$MDB за последние 24 часа упал на 16.52%, его цена составляет 340.89, но ставка финансирования бессрочного контракта равна 0.00041398 и всё ещё остаётся положительной. Цена резко обвалилась, а ставка не стала отрицательной — это первое отклонение от нормы.
Падение цены при положительной ставке означает, что лонгисты платят шортистам. Обычно при снижении цены растут медвежьи настроения, а ставка становится отрицательной. Но здесь она по-прежнему положительная: значит, быки ещё не сдались, и, возможно, кто-то даже наращивает позиции против тренда. Открытый интерес составляет 1386.71 единицы. В сочетании с такой структурой ставки это позволяет предположить, что борьба между быками и медведями продолжается, но лонгисты поддерживают позиции за счёт реальных денег — платят комиссию за финансирование. Их издержки продолжают накапливаться.
Так возникает хрупкое равновесие. Шортисты зарабатывают на падении цены, а лонгисты надеются переждать спад и дождаться отскока, но каждый день им приходится платить дополнительную комиссию. При такой структуре любые новые негативные новости или иссякание покупательского спроса могут спровоцировать массовое закрытие лонгов: издержки по позициям растут, цена не отскакивает, и психологическая устойчивость быков может быстро рухнуть. Сейчас ставка финансирования становится скрытым рычагом, который способен добить лонгистов.
Разумеется, существует и противоположная точка зрения: то, что ставка пока не пошла вниз вслед за ценой, может говорить о стойком сопротивлении быков. Если настроения на рынке хоть немного улучшатся, отскок может оказаться мощным, поскольку прибыльные позиции шортистов быстро попадут под давление. Условие, при котором мой прогноз окажется неверным, простое: если цена стабилизируется или отскочит, а ставка финансирования останется стабильной или даже вырастет, значит, быки выдержали удар, и я ошибся.
Поэтому моя тактика однозначна: не входить в сделку. Сейчас лонгисты стойко несут убытки, и я не хочу ни присоединяться к ним и платить шортистам, ни открывать шорт без чёткого сигнала о формировании дна, чтобы не получить убыток на отскоке. Я буду следить за двумя вещами. Во-первых, когда ставка финансирования станет отрицательной — это будет означать, что быки сдались и нисходящий тренд может перейти в новую фазу. Во-вторых, на каком уровне цена стабилизируется на повышенных объёмах — например, если при повторном тестировании текущего ценового диапазона давление продавцов заметно ослабнет. До этого момента выжидательная позиция — вариант с наименьшими издержками.
Три сценария: агрессивные трейдеры могут открывать шорт по тренду, если увидят резкое падение ставки и её переход в отрицательную зону, но им необходимо строго контролировать стоп-лоссы; осторожным трейдерам стоит дождаться совпадающих сигналов цены и ставки, прежде чем действовать; тем, кто хочет избежать риска, лучше держаться подальше — в такой схватке быков и медведей на рынке деривативов розничные трейдеры легко становятся топливом для обеих сторон. Рынок упускает из виду скрытые издержки: лонгисты продолжают платить комиссию за финансирование, и эти расходы накапливаются. Часто это предвестник ускорения тренда.
Торговый тег:
#TradFi #链上美股 #MDB
Как ты думаешь, в чём этот анализ вероятнее всего ошибается?