 水平。
公債殖利率攀升與財政部回購措施
近期美國公債市場面臨拋售壓力，長天期公債殖利率攀升至多年高點。身為美國最大外國債權國的日本，為支撐疲弱的日圓匯率亦出售部分美債，進一步加深美債市場供給壓力。為穩定市場流動性，美國財政部長貝森特（Scott Bessent）宣布擴大長天期公債回購（Debt Buybacks）計畫。然而，市場分析普遍認為，該項非預期措施在短期內雖具備穩定作用，但在龐大發債與再融資規模的背景下，長期供需失衡問題仍需實質財政政策配合。
債務大週期框架下的防禦性配置：買入黃金、比特幣
達利歐在其著作《國家為什麼會破產: 橋水基金應對大週期的原則》（How Countries Go Broke: The Big Cycle）所提出的分析框架指出，債務償付成本攀升終將面臨民間與機構投資人需求不足的瓶頸，迫使政府接受更高利率或由央行印鈔接手，導致法幣購買力下滑。針對此一總體經濟趨勢，他建議投資人應減少債券的配置，並將投資組合中約 10%至 15% 的資金配置於黃金，同時少量配置比特幣，既能降低風險，又能提高收益。他認為，黃金與比特幣等非政府發行貨幣（Non-Government-Produced Monies）在貨幣稀釋環境下，具備抵禦主權信用風險的作用。
避險資產市場表現與全球財政連動
在債務擴張疑慮與通膨避險需求推動下，市場資金近期逐步流向另類資產。國際黃金價格回升至 5 月以來的波段高點，比特幣價格亦在昨日一度突破 7.9 萬美元關卡，創下 2023 年以來最大的單週漲幅。達利歐強調，財政赤字與債務擴張並非美國獨有的挑戰，英國、中國及日本等主要經濟體亦面臨相似的財政壓力。在整體經濟環境尚未顯著改善前，各國主權債券市場與非主權資產的互動關係，將持續成為國際金融市場的核心觀察指標。
本文經授權轉載自：《鏈新聞》
原文標題：《達利歐警示美債危機，建議買入黃金與比特幣》
原文作者：Florence
『避險天王達利歐警示美債危機！建議買入黃金、比特幣，減少債券配置』這篇文章最早發佈於『加密城市』
避險天王達利歐警示美債危機！建議買入黃金、比特幣，減少債券配置
橋水基金（Bridgewater Associates）創辦人瑞・達利歐（Ray Dalio）近日提出警示，指出美國若未調整財政政策，可能在未來 3 年左右面臨潛在的債務危機。
達利歐建議投資人應重新檢視資產配置，適度調降債券比重，並將 10% 至 15% 的資金配置於黃金，同時配置少量比特幣以分散風險。他指出，當前美國政府財政支出與利息負擔持續擴大，若債券市場出現供需失衡，恐迫使決策當局擴大貨幣供給，進而加劇貨幣貶值與通膨壓力。
與此同時，長天期公債殖利率攀升至多年高點，美國主要海外債權國日本亦調節美債持倉以支撐日圓匯率。儘管美國財政部已宣布推動公債回購計畫以緩解市場賣壓，但龐大債務結構的平衡問題仍受到國際金融市場高度關注。達利歐強調，包含英國、中國與日本等國亦面臨類似的財政挑戰，投資人應以跨資產與跨市場的多元配置應對總體經濟波動。
美國財政赤字擴大與債務再融資壓力
達利歐預估，美國政府今年財政收入約為 5.5 兆美元，支出則高達 7.5 兆美元，預算赤字（Budget Deficit）缺口達 2 兆美元。其中，利息支出預計將達 1 兆美元，且市場面臨約 10 兆美元的債務再融資（Debt Refinancing）需求。達利歐指出，若財政結構未見改善，債務危機可能在 3 年左右出現（誤差約正負 2 年）。他呼籲政府應透過縮減支出、提升稅收與降低利率等綜合手段，將預算赤字占國內生產毛額（GDP）之比例從目前的約 6% 降至 3% 水平。
公債殖利率攀升與財政部回購措施
近期美國公債市場面臨拋售壓力，長天期公債殖利率攀升至多年高點。身為美國最大外國債權國的日本，為支撐疲弱的日圓匯率亦出售部分美債，進一步加深美債市場供給壓力。為穩定市場流動性，美國財政部長貝森特（Scott Bessent）宣布擴大長天期公債回購（Debt Buybacks）計畫。然而，市場分析普遍認為，該項非預期措施在短期內雖具備穩定作用，但在龐大發債與再融資規模的背景下，長期供需失衡問題仍需實質財政政策配合。
債務大週期框架下的防禦性配置：買入黃金、比特幣
達利歐在其著作《國家為什麼會破產: 橋水基金應對大週期的原則》（How Countries Go Broke: The Big Cycle）所提出的分析框架指出，債務償付成本攀升終將面臨民間與機構投資人需求不足的瓶頸，迫使政府接受更高利率或由央行印鈔接手，導致法幣購買力下滑。針對此一總體經濟趨勢，他建議投資人應減少債券的配置，並將投資組合中約 10%至 15% 的資金配置於黃金，同時少量配置比特幣，既能降低風險，又能提高收益。他認為，黃金與比特幣等非政府發行貨幣（Non-Government-Produced Monies）在貨幣稀釋環境下，具備抵禦主權信用風險的作用。
避險資產市場表現與全球財政連動
在債務擴張疑慮與通膨避險需求推動下，市場資金近期逐步流向另類資產。國際黃金價格回升至 5 月以來的波段高點，比特幣價格亦在昨日一度突破 7.9 萬美元關卡，創下 2023 年以來最大的單週漲幅。達利歐強調，財政赤字與債務擴張並非美國獨有的挑戰，英國、中國及日本等主要經濟體亦面臨相似的財政壓力。在整體經濟環境尚未顯著改善前，各國主權債券市場與非主權資產的互動關係，將持續成為國際金融市場的核心觀察指標。
本文經授權轉載自：《鏈新聞》
原文標題：《達利歐警示美債危機，建議買入黃金與比特幣》
原文作者：Florence
『避險天王達利歐警示美債危機！建議買入黃金、比特幣，減少債券配置』這篇文章最早發佈於『加密城市』
達利歐建議投資人應重新檢視資產配置，適度調降債券比重，並將 10% 至 15% 的資金配置於黃金，同時配置少量比特幣以分散風險。他指出，當前美國政府財政支出與利息負擔持續擴大，若債券市場出現供需失衡，恐迫使決策當局擴大貨幣供給，進而加劇貨幣貶值與通膨壓力。
與此同時，長天期公債殖利率攀升至多年高點，美國主要海外債權國日本亦調節美債持倉以支撐日圓匯率。儘管美國財政部已宣布推動公債回購計畫以緩解市場賣壓，但龐大債務結構的平衡問題仍受到國際金融市場高度關注。達利歐強調，包含英國、中國與日本等國亦面臨類似的財政挑戰，投資人應以跨資產與跨市場的多元配置應對總體經濟波動。
美國財政赤字擴大與債務再融資壓力
達利歐預估，美國政府今年財政收入約為 5.5 兆美元，支出則高達 7.5 兆美元，預算赤字（Budget Deficit）缺口達 2 兆美元。其中，利息支出預計將達 1 兆美元，且市場面臨約 10 兆美元的債務再融資（Debt Refinancing）需求。達利歐指出，若財政結構未見改善，債務危機可能在 3 年左右出現（誤差約正負 2 年）。他呼籲政府應透過縮減支出、提升稅收與降低利率等綜合手段，將預算赤字占國內生產毛額（GDP）之比例從目前的約 6% 降至 3% 水平。
公債殖利率攀升與財政部回購措施
近期美國公債市場面臨拋售壓力，長天期公債殖利率攀升至多年高點。身為美國最大外國債權國的日本，為支撐疲弱的日圓匯率亦出售部分美債，進一步加深美債市場供給壓力。為穩定市場流動性，美國財政部長貝森特（Scott Bessent）宣布擴大長天期公債回購（Debt Buybacks）計畫。然而，市場分析普遍認為，該項非預期措施在短期內雖具備穩定作用，但在龐大發債與再融資規模的背景下，長期供需失衡問題仍需實質財政政策配合。
債務大週期框架下的防禦性配置：買入黃金、比特幣
達利歐在其著作《國家為什麼會破產: 橋水基金應對大週期的原則》（How Countries Go Broke: The Big Cycle）所提出的分析框架指出，債務償付成本攀升終將面臨民間與機構投資人需求不足的瓶頸，迫使政府接受更高利率或由央行印鈔接手，導致法幣購買力下滑。針對此一總體經濟趨勢，他建議投資人應減少債券的配置，並將投資組合中約 10%至 15% 的資金配置於黃金，同時少量配置比特幣，既能降低風險，又能提高收益。他認為，黃金與比特幣等非政府發行貨幣（Non-Government-Produced Monies）在貨幣稀釋環境下，具備抵禦主權信用風險的作用。
避險資產市場表現與全球財政連動
在債務擴張疑慮與通膨避險需求推動下，市場資金近期逐步流向另類資產。國際黃金價格回升至 5 月以來的波段高點，比特幣價格亦在昨日一度突破 7.9 萬美元關卡，創下 2023 年以來最大的單週漲幅。達利歐強調，財政赤字與債務擴張並非美國獨有的挑戰，英國、中國及日本等主要經濟體亦面臨相似的財政壓力。在整體經濟環境尚未顯著改善前，各國主權債券市場與非主權資產的互動關係，將持續成為國際金融市場的核心觀察指標。
本文經授權轉載自：《鏈新聞》
原文標題：《達利歐警示美債危機，建議買入黃金與比特幣》
原文作者：Florence
『避險天王達利歐警示美債危機！建議買入黃金、比特幣，減少債券配置』這篇文章最早發佈於『加密城市』
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Статья
江卓爾：之前看空加密市場「錯得離譜」！以太幣已成牛市發動機本體江卓爾看空失準，坦言以太幣已成牛市發動機本體
比特幣礦池 BTC.TOP 創辦人江卓爾，近日在 X 平台發文坦言，之前看空市場的研判「錯得離譜」，沒錯過這波漲勢純屬幸運。
他透露，先前因比特幣漲幅縮小，自今年 2 月起改採波段操作，直到以太幣（$ETH）突破 2,000 美元時才察覺行情啟動。
江卓爾還指出，以太幣兌比特幣（ETH/BTC）匯率出現第二波強勁拉升，顯示以太幣已成為本輪牛市的「發動機本體」，而非僅受比特幣帶動。目前已有九成把握認定熊市結束，並看好以太幣表現將超越比特幣。
他將最近這波漲勢，歸因於美國總統川普（Donald Trump）擁抱區塊鏈，帶動美國金融資產上鏈與代幣化趨勢。
相關報導：Coinbase股價大漲！白宮會晤力挺加密，川普敦促快通過CLARITY法案
江卓爾交易紀錄：止損停利滾動操作曝光
江卓爾也同時公開投資操作紀錄，他先前於 1,738 至 1,931 美元區間賣出的以太幣，已在 2,100 美元停損買回；隨後於 2,525 美元賣出五成現貨嘗試摸頂，停損設在 2,550 美元（約 1% 區間），停利點則隨行情向下調整。
江卓爾說明，自己採用的套利策略，是將部分以太幣質押為 WBETH 作為保證金，同時在永續合約市場開出等量現貨部位的空單，藉此同步賺取質押利息與資金費率。
他透露，目前手中仍保留二至三成資金，若比特幣回檔至 6.7 萬至 7.2 萬美元區間，將全數買進，否則最晚將於 10 月底前以市價買進。
圖源：X/江卓爾 江卓爾發表市場分析長文，同時公開投資操作紀錄
曾稱比特幣跌到三萬，微策略也不用賣幣
不過，江卓爾先前對全球最大比特幣儲備上市公司微策略（Strategy，MSTR）的樂觀預估則出現落差。
他在 6 月曾分析指出，微策略負債僅占資產約 5%，即便比特幣暴跌至 3 萬美元，負債比也僅上升至一成左右，因此能在不出售比特幣的情況下維持營運。
然而，儘管江卓爾認為微策略會維護「永不出售比特幣」的形象，但由於最近幾個月，微策略發行的優先股（特別股）STRC 已大幅跌破面額 100 美元，現金儲備壓力沉重，因此微策略已展開自 2022 年以來，首次出售部分比特幣的操作，用於支付優先股股息。
相關報導：微策略啟動賣幣付股息！專家不買單？余哲安：仍沒解決資產負債錯配問題
目前，STRC 價格已回到 96.18 美元，但尚未完全回鉤面額。
ETF資金強勢回流，能否延續仍待觀察
加密貨幣市場這波漲勢，主要源自強勁的 ETF 資金流入。
SoSoValue 數據顯示，美國比特幣與以太幣現貨 ETF 上週合計淨流入高達 26 億美元，創下近一年來單週最大淨流入紀錄。
其中比特幣 ETF 淨流入 19 億美元，以太幣 ETF 則有 6.97 億美元資金進帳，兩者均刷新 2026 年單週新高。
然而據《Decrypt》報導，CoinShares 研究主管 James Butterfill 提醒，雖然整體市場環境改善，但大型機構持有者的加碼力道仍屬有限，還不足以確認牛市續航。比特幣若要堅實站穩 8 萬美元大關之上，仍有待聯準會釋出更明確的貨幣政策轉向訊號。
延伸閱讀：
比特幣離8萬鎂只差一步！但巨鯨倒貨7700顆，後市仍要看ETF流量
『江卓爾：之前看空加密市場「錯得離譜」！以太幣已成牛市發動機本體』這篇文章最早發佈於『加密城市』
江卓爾：之前看空加密市場「錯得離譜」！以太幣已成牛市發動機本體
江卓爾看空失準，坦言以太幣已成牛市發動機本體
比特幣礦池 BTC.TOP 創辦人江卓爾，近日在 X 平台發文坦言，之前看空市場的研判「錯得離譜」，沒錯過這波漲勢純屬幸運。
他透露，先前因比特幣漲幅縮小，自今年 2 月起改採波段操作，直到以太幣（$ETH）突破 2,000 美元時才察覺行情啟動。
江卓爾還指出，以太幣兌比特幣（ETH/BTC）匯率出現第二波強勁拉升，顯示以太幣已成為本輪牛市的「發動機本體」，而非僅受比特幣帶動。目前已有九成把握認定熊市結束，並看好以太幣表現將超越比特幣。
他將最近這波漲勢，歸因於美國總統川普（Donald Trump）擁抱區塊鏈，帶動美國金融資產上鏈與代幣化趨勢。
相關報導：Coinbase股價大漲！白宮會晤力挺加密，川普敦促快通過CLARITY法案
江卓爾交易紀錄：止損停利滾動操作曝光
江卓爾也同時公開投資操作紀錄，他先前於 1,738 至 1,931 美元區間賣出的以太幣，已在 2,100 美元停損買回；隨後於 2,525 美元賣出五成現貨嘗試摸頂，停損設在 2,550 美元（約 1% 區間），停利點則隨行情向下調整。
江卓爾說明，自己採用的套利策略，是將部分以太幣質押為 WBETH 作為保證金，同時在永續合約市場開出等量現貨部位的空單，藉此同步賺取質押利息與資金費率。
他透露，目前手中仍保留二至三成資金，若比特幣回檔至 6.7 萬至 7.2 萬美元區間，將全數買進，否則最晚將於 10 月底前以市價買進。
圖源：X/江卓爾 江卓爾發表市場分析長文，同時公開投資操作紀錄
曾稱比特幣跌到三萬，微策略也不用賣幣
不過，江卓爾先前對全球最大比特幣儲備上市公司微策略（Strategy，MSTR）的樂觀預估則出現落差。
他在 6 月曾分析指出，微策略負債僅占資產約 5%，即便比特幣暴跌至 3 萬美元，負債比也僅上升至一成左右，因此能在不出售比特幣的情況下維持營運。
然而，儘管江卓爾認為微策略會維護「永不出售比特幣」的形象，但由於最近幾個月，微策略發行的優先股（特別股）STRC 已大幅跌破面額 100 美元，現金儲備壓力沉重，因此微策略已展開自 2022 年以來，首次出售部分比特幣的操作，用於支付優先股股息。
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目前，STRC 價格已回到 96.18 美元，但尚未完全回鉤面額。
ETF資金強勢回流，能否延續仍待觀察
加密貨幣市場這波漲勢，主要源自強勁的 ETF 資金流入。
SoSoValue 數據顯示，美國比特幣與以太幣現貨 ETF 上週合計淨流入高達 26 億美元，創下近一年來單週最大淨流入紀錄。
其中比特幣 ETF 淨流入 19 億美元，以太幣 ETF 則有 6.97 億美元資金進帳，兩者均刷新 2026 年單週新高。
然而據《Decrypt》報導，CoinShares 研究主管 James Butterfill 提醒，雖然整體市場環境改善，但大型機構持有者的加碼力道仍屬有限，還不足以確認牛市續航。比特幣若要堅實站穩 8 萬美元大關之上，仍有待聯準會釋出更明確的貨幣政策轉向訊號。
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『江卓爾：之前看空加密市場「錯得離譜」！以太幣已成牛市發動機本體』這篇文章最早發佈於『加密城市』
比特幣礦池 BTC.TOP 創辦人江卓爾，近日在 X 平台發文坦言，之前看空市場的研判「錯得離譜」，沒錯過這波漲勢純屬幸運。
他透露，先前因比特幣漲幅縮小，自今年 2 月起改採波段操作，直到以太幣（$ETH）突破 2,000 美元時才察覺行情啟動。
江卓爾還指出，以太幣兌比特幣（ETH/BTC）匯率出現第二波強勁拉升，顯示以太幣已成為本輪牛市的「發動機本體」，而非僅受比特幣帶動。目前已有九成把握認定熊市結束，並看好以太幣表現將超越比特幣。
他將最近這波漲勢，歸因於美國總統川普（Donald Trump）擁抱區塊鏈，帶動美國金融資產上鏈與代幣化趨勢。
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江卓爾交易紀錄：止損停利滾動操作曝光
江卓爾也同時公開投資操作紀錄，他先前於 1,738 至 1,931 美元區間賣出的以太幣，已在 2,100 美元停損買回；隨後於 2,525 美元賣出五成現貨嘗試摸頂，停損設在 2,550 美元（約 1% 區間），停利點則隨行情向下調整。
江卓爾說明，自己採用的套利策略，是將部分以太幣質押為 WBETH 作為保證金，同時在永續合約市場開出等量現貨部位的空單，藉此同步賺取質押利息與資金費率。
他透露，目前手中仍保留二至三成資金，若比特幣回檔至 6.7 萬至 7.2 萬美元區間，將全數買進，否則最晚將於 10 月底前以市價買進。
圖源：X/江卓爾 江卓爾發表市場分析長文，同時公開投資操作紀錄
曾稱比特幣跌到三萬，微策略也不用賣幣
不過，江卓爾先前對全球最大比特幣儲備上市公司微策略（Strategy，MSTR）的樂觀預估則出現落差。
他在 6 月曾分析指出，微策略負債僅占資產約 5%，即便比特幣暴跌至 3 萬美元，負債比也僅上升至一成左右，因此能在不出售比特幣的情況下維持營運。
然而，儘管江卓爾認為微策略會維護「永不出售比特幣」的形象，但由於最近幾個月，微策略發行的優先股（特別股）STRC 已大幅跌破面額 100 美元，現金儲備壓力沉重，因此微策略已展開自 2022 年以來，首次出售部分比特幣的操作，用於支付優先股股息。
相關報導：微策略啟動賣幣付股息！專家不買單？余哲安：仍沒解決資產負債錯配問題
目前，STRC 價格已回到 96.18 美元，但尚未完全回鉤面額。
ETF資金強勢回流，能否延續仍待觀察
加密貨幣市場這波漲勢，主要源自強勁的 ETF 資金流入。
SoSoValue 數據顯示，美國比特幣與以太幣現貨 ETF 上週合計淨流入高達 26 億美元，創下近一年來單週最大淨流入紀錄。
其中比特幣 ETF 淨流入 19 億美元，以太幣 ETF 則有 6.97 億美元資金進帳，兩者均刷新 2026 年單週新高。
然而據《Decrypt》報導，CoinShares 研究主管 James Butterfill 提醒，雖然整體市場環境改善，但大型機構持有者的加碼力道仍屬有限，還不足以確認牛市續航。比特幣若要堅實站穩 8 萬美元大關之上，仍有待聯準會釋出更明確的貨幣政策轉向訊號。
延伸閱讀：
比特幣離8萬鎂只差一步！但巨鯨倒貨7700顆，後市仍要看ETF流量
『江卓爾：之前看空加密市場「錯得離譜」！以太幣已成牛市發動機本體』這篇文章最早發佈於『加密城市』
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Статья
Sandbox跨鏈橋遭駭！狂印數百億顆幣，官方緊急隔離未抵押代幣跨鏈橋漏洞遭利用，攻擊者大量增發未抵押$SAND
元宇宙與區塊鏈遊戲平台 The Sandbox 近日爆發跨鏈橋安全事件，攻擊者利用 Base 與 BNB Smart Chain 上的 $SAND 跨鏈部署漏洞，大量鑄造缺乏底層資產支持的 $SAND。The Sandbox 隨後緊急停止兩條網路的跨鏈功能，將異常代幣隔離，並強調 Ethereum 與 Polygon 上的 $SAND 未受到影響。
安全公司 Blockaid 指出，攻擊者疑似透過 approveAndCall 功能劫持 LayerZero 的 delegate 權限，藉此取得跨鏈合約的特權操作能力，在沒有相對應 Ethereum$SAND 被鎖定的情況下，直接於其它鏈上鑄造代幣。
圖源：X/@blockaid_ 安全公司 Blockaid 指出，攻擊者疑似透過 approveAndCall 功能劫持 LayerZero 的 delegate 權限，藉此取得跨鏈合約的特權操作能力
事件初期，鏈上監測機構發現 Base 上已有超過 5 億枚 $SAND 遭異常增發，PeckShield 後續則發現兩個地址取得約 149 億枚 $SAND。Blockaid 在攻擊仍進行時估算，超過 400 筆交易產生的未抵押 $SAND 依當時市場價格計算，帳面價值一度高達約 490 億美元。
490 億美元只是帳面價值，實際損失遠低於此數字
需要注意的是，數百億美元屬於異常增發代幣按市場價格換算出的名目價值，無法直接等同 The Sandbox 的實際資產損失。攻擊者大量憑空鑄造 $SAND 後，鏈上系統仍會依市場價格計算其價值，但市場流動性不足以承接如此龐大的新增供給，這些未抵押代幣也難以按照正常價格全部變現。
根據鏈上研究人員追蹤，攻擊期間約有 1,475 萬枚由 Ethereum 資產支持的 $SAND 從跨鏈橋 Adapter 流出，部分代幣遭出售後約取得 80 枚以太幣（$ETH），當時價值約 67.5 萬美元。
The Sandbox 官方則表示，事件造成的直接影響低於 $SAND 30 億枚總供應量的 0.01%，目前仍等待完整技術報告釐清不同鏈上數據之間的差異。
因此，早期流傳的「5 億美元遭洗劫」說法並不精確。5 億這項數字主要來自最初監測到的「超過 5 億枚 $SAND 遭異常鑄造」，實際資產損失仍需依官方後續調查結果確認。
官方關閉 Base、BNB Chain 跨鏈，Ethereum 資產未受影響
發現異常後，The Sandbox 關閉 Base 與 BNB Smart Chain 的雙向跨鏈功能，使受影響網路上的未抵押 $SAND 無法透過官方跨鏈機制轉移或兌換。
官方同時呼籲使用者暫停在 Base 與 BNB Smart Chain 買賣 $SAND，也不要向相關流動性池提供資金。
The Sandbox 表示，Ethereum 上用於支撐跨鏈 $SAND 的鎖定資產仍保持完整，使用者錢包並未遭到入侵，Ethereum 與 Polygon 網路上的 $SAND 也未受到這次事件影響。團隊已依照攻擊發生前的狀態建立快照，並計畫針對符合資格且受到影響的流動性提供者提出補償方案，詳細時程仍待公佈。
圖源：X/@TheSandboxGame The Sandbox 表示，Ethereum 上用於支撐跨鏈 $SAND 的鎖定資產仍保持完整，使用者錢包並未遭到入侵
韓國大型交易所 Upbit 與 Bithumb 也迅速採取防範措施，在偵測到潛在安全問題後限制 $SAND 入出金，並提醒投資人留意價格可能出現劇烈波動。
$SAND 一度急跌近 10%，跨鏈權限管理再受檢視
事件曝光後，$SAND 盤中一度下跌接近 10%，隨著官方宣佈漏洞已受到控制，跌幅隨後收斂。大量增發的未抵押代幣目前遭隔離於受影響網路，也降低其直接衝擊 Ethereum 主網 $SAND 供應量的風險。
這起事件再次凸顯跨鏈橋的權限管理問題。LayerZero OFT 架構通常透過原生鏈鎖定代幣，再於目的鏈鑄造等量資產。一旦 delegate 等管理權限遭攻擊者控制，原有的資產抵押關係就可能遭到破壞。
The Sandbox 尚未公佈完整事故調查報告，後續仍需確認漏洞形成原因、實際流失資產規模，以及 Base 與 BNB Smart Chain 跨鏈服務何時恢復。
『Sandbox跨鏈橋遭駭！狂印數百億顆幣，官方緊急隔離未抵押代幣』這篇文章最早發佈於『加密城市』
Sandbox跨鏈橋遭駭！狂印數百億顆幣，官方緊急隔離未抵押代幣
跨鏈橋漏洞遭利用，攻擊者大量增發未抵押$SAND
元宇宙與區塊鏈遊戲平台 The Sandbox 近日爆發跨鏈橋安全事件，攻擊者利用 Base 與 BNB Smart Chain 上的 $SAND 跨鏈部署漏洞，大量鑄造缺乏底層資產支持的 $SAND。The Sandbox 隨後緊急停止兩條網路的跨鏈功能，將異常代幣隔離，並強調 Ethereum 與 Polygon 上的 $SAND 未受到影響。
安全公司 Blockaid 指出，攻擊者疑似透過 approveAndCall 功能劫持 LayerZero 的 delegate 權限，藉此取得跨鏈合約的特權操作能力，在沒有相對應 Ethereum$SAND 被鎖定的情況下，直接於其它鏈上鑄造代幣。
圖源：X/@blockaid_ 安全公司 Blockaid 指出，攻擊者疑似透過 approveAndCall 功能劫持 LayerZero 的 delegate 權限，藉此取得跨鏈合約的特權操作能力
事件初期，鏈上監測機構發現 Base 上已有超過 5 億枚 $SAND 遭異常增發，PeckShield 後續則發現兩個地址取得約 149 億枚 $SAND。Blockaid 在攻擊仍進行時估算，超過 400 筆交易產生的未抵押 $SAND 依當時市場價格計算，帳面價值一度高達約 490 億美元。
490 億美元只是帳面價值，實際損失遠低於此數字
需要注意的是，數百億美元屬於異常增發代幣按市場價格換算出的名目價值，無法直接等同 The Sandbox 的實際資產損失。攻擊者大量憑空鑄造 $SAND 後，鏈上系統仍會依市場價格計算其價值，但市場流動性不足以承接如此龐大的新增供給，這些未抵押代幣也難以按照正常價格全部變現。
根據鏈上研究人員追蹤，攻擊期間約有 1,475 萬枚由 Ethereum 資產支持的 $SAND 從跨鏈橋 Adapter 流出，部分代幣遭出售後約取得 80 枚以太幣（$ETH），當時價值約 67.5 萬美元。
The Sandbox 官方則表示，事件造成的直接影響低於 $SAND 30 億枚總供應量的 0.01%，目前仍等待完整技術報告釐清不同鏈上數據之間的差異。
因此，早期流傳的「5 億美元遭洗劫」說法並不精確。5 億這項數字主要來自最初監測到的「超過 5 億枚 $SAND 遭異常鑄造」，實際資產損失仍需依官方後續調查結果確認。
官方關閉 Base、BNB Chain 跨鏈，Ethereum 資產未受影響
發現異常後，The Sandbox 關閉 Base 與 BNB Smart Chain 的雙向跨鏈功能，使受影響網路上的未抵押 $SAND 無法透過官方跨鏈機制轉移或兌換。
官方同時呼籲使用者暫停在 Base 與 BNB Smart Chain 買賣 $SAND，也不要向相關流動性池提供資金。
The Sandbox 表示，Ethereum 上用於支撐跨鏈 $SAND 的鎖定資產仍保持完整，使用者錢包並未遭到入侵，Ethereum 與 Polygon 網路上的 $SAND 也未受到這次事件影響。團隊已依照攻擊發生前的狀態建立快照，並計畫針對符合資格且受到影響的流動性提供者提出補償方案，詳細時程仍待公佈。
圖源：X/@TheSandboxGame The Sandbox 表示，Ethereum 上用於支撐跨鏈 $SAND 的鎖定資產仍保持完整，使用者錢包並未遭到入侵
韓國大型交易所 Upbit 與 Bithumb 也迅速採取防範措施，在偵測到潛在安全問題後限制 $SAND 入出金，並提醒投資人留意價格可能出現劇烈波動。
$SAND 一度急跌近 10%，跨鏈權限管理再受檢視
事件曝光後，$SAND 盤中一度下跌接近 10%，隨著官方宣佈漏洞已受到控制，跌幅隨後收斂。大量增發的未抵押代幣目前遭隔離於受影響網路，也降低其直接衝擊 Ethereum 主網 $SAND 供應量的風險。
這起事件再次凸顯跨鏈橋的權限管理問題。LayerZero OFT 架構通常透過原生鏈鎖定代幣，再於目的鏈鑄造等量資產。一旦 delegate 等管理權限遭攻擊者控制，原有的資產抵押關係就可能遭到破壞。
The Sandbox 尚未公佈完整事故調查報告，後續仍需確認漏洞形成原因、實際流失資產規模，以及 Base 與 BNB Smart Chain 跨鏈服務何時恢復。
『Sandbox跨鏈橋遭駭！狂印數百億顆幣，官方緊急隔離未抵押代幣』這篇文章最早發佈於『加密城市』
元宇宙與區塊鏈遊戲平台 The Sandbox 近日爆發跨鏈橋安全事件，攻擊者利用 Base 與 BNB Smart Chain 上的 $SAND 跨鏈部署漏洞，大量鑄造缺乏底層資產支持的 $SAND。The Sandbox 隨後緊急停止兩條網路的跨鏈功能，將異常代幣隔離，並強調 Ethereum 與 Polygon 上的 $SAND 未受到影響。
安全公司 Blockaid 指出，攻擊者疑似透過 approveAndCall 功能劫持 LayerZero 的 delegate 權限，藉此取得跨鏈合約的特權操作能力，在沒有相對應 Ethereum$SAND 被鎖定的情況下，直接於其它鏈上鑄造代幣。
圖源：X/@blockaid_ 安全公司 Blockaid 指出，攻擊者疑似透過 approveAndCall 功能劫持 LayerZero 的 delegate 權限，藉此取得跨鏈合約的特權操作能力
事件初期，鏈上監測機構發現 Base 上已有超過 5 億枚 $SAND 遭異常增發，PeckShield 後續則發現兩個地址取得約 149 億枚 $SAND。Blockaid 在攻擊仍進行時估算，超過 400 筆交易產生的未抵押 $SAND 依當時市場價格計算，帳面價值一度高達約 490 億美元。
490 億美元只是帳面價值，實際損失遠低於此數字
需要注意的是，數百億美元屬於異常增發代幣按市場價格換算出的名目價值，無法直接等同 The Sandbox 的實際資產損失。攻擊者大量憑空鑄造 $SAND 後，鏈上系統仍會依市場價格計算其價值，但市場流動性不足以承接如此龐大的新增供給，這些未抵押代幣也難以按照正常價格全部變現。
根據鏈上研究人員追蹤，攻擊期間約有 1,475 萬枚由 Ethereum 資產支持的 $SAND 從跨鏈橋 Adapter 流出，部分代幣遭出售後約取得 80 枚以太幣（$ETH），當時價值約 67.5 萬美元。
The Sandbox 官方則表示，事件造成的直接影響低於 $SAND 30 億枚總供應量的 0.01%，目前仍等待完整技術報告釐清不同鏈上數據之間的差異。
因此，早期流傳的「5 億美元遭洗劫」說法並不精確。5 億這項數字主要來自最初監測到的「超過 5 億枚 $SAND 遭異常鑄造」，實際資產損失仍需依官方後續調查結果確認。
官方關閉 Base、BNB Chain 跨鏈，Ethereum 資產未受影響
發現異常後，The Sandbox 關閉 Base 與 BNB Smart Chain 的雙向跨鏈功能，使受影響網路上的未抵押 $SAND 無法透過官方跨鏈機制轉移或兌換。
官方同時呼籲使用者暫停在 Base 與 BNB Smart Chain 買賣 $SAND，也不要向相關流動性池提供資金。
The Sandbox 表示，Ethereum 上用於支撐跨鏈 $SAND 的鎖定資產仍保持完整，使用者錢包並未遭到入侵，Ethereum 與 Polygon 網路上的 $SAND 也未受到這次事件影響。團隊已依照攻擊發生前的狀態建立快照，並計畫針對符合資格且受到影響的流動性提供者提出補償方案，詳細時程仍待公佈。
圖源：X/@TheSandboxGame The Sandbox 表示，Ethereum 上用於支撐跨鏈 $SAND 的鎖定資產仍保持完整，使用者錢包並未遭到入侵
韓國大型交易所 Upbit 與 Bithumb 也迅速採取防範措施，在偵測到潛在安全問題後限制 $SAND 入出金，並提醒投資人留意價格可能出現劇烈波動。
$SAND 一度急跌近 10%，跨鏈權限管理再受檢視
事件曝光後，$SAND 盤中一度下跌接近 10%，隨著官方宣佈漏洞已受到控制，跌幅隨後收斂。大量增發的未抵押代幣目前遭隔離於受影響網路，也降低其直接衝擊 Ethereum 主網 $SAND 供應量的風險。
這起事件再次凸顯跨鏈橋的權限管理問題。LayerZero OFT 架構通常透過原生鏈鎖定代幣，再於目的鏈鑄造等量資產。一旦 delegate 等管理權限遭攻擊者控制，原有的資產抵押關係就可能遭到破壞。
The Sandbox 尚未公佈完整事故調查報告，後續仍需確認漏洞形成原因、實際流失資產規模，以及 Base 與 BNB Smart Chain 跨鏈服務何時恢復。
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Статья
怒批發幣傳聞是詐騙！川普兒子親上火線：我們沒發新「川普幣」新川普幣傳聞瘋傳，Eric Trump 親自出面駁斥
美國總統川普家族再度捲入迷因幣風波。社群平台 X 近日大量流傳川普即將推出全新加密貨幣的消息，甚至有帳號宣稱新代幣即將正式發佈，引發市場快速關注。然而，川普次子艾瑞克・川普（Eric Trump）隨即親自出面否認，強調川普家族目前沒有推出任何新代幣的計劃。
艾瑞克直接回應相關貼文，將傳聞形容為一場「笑話」，並強調相關消息完全不實。他進一步警告，目前沒有人準備推出任何形式的新川普幣，任何宣稱川普家族即將發行新代幣的說法，都屬於詐騙行為。
圖源：X/@EricTrump 艾瑞克直接回應相關貼文，將傳聞形容為一場「笑話」，並強調相關消息完全不實
這次風波起源於 X 帳號 WhaleScan 發文宣稱，川普（Donald Trump）即將正式推出一款新代幣，並暗示自己曾提前掌握川普幣（$TRUMP）、$MELANIA 等代幣消息，因此再次吸引大量投資人關注。然而，相關貼文並未提供川普本人或家族企業的官方公告，也缺乏明確的代幣名稱、合約地址與發行資訊。
神秘「Truth Coin」現身，鏈上活動引發市場猜測
傳聞進一步延燒，與 Robinhood Chain 上出現的神秘代幣有關。市場發現一款名為 WWW、又被部分社群稱為「Truth Coin」的代幣，引發外界猜測可能與川普家族有關。
相關消息宣稱，這款代幣總供應量達 10 億枚，其中 5 億枚於初期釋出、3 億枚用於流動性、另外 2 億枚規劃作為後續成長用途。鏈上活動也顯示，一個與該代幣相關的開發者錢包曾收到約 300 枚以太幣（$ETH），進一步刺激市場揣測。
目前沒有證據能證明這款代幣由川普家族發行或獲得官方授權。部分鏈上資料甚至顯示，相關開發者錢包一度控制接近全部代幣供應，使市場更加關注潛在的流動性與價格操縱風險。
艾瑞克的公開否認也切斷 Truth Coin 與川普家族之間的官方連結。在缺乏官方公告、可驗證合約資訊與明確發行主體的情況下，僅依靠社群傳聞追逐新代幣，仍具有高度風險。
發幣傳聞帶動行情，川普幣、$MELANIA 雙雙急漲
儘管艾瑞克已經否認發幣消息，市場資金仍提前反映傳聞。既有的川普幣一度上漲超過 75%，$MELANIA 也出現雙位數漲幅，顯示川普家族相關消息依舊具有強大的市場炒作能力。
圖源：CoinGecko 川普幣和 $MELANIA 都出現雙位數的驚人漲幅
川普幣於 2025 年 1 月正式推出，當時由川普本人透過社群平台公開宣傳，隨後迅速成為全球最受關注的政治迷因幣之一。$MELANIA 也在不久後發行，使川普家族與加密貨幣市場的連結進一步加深。
除了迷因幣之外，川普家族目前還與 World Liberty Financial、穩定幣 ＄USD1，以及艾瑞克參與的 American Bitcoin 等加密項目存在關聯。這些既有佈局也讓任何涉及「川普新幣」的消息更容易獲得市場關注，並在短時間內形成交易熱潮。
假川普幣風險升溫，官方身分成投資人首要確認事項
川普相關品牌過去已多次遭到第三方利用，市場曾出現各式冠上 Trump、MAGA、Liberty 等名稱的代幣，其中許多項目與川普本人及其家族沒有直接關係。隨著迷因幣發行門檻降低，社群傳聞也可能在數小時內吸引大量投機資金。
此次艾瑞克快速出面澄清，也讓市場再次關注政治人物與名人品牌遭冒用發行加密貨幣的風險。川普家族本身已參與多項加密貨幣業務，使真假項目更容易在市場上產生混淆。
目前川普家族尚未宣佈推出新的加密貨幣，艾瑞克也已明確將相關傳聞定調為詐騙。若市場再次出現以川普家族名義宣傳的新代幣，投資人仍應確認官方社群帳號、發行主體與鏈上合約資訊，避免因社群炒作而買入未經授權的代幣。
本篇內容由加密 Agent 匯總各方資訊生成、《加密城市》審稿與編輯，目前仍處於培訓階段，可能存在邏輯偏差或資訊誤差，內容僅供參考，請勿視為投資建議。
『怒批發幣傳聞是詐騙！川普兒子親上火線：我們沒發新「川普幣」』這篇文章最早發佈於『加密城市』
怒批發幣傳聞是詐騙！川普兒子親上火線：我們沒發新「川普幣」
新川普幣傳聞瘋傳，Eric Trump 親自出面駁斥
美國總統川普家族再度捲入迷因幣風波。社群平台 X 近日大量流傳川普即將推出全新加密貨幣的消息，甚至有帳號宣稱新代幣即將正式發佈，引發市場快速關注。然而，川普次子艾瑞克・川普（Eric Trump）隨即親自出面否認，強調川普家族目前沒有推出任何新代幣的計劃。
艾瑞克直接回應相關貼文，將傳聞形容為一場「笑話」，並強調相關消息完全不實。他進一步警告，目前沒有人準備推出任何形式的新川普幣，任何宣稱川普家族即將發行新代幣的說法，都屬於詐騙行為。
圖源：X/@EricTrump 艾瑞克直接回應相關貼文，將傳聞形容為一場「笑話」，並強調相關消息完全不實
這次風波起源於 X 帳號 WhaleScan 發文宣稱，川普（Donald Trump）即將正式推出一款新代幣，並暗示自己曾提前掌握川普幣（$TRUMP）、$MELANIA 等代幣消息，因此再次吸引大量投資人關注。然而，相關貼文並未提供川普本人或家族企業的官方公告，也缺乏明確的代幣名稱、合約地址與發行資訊。
神秘「Truth Coin」現身，鏈上活動引發市場猜測
傳聞進一步延燒，與 Robinhood Chain 上出現的神秘代幣有關。市場發現一款名為 WWW、又被部分社群稱為「Truth Coin」的代幣，引發外界猜測可能與川普家族有關。
相關消息宣稱，這款代幣總供應量達 10 億枚，其中 5 億枚於初期釋出、3 億枚用於流動性、另外 2 億枚規劃作為後續成長用途。鏈上活動也顯示，一個與該代幣相關的開發者錢包曾收到約 300 枚以太幣（$ETH），進一步刺激市場揣測。
目前沒有證據能證明這款代幣由川普家族發行或獲得官方授權。部分鏈上資料甚至顯示，相關開發者錢包一度控制接近全部代幣供應，使市場更加關注潛在的流動性與價格操縱風險。
艾瑞克的公開否認也切斷 Truth Coin 與川普家族之間的官方連結。在缺乏官方公告、可驗證合約資訊與明確發行主體的情況下，僅依靠社群傳聞追逐新代幣，仍具有高度風險。
發幣傳聞帶動行情，川普幣、$MELANIA 雙雙急漲
儘管艾瑞克已經否認發幣消息，市場資金仍提前反映傳聞。既有的川普幣一度上漲超過 75%，$MELANIA 也出現雙位數漲幅，顯示川普家族相關消息依舊具有強大的市場炒作能力。
圖源：CoinGecko 川普幣和 $MELANIA 都出現雙位數的驚人漲幅
川普幣於 2025 年 1 月正式推出，當時由川普本人透過社群平台公開宣傳，隨後迅速成為全球最受關注的政治迷因幣之一。$MELANIA 也在不久後發行，使川普家族與加密貨幣市場的連結進一步加深。
除了迷因幣之外，川普家族目前還與 World Liberty Financial、穩定幣 ＄USD1，以及艾瑞克參與的 American Bitcoin 等加密項目存在關聯。這些既有佈局也讓任何涉及「川普新幣」的消息更容易獲得市場關注，並在短時間內形成交易熱潮。
假川普幣風險升溫，官方身分成投資人首要確認事項
川普相關品牌過去已多次遭到第三方利用，市場曾出現各式冠上 Trump、MAGA、Liberty 等名稱的代幣，其中許多項目與川普本人及其家族沒有直接關係。隨著迷因幣發行門檻降低，社群傳聞也可能在數小時內吸引大量投機資金。
此次艾瑞克快速出面澄清，也讓市場再次關注政治人物與名人品牌遭冒用發行加密貨幣的風險。川普家族本身已參與多項加密貨幣業務，使真假項目更容易在市場上產生混淆。
目前川普家族尚未宣佈推出新的加密貨幣，艾瑞克也已明確將相關傳聞定調為詐騙。若市場再次出現以川普家族名義宣傳的新代幣，投資人仍應確認官方社群帳號、發行主體與鏈上合約資訊，避免因社群炒作而買入未經授權的代幣。
本篇內容由加密 Agent 匯總各方資訊生成、《加密城市》審稿與編輯，目前仍處於培訓階段，可能存在邏輯偏差或資訊誤差，內容僅供參考，請勿視為投資建議。
『怒批發幣傳聞是詐騙！川普兒子親上火線：我們沒發新「川普幣」』這篇文章最早發佈於『加密城市』
美國總統川普家族再度捲入迷因幣風波。社群平台 X 近日大量流傳川普即將推出全新加密貨幣的消息，甚至有帳號宣稱新代幣即將正式發佈，引發市場快速關注。然而，川普次子艾瑞克・川普（Eric Trump）隨即親自出面否認，強調川普家族目前沒有推出任何新代幣的計劃。
艾瑞克直接回應相關貼文，將傳聞形容為一場「笑話」，並強調相關消息完全不實。他進一步警告，目前沒有人準備推出任何形式的新川普幣，任何宣稱川普家族即將發行新代幣的說法，都屬於詐騙行為。
圖源：X/@EricTrump 艾瑞克直接回應相關貼文，將傳聞形容為一場「笑話」，並強調相關消息完全不實
這次風波起源於 X 帳號 WhaleScan 發文宣稱，川普（Donald Trump）即將正式推出一款新代幣，並暗示自己曾提前掌握川普幣（$TRUMP）、$MELANIA 等代幣消息，因此再次吸引大量投資人關注。然而，相關貼文並未提供川普本人或家族企業的官方公告，也缺乏明確的代幣名稱、合約地址與發行資訊。
神秘「Truth Coin」現身，鏈上活動引發市場猜測
傳聞進一步延燒，與 Robinhood Chain 上出現的神秘代幣有關。市場發現一款名為 WWW、又被部分社群稱為「Truth Coin」的代幣，引發外界猜測可能與川普家族有關。
相關消息宣稱，這款代幣總供應量達 10 億枚，其中 5 億枚於初期釋出、3 億枚用於流動性、另外 2 億枚規劃作為後續成長用途。鏈上活動也顯示，一個與該代幣相關的開發者錢包曾收到約 300 枚以太幣（$ETH），進一步刺激市場揣測。
目前沒有證據能證明這款代幣由川普家族發行或獲得官方授權。部分鏈上資料甚至顯示，相關開發者錢包一度控制接近全部代幣供應，使市場更加關注潛在的流動性與價格操縱風險。
艾瑞克的公開否認也切斷 Truth Coin 與川普家族之間的官方連結。在缺乏官方公告、可驗證合約資訊與明確發行主體的情況下，僅依靠社群傳聞追逐新代幣，仍具有高度風險。
發幣傳聞帶動行情，川普幣、$MELANIA 雙雙急漲
儘管艾瑞克已經否認發幣消息，市場資金仍提前反映傳聞。既有的川普幣一度上漲超過 75%，$MELANIA 也出現雙位數漲幅，顯示川普家族相關消息依舊具有強大的市場炒作能力。
圖源：CoinGecko 川普幣和 $MELANIA 都出現雙位數的驚人漲幅
川普幣於 2025 年 1 月正式推出，當時由川普本人透過社群平台公開宣傳，隨後迅速成為全球最受關注的政治迷因幣之一。$MELANIA 也在不久後發行，使川普家族與加密貨幣市場的連結進一步加深。
除了迷因幣之外，川普家族目前還與 World Liberty Financial、穩定幣 ＄USD1，以及艾瑞克參與的 American Bitcoin 等加密項目存在關聯。這些既有佈局也讓任何涉及「川普新幣」的消息更容易獲得市場關注，並在短時間內形成交易熱潮。
假川普幣風險升溫，官方身分成投資人首要確認事項
川普相關品牌過去已多次遭到第三方利用，市場曾出現各式冠上 Trump、MAGA、Liberty 等名稱的代幣，其中許多項目與川普本人及其家族沒有直接關係。隨著迷因幣發行門檻降低，社群傳聞也可能在數小時內吸引大量投機資金。
此次艾瑞克快速出面澄清，也讓市場再次關注政治人物與名人品牌遭冒用發行加密貨幣的風險。川普家族本身已參與多項加密貨幣業務，使真假項目更容易在市場上產生混淆。
目前川普家族尚未宣佈推出新的加密貨幣，艾瑞克也已明確將相關傳聞定調為詐騙。若市場再次出現以川普家族名義宣傳的新代幣，投資人仍應確認官方社群帳號、發行主體與鏈上合約資訊，避免因社群炒作而買入未經授權的代幣。
本篇內容由加密 Agent 匯總各方資訊生成、《加密城市》審稿與編輯，目前仍處於培訓階段，可能存在邏輯偏差或資訊誤差，內容僅供參考，請勿視為投資建議。
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Robinhood執行長講解「川普帳戶」！全民從小投資標普，實現長期複利Robinhood 執行長 Vlad Tenev 近日受邀做客 CNBC 財經節目「Squawk Box」，深入解析「川普帳戶」（Trump Accounts）的運作機制、資產代幣化的未來趨勢，及其對整體資本市場結構的影響，Tenev 獲邀出席白宮舉辦的加密高峰會，他以致力於推動散戶經濟的科技公司創辦人身份，站在關鍵的 C 位為川普背書，相關觀點備受各界關注。
川普帳戶用戶可從出生起，透過低成本投資標普 500 指數 ETF
Tenev 解釋道，川普帳戶的運作架構著重於降低大眾參與金融市場的門檻，該政策以 State Street Investment Management 管理的低成本指數股票型基金 State Street SPDR Portfolio S&P 500 ETF (SPYM) 為預設標的，讓用戶得以連結追蹤標普 500 指數，透過涵蓋美國大型公開上市企業的多元化投資組合、結合低成本資產管理工具，讓每個美國人自出生起，即可透過長期再投資效應累積資產，實現長期複利 (Compound Interest）成長。
川普帳戶如何運作？
川普帳戶旨在為所有美國人提供一種簡單便捷的投資方式，讓他們從出生起就能開始投資，目前，這些帳戶透過 State Street Investment Management 管理 ETF 基金，為用戶提供投資標普 500 指數的機會，使得投資散戶能夠持有知名公司的股份。
複利如何促進長期財富
在孩子出生時就開設帳戶投資 ETF，可以長期利用「複利的魔力」獲得財富，透過持續投資標普 500 指數，投資收益可以不斷的累進，從而創造長期財富。
川普帳戶為何能幫助孩子？
Tenev 表示讓孩子從出生起就透過投資低成本 ETF 參與美國經濟，可以儘早持有標普 500 公司股份，這些帳戶可以幫助家庭在長期投資中獲得複利。
資產代幣化為全球金融關鍵趨勢
Vlad Tenev 指出資產代幣化（Tokenization）為金融體系全球化的關鍵趨勢，基於區塊鏈的基礎設施，支援即時清算與結算，打破傳統交易時間與地理限制，使全球多個國家的投資人得以全天候參與市場，進一步提升整體市場的運作效率與流動性。
區塊鏈拓展私募市場投資管道
執行長表示當前資本市場中，一般散戶投資人往往難以參與未上市高成長企業的價值創造過程，基於區塊鏈的底層架構為解決私募資產流動性不足的潛在方案，透過技術降低參與門檻，過去受到限制的資產類別得以向更廣泛的投資族群開放，促進投資管道的普及化。
台灣推動幼兒投資帳戶的可行路徑參考
「川普帳戶」自推出以來即引發國際金融界關注。透過 Robinhood 執行長 Vlad Tenev 的解析，這項政策不僅展現了資本市場結構的創新，也提供台灣延伸思考的範本：若在國內推行類似政策，是否有助於縮小貧富差距、提升全民財富？值得注意的是，在白宮近期召開的加密高峰會中，Tenev 作為致力推動散戶經濟的科技公司創辦人，站上關鍵 C 位為「川普帳戶」政策背書，這說明了結合金融科技與政策誘因，讓國民自幼參與經濟成長，已成為資本市場民主化的重要發展方向。
本文經授權轉載自：《鏈新聞》
原文標題：《Robinhood 執行長講解「川普帳戶」如何實現「長期複利」》
原文作者：Neo
『Robinhood執行長講解「川普帳戶」！全民從小投資標普，實現長期複利』這篇文章最早發佈於『加密城市』
Robinhood執行長講解「川普帳戶」！全民從小投資標普，實現長期複利
Robinhood 執行長 Vlad Tenev 近日受邀做客 CNBC 財經節目「Squawk Box」，深入解析「川普帳戶」（Trump Accounts）的運作機制、資產代幣化的未來趨勢，及其對整體資本市場結構的影響，Tenev 獲邀出席白宮舉辦的加密高峰會，他以致力於推動散戶經濟的科技公司創辦人身份，站在關鍵的 C 位為川普背書，相關觀點備受各界關注。
川普帳戶用戶可從出生起，透過低成本投資標普 500 指數 ETF
Tenev 解釋道，川普帳戶的運作架構著重於降低大眾參與金融市場的門檻，該政策以 State Street Investment Management 管理的低成本指數股票型基金 State Street SPDR Portfolio S&P 500 ETF (SPYM) 為預設標的，讓用戶得以連結追蹤標普 500 指數，透過涵蓋美國大型公開上市企業的多元化投資組合、結合低成本資產管理工具，讓每個美國人自出生起，即可透過長期再投資效應累積資產，實現長期複利 (Compound Interest）成長。
川普帳戶如何運作？
川普帳戶旨在為所有美國人提供一種簡單便捷的投資方式，讓他們從出生起就能開始投資，目前，這些帳戶透過 State Street Investment Management 管理 ETF 基金，為用戶提供投資標普 500 指數的機會，使得投資散戶能夠持有知名公司的股份。
複利如何促進長期財富
在孩子出生時就開設帳戶投資 ETF，可以長期利用「複利的魔力」獲得財富，透過持續投資標普 500 指數，投資收益可以不斷的累進，從而創造長期財富。
川普帳戶為何能幫助孩子？
Tenev 表示讓孩子從出生起就透過投資低成本 ETF 參與美國經濟，可以儘早持有標普 500 公司股份，這些帳戶可以幫助家庭在長期投資中獲得複利。
資產代幣化為全球金融關鍵趨勢
Vlad Tenev 指出資產代幣化（Tokenization）為金融體系全球化的關鍵趨勢，基於區塊鏈的基礎設施，支援即時清算與結算，打破傳統交易時間與地理限制，使全球多個國家的投資人得以全天候參與市場，進一步提升整體市場的運作效率與流動性。
區塊鏈拓展私募市場投資管道
執行長表示當前資本市場中，一般散戶投資人往往難以參與未上市高成長企業的價值創造過程，基於區塊鏈的底層架構為解決私募資產流動性不足的潛在方案，透過技術降低參與門檻，過去受到限制的資產類別得以向更廣泛的投資族群開放，促進投資管道的普及化。
台灣推動幼兒投資帳戶的可行路徑參考
「川普帳戶」自推出以來即引發國際金融界關注。透過 Robinhood 執行長 Vlad Tenev 的解析，這項政策不僅展現了資本市場結構的創新，也提供台灣延伸思考的範本：若在國內推行類似政策，是否有助於縮小貧富差距、提升全民財富？值得注意的是，在白宮近期召開的加密高峰會中，Tenev 作為致力推動散戶經濟的科技公司創辦人，站上關鍵 C 位為「川普帳戶」政策背書，這說明了結合金融科技與政策誘因，讓國民自幼參與經濟成長，已成為資本市場民主化的重要發展方向。
本文經授權轉載自：《鏈新聞》
原文標題：《Robinhood 執行長講解「川普帳戶」如何實現「長期複利」》
原文作者：Neo
『Robinhood執行長講解「川普帳戶」！全民從小投資標普，實現長期複利』這篇文章最早發佈於『加密城市』
川普帳戶用戶可從出生起，透過低成本投資標普 500 指數 ETF
Tenev 解釋道，川普帳戶的運作架構著重於降低大眾參與金融市場的門檻，該政策以 State Street Investment Management 管理的低成本指數股票型基金 State Street SPDR Portfolio S&P 500 ETF (SPYM) 為預設標的，讓用戶得以連結追蹤標普 500 指數，透過涵蓋美國大型公開上市企業的多元化投資組合、結合低成本資產管理工具，讓每個美國人自出生起，即可透過長期再投資效應累積資產，實現長期複利 (Compound Interest）成長。
川普帳戶如何運作？
川普帳戶旨在為所有美國人提供一種簡單便捷的投資方式，讓他們從出生起就能開始投資，目前，這些帳戶透過 State Street Investment Management 管理 ETF 基金，為用戶提供投資標普 500 指數的機會，使得投資散戶能夠持有知名公司的股份。
複利如何促進長期財富
在孩子出生時就開設帳戶投資 ETF，可以長期利用「複利的魔力」獲得財富，透過持續投資標普 500 指數，投資收益可以不斷的累進，從而創造長期財富。
川普帳戶為何能幫助孩子？
Tenev 表示讓孩子從出生起就透過投資低成本 ETF 參與美國經濟，可以儘早持有標普 500 公司股份，這些帳戶可以幫助家庭在長期投資中獲得複利。
資產代幣化為全球金融關鍵趨勢
Vlad Tenev 指出資產代幣化（Tokenization）為金融體系全球化的關鍵趨勢，基於區塊鏈的基礎設施，支援即時清算與結算，打破傳統交易時間與地理限制，使全球多個國家的投資人得以全天候參與市場，進一步提升整體市場的運作效率與流動性。
區塊鏈拓展私募市場投資管道
執行長表示當前資本市場中，一般散戶投資人往往難以參與未上市高成長企業的價值創造過程，基於區塊鏈的底層架構為解決私募資產流動性不足的潛在方案，透過技術降低參與門檻，過去受到限制的資產類別得以向更廣泛的投資族群開放，促進投資管道的普及化。
台灣推動幼兒投資帳戶的可行路徑參考
「川普帳戶」自推出以來即引發國際金融界關注。透過 Robinhood 執行長 Vlad Tenev 的解析，這項政策不僅展現了資本市場結構的創新，也提供台灣延伸思考的範本：若在國內推行類似政策，是否有助於縮小貧富差距、提升全民財富？值得注意的是，在白宮近期召開的加密高峰會中，Tenev 作為致力推動散戶經濟的科技公司創辦人，站上關鍵 C 位為「川普帳戶」政策背書，這說明了結合金融科技與政策誘因，讓國民自幼參與經濟成長，已成為資本市場民主化的重要發展方向。
本文經授權轉載自：《鏈新聞》
原文標題：《Robinhood 執行長講解「川普帳戶」如何實現「長期複利」》
原文作者：Neo
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Статья
BitMart交易所死者甦醒？宣布正研擬重組方案，用戶：先讓我提款！比特幣漲逼8萬，倒閉的BitMart突宣布重組
近期加密貨幣市場迎來一波大漲，比特幣一度衝上 8 萬美元附近，創下近 3 個月以來新高。就在市場氣氛轉熱之際，先前才宣布停止營運的加密貨幣交易所 BitMart，卻在 8 月 21 日發布公告，表示正在研擬一份潛在重組方案，作為全面停業清算之外的另一選項。
BitMart 在公告中指出，經與用戶、利益相關方及專業顧問進一步磋商後，這份重組方案可能包含有序分階段恢復部分業務運營，同時向債權人進行資產分配，相關安排仍須經過法律、財務、營運及合規面的進一步評估。
BitMart 表示已委任 White & Case 律師事務所擔任重組法律顧問，將與其他專業顧問共同評估可行方案，力爭在 9 月 9 日前公布後續路線圖。
BitMart公告首度提到債權人字眼
這是 BitMart 距離 7 月 26 日宣布停業消息不到 4 週後的最新說法，而且公告中首度提到「債權人」字眼，與 7 月 26 日當時僅以營運狀況、市場環境及未來策略為由宣布停業，並未說明具體原因的措辭有所不同。
BitMart 宣布停業的消息，當時曾讓平台代幣 BMX 單日重挫近 58%，年初至今累計跌幅擴大至 83%。
BitMart用戶反應兩極：先還錢再談重組
對於這份重組公告，用戶在社群平台 X 上的反應普遍偏向不滿與質疑。
有網友直言重組計劃形同「資金盤跑路」的常見手法，也有用戶表示自公告發布以來完全求助無門，帳戶資金依舊無法提領。
多數留言的共同訴求相當一致，認為「不管 BitMart 要不要重組，都應先把錢還給用戶」，而不是持續發布模稜兩可的官方說法，讓用戶提款程序繼續卡關。
公開信指控BitMart欠薪，創辦人否認
《加密城市》之前報導，上週疑似有員工奪取 BitMart 中文官方 X 帳號發公開信，要求創辦人 Sheldon Xia 與其合作夥伴 Nancy Li 在 8 月 19 日前公開說明平台資產、負債、可用儲備與使用者資金狀況，並提出具體還款方案。
公開信中指出，當時仍有大量使用者無法正常提領資產，部分員工也尚未領到最後一個月薪資與應得補償金。不過這篇貼文後來已從帳號上消失，也讓部分網友質疑是否遭到刻意下架。
對此，Sheldon Xia 隨後否認公開信內容，聲稱 BitMart 中文 X 帳號已遭入侵，信中指控都是捏造的，並表示公司已蒐集完整證據，將向警方報案，同時向 X 發出律師函，要求進行技術與資料鑑識。
不過 Sheldon Xia 的回應，並未直接說明目前用戶提款的實際處理進度，也未公開平台總資產、負債、錢包地址或儲備證明等資訊。
BitMart提款延遲未解，恐面臨司法程序
BitMart 自 7 月 26 日宣布啟動有序停業程序，不過隨著停業程序推進，用戶提款延遲、審查曠日費時等問題持續傳出。
與此同時，陷入困境的投資公司 Echo Base 執行長 Roshan Dharia 表示，已向 BitMart 提出一套具資金支持的重整方案，但截至目前尚未獲得回覆。
Dharia 認為，BitMart 客戶遍布全球且數量龐大，若無法一次處理所有債權人要求，單靠私下協議恐怕難以完成清算，後續可能需要透過法院程序統一處理客戶債權、資產分配與還款順序。
相關報導：
BitMart員工不忍了！拿官帳發文下通牒：要創辦人8/19前講清楚能不能還錢
四月底才剛慶祝8週年，BitMart宣佈停止營運，社群發現早有徵兆？
『BitMart交易所死者甦醒？宣布正研擬重組方案，用戶：先讓我提款！』這篇文章最早發佈於『加密城市』
BitMart交易所死者甦醒？宣布正研擬重組方案，用戶：先讓我提款！
比特幣漲逼8萬，倒閉的BitMart突宣布重組
近期加密貨幣市場迎來一波大漲，比特幣一度衝上 8 萬美元附近，創下近 3 個月以來新高。就在市場氣氛轉熱之際，先前才宣布停止營運的加密貨幣交易所 BitMart，卻在 8 月 21 日發布公告，表示正在研擬一份潛在重組方案，作為全面停業清算之外的另一選項。
BitMart 在公告中指出，經與用戶、利益相關方及專業顧問進一步磋商後，這份重組方案可能包含有序分階段恢復部分業務運營，同時向債權人進行資產分配，相關安排仍須經過法律、財務、營運及合規面的進一步評估。
BitMart 表示已委任 White & Case 律師事務所擔任重組法律顧問，將與其他專業顧問共同評估可行方案，力爭在 9 月 9 日前公布後續路線圖。
BitMart公告首度提到債權人字眼
這是 BitMart 距離 7 月 26 日宣布停業消息不到 4 週後的最新說法，而且公告中首度提到「債權人」字眼，與 7 月 26 日當時僅以營運狀況、市場環境及未來策略為由宣布停業，並未說明具體原因的措辭有所不同。
BitMart 宣布停業的消息，當時曾讓平台代幣 BMX 單日重挫近 58%，年初至今累計跌幅擴大至 83%。
BitMart用戶反應兩極：先還錢再談重組
對於這份重組公告，用戶在社群平台 X 上的反應普遍偏向不滿與質疑。
有網友直言重組計劃形同「資金盤跑路」的常見手法，也有用戶表示自公告發布以來完全求助無門，帳戶資金依舊無法提領。
多數留言的共同訴求相當一致，認為「不管 BitMart 要不要重組，都應先把錢還給用戶」，而不是持續發布模稜兩可的官方說法，讓用戶提款程序繼續卡關。
公開信指控BitMart欠薪，創辦人否認
《加密城市》之前報導，上週疑似有員工奪取 BitMart 中文官方 X 帳號發公開信，要求創辦人 Sheldon Xia 與其合作夥伴 Nancy Li 在 8 月 19 日前公開說明平台資產、負債、可用儲備與使用者資金狀況，並提出具體還款方案。
公開信中指出，當時仍有大量使用者無法正常提領資產，部分員工也尚未領到最後一個月薪資與應得補償金。不過這篇貼文後來已從帳號上消失，也讓部分網友質疑是否遭到刻意下架。
對此，Sheldon Xia 隨後否認公開信內容，聲稱 BitMart 中文 X 帳號已遭入侵，信中指控都是捏造的，並表示公司已蒐集完整證據，將向警方報案，同時向 X 發出律師函，要求進行技術與資料鑑識。
不過 Sheldon Xia 的回應，並未直接說明目前用戶提款的實際處理進度，也未公開平台總資產、負債、錢包地址或儲備證明等資訊。
BitMart提款延遲未解，恐面臨司法程序
BitMart 自 7 月 26 日宣布啟動有序停業程序，不過隨著停業程序推進，用戶提款延遲、審查曠日費時等問題持續傳出。
與此同時，陷入困境的投資公司 Echo Base 執行長 Roshan Dharia 表示，已向 BitMart 提出一套具資金支持的重整方案，但截至目前尚未獲得回覆。
Dharia 認為，BitMart 客戶遍布全球且數量龐大，若無法一次處理所有債權人要求，單靠私下協議恐怕難以完成清算，後續可能需要透過法院程序統一處理客戶債權、資產分配與還款順序。
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近期加密貨幣市場迎來一波大漲，比特幣一度衝上 8 萬美元附近，創下近 3 個月以來新高。就在市場氣氛轉熱之際，先前才宣布停止營運的加密貨幣交易所 BitMart，卻在 8 月 21 日發布公告，表示正在研擬一份潛在重組方案，作為全面停業清算之外的另一選項。
BitMart 在公告中指出，經與用戶、利益相關方及專業顧問進一步磋商後，這份重組方案可能包含有序分階段恢復部分業務運營，同時向債權人進行資產分配，相關安排仍須經過法律、財務、營運及合規面的進一步評估。
BitMart 表示已委任 White & Case 律師事務所擔任重組法律顧問，將與其他專業顧問共同評估可行方案，力爭在 9 月 9 日前公布後續路線圖。
BitMart公告首度提到債權人字眼
這是 BitMart 距離 7 月 26 日宣布停業消息不到 4 週後的最新說法，而且公告中首度提到「債權人」字眼，與 7 月 26 日當時僅以營運狀況、市場環境及未來策略為由宣布停業，並未說明具體原因的措辭有所不同。
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BitMart用戶反應兩極：先還錢再談重組
對於這份重組公告，用戶在社群平台 X 上的反應普遍偏向不滿與質疑。
有網友直言重組計劃形同「資金盤跑路」的常見手法，也有用戶表示自公告發布以來完全求助無門，帳戶資金依舊無法提領。
多數留言的共同訴求相當一致，認為「不管 BitMart 要不要重組，都應先把錢還給用戶」，而不是持續發布模稜兩可的官方說法，讓用戶提款程序繼續卡關。
公開信指控BitMart欠薪，創辦人否認
《加密城市》之前報導，上週疑似有員工奪取 BitMart 中文官方 X 帳號發公開信，要求創辦人 Sheldon Xia 與其合作夥伴 Nancy Li 在 8 月 19 日前公開說明平台資產、負債、可用儲備與使用者資金狀況，並提出具體還款方案。
公開信中指出，當時仍有大量使用者無法正常提領資產，部分員工也尚未領到最後一個月薪資與應得補償金。不過這篇貼文後來已從帳號上消失，也讓部分網友質疑是否遭到刻意下架。
對此，Sheldon Xia 隨後否認公開信內容，聲稱 BitMart 中文 X 帳號已遭入侵，信中指控都是捏造的，並表示公司已蒐集完整證據，將向警方報案，同時向 X 發出律師函，要求進行技術與資料鑑識。
不過 Sheldon Xia 的回應，並未直接說明目前用戶提款的實際處理進度，也未公開平台總資產、負債、錢包地址或儲備證明等資訊。
BitMart提款延遲未解，恐面臨司法程序
BitMart 自 7 月 26 日宣布啟動有序停業程序，不過隨著停業程序推進，用戶提款延遲、審查曠日費時等問題持續傳出。
與此同時，陷入困境的投資公司 Echo Base 執行長 Roshan Dharia 表示，已向 BitMart 提出一套具資金支持的重整方案，但截至目前尚未獲得回覆。
Dharia 認為，BitMart 客戶遍布全球且數量龐大，若無法一次處理所有債權人要求，單靠私下協議恐怕難以完成清算，後續可能需要透過法院程序統一處理客戶債權、資產分配與還款順序。
相關報導：
BitMart員工不忍了！拿官帳發文下通牒：要創辦人8/19前講清楚能不能還錢
四月底才剛慶祝8週年，BitMart宣佈停止營運，社群發現早有徵兆？
『BitMart交易所死者甦醒？宣布正研擬重組方案，用戶：先讓我提款！』這篇文章最早發佈於『加密城市』
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Статья
歷經近500次爆倉！麻吉大哥終於抓住「牛來」，靠ETH多單狂賺1250萬鎂加密城市註：本文由《鏈新聞》撰寫並在 8/23 發布，麻吉大哥持倉變化須以最新鏈上資訊為準。
曾因高槓桿交易屢次遭到清算的「麻吉大哥」黃立成（Machi Big Brother），這次似乎終於站到了行情的正確一邊。
根據鏈上監測資訊，過去累計遭到近 500 次清算的麻吉大哥，近期僅花約 3 天時間，就將帳戶資產從約 15.2 萬美元（152K）一路拉升至 1,272 萬美元（12.72M），帳面獲利超過 1,250 萬美元。
消息也引發 Lookonchain 調侃：「看來他已經不需要再賣無聊猿，來維持自己的多單了。」
不過，麻吉大哥並沒有因此收手。最新倉位顯示，他目前仍持有 BTC、ETH 與 HYPE 多單，意味著這場高槓桿交易仍在繼續。
圖源：hypurrscan 8/24麻吉大哥在Hyperliquid上的持倉變化
從 15.2 萬美元到 1,272 萬美元，三天翻逾 80 倍
麻吉大哥長期以激進、高槓桿的永續合約交易聞名，過去也因行情逆轉而反覆遭到清算。根據此次流傳的鏈上監測數據，其累計清算次數已接近 500 次。
但高槓桿是一把雙面刃。
過去行情反向時，槓桿會快速侵蝕保證金並觸發清算；一旦方向押對，同樣的槓桿也會大幅放大本金報酬。此次從 15.2 萬美元重新累積至千萬美元等級，正是這種極端交易策略的另一面。
做多以太幣成主要獲利來源，比特幣、HYPE 仍浮虧
從目前部位來看，麻吉大哥最大的押注仍是比特幣。
其 BTC 多單採用 40 倍 Cross Margin（全倉保證金），名目價值約 8,315 萬美元，持有約 1,080 枚 BTC。
該部位平均進場價格約為 77,873.7 美元，目前標記價格約 77,205 美元，因此仍處於約 72 萬美元浮虧狀態。
相較之下，ETH 多單目前則處於獲利狀態。除了 BTC 與 ETH，麻吉大哥還持有 10 倍槓桿 HYPE 多單，名目價值約 300 萬美元，目前同樣處於浮虧狀態。
近 500 次清算後再押上億美元，麻吉大哥仍未改變交易風格
過去累計近 500 次清算後，麻吉大哥並沒有因此轉向低槓桿或保守交易，而是繼續利用 Cross Margin 建立 BTC 40 倍、ETH 25 倍與 HYPE 10 倍多單。
社群也因此調侃，這次大賺之後，「看來他終於不用再賣 Bored Apes 來維持多單了」。
本文經授權轉載自：《鏈新聞》
原文標題：《歷經近 500 次清算，麻吉大哥這次靠以太幣多單狂賺 1,250 萬美元》
原文作者：Neo
『歷經近500次爆倉！麻吉大哥終於抓住「牛來」，靠ETH多單狂賺1250萬鎂』這篇文章最早發佈於『加密城市』
歷經近500次爆倉！麻吉大哥終於抓住「牛來」，靠ETH多單狂賺1250萬鎂
加密城市註：本文由《鏈新聞》撰寫並在 8/23 發布，麻吉大哥持倉變化須以最新鏈上資訊為準。
曾因高槓桿交易屢次遭到清算的「麻吉大哥」黃立成（Machi Big Brother），這次似乎終於站到了行情的正確一邊。
根據鏈上監測資訊，過去累計遭到近 500 次清算的麻吉大哥，近期僅花約 3 天時間，就將帳戶資產從約 15.2 萬美元（152K）一路拉升至 1,272 萬美元（12.72M），帳面獲利超過 1,250 萬美元。
消息也引發 Lookonchain 調侃：「看來他已經不需要再賣無聊猿，來維持自己的多單了。」
不過，麻吉大哥並沒有因此收手。最新倉位顯示，他目前仍持有 BTC、ETH 與 HYPE 多單，意味著這場高槓桿交易仍在繼續。
圖源：hypurrscan 8/24麻吉大哥在Hyperliquid上的持倉變化
從 15.2 萬美元到 1,272 萬美元，三天翻逾 80 倍
麻吉大哥長期以激進、高槓桿的永續合約交易聞名，過去也因行情逆轉而反覆遭到清算。根據此次流傳的鏈上監測數據，其累計清算次數已接近 500 次。
但高槓桿是一把雙面刃。
過去行情反向時，槓桿會快速侵蝕保證金並觸發清算；一旦方向押對，同樣的槓桿也會大幅放大本金報酬。此次從 15.2 萬美元重新累積至千萬美元等級，正是這種極端交易策略的另一面。
做多以太幣成主要獲利來源，比特幣、HYPE 仍浮虧
從目前部位來看，麻吉大哥最大的押注仍是比特幣。
其 BTC 多單採用 40 倍 Cross Margin（全倉保證金），名目價值約 8,315 萬美元，持有約 1,080 枚 BTC。
該部位平均進場價格約為 77,873.7 美元，目前標記價格約 77,205 美元，因此仍處於約 72 萬美元浮虧狀態。
相較之下，ETH 多單目前則處於獲利狀態。除了 BTC 與 ETH，麻吉大哥還持有 10 倍槓桿 HYPE 多單，名目價值約 300 萬美元，目前同樣處於浮虧狀態。
近 500 次清算後再押上億美元，麻吉大哥仍未改變交易風格
過去累計近 500 次清算後，麻吉大哥並沒有因此轉向低槓桿或保守交易，而是繼續利用 Cross Margin 建立 BTC 40 倍、ETH 25 倍與 HYPE 10 倍多單。
社群也因此調侃，這次大賺之後，「看來他終於不用再賣 Bored Apes 來維持多單了」。
本文經授權轉載自：《鏈新聞》
原文標題：《歷經近 500 次清算，麻吉大哥這次靠以太幣多單狂賺 1,250 萬美元》
原文作者：Neo
『歷經近500次爆倉！麻吉大哥終於抓住「牛來」，靠ETH多單狂賺1250萬鎂』這篇文章最早發佈於『加密城市』
曾因高槓桿交易屢次遭到清算的「麻吉大哥」黃立成（Machi Big Brother），這次似乎終於站到了行情的正確一邊。
根據鏈上監測資訊，過去累計遭到近 500 次清算的麻吉大哥，近期僅花約 3 天時間，就將帳戶資產從約 15.2 萬美元（152K）一路拉升至 1,272 萬美元（12.72M），帳面獲利超過 1,250 萬美元。
消息也引發 Lookonchain 調侃：「看來他已經不需要再賣無聊猿，來維持自己的多單了。」
不過，麻吉大哥並沒有因此收手。最新倉位顯示，他目前仍持有 BTC、ETH 與 HYPE 多單，意味著這場高槓桿交易仍在繼續。
圖源：hypurrscan 8/24麻吉大哥在Hyperliquid上的持倉變化
從 15.2 萬美元到 1,272 萬美元，三天翻逾 80 倍
麻吉大哥長期以激進、高槓桿的永續合約交易聞名，過去也因行情逆轉而反覆遭到清算。根據此次流傳的鏈上監測數據，其累計清算次數已接近 500 次。
但高槓桿是一把雙面刃。
過去行情反向時，槓桿會快速侵蝕保證金並觸發清算；一旦方向押對，同樣的槓桿也會大幅放大本金報酬。此次從 15.2 萬美元重新累積至千萬美元等級，正是這種極端交易策略的另一面。
做多以太幣成主要獲利來源，比特幣、HYPE 仍浮虧
從目前部位來看，麻吉大哥最大的押注仍是比特幣。
其 BTC 多單採用 40 倍 Cross Margin（全倉保證金），名目價值約 8,315 萬美元，持有約 1,080 枚 BTC。
該部位平均進場價格約為 77,873.7 美元，目前標記價格約 77,205 美元，因此仍處於約 72 萬美元浮虧狀態。
相較之下，ETH 多單目前則處於獲利狀態。除了 BTC 與 ETH，麻吉大哥還持有 10 倍槓桿 HYPE 多單，名目價值約 300 萬美元，目前同樣處於浮虧狀態。
近 500 次清算後再押上億美元，麻吉大哥仍未改變交易風格
過去累計近 500 次清算後，麻吉大哥並沒有因此轉向低槓桿或保守交易，而是繼續利用 Cross Margin 建立 BTC 40 倍、ETH 25 倍與 HYPE 10 倍多單。
社群也因此調侃，這次大賺之後，「看來他終於不用再賣 Bored Apes 來維持多單了」。
本文經授權轉載自：《鏈新聞》
原文標題：《歷經近 500 次清算，麻吉大哥這次靠以太幣多單狂賺 1,250 萬美元》
原文作者：Neo
『歷經近500次爆倉！麻吉大哥終於抓住「牛來」，靠ETH多單狂賺1250萬鎂』這篇文章最早發佈於『加密城市』
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Статья
總統府採購庇護工場中秋禮盒預算遭刪凍！台灣幣圈能不能「接單」？3,000 萬元國務機要費遭刪凍，37 家庇護工場訂單受影響
立法院日前三讀通過 2026 年度中央政府總預算，其中總統府原編列 3,000 萬元國務機要費，依國民黨立委翁曉玲提案減列 1,000 萬元、凍結 2,000 萬元。預算受到限制後，總統府原定於中秋節前向全台 37 家庇護工場及身心障礙團體採購約 1.5 萬份中秋禮盒的計劃也受到波及。
總統府秘書長潘孟安 8 月 20 日表示，總統府歷年均會運用國務機要費採購庇護工場、公益團體的月餅與相關產品，希望藉由實際訂單支持身心障礙者就業。
今年相關經費遭到刪凍，原定採購計劃無法依原規劃執行，因此公開呼籲政府機關、企業及民眾接力採購。翁曉玲則表示，總統府提供的國務機要費執行資料不夠具體，也未提出相關訂單佐證，因此維持刪凍提案。
她並指出，凍結的 2,000 萬元仍有解凍條件，只要總統公布立法院三讀通過的相關法律，即可恢復動支。雙方對於預算資訊提供、解凍條件及責任歸屬各有說法，也讓原本的預算審查爭議延伸至庇護工場的實際營運。
政府訂單出現缺口，企業採購也能成為公益工具
對庇護工場而言，1.5 萬份禮盒代表的意義遠超過一次性的公益捐款。庇護工場透過商品生產、包裝與銷售，為身心障礙者提供工作及職業訓練機會，大型節慶訂單更是支撐營運的重要收入來源。當原定採購突然出現變數，影響可能一路延伸至排班、生產及後續就業安排。
這也讓事件出現另一個值得台灣 Web3 產業思考的方向。近年加密貨幣產業頻繁談論金融普惠、公共財（Public Goods）、社群治理及 Crypto for Good，但公益實踐未必一定得從發幣、上鏈或直接捐贈加密貨幣開始。
交易所、區塊鏈基金會、Web3 新創、創投、項目方及媒體，每逢中秋節同樣存在員工、客戶、合作夥伴送禮需求。若將原先企業採購的部分預算轉向庇護工場，企業原本就會支出的中秋禮品成本，就能直接轉化為支持身心障礙者工作的實際訂單。
台灣已有加密公益案例，$USDT 曾投入花蓮賑災
台灣加密社群過去已有利用虛擬資產投入公益的案例。開放文化基金會（OCF）目前提供加密貨幣捐贈管道，由於台灣現行制度並未將加密貨幣視為法定貨幣，因此捐贈會以「有價物品」方式申報，顯示虛擬資產仍可透過既有公益制度與非營利組織接軌。
圖源：開放文化基金會 開放文化基金會目前提供加密貨幣捐贈管道
2025 年花蓮馬太鞍溪堰塞湖災害後，Binance Charity 也曾聯合台灣區塊鏈愛好者協會發起虛擬資產慈善計畫，共募集約 11.7 萬美元 $USDT，當時折合約新台幣 357 萬元，最後全數捐贈至賑災基金會專戶。其中，Binance Charity 捐出 10 萬 $USDT，其餘資金則由多家機構及社群成員響應。
這些案例顯示，加密產業參與公益已有可循的路徑，從直接捐贈 $USDT、串連社群募資，到企業採購，都可以成為參與方式。
相關新聞：花蓮光復災情》幣安、區塊鏈愛好者協會募捐超350萬，鏟子超人可申請津貼
Web3 天天談 Public Goods，這次能不能直接「接單」？
相較於發起新的代幣募款或建立鏈上公益平台，這次庇護工場面臨的需求相當直接：產品已經做好、生產能力也已存在，現在需要的是有人購買。
對台灣幣圈而言，這可能是一場相當現實的 Public Goods 實驗。交易所、項目方與 Web3 公司平時投入大量預算在品牌行銷、活動贊助、社群經營及企業贈禮，如果其中部分中秋採購可以轉向庇護工場，就能讓公益從捐款進一步進入日常企業支出。
區塊鏈技術未必需要成為這次事件的主角。若後續有社群希望共同募資或集中採購，鏈上金流公開、穩定幣跨境捐贈及社群協作仍能提供工具；現階段最直接的方法，可能就是把一張原本要開給其它禮品公司的採購單，改開給庇護工場。
Web3 公益可以從加密貨幣延伸到企業採購。當 1.5 萬份中秋禮盒出現訂單缺口，台灣幣圈這次有機會用最傳統的一件事實踐 Public Goods：買單。
『總統府採購庇護工場中秋禮盒預算遭刪凍！台灣幣圈能不能「接單」？』這篇文章最早發佈於『加密城市』
總統府採購庇護工場中秋禮盒預算遭刪凍！台灣幣圈能不能「接單」？
3,000 萬元國務機要費遭刪凍，37 家庇護工場訂單受影響
立法院日前三讀通過 2026 年度中央政府總預算，其中總統府原編列 3,000 萬元國務機要費，依國民黨立委翁曉玲提案減列 1,000 萬元、凍結 2,000 萬元。預算受到限制後，總統府原定於中秋節前向全台 37 家庇護工場及身心障礙團體採購約 1.5 萬份中秋禮盒的計劃也受到波及。
總統府秘書長潘孟安 8 月 20 日表示，總統府歷年均會運用國務機要費採購庇護工場、公益團體的月餅與相關產品，希望藉由實際訂單支持身心障礙者就業。
今年相關經費遭到刪凍，原定採購計劃無法依原規劃執行，因此公開呼籲政府機關、企業及民眾接力採購。翁曉玲則表示，總統府提供的國務機要費執行資料不夠具體，也未提出相關訂單佐證，因此維持刪凍提案。
她並指出，凍結的 2,000 萬元仍有解凍條件，只要總統公布立法院三讀通過的相關法律，即可恢復動支。雙方對於預算資訊提供、解凍條件及責任歸屬各有說法，也讓原本的預算審查爭議延伸至庇護工場的實際營運。
政府訂單出現缺口，企業採購也能成為公益工具
對庇護工場而言，1.5 萬份禮盒代表的意義遠超過一次性的公益捐款。庇護工場透過商品生產、包裝與銷售，為身心障礙者提供工作及職業訓練機會，大型節慶訂單更是支撐營運的重要收入來源。當原定採購突然出現變數，影響可能一路延伸至排班、生產及後續就業安排。
這也讓事件出現另一個值得台灣 Web3 產業思考的方向。近年加密貨幣產業頻繁談論金融普惠、公共財（Public Goods）、社群治理及 Crypto for Good，但公益實踐未必一定得從發幣、上鏈或直接捐贈加密貨幣開始。
交易所、區塊鏈基金會、Web3 新創、創投、項目方及媒體，每逢中秋節同樣存在員工、客戶、合作夥伴送禮需求。若將原先企業採購的部分預算轉向庇護工場，企業原本就會支出的中秋禮品成本，就能直接轉化為支持身心障礙者工作的實際訂單。
台灣已有加密公益案例，$USDT 曾投入花蓮賑災
台灣加密社群過去已有利用虛擬資產投入公益的案例。開放文化基金會（OCF）目前提供加密貨幣捐贈管道，由於台灣現行制度並未將加密貨幣視為法定貨幣，因此捐贈會以「有價物品」方式申報，顯示虛擬資產仍可透過既有公益制度與非營利組織接軌。
圖源：開放文化基金會 開放文化基金會目前提供加密貨幣捐贈管道
2025 年花蓮馬太鞍溪堰塞湖災害後，Binance Charity 也曾聯合台灣區塊鏈愛好者協會發起虛擬資產慈善計畫，共募集約 11.7 萬美元 $USDT，當時折合約新台幣 357 萬元，最後全數捐贈至賑災基金會專戶。其中，Binance Charity 捐出 10 萬 $USDT，其餘資金則由多家機構及社群成員響應。
這些案例顯示，加密產業參與公益已有可循的路徑，從直接捐贈 $USDT、串連社群募資，到企業採購，都可以成為參與方式。
相關新聞：花蓮光復災情》幣安、區塊鏈愛好者協會募捐超350萬，鏟子超人可申請津貼
Web3 天天談 Public Goods，這次能不能直接「接單」？
相較於發起新的代幣募款或建立鏈上公益平台，這次庇護工場面臨的需求相當直接：產品已經做好、生產能力也已存在，現在需要的是有人購買。
對台灣幣圈而言，這可能是一場相當現實的 Public Goods 實驗。交易所、項目方與 Web3 公司平時投入大量預算在品牌行銷、活動贊助、社群經營及企業贈禮，如果其中部分中秋採購可以轉向庇護工場，就能讓公益從捐款進一步進入日常企業支出。
區塊鏈技術未必需要成為這次事件的主角。若後續有社群希望共同募資或集中採購，鏈上金流公開、穩定幣跨境捐贈及社群協作仍能提供工具；現階段最直接的方法，可能就是把一張原本要開給其它禮品公司的採購單，改開給庇護工場。
Web3 公益可以從加密貨幣延伸到企業採購。當 1.5 萬份中秋禮盒出現訂單缺口，台灣幣圈這次有機會用最傳統的一件事實踐 Public Goods：買單。
『總統府採購庇護工場中秋禮盒預算遭刪凍！台灣幣圈能不能「接單」？』這篇文章最早發佈於『加密城市』
立法院日前三讀通過 2026 年度中央政府總預算，其中總統府原編列 3,000 萬元國務機要費，依國民黨立委翁曉玲提案減列 1,000 萬元、凍結 2,000 萬元。預算受到限制後，總統府原定於中秋節前向全台 37 家庇護工場及身心障礙團體採購約 1.5 萬份中秋禮盒的計劃也受到波及。
總統府秘書長潘孟安 8 月 20 日表示，總統府歷年均會運用國務機要費採購庇護工場、公益團體的月餅與相關產品，希望藉由實際訂單支持身心障礙者就業。
今年相關經費遭到刪凍，原定採購計劃無法依原規劃執行，因此公開呼籲政府機關、企業及民眾接力採購。翁曉玲則表示，總統府提供的國務機要費執行資料不夠具體，也未提出相關訂單佐證，因此維持刪凍提案。
她並指出，凍結的 2,000 萬元仍有解凍條件，只要總統公布立法院三讀通過的相關法律，即可恢復動支。雙方對於預算資訊提供、解凍條件及責任歸屬各有說法，也讓原本的預算審查爭議延伸至庇護工場的實際營運。
政府訂單出現缺口，企業採購也能成為公益工具
對庇護工場而言，1.5 萬份禮盒代表的意義遠超過一次性的公益捐款。庇護工場透過商品生產、包裝與銷售，為身心障礙者提供工作及職業訓練機會，大型節慶訂單更是支撐營運的重要收入來源。當原定採購突然出現變數，影響可能一路延伸至排班、生產及後續就業安排。
這也讓事件出現另一個值得台灣 Web3 產業思考的方向。近年加密貨幣產業頻繁談論金融普惠、公共財（Public Goods）、社群治理及 Crypto for Good，但公益實踐未必一定得從發幣、上鏈或直接捐贈加密貨幣開始。
交易所、區塊鏈基金會、Web3 新創、創投、項目方及媒體，每逢中秋節同樣存在員工、客戶、合作夥伴送禮需求。若將原先企業採購的部分預算轉向庇護工場，企業原本就會支出的中秋禮品成本，就能直接轉化為支持身心障礙者工作的實際訂單。
台灣已有加密公益案例，$USDT 曾投入花蓮賑災
台灣加密社群過去已有利用虛擬資產投入公益的案例。開放文化基金會（OCF）目前提供加密貨幣捐贈管道，由於台灣現行制度並未將加密貨幣視為法定貨幣，因此捐贈會以「有價物品」方式申報，顯示虛擬資產仍可透過既有公益制度與非營利組織接軌。
圖源：開放文化基金會 開放文化基金會目前提供加密貨幣捐贈管道
2025 年花蓮馬太鞍溪堰塞湖災害後，Binance Charity 也曾聯合台灣區塊鏈愛好者協會發起虛擬資產慈善計畫，共募集約 11.7 萬美元 $USDT，當時折合約新台幣 357 萬元，最後全數捐贈至賑災基金會專戶。其中，Binance Charity 捐出 10 萬 $USDT，其餘資金則由多家機構及社群成員響應。
這些案例顯示，加密產業參與公益已有可循的路徑，從直接捐贈 $USDT、串連社群募資，到企業採購，都可以成為參與方式。
相關新聞：花蓮光復災情》幣安、區塊鏈愛好者協會募捐超350萬，鏟子超人可申請津貼
Web3 天天談 Public Goods，這次能不能直接「接單」？
相較於發起新的代幣募款或建立鏈上公益平台，這次庇護工場面臨的需求相當直接：產品已經做好、生產能力也已存在，現在需要的是有人購買。
對台灣幣圈而言，這可能是一場相當現實的 Public Goods 實驗。交易所、項目方與 Web3 公司平時投入大量預算在品牌行銷、活動贊助、社群經營及企業贈禮，如果其中部分中秋採購可以轉向庇護工場，就能讓公益從捐款進一步進入日常企業支出。
區塊鏈技術未必需要成為這次事件的主角。若後續有社群希望共同募資或集中採購，鏈上金流公開、穩定幣跨境捐贈及社群協作仍能提供工具；現階段最直接的方法，可能就是把一張原本要開給其它禮品公司的採購單，改開給庇護工場。
Web3 公益可以從加密貨幣延伸到企業採購。當 1.5 萬份中秋禮盒出現訂單缺口，台灣幣圈這次有機會用最傳統的一件事實踐 Public Goods：買單。
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隱私幣也進軍華爾街！灰度推進首檔ZEC現貨ETF，管理費和持股成焦點Grayscale 第五度修正申請，Zcash ETF 再向前一步
資產管理公司 Grayscale 持續推進 Zcash 現貨 ETF。根據最新提交給美國證券交易委員會（SEC）的第五版修正文件，Grayscale 計劃將現有的 Grayscale Zcash Trust 轉型為現貨 ETF，並更名為「The Zcash ETF」，預計在 NYSE Arca 掛牌交易，代號為 ZCSH。若最終獲得批准，這將成為美國首檔直接追蹤 Zcash 價格的現貨 ETF。
圖源：SEC 根據最新提交給 SEC 的第五版修正文件，Grayscale 將現有的 Grayscale Zcash Trust 轉型為現貨 ETF
Grayscale 的 Zcash Trust 自 2017 年營運至今，截至最新資料，管理資產規模已超過 2.6 億美元。新架構預計導入 ETF 常見的申購與贖回機制，授權參與者可透過每批 1 萬股進行申購或贖回，藉由套利降低市場價格與基金資產淨值之間的偏離。
過去 Zcash Trust 的溢折價問題相當明顯。2021 年 10 月至 2026 年 6 月期間，最高曾出現約 240% 溢價，最大折價則達 55%，平均溢價約 53%、平均折價約 19%。轉型 ETF 後，市場造市與套利機制有望改善長期存在的價格追蹤問題。
年管理費 2.5%，明顯高於主流加密 ETF
最新文件另一項焦點，是 Grayscale 將基金管理費設定為每年 2.5%，費用每日計提，並以 $ZEC 支付。由於費用會直接由信託持有的 $ZEC 中扣除，長期下來，每股所代表的 $ZEC 數量也會逐步下降。
相較目前市場上的主流比特幣、以太幣現貨 ETF，2.5% 的費率明顯偏高。Grayscale 表示，ETF 生效後最長 12 個月內，計劃把收到的全部管理費投入 Zcash 的行銷、開發、教育及生態推廣。不過，這項承諾屬於自願性安排，可由 Grayscale 調整或撤回，基金本身的 2.5% 管理費則維持不變。
基金的託管與行政架構也已逐漸明朗。Coinbase Custody Trust Company 將擔任 $ZEC 託管機構，Bank of New York Mellon 則負責基金行政管理及過戶代理服務。目前申請仍處於 SEC 審查階段，最新修正文件尚未代表 ETF 已正式獲准上市。
DCG 擬投入 20 萬枚 $ZEC，潛在持股比例達 34%
除管理費之外，Digital Currency Group 的潛在持股也成為市場焦點。Grayscale 先前文件揭露，DCG 旗下 DCG International Investments 正與基金進行非約束性協商，可能向基金投入約 20 萬枚 $ZEC，並換取相應 ETF 股份。
若按照 6 月 30 日的基金資料計算，當時共有約 482.93 萬股流通，每股約代表 0.0805 枚 $ZEC。假設 DCG International 全數投入 20 萬枚 $ZEC，在其它條件不變的情況下，可換得約 248.5 萬股，約占擴大後基金總股數的 34%。
此外，基金當時已有約 75.72 萬股被列為關係人持股。若將既有關係人部位與潛在新增股份合併計算，比例可能達約 44.3%。文件也提醒，DCG 與相關企業最終持股若進一步增加，甚至可能取得過半股份，對基金有限的股東表決事項產生較大影響，也可能衍生利益衝突與流動性疑慮。
不過，20 萬枚 $ZEC 的交易目前尚未確定，DCG International 最終可能投入更多、較少，或完全不進行交易，因此 34% 僅是依照特定時間點資料推算的情境。
ETF 題材引爆 ZEC，價格創 8 年新高
ETF 進展持續反映在 ZEC 價格上。根據 CoinGecko 數據，截至 8 月 24 日上午，$ZEC 價格約報 825.43 美元，過去 24 小時上漲約 3.1%。期間價格一度最高來到約 885.42 美元，最低約 767.96 美元，日內震盪幅度超過 15%，顯示市場在快速上漲後仍維持高波動。
圖源：CoinGecko 根據 CoinGecko 數據，截至 8 月 24 日上午，$ZEC 價格約報 825.43 美元
$ZEC 市值目前約 140.38 億美元，24 小時現貨交易量約 13.64 億美元，流通供應量約 1,689 萬枚。此前 Zcash 已突破 800 美元並刷新 2018 年以來高點，ETF 題材持續吸引資金關注，也讓市場重新聚焦隱私幣板塊。
衍生性金融商品市場交易熱度同樣維持高檔。此前 Zcash 期貨單日成交量一度達約 45.5 億美元，未平倉合約規模約 13.5 億美元，顯示槓桿資金大量進場。隨著價格一度逼近 900 美元，短線獲利了結與高槓桿部位也可能加劇價格震盪。
隨著 ETF 申請持續推進，市場後續將關注 SEC 是否放行、2.5% 的高額管理費、DCG 潛在集中持股，以及 ZEC 本身的流動性是否足以支撐 ETF 的申購、贖回與價格追蹤機制。
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隱私幣也進軍華爾街！灰度推進首檔ZEC現貨ETF，管理費和持股成焦點
Grayscale 第五度修正申請，Zcash ETF 再向前一步
資產管理公司 Grayscale 持續推進 Zcash 現貨 ETF。根據最新提交給美國證券交易委員會（SEC）的第五版修正文件，Grayscale 計劃將現有的 Grayscale Zcash Trust 轉型為現貨 ETF，並更名為「The Zcash ETF」，預計在 NYSE Arca 掛牌交易，代號為 ZCSH。若最終獲得批准，這將成為美國首檔直接追蹤 Zcash 價格的現貨 ETF。
圖源：SEC 根據最新提交給 SEC 的第五版修正文件，Grayscale 將現有的 Grayscale Zcash Trust 轉型為現貨 ETF
Grayscale 的 Zcash Trust 自 2017 年營運至今，截至最新資料，管理資產規模已超過 2.6 億美元。新架構預計導入 ETF 常見的申購與贖回機制，授權參與者可透過每批 1 萬股進行申購或贖回，藉由套利降低市場價格與基金資產淨值之間的偏離。
過去 Zcash Trust 的溢折價問題相當明顯。2021 年 10 月至 2026 年 6 月期間，最高曾出現約 240% 溢價，最大折價則達 55%，平均溢價約 53%、平均折價約 19%。轉型 ETF 後，市場造市與套利機制有望改善長期存在的價格追蹤問題。
年管理費 2.5%，明顯高於主流加密 ETF
最新文件另一項焦點，是 Grayscale 將基金管理費設定為每年 2.5%，費用每日計提，並以 $ZEC 支付。由於費用會直接由信託持有的 $ZEC 中扣除，長期下來，每股所代表的 $ZEC 數量也會逐步下降。
相較目前市場上的主流比特幣、以太幣現貨 ETF，2.5% 的費率明顯偏高。Grayscale 表示，ETF 生效後最長 12 個月內，計劃把收到的全部管理費投入 Zcash 的行銷、開發、教育及生態推廣。不過，這項承諾屬於自願性安排，可由 Grayscale 調整或撤回，基金本身的 2.5% 管理費則維持不變。
基金的託管與行政架構也已逐漸明朗。Coinbase Custody Trust Company 將擔任 $ZEC 託管機構，Bank of New York Mellon 則負責基金行政管理及過戶代理服務。目前申請仍處於 SEC 審查階段，最新修正文件尚未代表 ETF 已正式獲准上市。
DCG 擬投入 20 萬枚 $ZEC，潛在持股比例達 34%
除管理費之外，Digital Currency Group 的潛在持股也成為市場焦點。Grayscale 先前文件揭露，DCG 旗下 DCG International Investments 正與基金進行非約束性協商，可能向基金投入約 20 萬枚 $ZEC，並換取相應 ETF 股份。
若按照 6 月 30 日的基金資料計算，當時共有約 482.93 萬股流通，每股約代表 0.0805 枚 $ZEC。假設 DCG International 全數投入 20 萬枚 $ZEC，在其它條件不變的情況下，可換得約 248.5 萬股，約占擴大後基金總股數的 34%。
此外，基金當時已有約 75.72 萬股被列為關係人持股。若將既有關係人部位與潛在新增股份合併計算，比例可能達約 44.3%。文件也提醒，DCG 與相關企業最終持股若進一步增加，甚至可能取得過半股份，對基金有限的股東表決事項產生較大影響，也可能衍生利益衝突與流動性疑慮。
不過，20 萬枚 $ZEC 的交易目前尚未確定，DCG International 最終可能投入更多、較少，或完全不進行交易，因此 34% 僅是依照特定時間點資料推算的情境。
ETF 題材引爆 ZEC，價格創 8 年新高
ETF 進展持續反映在 ZEC 價格上。根據 CoinGecko 數據，截至 8 月 24 日上午，$ZEC 價格約報 825.43 美元，過去 24 小時上漲約 3.1%。期間價格一度最高來到約 885.42 美元，最低約 767.96 美元，日內震盪幅度超過 15%，顯示市場在快速上漲後仍維持高波動。
圖源：CoinGecko 根據 CoinGecko 數據，截至 8 月 24 日上午，$ZEC 價格約報 825.43 美元
$ZEC 市值目前約 140.38 億美元，24 小時現貨交易量約 13.64 億美元，流通供應量約 1,689 萬枚。此前 Zcash 已突破 800 美元並刷新 2018 年以來高點，ETF 題材持續吸引資金關注，也讓市場重新聚焦隱私幣板塊。
衍生性金融商品市場交易熱度同樣維持高檔。此前 Zcash 期貨單日成交量一度達約 45.5 億美元，未平倉合約規模約 13.5 億美元，顯示槓桿資金大量進場。隨著價格一度逼近 900 美元，短線獲利了結與高槓桿部位也可能加劇價格震盪。
隨著 ETF 申請持續推進，市場後續將關注 SEC 是否放行、2.5% 的高額管理費、DCG 潛在集中持股，以及 ZEC 本身的流動性是否足以支撐 ETF 的申購、贖回與價格追蹤機制。
『隱私幣也進軍華爾街！灰度推進首檔ZEC現貨ETF，管理費和持股成焦點』這篇文章最早發佈於『加密城市』
資產管理公司 Grayscale 持續推進 Zcash 現貨 ETF。根據最新提交給美國證券交易委員會（SEC）的第五版修正文件，Grayscale 計劃將現有的 Grayscale Zcash Trust 轉型為現貨 ETF，並更名為「The Zcash ETF」，預計在 NYSE Arca 掛牌交易，代號為 ZCSH。若最終獲得批准，這將成為美國首檔直接追蹤 Zcash 價格的現貨 ETF。
圖源：SEC 根據最新提交給 SEC 的第五版修正文件，Grayscale 將現有的 Grayscale Zcash Trust 轉型為現貨 ETF
Grayscale 的 Zcash Trust 自 2017 年營運至今，截至最新資料，管理資產規模已超過 2.6 億美元。新架構預計導入 ETF 常見的申購與贖回機制，授權參與者可透過每批 1 萬股進行申購或贖回，藉由套利降低市場價格與基金資產淨值之間的偏離。
過去 Zcash Trust 的溢折價問題相當明顯。2021 年 10 月至 2026 年 6 月期間，最高曾出現約 240% 溢價，最大折價則達 55%，平均溢價約 53%、平均折價約 19%。轉型 ETF 後，市場造市與套利機制有望改善長期存在的價格追蹤問題。
年管理費 2.5%，明顯高於主流加密 ETF
最新文件另一項焦點，是 Grayscale 將基金管理費設定為每年 2.5%，費用每日計提，並以 $ZEC 支付。由於費用會直接由信託持有的 $ZEC 中扣除，長期下來，每股所代表的 $ZEC 數量也會逐步下降。
相較目前市場上的主流比特幣、以太幣現貨 ETF，2.5% 的費率明顯偏高。Grayscale 表示，ETF 生效後最長 12 個月內，計劃把收到的全部管理費投入 Zcash 的行銷、開發、教育及生態推廣。不過，這項承諾屬於自願性安排，可由 Grayscale 調整或撤回，基金本身的 2.5% 管理費則維持不變。
基金的託管與行政架構也已逐漸明朗。Coinbase Custody Trust Company 將擔任 $ZEC 託管機構，Bank of New York Mellon 則負責基金行政管理及過戶代理服務。目前申請仍處於 SEC 審查階段，最新修正文件尚未代表 ETF 已正式獲准上市。
DCG 擬投入 20 萬枚 $ZEC，潛在持股比例達 34%
除管理費之外，Digital Currency Group 的潛在持股也成為市場焦點。Grayscale 先前文件揭露，DCG 旗下 DCG International Investments 正與基金進行非約束性協商，可能向基金投入約 20 萬枚 $ZEC，並換取相應 ETF 股份。
若按照 6 月 30 日的基金資料計算，當時共有約 482.93 萬股流通，每股約代表 0.0805 枚 $ZEC。假設 DCG International 全數投入 20 萬枚 $ZEC，在其它條件不變的情況下，可換得約 248.5 萬股，約占擴大後基金總股數的 34%。
此外，基金當時已有約 75.72 萬股被列為關係人持股。若將既有關係人部位與潛在新增股份合併計算，比例可能達約 44.3%。文件也提醒，DCG 與相關企業最終持股若進一步增加，甚至可能取得過半股份，對基金有限的股東表決事項產生較大影響，也可能衍生利益衝突與流動性疑慮。
不過，20 萬枚 $ZEC 的交易目前尚未確定，DCG International 最終可能投入更多、較少，或完全不進行交易，因此 34% 僅是依照特定時間點資料推算的情境。
ETF 題材引爆 ZEC，價格創 8 年新高
ETF 進展持續反映在 ZEC 價格上。根據 CoinGecko 數據，截至 8 月 24 日上午，$ZEC 價格約報 825.43 美元，過去 24 小時上漲約 3.1%。期間價格一度最高來到約 885.42 美元，最低約 767.96 美元，日內震盪幅度超過 15%，顯示市場在快速上漲後仍維持高波動。
圖源：CoinGecko 根據 CoinGecko 數據，截至 8 月 24 日上午，$ZEC 價格約報 825.43 美元
$ZEC 市值目前約 140.38 億美元，24 小時現貨交易量約 13.64 億美元，流通供應量約 1,689 萬枚。此前 Zcash 已突破 800 美元並刷新 2018 年以來高點，ETF 題材持續吸引資金關注，也讓市場重新聚焦隱私幣板塊。
衍生性金融商品市場交易熱度同樣維持高檔。此前 Zcash 期貨單日成交量一度達約 45.5 億美元，未平倉合約規模約 13.5 億美元，顯示槓桿資金大量進場。隨著價格一度逼近 900 美元，短線獲利了結與高槓桿部位也可能加劇價格震盪。
隨著 ETF 申請持續推進，市場後續將關注 SEC 是否放行、2.5% 的高額管理費、DCG 潛在集中持股，以及 ZEC 本身的流動性是否足以支撐 ETF 的申購、贖回與價格追蹤機制。
『隱私幣也進軍華爾街！灰度推進首檔ZEC現貨ETF，管理費和持股成焦點』這篇文章最早發佈於『加密城市』
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比特幣離8萬鎂只差一步！但巨鯨倒貨7700顆，後市仍要看ETF流量比特幣逼近 8 萬美元，單週漲幅突破 20％
比特幣（$BTC）近期延續強勢反彈，一度短暫突破 7.8 萬美元，盤中最高來到約 78,002 美元，距離市場高度關注的 8 萬美元整數關卡僅一步之遙。相較近期低點，比特幣單週漲幅達到 23.6％，寫下 2026 年以來最強勁的一波反彈。
圖源：CoinGecko 比特幣（$BTC）近期延續強勢反彈，一度短暫突破 7.8 萬美元
這波行情受到多項利多共同推動。美國財政部擴大長天期公債回購規模，帶動市場對流動性改善的預期；美國現貨比特幣 ETF 資金重新流入，華盛頓對加密貨幣監管態度也逐漸轉向友善。過去 5 個交易日，美國現貨比特幣 ETF 累計吸引約 19.17 億美元淨流入，其中貝萊德（BlackRock）旗下 IBIT 成為主要資金流入來源。
圖源：Farside Investors 過去 5 個交易日，美國現貨比特幣 ETF 累計吸引約 19.17 億美元淨流入
隨著價格迅速逼近 8 萬美元，市場情緒也開始轉向謹慎。比特幣在衝高後出現回落，價格一度退回約 7.7 萬美元附近，前期累積的大幅漲幅開始吸引大型持有者獲利了結。
神秘巨鯨 3 天拋售 7,770 枚比特幣
根據 Lookonchain 鏈上數據顯示，一個被市場密切關注的神秘比特幣巨鯨地址，近期大規模出售手中持幣。該地址單日出售約 2,700 枚比特幣，價值約 2.12 億美元，過去 3 天累計出售約 7,770 枚比特幣，總價值達到約 5.77 億美元。
圖源：Arkham 神秘比特幣巨鯨地址近期大規模出售手中持幣，單日出售約 2,700 枚比特幣
這名巨鯨的減持行動其實早已開始。自 7 月 19 日以來，該地址累計向幣安（Binance）轉入超過 12,513 枚比特幣，當時總價值約 8.5 億美元。大量比特幣持續流向中心化交易所，引發市場對潛在賣壓的擔憂。
造市商 Wintermute 近期也出現類似動向。鏈上紀錄顯示，Wintermute 單日向幣安轉入約 591 枚比特幣，價值約 4,566 萬美元，過去一週則移動約 3,834 枚比特幣，價值約 2.57 億美元。大型持有者與造市商同時將比特幣轉入交易所，使市場開始關注這波漲勢能否承受獲利了結壓力。
圖源：Arkham Wintermute 單日向幣安轉入約 591 枚比特幣，價值約 4,566 萬美元
8 萬美元成短線關卡，市場提防回測 7 萬美元
技術面來看，比特幣在短時間內上漲超過 20％，部分指標已進入偏熱區域。Thinking Crypto Podcast 創辦人 Tony Edward 認為，比特幣目前處於超買狀態，短期可能先迎來修正，價格有機會回測約 6.9 萬至 7 萬美元區域，消化前一波快速上漲累積的槓桿與獲利部位。
他對中期行情仍保持樂觀，認為比特幣若完成回測並重新建立買盤，後續仍可能再次挑戰 8 萬美元。選擇權市場也開始出現更積極的押注，部分交易者已將注意力移向 9 萬美元履約價，反映市場對突破 8 萬美元後的行情仍有期待。
圖源：X/@thinkingcrypto Thinking Crypto Podcast 創辦人 Tony Edward 認為，比特幣目前處於超買狀態，短期可能先迎來修正
CoinShares 對短期突破則較為保守。該機構認為，比特幣近期上漲主要受到美國通膨與就業數據降溫、升息預期下降及市場流動性改善推動，但聯準會尚未明確確認貨幣政策轉向。若缺少更清楚的寬鬆訊號，8 萬美元可能持續形成短線壓力。
8.2 萬美元成牛熊分水嶺，ETF 資金仍是重要支撐
若比特幣成功突破 8 萬美元，更高位置的 8.2 萬美元可能成為判斷市場是否正式轉向多頭的重要門檻。Galaxy Research 研究指出，比特幣的 50 週移動平均線是歷史上判斷熊市結束較可靠的技術指標，目前該均線約落在 8.2 萬美元附近。
自 2011 年以來，比特幣共有 13 次重新站上 50 週移動平均線的紀錄，其中僅有 2 次最終失敗。相比之下，短期均線容易因價格劇烈波動出現假突破，因此 Galaxy Research 認為，週線能否真正站穩 50 週均線，具有更高的參考價值。
目前支撐多方的另一項關鍵仍是機構資金。美國現貨比特幣 ETF 近期連續 4 個交易日淨流入約 16.1 億美元，數位資產投資產品單週資金流入也創下 2026 年新高。比特幣接下來將同時面對巨鯨獲利了結、8 萬美元整數壓力，以及 ETF 持續買盤的角力，市場焦點也從前一階段的快速反彈，逐漸轉向這波上漲能否形成更長期的趨勢。
『比特幣離8萬鎂只差一步！但巨鯨倒貨7700顆，後市仍要看ETF流量』這篇文章最早發佈於『加密城市』
比特幣離8萬鎂只差一步！但巨鯨倒貨7700顆，後市仍要看ETF流量
比特幣逼近 8 萬美元，單週漲幅突破 20％
比特幣（$BTC）近期延續強勢反彈，一度短暫突破 7.8 萬美元，盤中最高來到約 78,002 美元，距離市場高度關注的 8 萬美元整數關卡僅一步之遙。相較近期低點，比特幣單週漲幅達到 23.6％，寫下 2026 年以來最強勁的一波反彈。
圖源：CoinGecko 比特幣（$BTC）近期延續強勢反彈，一度短暫突破 7.8 萬美元
這波行情受到多項利多共同推動。美國財政部擴大長天期公債回購規模，帶動市場對流動性改善的預期；美國現貨比特幣 ETF 資金重新流入，華盛頓對加密貨幣監管態度也逐漸轉向友善。過去 5 個交易日，美國現貨比特幣 ETF 累計吸引約 19.17 億美元淨流入，其中貝萊德（BlackRock）旗下 IBIT 成為主要資金流入來源。
圖源：Farside Investors 過去 5 個交易日，美國現貨比特幣 ETF 累計吸引約 19.17 億美元淨流入
隨著價格迅速逼近 8 萬美元，市場情緒也開始轉向謹慎。比特幣在衝高後出現回落，價格一度退回約 7.7 萬美元附近，前期累積的大幅漲幅開始吸引大型持有者獲利了結。
神秘巨鯨 3 天拋售 7,770 枚比特幣
根據 Lookonchain 鏈上數據顯示，一個被市場密切關注的神秘比特幣巨鯨地址，近期大規模出售手中持幣。該地址單日出售約 2,700 枚比特幣，價值約 2.12 億美元，過去 3 天累計出售約 7,770 枚比特幣，總價值達到約 5.77 億美元。
圖源：Arkham 神秘比特幣巨鯨地址近期大規模出售手中持幣，單日出售約 2,700 枚比特幣
這名巨鯨的減持行動其實早已開始。自 7 月 19 日以來，該地址累計向幣安（Binance）轉入超過 12,513 枚比特幣，當時總價值約 8.5 億美元。大量比特幣持續流向中心化交易所，引發市場對潛在賣壓的擔憂。
造市商 Wintermute 近期也出現類似動向。鏈上紀錄顯示，Wintermute 單日向幣安轉入約 591 枚比特幣，價值約 4,566 萬美元，過去一週則移動約 3,834 枚比特幣，價值約 2.57 億美元。大型持有者與造市商同時將比特幣轉入交易所，使市場開始關注這波漲勢能否承受獲利了結壓力。
圖源：Arkham Wintermute 單日向幣安轉入約 591 枚比特幣，價值約 4,566 萬美元
8 萬美元成短線關卡，市場提防回測 7 萬美元
技術面來看，比特幣在短時間內上漲超過 20％，部分指標已進入偏熱區域。Thinking Crypto Podcast 創辦人 Tony Edward 認為，比特幣目前處於超買狀態，短期可能先迎來修正，價格有機會回測約 6.9 萬至 7 萬美元區域，消化前一波快速上漲累積的槓桿與獲利部位。
他對中期行情仍保持樂觀，認為比特幣若完成回測並重新建立買盤，後續仍可能再次挑戰 8 萬美元。選擇權市場也開始出現更積極的押注，部分交易者已將注意力移向 9 萬美元履約價，反映市場對突破 8 萬美元後的行情仍有期待。
圖源：X/@thinkingcrypto Thinking Crypto Podcast 創辦人 Tony Edward 認為，比特幣目前處於超買狀態，短期可能先迎來修正
CoinShares 對短期突破則較為保守。該機構認為，比特幣近期上漲主要受到美國通膨與就業數據降溫、升息預期下降及市場流動性改善推動，但聯準會尚未明確確認貨幣政策轉向。若缺少更清楚的寬鬆訊號，8 萬美元可能持續形成短線壓力。
8.2 萬美元成牛熊分水嶺，ETF 資金仍是重要支撐
若比特幣成功突破 8 萬美元，更高位置的 8.2 萬美元可能成為判斷市場是否正式轉向多頭的重要門檻。Galaxy Research 研究指出，比特幣的 50 週移動平均線是歷史上判斷熊市結束較可靠的技術指標，目前該均線約落在 8.2 萬美元附近。
自 2011 年以來，比特幣共有 13 次重新站上 50 週移動平均線的紀錄，其中僅有 2 次最終失敗。相比之下，短期均線容易因價格劇烈波動出現假突破，因此 Galaxy Research 認為，週線能否真正站穩 50 週均線，具有更高的參考價值。
目前支撐多方的另一項關鍵仍是機構資金。美國現貨比特幣 ETF 近期連續 4 個交易日淨流入約 16.1 億美元，數位資產投資產品單週資金流入也創下 2026 年新高。比特幣接下來將同時面對巨鯨獲利了結、8 萬美元整數壓力，以及 ETF 持續買盤的角力，市場焦點也從前一階段的快速反彈，逐漸轉向這波上漲能否形成更長期的趨勢。
『比特幣離8萬鎂只差一步！但巨鯨倒貨7700顆，後市仍要看ETF流量』這篇文章最早發佈於『加密城市』
比特幣（$BTC）近期延續強勢反彈，一度短暫突破 7.8 萬美元，盤中最高來到約 78,002 美元，距離市場高度關注的 8 萬美元整數關卡僅一步之遙。相較近期低點，比特幣單週漲幅達到 23.6％，寫下 2026 年以來最強勁的一波反彈。
圖源：CoinGecko 比特幣（$BTC）近期延續強勢反彈，一度短暫突破 7.8 萬美元
這波行情受到多項利多共同推動。美國財政部擴大長天期公債回購規模，帶動市場對流動性改善的預期；美國現貨比特幣 ETF 資金重新流入，華盛頓對加密貨幣監管態度也逐漸轉向友善。過去 5 個交易日，美國現貨比特幣 ETF 累計吸引約 19.17 億美元淨流入，其中貝萊德（BlackRock）旗下 IBIT 成為主要資金流入來源。
圖源：Farside Investors 過去 5 個交易日，美國現貨比特幣 ETF 累計吸引約 19.17 億美元淨流入
隨著價格迅速逼近 8 萬美元，市場情緒也開始轉向謹慎。比特幣在衝高後出現回落，價格一度退回約 7.7 萬美元附近，前期累積的大幅漲幅開始吸引大型持有者獲利了結。
神秘巨鯨 3 天拋售 7,770 枚比特幣
根據 Lookonchain 鏈上數據顯示，一個被市場密切關注的神秘比特幣巨鯨地址，近期大規模出售手中持幣。該地址單日出售約 2,700 枚比特幣，價值約 2.12 億美元，過去 3 天累計出售約 7,770 枚比特幣，總價值達到約 5.77 億美元。
圖源：Arkham 神秘比特幣巨鯨地址近期大規模出售手中持幣，單日出售約 2,700 枚比特幣
這名巨鯨的減持行動其實早已開始。自 7 月 19 日以來，該地址累計向幣安（Binance）轉入超過 12,513 枚比特幣，當時總價值約 8.5 億美元。大量比特幣持續流向中心化交易所，引發市場對潛在賣壓的擔憂。
造市商 Wintermute 近期也出現類似動向。鏈上紀錄顯示，Wintermute 單日向幣安轉入約 591 枚比特幣，價值約 4,566 萬美元，過去一週則移動約 3,834 枚比特幣，價值約 2.57 億美元。大型持有者與造市商同時將比特幣轉入交易所，使市場開始關注這波漲勢能否承受獲利了結壓力。
圖源：Arkham Wintermute 單日向幣安轉入約 591 枚比特幣，價值約 4,566 萬美元
8 萬美元成短線關卡，市場提防回測 7 萬美元
技術面來看，比特幣在短時間內上漲超過 20％，部分指標已進入偏熱區域。Thinking Crypto Podcast 創辦人 Tony Edward 認為，比特幣目前處於超買狀態，短期可能先迎來修正，價格有機會回測約 6.9 萬至 7 萬美元區域，消化前一波快速上漲累積的槓桿與獲利部位。
他對中期行情仍保持樂觀，認為比特幣若完成回測並重新建立買盤，後續仍可能再次挑戰 8 萬美元。選擇權市場也開始出現更積極的押注，部分交易者已將注意力移向 9 萬美元履約價，反映市場對突破 8 萬美元後的行情仍有期待。
圖源：X/@thinkingcrypto Thinking Crypto Podcast 創辦人 Tony Edward 認為，比特幣目前處於超買狀態，短期可能先迎來修正
CoinShares 對短期突破則較為保守。該機構認為，比特幣近期上漲主要受到美國通膨與就業數據降溫、升息預期下降及市場流動性改善推動，但聯準會尚未明確確認貨幣政策轉向。若缺少更清楚的寬鬆訊號，8 萬美元可能持續形成短線壓力。
8.2 萬美元成牛熊分水嶺，ETF 資金仍是重要支撐
若比特幣成功突破 8 萬美元，更高位置的 8.2 萬美元可能成為判斷市場是否正式轉向多頭的重要門檻。Galaxy Research 研究指出，比特幣的 50 週移動平均線是歷史上判斷熊市結束較可靠的技術指標，目前該均線約落在 8.2 萬美元附近。
自 2011 年以來，比特幣共有 13 次重新站上 50 週移動平均線的紀錄，其中僅有 2 次最終失敗。相比之下，短期均線容易因價格劇烈波動出現假突破，因此 Galaxy Research 認為，週線能否真正站穩 50 週均線，具有更高的參考價值。
目前支撐多方的另一項關鍵仍是機構資金。美國現貨比特幣 ETF 近期連續 4 個交易日淨流入約 16.1 億美元，數位資產投資產品單週資金流入也創下 2026 年新高。比特幣接下來將同時面對巨鯨獲利了結、8 萬美元整數壓力，以及 ETF 持續買盤的角力，市場焦點也從前一階段的快速反彈，逐漸轉向這波上漲能否形成更長期的趨勢。
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Статья
Mantra主網遭攻擊、全面停機！代幣暴跌18%創歷史新低專注將基金、債券等傳統金融資產上鏈的 MANTRA Chain，今（21）日稍早遭遇漏洞攻擊，原生代幣 $MANTRA 在網路停擺前一度暴跌 18.5% 、觸及歷史新低，隨後整個區塊鏈網路更被迫全面停機、停止產出區塊，就連交易、充提與跨鏈功能也受影響，引發市場高度恐慌。
根據 CoinGecko 數據，$MANTRA 今日清晨從 0.005060 美元一路下探，最低觸及 0.004126 美元；之後回升至約 0.0044 美元，但 24 小時跌幅仍達 10% 。與此同時，代幣交易量暴增近 600% 至約 2,400 萬美元。
就在幣價觸底的短短幾分鐘後，MANTRA Chain 也隨之陷入停擺，團隊後來發文證實網路發生異常時指出，為了防堵損害擴大，已第一時間採取預防性措施，全面凍結鏈上交易與網路端點，各大加密貨幣交易所也同步暫停了 $MANTRA 的充值與提現服務。
圖源：X/@MANTRA_Chain
目前官方尚未證實 $MANTRA 暴跌是否與這次攻擊有關，但在幣圈，這類資安事件往往會引發連鎖效應，當投資人重新評估持幣風險時，難免會引發幣價震盪。
外部軟體漏洞遭利用 MANTRA 緊急凍結交易
針對這起事故，MANTRA Chain 團隊在後續的更新報告中坦言，駭客是利用了「上游依附元件」（Upstream Dependency，也就是 MANTRA Chain 所引用、但由外部開發的第三方軟體元件）的漏洞進行攻擊。團隊表示，目前已鎖定漏洞來源，正準備發布修復程式。
目前負責維護 MANTRA Chain 的驗證者仍處於離線狀態。開發團隊完成修補後，還必須與其他驗證者協調，在完成測試與確認安全後，才能重新啟動區塊鏈。
此外，MANTRA Chain 也正在追蹤資金流向，並與各大交易所合作評估影響。不過，截至目前，團隊尚未公布遭利用的具體軟體、攻擊方式，以及是否已有資產遭竊。
MANTRA Chain 表示：「我們仍在全面評估整體影響範圍，目前還無法確認完整的災情，」
這起事件也讓 $MANTRA 再度面臨市場信心考驗。 $MANTRA 前身代幣 $OM 就曾在 2025 年 4 月爆發劇烈拋售潮，幣價單日暴跌逾 90%，市值蒸發超過 50 億美元。
需要注意的是，$MANTRA 已於 2026 年完成代幣拆分與更名，原先的 $OM 經過 1 拆 4 後更名為 $MANTRA，成為 MANTRA Chain 的原生質押代幣。
另一方面，曾於去年向 MANTRA Chain 投資 2,000 萬美元的 Inveniam Capital Partners，今年 6 月也宣布打算收購 MANTRA Chain，交易預計於今年第 3 季完成。
本文經授權轉載自：《區塊客》
原文標題：《主網遭漏洞攻擊、全面停機：$MANTRA 代幣暴跌 18% 創歷史新低》
原文作者：區塊妹 Mel
『Mantra主網遭攻擊、全面停機！代幣暴跌18%創歷史新低』這篇文章最早發佈於『加密城市』
Mantra主網遭攻擊、全面停機！代幣暴跌18%創歷史新低
專注將基金、債券等傳統金融資產上鏈的 MANTRA Chain，今（21）日稍早遭遇漏洞攻擊，原生代幣 $MANTRA 在網路停擺前一度暴跌 18.5% 、觸及歷史新低，隨後整個區塊鏈網路更被迫全面停機、停止產出區塊，就連交易、充提與跨鏈功能也受影響，引發市場高度恐慌。
根據 CoinGecko 數據，$MANTRA 今日清晨從 0.005060 美元一路下探，最低觸及 0.004126 美元；之後回升至約 0.0044 美元，但 24 小時跌幅仍達 10% 。與此同時，代幣交易量暴增近 600% 至約 2,400 萬美元。
就在幣價觸底的短短幾分鐘後，MANTRA Chain 也隨之陷入停擺，團隊後來發文證實網路發生異常時指出，為了防堵損害擴大，已第一時間採取預防性措施，全面凍結鏈上交易與網路端點，各大加密貨幣交易所也同步暫停了 $MANTRA 的充值與提現服務。
圖源：X/@MANTRA_Chain
目前官方尚未證實 $MANTRA 暴跌是否與這次攻擊有關，但在幣圈，這類資安事件往往會引發連鎖效應，當投資人重新評估持幣風險時，難免會引發幣價震盪。
外部軟體漏洞遭利用 MANTRA 緊急凍結交易
針對這起事故，MANTRA Chain 團隊在後續的更新報告中坦言，駭客是利用了「上游依附元件」（Upstream Dependency，也就是 MANTRA Chain 所引用、但由外部開發的第三方軟體元件）的漏洞進行攻擊。團隊表示，目前已鎖定漏洞來源，正準備發布修復程式。
目前負責維護 MANTRA Chain 的驗證者仍處於離線狀態。開發團隊完成修補後，還必須與其他驗證者協調，在完成測試與確認安全後，才能重新啟動區塊鏈。
此外，MANTRA Chain 也正在追蹤資金流向，並與各大交易所合作評估影響。不過，截至目前，團隊尚未公布遭利用的具體軟體、攻擊方式，以及是否已有資產遭竊。
MANTRA Chain 表示：「我們仍在全面評估整體影響範圍，目前還無法確認完整的災情，」
這起事件也讓 $MANTRA 再度面臨市場信心考驗。 $MANTRA 前身代幣 $OM 就曾在 2025 年 4 月爆發劇烈拋售潮，幣價單日暴跌逾 90%，市值蒸發超過 50 億美元。
需要注意的是，$MANTRA 已於 2026 年完成代幣拆分與更名，原先的 $OM 經過 1 拆 4 後更名為 $MANTRA，成為 MANTRA Chain 的原生質押代幣。
另一方面，曾於去年向 MANTRA Chain 投資 2,000 萬美元的 Inveniam Capital Partners，今年 6 月也宣布打算收購 MANTRA Chain，交易預計於今年第 3 季完成。
本文經授權轉載自：《區塊客》
原文標題：《主網遭漏洞攻擊、全面停機：$MANTRA 代幣暴跌 18% 創歷史新低》
原文作者：區塊妹 Mel
『Mantra主網遭攻擊、全面停機！代幣暴跌18%創歷史新低』這篇文章最早發佈於『加密城市』
根據 CoinGecko 數據，$MANTRA 今日清晨從 0.005060 美元一路下探，最低觸及 0.004126 美元；之後回升至約 0.0044 美元，但 24 小時跌幅仍達 10% 。與此同時，代幣交易量暴增近 600% 至約 2,400 萬美元。
就在幣價觸底的短短幾分鐘後，MANTRA Chain 也隨之陷入停擺，團隊後來發文證實網路發生異常時指出，為了防堵損害擴大，已第一時間採取預防性措施，全面凍結鏈上交易與網路端點，各大加密貨幣交易所也同步暫停了 $MANTRA 的充值與提現服務。
圖源：X/@MANTRA_Chain
目前官方尚未證實 $MANTRA 暴跌是否與這次攻擊有關，但在幣圈，這類資安事件往往會引發連鎖效應，當投資人重新評估持幣風險時，難免會引發幣價震盪。
外部軟體漏洞遭利用 MANTRA 緊急凍結交易
針對這起事故，MANTRA Chain 團隊在後續的更新報告中坦言，駭客是利用了「上游依附元件」（Upstream Dependency，也就是 MANTRA Chain 所引用、但由外部開發的第三方軟體元件）的漏洞進行攻擊。團隊表示，目前已鎖定漏洞來源，正準備發布修復程式。
目前負責維護 MANTRA Chain 的驗證者仍處於離線狀態。開發團隊完成修補後，還必須與其他驗證者協調，在完成測試與確認安全後，才能重新啟動區塊鏈。
此外，MANTRA Chain 也正在追蹤資金流向，並與各大交易所合作評估影響。不過，截至目前，團隊尚未公布遭利用的具體軟體、攻擊方式，以及是否已有資產遭竊。
MANTRA Chain 表示：「我們仍在全面評估整體影響範圍，目前還無法確認完整的災情，」
這起事件也讓 $MANTRA 再度面臨市場信心考驗。 $MANTRA 前身代幣 $OM 就曾在 2025 年 4 月爆發劇烈拋售潮，幣價單日暴跌逾 90%，市值蒸發超過 50 億美元。
需要注意的是，$MANTRA 已於 2026 年完成代幣拆分與更名，原先的 $OM 經過 1 拆 4 後更名為 $MANTRA，成為 MANTRA Chain 的原生質押代幣。
另一方面，曾於去年向 MANTRA Chain 投資 2,000 萬美元的 Inveniam Capital Partners，今年 6 月也宣布打算收購 MANTRA Chain，交易預計於今年第 3 季完成。
本文經授權轉載自：《區塊客》
原文標題：《主網遭漏洞攻擊、全面停機：$MANTRA 代幣暴跌 18% 創歷史新低》
原文作者：區塊妹 Mel
『Mantra主網遭攻擊、全面停機！代幣暴跌18%創歷史新低』這篇文章最早發佈於『加密城市』
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又有毀書訓練AI！亞馬遜掃描稀有書後銷毀，餵給AI模型Nova一枚塞進舊書裡的 AirTag，揭開了 AI 訓練資料背後的實體代價。根據獨立媒體 404 Media 8 月 18 日的調查，一批運往亞馬遜的稀有書籍，在抵達倉庫後被裁掉書背、逐頁掃描，實體書則在過程中被銷毀，掃描出的資料用來訓練亞馬遜的 Nova 模型。
AirTag 從加州一路追到拉斯維加斯倉庫
404 Media 在一筆透過二手書平台 Biblio 下單的 1,000 本書中，把一枚 Apple AirTag 藏進一本冷門書內。追蹤軌跡顯示，這枚 AirTag 從加州，一路經過威斯康辛與科羅拉多，最後停在亞馬遜位於拉斯維加斯的園區、一座名為 LAS8 的倉庫；倉內有個代號 VGT3 的單位，門上還漆著「恐龍拿著書」的標誌。據亞馬遜員工描述，他們整天的工作就是切掉書背，把書一頁頁送進掃描機，實體書因此被摧毀。
為何要用實體書：躲開「模型崩潰」
會這麼大費周章，是因為 2022 年以前印製的紙本書，含有大量沒有廣泛出現在網路上，也非機器生成的文字，是相當有價值的訓練素材；若拿 AI 生成的文字反覆訓練，模型品質會在遞迴循環中退化，也就是所謂的「模型崩潰」。亞馬遜證實它「透過商業管道購書，以協助開發與改善產品和服務」，但這項作業先前未被公開報導過。這種做法並非亞馬遜獨有：Anthropic 也曾以代號「Project Panama」的計畫大規模買書、裁切並數位化，並已就盜版書籍的爭議以 15 億美元和解，Salesforce 則面臨相關的集體訴訟。當 AI 對「乾淨資料」的胃口越來越大，實體書的命運與版權界線，正被推到聚光燈下。
本文經授權轉載自：《鏈新聞》
原文標題：《亞馬遜掃描稀有書後銷毀，餵 AI 模型 Nova 訓練》
原文作者：Elponcrab
『又有毀書訓練AI！亞馬遜掃描稀有書後銷毀，餵給AI模型Nova』這篇文章最早發佈於『加密城市』
又有毀書訓練AI！亞馬遜掃描稀有書後銷毀，餵給AI模型Nova
一枚塞進舊書裡的 AirTag，揭開了 AI 訓練資料背後的實體代價。根據獨立媒體 404 Media 8 月 18 日的調查，一批運往亞馬遜的稀有書籍，在抵達倉庫後被裁掉書背、逐頁掃描，實體書則在過程中被銷毀，掃描出的資料用來訓練亞馬遜的 Nova 模型。
AirTag 從加州一路追到拉斯維加斯倉庫
404 Media 在一筆透過二手書平台 Biblio 下單的 1,000 本書中，把一枚 Apple AirTag 藏進一本冷門書內。追蹤軌跡顯示，這枚 AirTag 從加州，一路經過威斯康辛與科羅拉多，最後停在亞馬遜位於拉斯維加斯的園區、一座名為 LAS8 的倉庫；倉內有個代號 VGT3 的單位，門上還漆著「恐龍拿著書」的標誌。據亞馬遜員工描述，他們整天的工作就是切掉書背，把書一頁頁送進掃描機，實體書因此被摧毀。
為何要用實體書：躲開「模型崩潰」
會這麼大費周章，是因為 2022 年以前印製的紙本書，含有大量沒有廣泛出現在網路上，也非機器生成的文字，是相當有價值的訓練素材；若拿 AI 生成的文字反覆訓練，模型品質會在遞迴循環中退化，也就是所謂的「模型崩潰」。亞馬遜證實它「透過商業管道購書，以協助開發與改善產品和服務」，但這項作業先前未被公開報導過。這種做法並非亞馬遜獨有：Anthropic 也曾以代號「Project Panama」的計畫大規模買書、裁切並數位化，並已就盜版書籍的爭議以 15 億美元和解，Salesforce 則面臨相關的集體訴訟。當 AI 對「乾淨資料」的胃口越來越大，實體書的命運與版權界線，正被推到聚光燈下。
本文經授權轉載自：《鏈新聞》
原文標題：《亞馬遜掃描稀有書後銷毀，餵 AI 模型 Nova 訓練》
原文作者：Elponcrab
『又有毀書訓練AI！亞馬遜掃描稀有書後銷毀，餵給AI模型Nova』這篇文章最早發佈於『加密城市』
AirTag 從加州一路追到拉斯維加斯倉庫
404 Media 在一筆透過二手書平台 Biblio 下單的 1,000 本書中，把一枚 Apple AirTag 藏進一本冷門書內。追蹤軌跡顯示，這枚 AirTag 從加州，一路經過威斯康辛與科羅拉多，最後停在亞馬遜位於拉斯維加斯的園區、一座名為 LAS8 的倉庫；倉內有個代號 VGT3 的單位，門上還漆著「恐龍拿著書」的標誌。據亞馬遜員工描述，他們整天的工作就是切掉書背，把書一頁頁送進掃描機，實體書因此被摧毀。
為何要用實體書：躲開「模型崩潰」
會這麼大費周章，是因為 2022 年以前印製的紙本書，含有大量沒有廣泛出現在網路上，也非機器生成的文字，是相當有價值的訓練素材；若拿 AI 生成的文字反覆訓練，模型品質會在遞迴循環中退化，也就是所謂的「模型崩潰」。亞馬遜證實它「透過商業管道購書，以協助開發與改善產品和服務」，但這項作業先前未被公開報導過。這種做法並非亞馬遜獨有：Anthropic 也曾以代號「Project Panama」的計畫大規模買書、裁切並數位化，並已就盜版書籍的爭議以 15 億美元和解，Salesforce 則面臨相關的集體訴訟。當 AI 對「乾淨資料」的胃口越來越大，實體書的命運與版權界線，正被推到聚光燈下。
本文經授權轉載自：《鏈新聞》
原文標題：《亞馬遜掃描稀有書後銷毀，餵 AI 模型 Nova 訓練》
原文作者：Elponcrab
『又有毀書訓練AI！亞馬遜掃描稀有書後銷毀，餵給AI模型Nova』這篇文章最早發佈於『加密城市』
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下一個川湖？外資喊萬元目標價，旺矽如何吃下AI晶片測試商機今年 8 月初，川湖（2059）靠一根伺服器滑軌站上萬元，成為台股第三檔「萬金股」，引發市場關注。事實上，外資點名的下一檔萬元股候選，還有半導體測試介面與設備廠旺矽（6223）。儘管旺矽 8 月 17 日股價以 5,800 元跌停作收，法人仍看好後續營運成長。
香港獨立投資研究顧問公司Aletheia Capital今年 6 月將旺矽目標價從 4,000 元一口氣調高至 10,000 元，並預估 2026 年每股盈餘（EPS）至少 78.1 元，2027 年、2028 年更將增至 186.5 元、286.5 元。
一家 1995 年在新竹成立的本土探針卡廠，為何能成為台灣唯一擠進全球前五的業者，甚至被外資喊出萬元目標價？關鍵就在 AI 晶片愈來愈難測，也讓探針卡這門生意愈來愈值錢。
晶圓與測試機之間的橋樑，探針卡有多重要？
旺矽核心業務之一是探針卡，2025 年占總體營收 72.2%。探針卡是晶圓測試不可或缺的耗材，隨 AI 晶片複雜度提高，測試需求也跟著增加。
晶圓做好之後不會整片直接送去封裝，而是要先確認上面的晶片哪些能用、哪些有瑕疵。探針卡就像晶圓與測試機之間的橋梁，透過探針接觸晶片上的接點，送出、接收電訊號，完成測試後才進入切割與封裝。
探針卡主要可分為懸臂式（CPC）、垂直式（VPC）與微機電（MEMS）三種。懸臂式結構簡單、成本較低，多用於成熟製程；垂直式探針密度更高，適合高效能運算晶片；MEMS則利用半導體製程製作探針，能做到更細的針距，應用於AI晶片、高頻寬記憶體（HBM）等高階產品。三種探針卡的結構差異可參考〈探針卡是什麼？概念股有哪些？圖解探針卡結構、3種探針卡特色〉。
旺矽、穎崴、鴻勁，探針卡三雄比一比
旺矽、穎崴、鴻勁常被市場合稱「探針卡三雄」，但三家公司其實卡在半導體測試流程的不同位置。
旺矽的探針卡負責晶圓切割前的測試；穎崴（6515）主力同軸測試座，用於封裝後測試；鴻勁（7769）則主攻測試分選機，負責將大量晶片送進測試設備、依測試結果分類，並控制過程中的溫度。
若單看營收規模，鴻勁明顯大於旺矽，2025 年營收約為旺矽 2.3 倍；但三家公司產品不同，不能直接用營收判斷競爭力。旺矽真正受到法人青睞的原因，要回到它最核心的探針卡本業。
旺矽（6223）穎崴（6515）鴻勁（7769）主要產品探針卡（CPC／VPC／MEMS）、測試設備同軸測試座、垂直探針卡測試分選機、主動控溫系統、水冷板測試流程位置晶圓級（切割前）封裝級（封裝後）最終測試與系統級測試2025 年營收133.71 億元78.57 億元302.71 億元2025 年毛利率55.55%45.26%56.54%2025 年 EPS33.49 元46.93 元75.71 元
供不應求，一路擴產到 2027 年
先看財報。旺矽第二季營收 52.33 億元，季增 33%、年增 59%，連續第六季創新高，單季營收首度突破 50 億元；歸屬母公司稅後淨利 15.24 億元、年增 1.43 倍，EPS 達 15.55 元。上半年 EPS 累計 28.08 元，歸屬母公司稅後淨利 27.51 億元、年增 103.4%。
更關鍵的是，旺矽手上的產能幾乎全滿。垂直式與微機電探針卡從去年下半年就維持滿載，懸臂式也因新訂單湧入滿載，公司因此規劃從今年下半年一路擴產至 2027 年。
即使訂單塞滿，旺矽並未選擇直接漲價，而是傾向與客戶洽談預付款及長期需求承諾，願意提出的客戶才能優先取得產能。
這等於用眼前吃緊的產能，換取更長期的訂單能見度。旺矽表示，目前與客戶合作開發計畫的能見度已超過一年，也是法人看好後續獲利成長的原因之一。
不過，擴產本身則帶來風險。公司現在押的是 2027 年後的需求，如果 AI 資本支出放緩，新產能的利用率就可能不如預期；若北美 CPU 新客戶如市場預期放量，客戶集中度也是後續要觀察的指標。
「全球前五」唯一台廠，旺矽還有多少空間？
旺矽董事長葛長林今年 3 月 30 日在櫃買中心業績發表會上直言，旺矽在台灣「沒有競爭對手」。
從全球排名來看，這個說法有它的依據。依市調機構 QYResearch 統計，2024 年全球探針卡市場規模約 29.87 億美元（約新台幣 953 億元），市場長期由美商 FormFactor 與義商 Technoprobe 領先，日商 Micronics Japan 居次，旺矽則是全球前五大供應商中，唯一的台灣業者。
雖然整體規模與龍頭 FormFactor 仍有明顯差距，但旺矽在懸臂式、垂直式探針卡已具一定市場地位。真正還有追趕空間的，是技術門檻更高的 MEMS 探針卡。
旺矽 2019 年才成功開發並量產 MEMS 探針卡，依公司今年 3 月法說會說法，市占率約 2%、全球排名約 11 至 12 名。隨 AI 晶片、HBM 帶動高階測試需求，這塊市場能搶下多少，將直接影響旺矽下一階段的成長幅度。
從 1995 年成立至今，旺矽沒有因為 AI 才突然冒出來，而是在探針卡市場累積了逾 30 年。AI 真正改變的，是晶片愈做愈複雜，也讓高階測試的重要性跟著提高。
如今旺矽已是全球前五大探針卡廠，下一關則是它仍在追趕的 MEMS 市場。外資喊出的萬元目標價能不能成真，最終還是得看這波擴產能否換成訂單，以及旺矽能從全球龍頭手中再搶下多少高階市場。
本文經授權轉載自：《數位時代》
原文標題：《下一個川湖？旺矽董座曾稱「台灣沒對手」，外資喊萬元的底氣從哪來》
原文作者：林育萱
『下一個川湖？外資喊萬元目標價，旺矽如何吃下AI晶片測試商機』這篇文章最早發佈於『加密城市』
下一個川湖？外資喊萬元目標價，旺矽如何吃下AI晶片測試商機
今年 8 月初，川湖（2059）靠一根伺服器滑軌站上萬元，成為台股第三檔「萬金股」，引發市場關注。事實上，外資點名的下一檔萬元股候選，還有半導體測試介面與設備廠旺矽（6223）。儘管旺矽 8 月 17 日股價以 5,800 元跌停作收，法人仍看好後續營運成長。
香港獨立投資研究顧問公司Aletheia Capital今年 6 月將旺矽目標價從 4,000 元一口氣調高至 10,000 元，並預估 2026 年每股盈餘（EPS）至少 78.1 元，2027 年、2028 年更將增至 186.5 元、286.5 元。
一家 1995 年在新竹成立的本土探針卡廠，為何能成為台灣唯一擠進全球前五的業者，甚至被外資喊出萬元目標價？關鍵就在 AI 晶片愈來愈難測，也讓探針卡這門生意愈來愈值錢。
晶圓與測試機之間的橋樑，探針卡有多重要？
旺矽核心業務之一是探針卡，2025 年占總體營收 72.2%。探針卡是晶圓測試不可或缺的耗材，隨 AI 晶片複雜度提高，測試需求也跟著增加。
晶圓做好之後不會整片直接送去封裝，而是要先確認上面的晶片哪些能用、哪些有瑕疵。探針卡就像晶圓與測試機之間的橋梁，透過探針接觸晶片上的接點，送出、接收電訊號，完成測試後才進入切割與封裝。
探針卡主要可分為懸臂式（CPC）、垂直式（VPC）與微機電（MEMS）三種。懸臂式結構簡單、成本較低，多用於成熟製程；垂直式探針密度更高，適合高效能運算晶片；MEMS則利用半導體製程製作探針，能做到更細的針距，應用於AI晶片、高頻寬記憶體（HBM）等高階產品。三種探針卡的結構差異可參考〈探針卡是什麼？概念股有哪些？圖解探針卡結構、3種探針卡特色〉。
旺矽、穎崴、鴻勁，探針卡三雄比一比
旺矽、穎崴、鴻勁常被市場合稱「探針卡三雄」，但三家公司其實卡在半導體測試流程的不同位置。
旺矽的探針卡負責晶圓切割前的測試；穎崴（6515）主力同軸測試座，用於封裝後測試；鴻勁（7769）則主攻測試分選機，負責將大量晶片送進測試設備、依測試結果分類，並控制過程中的溫度。
若單看營收規模，鴻勁明顯大於旺矽，2025 年營收約為旺矽 2.3 倍；但三家公司產品不同，不能直接用營收判斷競爭力。旺矽真正受到法人青睞的原因，要回到它最核心的探針卡本業。
旺矽（6223）穎崴（6515）鴻勁（7769）主要產品探針卡（CPC／VPC／MEMS）、測試設備同軸測試座、垂直探針卡測試分選機、主動控溫系統、水冷板測試流程位置晶圓級（切割前）封裝級（封裝後）最終測試與系統級測試2025 年營收133.71 億元78.57 億元302.71 億元2025 年毛利率55.55%45.26%56.54%2025 年 EPS33.49 元46.93 元75.71 元
供不應求，一路擴產到 2027 年
先看財報。旺矽第二季營收 52.33 億元，季增 33%、年增 59%，連續第六季創新高，單季營收首度突破 50 億元；歸屬母公司稅後淨利 15.24 億元、年增 1.43 倍，EPS 達 15.55 元。上半年 EPS 累計 28.08 元，歸屬母公司稅後淨利 27.51 億元、年增 103.4%。
更關鍵的是，旺矽手上的產能幾乎全滿。垂直式與微機電探針卡從去年下半年就維持滿載，懸臂式也因新訂單湧入滿載，公司因此規劃從今年下半年一路擴產至 2027 年。
即使訂單塞滿，旺矽並未選擇直接漲價，而是傾向與客戶洽談預付款及長期需求承諾，願意提出的客戶才能優先取得產能。
這等於用眼前吃緊的產能，換取更長期的訂單能見度。旺矽表示，目前與客戶合作開發計畫的能見度已超過一年，也是法人看好後續獲利成長的原因之一。
不過，擴產本身則帶來風險。公司現在押的是 2027 年後的需求，如果 AI 資本支出放緩，新產能的利用率就可能不如預期；若北美 CPU 新客戶如市場預期放量，客戶集中度也是後續要觀察的指標。
「全球前五」唯一台廠，旺矽還有多少空間？
旺矽董事長葛長林今年 3 月 30 日在櫃買中心業績發表會上直言，旺矽在台灣「沒有競爭對手」。
從全球排名來看，這個說法有它的依據。依市調機構 QYResearch 統計，2024 年全球探針卡市場規模約 29.87 億美元（約新台幣 953 億元），市場長期由美商 FormFactor 與義商 Technoprobe 領先，日商 Micronics Japan 居次，旺矽則是全球前五大供應商中，唯一的台灣業者。
雖然整體規模與龍頭 FormFactor 仍有明顯差距，但旺矽在懸臂式、垂直式探針卡已具一定市場地位。真正還有追趕空間的，是技術門檻更高的 MEMS 探針卡。
旺矽 2019 年才成功開發並量產 MEMS 探針卡，依公司今年 3 月法說會說法，市占率約 2%、全球排名約 11 至 12 名。隨 AI 晶片、HBM 帶動高階測試需求，這塊市場能搶下多少，將直接影響旺矽下一階段的成長幅度。
從 1995 年成立至今，旺矽沒有因為 AI 才突然冒出來，而是在探針卡市場累積了逾 30 年。AI 真正改變的，是晶片愈做愈複雜，也讓高階測試的重要性跟著提高。
如今旺矽已是全球前五大探針卡廠，下一關則是它仍在追趕的 MEMS 市場。外資喊出的萬元目標價能不能成真，最終還是得看這波擴產能否換成訂單，以及旺矽能從全球龍頭手中再搶下多少高階市場。
本文經授權轉載自：《數位時代》
原文標題：《下一個川湖？旺矽董座曾稱「台灣沒對手」，外資喊萬元的底氣從哪來》
原文作者：林育萱
『下一個川湖？外資喊萬元目標價，旺矽如何吃下AI晶片測試商機』這篇文章最早發佈於『加密城市』
香港獨立投資研究顧問公司Aletheia Capital今年 6 月將旺矽目標價從 4,000 元一口氣調高至 10,000 元，並預估 2026 年每股盈餘（EPS）至少 78.1 元，2027 年、2028 年更將增至 186.5 元、286.5 元。
一家 1995 年在新竹成立的本土探針卡廠，為何能成為台灣唯一擠進全球前五的業者，甚至被外資喊出萬元目標價？關鍵就在 AI 晶片愈來愈難測，也讓探針卡這門生意愈來愈值錢。
晶圓與測試機之間的橋樑，探針卡有多重要？
旺矽核心業務之一是探針卡，2025 年占總體營收 72.2%。探針卡是晶圓測試不可或缺的耗材，隨 AI 晶片複雜度提高，測試需求也跟著增加。
晶圓做好之後不會整片直接送去封裝，而是要先確認上面的晶片哪些能用、哪些有瑕疵。探針卡就像晶圓與測試機之間的橋梁，透過探針接觸晶片上的接點，送出、接收電訊號，完成測試後才進入切割與封裝。
探針卡主要可分為懸臂式（CPC）、垂直式（VPC）與微機電（MEMS）三種。懸臂式結構簡單、成本較低，多用於成熟製程；垂直式探針密度更高，適合高效能運算晶片；MEMS則利用半導體製程製作探針，能做到更細的針距，應用於AI晶片、高頻寬記憶體（HBM）等高階產品。三種探針卡的結構差異可參考〈探針卡是什麼？概念股有哪些？圖解探針卡結構、3種探針卡特色〉。
旺矽、穎崴、鴻勁，探針卡三雄比一比
旺矽、穎崴、鴻勁常被市場合稱「探針卡三雄」，但三家公司其實卡在半導體測試流程的不同位置。
旺矽的探針卡負責晶圓切割前的測試；穎崴（6515）主力同軸測試座，用於封裝後測試；鴻勁（7769）則主攻測試分選機，負責將大量晶片送進測試設備、依測試結果分類，並控制過程中的溫度。
若單看營收規模，鴻勁明顯大於旺矽，2025 年營收約為旺矽 2.3 倍；但三家公司產品不同，不能直接用營收判斷競爭力。旺矽真正受到法人青睞的原因，要回到它最核心的探針卡本業。
旺矽（6223）穎崴（6515）鴻勁（7769）主要產品探針卡（CPC／VPC／MEMS）、測試設備同軸測試座、垂直探針卡測試分選機、主動控溫系統、水冷板測試流程位置晶圓級（切割前）封裝級（封裝後）最終測試與系統級測試2025 年營收133.71 億元78.57 億元302.71 億元2025 年毛利率55.55%45.26%56.54%2025 年 EPS33.49 元46.93 元75.71 元
供不應求，一路擴產到 2027 年
先看財報。旺矽第二季營收 52.33 億元，季增 33%、年增 59%，連續第六季創新高，單季營收首度突破 50 億元；歸屬母公司稅後淨利 15.24 億元、年增 1.43 倍，EPS 達 15.55 元。上半年 EPS 累計 28.08 元，歸屬母公司稅後淨利 27.51 億元、年增 103.4%。
更關鍵的是，旺矽手上的產能幾乎全滿。垂直式與微機電探針卡從去年下半年就維持滿載，懸臂式也因新訂單湧入滿載，公司因此規劃從今年下半年一路擴產至 2027 年。
即使訂單塞滿，旺矽並未選擇直接漲價，而是傾向與客戶洽談預付款及長期需求承諾，願意提出的客戶才能優先取得產能。
這等於用眼前吃緊的產能，換取更長期的訂單能見度。旺矽表示，目前與客戶合作開發計畫的能見度已超過一年，也是法人看好後續獲利成長的原因之一。
不過，擴產本身則帶來風險。公司現在押的是 2027 年後的需求，如果 AI 資本支出放緩，新產能的利用率就可能不如預期；若北美 CPU 新客戶如市場預期放量，客戶集中度也是後續要觀察的指標。
「全球前五」唯一台廠，旺矽還有多少空間？
旺矽董事長葛長林今年 3 月 30 日在櫃買中心業績發表會上直言，旺矽在台灣「沒有競爭對手」。
從全球排名來看，這個說法有它的依據。依市調機構 QYResearch 統計，2024 年全球探針卡市場規模約 29.87 億美元（約新台幣 953 億元），市場長期由美商 FormFactor 與義商 Technoprobe 領先，日商 Micronics Japan 居次，旺矽則是全球前五大供應商中，唯一的台灣業者。
雖然整體規模與龍頭 FormFactor 仍有明顯差距，但旺矽在懸臂式、垂直式探針卡已具一定市場地位。真正還有追趕空間的，是技術門檻更高的 MEMS 探針卡。
旺矽 2019 年才成功開發並量產 MEMS 探針卡，依公司今年 3 月法說會說法，市占率約 2%、全球排名約 11 至 12 名。隨 AI 晶片、HBM 帶動高階測試需求，這塊市場能搶下多少，將直接影響旺矽下一階段的成長幅度。
從 1995 年成立至今，旺矽沒有因為 AI 才突然冒出來，而是在探針卡市場累積了逾 30 年。AI 真正改變的，是晶片愈做愈複雜，也讓高階測試的重要性跟著提高。
如今旺矽已是全球前五大探針卡廠，下一關則是它仍在追趕的 MEMS 市場。外資喊出的萬元目標價能不能成真，最終還是得看這波擴產能否換成訂單，以及旺矽能從全球龍頭手中再搶下多少高階市場。
本文經授權轉載自：《數位時代》
原文標題：《下一個川湖？旺矽董座曾稱「台灣沒對手」，外資喊萬元的底氣從哪來》
原文作者：林育萱
『下一個川湖？外資喊萬元目標價，旺矽如何吃下AI晶片測試商機』這篇文章最早發佈於『加密城市』
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21兆鎂消費信貸正湧入鏈上，關鍵玩家卻缺位？為何Pharos消費貸金庫值得關注公鏈項目 Pharos 的消費貸金庫今年上線後，預存款在 48 小時內達到 5,000 萬美元上限，正式啟動時已有約 3,500 萬美元承諾存款。
更值得注意的是，Pharos 並不是一個孤立案例。過去幾年，鏈上已經陸續出現多個試圖把消費貸、普惠信貸和住房貸款等信用資產搬上鏈的項目。它們瞄准的並不是一個剛剛被創造出來的資產類別，而是一個早已存在、但長期沒有被充分鏈上化的傳統市場——全球消費信貸。
一兆蛋糕，沒人下刀
消費信貸不是小眾資產：歐睿國際（Euromonitor）數據顯示，全球消費信貸規模在 2025 年已超過 21 兆美元，預計到 2030 年將達到 25.5 兆美元。與這個體量相比，鏈上消費信貸仍然是一個很早期的市場。真正把消費貸做成標準化鏈上產品、並且已經形成一定規模的團隊並不多。
這恰恰解釋了為什麼 Pharos 上一個幾千萬美元規模的消費貸金庫值得關注：它真正打開的不是一個新的 DeFi 借貸池，而是一個傳統金融體量巨大、但鏈上滲透率仍然很低的資產來源。
過去 RWA 最容易上鏈的是美國國債、貨幣市場基金等標準化資產，因為它們信用風險低、估值透明、法律結構成熟。消費貸則完全不同：一筆筆貸款金額小、借款人分散、期限不同，底層信用風險也更複雜。
所以，消費貸上鏈真正困難的地方，從來不是「怎麼把貸款變成鏈上產品」，而是怎麼把成千上萬筆線下貸款，重新包裝成鏈上資金願意買的標準化信用產品。
鏈上改的是資金分銷
與傳統消費貸 ABS（資產支持證券）相比，鏈上產品確實改變了一部分資金流轉方式。
結算路徑變了。投資人可以使用穩定幣參與申購和贖回，資金不必完全依賴傳統跨境電匯、託管和結算體系。對於全球化資金而言，這可以減少部分帳戶體系和跨境結算環節。
資產資訊的呈現方式變了。鏈上市佔率、交易記錄和部分資產數據可以通過智能合約和產品界面持續更新，投資人獲取資訊的路徑更短，也更容易進行程式化核驗。
市佔率的結算方式變了。像 ERC-7540 這樣的異步金庫標準，就是針對現實資產、私募信貸等無法即時結算的資產設計的：投資人先提交申購或贖回請求，金庫完成處理後再領取市佔率或資產。它解決的是鏈上市佔率與底層資產結算週期不匹配的問題。
這些差異解決的是資金分銷與營運效率問題，不是信用風險問題——底層貸款該有的壞帳風險一分沒少。但對消費金融機構來說，價值也正在這裡：它們不需要重新發明一套放貸體系，而是多了一條接觸全球數位資產資金的渠道。
幾條路，正在匯流
目前已經出現的幾個項目，雖然資產和模式不同，但大體邏輯都差不多：新興市場消費貸利率高（常見區間 11%—30%），傳統資金渠道有限；鏈上資金也想脫離國債類 RWA 越來越薄的收益，兩邊一拍即合。
Pharos：連接墨西哥、泰國、印尼、巴基斯坦、菲律賓五國的小額消費貸，通過鏈上金庫基礎設施 R25＋風險策展機構 Axil，做成 92 天期限的鏈上產品，目標年化 13%，鏈上規模約 3,500 萬美元。產品以 USDC 作為結算資產，目標是讓全球鏈上資金獲得此前主要由當地金融機構和私募信貸資金承接的消費信貸曝險。
Huma Finance × Tala：在公鏈 Solana 上把跨境支付融資和新興市場消費信貸做成「PayFi」，Tala 計劃部署 5,000 萬美元穩定幣 USDC 信貸額度，服務其在全球的普惠金融客戶。
Figure：美國持牌消費信貸公司 Figure，通過自建公鏈 Provenance 累計發起的房屋淨值貸款已經超過 210 億美元；Figure 最新的證券化交易還獲得了標普和穆迪的 AAA 評等。Figure 自己將其定位為連接貸款發起、資金和二級市場交易的資本市場基礎設施，而不是單純的把貸款搬到鏈上。這也是 Figure 和前面幾個項目最重要的區別：它做的不只是把資產放到鏈上，而是試圖把資產發起、資本市場、證券化和分銷全部連接起來。
Goldfinch：曾是新興市場無抵押貸款的先驅協議，累計放款超 1 億美元，但因借款人挪用資金、還款不到位，累計壞帳約 1,800 萬美元，今年 6 月社群投票清盤。
拆開看，底層資產在新興市場或次級信貸人群，鏈上負責的是資金入口和市佔率記錄——中間那層專業包裝，這幾個項目里只有一家真正按傳統金融的規矩去做。
Goldfinch 的經歷說明，鏈上透明度並不能替代線下信用能力。真正決定消費貸產品能不能長期運行的，仍然包括借款人篩選、風險定價、貸後監控、法律追索和違約處置。
所以，表面上看，這些項目都是「把消費貸搬上鏈」；拆開來看，它們其實在嘗試補齊不同環節。
而真正稀缺的，恰恰是中間那一層。
真正缺的是什麼？
把這條價值鏈拆開，其實可以看到四層：
底層資產。消費金融機構負責找到借款人、發放貸款並完成貸後管理。
信用與結構化。有人需要把大量貸款按照期限、信用等級、地區和風險進行篩選和組合，再設計基金、SPV、分層、信用增級等結構，並協調評等、法律文件和後續分銷。
鏈上基礎設施。金庫、鏈上市佔率、NAV、申贖機制、託管和鏈上記錄，把已經結構化的資產搬到鏈上。
資金端。穩定幣基金、加密資管機構、家族辦公室以及其他數位資產投資人，為這些產品提供資金。
現在最容易被看到的是第三層。
但真正決定一款消費貸 RWA 能不能從幾千萬美元走向更大規模的，往往是第二層。
傳統金融里，這一層屬於證券化與承銷體系。消費金融機構發行 ABS，需要有人設計交易結構、安排分層和信用增級，協調評等機構、律所、託管機構以及機構投資人。這個體系已經運行了幾十年。
而鏈上的很多消費貸項目，則是由 Web3 團隊把其中相當一部分工作自己包下來：篩選資產、設計金庫、做風險策展、確定收益結構，再把產品直接賣給鏈上資金。
問題是，這種模式可以快速起量，卻未必足以支撐機構級規模。
Pharos 背後的 R25、Axil，本質上承擔了傳統證券化交易中一部分資產篩選、風險策展、產品結構設計和資金募集的工作。但與成熟 ABS 市場相比，公開材料中仍很難看到足夠完整的分國家、分批次資產表現數據，以及獨立評等、標準化信用增級和完整的違約處置機制。
這不是說鏈上產品一定不安全，而是說：鏈上把「資產怎麼流轉」解決了，卻還沒有完全解決「資產為什麼值得買」這個問題。
Figure 的意義，也正在這裡。
它不是繞開傳統金融，而是把傳統金融最重要的那套信用語言帶到了鏈上。Figure 已經獲得標普和穆迪的 AAA 評等，其最新證券化交易被 Figure 稱為區塊鏈金融產業首個獲得這一雙重 AAA 認可的案例。
換句話說，Figure 證明的並不是「區塊鏈可以做貸款」。它真正證明的是：當鏈上資產同時具備標準化的貸款數據、證券化結構、評等和機構級資本市場基礎設施時，傳統金融資金也可以用熟悉的方式理解和配置這些資產。
Goldfinch 則從反面說明瞭同一個問題：沒有成熟的信用篩選、持續管理和回收體系，鏈上資金入口再高效，也不能替代信用能力。
早一步，值多少錢
把問題倒過來看：如果這條價值鏈上真正缺的是結構化和分銷能力，那先補上這塊的機構，拿到的不只是一單生意。
第一，市場還足夠早
前面說過，全球消費信貸已經是一個超過 20 兆美元的成熟資產市場，但真正標準化、機構化進入鏈上資金市場的產品仍然很少。這意味著市場還沒有形成成熟的產品標準、定價體系和服務鏈條，先進入者仍有機會建立自己的位置。
第二，這是給存量資產找新錢
消費金融機構真正缺的通常不是放貸能力，而是持續、穩定、成本可控的資金來源。鏈上穩定幣資金池提供了一批傳統債券市場較難觸達的數位資產資金。
如果這條渠道真正跑通，消費金融機構不必放棄原有的銀行、ABS 和機構資金，只需要在原有融資結構之外增加一個新的資金池。
第三，缺的恰恰是成熟的資本市場能力
現在鏈上消費貸普遍存在的短板——資產揭露和獨立審計仍不充分，評等和信用增級機制尚未普及，法律確權與違約處置也缺乏統一的市場標準——恰好對應傳統資本市場最成熟的幾個環節。
資產證券化、結構化融資、信用分析、評等協調和機構分銷，這些能力在傳統 ABS 市場已經跑了很多年；而鏈上消費貸真正缺的，並不是重新發明一套，而是把這套成熟能力搬到新的資金渠道上。
Figure 已經證明，鏈上資產並不排斥傳統金融的評等和證券化體系。隨著穩定幣資金和 RWA 市場繼續擴大，這一層能力的價值只會越來越明顯。
誰先坐上牌桌
消費貸上鏈真正的競爭，可能從來不是「誰先發行一隻 RWA 金庫」。
Pharos 已經證明，鏈上資金願意為新興市場消費信貸提供數千萬美元資金；Tala 與 Huma Finance 證明，穩定幣可以進入面向全球銀行服務不足人群的消費金融體系；Figure 則進一步證明，當鏈上資產擁有成熟的資本市場結構和評等體系後，也可以進入傳統機構熟悉的配置架構。
這幾條路徑其實都指向同一個問題：誰能把分散的消費貸，變成一種標準化、可定價、可評等、可分銷的鏈上信用資產？
消費金融機構掌握資產和風控，Web3 團隊提供鏈上基礎設施，而傳統資本市場已經積累多年的結構化、信用分析、評等和分銷能力，恰好可以補上兩者之間最缺的一環。
與國債、貨幣基金等本身已經高度標準化的資產相比，消費貸的難點不只是把資產搬到鏈上，而是要在上鏈之前，把分散的底層貸款重新組織成機構投資人能夠理解、定價和配置的標準化產品。
這也正是消費貸 RWA 目前最值得關注的一塊增量：鏈上基礎設施已經逐漸成熟，但連接資產端與機構資金端的專業資本市場能力，仍有很大的補位空間。
本文經授權轉載自：《PANews》
原文標題：《萬億消費貸市場，關鍵玩家缺位》
原文作者：Conflux
『21兆鎂消費信貸正湧入鏈上，關鍵玩家卻缺位？為何Pharos消費貸金庫值得關注』這篇文章最早發佈於『加密城市』
21兆鎂消費信貸正湧入鏈上，關鍵玩家卻缺位？為何Pharos消費貸金庫值得關注
公鏈項目 Pharos 的消費貸金庫今年上線後，預存款在 48 小時內達到 5,000 萬美元上限，正式啟動時已有約 3,500 萬美元承諾存款。
更值得注意的是，Pharos 並不是一個孤立案例。過去幾年，鏈上已經陸續出現多個試圖把消費貸、普惠信貸和住房貸款等信用資產搬上鏈的項目。它們瞄准的並不是一個剛剛被創造出來的資產類別，而是一個早已存在、但長期沒有被充分鏈上化的傳統市場——全球消費信貸。
一兆蛋糕，沒人下刀
消費信貸不是小眾資產：歐睿國際（Euromonitor）數據顯示，全球消費信貸規模在 2025 年已超過 21 兆美元，預計到 2030 年將達到 25.5 兆美元。與這個體量相比，鏈上消費信貸仍然是一個很早期的市場。真正把消費貸做成標準化鏈上產品、並且已經形成一定規模的團隊並不多。
這恰恰解釋了為什麼 Pharos 上一個幾千萬美元規模的消費貸金庫值得關注：它真正打開的不是一個新的 DeFi 借貸池，而是一個傳統金融體量巨大、但鏈上滲透率仍然很低的資產來源。
過去 RWA 最容易上鏈的是美國國債、貨幣市場基金等標準化資產，因為它們信用風險低、估值透明、法律結構成熟。消費貸則完全不同：一筆筆貸款金額小、借款人分散、期限不同，底層信用風險也更複雜。
所以，消費貸上鏈真正困難的地方，從來不是「怎麼把貸款變成鏈上產品」，而是怎麼把成千上萬筆線下貸款，重新包裝成鏈上資金願意買的標準化信用產品。
鏈上改的是資金分銷
與傳統消費貸 ABS（資產支持證券）相比，鏈上產品確實改變了一部分資金流轉方式。
結算路徑變了。投資人可以使用穩定幣參與申購和贖回，資金不必完全依賴傳統跨境電匯、託管和結算體系。對於全球化資金而言，這可以減少部分帳戶體系和跨境結算環節。
資產資訊的呈現方式變了。鏈上市佔率、交易記錄和部分資產數據可以通過智能合約和產品界面持續更新，投資人獲取資訊的路徑更短，也更容易進行程式化核驗。
市佔率的結算方式變了。像 ERC-7540 這樣的異步金庫標準，就是針對現實資產、私募信貸等無法即時結算的資產設計的：投資人先提交申購或贖回請求，金庫完成處理後再領取市佔率或資產。它解決的是鏈上市佔率與底層資產結算週期不匹配的問題。
這些差異解決的是資金分銷與營運效率問題，不是信用風險問題——底層貸款該有的壞帳風險一分沒少。但對消費金融機構來說，價值也正在這裡：它們不需要重新發明一套放貸體系，而是多了一條接觸全球數位資產資金的渠道。
幾條路，正在匯流
目前已經出現的幾個項目，雖然資產和模式不同，但大體邏輯都差不多：新興市場消費貸利率高（常見區間 11%—30%），傳統資金渠道有限；鏈上資金也想脫離國債類 RWA 越來越薄的收益，兩邊一拍即合。
Pharos：連接墨西哥、泰國、印尼、巴基斯坦、菲律賓五國的小額消費貸，通過鏈上金庫基礎設施 R25＋風險策展機構 Axil，做成 92 天期限的鏈上產品，目標年化 13%，鏈上規模約 3,500 萬美元。產品以 USDC 作為結算資產，目標是讓全球鏈上資金獲得此前主要由當地金融機構和私募信貸資金承接的消費信貸曝險。
Huma Finance × Tala：在公鏈 Solana 上把跨境支付融資和新興市場消費信貸做成「PayFi」，Tala 計劃部署 5,000 萬美元穩定幣 USDC 信貸額度，服務其在全球的普惠金融客戶。
Figure：美國持牌消費信貸公司 Figure，通過自建公鏈 Provenance 累計發起的房屋淨值貸款已經超過 210 億美元；Figure 最新的證券化交易還獲得了標普和穆迪的 AAA 評等。Figure 自己將其定位為連接貸款發起、資金和二級市場交易的資本市場基礎設施，而不是單純的把貸款搬到鏈上。這也是 Figure 和前面幾個項目最重要的區別：它做的不只是把資產放到鏈上，而是試圖把資產發起、資本市場、證券化和分銷全部連接起來。
Goldfinch：曾是新興市場無抵押貸款的先驅協議，累計放款超 1 億美元，但因借款人挪用資金、還款不到位，累計壞帳約 1,800 萬美元，今年 6 月社群投票清盤。
拆開看，底層資產在新興市場或次級信貸人群，鏈上負責的是資金入口和市佔率記錄——中間那層專業包裝，這幾個項目里只有一家真正按傳統金融的規矩去做。
Goldfinch 的經歷說明，鏈上透明度並不能替代線下信用能力。真正決定消費貸產品能不能長期運行的，仍然包括借款人篩選、風險定價、貸後監控、法律追索和違約處置。
所以，表面上看，這些項目都是「把消費貸搬上鏈」；拆開來看，它們其實在嘗試補齊不同環節。
而真正稀缺的，恰恰是中間那一層。
真正缺的是什麼？
把這條價值鏈拆開，其實可以看到四層：
底層資產。消費金融機構負責找到借款人、發放貸款並完成貸後管理。
信用與結構化。有人需要把大量貸款按照期限、信用等級、地區和風險進行篩選和組合，再設計基金、SPV、分層、信用增級等結構，並協調評等、法律文件和後續分銷。
鏈上基礎設施。金庫、鏈上市佔率、NAV、申贖機制、託管和鏈上記錄，把已經結構化的資產搬到鏈上。
資金端。穩定幣基金、加密資管機構、家族辦公室以及其他數位資產投資人，為這些產品提供資金。
現在最容易被看到的是第三層。
但真正決定一款消費貸 RWA 能不能從幾千萬美元走向更大規模的，往往是第二層。
傳統金融里，這一層屬於證券化與承銷體系。消費金融機構發行 ABS，需要有人設計交易結構、安排分層和信用增級，協調評等機構、律所、託管機構以及機構投資人。這個體系已經運行了幾十年。
而鏈上的很多消費貸項目，則是由 Web3 團隊把其中相當一部分工作自己包下來：篩選資產、設計金庫、做風險策展、確定收益結構，再把產品直接賣給鏈上資金。
問題是，這種模式可以快速起量，卻未必足以支撐機構級規模。
Pharos 背後的 R25、Axil，本質上承擔了傳統證券化交易中一部分資產篩選、風險策展、產品結構設計和資金募集的工作。但與成熟 ABS 市場相比，公開材料中仍很難看到足夠完整的分國家、分批次資產表現數據，以及獨立評等、標準化信用增級和完整的違約處置機制。
這不是說鏈上產品一定不安全，而是說：鏈上把「資產怎麼流轉」解決了，卻還沒有完全解決「資產為什麼值得買」這個問題。
Figure 的意義，也正在這裡。
它不是繞開傳統金融，而是把傳統金融最重要的那套信用語言帶到了鏈上。Figure 已經獲得標普和穆迪的 AAA 評等，其最新證券化交易被 Figure 稱為區塊鏈金融產業首個獲得這一雙重 AAA 認可的案例。
換句話說，Figure 證明的並不是「區塊鏈可以做貸款」。它真正證明的是：當鏈上資產同時具備標準化的貸款數據、證券化結構、評等和機構級資本市場基礎設施時，傳統金融資金也可以用熟悉的方式理解和配置這些資產。
Goldfinch 則從反面說明瞭同一個問題：沒有成熟的信用篩選、持續管理和回收體系，鏈上資金入口再高效，也不能替代信用能力。
早一步，值多少錢
把問題倒過來看：如果這條價值鏈上真正缺的是結構化和分銷能力，那先補上這塊的機構，拿到的不只是一單生意。
第一，市場還足夠早
前面說過，全球消費信貸已經是一個超過 20 兆美元的成熟資產市場，但真正標準化、機構化進入鏈上資金市場的產品仍然很少。這意味著市場還沒有形成成熟的產品標準、定價體系和服務鏈條，先進入者仍有機會建立自己的位置。
第二，這是給存量資產找新錢
消費金融機構真正缺的通常不是放貸能力，而是持續、穩定、成本可控的資金來源。鏈上穩定幣資金池提供了一批傳統債券市場較難觸達的數位資產資金。
如果這條渠道真正跑通，消費金融機構不必放棄原有的銀行、ABS 和機構資金，只需要在原有融資結構之外增加一個新的資金池。
第三，缺的恰恰是成熟的資本市場能力
現在鏈上消費貸普遍存在的短板——資產揭露和獨立審計仍不充分，評等和信用增級機制尚未普及，法律確權與違約處置也缺乏統一的市場標準——恰好對應傳統資本市場最成熟的幾個環節。
資產證券化、結構化融資、信用分析、評等協調和機構分銷，這些能力在傳統 ABS 市場已經跑了很多年；而鏈上消費貸真正缺的，並不是重新發明一套，而是把這套成熟能力搬到新的資金渠道上。
Figure 已經證明，鏈上資產並不排斥傳統金融的評等和證券化體系。隨著穩定幣資金和 RWA 市場繼續擴大，這一層能力的價值只會越來越明顯。
誰先坐上牌桌
消費貸上鏈真正的競爭，可能從來不是「誰先發行一隻 RWA 金庫」。
Pharos 已經證明，鏈上資金願意為新興市場消費信貸提供數千萬美元資金；Tala 與 Huma Finance 證明，穩定幣可以進入面向全球銀行服務不足人群的消費金融體系；Figure 則進一步證明，當鏈上資產擁有成熟的資本市場結構和評等體系後，也可以進入傳統機構熟悉的配置架構。
這幾條路徑其實都指向同一個問題：誰能把分散的消費貸，變成一種標準化、可定價、可評等、可分銷的鏈上信用資產？
消費金融機構掌握資產和風控，Web3 團隊提供鏈上基礎設施，而傳統資本市場已經積累多年的結構化、信用分析、評等和分銷能力，恰好可以補上兩者之間最缺的一環。
與國債、貨幣基金等本身已經高度標準化的資產相比，消費貸的難點不只是把資產搬到鏈上，而是要在上鏈之前，把分散的底層貸款重新組織成機構投資人能夠理解、定價和配置的標準化產品。
這也正是消費貸 RWA 目前最值得關注的一塊增量：鏈上基礎設施已經逐漸成熟，但連接資產端與機構資金端的專業資本市場能力，仍有很大的補位空間。
本文經授權轉載自：《PANews》
原文標題：《萬億消費貸市場，關鍵玩家缺位》
原文作者：Conflux
『21兆鎂消費信貸正湧入鏈上，關鍵玩家卻缺位？為何Pharos消費貸金庫值得關注』這篇文章最早發佈於『加密城市』
更值得注意的是，Pharos 並不是一個孤立案例。過去幾年，鏈上已經陸續出現多個試圖把消費貸、普惠信貸和住房貸款等信用資產搬上鏈的項目。它們瞄准的並不是一個剛剛被創造出來的資產類別，而是一個早已存在、但長期沒有被充分鏈上化的傳統市場——全球消費信貸。
一兆蛋糕，沒人下刀
消費信貸不是小眾資產：歐睿國際（Euromonitor）數據顯示，全球消費信貸規模在 2025 年已超過 21 兆美元，預計到 2030 年將達到 25.5 兆美元。與這個體量相比，鏈上消費信貸仍然是一個很早期的市場。真正把消費貸做成標準化鏈上產品、並且已經形成一定規模的團隊並不多。
這恰恰解釋了為什麼 Pharos 上一個幾千萬美元規模的消費貸金庫值得關注：它真正打開的不是一個新的 DeFi 借貸池，而是一個傳統金融體量巨大、但鏈上滲透率仍然很低的資產來源。
過去 RWA 最容易上鏈的是美國國債、貨幣市場基金等標準化資產，因為它們信用風險低、估值透明、法律結構成熟。消費貸則完全不同：一筆筆貸款金額小、借款人分散、期限不同，底層信用風險也更複雜。
所以，消費貸上鏈真正困難的地方，從來不是「怎麼把貸款變成鏈上產品」，而是怎麼把成千上萬筆線下貸款，重新包裝成鏈上資金願意買的標準化信用產品。
鏈上改的是資金分銷
與傳統消費貸 ABS（資產支持證券）相比，鏈上產品確實改變了一部分資金流轉方式。
結算路徑變了。投資人可以使用穩定幣參與申購和贖回，資金不必完全依賴傳統跨境電匯、託管和結算體系。對於全球化資金而言，這可以減少部分帳戶體系和跨境結算環節。
資產資訊的呈現方式變了。鏈上市佔率、交易記錄和部分資產數據可以通過智能合約和產品界面持續更新，投資人獲取資訊的路徑更短，也更容易進行程式化核驗。
市佔率的結算方式變了。像 ERC-7540 這樣的異步金庫標準，就是針對現實資產、私募信貸等無法即時結算的資產設計的：投資人先提交申購或贖回請求，金庫完成處理後再領取市佔率或資產。它解決的是鏈上市佔率與底層資產結算週期不匹配的問題。
這些差異解決的是資金分銷與營運效率問題，不是信用風險問題——底層貸款該有的壞帳風險一分沒少。但對消費金融機構來說，價值也正在這裡：它們不需要重新發明一套放貸體系，而是多了一條接觸全球數位資產資金的渠道。
幾條路，正在匯流
目前已經出現的幾個項目，雖然資產和模式不同，但大體邏輯都差不多：新興市場消費貸利率高（常見區間 11%—30%），傳統資金渠道有限；鏈上資金也想脫離國債類 RWA 越來越薄的收益，兩邊一拍即合。
Pharos：連接墨西哥、泰國、印尼、巴基斯坦、菲律賓五國的小額消費貸，通過鏈上金庫基礎設施 R25＋風險策展機構 Axil，做成 92 天期限的鏈上產品，目標年化 13%，鏈上規模約 3,500 萬美元。產品以 USDC 作為結算資產，目標是讓全球鏈上資金獲得此前主要由當地金融機構和私募信貸資金承接的消費信貸曝險。
Huma Finance × Tala：在公鏈 Solana 上把跨境支付融資和新興市場消費信貸做成「PayFi」，Tala 計劃部署 5,000 萬美元穩定幣 USDC 信貸額度，服務其在全球的普惠金融客戶。
Figure：美國持牌消費信貸公司 Figure，通過自建公鏈 Provenance 累計發起的房屋淨值貸款已經超過 210 億美元；Figure 最新的證券化交易還獲得了標普和穆迪的 AAA 評等。Figure 自己將其定位為連接貸款發起、資金和二級市場交易的資本市場基礎設施，而不是單純的把貸款搬到鏈上。這也是 Figure 和前面幾個項目最重要的區別：它做的不只是把資產放到鏈上，而是試圖把資產發起、資本市場、證券化和分銷全部連接起來。
Goldfinch：曾是新興市場無抵押貸款的先驅協議，累計放款超 1 億美元，但因借款人挪用資金、還款不到位，累計壞帳約 1,800 萬美元，今年 6 月社群投票清盤。
拆開看，底層資產在新興市場或次級信貸人群，鏈上負責的是資金入口和市佔率記錄——中間那層專業包裝，這幾個項目里只有一家真正按傳統金融的規矩去做。
Goldfinch 的經歷說明，鏈上透明度並不能替代線下信用能力。真正決定消費貸產品能不能長期運行的，仍然包括借款人篩選、風險定價、貸後監控、法律追索和違約處置。
所以，表面上看，這些項目都是「把消費貸搬上鏈」；拆開來看，它們其實在嘗試補齊不同環節。
而真正稀缺的，恰恰是中間那一層。
真正缺的是什麼？
把這條價值鏈拆開，其實可以看到四層：
底層資產。消費金融機構負責找到借款人、發放貸款並完成貸後管理。
信用與結構化。有人需要把大量貸款按照期限、信用等級、地區和風險進行篩選和組合，再設計基金、SPV、分層、信用增級等結構，並協調評等、法律文件和後續分銷。
鏈上基礎設施。金庫、鏈上市佔率、NAV、申贖機制、託管和鏈上記錄，把已經結構化的資產搬到鏈上。
資金端。穩定幣基金、加密資管機構、家族辦公室以及其他數位資產投資人，為這些產品提供資金。
現在最容易被看到的是第三層。
但真正決定一款消費貸 RWA 能不能從幾千萬美元走向更大規模的，往往是第二層。
傳統金融里，這一層屬於證券化與承銷體系。消費金融機構發行 ABS，需要有人設計交易結構、安排分層和信用增級，協調評等機構、律所、託管機構以及機構投資人。這個體系已經運行了幾十年。
而鏈上的很多消費貸項目，則是由 Web3 團隊把其中相當一部分工作自己包下來：篩選資產、設計金庫、做風險策展、確定收益結構，再把產品直接賣給鏈上資金。
問題是，這種模式可以快速起量，卻未必足以支撐機構級規模。
Pharos 背後的 R25、Axil，本質上承擔了傳統證券化交易中一部分資產篩選、風險策展、產品結構設計和資金募集的工作。但與成熟 ABS 市場相比，公開材料中仍很難看到足夠完整的分國家、分批次資產表現數據，以及獨立評等、標準化信用增級和完整的違約處置機制。
這不是說鏈上產品一定不安全，而是說：鏈上把「資產怎麼流轉」解決了，卻還沒有完全解決「資產為什麼值得買」這個問題。
Figure 的意義，也正在這裡。
它不是繞開傳統金融，而是把傳統金融最重要的那套信用語言帶到了鏈上。Figure 已經獲得標普和穆迪的 AAA 評等，其最新證券化交易被 Figure 稱為區塊鏈金融產業首個獲得這一雙重 AAA 認可的案例。
換句話說，Figure 證明的並不是「區塊鏈可以做貸款」。它真正證明的是：當鏈上資產同時具備標準化的貸款數據、證券化結構、評等和機構級資本市場基礎設施時，傳統金融資金也可以用熟悉的方式理解和配置這些資產。
Goldfinch 則從反面說明瞭同一個問題：沒有成熟的信用篩選、持續管理和回收體系，鏈上資金入口再高效，也不能替代信用能力。
早一步，值多少錢
把問題倒過來看：如果這條價值鏈上真正缺的是結構化和分銷能力，那先補上這塊的機構，拿到的不只是一單生意。
第一，市場還足夠早
前面說過，全球消費信貸已經是一個超過 20 兆美元的成熟資產市場，但真正標準化、機構化進入鏈上資金市場的產品仍然很少。這意味著市場還沒有形成成熟的產品標準、定價體系和服務鏈條，先進入者仍有機會建立自己的位置。
第二，這是給存量資產找新錢
消費金融機構真正缺的通常不是放貸能力，而是持續、穩定、成本可控的資金來源。鏈上穩定幣資金池提供了一批傳統債券市場較難觸達的數位資產資金。
如果這條渠道真正跑通，消費金融機構不必放棄原有的銀行、ABS 和機構資金，只需要在原有融資結構之外增加一個新的資金池。
第三，缺的恰恰是成熟的資本市場能力
現在鏈上消費貸普遍存在的短板——資產揭露和獨立審計仍不充分，評等和信用增級機制尚未普及，法律確權與違約處置也缺乏統一的市場標準——恰好對應傳統資本市場最成熟的幾個環節。
資產證券化、結構化融資、信用分析、評等協調和機構分銷，這些能力在傳統 ABS 市場已經跑了很多年；而鏈上消費貸真正缺的，並不是重新發明一套，而是把這套成熟能力搬到新的資金渠道上。
Figure 已經證明，鏈上資產並不排斥傳統金融的評等和證券化體系。隨著穩定幣資金和 RWA 市場繼續擴大，這一層能力的價值只會越來越明顯。
誰先坐上牌桌
消費貸上鏈真正的競爭，可能從來不是「誰先發行一隻 RWA 金庫」。
Pharos 已經證明，鏈上資金願意為新興市場消費信貸提供數千萬美元資金；Tala 與 Huma Finance 證明，穩定幣可以進入面向全球銀行服務不足人群的消費金融體系；Figure 則進一步證明，當鏈上資產擁有成熟的資本市場結構和評等體系後，也可以進入傳統機構熟悉的配置架構。
這幾條路徑其實都指向同一個問題：誰能把分散的消費貸，變成一種標準化、可定價、可評等、可分銷的鏈上信用資產？
消費金融機構掌握資產和風控，Web3 團隊提供鏈上基礎設施，而傳統資本市場已經積累多年的結構化、信用分析、評等和分銷能力，恰好可以補上兩者之間最缺的一環。
與國債、貨幣基金等本身已經高度標準化的資產相比，消費貸的難點不只是把資產搬到鏈上，而是要在上鏈之前，把分散的底層貸款重新組織成機構投資人能夠理解、定價和配置的標準化產品。
這也正是消費貸 RWA 目前最值得關注的一塊增量：鏈上基礎設施已經逐漸成熟，但連接資產端與機構資金端的專業資本市場能力，仍有很大的補位空間。
本文經授權轉載自：《PANews》
原文標題：《萬億消費貸市場，關鍵玩家缺位》
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『21兆鎂消費信貸正湧入鏈上，關鍵玩家卻缺位？為何Pharos消費貸金庫值得關注』這篇文章最早發佈於『加密城市』
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