Достоинства и недостатки контрактов COIN- и USDT-margin: как они влияют на вашу прибыль?
В этой статье мы сравним два фьючерсных продукта и проанализируем, какими способами они могут принести пользу и максимизировать вашу прибыль в долгосрочной перспективе.
Binance Futures предлагает один из самых широких наборов деривативов в индустрии — на платформе доступно более 85 продуктов в четырех категориях. Сейчас линейка фьючерсных продуктов состоит из двух типов фьючерсных контрактов — COIN-margin и USDT-margin. Линейка продуктов USDT-margin — наш первый флагманский продукт, который был представлен в сентябре 2019 года. Вторая флагманская линейка продуктов — фьючерсы COIN-margin — была представлена во втором квартале 2020 года.
В этой статье мы сравним два фьючерсных продукта и проанализируем, какими способами они могут принести пользу и максимизировать вашу прибыль в долгосрочной перспективе.
Параметры контрактов
Сначала сравним спецификации контрактов USDT-margin и COIN-margin.
Фьючерсные контракты COIN-margin на Binance имеют следующие характеристики:
Расчет в криптовалюте: контракты номинированы и рассчитываются в базовой криптовалюте; это устраняет необходимость использования стейблкоинов в качестве обеспечения.
Множитель контракта: множитель представляет собой стоимость одного контракта. Каждый BTC-контракт представляет собой 100 долларов, другие контракты — 10 долларов. Например, есть позиция в 1000 долларов по BTCUSD Quarterly 1225 (100 долларов x 10 контрактов) и позиция в 1000 долларов по ETHUSD Quarterly 1225 (10 долларов x 100 контрактов).
Экспирация: бессрочный, квартальный и двухквартальный
Фьючерсные контракты USDT-margin на Binance обладают следующими характеристиками:
Расчет в USDT: контракты номинированы и рассчитываются в USDT. USDT является универсальной валютой расчета для всей линейки фьючерсов USDT-margin.
Отсутствие срока действия: вы можете удерживать позицию неограниченное время. В отличие от традиционных фьючерсных контрактов, вам не нужно отслеживать месяцы поставки.
Четкие правила ценообразования: каждый фьючерсный контракт определяет количество базового актива, поставляемого для одного контракта, также известного как «единица контракта». Например, фьючерсные контракты BTC/USDT, ETH/USDT и BCH/USDT представляют собой одну единицу соответствующего базового актива, как и на спотовых рынках.
Достоинства фьючерсов COIN-margin
Контракты Binance COIN-margin номинированы и рассчитываются в базовой валюте самого контракта. Чтобы открыть позицию в BTCUSD Quarterly 1225, вы можете просто внести начальную маржу в Биткоине. Соответственно, вам не нужно конвертировать Биткоин в другие активы, например, Tether (USDT).
Если вы занимаетесь майнингом или являетесь долгосрочным инвестором, это идеальный вариант для вас. На бычьем рынке инвесторы более склонны к удержанию позиций в криптовалюте. Поскольку контракты рассчитываются в базовой криптовалюте, любая прибыль может быть использована для накопления активов в рамках долгосрочного хранения. По мере роста цен увеличивается и стоимость обеспечения. Это отличный способ для увеличения количества криптовалюты в долгосрочной перспективе.
С помощью фьючерсов COIN-margin майнеры и долгосрочные инвесторы могут хеджировать свои позиции на фьючерсном рынке, не конвертируя активы в USDT. Таким образом, не надо продавать криптовалюту по заниженной цене.
Для хеджирования вы можете открыть шорт-позицию по любому квартальному фьючерсу COIN-margin на Binance. Если цена базового актива снижается, то прибыль от фьючерсной позиции может компенсировать убытки вашего портфеля.
Недостатки фьючерсов COIN-margin
Вам необходимо помнить о контроле рисков при торговле фьючерсами COIN-margin, поскольку базовое обеспечение часто подвержено колебаниям цен. В отличие от стейблкоинов, таких как USDT, большинство криптовалют несколько раз в год сталкивается с высокой волатильностью. Подобные тенденции могут сохраняться на протяжении нескольких месяцев.
Во второй половине 2019 года Биткоин столкнулся с длительным медвежьим рынком, а в начале 2020 года последовало кратковременное восстановление. В этот период Биткоин-инвесторы стали свидетелями резкого падения стоимости своих активов. 12 марта этого года стал одним из худших дней в истории Биткоина. Цена первой криптовалюты упала на 40% в течении одного торгового дня. В таких ситуациях инвесторам необходимо быстро отреагировать на рынок, чтобы хеджировать свои риски с помощью фьючерсных контрактов для защиты от сложившейся ситуации. Хеджирование рисков является главной функцией фьючерсного рынка.
Из-за нестабильности цен на базовый актив фьючерсы COIN-margin имеют нелинейную структуру выплат. Чтобы ее объяснить, рассмотрим пример ниже.
Предположим, что цена Биткоина сейчас составляет 10 000 долларов в паре BTC/USD. На Binance один контракт BTC-margin стоит 100 долларов. Следовательно, стоимость одного контракта в BTC составит: $ 100/$ 10 000 = 0,01 BTC.
Представим себе, что вы открыли лонг-позицию на 1 контракт по цене Биткоина в 10 000 долларов. Делая это, вы, по сути, получаете шорт-позицию в 100 долларов и лонг-позицию по эквивалентной стоимости в 0,01 Биткоина. И наоборот: продавая контракт в шорт, вы получаете лонг в USD и шорт по эквивалентной стоимости в 0,01 Биткоина. Если цена Биткоина растет по отношению к USD, это означает, что вы можете купить меньшее количество Биткоина на ту же сумму в USD – и наоборот.
На приведенном ниже графике показано сравнение доходов и убытков между нелинейными и линейными выплатами по мере изменения цены Биткоина с шагом в 1000 долларов.
Каждое увеличение цены Биткоина на 1000 долларов не означает пропорциональную сумму прибыли или убытков в BTC. Фактически, каждый последующий рост котировок в паре BTC/USD приносит меньшее количество BTC. Это явление часто описывается как нелинейный характер обратных фьючерсных контрактов.
Достоинства фьючерсов USDT-margin
В свою очередь, контракт USDT-margin является линейным фьючерсным продуктом, который котируется и рассчитывается в USDT — стейблкойне, привязанном к доллару США. Одним из ключевых преимуществ расчетов в USDT является то, что вы можете легко рассчитать доходность своих позиций в фиате, а не в Биткоине. Это делает контракты USDT-margin интуитивно понятными. Например, когда вы получаете 500 USDT прибыли, вы можете легко оценить, что прибыль составляет примерно 500 долларов, поскольку стоимость 1 USDT привязана к 1 доллару.
Кроме того, универсальная валюта расчетов, такая как USDT, обеспечивает большую гибкость. Вы можете использовать одну и ту же валюту расчета для различных фьючерсных контрактов (например, BTC, ETH, XRP и т. д.) Это избавляет от необходимости покупки базовых монет для финансирования позиций на фьючерсной платформе. Таким образом, вам не приходится оплачивать лишние комиссии, поскольку при торговле с USDT не требуется дополнительная конвертация.
В периоды высокой волатильности контракты USDT-margin могут помочь снизить риск от больших колебаний цен. И пользователям не нужно беспокоиться о хеджировании обеспечения своих позиций. Несколько раз в этом году торговля в паре с USDT была самым разумным выбором, особенно ярко это проявлялось в периоды нестабильности.
Недостатки фьючерсов USDT-margin
При торговле контрактами USDT-margin вы должны выделить значительную часть USDT из своего портфеля. Это является гарантией того, что у вас достаточно обеспечения для финансирования позиций на фьючерсном рынке. В противном случае, если вам понадобится продолжить торговлю на фьючерсном рынке, вы будете вынуждены продать криптовалюту по заниженной цене.
Это невыгодно для большинства криптоинвесторов. Стейблкоины, такие как USDT, не растут в цене и не являются инвестиционными активами, в отличие от обычных криптовалют. 100 USDT сегодня, вероятно, будут стоить 100 долларов и через два года.
Для многих инвесторов возможность торговать Биткоином и другими криптовалютами в паре с фиатными валютами без необходимости взаимодействия с фиатом может быть выгодным преимуществом. Полностью отказавшись от фиата, биржи могут избежать чрезмерного внимания регуляторов.
Заключение
Теперь вы знаете разницу между двумя фьючерсными контрактами и их нюансы. Вопрос в том, как мы можем использовать их для извлечения максимальной прибыли.
В идеале на бычьем рынке лонг-позиции по контрактам COIN-margin могут максимизировать прибыль. И наоборот, когда рынок становится медвежьим, использование контрактов USDT-margin для шорт-позиций является более безопасным вариантом для сохранения прибыли.
Коротко говоря, контракты COIN-margin больше подходят для хеджирования. Это позволяет майнерам и долгосрочным инвесторам хеджировать стоимость криптоактивов в долларах с помощью шорт-позиций.
С другой стороны, USDT-margin контракты просты в использовании и не требуют хеджирования маржинального риска, как контракты COIN-margin.