Длинный хвост эффекта от реализации тарифной политики Трампа уже начинает подтачивать ожидания по прибыли американского фондового рынка. По последней оценке Tax Foundation, уже вступившие в силу тарифы приведут к тому, что долгосрочный ВВП США сократится на 0,4%, объем капитала снизится на 0,3%, а также будет ликвидировано около 345 000 рабочих мест на полной занятости. Вчера
$APP упал на 3%: внешне падение выглядит умеренным, но ставка финансирования 0.00009189 показывает, что настроение быков уже достигло точки ледяного нуля, а объем позиций 7165.55 находится без изменений — рынок ждет следующего «тарифного сюрприза».
Эта волна тарифов отличается от простой торговой конфронтации. Политический замысел — перестроить цепочки поставок с учетом их издержек, которые напрямую учитываются в отчетности компаний. Для таких компаний потребительских технологий, как
$APP , давление на стороне затрат будет проявляться постепенно, сжимая маржу. Если компания не сможет полностью переложить эти расходы на потребителей, якорь оценки придется пересматривать. Падение на 3% вчера, возможно, стало лишь первоначальной ценой макро-неопределенности и еще далеко не отражает весь эффект.
Отдельный индикатор по источнику показывает, что политика продолжает закручиваться; мой вывод основан именно на этом. Самое сильное опровержение: если в итоге тарифы окажутся заметно ниже ожиданий, либо если ФРС начнет агрессивно снижать ставки, чтобы компенсировать удар,
$APP может отскочить. Но сейчас, похоже, цепочка передачи «политических издержек» уже запущена; во вторую очередь эффект будет в том, что инвесторы заранее выйдут из бумаг, чувствительных к издержкам.
Торговый тег:
#TradFi #链上美股 #APP
Как вы думаете, где эта логика наиболее вероятно ошибается?